1、n一、营运资金的概念与分类一、营运资金的概念与分类 营运资金指企业在生产经营活动中占用营运资金指企业在生产经营活动中占用在流动资产上的资金。在流动资产上的资金。广义：毛营运资金广义：毛营运资金=流动资产总额流动资产总额狭义：净营运资金狭义：净营运资金=流动资产流动负债流动资产流动负债1n特点：时间短、周转快、易变现特点：时间短、周转快、易变现n流动资产按实物形态分：流动资产按实物形态分：流动资产指可在一年（或超过一年的一个营流动资产指可在一年（或超过一年的一个营业周期）以内变现或运用的资产。业周期）以内变现或运用的资产。现金现金短期投资短期投资应收及预付款项应收及预付款项存货存货流动资流动资产
2、分类产分类2 （二）流动负债（二）流动负债n特点：成本低、偿还期短特点：成本低、偿还期短n流动负债的分类流动负债的分类 流动负债指需要在一年或者超过一年的一个流动负债指需要在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务。营业周期内偿还的债务。自然性流动负债自然性流动负债人为性流动负债人为性流动负债按流动负债的按流动负债的形成情况分形成情况分应付金额确定的流动负债应付金额确定的流动负债应付金额不确定的流动负债应付金额不确定的流动负债按应付金额按应付金额是否确定分是否确定分3 二、营运资金的特点二、营运资金的特点周转上的短期性周转上的短期性实物形态上的易变性实物形态上的易变性数量上的波动性数量上的波
3、动性来源上的灵活多样性来源上的灵活多样性4 三、营运资金的管理原则三、营运资金的管理原则n（一）认真分析生产经营状况，合理确定（一）认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的需要数量营运资金的需要数量n（二）在保证生产经营需要的前提下，节（二）在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金约使用资金n（三）加速营运资金周转，提高资金的利（三）加速营运资金周转，提高资金的利用效果用效果n（四）合理安排流动资产与流动负债的比（四）合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保证企业有足够的短期偿债能力例关系，保证企业有足够的短期偿债能力5 第二节第二节 企业筹资组合企业筹资组合 一、影响因素一、影响因素 筹资组
4、合指企业资金总额中短期资金和长期筹资组合指企业资金总额中短期资金和长期资金各自所占的比例。资金各自所占的比例。风险风险经营规模经营规模成本成本企业所处的行业企业所处的行业短期资金短期资金长期资金长期资金较高较高需要少需要少需要多需要多较高较高较低较低较低较低利率状况利率状况差别大选差别大选差别不大选差别不大选6 （二）组合策略（二）组合策略1.1.正常的筹资组合正常的筹资组合2.2.冒险的筹资组合冒险的筹资组合3.3.保守的筹资组合保守的筹资组合 将部分的长期资产也用短期资金来融资将部分的长期资产也用短期资金来融资 短期资产由短期资金来融资短期资产由短期资金来融资 长期资产由长期资金来融资长期
5、资产由长期资金来融资 将部分短期资产用长期资金来融通。将部分短期资产用长期资金来融通。特点：风险较低特点：风险较低7筹资组合策略图筹资组合策略图 以下黑色表示正常筹资组合、红色表示冒险以下黑色表示正常筹资组合、红色表示冒险筹资组合、绿色表示保守筹资组合。筹资组合、绿色表示保守筹资组合。短期流动资产短期流动资产短期资金短期资金长期流动资产长期流动资产非流动资产非流动资产长期资金长期资金时间时间0资资产产与与融融资资8 （三）不同筹资组合对企业风险和报酬的影响（三）不同筹资组合对企业风险和报酬的影响 风险较高风险较高 成本较低，会使企业报酬增加成本较低，会使企业报酬增加1.1.正常的筹资组合正常的
6、筹资组合2.2.冒险的筹资组合冒险的筹资组合3.3.保守的筹资组合保守的筹资组合 风险适中、成本适中风险适中、成本适中 报酬适中报酬适中 风险较低风险较低 成本较高成本较高 报酬减少报酬减少9 第三节第三节 企业资产组合企业资产组合 一、影响因素一、影响因素 资产组合指企业资产总额中流动资产和非流资产组合指企业资产总额中流动资产和非流动资产各自所占的比例。动资产各自所占的比例。风险风险经营规模经营规模报酬报酬企业所处的行业企业所处的行业流动资产流动资产非流动资产非流动资产较低较低需要少需要少需要多需要多较高较高较低较低较高较高利率状况利率状况高利率少少低利率低利率 少少10 （二）组合策略（二
7、）组合策略1.1.适中的资产组合适中的资产组合2.2.保守的资产组合保守的资产组合3.3.冒险的资产组合冒险的资产组合 流动资产流动资产=正常需要量正常保险储备量额外储备量正常需要量正常保险储备量额外储备量 特点：投资报酬率低、风险小特点：投资报酬率低、风险小流动资产流动资产=正常需要量适量的保险储备量正常需要量适量的保险储备量流动资产流动资产=正常需要量（正常需要量（少量保险储备量）少量保险储备量）特点：投资报酬率高、风险大特点：投资报酬率高、风险大11企业资产组合策略图企业资产组合策略图A 保守的组合策略保守的组合策略B 适中的组合策略适中的组合策略C 冒险的组合策略冒险的组合策略销售额销
8、售额流流动动资资产产012 （三）不同的资产组合对企业报酬和风险的影响（三）不同的资产组合对企业报酬和风险的影响 若总资产一定，流动资产越少则非流若总资产一定，流动资产越少则非流动资产越多，企业的风险越高、报酬越动资产越多，企业的风险越高、报酬越高高1.1.冒险的资产组合冒险的资产组合2.2.保守的资产组合保守的资产组合3.3.适中的资产组合适中的资产组合 若总资产一定，流动资产越多则非流若总资产一定，流动资产越多则非流动资产越少，企业的风险越低、报酬越动资产越少，企业的风险越低、报酬越低低 风险适中、报酬适中风险适中、报酬适中13n一、现金管理的目的与内容一、现金管理的目的与内容n二、现金收
9、支计划的编制二、现金收支计划的编制n三、最佳现金余额的确定三、最佳现金余额的确定n四、现金的日常控制四、现金的日常控制14n一、现金管理的目的与内容一、现金管理的目的与内容n（一）企业持有现金的动机（一）企业持有现金的动机n（二）现金管理的目的（二）现金管理的目的n 保证企业生产经营所需现金的同时，节约保证企业生产经营所需现金的同时，节约使用资金，并从暂时闲置现金中获得最多的收使用资金，并从暂时闲置现金中获得最多的收入入 支付动机支付动机 投机动机投机动机 预防动机预防动机15 （三）现金管理的内容（三）现金管理的内容n 1.1.编制现金收支计划，以便合理的估计未来编制现金收支计划，以便合理的
10、估计未来的现金需求。的现金需求。n 2.2.对日常的现金收支进行控制，力求加速收对日常的现金收支进行控制，力求加速收款，延缓付款。款，延缓付款。n 3.3.用特定的方法确定最佳的现金余额，并处用特定的方法确定最佳的现金余额，并处理现金余缺。理现金余缺。16 现金管理的内容图现金管理的内容图当现金短缺时采当现金短缺时采用短期融资策略用短期融资策略当现金多余时当现金多余时进行还款或投资进行还款或投资编制现金编制现金收支计划收支计划进行现金进行现金日常控制日常控制确定最佳确定最佳现金余额现金余额企业现金企业现金收支数量收支数量17n（一）现金收入（一）现金收入n（二）现金支出（二）现金支出n（三）净
11、现金流量（三）净现金流量n（四）现金余缺（四）现金余缺 二、现金收支计划的编制二、现金收支计划的编制18三、最佳现金余额的确定三、最佳现金余额的确定n（一）现金周转模式（一）现金周转模式 现金周转期是指从现金投入生产经营开始，现金周转期是指从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金的过程。到最终转化为现金的过程。应收账款周转期应收账款周转期收回现金收回现金出售产品出售产品支付材料款支付材料款材料入库材料入库存货周转期存货周转期应付帐款周转期应付帐款周转期现金周转期现金周转期周转期周转期应付帐款应付帐款周转期周转期应收账款应收账款周转期周转期存货存货周转期周转期现金现金 19现金周转模式的最佳现金
12、余额确定现金周转模式的最佳现金余额确定n该方法的特点该方法的特点n优点：简单明了，易于计算优点：简单明了，易于计算n缺点：其假设条件容易出现不确定因素缺点：其假设条件容易出现不确定因素周转期周转期现金现金企业年现金需求总额企业年现金需求总额现金余额现金余额最佳最佳 36020 现金周转模式的例题现金周转模式的例题 n 例：某企业预计存货周转期为例：某企业预计存货周转期为9090天，天，应收帐款周转期为应收帐款周转期为4040天，应付帐款周转期天，应付帐款周转期为为3030天，预计全年需要现金天，预计全年需要现金720720万元，求万元，求最佳现金余额。最佳现金余额。天天现金周转期现金周转期10
13、0304090 万元万元现金余额现金余额最佳最佳200100360720 21 （二）存货模式（二）存货模式现金持有成本现金持有成本现金转换成本现金转换成本现金管理现金管理的成本的成本 2iTbN i T b N 短期有价证券利息率短期有价证券利息率总额总额特定时间内的现金需求特定时间内的现金需求成本成本现金与有价证券的转换现金与有价证券的转换最佳现金余额最佳现金余额，其中：22 存货模式的特点存货模式的特点n优点：测算精确优点：测算精确n缺点：使用有条件缺点：使用有条件23存货模式的例题存货模式的例题n 例：某企业预计全年需要现金例：某企业预计全年需要现金6 0006 000元，现金与有价证
14、券的转换成本为每次元，现金与有价证券的转换成本为每次100100元，有价证券的利息率为元，有价证券的利息率为30%30%。其最。其最佳现金余额为：佳现金余额为：元元2000%30100600022 iTbN24 四、现金的日常控制四、现金的日常控制n（一）加速收款（一）加速收款n 1.1.集中银行集中银行n 2.2.锁箱系统锁箱系统n 3.3.其他程序其他程序n（二）控制支出（二）控制支出n 1.1.运用运用“浮游量浮游量”n 2.2.控制支出时间控制支出时间n 3.3.工资支出模式工资支出模式n（三）现金支出的综合控制（三）现金支出的综合控制25n一、应收帐款的功能与成本一、应收帐款的功能与
15、成本n（一）应收帐款的功能（一）应收帐款的功能 1.增加销售的功能增加销售的功能 2.减少存货的功能减少存货的功能26n（二）应收帐款的成本（二）应收帐款的成本 1.机会成本机会成本 2.管理成本管理成本 3.坏帐成本坏帐成本27 二、应收帐款政策的制定二、应收帐款政策的制定n应收账款政策包括应收账款政策包括 信用标准信用标准 信用条件信用条件 收账政策收账政策应收账应收账款政策款政策28 （一）信用标准（一）信用标准 信用标准是企业同意向顾客提供商业信用标准是企业同意向顾客提供商业信用而提出的基本要求。信用而提出的基本要求。判别标准：预期的坏帐损失率判别标准：预期的坏帐损失率选择方法：分析成
16、本与收益选择方法：分析成本与收益 选择能带来最多利润的方案选择能带来最多利润的方案29信用标准的选择方法：信用标准的选择方法：n计算各方案各自带来的利润和成本计算各方案各自带来的利润和成本n（1 1）销售量变化对销售利润的影响）销售量变化对销售利润的影响n（2 2）应收帐款机会成本的变化）应收帐款机会成本的变化n（3 3）坏账成本的变化）坏账成本的变化n（4 4）管理成本的变化）管理成本的变化判别准则：判别准则：选择能带来最高净利润的信用标准选择能带来最高净利润的信用标准30 （二）信用条件（二）信用条件 信用条件是指企业要求顾客支付赊销信用条件是指企业要求顾客支付赊销款项的条件。款项的条件。
17、信用期限信用期限 折扣期限折扣期限 现金折扣现金折扣信用信用条件条件31具体形式：具体形式：“2/10，n/30”现金折扣率现金折扣率2%折扣期限折扣期限10天天信用期限信用期限30天天信用条件的具体形式信用条件的具体形式32信用条件的选择方法：信用条件的选择方法：n计算各方案各自带来的利润和成本计算各方案各自带来的利润和成本n（1 1）信用条件变化对销售利润的影响）信用条件变化对销售利润的影响n（2 2）应收帐款机会成本的变化）应收帐款机会成本的变化n（3 3）现金折扣成本的变化现金折扣成本的变化n（4 4）坏账成本的变化）坏账成本的变化n（5 5）管理成本的变化）管理成本的变化判别准则：判
18、别准则：选择能带来最高净利润的信用条件选择能带来最高净利润的信用条件33 （三）收帐政策（三）收帐政策n收帐费用与坏帐损失之间的关系：收帐费用与坏帐损失之间的关系：n 一般，收帐费用支出越多，坏帐损失一般，收帐费用支出越多，坏帐损失越少，但这两者并不呈现完全的线性关系越少，但这两者并不呈现完全的线性关系 收帐政策是指信用条件被违反时，收帐政策是指信用条件被违反时，企业采取的收帐策略。企业采取的收帐策略。34收帐费用与坏帐损失之间的关系：收帐费用与坏帐损失之间的关系：n（1 1）开始花费一些收帐费用，应收帐款）开始花费一些收帐费用，应收帐款的坏帐损失有小部分降低；的坏帐损失有小部分降低；n（2
19、2）收帐费用继续增加，应收帐款的坏）收帐费用继续增加，应收帐款的坏帐损失明显减少；帐损失明显减少；n（3 3）收帐费用达到某一限度以后，应收）收帐费用达到某一限度以后，应收帐款的坏帐损失地减少就不再明显了，这帐款的坏帐损失地减少就不再明显了，这个限度称为饱和点。个限度称为饱和点。35收帐费用与坏帐损失关系图收帐费用与坏帐损失关系图坏坏账账损损失失0收账费用收账费用P36收账政策的选择方法：收账政策的选择方法：n计算各方案各自带来的利润和成本计算各方案各自带来的利润和成本n（1 1）应收帐款机会成本的变化）应收帐款机会成本的变化n（2 2）坏账成本的变化）坏账成本的变化n（3 3）管理成本（收账
20、费用）的变化）管理成本（收账费用）的变化判别准则：判别准则：选择最能节约成本的收账政策选择最能节约成本的收账政策37三、应收帐款的日常控制三、应收帐款的日常控制n（一）企业的信用调查（一）企业的信用调查n 1.1.直接调查直接调查n 2.2.间接调查间接调查 资料来源于：资料来源于：n （1 1）财务报表）财务报表n （2 2）信用评估机构）信用评估机构n （3 3）银行）银行n （4 4）其他单位）其他单位n（二）企业的信用评估（二）企业的信用评估n了解了解5C5C评估法和信用评分法评估法和信用评分法38 1.5C 1.5C评估法评估法n指对客户以下五个方面的内容进行评估：指对客户以下五个方
21、面的内容进行评估：n （1 1）品德）品德 CharacterCharactern （2 2）能力）能力 CapacityCapacityn （3 3）资本）资本 CapitalCapitaln （4 4）抵押品）抵押品 CollateralCollateraln （5 5）情况）情况 ConditionsConditionsn 2.2.信用评分法信用评分法 39 （三）收帐的日常管理（三）收帐的日常管理n 1.1.确定合理的收帐程序确定合理的收帐程序 程序：程序：信函通知信函通知电话催收电话催收派员面谈派员面谈法法律行动律行动40（三）收帐的日常管理（三）收帐的日常管理n2.2.确定合理的讨
22、债方法确定合理的讨债方法n 因拖欠原因不同而不同：因拖欠原因不同而不同：n （1 1）无力偿付）无力偿付n 可东山再起的应暂缓收款；可东山再起的应暂缓收款；n 财务情况严重的应诉诸于法律财务情况严重的应诉诸于法律n （2 2）故意拖欠）故意拖欠 要使用相应的方法要使用相应的方法n 具体有：讲理法、恻隐术法、疲劳战法、具体有：讲理法、恻隐术法、疲劳战法、激将法和软硬术法等。激将法和软硬术法等。41n一、存货的功能与成本一、存货的功能与成本n（一）存货的功能（一）存货的功能n 1.1.储存必要的原材料和在产品，可以保证生储存必要的原材料和在产品，可以保证生产正常进行。产正常进行。n 2.2.储备必
23、要的产成品，有利于销售。储备必要的产成品，有利于销售。n 3.3.适当储存原材料和产成品，便于组织均衡适当储存原材料和产成品，便于组织均衡生产，降低产品成本。生产，降低产品成本。n 4.4.留有各种存货的保险储备，可以防止意外留有各种存货的保险储备，可以防止意外事件造成的损失。事件造成的损失。42（二）存货的成本（二）存货的成本 采购成本采购成本 订货成本订货成本 储存成本储存成本存货存货成本成本43 二、存货的日常控制二、存货的日常控制n（一）存货的归口分级控制（一）存货的归口分级控制n 1.1.在厂长经理的领导下，财务部门对在厂长经理的领导下，财务部门对存货资金实行统一管理。存货资金实行统
24、一管理。n 2.2.实行资金的归口管理实行资金的归口管理n 3.3.实行资金的分级管理实行资金的分级管理44（二）经济批量控制（二）经济批量控制 经济批量是指一定时期储存成本和订货成本经济批量是指一定时期储存成本和订货成本总和最低的采购批量。总和最低的采购批量。2CAFQ C F A Q 每件年储存成本每件年储存成本每批订货成本每批订货成本存货的全年需要量存货的全年需要量最优经济批量最优经济批量，其中：45 经济批量控制的例题经济批量控制的例题n 例：时代公司全年需要甲零件例：时代公司全年需要甲零件12001200件，件，每订购一次的订货成本为每订购一次的订货成本为400400元，每件年元，每
25、件年储存成本为储存成本为6 6元，问最优经济订购批量是元，问最优经济订购批量是多少？多少？400 6400120022件件 CAFQ46 （三）订货点控制（三）订货点控制n考虑因素如下：考虑因素如下：n 1.n1.n，平均每天的正常耗用量，平均每天的正常耗用量n 2.m2.m，预计每天的最大耗用量，预计每天的最大耗用量n 3.t3.t，提前时间，提前时间 n 4.r4.r，预计最长提前时间，预计最长提前时间n 5.S5.S，保险储备，保险储备 ntmr21 ）（保保险险储储备备 S 订货点指订购下一批存货时本批存货订货点指订购下一批存货时本批存货的储存量。的储存量。47 订货点的公式：订货点的
26、公式：n 例：大华公司每天正常耗用某零件例：大华公司每天正常耗用某零件1010件，件，订货的提前期为订货的提前期为2020天，预计最大耗用量为每天天，预计最大耗用量为每天1212件，预计最长提前期为件，预计最长提前期为2525天。天。）（）（ntmr21 ntmr21 ntSntR 50)20102512(21件件 S件件250502010 R48 （四）（四）ABCABC控制法控制法n ABCABC控制法实质上是一种重点管理的方法。控制法实质上是一种重点管理的方法。n步骤：步骤：n 1.1.计算存货的资金占额。计算存货的资金占额。n 2.2.计存货资金占用额百分比，并按大小排序计存货资金占用
27、额百分比，并按大小排序n 3.3.划分划分A A、B B、C C类存货类存货n 4.4.对对A A类存货进行重点规划和控制，类存货进行重点规划和控制，对对B B类存货进行次重点管理，类存货进行次重点管理，对对C C类存货只进行一般管理。类存货只进行一般管理。49ABCABC控制法的内容图控制法的内容图ABC控制控制A类存货类存货划划分分种类比例种类比例B类存货类存货C类存货类存货金额比例金额比例 管理方法管理方法10%左右左右 70%左右 重点管理重点管理20%左右 20%左右 一般管理一般管理70%左右 10%左右 简化管理简化管理50n第一节第一节 银行短期借款银行短期借款n一、种类一、种
28、类n（一）银行统一管理流动资金情况下的分类（一）银行统一管理流动资金情况下的分类流动基金借款流动基金借款生产周转借款生产周转借款临临 时时 借借 款款结结 算算 借借 款款信用借款信用借款担保借款担保借款票据贴现票据贴现n（二）按（二）按贷款通则贷款通则分类分类51 二、银行短期借款的优缺点二、银行短期借款的优缺点n优点：优点：1.1.较为方便较为方便n 2.2.弹性较好弹性较好n缺点：缺点：1.1.资金成本较高资金成本较高n 2.2.限制较多限制较多52 第二节第二节 商业信用商业信用n一、商业信用的形式一、商业信用的形式n 1.1.赊购商品赊购商品n 2.2.预收货款预收货款 商业信用是指
29、商品交易中的延期付款商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系。或延期交货所形成的借贷关系。53二、商业信用的条件二、商业信用的条件n1.1.预付货款预付货款n2.2.延期付款，但不提供现金折扣延期付款，但不提供现金折扣n3.3.延期付款，但早付款有现金折扣延期付款，但早付款有现金折扣54 商业信用的资金成本计算公式商业信用的资金成本计算公式NCDCD3601 资资金金成成本本商商业业信信用用款的天数款的天数失去现金折扣后延期付失去现金折扣后延期付现金折扣的百分比现金折扣的百分比，其中：N CD 55 商业信用的资金成本计算例题商业信用的资金成本计算例题n例：卖方提供的信用条件
30、为例：卖方提供的信用条件为“2/102/10，n/30”n/30”%73.3620360%21%2 资资金金成成本本商商业业信信用用56 存在资金成本的条件：存在资金成本的条件：n不存在资金成本的条件：不存在资金成本的条件：卖方提供现金折扣，买方延期付款（或买方卖方提供现金折扣，买方延期付款（或买方放弃现金折扣）放弃现金折扣）（1 1）若在现金折扣期内付款则无资金成本；）若在现金折扣期内付款则无资金成本；（2 2）若卖方不提供现金折扣也无成本发生。）若卖方不提供现金折扣也无成本发生。57 （三）商业信用筹资的优缺点（三）商业信用筹资的优缺点n优点：优点：1.1.筹资便利（最大优点）筹资便利（最
31、大优点）2.2.若无现金折扣，或企业享受现金折扣，若无现金折扣，或企业享受现金折扣，则利用商业信用筹资没有实际成本则利用商业信用筹资没有实际成本 3.3.限制条件少限制条件少n缺点：缺点：1.1.使用时间较短使用时间较短 2.2.若放弃现金折扣，则买方的资金成本若放弃现金折扣，则买方的资金成本较高较高58 第三节第三节 短期融资券短期融资券n一、种类一、种类n 1.1.按发行方式分按发行方式分 经纪人代销的融资券经纪人代销的融资券/直接销售的融资券直接销售的融资券n 2.2.按发行人的不同分按发行人的不同分 金融企业的融资券金融企业的融资券/非金融企业的融资券非金融企业的融资券n 3.3.按融
32、资券的发行和流通范围分按融资券的发行和流通范围分 国内融资券国内融资券/国际融资券国际融资券 短期融资券又称商业本票，是由大型工商企短期融资券又称商业本票，是由大型工商企业或金融企业所发行的短期无担保本票。业或金融企业所发行的短期无担保本票。59 二、筹资优缺点二、筹资优缺点n优点：优点：（1 1）成本低）成本低 （2 2）数额大）数额大 （3 3）能提高企业信誉）能提高企业信誉n缺点：缺点：（1 1）风险较高）风险较高 （2 2）弹性较小）弹性较小 （3 3）发行条件严格）发行条件严格60 第四节第四节 其他短期融资方式其他短期融资方式n一、应付费用和税金一、应付费用和税金 特点：规模一定、
33、无资金成本特点：规模一定、无资金成本n二、银行承兑二、银行承兑 指银行承担的当其客户的某些票据到指银行承担的当其客户的某些票据到期时为这些票据付款的责任。通常用于期时为这些票据付款的责任。通常用于国际贸易国际贸易 如：如：L/CL/C61n三、上级单位短期借款三、上级单位短期借款n四、内部职工集资四、内部职工集资 应向当地人民银行申请，由当地人民应向当地人民银行申请，由当地人民银行控制根据总行下达的指标，掌握和银行控制根据总行下达的指标，掌握和控制集资规模。控制集资规模。审批利率以内的利息在税前支付，高审批利率以内的利息在税前支付，高于审批利率的利息支出，应从企业税后于审批利率的利息支出，应从企业税后利润中支付。利润中支付。62
