1、2023-8-13财务管理-第四章流动资金管理财务管理财务管理-第四章流动资第四章流动资金管理金管理财务管理-第四章流动资金管理二、筹资的种类二、筹资的种类 1.按照资金来源渠道不同分为：按照资金来源渠道不同分为：权益筹权益筹资资发行股票发行股票吸收直接投吸收直接投资资内部筹资内部筹资构成企业所有者权益构成企业所有者权益风险小成本高风险小成本高财务管理-第四章流动资金管理负债筹负债筹资资发行债券发行债券银行借款银行借款融资租赁融资租赁商业信用商业信用构成企业负债构成企业负债风险大成本小风险大成本小财务管理-第四章流动资金管理2.按照是否通过金融机构分为：按照是否通过金融机构分为：（1）直接筹资
2、：）直接筹资：供求双方直接投资融资供求双方直接投资融资方式：商业票据、股票、债券等方式：商业票据、股票、债券等优点：速度快、使用效益高优点：速度快、使用效益高缺点：限制多、受金融市场发达程度制约缺点：限制多、受金融市场发达程度制约（2）间接筹资）间接筹资通过中介机构通过中介机构方式：向银行借款等方式：向银行借款等优点：灵活便利、规模经济优点：灵活便利、规模经济缺点：筹资成本高缺点：筹资成本高财务管理-第四章流动资金管理3.按照使用期限的长短分为：按照使用期限的长短分为：短期资金短期资金 商业信用商业信用银行短期借款银行短期借款长期资长期资金金 吸收投资吸收投资发行股票发行股票发行债券发行债券直
3、接借款直接借款融资租赁融资租赁内部积累内部积累财务管理-第四章流动资金管理四、四、筹资渠道和方式筹资渠道和方式（一）筹资渠道（一）筹资渠道银行信贷资金银行信贷资金 其他金融机构资其他金融机构资金金 其他企业资金其他企业资金 居民个人资金居民个人资金 国家财政资金国家财政资金 企业自留资金企业自留资金 财务管理-第四章流动资金管理（二）筹资方式（二）筹资方式吸收直接投资吸收直接投资 发行股票发行股票 利用留存收益利用留存收益 向银行借款向银行借款 利用商业信用利用商业信用 发行公司债券发行公司债券 融资租赁融资租赁 财务管理-第四章流动资金管理企业筹资渠道和方式企业筹资渠道和方式 筹资方筹资方式
4、式筹资渠道筹资渠道吸收直吸收直接投资接投资发行发行股票股票利用利用留存留存收益收益向银向银行借行借 款款发行发行公司公司债券债券利用利用商业商业信用信用融资融资租赁租赁国家财政资金国家财政资金银行信贷资金银行信贷资金非银行金融机非银行金融机构资金构资金其他企业资金其他企业资金居民个人资金居民个人资金企业自留资金企业自留资金境外资金境外资金财务管理-第四章流动资金管理1000负债所有者权益合计负债所有者权益合计1000资资 产产 合合 计计60015030010050二、所有者权二、所有者权1、股本、股本2、资本公积、资本公积3、盈余公积、盈余公积4、未分配利润、未分配利润80020030030
5、0二、长期资产二、长期资产1.长期股权投资长期股权投资2.长期债权投资长期债权投资3.固定资产固定资产 400100300一、负债一、负债1、流动负债、流动负债 2、长期负债、长期负债 200100100一、流动资产一、流动资产1.货币资金货币资金2.应收票据应收票据 金额金额负债及所有者权益负债及所有者权益金额金额资资 产产反映企业资金来源和资金占用情况的会计报表反映企业资金来源和资金占用情况的会计报表全部资金占用全部资金占用全部资金来源全部资金来源债债务务资资金金权权益益资资金金债债权权人人投投资资者者 企业资产负债表企业资产负债表财务管理-第四章流动资金管理第四章第四章 流动资产管理流动
6、资产管理知识要点知识要点现金管理现金管理应收账款管理应收账款管理存货管理存货管理财务管理-第四章流动资金管理导言导言 流动资金概述流动资金概述一、概念：流动资产减流动负债后的净额。流动资产流动资产-流动负流动负债债 二、营运资金的特征 财务管理-第四章流动资金管理特点特点流动资流动资产特点产特点回收期短变现力回收期短变现力强强 数量波动大数量波动大资金占用形态变资金占用形态变动动获利能力弱风险获利能力弱风险小小 流动负流动负债特点债特点财务弹性高财务弹性高筹资成本低筹资成本低融资速度快融资速度快偿债风险大偿债风险大财务管理-第四章流动资金管理 煮鸡蛋的学问煮鸡蛋的学问 哈尔滨有一家日本人开的餐
7、厅和一家当地人开的餐厅哈尔滨有一家日本人开的餐厅和一家当地人开的餐厅都卖煮鸡蛋，两家餐厅的鸡蛋都一样受欢迎，但日本人开都卖煮鸡蛋，两家餐厅的鸡蛋都一样受欢迎，但日本人开的餐厅赚得钱却比当地人开的餐厅多，旁人大惑不解。专的餐厅赚得钱却比当地人开的餐厅多，旁人大惑不解。专家们对日本人餐厅和当地人餐厅煮鸡蛋的过程进行了比较，家们对日本人餐厅和当地人餐厅煮鸡蛋的过程进行了比较，终于找到了答案：终于找到了答案：日本人餐厅煮鸡蛋的方式：用一个长宽高各日本人餐厅煮鸡蛋的方式：用一个长宽高各4厘米的厘米的特制容器，放进鸡蛋，加水（估只能加特制容器，放进鸡蛋，加水（估只能加50毫升左右），盖毫升左右），盖上盖子
8、，打火，上盖子，打火，1分钟左右水开，过三分钟后关火，利用分钟左右水开，过三分钟后关火，利用余热继续煮三分钟。余热继续煮三分钟。当地人煮蛋的方式：打开液化气，放上锅，添进一瓢当地人煮蛋的方式：打开液化气，放上锅，添进一瓢凉水（大凉水（大250毫升），放进鸡蛋，盖锅盖，三分钟左右水毫升），放进鸡蛋，盖锅盖，三分钟左右水开，在煮大约开，在煮大约10分钟，关火。分钟，关火。专家计算的结果：前者起码节约专家计算的结果：前者起码节约4/5的水、的水、2/3以上的以上的煤气和将近一半的时间，所以日本人开的餐厅在水和煤气煤气和将近一半的时间，所以日本人开的餐厅在水和煤气上就比当地人节省了将近上就比当地人节省
9、了将近70%的成本，并且日本人餐厅利的成本，并且日本人餐厅利用节省了一半的时间提供了更快捷的服务。用节省了一半的时间提供了更快捷的服务。（学会全程控制成本）（学会全程控制成本）财务管理-第四章流动资金管理三、流动资金的管理原则三、流动资金的管理原则 （一）认真分析生产经营状况、合理确定营运资金的需要数量。（一）认真分析生产经营状况、合理确定营运资金的需要数量。（二）在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金。（二）在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金。（三）加速营运资金的周转，提高资金的利用效率。（三）加速营运资金的周转，提高资金的利用效率。（四）合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保障企
10、业有足够的短期偿（四）合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保障企业有足够的短期偿债能力债能力财务管理-第四章流动资金管理第一节现金管理第一节现金管理一、现金管理概述一、现金管理概述 现金的特点现金的特点（1）普遍可接受性）普遍可接受性（2）具有特有的流通和储备功能）具有特有的流通和储备功能（3）风险最小，收益最弱）风险最小，收益最弱（4）衡量偿付能力的重要标志）衡量偿付能力的重要标志 财务管理-第四章流动资金管理一一 企业持有现金的原因企业持有现金的原因 项目项目交易性需要交易性需要预防性需要预防性需要投机性需要投机性需要目的目的满足日常业务的满足日常业务的现金支付现金支付用于发生意外用于发
11、生意外时支付时支付用于不寻常的购用于不寻常的购买机会买机会原因原因收入与支出不同收入与支出不同步步意外原因意外原因获取较高收益获取较高收益影响因素影响因素收入与支出的对收入与支出的对比比（1）现金流量）现金流量的不确定性；的不确定性；（2）借款能力）借款能力不寻常购买机会不寻常购买机会的多少的多少持有成本（影响持有成本（影响现金盈利性的表现金盈利性的表现）现）机会成本，即占机会成本，即占用现金而丧失的用现金而丧失的有价证券收益。有价证券收益。管理成本，即管理成本，即持有现金而发持有现金而发生的管理费用。生的管理费用。短缺成本，即缺短缺成本，即缺乏必要的现金而乏必要的现金而使企业蒙受的损使企业蒙
12、受的损失或付出的代价。失或付出的代价。注意：在使用现金动机中可看出现金总额不等于以上各个动机的简单相加注意：在使用现金动机中可看出现金总额不等于以上各个动机的简单相加财务管理-第四章流动资金管理(三三)现金管理目标：保证生产经营所需，节约使用资金，并从闲现金管理目标：保证生产经营所需，节约使用资金，并从闲置资金中获取利息。置资金中获取利息。(四四)现金管理的内容现金管理的内容财务管理-第四章流动资金管理现金余缺的确定现金余缺的确定1.现金收入现金收入 营业现金收入；营业现金收入；其他现金收入。其他现金收入。2.现金支出现金支出 营业现金支出；营业现金支出；其他现金支出。其他现金支出。3.净现金
13、流量净现金流量 净现金流量净现金流量 =现金流入现金流入 现金支出现金支出 =（营业现金收入（营业现金收入+其他现金收入）其他现金收入）营业现金支出营业现金支出+其他现金支出）其他现金支出）4.（四）现金余缺（四）现金余缺 现金余缺额现金余缺额=期末现金余额期末现金余额 最佳现金余额最佳现金余额 =期初现金余额期初现金余额+现金收入现金收入现金支出现金支出最佳现金余额最佳现金余额 =期初现金余额期初现金余额+净现金流量净现金流量 最佳现金余额最佳现金余额财务管理-第四章流动资金管理二、现金的日常管理二、现金的日常管理-加速收款加速收款策略策略内容内容力争力争现金现金流量流量同步同步尽量使现金流
14、入与现金流出的时间趋于尽量使现金流入与现金流出的时间趋于一致，使持有的交易性现金余额降到最一致，使持有的交易性现金余额降到最低水平。低水平。使用使用现金现金浮游浮游量量从企业开出支票，收票人收到支票并存从企业开出支票，收票人收到支票并存入银行，至银行将款项划出企业账户，入银行，至银行将款项划出企业账户，中间需要一段时间。现金在这段时间的中间需要一段时间。现金在这段时间的占用称为现金浮游量。不过，在使用现占用称为现金浮游量。不过，在使用现金浮游量时，一定要控制使用时间，否金浮游量时，一定要控制使用时间，否则会发生银行存款的透支。则会发生银行存款的透支。加速加速收款收款这主要指缩短应收账款的时间。
15、做到既这主要指缩短应收账款的时间。做到既利用应收账款吸引顾客，又缩短收款时利用应收账款吸引顾客，又缩短收款时间，从两者之间找到适当的平衡点。间，从两者之间找到适当的平衡点。推迟推迟应付应付款的款的支付支付指企业在不影响自己信誉的前提下，尽指企业在不影响自己信誉的前提下，尽可能推迟应付款的支付期，充分运用供可能推迟应付款的支付期，充分运用供货方所提供的信用优惠。货方所提供的信用优惠。财务管理-第四章流动资金管理 三三 现金浮游量与付款管理现金浮游量与付款管理财务管理-第四章流动资金管理(一一)成本分析模式成本分析模式1.含义：含义：成本分析模式是通过分析持有现金的成本，寻找使持有成本最低的现成本
16、分析模式是通过分析持有现金的成本，寻找使持有成本最低的现金持有量。金持有量。2.决策原则：使得现金持有总成本最小的那一现金持有量决策原则：使得现金持有总成本最小的那一现金持有量3.成本与持有量之间的关系成本与持有量之间的关系四、最佳现金持有量的确定四、最佳现金持有量的确定财务管理-第四章流动资金管理 在成本分析模式下，企业持有的现金有三种成本：在成本分析模式下，企业持有的现金有三种成本：（1）机会成本。现金作为企业的一项资金占用，是）机会成本。现金作为企业的一项资金占用，是有代价的，这种代价就是它的机会成本。现金持有量越大，有代价的，这种代价就是它的机会成本。现金持有量越大，机会成本越高。机会
17、成本越高。（2）管理成本。企业持有现金，会发生管理费用，）管理成本。企业持有现金，会发生管理费用，这些费用就是现金的管理成本。管理成本是一种固定成本，这些费用就是现金的管理成本。管理成本是一种固定成本，与现金持有量之间无明显的比例关系。与现金持有量之间无明显的比例关系。（3）短缺成本。企业因缺乏必要的现金，不能应付）短缺成本。企业因缺乏必要的现金，不能应付业务开支所需，而使企业蒙受的损失或付出的代价。短缺业务开支所需，而使企业蒙受的损失或付出的代价。短缺成本随现金持有量的增加而下降。成本随现金持有量的增加而下降。最佳现金持有量是指能使上述三项成本之和最小的现最佳现金持有量是指能使上述三项成本之
18、和最小的现金持有量。如图示金持有量。如图示财务管理-第四章流动资金管理图中图中M点的横坐标值即为最佳现金持有量点的横坐标值即为最佳现金持有量财务管理-第四章流动资金管理例例:某企业有四种现金持有方案，它们各自的机会成本、管理成本、短缺某企业有四种现金持有方案，它们各自的机会成本、管理成本、短缺成本见下表：成本见下表：项项 目目甲方甲方案案乙方乙方案案丙方丙方案案丁方丁方案案现金持现金持有量有量35 35 00000060 60 00000085 85 000000100 100 000000机会成机会成本本4 4 2002007 7 20020010 10 20020012 12 000000
19、管理成管理成本本2 2 0000002 2 0000002 2 0000002 0002 000短缺成短缺成本本10 10 0000008 8 7507503 3 5005001 5001 500总成本总成本16 16 20020017 17 95095015 15 70070015 15 500500将以上各方案的总成本加以比较可知，丁方案的总成本最低。也就是说将以上各方案的总成本加以比较可知，丁方案的总成本最低。也就是说当企业持有当企业持有100 000元现金时，各方面的总代价最低，对企业最合算，故元现金时，各方面的总代价最低，对企业最合算，故100000元是该企业的最佳现金持有量。元是该
20、企业的最佳现金持有量。财务管理-第四章流动资金管理（二）随机模型（二）随机模型财务管理-第四章流动资金管理导入案例导入案例 海尔的海尔的“三个零三个零”创立于创立于19841984年的海尔集团，年的海尔集团，2020年来持续稳定发展，已成为在年来持续稳定发展，已成为在海内外享有较高美誉的大型国际化企业集团。海尔集团坚持全面海内外享有较高美誉的大型国际化企业集团。海尔集团坚持全面实施国际化战略，实施国际化战略，已建立起具有国际竞争力的全球设计网络、制已建立起具有国际竞争力的全球设计网络、制造网络、营销与服务网络。造网络、营销与服务网络。为应对网络经济和加入为应对网络经济和加入WTOWTO的挑战，
21、海尔从的挑战，海尔从19981998年开始实施年开始实施以市场链为纽带的业务流程再造，以定单信息流为中心带动物流、以市场链为纽带的业务流程再造，以定单信息流为中心带动物流、资金流的运动，加快了与用户零距离、产品零库存和零营运成本资金流的运动，加快了与用户零距离、产品零库存和零营运成本“三个零三个零”目标的实现。目标的实现。零库存，就是三个零库存，就是三个JIT(JIT(适时生产适时生产)，即，即JITJIT采购、采购、JITJIT送料、送料、JITJIT配送。这使得海尔能实现零库存。这里，海尔的仓库已经不叫仓配送。这使得海尔能实现零库存。这里，海尔的仓库已经不叫仓库了，它只是一个配送中心。它是
22、为了下道工序配送而暂存的一库了，它只是一个配送中心。它是为了下道工序配送而暂存的一个地方。零库存不仅意味着没有大量的物资积压，不会因这些物个地方。零库存不仅意味着没有大量的物资积压，不会因这些物资积压形成呆滞物资，最重要的在于可以为零缺陷铺平道路。就资积压形成呆滞物资，最重要的在于可以为零缺陷铺平道路。就是说，这些物资都是采购最好的，采购最新鲜的。它可以使质量是说，这些物资都是采购最好的，采购最新鲜的。它可以使质量保证有非常牢靠的基础。保证有非常牢靠的基础。财务管理-第四章流动资金管理 所谓零距离，就是拿到用户的定单后，所谓零距离，就是拿到用户的定单后，以最快的速度满足以最快的速度满足用户的需
23、求。包括生产过程，也是柔性的生产线，都是根据定单用户的需求。包括生产过程，也是柔性的生产线，都是根据定单来进行生产的。海尔在全国有来进行生产的。海尔在全国有4242个配送中心，这些配送中心可以个配送中心，这些配送中心可以及时地将产品送到用户手中去。通过这种做法，可以实现零距离。及时地将产品送到用户手中去。通过这种做法，可以实现零距离。零距离对企业来讲，不仅仅是意味着产品不需要积压，赶快送到零距离对企业来讲，不仅仅是意味着产品不需要积压，赶快送到用户手中，它还有更深的一层意思，就是说，企业可以在市场当用户手中，它还有更深的一层意思，就是说，企业可以在市场当中不断地获取新的市场，创造新的市场。就像
24、美国的管理大师德中不断地获取新的市场，创造新的市场。就像美国的管理大师德鲁克所说的：鲁克所说的：“好的公司是满足需求，伟大的公司是创造市场。好的公司是满足需求，伟大的公司是创造市场。”零营运资本，就是零流动资金占用。海尔因为有了前面的零营运资本，就是零流动资金占用。海尔因为有了前面的两个零，即零库存和零距离，两个零，即零库存和零距离，因此也可以做到零营运资本。也因此也可以做到零营运资本。也就是说，在给供方的付款期到期前，可以先把用户欠的货款收回就是说，在给供方的付款期到期前，可以先把用户欠的货款收回来。为什么呢？因为海尔可以做到现款现货。因为它是根据用户来。为什么呢？因为海尔可以做到现款现货。
25、因为它是根据用户的定单来生产的，所以这个产品一到用户手里，用户就可以付给的定单来生产的，所以这个产品一到用户手里，用户就可以付给企业。这就使得海尔顺利进入良性运作的过程。企业。这就使得海尔顺利进入良性运作的过程。财务管理-第四章流动资金管理 物流带给海尔的就是这三个零。但最重要的是它可以使海物流带给海尔的就是这三个零。但最重要的是它可以使海尔寻求和获得竞争力。海尔的尔寻求和获得竞争力。海尔的CEOCEO张瑞敏认为，一只手抓住了张瑞敏认为，一只手抓住了用户的需求，另一只手抓住可以满足用户需求的全球的供应链，用户的需求，另一只手抓住可以满足用户需求的全球的供应链，把这两种能力结合在一起，这就是企业
26、的竞争力。到目前为止，把这两种能力结合在一起，这就是企业的竞争力。到目前为止，海尔通过业务流程的再造，建立现代物流，最后获得的就是在海尔通过业务流程的再造，建立现代物流，最后获得的就是在全世界都有能力进行竞争的核心竞争力，最终成为世界名牌，全世界都有能力进行竞争的核心竞争力，最终成为世界名牌，成为一个真正的世界成为一个真正的世界500500强的国际化企业。强的国际化企业。零营运资金是所有企业营运资金管理追求的目标，但要实零营运资金是所有企业营运资金管理追求的目标，但要实现零营运资金占用，只有营运资金管理各个环节整体优化，才现零营运资金占用，只有营运资金管理各个环节整体优化，才能实现营运资金管理
27、的目标。本章就营运资金管理的内容进行能实现营运资金管理的目标。本章就营运资金管理的内容进行学习。学习。财务管理-第四章流动资金管理 观看“海尔成功之道”财务管理-第四章流动资金管理(三三)存货模式存货模式存货模式的目的是求出总成本最小的现金余额。存货模式的目的是求出总成本最小的现金余额。现金余额成本包括：现金余额成本包括：1、现金持有成本：即持有现金所放弃的报酬，是持有现金、现金持有成本：即持有现金所放弃的报酬，是持有现金的机会成本；（与现金余额成正比）的机会成本；（与现金余额成正比）2、现金转换成本：即现金与有价证券转换的固定成本。、现金转换成本：即现金与有价证券转换的固定成本。（与交易次数
28、成正比）（与交易次数成正比）财务管理-第四章流动资金管理确定现金余额的存货模式确定现金余额的存货模式财务管理-第四章流动资金管理 假设：假设：TC总成本总成本 b 现金与有价证券的转换成本现金与有价证券的转换成本 T 特定时间内的现金需求总额特定时间内的现金需求总额 N 理想的现金转换量（最佳现金余额）理想的现金转换量（最佳现金余额）i 短期有价证券利息率短期有价证券利息率财务管理-第四章流动资金管理财务管理-第四章流动资金管理例：某企业预计全年需要现金例：某企业预计全年需要现金6000元，现金与有价证券的转换元，现金与有价证券的转换成本为每次成本为每次100元，有价证券年利息率为元，有价证券
29、年利息率为30%，求最佳现金余额，求最佳现金余额?财务管理-第四章流动资金管理 五 短期有价证劵财务管理-第四章流动资金管理第二节第二节 应收账款管理应收账款管理 导言：导言：应收账款的成因及现状应收账款的成因及现状 1 盲目扩销 2 企业内部激励机制单一，不灵活，不健全 3 缺少必要的分析 4 催收应收账款不得法 5 经营气候的影响 6缺少必要的法律知识财务管理-第四章流动资金管理第二节第二节 应收账款管理应收账款管理一、应收账款的概述一、应收账款的概述（一）应收账款的功能（一）应收账款的功能（二）应收账款的成本（二）应收账款的成本1、机会成本：因投放于应收账款而放弃的其他收入，即为应、机会
30、成本：因投放于应收账款而放弃的其他收入，即为应收账款的机会成本，一般按有价证券的利息率计算。收账款的机会成本，一般按有价证券的利息率计算。应收账款机会成本应收账款机会成本=维持赊销业务所需要的资金维持赊销业务所需要的资金资金成本资金成本 财务管理-第四章流动资金管理财务管理-第四章流动资金管理三）应收账款的管理目标三）应收账款的管理目标:发挥其功能发挥其功能,降低降低其成本，提高应收账款的效益。其成本，提高应收账款的效益。财务管理-第四章流动资金管理一、信用政策一、信用政策（一）信用标准（一）信用标准:P65 信用标准严格，则会减少坏账损失，信用标准严格，则会减少坏账损失，减少应收账款的机会成
31、本，但销售减少应收账款的机会成本，但销售量较少；量较少；信用标准宽松，虽然会增加销量，信用标准宽松，虽然会增加销量，但会相应增加坏账损失和应收账款但会相应增加坏账损失和应收账款的机会成本。的机会成本。财务管理-第四章流动资金管理（二（二)信用条件信用条件 1信用期间信用期间:财务管理-第四章流动资金管理例题例题:某公司现在采用某公司现在采用30天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期放宽至天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期放宽至60天，仍按发票金额付款即不给折扣，设等风险投资的最低报酬率为天，仍按发票金额付款即不给折扣，设等风险投资的最低报酬率为15%，其他有关的数据如表其他有关的数据如表
32、项目项目3030天天6060天天销售量（件）销售量（件）10000100000 0120000120000销售额（元）销售额（元）(单单价价5 5元元)50000500000 0600000600000销售成本（元）销售成本（元）变动成本（每件变动成本（每件4 4元）元）40000400000 0480000480000固定成本（元）固定成本（元）50000500005000050000毛利（元）毛利（元）50000500007000070000可能发生的收账费可能发生的收账费用用(元元)3000300040004000可能发生的坏账损可能发生的坏账损失失(元元)500050009000900
33、0信用期信用期财务管理-第四章流动资金管理2现金折扣现金折扣 （1）概念概念：指企业对顾客在商品价格上所做的扣减，向顾客提供这种价格：指企业对顾客在商品价格上所做的扣减，向顾客提供这种价格上的优惠，主要目的在于吸引顾会为享受优惠而提前付款，缩短企业的平均收款上的优惠，主要目的在于吸引顾会为享受优惠而提前付款，缩短企业的平均收款期。期。（2）决策方法决策方法：因为现金折扣是与信用期间结合采用，企业应根据各方案：因为现金折扣是与信用期间结合采用，企业应根据各方案的延期与折扣能取得多大的收益增加，再计算各方案带来的成本变化，最终确定的延期与折扣能取得多大的收益增加，再计算各方案带来的成本变化，最终确
34、定最佳方案。最佳方案。财务管理-第四章流动资金管理一般常用的货品销售标准（条件）如下：一般常用的货品销售标准（条件）如下：销货标准（条件）销货标准（条件）解释及其定义解释及其定义Net 30或或N30发票开出后发票开出后30天付款天付款2/10/30，或，或210 Net30,或或2/10 N30如果在如果在10天内付款，可得到天内付款，可得到2的折扣，但最迟必需的折扣，但最迟必需在在30天之内付清此项货款。天之内付清此项货款。每月第每月第10及及/或或25日付款日付款销售若是在销售若是在1日至日至15日之间完成，则须在当月日之间完成，则须在当月25日前日前付款；若于付款；若于16日至日至30
35、日间达成日间达成的的销售行为，则须在销售行为，则须在次月次月10日前付款。日前付款。月结方式月结方式或称或称EOM(End of the Mouth)每月月底付款。但在实际作业上，若在每月每月月底付款。但在实际作业上，若在每月25日前日前完成的销售行为，须在月底付清帐款，若完成的销售行为，须在月底付清帐款，若发生发生在在25日之后日之后30日之前的帐款，则须在次月日之前的帐款，则须在次月10日付清。日付清。CWO(Cash with Order)下订单时须付现下订单时须付现金金。CIA(Cash In Advance)预付现金预付现金CBS(Cash Before Shipment)运送货物前
36、须付现运送货物前须付现金金。COD(Cash on Delivery)货到付现货到付现金金。托售托售(ConsignmentMerchandise)货品以寄售方式交付给买货品以寄售方式交付给买方方。但在法律上货品的所。但在法律上货品的所有权仍属于卖方。有权仍属于卖方。财务管理-第四章流动资金管理例题：例题：某企业以往销售方式采用现金交易，每年销售某企业以往销售方式采用现金交易，每年销售120000件产品，单件产品，单价价15元，变动成本率元，变动成本率60%，固定成本为，固定成本为100000元。企业尚有元。企业尚有40%的剩的剩余生产能力，现准备通过给某特殊新客户一定的信用政策，以期达到余生
37、产能力，现准备通过给某特殊新客户一定的信用政策，以期达到扩大销售之目的。经过测试可知：如果信用期限为扩大销售之目的。经过测试可知：如果信用期限为1个月，该客户愿个月，该客户愿意购买意购买30000件，预计坏账损失率为件，预计坏账损失率为2.5%，收账费用，收账费用22000元元,预计应预计应收账款周转天数为收账款周转天数为40天；如果信用期限为天；如果信用期限为2个月，该客户愿意购买个月，该客户愿意购买38400件，预计坏账损失率为件，预计坏账损失率为4%，收账费用为，收账费用为30000元元,预计应收账款预计应收账款周转天数为周转天数为70天。假定该特殊客户的购买不会影响企业原有现销规模天。
38、假定该特殊客户的购买不会影响企业原有现销规模,资金成本率为资金成本率为20%。作出采用何种方案的决策。作出采用何种方案的决策财务管理-第四章流动资金管理项目项目一个月的信用一个月的信用期期两个月的信两个月的信用期用期增加销售增加销售额额300003000015=4515=4500000000384003840015=515=57600076000增加的边增加的边际贡献际贡献450000450000（1-1-60%60%）=180000=180000576000576000（1-60%1-60%）=230400=230400占用资金占用资金应计利息应计利息450000/360450000/360
39、404060%60%0.20.2=6000=6000576000/360576000/360707060%60%0.2=134400.2=13440坏账损失坏账损失4500004500002.5%2.5%=11250=112505760005760004%=4%=2304023040收账费用收账费用22000220003000030000税前收益税前收益160750160750163920163920结论，应采用两个月的信用期结论，应采用两个月的信用期财务管理-第四章流动资金管理（三）信用风险分析 1 信用资料 2 分析方法 （1）5C评价法 （2）信用评分法财务管理-第四章流动资金管理对组织
40、型客户支付能力的审查对组织型客户支付能力的审查 1 通过主管部门了解通过主管部门了解 2 向注册会计师事务所了解向注册会计师事务所了解 3 通过银行了解通过银行了解 4 通过大众传播媒体了解通过大众传播媒体了解 5 从推销对象内部了解从推销对象内部了解 6 通过其他同行了解通过其他同行了解 7 推销人员自我观察推销人员自我观察财务管理-第四章流动资金管理（四）收账政策（四）收账政策 在企业向客户提供商业信用时，必须考虑三个问题：在企业向客户提供商业信用时，必须考虑三个问题：1.客户是否会拖欠拒付账款，程度如何；客户是否会拖欠拒付账款，程度如何；2.怎样最大限度地防止客户拖欠账款；怎样最大限度地
41、防止客户拖欠账款；3.一旦账款遭到拖欠甚至拒付，企业应采取怎样的对策。一旦账款遭到拖欠甚至拒付，企业应采取怎样的对策。合理收账政策：收账费用坏账损失合理收账政策：收账费用坏账损失+机会成本机会成本一般而言，收账一般而言，收账费用支出越多，费用支出越多，坏账损失越小，坏账损失越小，但两者并不一定但两者并不一定存在线形关系。存在线形关系。财务管理-第四章流动资金管理例题：某公司的年赊销收入为例题：某公司的年赊销收入为720720万元，平均收账期为万元，平均收账期为6060天，坏账损失为赊销额天，坏账损失为赊销额的的10%10%，年收账费用为，年收账费用为5 5万元。该公司认为通过增加收账人员等措施
42、，可以便平均万元。该公司认为通过增加收账人员等措施，可以便平均收账期降为收账期降为5050天，坏账损失率降为赊销额的天，坏账损失率降为赊销额的7%7%。假设公司的资金成本率为。假设公司的资金成本率为6%6%，变，变动成本率为动成本率为50%50%。计算为使上述变更经济上合理，新增收账费用的上限。计算为使上述变更经济上合理，新增收账费用的上限(每年按每年按360360天计算天计算)原方案总成本原方案总成本=应收账款平均余额应收账款平均余额变动成本率变动成本率资金成本率资金成本率+赊销额赊销额原原坏账损失率坏账损失率+原坏账费用原坏账费用=720=720(60(60360)360)50%50%6%
43、+7206%+72010%+5=80.6(10%+5=80.6(万元万元)新增收账费用上限新增收账费用上限=80.6-720=80.6-720(50(50360)360)50%50%6%+7206%+7207%-5 7%-5=22.2(=22.2(万元万元)故采取新收账措施而增加的收账费用，不应超过故采取新收账措施而增加的收账费用，不应超过22.222.2万元。万元。财务管理-第四章流动资金管理某公司商品赊销净额为某公司商品赊销净额为960万元，变动成本率为万元，变动成本率为65%，资金利率为，资金利率为20%，在现，在现有的收帐政策下，全年的收帐费用为有的收帐政策下，全年的收帐费用为10万元
44、，坏帐损失率为万元，坏帐损失率为8%，平均收款天，平均收款天数为数为72天。如果改变收帐政策，全年的收帐费用为天。如果改变收帐政策，全年的收帐费用为16万元，坏帐损失率为万元，坏帐损失率为5%，平均收款天数为平均收款天数为45天。企业是否要改变收帐政策？天。企业是否要改变收帐政策？原来收帐政策的信用成本：原来收帐政策的信用成本：机会成本机会成本=（96072/360）65%20%=24.96万元万元管理成本管理成本=10万元万元坏帐成本坏帐成本=9608%=76.8万元万元信用成本信用成本=24.96+10+76.8=111.76万元万元财务管理-第四章流动资金管理改变收帐政策的信用成本改变收
45、帐政策的信用成本:机会成本机会成本=(96045/360)65%20%=15.6万元万元管理成本管理成本=16万元万元坏帐成本坏帐成本=9605%=48万元万元信用成本信用成本=15.6+16+48=79.6万元万元所以所以,在原来收帐政策下的信用成本为在原来收帐政策下的信用成本为111.76万元万元,改变收帐政策后的信用成本改变收帐政策后的信用成本为为79.6万元万元.可以改变收帐政策。可以改变收帐政策。财务管理-第四章流动资金管理四、应收账款的日常管理四、应收账款的日常管理（一）（一）应收账款追踪分析应收账款追踪分析 应收账款追踪分析的重点应放在赊销商品的销售与变现方面。应收账款追踪分析的
46、重点应放在赊销商品的销售与变现方面。客户能否严格履行赊销企业的信用条件，取决于两个因素：客户能否严格履行赊销企业的信用条件，取决于两个因素：1.客户的信用品质；客户的信用品质；2.客户现金的持有量与调剂程度客户现金的持有量与调剂程度（二）应收账款账龄分析（二）应收账款账龄分析 一般来讲，应收账款账龄越长，收账的难度越大，发生的坏账损失越一般来讲，应收账款账龄越长，收账的难度越大，发生的坏账损失越大。因此，应尽快缩短应收账款的收账期限。大。因此，应尽快缩短应收账款的收账期限。（三）组织应收账款的收回（三）组织应收账款的收回，对过期债权，应先后采用的政策是对过期债权，应先后采用的政策是催债信催债信
47、 电话电话求助收账公求助收账公司司诉讼诉讼财务管理-第四章流动资金管理建立应收账款的防范机制（一）建立应收账款责任制（二）建立应收账款的监控体系 1 赊销环节的监控 2 财务部门对应收账款的分析管理 3 财务人员直接参与货权交割过程的监督 4 信用部门和销售部门进行应收账款跟踪管理服务财务管理-第四章流动资金管理（三）建立销售合同审核、财务的监管制度一、建立销售合同审核制度二、制订一套规范的、定期的对帐制度，定期的进行财务对帐 三、制订安全、有效的产品铺货政策与销三、制订安全、有效的产品铺货政策与销售策略售策略 财务管理-第四章流动资金管理 一、建立完善的经销商开户制度 二、强化客户资信管理二
48、、强化客户资信管理 三、在动态管理中，密切关注与分析经销商发生欠款的危险信号：财务管理-第四章流动资金管理 四、提高销售人员追款技巧：四、提高销售人员追款技巧：销售人员在成功追收帐款中扮演着很重要的角色，在销售人员在成功追收帐款中扮演着很重要的角色，在日常工作中要加强销售人员在这方面的培训：日常工作中要加强销售人员在这方面的培训：1、应收帐款的基本常识；、应收帐款的基本常识；2、如何撰写追款信函；、如何撰写追款信函；3、丰富、完善的客户资料档案；、丰富、完善的客户资料档案；4、让对方写下支付欠款的承诺函件，并加盖公章；、让对方写下支付欠款的承诺函件，并加盖公章；5、与负责人直接接触；、与负责人
49、直接接触；6、录音；、录音；7、向警方求助；、向警方求助；8、谨慎从事；、谨慎从事；9、丰富自己财务、银行等方面的知识。如：支票、丰富自己财务、银行等方面的知识。如：支票、电汇、汇票、承兑汇票、退票等。电汇、汇票、承兑汇票、退票等。财务管理-第四章流动资金管理（六）建立客户巡视制度，及时发现客户（六）建立客户巡视制度，及时发现客户拖欠应收款的危险信息拖欠应收款的危险信息财务管理-第四章流动资金管理 二 最优信用政策财务管理-第四章流动资金管理第三节第三节 存货管理存货管理 一、存货管理的目标一、存货管理的目标（一）（一）储备存货的原因储备存货的原因 防止停工待料防止停工待料适应市场变化适应市场
50、变化降低进货成本降低进货成本维持均衡生产维持均衡生产财务管理-第四章流动资金管理（二）储备存货的有关成本（二）储备存货的有关成本财务管理-第四章流动资金管理（1）取得成本计算式中：式中：TC取得成本；取得成本；F固定订固定订货成本；货成本；D某一时期存货需要量：某一时期存货需要量：Q每次进货量；每次进货量；K每次订货的变每次订货的变动成本：动成本：U存货的单价。存货的单价。（2）储存成本 计算式中 储存成本；固定储存成本；单位存货的变动储存成本。（3）缺货成本计算式中 TC储存存货的总成本；缺货成本。财务管理-第四章流动资金管理二、经济订货量基本模型二、经济订货量基本模型1.概念概念:使存货总
