1、http:/ 课程性质课程性质 u财务管理财务管理是在学生系统学习管理学、会计学等课程后是在学生系统学习管理学、会计学等课程后 ，围绕有关企业资金管理的一门课程，围绕有关企业资金管理的一门课程。 u本本课程将系统介绍货币时间价值、风险与报酬等基本概念课程将系统介绍货币时间价值、风险与报酬等基本概念 和方法，进而介绍企业投资决策、筹资决策、营运资金管和方法，进而介绍企业投资决策、筹资决策、营运资金管 理、财务分析以及股利分配决策等理论和实践理、财务分析以及股利分配决策等理论和实践。 u通过通过本课程教学，使学生掌握财务管理的基本概念、基本本课程教学，使学生掌握财务管理的基本概念、基本 理论和分析
2、方法，并能够用财务管理的基本理论和方法分理论和分析方法，并能够用财务管理的基本理论和方法分 析解决企业财务管理中的投资决策、筹资决策、营运资金析解决企业财务管理中的投资决策、筹资决策、营运资金 管理、财务分析、股利理论分配等问题。管理、财务分析、股利理论分配等问题。 课程教授与考核课程教授与考核 课程教授方式：课程教授方式： 课堂讲授、案例分析与讨论、作业或小组报告课堂讲授、案例分析与讨论、作业或小组报告 课程考核：课程考核： 课堂表现和作业课堂表现和作业20%20% 期末考试期末考试80%80% 推荐参考书推荐参考书 http:/ 财务与财务经理职责 理财目标与代理问题 金融市场 第一章第一
3、章 财务管理概述财务管理概述 学习目标学习目标 了解财务管理的内容和财务管理者的职责； 熟悉财务管理目标、委托代理关系与代理问题； 掌握金融资产特点与价值决定因素； 了解有效市场假说的基本含义。 财务管理的内容财务管理的内容 一一 财务经理的职责财务经理的职责 二二 一、财务管理的内容一、财务管理的内容 （一）财务管理的含义 一般学者认为，Corporate Finance 公司理财即为财务管理。 一、财务管理的内容一、财务管理的内容 （一）财务管理的含义 财务管理是以公司理财为主体，以金融市场为背景，研究 公司资本的取得取得与使用的管理学科。 财务管理研究的核心问题核心问题是公司资产定价与提
4、高资本 的配置效率。 净营运资本净营运资本 流动资产流动资产 流动负债流动负债 固定资产固定资产 无形资产无形资产 其他资产其他资产 长期负债长期负债 股本股本 留存收益留存收益 资产价值资产价值资本价值资本价值 注注：股利政策股利政策可可 看作是筹资活动看作是筹资活动 的一个组成部分的一个组成部分 （二）财务管理基本内容资产负债表模式 财务经理的主要职责 二、财务经理的职责二、财务经理的职责 在资本市场在资本市场 向投资者出向投资者出 售金融资产售金融资产 在商品市场进行实在商品市场进行实 物资产投资物资产投资； 将投资或经营产生将投资或经营产生 的现金流量的一部分的现金流量的一部分 用于再
5、投资；用于再投资； 将融资现金流量将融资现金流量 与投资现金流量与投资现金流量 进行对比分析；进行对比分析； 将投资收益的一将投资收益的一 部分以利息、股部分以利息、股 息或红利的形式息或红利的形式 分配给投资者。分配给投资者。 实物资产投实物资产投 资资 为公司创造 未来价值 （公司） 金融资产投资金融资产投资 为投资者创造 价值 （投资者） 财务主管（财务主管（CFOCFO） 财务管理目标财务管理目标 一一 委托代理关系与公司治理委托代理关系与公司治理 二二 一一 、财务管理目标、财务管理目标 财务管理目标是一切财务活动的出发点和归宿。 最具有代表性的财务管理目标有以下几种观点： 利润最大
6、化利润最大化 股东财富最大化股东财富最大化 公司价值最大化；公司价值最大化； 相关利益者价值最大化相关利益者价值最大化 从公司资源 提供与风险 承担的角度 分析，在确 定公司财务 管理目标时， 应从股东的 利益出发， 选择股东财股东财 富最大化富最大化。 1. 1.股东财富最大化作为财务管理目标的股东财富最大化作为财务管理目标的优点优点 能够考虑到取得收益的时间因素和风险因素 能够克服企业在追求利润上的短期行为 能够充分体现企业所有者对资本保值与增值的要求 2. 2. 以股东财富最大化作为财务管理目标的以股东财富最大化作为财务管理目标的缺点缺点 只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用； 股票
7、价格的变动是受诸多因素影响的综合结果， 它的高低实际上不能完全反映股东财富或价值的大小； 实际工作中可能会导致公司所有者与其他利益主 体之间产生矛盾与冲突。 公司代理关系模式公司代理关系模式 社区 供应商 客户 政府 公公 司司 股股 东东 债债 权权 人人 经经 营营 者者 委委 托托 人人 委托人委托人 代代 理理 人人 代理人代理人 社社 会会 固定索取权固定索取权 或有索取权或有索取权剩余索取权剩余索取权 二、委托代理关系与公司治理二、委托代理关系与公司治理 （一）股东与经营者（一）股东与经营者 股股 东东 实现资本的保值、增值， 最大限度地提 高资本收益，增加股东价值。 它表现为货币
8、性收益目标它表现为货币性收益目标 经经 营营 者者 最大限度地获得高工资与高奖金；尽量 改善办公条件，追求个人声誉和社会地位。 它表现为货币性收益与非货币性收益目标。它表现为货币性收益与非货币性收益目标。 2.二者目标函数不一致的具体表现： 1.二者之间代理关系产生的首要原因： 资本所有权与经营权的分离 委托人 代理人 激励机制激励机制 A路径 B路径 监督机制监督机制 3.解决股东与经营者之间矛盾与冲突的方法 4.解决股东与经营者之间矛盾与冲突的方法举例 通过契约关系进行密切监督 l股东大会和董事会行政监督 l内部审计部门审计监督 l外部审计师外部审计监督 基本方式：基本方式： 股票期权；年
9、薪制 激励成本是股东财富的直接减项， 只有当激励机制产生的收益高于激 励成本时，这一机制才可能是有效 的。 方法一 建立监督机制建立监督机制 方法二 建立激励机制建立激励机制 控制权市场和经理人市场控制权市场和经理人市场也能也能纠正股东与经营者利益目标的偏纠正股东与经营者利益目标的偏 差。差。 （二）（二）股东与债权人股东与债权人 股股 东东 借入资金扩大生产经营 强调借入资金的收益性强调借入资金的收益性 债债 权权 人人 贷出资金，希望能够到期收回 本金并获得一定的利息收入 强调贷款的安全性强调贷款的安全性 1.二者之间矛盾与冲突的根源： 风险与收益的“不对等契约” 2.二者目标函数不一致的
10、具体表现： 3. 股东伤害债权人利益的具体表现 私下改变资本用途 从事高风险投资 转移资本 弃债逃债 4.债权人为保护自己的利益通常采取的措施 降低债券投资的支付价格或提高资本贷放的利率； 在债务契约中增加各种限制性条款进行监督。 （三）（三）股东财富与社会责任股东财富与社会责任 v 股东在为自己创造财富（通过投资等活动增加收益） 的同时，也为社会创造更多的就业机会，提供更多的 产品，从而实现社会责任的目标。 v 股东在追求财富最大化的同时，也可能会给社会带 来不同的负面效应。 金融市场金融市场财务目标财务目标信信 息息 隐藏信息隐藏信息 延缓信息延缓信息 误导信息误导信息 公司价值公司价值
11、股票价值股票价值 + + 债券价值债券价值 市场效率市场效率 信息问题信息问题 公司与金融市场公司与金融市场 金融市场的作用金融市场的作用 一一 金融市场的类型金融市场的类型 二二 金融资产价值的基本特征金融资产价值的基本特征 三三 有效市场假说有效市场假说 四四 一、金融市场的作用一、金融市场的作用 （一）金融市场的含义（一）金融市场的含义 它是金融资产进行交易的一个有形和无形的场所； 它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供 求关系； 它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其 中最主要的是价格（包括利率、汇率及各种证券的价格） 机制。 （二）金融市场的作用（二）金融市场的作用
12、（1）资本的筹措与投放 （2）分散风险 （3）转售市场 （4）降低交易成本 （5）确定金融资产价格 金 融 市 场 货币市场 外汇市场 期货市场 期权市场 债券市场 股票市场 有价证券市场 保值市场 （一）金融市场的基本分类（一）金融市场的基本分类 按照金融工具分类按照金融工具分类 二、金融市场的类型二、金融市场的类型 金融市场关系图 有价证券市场 货币市场 债券市场 股票市场 期货市场期权市场 （二）金融市场其他分类（二）金融市场其他分类 1.按金融市场的 组织方式不同 拍卖市场（交易所市场） 柜台市场（证券公司市场或店头市场） 2.按金融工具的 期限 不同 3.按金融市场活 动的目的不同
13、长期金融市场(资本市场) 短期金融市场(货币市场) 有价证券市场 保值市场 4.按金融交易的 过程不同 二级市场(流通市场或次级市场 ) 初级市场(发行市场或一级市场) 5.按金融市场所处的 地理位置和范围不同 地方金融市场 区域性金融市场 全国性金融市场 国际金融市场等 三、金融资产价值的基本特征三、金融资产价值的基本特征 金融资产是对未来现金流入量的索取权，其价值 取决于它所能带来的。 金融市场利率金融市场利率 纯利率纯利率风险溢价风险溢价通货膨胀率通货膨胀率 四、有效市场假说四、有效市场假说 有效市场的类型有效市场的类型 （一）弱式效率性（一）弱式效率性(week-form effici
14、ency)(week-form efficiency) 所有包含在过去证券价格变动的资料和信息（价 格、交易量等历史资料）都已完全反映在证券的现行 市价中； 证券价格的过去变化和未来变化是不相关的，即 所有证券价格的变化都是相互独立的。 任何投资者均不能通过任何方法来分析这些历史 信息以获取超额收益。 （二）半强式效率性（二）半强式效率性(semi-strong form efficiency)(semi-strong form efficiency) 证券的价格中不仅包含了过去价格的信息，而且 也包含了所有已公开的其他信息； 投资者无法利用已公开的信息获得超额利润；而 公司的内线人物（如董事
15、长或总经理等）却可能取得 投资者所无法得到的信息去买卖自己公司的股票，从 而获得超额利润。 （三）强式效率性（三）强式效率性(Strong - Form Efficiency) (Strong - Form Efficiency) 证券的现行市价中已经反映了所有已公开的或 未公开的信息，即全部信息。 任何人甚至内线人也不例外，都无法在证券市 场中获得超额收益。 半强式市场：半强式市场： 包含全部公开 信息 强式市场：强式市场：包 含全部企业内 部信息及其对 全部信息的最 佳分析和解读 弱式市场：弱式市场： 包含全部历 史信息 有效市场的类型 本章小结本章小结 1.财务管理是研究公司经营活动所需
16、财务资源的取取 得与使用得与使用的一种管理学科,前者是指融资活动融资活动；后者 是指投资活动投资活动。 2.长期投资管理长期投资管理（资本预算）主要侧重于公司资 本的投向、规模、构成及使用效果管理；长期融资长期融资 管理管理主要侧重于资本的来源渠道、筹措方式、资本 成本及资本结构管理；营运资本管理营运资本管理主要侧重于流 动资产管理和为维持流动资产而进行筹资活动管理。 本章小结本章小结 3.公司价值不同于利润，利润只是新创造价值的 一部分，而公司价值不仅包含了新创造的价值，还 包含了公司潜在的或预期的获利能力潜在的或预期的获利能力。 4.在公司制下，参与公司经营活动的关系人主要 有两种：一种是
17、公司资源的提供者股东和债权股东和债权 人人；另一种是公司资源的使用者经营者经营者。除此 之外，公司在经营活动中还要与其他关系其他关系人（如社 区、供应商、客户、政府等）发生往来。 本章小结本章小结 5.股东、债权人、经营者之间的委托代理关系源 于资本所有权与使用权的分离资本所有权与使用权的分离；委托人与代理人之 间的矛盾或冲突在于各方的目标函数不同、信息不目标函数不同、信息不 对称和风险分担不均衡对称和风险分担不均衡。 6.从长远看，股东财富最大化股东财富最大化的财务目标将意味 着公平对待社会各个群体，而这些群体的经济状况 与公司的经营状况和公司的价值是密切相关的。 本章小结本章小结 7.金融
18、市场不仅是筹集公司发展所需资本的来源， 也是信息处理和价值创造的指示器指示器。 8.金融资产金融资产是对未来现金流入量的索取权索取权，其价 值取决于未来现金流入量的时间性时间性和不确定性不确定性。 本章小结本章小结 9.在金融市场上，不同的信息对价格的影响程度 不同，从而金融市场效率程度因信息种类不同分为 弱式效率性、半强式效率性弱式效率性、半强式效率性和强式效率性强式效率性三种。 10.根据有效市场假说，市场形成的均衡价格本 身就已经包含了所有可能的信息，那么再依据在市 场上可以公开得到的信息来预测价格的走势和运动 方向，并不能产生高于市场平均水平的投资业绩。 讨论与案例分析讨论与案例分析
19、1.关于CFO的职责，目前流行的说法：“CFO增值高手 （价值链管理）消防队长（危机和风险管理）网钱大 师（融贷策划）领袖人物（组织协调）大玩家（收购 兼并）铁公鸡（预算及成本控制）算计师（纳税筹划） 吹鼓手（内外财务沟通）替罪羊（财务丑闻受过 者）”。你认为一个合格的财务人员应具备的基本素质是 什么？你认为总会计师、财务总监和首席财务官的职责是 否相同？ （ http:/ l）。 讨论与案例分析讨论与案例分析 2.2008年9月11日，石家庄三鹿集团公司发出声明，经自检 发现部分批次三鹿婴幼儿奶粉受三聚氰胺污染，公司决定立即 对2008年8月6日以前生产的三鹿婴幼儿奶粉全部召回。那些 因三聚
20、氰胺而饱受折磨的人（三聚氰胺是一种化工原料，可导 致人体泌尿系统产生结石）向该公司提起诉讼，2009年2月12 日，石家庄中院宣布三鹿集团因不能清偿到期债务，资产不足 以清偿全部债务，符合法定破产条件，依法宣布破产。你认为 公司在追求股东财富最大化或公司价值最大化时应如何履行社 会责任，如何公平地对待社会各个群体？ 讨论与案例分析讨论与案例分析 3.1988年美国总统大选中，两位候选人分别是老布什公司和杜 卡基斯。加州大学伯克利分校的哈斯商学院进行了一次金融试 验，他们设立了一个虚拟的金融市场，将老布什和杜卡基斯作 为在这个虚拟市场交易的两家公司的股票。参加试验350人，每 个人分别获得1股老
21、布什公司和杜卡基斯公司股票。他们根据大 选信息在虚拟市场购入或卖出股票。大选结束前，老布什公司 的股票价格为$63，杜卡基斯公司股票价格为$37。令人惊讶的 是，最后两位候选人在大选中的实际得票比例为:老布什64%， 杜卡基斯36%,与这两家公司价格比例几乎相当。这次 试验的结果远比其他民意测验准确得多,请用财务 理论解释这种现象。 讨论与案例分析讨论与案例分析 4.4.根据国家中长期人才发展规划纲要（根据国家中长期人才发展规划纲要（2015201520202020），我国将在经济、金融、），我国将在经济、金融、 财务与会计、国际商务等经济重点领域急需紧缺专门人才财务与会计、国际商务等经济重点
22、领域急需紧缺专门人才 中发中发(2010)6(2010)6号号 ，具，具 体见表体见表1-11-1。 表表1-1 1-1 经济重点领域急需紧缺专门人才经济重点领域急需紧缺专门人才 单位：人单位：人 领域急需紧缺专门人才2015年2020年 经济、 金融、 财务 与 会计 首席或高级经济学家、高级风险评估及预测专家 73000106000 金融分析、国际会计、保险精算、保险核赔、资产评估、证券投资及经 纪、财务总监等高级金融分析专家 189000289000 金融机构总部和管理部门中层以上管理人员及分支机构负责人100000150000 具有国际资质的注册会计师、大型企事业单位高级会计人才、具有
23、国际 影响力的会教授 2570052700 国际 商务 跨国经营管理及国际投资管理人才1300042000 国际商务营销人才1200035000 国际经济法律、国际商务谈判及国际知识产权保护人才500014000 根据表中列示的未来人才需求计划，你认为你最适合或最喜欢的职业岗位是什么？根据表中列示的未来人才需求计划，你认为你最适合或最喜欢的职业岗位是什么？ 请撰写一份职业生涯报告，内容包括：（请撰写一份职业生涯报告，内容包括：（1 1）自我评估，即进行）自我评估，即进行SWOTSWOT分析，对自分析，对自 身的优势、劣势、未来面临的机会与威胁进行分析，不仅了解自己的兴趣、特长、身的优势、劣势、
24、未来面临的机会与威胁进行分析，不仅了解自己的兴趣、特长、 性格，还要对自己当前的学识、技能、性格，还要对自己当前的学识、技能、智商智商、情商情商进行测试，以及对自己进行测试，以及对自己思维方思维方 式式、思维方法思维方法、道德水准的评价等，从而确定自己所适宜的工作内容或职业生涯、道德水准的评价等，从而确定自己所适宜的工作内容或职业生涯 目标。（目标。（2 2）选择职业生涯发展路线。根据你的职业生涯目标，选择向哪一条路）选择职业生涯发展路线。根据你的职业生涯目标，选择向哪一条路 线发展。从财务管理的培养方案看，你或者到公司做财务与会计工作，成为未来线发展。从财务管理的培养方案看，你或者到公司做财
25、务与会计工作，成为未来 的的CFOCFO，或者是到银行等金融部门从事证券分析、证券包销等工作，或者是到中，或者是到银行等金融部门从事证券分析、证券包销等工作，或者是到中 介机构从事资产评估、审计等工作。根据职业生涯发展路线，调整自己的学习、介机构从事资产评估、审计等工作。根据职业生涯发展路线，调整自己的学习、 工作重点。（工作重点。（3 3）职业生涯行动计划与措施，即达到自己的职业生涯目标的具体）职业生涯行动计划与措施，即达到自己的职业生涯目标的具体 措施，如学习、实习等。为实现自己的职业生涯目标，可将职业目标分解为短期措施，如学习、实习等。为实现自己的职业生涯目标，可将职业目标分解为短期 目
26、标、中期目标和长期目标，以及为达到目标的具体措施。目标、中期目标和长期目标，以及为达到目标的具体措施。 讨论与案例分析讨论与案例分析 5.假设你刚到一家咨询公司工作，你的上司要求你选择两家公司进行公司治假设你刚到一家咨询公司工作，你的上司要求你选择两家公司进行公司治 理结构分析。（理结构分析。（1 1）登录相关网站，获取相关信息。登录巨潮网）登录相关网站，获取相关信息。登录巨潮网httphttp： / 或公司代码查询（如输入宝钢股份的代码或公司代码查询（如输入宝钢股份的代码600019600019），单击），单击“搜索搜索”按钮，看到按钮，看到 所选择公司的相关信息，然后单击所选择公司的相关信
27、息，然后单击“公司概况公司概况”、“高管人员高管人员”、“股本结构股本结构” 等栏目，下载需要的相关信息。在等栏目，下载需要的相关信息。在“定期报告定期报告”，可以下载公司的资产负债表、，可以下载公司的资产负债表、 利润表和现金流量表，以及其他与公司治理有关的数据等。利润表和现金流量表，以及其他与公司治理有关的数据等。 （2 2）撰写一份公）撰写一份公 司治理结构报告，报告内容应包括：司治理结构报告，报告内容应包括： 讨论与案例分析讨论与案例分析 公司治理结构基本情况。公司治理结构基本情况。 总经理或首席执行官：总经理或首席执行官： 谁是公司的总经理或首席执行官？他或她担任这一职位多长时间了？
28、他或她是谁是公司的总经理或首席执行官？他或她担任这一职位多长时间了？他或她是 产生于公司内部还是来自于外部的空降兵？产生于公司内部还是来自于外部的空降兵？ 如果公司是如果公司是“家族企业家族企业”，那么总经理是这个家族的成员吗？如果不是，那么，那么总经理是这个家族的成员吗？如果不是，那么 这位总经理走过了什么样的职业道路才达到这一职位？这位总经理走过了什么样的职业道路才达到这一职位？ 总经理的年收入为多少（包括工资、奖金、津贴）？总经理拥有多少所在公司总经理的年收入为多少（包括工资、奖金、津贴）？总经理拥有多少所在公司 的股票或股票期权？的股票或股票期权？ 公司董事会：公司董事会： 董事会成员
29、情况，如持股比例、担任董事的时间，是内部董事，还是外部董事？董事会成员情况，如持股比例、担任董事的时间，是内部董事，还是外部董事？ 有多少董事与该公司有其他关联（作为供应商、客户或消费者）？有多少董事与该公司有其他关联（作为供应商、客户或消费者）？ 有多少董事同时兼任其他公司的总经理？有多少董事同时兼任其他公司的总经理？ 讨论与案例分析讨论与案例分析 公司经营者与股东。公司经营者与股东。 公司的股东通过何种方式行使其投票权？他们参加过股东大会吗？他们购买公公司的股东通过何种方式行使其投票权？他们参加过股东大会吗？他们购买公 司股票是为了获得资本利得还是股利收入？司股票是为了获得资本利得还是股利
30、收入？ 公司经营者是如何对股东负责的？股东采取何种方式（监督或激励）解决他们公司经营者是如何对股东负责的？股东采取何种方式（监督或激励）解决他们 之间的矛盾与冲突？之间的矛盾与冲突？ 公司与债权人。公司与债权人。 公司存在公开交易的债务吗？最大的债权人是谁？公司的信用等级为多少？资公司存在公开交易的债务吗？最大的债权人是谁？公司的信用等级为多少？资 产负债率为多少？长短期负债比率为多少？产负债率为多少？长短期负债比率为多少？ 公司债务契约中是否含有限制性条款或附有防止股东侵害债权人利益的保护性公司债务契约中是否含有限制性条款或附有防止股东侵害债权人利益的保护性 条款？条款？ 如果股东与债权人之
31、间存在矛盾和冲突，那么是如何解决的？如果股东与债权人之间存在矛盾和冲突，那么是如何解决的？ 讨论与案例分析讨论与案例分析 公司与金融市场。公司与金融市场。 市场是如何得到关于公司的信息的？有多少分析人员对公司进行追踪市场是如何得到关于公司的信息的？有多少分析人员对公司进行追踪 分析？分析？ 目前该公司股票的交易量和交易价格是多少？目前该公司股票的交易量和交易价格是多少？ 公司与社会。公司与社会。 公司如何看待自身的社会责任？如何处理自身的社会形象？公司如何看待自身的社会责任？如何处理自身的社会形象？ 如果公司具有某种声誉，那么它是如何获得这种声誉的？如果公司具有某种声誉，那么它是如何获得这种声
32、誉的？ 如果该公司成为社会舆论批评的目标，那么它是如何反应的？如果该公司成为社会舆论批评的目标，那么它是如何反应的？ http:/ http:/ 财务分析与方法 财务效率分析 现金流量表分析 第二章第二章 财务报表分析财务报表分析 学习目的学习目的 理解财务报表分析的基本理念 观测基本财务报表信息 掌握财务分析的方法 熟悉财务分析所涉猎的各类效率比率 掌握反映财务效率的相关指标及其影响因素 熟悉现金流量和收益质量之间的关系 会计分析方法会计分析方法 二二 财务分析方法财务分析方法 三三 基本财务报表信息含量基本财务报表信息含量 一一 一、基本财务报表信息含量一、基本财务报表信息含量 基本财务报
33、表信息是指以数字方式反映公司 的经营成果、财务状况和现金流量的状况，是财 务报表分析的基础。基本财务报表信息主要包括： 资产负债表信息、利润表信息、现金流量表信息、资产负债表信息、利润表信息、现金流量表信息、 所有者权益变动表信息、附表等信息所有者权益变动表信息、附表等信息。 财务活动与财务报表财务活动与财务报表 （一）资产负债表一）资产负债表 资产资产期末数期末数年初数年初数负债和所有者权益负债和所有者权益期末数期末数年初数年初数 流动资产：流动资产：流动负债：流动负债： 货币资金货币资金 短期借款短期借款 交易性金融资产交易性金融资产 应付票据应付票据 应收票据应收票据 应付账款应付账款
34、应收账款应收账款 预收款项预收款项 其他应收款其他应收款 应付职工薪酬应付职工薪酬 存货存货 应交税费应交税费 流动资产合计流动资产合计 流动负债合计流动负债合计 非流动资产：非流动资产：非流动负债：非流动负债： 可供出售金融资产可供出售金融资产 长期借款长期借款 持有至到期投资持有至到期投资 应付债券应付债券 长期股权投资长期股权投资 长期应付款长期应付款 长期应收款长期应收款 预计负债预计负债 投资性房地产投资性房地产 非流动负债合计非流动负债合计 固定资产固定资产 负债合计负债合计 在建工程在建工程所有者权益：所有者权益： 无形资产无形资产 实收资本（股本）实收资本（股本） 开发支出开发
35、支出 资本公积资本公积 商誉商誉 盈余公积盈余公积 长期待摊费用长期待摊费用 未分配利润未分配利润 非流动资产合计非流动资产合计 所有者权益合计所有者权益合计 资产总计资产总计负债和所有者权益总计负债和所有者权益总计 资产负债表资产负债表 1、揭示的信息、揭示的信息 特定时点上公司的特定时点上公司的财务状况的快照财务状况的快照 2、编制原理、编制原理 资产资产=负债负债+所有者权益所有者权益 3、理解报表需注意的问题、理解报表需注意的问题 资产是按历史成本计价，可能与市价相差大资产是按历史成本计价，可能与市价相差大 同样是流动资产，流动性要相差很多同样是流动资产，流动性要相差很多 可能存在许多
36、未计入表中的资产与负债可能存在许多未计入表中的资产与负债 （二）利润表（二）利润表 项项 目目本年金额本年金额上年金额上年金额 一、营业收入一、营业收入 减：营业成本减：营业成本 营业税金及附加营业税金及附加 销售费用销售费用 管理费用管理费用 财务费用财务费用 资产减值损失资产减值损失 加：公允价值变动收益（损失以加：公允价值变动收益（损失以“”号填列）号填列） 投资收益（损失以投资收益（损失以“”号填列）号填列） 其中：对联营企业和合营企业的投资收益其中：对联营企业和合营企业的投资收益 二、营业利润二、营业利润（亏损以（亏损以“”号填列）号填列） 加：营业外收入加：营业外收入 减：营业外支
37、出减：营业外支出 其中：非流动资产处置净损失其中：非流动资产处置净损失 三、利润总额三、利润总额（亏损总额以（亏损总额以“”号填列）号填列） 减：所得税费用减：所得税费用 四、净利润四、净利润（净亏损以（净亏损以“”号填列）号填列） 五、每股收益五、每股收益： （一）基本每股收益（一）基本每股收益 （二）稀释每股收益（二）稀释每股收益 利润表利润表 1、揭示的信息、揭示的信息 企业企业某一时期的经营成果某一时期的经营成果，盈利或亏损形成过程的回放，盈利或亏损形成过程的回放 2、编制原理、编制原理 销售收入销售收入成本成本=利润利润 3、理解报表需注意的问题、理解报表需注意的问题 利润不等于现金
38、流量利润不等于现金流量 会计政策选择不同会引起利润不同会计政策选择不同会引起利润不同 会计利润与经济利润不同会计利润与经济利润不同 （三）现金流量表（三）现金流量表 项目本年金额上年金额 一、经营活动产生的现金流量： 销售商品、提供劳务收到的现金 收到的税费返还 收到的其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流入小计 购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 支付的其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流出小计 经营活动产生的现金流量净额 二、投资活动产生的现金流量： 收回投资所收到的现金 取得投资收益所收到的现金 处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的
39、现金净额 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 收到的其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流入小计 （三）现金流量表（三）现金流量表 项目本年金额上年金额 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 投资支付的现金 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 支付的其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流出小计 投资活动产生的现金流量净额 三、筹资活动产生的现金流量： 吸收投资收到的现金 取得借款收到的现金 收到其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流入小计 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 支付其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流出小计 筹资活动产生的现金流量净
40、额 四、汇率变动对现金的影响 五、现金及现金等价物净增加额 现金流量表现金流量表 1、揭示的信息、揭示的信息 企业某一时期的现金来龙去脉的追踪，说明企业支付能力的显示器。企业某一时期的现金来龙去脉的追踪，说明企业支付能力的显示器。 2、编制原理、编制原理 按收付实现制表现企业现金流动情况。按收付实现制表现企业现金流动情况。 现金流入现金流入 现金流出现金流出=现金持有量变化现金持有量变化 将现金流动情况分为将现金流动情况分为 经营活动现金流经营活动现金流 投资活动现金流投资活动现金流 筹资活动现金流筹资活动现金流 二、会计分析方法二、会计分析方法 |会计分析的会计分析的目的目的 评价企业会计所
41、反映的财务状况与经营成果的评价企业会计所反映的财务状况与经营成果的真真 实程度。实程度。 |会计分析的会计分析的作用作用 z通过对会计政策、会计方法、会计披露的评价，通过对会计政策、会计方法、会计披露的评价， 揭示会计信息的质量状况；揭示会计信息的质量状况； z通过对会计灵活性、会计估价的调整，修正会通过对会计灵活性、会计估价的调整，修正会 计数据，为财务分析奠定基础，并保证财务分计数据，为财务分析奠定基础，并保证财务分 析结论的可靠性。析结论的可靠性。 二、会计分析方法二、会计分析方法 |会计分析的会计分析的步骤步骤 阅读财务报表阅读财务报表 比较财务报表比较财务报表 解释财务报表解释财务报
42、表 修正财务信息修正财务信息 |会计分析的会计分析的方法方法 z水平分析法水平分析法 z垂直分析法垂直分析法 z趋势分析法趋势分析法 二二 、会计分析方法、会计分析方法 （一）水平分析法（一）水平分析法 又称比较分析法比较分析法，指将反映公司报告期财务状况的信息(特别指财 务报表信息资料)与反映公司前期或历史某一时期财务状况的信息进行 对比，研究公司各项经营业绩或财务状况的发展变动情况的一种财务 分析方法。 揭示各会计项目在这段时期内所发生的绝对金额变化和百分率变化 情况。 财务报表财务报表 （资产负债表（资产负债表 损益表损益表 现金流量表等）现金流量表等） 财务报表财务报表 （资产负债表（
43、资产负债表 利润表利润表 现金流量表等）现金流量表等） 比较分析比较分析 A A 会计期间会计期间B B 会计期间会计期间 绝对金额增减绝对金额增减 百分率增减百分率增减 J绝对值增减变动绝对值增减变动 绝对值变动数量分析期某项指标实际数基期同项指绝对值变动数量分析期某项指标实际数基期同项指 标实际数标实际数 J增减变动率增减变动率 J变动比率值变动比率值 %100% 基基期期数数值值 基基期期数数值值分分析析期期数数值值 ）变变动动率率（ %100 基期数值基期数值 分析期数值分析期数值 完成率完成率 （二）垂直分析法（二）垂直分析法 不是将公司报告期的分析数据直接与基期进行对 比求出增减变
44、动量和增减变动率，而是通过计算报 表中各项目占总体的比重或结构，反映报表中的项 目与总体关系情况及其变动情况。 财务报表经过垂直分析法处理后，通常称为同度 量报表，或者称总体结构报表、共同比报表等。 财务报表财务报表 （资产负债 表、利润表、 现金流量表 等） 流动 资产 其他 长期 资产 无形 资产 长期 投资 固定 资产 资产总额 货币资金 短期投资 应收账款 存货 百分比报表 分析编制 垂直分析法垂直分析法 垂直分析法的垂直分析法的一般步骤一般步骤 确定报表中各项目占总额的比重或百分比，其计算公式确定报表中各项目占总额的比重或百分比，其计算公式 是：是： 通过各项目的比重，分析各项目的财
45、务意义。通过各项目的比重，分析各项目的财务意义。 将分析期各项目的比重与前期同项目比重对比，研究各将分析期各项目的比重与前期同项目比重对比，研究各 项目的比重变动情况。也可将本公司报告期项目比重与项目的比重变动情况。也可将本公司报告期项目比重与 同类公司的可比项目比重进行对比，研究本公司与同类同类公司的可比项目比重进行对比，研究本公司与同类 公司的差异。公司的差异。 %100 项目总金额项目总金额 某项目金额某项目金额 的比重的比重 某项目某项目 （三）趋势百分比分析（趋势分析或指数分析）（三）趋势百分比分析（趋势分析或指数分析） 趋势分析法是根据公司连续几年或几个时期的分 析资料，运用指数或
46、者完成率的计算，确定分析期各 有关项目的变动情况和趋势的一种会计分析方法。 趋势分析法既可用于对财务报表的整体分析，即 研究一定时期报表各项目的变动趋势，也可对某些主 要指标的发展趋势进行分析。 各会计期间 财务报表财务报表 （资产负债表 利润表 现金流量表等） 财务报表财务报表 （资产负债表 利润表 现金流量表等） 财务报表财务报表 （资产负债表 利润表 现金流量表等） 财务报表财务报表 （资产负债表 利润表 现金流量表等） 财务报表财务报表 （资产负债表 利润表 现金流量表等） ABCD 假定A会计期 间为基期基期 各会计期间的同一项目之间的比较分析 趋势百分比分析趋势百分比分析 趋势分析
47、法的一般趋势分析法的一般步骤步骤 第一，计算趋势比率或指数。第一，计算趋势比率或指数。 定基指数定基指数各个时期的指数都是以某一固定时期为各个时期的指数都是以某一固定时期为 基期来计算的。基期来计算的。 环比指数环比指数各个时期的指数以前一期为基期来计算各个时期的指数以前一期为基期来计算 的。的。 第二，根据指数计算结果，评价与判断公司各项指标第二，根据指数计算结果，评价与判断公司各项指标 的变动趋势及其合理性。的变动趋势及其合理性。 第三，预测未来的发展趋势。根据公司以前各期的变第三，预测未来的发展趋势。根据公司以前各期的变 动情况，研究其变动趋势或规律，从而可预测出公司未动情况，研究其变动
48、趋势或规律，从而可预测出公司未 来发展变动情况。来发展变动情况。 趋势分析法通常采用定趋势分析法通常采用定 基指数基指数 （一）（一） 比率分析法比率分析法 比率分析法实质上是将影响财务状况的两个相关 因素联系起来，通过计算比率，反映它们之间的关系， 借以评价公司财务状况和经营状况的一种财务分析方 法。 比率分析的形式有：第一，百分率，如流动比率 为200%；第二，比，如速动比率为11；第三，分 数，如负债为总资产的1/2。 三、财务分析方法三、财务分析方法 （二）（二） 因素分析因素分析 因素分析法是依据分析指标与其影响因素之间的 关系，按照一定的程序和方法，确定各因素对分析 指标差异影响程
49、度的一种技术方法。 具体方法有两种：一是连环替代法 二是差额分析法 三、财务分析方法三、财务分析方法 财务效率分析财务效率分析 二二 财务比率内涵财务比率内涵 一一 一、财务比率内涵一、财务比率内涵 利用公司财务报表指标体系中的相关指标所计算利用公司财务报表指标体系中的相关指标所计算 出来的相对数，即财务比率；出来的相对数，即财务比率； 财务比率分析财务比率分析是信息使用者运用企业公开披露的是信息使用者运用企业公开披露的 财务报表数据，结合财务报表中其他有关信息，对财务报表数据，结合财务报表中其他有关信息，对 同一报表内或不同报表间的同一报表内或不同报表间的相关项目以比率的形式相关项目以比率的
50、形式 反映它们的相互关系，据以评价该企业的财务状况反映它们的相互关系，据以评价该企业的财务状况 和经营成果的一种分析方法。和经营成果的一种分析方法。 一、财务比率内涵一、财务比率内涵 财务比率在公司财务分析中具有财务比率在公司财务分析中具有重要作用重要作用 1. 1.财务比率可以恰当地反映公司过去或者当前的财财务比率可以恰当地反映公司过去或者当前的财 务活动和财务效益务活动和财务效益 2.2.财务比率指标可以行业间的差别比较财务比率指标可以行业间的差别比较 3.3.财务比率有利于分析影响公司财务业绩和财务状财务比率有利于分析影响公司财务业绩和财务状 况的具体因素况的具体因素 一、财务比率内涵一
