1、1第三章：企业(qy)筹资方式第一页，共85页。21，按使用(shyng)年限分短期资金(1年以内)长期资金(1年以上)2，按渠道分所有者权益(主权资金)(权益资金、自有资金)负债(负债资金)(借入资金)第二页，共85页。3吸收(xshu)直接投资发行股票留存(li cn)收益1.渠道：2.方式：(1)权益筹资国家财政、银行信贷非银行金融机构其他企业、个人、企业自留(2)负债筹资银行借款商业信用发行债券第三页，共85页。4第四页，共85页。5第五页，共85页。6(一)定性预测法(经验(jngyn)判断法)(二)比率预测法：可用比率：应收帐款周转率、存货周转率最常用比率：销售百分率法外界资金需求
2、量=变动资产率*增加销售-变动负债率增加销售留存收益*-第六页，共85页。7变动(bindng)资产：随销售收入的变化而变化的资产(有：货币资金、应收帐款、存货)外界资金需求量=变动资产率*增加销售-变动负债率增加销售留存收益*-生产能力已饱和 变动资产生产能力有剩余 不变资金固定资产第七页，共85页。8n(1)资金(zjn)习性：先分项、后汇总 思路：两者存在线性关系：y=a+bxy:资金总额,a不变资金,b变动率,x产销量,bx变动资金三.资金习性预测法n(2)资金总额与产销量关系的预测第八页，共85页。9n(3)先分项，后分总思路:1，先计算每一个项目的a与b2，进行(jnxng)各项的
3、汇总，算出总的a与b；y=a+bx第九页，共85页。10第十页，共85页。11一、吸收一、吸收(xshu)直接投资直接投资n吸收直接投资是指非股份制企业按照吸收直接投资是指非股份制企业按照(nzho)“共同投资、共同经营、共担共同投资、共同经营、共担风险、共享利润风险、共享利润”的原则直接吸收国家、的原则直接吸收国家、法人、个人、外商投入资金的一种筹资法人、个人、外商投入资金的一种筹资方式方式第十一页，共85页。12第十二页，共85页。13第十三页，共85页。14n股票股票(gpio)(gpio)是股份公司发行的，表示股东按其持是股份公司发行的，表示股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让
4、的凭证。有的股份享受权益和承担义务的可转让的凭证。n 特征：特征：n 1 1、非返还性、非返还性n 2 2、可转让性、可转让性n 3 3、收益性、收益性n 4 4、风险性、风险性n 5 5、决策参与性、决策参与性第十四页，共85页。15普通股优先股1，按股东(gdng)权利义务分n2.2.股票股票(gpio)(gpio)的分类的分类n（1 1）普通股票）普通股票(gpio)(gpio)和优先和优先股票股票(gpio)(gpio)n（2 2）记名股票）记名股票(gpio)(gpio)和不记和不记名股票名股票(gpio)(gpio)n（3 3）A A股、股、B B股、股、H H股和股和N N股股3
5、，按上市地区分：A、B、H股4，股东权利：控制权和表决权第十五页，共85页。16165.5.普通股股东的权利和义务普通股股东的权利和义务普通股股票的持有人是股份公司的股东，一般具有普通股股票的持有人是股份公司的股东，一般具有(jyu)(jyu)以下以下权利：权利：（1 1）公司管理权：）公司管理权：公司董事会，选举权被选举权公司董事会，选举权被选举权（2 2）分享盈余和剩余财产要求权）分享盈余和剩余财产要求权（3 3）出让股份权：出让或转让股票）出让股份权：出让或转让股票（4 4）优先认股权：优先购买公司增发新股）优先认股权：优先购买公司增发新股16第三章资金(zjn)筹措与预测6：优缺点：优
6、点：无固定利息负担、无到期日、风险小 增强企业信誉、限制使用的情况小缺点：成本高、分散控制权、引起(ynq)股价下跌第十六页，共85页。171,种类：(1)累积优先股与非累积优先股(股利)(2)可转换与不可(bk)转换的优先股(3)参加优先股与不参加优先股(4)可赎回优先股与不可(bk)赎回优先股第十七页，共85页。18183.3.优先股股东的权利优先股股东的权利优先股的优先股的“优先优先”是相对普通股而言的，这是相对普通股而言的，这种优先权主要表现在以下几个方面：种优先权主要表现在以下几个方面：（1 1）优先分配股利权）优先分配股利权（2 2）优先分配剩余资产）优先分配剩余资产(zchn)(
7、zchn)权权（3 3）部分管理权）部分管理权18第三章资金(zjn)筹措与预测第十八页，共85页。193,优先股的性质(xngzh)双重性质具备权益资金的性质兼有债券的性质第十九页，共85页。204，优缺点：优点(yudin)：3，增强企业的信誉1，设有固定的到息日，不用还本2，股利的支付即固定又具有弹性缺点：成本高、限制条件(tiojin)多、财务负担重第二十页，共85页。21按期限分短期1年以内中期15年长期5年以上按借款条件分-信用(xnyng)、担保、票据的贴现贷款机构商业银行、政策性银行第二十一页，共85页。22申请审查签合同借款还款信用等级的评估调查审批条款：基本、违约、保证、其
8、他第二十二页，共85页。23第二十三页，共85页。24n信贷额度信贷额度 n 信贷额度是借款企业与银行在协议中规信贷额度是借款企业与银行在协议中规定的借款最高限额。在信贷额度内，企业定的借款最高限额。在信贷额度内，企业可以随时按需要支用借款。但如协议是非可以随时按需要支用借款。但如协议是非正式的，则银行并无必须正式的，则银行并无必须(bx)(bx)按最高借按最高借款限额保证贷款的法律义务。款限额保证贷款的法律义务。银行借款的信用银行借款的信用(xnyng)条件条件第二十四页，共85页。25n周转信贷协议周转信贷协议 n 周转信贷协议是银行具有法律义务地承周转信贷协议是银行具有法律义务地承诺提供
9、不超过某一最高限额诺提供不超过某一最高限额(xin)(xin)的贷的贷款协议。企业享用周转信贷协议，要对贷款协议。企业享用周转信贷协议，要对贷款限额款限额(xin)(xin)中的未使用部分付给银行中的未使用部分付给银行一笔承诺费。一笔承诺费。n企业应付承诺费用企业应付承诺费用n=未使用的贷款余额规定的承诺费用率未使用的贷款余额规定的承诺费用率银行借款的信用银行借款的信用(xnyng)条件条件第二十五页，共85页。26银行借款的信用银行借款的信用(xnyng)条件条件n补偿性余额补偿性余额n 补偿性余额是银行要求借款企业在银行中补偿性余额是银行要求借款企业在银行中保留一定数额的存款余额，约为借款
10、额的保留一定数额的存款余额，约为借款额的10%10%20%20%，其目的，其目的(md)(md)是降低银行贷款风险，但对是降低银行贷款风险，但对借款企业来说，加重了利息负担。借款企业来说，加重了利息负担。第二十六页，共85页。27补偿性余额比率需要数额需要借款数额1补偿性余额比率名义利率实际利率1第二十七页，共85页。28n借款抵押借款抵押n借款抵押即抵押短期贷款，是申请贷款企业以借款抵押即抵押短期贷款，是申请贷款企业以有价证券或其他财产作抵押品，向银行申请并有价证券或其他财产作抵押品，向银行申请并由银行按抵押品价值的一定比例计算发放的贷由银行按抵押品价值的一定比例计算发放的贷款。借款的抵押品
11、通常是借款企业的应收账款、款。借款的抵押品通常是借款企业的应收账款、存贷、股票、债券以及房屋等。银行接受抵押存贷、股票、债券以及房屋等。银行接受抵押品后，将根据抵押品的账面品后，将根据抵押品的账面(zhn min)(zhn min)价值价值决定贷款金额，一般为抵押品账面决定贷款金额，一般为抵押品账面(zhn min)(zhn min)价值的价值的30%50%30%50%。抵押借款的资金成本通常高。抵押借款的资金成本通常高于非抵押借款。于非抵押借款。银行借款的信用银行借款的信用(xnyng)条件条件第二十八页，共85页。29一次偿还(银行不愿意)分次等额偿还(企业不愿意)第二十九页，共85页。3
12、0第三十页，共85页。31第三十一页，共85页。32第三十二页，共85页。33第三十三页，共85页。34式中：n债券期限(qxin)t付息期数nttn111市场利率）（票面利率票面金额市场利率）（票面金额发行价格债券债券(zhiqun)发行价格的计算公发行价格的计算公式式),/),/niAPniFP（票面利率面值（面值发行价格即：第三十四页，共85页。资金时间(shjin)价值练习n1某人现要出国，出国期限为10年。在出国期间，其每年年末需支付1万元的房屋物业管理等费用，已知银行利率为2，求现在(xinzi)需要向银行存入多少？n n答案：PA（P/A,I,N）1（P/A,2,10）8.982
13、6第三十五页，共85页。n9.某人现在欲存一笔钱，以便在以后的某人现在欲存一笔钱，以便在以后的20年中每年年底得年中每年年底得到到3000元，设银行存款利率元，设银行存款利率(ll)为为10%。n要求计算此人目前应存入多少钱。要求计算此人目前应存入多少钱。n解：解：P=A（P/A，10%，20）n =3000*8.514n =25542（元）（元）第三十六页，共85页。37第三十七页，共85页。38n例某电脑公司发行面值为例某电脑公司发行面值为10001000元，利息率元，利息率为为10%10%，n期限为期限为1010年的债券。在公司决定年的债券。在公司决定(judng)(judng)发行发行
14、债券时，认为债券时，认为10%10%的利率是合理的。如果到债券的利率是合理的。如果到债券正式发行时，市场上的利率发生变化，那么就正式发行时，市场上的利率发生变化，那么就要调整债券的发行价格。现分如下三种情况加要调整债券的发行价格。现分如下三种情况加以说明。以说明。第三十八页，共85页。39n第一，资金市场上的利率第一，资金市场上的利率(ll)(ll)为为10%10%n 1000 100010%10%(P/A,10%,10)(P/A,10%,10)10001000(P/F,10%,10)(P/F,10%,10)n1001006.1456.145100010000.38550.38551000(1
15、000(元元)n第二，资金市场上的利率第二，资金市场上的利率(ll)(ll)上升为上升为12%12%n1000100010%10%(P/A,12%,10)(P/A,12%,10)10001000(P/F,12%,10)(P/F,12%,10)n1001005.65025.6502100010000.31860.3186883.62(883.62(元元)n第三，资金市场上的利率第三，资金市场上的利率(ll)(ll)下降为下降为8%8%n1000100010%10%(P/A,8%,10)(P/A,8%,10)10001000(P/F,8%,10)(P/F,8%,10)n1001006.71016.
16、7101100010000.46320.46321134.21(1134.21(元元)第三十九页，共85页。40第四十页，共85页。41契约中有规定的条款价格高于面值资金有余；融资有较大弹性第四十一页，共85页。42第四十二页，共85页。43第四十三页，共85页。44 第四十四页，共85页。45出租人(租赁(zln)公司)贷款人承租人借款(ji kun)制造商建造交付第四十五页，共85页。46第四十六页，共85页。47租息n在我国大多采用年金法设备的价款(买价、运杂费、保险费)融资成本租赁期的利息租赁手续费租赁公司的营业费用第四十七页，共85页。48第四十八页，共85页。49第四十九页，共85
17、页。50赊购商品预付货款商业汇票第五十页，共85页。51商业(shngy)汇票第五十一页，共85页。52资金成本=折扣率1-折扣率360信用期-折扣期第五十二页，共85页。53第五十三页，共85页。54第五十四页，共85页。55第五十五页，共85页。56第五十六页，共85页。57第五十七页，共85页。58第五十八页，共85页。59第五十九页，共85页。60第六十页，共85页。61第六十一页，共85页。62第六十二页，共85页。63第六十三页，共85页。64第六十四页，共85页。65答案(d n)：B第六十五页，共85页。66答案(d n)：1%(1-1%)X360(30-10)=18.18%第
18、六十六页，共85页。67答案(d n)：D第六十七页，共85页。68答案(d n)：A第六十八页，共85页。69答案(d n)：A第六十九页，共85页。70答案(d n)：D第七十页，共85页。71答案(d n)：D第七十一页，共85页。72答案(d n)：A第七十二页，共85页。73答案(d n)：C第七十三页，共85页。74答案(d n)：D第七十四页，共85页。75答案(d n)：ABCDE第七十五页，共85页。76答案(d n)：ACD第七十六页，共85页。77答案(d n)：ABCD第七十七页，共85页。78答案(d n)：BD第七十八页，共85页。79第七十九页，共85页。80第八十页，共85页。81第八十一页，共85页。82第八十二页，共85页。83第八十三页，共85页。84第八十四页，共85页。n谢谢(xi xie)观看第八十五页，共85页。
