1、第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡1 1 1 简述凯恩斯简述凯恩斯三大基本心理规律三大基本心理规律与与有效需求不足有效需求不足的关系的关系 1. 凯恩斯的凯恩斯的宏观经济理论宏观经济理论是建立在是建立在有效需求不足有效需求不足的基础上的，而其有效需的基础上的，而其有效需 求不足理论这是一起求不足理论这是一起三大基本心理规律三大基本心理规律为前提的。三大基本心理规律分为前提的。三大基本心理规律分 别是：别是：边际消费倾向递减边际
2、消费倾向递减规律、规律、资本边际效率递减资本边际效率递减规律、规律、流动偏好流动偏好规律。规律。 2. 边际消费倾向递减规律边际消费倾向递减规律与有效需求不足理论的关系。边际消费倾向递减与有效需求不足理论的关系。边际消费倾向递减 规律人们消费虽然随着收入增加而增加，但消费的增量不如收入的增量规律人们消费虽然随着收入增加而增加，但消费的增量不如收入的增量 那么多。由于人们总是不把所增加的收入全部消费掉，而是要留下一部那么多。由于人们总是不把所增加的收入全部消费掉，而是要留下一部 分作为储蓄，这样人们的分作为储蓄，这样人们的收入越是增加收入越是增加，消费消费支出占全部收入的支出占全部收入的比例就比
3、例就 越小越小。凯恩斯认为，边际消费倾向递减规律是由人的。凯恩斯认为，边际消费倾向递减规律是由人的天性天性所决定的。由所决定的。由 于这个个规律的作用，增加的产量在除去个人消费以后，就留下一个缺于这个个规律的作用，增加的产量在除去个人消费以后，就留下一个缺 口。假如没有相应的口。假如没有相应的投资投资来来填补填补这这缺口缺口，产品就会有一部分无法销售出，产品就会有一部分无法销售出 去，于是就出现去，于是就出现有效需求不足有效需求不足，从而引起，从而引起生产紧缩生产紧缩和和失业失业。为了避免生。为了避免生 产下降和失业增加，就必须产下降和失业增加，就必须增加投资增加投资。但凯恩斯认为，在。但凯恩
4、斯认为，在生产过剩生产过剩的市的市 场经济下，不仅场经济下，不仅消费不足消费不足，投资投资也也不足不足，而投资不足是由，而投资不足是由资本边际效率资本边际效率 递减递减规律和规律和流动偏好流动偏好规律引起的。规律引起的。 第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡2 2 2 简述凯恩斯三大基本心理规律与有效需求不足的关系简述凯恩斯三大基本心理规律与有效需求不足的关系 3. 资本边际效率资本边际效率递减递减规律规律与有效需求不足理论的关
5、系。资本边际效率规律与有效需求不足理论的关系。资本边际效率规律 表明，投资的多少，取决于资本边际效率与利率的对比。一般来说，投表明，投资的多少，取决于资本边际效率与利率的对比。一般来说，投 资需求与资本边际效率呈现同方向变动，而与利率呈反方向变动。如果资需求与资本边际效率呈现同方向变动，而与利率呈反方向变动。如果 投资成本固定，资本边际效率就取决于投资者的预期收益。因心理、生投资成本固定，资本边际效率就取决于投资者的预期收益。因心理、生 理和环境因素的影响，资本边际效率短期内波动不定。考虑到资本边际理和环境因素的影响，资本边际效率短期内波动不定。考虑到资本边际 成本随投资增加而增加；成本随投资
6、增加而增加；投资的预期收益投资的预期收益随产品供给增加而随产品供给增加而下降下降，资本，资本 边际效率就出现了随投资增加而趋于递减的趋势，即资本边际效率递减，边际效率就出现了随投资增加而趋于递减的趋势，即资本边际效率递减， 这种情况使投资的增加受到严重的限制，这种情况使投资的增加受到严重的限制，投资投资也也不足。不足。 4. 流动偏好规律流动偏好规律与有效需求不足理论的关系。流动偏好又称灵活性偏好，与有效需求不足理论的关系。流动偏好又称灵活性偏好， 是指人们为了应付日常开支、意外支出和进行投机活动而是指人们为了应付日常开支、意外支出和进行投机活动而愿意持有现金愿意持有现金 的一种的一种心理偏好
7、心理偏好。该理论源于交易动机、预防动机、和投机动机。流动。该理论源于交易动机、预防动机、和投机动机。流动 偏好规律使人们必须偏好规律使人们必须得到利息才肯放弃货币得到利息才肯放弃货币，因而，因而利率利率中维持在中维持在较高较高的的 水平水平，这也会，这也会妨碍投资妨碍投资的增加，这样的增加，这样投资投资和和消费不足消费不足，导致社会，导致社会有效需有效需 求不足求不足，从而产生非意愿失业。要消除这一状态，政府必须通过经济政，从而产生非意愿失业。要消除这一状态，政府必须通过经济政 策，实现充分就业。策，实现充分就业。 第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品
8、市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡3 3 3 简述凯恩斯简述凯恩斯三大基本心理规律三大基本心理规律与与有效需求不足有效需求不足的关系的关系 5. 凯恩斯的这个理论表明，在资本主义凯恩斯的这个理论表明，在资本主义自由放任自由放任条件下，由条件下，由 消费需求消费需求和和投资需求投资需求构成的构成的有效需求有效需求，不足以实现充分就不足以实现充分就 业业，或者说资本主义的通常状态是有效需求不足，即处于，或者说资本主义的通常状态是有效需求不足，即处于 低于充分就业的均衡低于充分就业的均衡。而有效需求不足是由于
9、。而有效需求不足是由于三个基本心三个基本心 理因素理因素的作用所造成，所以的作用所造成，所以市场机制市场机制不能使总需求与总供不能使总需求与总供 给在给在充分就业水平上达到均衡充分就业水平上达到均衡，于是必然出现，于是必然出现萧条和失业萧条和失业。 而当而当需求过度需求过度时，就会出现时，就会出现通货膨胀通货膨胀。因此，政府要维持。因此，政府要维持 经济的稳定，其手段就是经济的稳定，其手段就是调节需求调节需求，即运用财政政策和货，即运用财政政策和货 币政策进行币政策进行总需求管理总需求管理。 4 The School of Economic & Management Of Inner Mong
10、olia University 第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡5 5 5 第四章第四章 产品市场和货币市场的一般均衡产品市场和货币市场的一般均衡 14.1 投资的决定投资的决定 14.2 产品市场的均衡产品市场的均衡IS曲线曲线 14.3 货币需求与利率的决定货币需求与利率的决定 14.4 货币市场均衡货币市场均衡LM曲线曲线 14.5 ISLM模型模型 第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡
11、第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡6 6 6 本章要解决的问题本章要解决的问题 凯恩斯经济学的一个重要特点是认为，产品市场凯恩斯经济学的一个重要特点是认为，产品市场 货币市场是相互影响的。货币市场是相互影响的。 本章介绍本章介绍市场供求关系市场供求关系及及利率决定利率决定问题，并且在问题，并且在 产品市场中引入产品市场中引入利率利率因素。因素。 介绍产品市场货币市场相互作用实现一般的均衡介绍产品市场货币市场相互作用实现一般的均衡 的的ISLM模型。模型。 该模型为分析封闭经济和开放经济条件下的
12、该模型为分析封闭经济和开放经济条件下的政策政策 效果效果、为推导总需求曲线提供、为推导总需求曲线提供分析工具分析工具。 第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡7 7 7 ISLM模型的结构模型的结构 1. 强调产品市场与货币市场的关系。强调产品市场与货币市场的关系。 2. 产品市场：产品市场：总产量增加总产量增加货币需货币需 求增加求增加供给不变供给不变利率上升利率上升 3. 货币市场：利率上升货币市场：利率上升投资下降投资下降
13、影响产品市场影响产品市场 4. 两市场联系：货币市场的两市场联系：货币市场的利率利率 产品市场的总需求产品市场的总需求产量产量国民国民 收入收入；产品市场的；产品市场的国民收入国民收入货货 币市场的币市场的货币需求货币需求利率利率 5. 两市场同时均衡决定了两市场同时均衡决定了利率利率和和国国 民收入民收入。 货币货币 市场市场 产品产品 市场市场 货币供给货币供给 货币需求货币需求 总需求总需求 总产量总产量 收入收入 利率利率 财政财政 政策政策 货币货币 政策政策 第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市
14、场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡8 8 8 第一节第一节 投资决定投资决定 一、一、 投资含义投资含义 一般意义的投资：购买现有的一般意义的投资：购买现有的金融资产金融资产和和物质资产物质资产。 宏观经济学说讲的宏观经济学说讲的投资投资：指社会实际：指社会实际资本的增加资本的增加。 包括：企业包括：企业固定资产固定资产（厂房、设备）（厂房、设备） 、存货存货投资、投资、 住宅住宅投资。投资。 社会基础设施社会基础设施投资属于投资属于政府投资政府投资属于属于政府购买内容政府购买内容。 总投资总投资= =净投资净投资+ +折旧折旧。购买的购买的新资本
15、新资本为净投资；为为净投资；为 维持资本原有存量而增加的投资是维持资本原有存量而增加的投资是折旧折旧。 第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡9 9 9 二、企业投资的决定二、企业投资的决定 企业是否取决于企业是否取决于实际利润率实际利润率。 实际利率（实际利率（r r）是投资的是投资的机会成本机会成本。 实际利率实际利率= =名义利率名义利率- -通货膨胀率通货膨胀率 即：即：r=i , (r=i , (名义利率即贷款利率名义利
16、率即贷款利率) ) 利润利润= =预期收益预期收益 - -成本成本( (投资投资) ) 实际利润率实际利润率= =预期收益率预期收益率 - - 实际利率实际利率( (r) ) 当实际利润率当实际利润率0 0，增加投资；，增加投资； 当实际利润率当实际利润率0 0，减少投资；，减少投资； 当实际利润率当实际利润率 = 0= 0，不调整投资。，不调整投资。 第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡101010 续续：企业投资的决定企业投
17、资的决定 根据根据边际生产力递减边际生产力递减规律，在其他条件不变时，随着规律，在其他条件不变时，随着 投资量增加，投资量增加，投资的投资的边际产量边际产量是递减的。是递减的。 投资的边际产量投资的边际产量（MPK=Q/ I ）就是投资收益即就是投资收益即投资的投资的 边际边际收益收益（MPK），），可以用可以用预期收益率预期收益率表示。表示。 在边际收益递减规律作用下，在边际收益递减规律作用下， MPK曲线向曲线向右下方倾斜右下方倾斜。 I r0 r r1 0 MPK I0I1 第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市
18、场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡111111 续续：企业投资的决定企业投资的决定 当实际当实际利率利率和投资的预期和投资的预期收益水平收益水平既定时，在既定时，在边际收益递减边际收益递减规规 律作用下，有律作用下，有投资决定的条件投资决定的条件：rMPK。 当当实际利率实际利率为为r时：时： 如果如果 MPK r ，增加投资；，增加投资； 如果如果 MPK r ，减少投资；，减少投资； 如果如果r MPK，投资确定为，投资确定为I0。 当投资的当投资的边际收益边际收益水平水平既定既定 （MPK线不动线不动）利率利率投资投资 （利率下降为
19、（利率下降为r1 ，投资增加到，投资增加到I1 ） 投资决策投资决策 根据根据“预期预期利润利润率率(r) 资金资金成本成本” 进行进行决策决策 可见可见投资投资是是利率利率的函数为：的函数为： I=I（r）利率下降利率下降, 投资量增加，利率上升，投资减少。投资量增加，利率上升，投资减少。 I r0 r r1 0 MPK I0I1 成本收益成本收益 成本收益成本收益 第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡121212 其中，其中
20、，PDV为为总收益贴现值总收益贴现值，（投资的，（投资的预期收益预期收益） Q i 表示表示每年预期收益每年预期收益（i=1,2, . n） 净收益的贴现值（净现值）净收益的贴现值（净现值） 总收益现值项目的投资成本总收益现值项目的投资成本 （净现值（净现值NPV：net present value ） 若若净现值净现值0，进行，进行投资投资；若；若净现值净现值0，不投资不投资。 以实例说明：假设以实例说明：假设投资投资100万元万元，第，第二二年预期年预期收益收益50万元万元， 第第三三年预期收益年预期收益80万元万元。 续续：企业投资的决定企业投资的决定 企业在进行企业在进行投资决策投资决
21、策时，用时，用现金流量贴现分析法现金流量贴现分析法(净现值净现值) 决定是否进行投资，即把投资项目决定是否进行投资，即把投资项目未来收益未来收益按照一个既定按照一个既定 的利率折算为现值，公式为：的利率折算为现值，公式为： n n R Q r Q )r( Q VDP 111 2 21 Qn Q1Q3Q2 I 第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡131313 续续：企业投资的决定企业投资的决定 -100+44.65+63.76 =
22、8.41 800.797 =63.76 500.893 =44.65 100 成本或收入成本或收入 的贴现值的贴现值 1 1 1 1美元贴现值美元贴现值 ( (一元年金现值一元年金现值) ) 100 总贴现值总贴现值 8080 第三年第三年 5050 第二年第二年 现金流量现金流量 第一年第一年 893.0 12.01 1 797. 0 12. 01 1 2 ）（ 净现值净现值NPV=8.410 表示表示该项目扣掉利息和投资成本该项目扣掉利息和投资成本100100万万 美元之后，美元之后，3 3年的净收益为年的净收益为8.418.41万元，净收益贴现值万元，净收益贴现值0 0， 可以进行项目投
23、资。可以进行项目投资。 现金流量贴现分析举例现金流量贴现分析举例 第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡141414 克莱斯勒公司如何决定是否建立一个汽车装配厂克莱斯勒公司如何决定是否建立一个汽车装配厂 需要需要投资投资1亿元亿元(工厂成本工厂成本)，生产一年汽车，然后过时，生产一年汽车，然后过时，预期收预期收 益益1.2亿亿美元美元(总收益总收益-劳动和原料成本劳动和原料成本)，预期净收益为预期净收益为2000 （ 1.2亿亿-
24、 1亿元亿元）万元？）万元？(预期收益预期收益-工厂成本工厂成本) 1 1.2 (1+r) 1 1 1.2 = 可得可得预期收益率预期收益率 r=20% 只要只要实际利率低于实际利率低于20%，投资就是有利的投资就是有利的,公司将建立装配厂。公司将建立装配厂。 如果实际利高于如果实际利高于20，将不建立。，将不建立。 第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡151515 三、企业投资水平变动三、企业投资水平变动 投资项目产出的投资项
25、目产出的需求预期需求预期、风险风险、产品成本产品成本都影响投资预期收益水平。投资预期收益水平。 利率利率作为作为投资内生变量投资内生变量，利率下降，利率下降, 投资量增加，利率上升，投资量增加，利率上升， 投资减少。投资减少。外生变量外生变量也可以引起投资变动：也可以引起投资变动： 投资减税投资减税：按投资的一定比率从公司所得税中减免，投资的：按投资的一定比率从公司所得税中减免，投资的 预期边际收益水平提高预期边际收益水平提高，投资增加（投资增加（MPK线右移）线右移） 股票价格股票价格：用投资的：用投资的托宾托宾q理论说明。理论说明。 股票价格上升股票价格上升 购买资本的价格下降购买资本的价
26、格下降 增加投资增加投资 当当q1时，增加时，增加投资投资； 当当q 1时，时，不不增加增加投资投资。 企业的股票市场价值企业的股票市场价值 企业的重置成本企业的重置成本(即即 新造企业成本新造企业成本) q = I r0 r r1 0 MPK2 I0I1I2 MPK1 第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡161616 投资分为两部分：一部分投资分为两部分：一部分自发投资（折旧）自发投资（折旧）；一部分；一部分引致投资引致投资
27、（新投资）（新投资）投资函数投资函数: : 四、四、投资函数和投资水平变动投资函数和投资水平变动 投资的反函数：（根据此函数作曲线）投资的反函数：（根据此函数作曲线） 横截距横截距=I=In n 纵截距纵截距=I=In n/d/d I r r I d I = II = In n - d r - d r 截距截距: :自发性投资自发性投资 斜率斜率: :投资需求的利率弹性投资需求的利率弹性 I d 1 - d I r n 截距截距 斜率斜率: :投资函数斜率的倒数投资函数斜率的倒数 r r I I I In n d In 投资需求曲线投资需求曲线 I d 1 - d I r n 第四章产品市场和
28、货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡171717 0 r I d描述利率变动所引描述利率变动所引 起投资需求量相应的起投资需求量相应的 变动。变动。d越大越大，弹性，弹性 大，大，斜率小斜率小，同样幅，同样幅 度利率下降，所引起度利率下降，所引起 的的投资增量越大投资增量越大。 所有所有影响影响In的因素，的因素， 都会影响投资水平，都会影响投资水平， 比如比如投资减税投资减税和和股票股票 价格价格上升会使投资水上升会使投资水 平提高。平提高。
29、 In 投资水平提高是在投资投资水平提高是在投资 成本不变时，投资的成本不变时，投资的预预 期利润率上升期利润率上升产生的。产生的。 d大大 弹性弹性 大大 斜率斜率 小小 In 投资需求曲线投资需求曲线 I d 1 - d I r n d小小 弹性弹性 小小 斜率大斜率大 r1 r2 In2In1 In3In4 投资减税投资减税 股价上升股价上升 投资水平变动投资水平变动 I d 1 - d I r n 第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币
30、市场的一般均衡181818 并且有并且有:AE= C+I+G 第二节第二节 产品市场的均衡产品市场的均衡IS曲线曲线 一、一、IS曲线的函数曲线的函数 IS曲线函数曲线函数 根据根据均衡收入的条件均衡收入的条件 Y=AE C=abYD I=In-dr YD=Y-T T=TA-Tr TA=Ta+tY 假设前提假设前提 （1）A（外生变量）不变；（外生变量）不变；（2）三部门经济；）三部门经济； （3）产品市场中引入投资函数）产品市场中引入投资函数 drY) t1 (bA drY) t1 (b)bTrGIa(AE n 第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市
31、场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡191919 t1b1 r d bTr bTa-G In a Y 令外生变量为令外生变量为A则有则有： 1 -b(1-t)Y = a-bTa+bTr+G + In -dr Y=C+I+G C=abYD YD=Y-T T=TA-Tr TA=Ta+tY I=In-dr 联立方程：联立方程： IS 曲线的函数曲线的函数 KdrKAY rdA t1b1 1 YK=一般乘数一般乘数 drAK）（ 第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货
32、币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡202020 Y d t1b1 d A r ）（ 或：后一项分子分母同乘以或：后一项分子分母同乘以K（一般乘数）得：（一般乘数）得： Y Kd 1 d A r 斜率斜率 IS曲线曲线横截距横截距 KA IS 曲线的反函数曲线的反函数： d A IS曲线曲线纵截距纵截距 r Y 0 d A KA Y Kd 1 d A r IS drAKY）（ 第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第
33、四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡212121 0 r I 二、二、IS 曲线形成及含义曲线形成及含义 IS曲线形成：曲线形成： 传导机制传导机制：利率利率投资投资 总需求总需求国民收入国民收入: r (r0 r1) I (I0 I1) AE (AE0 AE1) Y (Y0 Y1)。 IS曲线含义：曲线含义： 一条反应一条反应产品市场产品市场中中利率利率 和和收入收入之间关系的曲线，之间关系的曲线， 曲线上任意一点都表明，曲线上任意一点都表明， 产品市场是均衡的。产品市场是均衡的。 AE 0 Y E0 AE0=A+bY-dr0 E1 AE1=A+bY-dr1 r
34、 Y 0 I I d 1 - d I r n r0 I0 r1 I1 IS Y Kd 1 d A r E0 r0 Y0 E1 Y1 r1 Y0Y1 第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡222222 0 AE Y 0 r Y AE0 E0 AE1 E1 IS r0 Y0 r1 Y1 E0 E1 三、三、偏离偏离IS曲线位置的情况及调整曲线位置的情况及调整 市场上自发的市场上自发的存货调节机制存货调节机制 会对偏离进行调整，恢复产会
35、对偏离进行调整，恢复产 品市场均衡。对偏离的调整品市场均衡。对偏离的调整 是向左或向右是向左或向右水平运动水平运动，因，因 为为存货调节机制作用不影响存货调节机制作用不影响 利率利率。 0 r IS Y F (I S) F(AE S) (Y0r1 ) F(IY) (Y0r1 ) 第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡232323 四、四、IS曲线斜率曲线斜率 K 、d大大 斜率小；斜率小； K 、d小小 斜率大斜率大 IS曲线斜率
36、曲线斜率= Kd 1 Y Kd 1 d A r IS 曲曲线线： 0 r IS Y 0 r I I I d 1 d I rdr-II n n 比较比较I曲线曲线： 同同:负斜率负斜率 异异:I斜率斜率= IS斜率斜率= Kd 1 d 1 K变动不仅影响斜率，而且影响变动不仅影响斜率，而且影响横截距横截距(KA)； d变动不仅影响斜率，而且影响变动不仅影响斜率，而且影响纵截距纵截距( )。 A d r Y 0 d A KA IS 斜率问题太重要了，在斜率问题太重要了，在 讨论政策效果时要用到，讨论政策效果时要用到， 一定要记住哟！一定要记住哟！ 影响斜率的因素影响斜率的因素 第四章产品市场和货币
37、市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡242424 IS曲线斜率与曲线斜率与d的关系的关系（K不变不变） d变大变大（d0），），IS斜率变小斜率变小，纵截距变小。，纵截距变小。 经济原因：经济原因：d=I/r，d变大变大，投资对利率反应，投资对利率反应敏感敏感， 等量利率等量利率变动，引起变动，引起投资投资有较大幅度变动，从而引起有较大幅度变动，从而引起 收入收入Y有有较较大大幅度的变动。幅度的变动。 0 r Y KA A/d0 r0 r1 Y0Y
38、0 A/d1 Y1Y1 显然显然，d0d1 Y0Y0 Y1Y1 IS斜率 斜率= Kd 1 rdKAKY 第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡252525 r 0 Y IS曲线斜率与曲线斜率与K的关系的关系（d不变不变） K变大变大（K1），），IS曲线曲线 斜率变小斜率变小，横截距变大。，横截距变大。 经济原因：经济原因：K（乘数乘数） 变变大大是因为是因为b（边际消费（边际消费 倾向）变大或倾向）变大或t（税率）（税率） 变
39、小；乘数变大，变小；乘数变大，等量等量 利率利率下降带来的下降带来的等量等量投投 资资增加增加时时，Y增加的更增加的更多多。 r0 r1 Y0Y0 Y1Y1 K1A K0A A/d0 rdKAKY IS斜率 斜率= Kd 1 第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡262626 AE Y 0 0 r Y 五、五、IS 曲线的移动曲线的移动 IS0 A0 E0 AE0=A0+bY-dr A1 E1 AE1=A1+bY-dr Y0 E
40、r0 IS1 F Y1 前提前提:r、d、K均不变均不变 根据根据: Y=KA-Kdr 有有: Y=KA=EF IS曲线移动产生于曲线移动产生于外生变量外生变量 A所包含的各种变量的变动。所包含的各种变量的变动。 其中：其中：注入注入使使IS曲线曲线右移右移， 漏出漏出使使IS曲线曲线左移左移。 这对三部门、四部门都适用。这对三部门、四部门都适用。 K越大越大，A一定量的增加引起一定量的增加引起IS 水平移动水平移动距离越大距离越大。 第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场
41、的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡272727 IS曲线移动的经济含义：曲线移动的经济含义： 1. 扩张性财政政策扩张性财政政策可扩大总需求：增加政府可扩大总需求：增加政府购买购买、减、减税税、 增加增加转移支付转移支付、增加、增加出口出口减少进口，使减少进口，使IS曲线曲线右移右移。 2. 紧缩性财政政策紧缩性财政政策可减少总需求：减少政府购买、增税、可减少总需求：减少政府购买、增税、 减少转移支付、减少出口增加进口，使减少转移支付、减少出口增加进口，使IS曲线曲线左移左移。 3. 无论无论IS曲线是左移还是右移，移动的曲线是左移还是右移，移动的幅度幅度都与都与乘数乘数有关。有关。
42、 （ Y=K(A-dr) Y=KA） 4 . IS曲线曲线的移动体现了西方经济学的的移动体现了西方经济学的重要作用重要作用：财政政策财政政策 如何影响国民收入变动的如何影响国民收入变动的。 第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡282828 第三节第三节 货币需求与利率的决定货币需求与利率的决定 一、利率、储蓄、收入之间的关系一、利率、储蓄、收入之间的关系 古典学派古典学派认为，认为，利率利率由由可贷资金的可贷资金的供给供给和和需
43、求需求决定；而决定；而储蓄储蓄 提供可贷资金的提供可贷资金的供给供给，投资投资提供可贷资金的提供可贷资金的需求需求，因此，因此利率利率 由由储蓄储蓄和和投资投资决定。决定。储蓄储蓄是是利率利率的的增函数增函数，投资投资是是利率利率的的减减 函数函数，当投资与储蓄相等时，利率被决定。，当投资与储蓄相等时，利率被决定。 凯恩斯学派凯恩斯学派认为，认为，利率利率不仅和不仅和储蓄储蓄相关，而且受相关，而且受收入收入的影响，的影响， 如果没有收入的增加，即使利率提高，储蓄也不可能增加。如果没有收入的增加，即使利率提高，储蓄也不可能增加。 收入收入储蓄储蓄可贷资金增加可贷资金增加在在投资投资水平水平确定确
44、定条件下，条件下， 利率利率因储蓄水平提高而下降因储蓄水平提高而下降。 利率不是由储蓄和投资决定利率不是由储蓄和投资决定的，而是由的，而是由货币的供给量货币的供给量和和货币货币 的需求量的需求量决定的。在决定的。在利率确定利率确定条件下，有与条件下，有与储蓄相等储蓄相等的的投资投资 决定着决定着均衡收入均衡收入。 第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡292929 续：利率、储蓄、收入之间的关系续：利率、储蓄、收入之间的关系 如图
45、描述了如图描述了可贷资金可贷资金市场与市场与IS曲线曲线的关系：较的关系：较高高的的收入收入（Y2） 意味着较意味着较高高的的储蓄储蓄S（Y2），较高的储蓄又意味着较），较高的储蓄又意味着较低低的均衡的均衡 利率（利率（r2），），因此，因此，IS曲线向右下方倾斜曲线向右下方倾斜。 r r2 Y r1 Y1 Y2 0 IS r r2 S（Y2） I 0I、S E2 r1 S（Y1） E1 S1S2 第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一
46、般均衡303030 二、货币需求的动机和货币需求函数二、货币需求的动机和货币需求函数 货币需求的动机货币需求的动机是对货币的需求，又称是对货币的需求，又称“流动性偏好流动性偏好” （也称灵活偏好、流动偏好）。（也称灵活偏好、流动偏好）。 由于货币由于货币具有使用上的灵活性具有使用上的灵活性，人们宁可牺牲持有其，人们宁可牺牲持有其 他资产所获得的收益而持有货币，就是希望获得这种他资产所获得的收益而持有货币，就是希望获得这种 使用上的灵活性。使用上的灵活性。 第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四
47、章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡313131 续：货币需求的动机和货币需求函数续：货币需求的动机和货币需求函数 人们在人们在不同条件不同条件、不同考虑不同考虑有着有着不同货币需求不同货币需求。 产生产生货币需求的动机货币需求的动机: 交易动机交易动机：为了进行：为了进行交易活动交易活动持有货币的动机持有货币的动机 预防动机预防动机：为了：为了预防意外预防意外支出持有货币的动机支出持有货币的动机 投机动机投机动机：为了抓住有利的：为了抓住有利的购买有价证券购买有价证券的机会的机会 持有货币的动机。持有货币的动机。 第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和
48、货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡323232 交易需求交易需求出于出于交易动机交易动机愿意持有的货币量愿意持有的货币量 交易需求函数交易需求函数 Lt=L(Y,r) 凯恩斯理论认为，凯恩斯理论认为，交易需求交易需求和和利率利率关系不大，它主关系不大，它主 要取决于要取决于收入收入，二者，二者同向同向变化。变化。鲍莫鲍莫和和托宾托宾提出提出平平 方根定律方根定律，认为，认为利率利率和和收入收入对交易需求都有影响，对交易需求都有影响， 利率和交易需求量利率和交易需求量反方向反方
49、向变化。变化。 Y r2 tc M 一次取款费用一次取款费用 最优平均货币持有量最优平均货币持有量 第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡333333 预防需求预防需求 为了为了预防意外预防意外支出愿意持有的货币量，比如，个人或企业支出愿意持有的货币量，比如，个人或企业 为了应付事故、失业、疾病需要持有一定数量的货币。为了应付事故、失业、疾病需要持有一定数量的货币。 预防需求函数预防需求函数 Lp= L(Y,r) 预防需求量和预防
50、需求量和收入同方向收入同方向变化，和变化，和利率反方向利率反方向变化。变化。 一般情况下，一般情况下，交易需求交易需求和和预防需求预防需求与与利率利率关系并关系并不紧密不紧密， 而主要与而主要与收入收入相关。相关。 交易需求和预防需求函数交易需求和预防需求函数 LyLtLpLy(Y) kY 其中，其中，k= ( Ly/ Ly /(Y/Y) 表示表示交易需求交易需求对对收入收入变动的变动的弹性（反应程度）弹性（反应程度） 第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章
