1、寿险公司资产负债管理研究寿险公司资产负债管理研究2009年年10月月2/22目录目录 AIGAIG危机的启示危机的启示 中国保险业资产负债管理现状中国保险业资产负债管理现状 什么是资产负债管理什么是资产负债管理 如何实施资产负债管理如何实施资产负债管理3/22AIG危机的启示危机的启示摘自摘自中国金融中国金融2008年第年第11期期AIGAIG的危机首先表现为现金周转困难。的危机首先表现为现金周转困难。这很大程度上是由于其旗下子公司AIGFP 销售一款名为超高级违约掉期(CDS)产品，随着美国楼市崩盘，这类合同急剧贬值，过去三个季度共损失180亿美元，迫使AIG拿出数十亿美元作为抵押。2008
2、年早些时候，AIG筹资200亿美元试图自救，但不断增加的资金需求像个无底的深渊，令母公司的资金捉襟见肘。同时，资金方面的压力导致同时，资金方面的压力导致AIGAIG的信用评级被下调。的信用评级被下调。国际三大评级机构一同调降AIG评级，迫使AIG迅速拿出更多现金，不得不追加价值145亿美元的抵押品，以提振其信用评级。在债券市场上，AIG还必须向与之交易的投资银行等追加抵押品。9月16日，AIG曾试图从私营银行筹集高达750亿美元的资金，不过这一努力最终失败了。从上述过程看，引发AIG危机的链条似乎是：次贷危机爆发与次贷有关的保险产品巨额亏损需要追加现金和资产抵押以满足监管要求巨额现金、资产抵押
3、和拨备导致现金流危机资金压力致使信用评级下降信用评级下降使公司融资成本上升加剧现金流危机。AIG危机危机现金流危机与信用评级骤降之间的恶性循环现金流危机与信用评级骤降之间的恶性循环 4/22AIG危机的启示危机的启示摘自摘自中国金融中国金融2008年第年第11期期1、CDS这种负债类保险产品风险过大。这种负债类保险产品风险过大。此类产品在标的债券没有违约时，可以为公司带来稳定的盈利(比如1个百分点的利差)，但是风险也是比较高的，一旦发生违约，特别是在金融危机的系统性风险下，债券市值可能缩水一半，也就是说，CDS卖方必须赔付50个百分点的款项，相当于此前50年的收入。2、这种负债类保险产品风险过
4、于集中。、这种负债类保险产品风险过于集中。一旦宏观经济环境变化，比如升息，将导致房价下降、还贷违约率上升，这种提供信用违约掉期的产品风险将会在短时间内全面、集中爆发。3、AIG销售的此类保险产品数量过多。销售的此类保险产品数量过多。仅截至2007年9月30日，该产品为总价5130亿美元的CDOs提供担保，涉及次贷级别有关的CDOs达630亿美元。4、AIG投资的相关次贷资产市值巨额缩水。投资的相关次贷资产市值巨额缩水。除了负债产生的亏损外，AIG投资的Alt-A住房抵押贷款和次级住房抵押贷款，虽然几乎全都是AAA评级和AA评级，在金融危机来临时，仍免不了市值大幅缩水的打击。 所以说所以说AIG
5、危机的根源是，在巨额利润的诱惑下，危机的根源是，在巨额利润的诱惑下，AIG资产负债管理出现战略性失误，资产负资产负债管理出现战略性失误，资产负债两方叠加了过多的同质次贷风险。债两方叠加了过多的同质次贷风险。 次贷危机还没有爆发的时候，这些资产和负债确实给AIG带来了高额的盈利，而且使资产负债表在很长一段时间内保持在非常稳健的水平，但当宏观经济环境发生改变时，隐藏在超额利润下的超额风险就会从资产、负债两个平台同时爆发出来，导致公司盈利能力、现金流出现巨大变化：一方面，公司负债方面需要赔付巨额的次贷保证保险，同时受评级下降的影响，无法通过销售更多保险产品获取新的现金流来源，还面临着保户退保风潮产生
6、的现金流压力；另一方面，公司承受巨大的投资损失，不能通过变现投资资产获取新的现金流来源，从而导致危机彻底爆发。 AIG危机根源危机根源AIG资产负债管理战略性错误资产负债管理战略性错误 5/22其他资产负债失衡的案例其他资产负债失衡的案例利差损和投资高风险资产造成日本多家保险公司倒闭。利差损和投资高风险资产造成日本多家保险公司倒闭。80年代末，日本7年期国债利率大概是8，寿险定价利率在6左右。2000年前后，日本泡沫经济破灭，保险公司大量投资的股票、房地产价格大幅下跌，同时7年国债利率降至1-2左右，整个行业出现巨大利差损，造成日产、东邦、千代田、协荣等数家规模较大的寿险公司倒闭。因为利差损今
7、后会继续吞噬保险公司现存的资本金，经日本国会批准，保险公司可降低给投保人的利息，否则日本寿险业将会全军覆没。 在本次次贷危机中，日本大和生命又宣布破产，主要是其风险资产投资比例过高。截至2008年9月底破产前，大和生命将其投资资产的30投放于对冲基金和房地产投资信托基金，其中，投资于美国次级房地产债券和其他债券的比例达到20。次贷危机的爆发不可避免地使其资产遭受严重损失。资产负债不匹配给美国通用人寿保险公司（资产负债不匹配给美国通用人寿保险公司（General American Life）带来灾难。）带来灾难。1999年穆迪将美国通用人寿保险公司的信用等级从降为，这使得该公司受到政府严格监管，
8、但危机最终爆发的根源在于该公司发行了一种短期资金协议，该证券赋予投资者“七天通知”即可要求发行方兑现的权利，由于公司信用等级被下调，引起持有该证券的基金经理纷纷提出兑现要求，而公司无法迅速出售资产以满足巨额资金偿还，最终只能将公司整体出售。 90年代初美国经济衰退，投资高风险资产造成了年代初美国经济衰退，投资高风险资产造成了Executive Life和和Mutual Benefit Life两家中两家中等保险公司的倒闭。等保险公司的倒闭。加州的Executive Life，将超过30%的资产投资于BB以下的投机级债券。经济衰退造成债券价格大幅下降，公司净资产为负。最终Executive Li
9、fe被加州监管机构接管、强制清算。新泽西州的Mutual Benefit Life，将10左右的资产投资于新泽西州的房地产，且公司的资本金低于总资产的10。90年代初，房地产出现衰退，市场价格下降到成本以下，造成公司偿付能力不足，最终使Mutual Benefit Life被其他公司吞并。6/22保险公司破产危机的两点启示保险公司破产危机的两点启示首先，要关注整个金融业与保险业的重要关系。保险公司破产的事实表明，正是金融市场风险将公司置于危险当中。不当的资产负债管理会使公司遭受金融市场波动所致的巨大损失，所以保险公司一定要坚持稳健的投资策略，绝不能企图靠金融市场的投机行为获取收益。其次，保险公
10、司的资产和负债是相互关联、相互影响的。任何一份保单都需要以金融资产来确保其能够履行其所做的承诺，绝不能为竞争盲目地提高负债成本，同时保险创新也不能脱离本国金融市场发展实践，为保单持有人提供更多选择权必须以做好资产负债管理为前提。7/22目录目录 AIGAIG危机的启示危机的启示 中国保险业资产负债管理现状中国保险业资产负债管理现状 什么是资产负债管理什么是资产负债管理 如何实施资产负债管理如何实施资产负债管理8/22中国保险业激进投资与保险扩张的负循环中国保险业激进投资与保险扩张的负循环摘自摘自新财富新财富2008年第年第10期期而在资产配置上，普遍存在牛市时大幅增仓、积极冒进，熊市时大幅减仓
11、、被动配置固定收益资产的情况，造成公司利润、偿付能力的大起大落；同时，牛市高投资收益的吸引诱使保险公司放松警惕，采取激进的营销扩张策略，以获取大量资金用于投资，结果导致保险成本的上升；而保险成本的上升又进一步增加了投资业务的压力，使投资策略更加激进，结果在熊市时出现巨额投资亏损，资本金不仅没能跟上业务扩张的步伐，还出现了大幅抵减，造成偿付能力不足而被迫进行再融资。从2007年股市走牛，万能险、投连险等投资型保险开始“热销”。据保监会数据，2008年1-6月，投资型产品占寿险保费收入的比重达到了79，比2007年提高了9个百分点。这种发展趋势弱化了保险的保障功能，容易引起业务大起大落，使保险公司
12、资产负债匹配难度加大；一些公司还将手续费和回报率作为竞争的主要手段，加大了负债成本，同时销售误导的问题也比较突出。从监管部门受理的信访投诉看，销售误导问题占寿险信访投诉的50左右。投资型保险甚至在农村也开始广泛销售。一旦发生投资损益，不仅可能导致大面积退保隐患，更可能因此产生社会不良影响。 9/22投机性的投资策略造成保险公司业绩和偿付能力的高波动性投机性的投资策略造成保险公司业绩和偿付能力的高波动性 1、2007年上证综指从年上证综指从2700点一路狂飙到点一路狂飙到6000点。牛市背景下，保险公司纷纷大幅调高权益点。牛市背景下，保险公司纷纷大幅调高权益投资比例。投资比例。2007年，中国平
13、安把固定收益投资由2006年末的76%减少到48%，而把股权投资从13%提高到25%，积极的投资策略为平安带来了高回报，2007年平安的投资收益率达到14%；中国人寿在2007年也大幅提高了权益投资比重，使其由2006年末的14%上升到23%，总投资收益率达到11.07%，从而使全年利润增长了近100%；中国太保在2007年将权益投资的比例由上年末的13%增加到23%，投资收益率也达到11.7%。 2、2007年年10月后，上证综指快速下降，月后，上证综指快速下降，8个月时间就从个月时间就从6000点掉到了点掉到了2400点，导致保险公点，导致保险公司的巨额权益投资迅速贬值，保险公司又纷纷大幅
14、调低权益投资比例。司的巨额权益投资迅速贬值，保险公司又纷纷大幅调低权益投资比例。截至2008年6月30日，平安保险权益投资从上年末的24.7%下降到15.6%，半年之间减少了9.1个百分点，与此同时，固定收益投资增加了16.43个百分点；中国人寿固定收益投资占总投资资产的比重上升到80%，相应地权益投资由上年末22.95%下降到13.24%；中国太保权益投资从23%下降至14%，下降9个百分点，而固定收益投资由上年末的65%上升到78%，上升13个百分点。牛市时就增加权益投资比重至政策允许的上限，熊市时就大幅减仓被动配置固定收益资产，结果，随着权益市场的波动，保险公司不仅投资组合结构大幅波动，
15、投资业绩也呈现高波动特征。而这种高波动带来的恶果则是熊市时资本金不足，使公司陷入周期性偿付能力不足的困境中。10/222008年保险公司因权益投资价值波动造成偿付能力不足的问题凸现年保险公司因权益投资价值波动造成偿付能力不足的问题凸现2008年中报显示，中国平安的权益投资不仅使其2008年中期利润减少了187.6亿元，还减少了300亿元的资本公积，寿险偿付能力充足率从287.9%降至121.3%，逼近资本金不足的警戒线；中国人寿的资本公积减少416.9亿元（其中国内股票投资减值365亿元），减值额近500亿元，并使偿付能力充足率从525%下降到305%；中国太保投资收益率由上年同期的7.0%下
16、降到5.2%，同时资本公积减少157.7亿元，偿付能力充足率从277%下降到169%。其他保险公司也或多或少因为股票投资减值，造成了资本金的“缩水”，偿付能力不足。为此保险公司纷纷增资，仅2008年上半年就有23家保险公司进行增资，且其中不少都是2007年才增资过的。2008年7月中旬，保监会披露了12家保险公司出现不同程度的偿付能力不足风险，比年初多了两家，占保险公司总数的13%。两天后，保监会公布了其中9家保险公司的详细增资情况，包括5家财险公司和4家寿险公司。实际上，面临资本金问题的不仅是这几家，根据新的保监会规定，实际资本与最低资本之比低于150%的公司也属于重点监控的保险公司，而中国
17、平安、中国人保等大型保险公司就赫然在列。2008年中，中国平安寿险增资200亿元，改善其2008年半年报仅121%的偿付能力充足率；中国太保寿险也增资138.15亿元，维持了偿付能力的稳定。11/22注：半年报的收益率为非年化数据。从三家上市保险公司年报看全行业投资配置和经营业绩的高波动性从三家上市保险公司年报看全行业投资配置和经营业绩的高波动性从三家上市保险公司已披露的半年报和年报可以看出，随着权益投资比例的大起大落，保险公司的投资收益和净利润也大起大落。这基本反映了整个行业的状况。2008年年报显示，2008年末中国人寿、中国平安、中国太保权益投资比例分别为8.0%、 7.8% 和4.7%
18、 ，较2007年末分别降低15、 16.9和 18.1个百分点；与此同时，2008年末中国人寿、中国平安、中国太保会计收益率分别为3.5%、-1.7%和2.9%，分别较2007年下降7.6、15.8和8.8个百分点。2 20 00 09 90 06 62 20 00 08 81 12 22 20 00 08 80 06 62 20 00 07 71 12 22 20 00 09 90 06 62 20 00 08 81 12 22 20 00 08 80 06 62 20 00 07 71 12 22 20 00 09 90 06 62 20 00 08 81 12 22 20 00 08 8
19、0 06 62 20 00 07 71 12 2固定收益投资78.01%85.81%79.58%71.96%74.69%80.69%64.15%47.72%80.95%86.90%78.01%65.38%权益投资13.41%7.98%13.24%22.95%9.61%7.83%15.64%24.70%8.79%4.72%13.59%22.81%基础建设投资0.89%0.99%0.14%0.14%1.43%1.19%0.80%0.80%4.60%2.27%1.82%1.64%其他7.69%5.22%7.04%4.95%14.27%10.30%19.40%26.78%5.66%6.10%6.57%
20、10.17%投资资产合计100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%会计收益率3.27%3.46%2.33%11.07%4.80%-1.70%3.60%14.10%5.00%2.90%5.20%11.70%净值增长率4.93%-2.93%-6.97%17.57%7.60%-14.19%-15.41%18.90%7.17%-5.01%-2.37%12.31%净利润（亿元）139.20100.68107.72281.1645.588.7373.10155.8123.6413.3955.1268.93寿险偿付能力充足率324%310%305%525
21、%221%184%121%288%224%234%169%277%加权平均净资产收益率9.16%7.46%8.45%16.52%4.80%0.80%8.80%14.10%4.57%2.80%10.97%11.00%中中国国人人寿寿中中国国平平安安中中国国太太保保项项目目12/22目录目录 AIGAIG危机的启示危机的启示 中国保险业资产负债管理现状中国保险业资产负债管理现状 什么是资产负债管理什么是资产负债管理 如何实施资产负债管理如何实施资产负债管理13/221、早期的资产负债管理主要是利率风险管理、早期的资产负债管理主要是利率风险管理它产生于利率自由化之后因利率波动而引发的利率风险问题。就
22、全球保险业来说，由于利率剧烈变动在20世纪70年代末到90年代初曾出现过较大规模的偿付能力危机，全球共有600多家保险公司出现偿付能力问题。利率风险管理的工具主要是：现金流匹配现金流匹配(使资产负债现金流一致)以及免疫技术免疫技术 (使资产负债的久期和凸性一致以消除利率波动的影响)等。 资产负债管理的发展历程资产负债管理的发展历程保险业对资产负债管理的认识走过了一个从简单到复杂、从局部到整体的过程保险业对资产负债管理的认识走过了一个从简单到复杂、从局部到整体的过程现金流匹配以及免疫技术等利率风险管理工具有其天然的局限性：现金流匹配以及免疫技术等利率风险管理工具有其天然的局限性：完全的匹配一般不
23、可行，做到完全匹配也不可取，因为资产负债是不断变化、相互影响的只关注利率变动对资产负债现金流的影响，未考虑其他因素如股票市场、房地产市场的波动以及保险公司业务经营风险的影响负债现金流的不确定性无法通过利率“免疫”解决。由于“嵌入条款”的影响，保单持有者行为的不可预测性使得保险公司未来的现金流不稳定，而其他外生变量如承保业绩的变化、法律法规的变更、健康医疗成本的激增、生存率变化等都对未来现金流有着重大影响14/22资产负债管理的发展历程资产负债管理的发展历程2 2、日益复杂的金融市场风险和经营风险，促使保险公司的资产负债管理不仅仅局、日益复杂的金融市场风险和经营风险，促使保险公司的资产负债管理不
24、仅仅局限于限于“利率风险管理利率风险管理”，而是将许多非利率风险包括其中，综合考虑各种因素引起，而是将许多非利率风险包括其中，综合考虑各种因素引起的资产负债价值变化对公司财务状况的影响。一些新的监管手段和管理工具如风险的资产负债价值变化对公司财务状况的影响。一些新的监管手段和管理工具如风险资本资本(RBC)(RBC)、动态偿付能力测试、动态偿付能力测试(DST)(DST)、动态财务分析、动态财务分析(DFA)(DFA)等开始应用。等开始应用。风险资本（RBC）美国保险监管机构NAIC规定了保险公司实际资本（TAC）和风险资本（RBC）的计算方法，将保险公司的实际资本（TAC）与最低风险资本（R
25、BC）相比来判断保险公司的偿付能力状况。RBC有四个组成部分：C1资产风险，C2承保风险，C3利率风险，C4一般经营风险，综合考虑了资产负债匹配的几个重大风险 动态偿付能力测试（DST）又称资本充足性动态测试，是通过分析保险公司面临的各种风险而建立的综合模型，测试在未来一段时间内保险公司现在和未来业务相关的准备金和盈余的充足性。 DST的假设包括一个基本假设和几个不利假设，要求精算师在调查保险公司过去几年资本充足性的趋势后，根据保险公司的发展计划以及合理的假设，测试资本的敏感性，预测公司未来若干会计年度的资本水平和资本要求。动态财务分析（DFA）是将保险公司视为整体，采用“情景分析”和”随机模
26、拟”两种模型方法，度量利率、承保及负债风险变化对保险公司市场价值或资产净值的影响。具体方法可包括情景分析方法、压力测试方法、蒙特卡罗模拟方法等。15/22资产负债管理的发展历程资产负债管理的发展历程3、随着时间的推移，人们发现影响资产、负债以及公司价值的因素越来越多，、随着时间的推移，人们发现影响资产、负债以及公司价值的因素越来越多，并且相互之间有着千丝万缕的联系，于是资产负债管理的内容进一步扩展。最新并且相互之间有着千丝万缕的联系，于是资产负债管理的内容进一步扩展。最新的理论研究认为：广义的保险公司资产负债管理实际上是一种贯穿保险企业经营的理论研究认为：广义的保险公司资产负债管理实际上是一种
27、贯穿保险企业经营管理全过程的一种战略性思想，它是保险企业风险管理、财务管理和战略管理的管理全过程的一种战略性思想，它是保险企业风险管理、财务管理和战略管理的高度整合高度整合资产负债管理就像保险公司的“大脑”，主要包括以下五个重要内容：第一，资产负债管理处于保险公司经营管理的核心地位，不仅涉及与资产负债相关的风险管理，还涉及企业的最优资本结构、企业战略等内容；第二，资产负债管理是全面风险管理、财务管理以及战略管理的高度整合，是一项复杂的系统工程；第三，资产负债管理在综合考虑风险的基础上，以企业价值或股东财富最大化为最终目标，对资产负债的协调管理；第四，系统思想、控制理论以及风险控制技术是资产负债
28、管理的技术保障，贯穿始终；第五，高度整合的资产负债管理是在传统理念上的创新，要以新型的组织结构和流程管理作保障。 16/22什么是资产负债管理（什么是资产负债管理（ALM）？）？从战略角度看从战略角度看ALM从整个保险公司的目标和战略出发，考虑偿付能力、流动性和法律约束等外部条件以完善的组织体系和技术，动态地解决资产和负债的价值匹配问题，以达成公司财务目标，保证公司运营的安全性、盈利性和流动性，实现公司价值的最大化。从操作层面看从操作层面看资产负债管理阐明了完全不同的决策之间的内在联系，如产品策略、投资策略、资本结构、再保险策略、偿付能力问题及股利分配政策等。 总之，资产负债管理可以帮助公司管
29、理层同时从不同的角度考虑问题、评估风险，给予他们以往所没有的洞察力，使之能更好地平衡规模、效益和风险的关系。 17/22ALM可以回答的问题可以回答的问题就公司的资本金基础而言，公司可以承受多大的负面变化？十年后公司的资产负债表总体会是什么样？要获得目标信用评级，需要多少资本金？公司应采取怎样的产品开发策略和定价？应该采取什么样的产品分红和股东分红战略？分红战略对公司未来财务状况的影响如何？要实现新产品的销售目标需要多少资本金？帮助制定最优化的投资战略，确定股票和债券的最佳投资组合。研究并使用适当的衍生产品来降低公司的风险。计算公司合理的经济价值、并购价值、内在价值和市场价值。18/22目录目
30、录 AIGAIG危机的启示危机的启示 中国保险业资产负债管理现状中国保险业资产负债管理现状 什么是资产负债管理什么是资产负债管理 如何实施资产负债管理如何实施资产负债管理Page19A19寿险公司的经营特点寿险公司的经营特点负债期限长，期限结构多种多样；一般有稳定的现金流入，累积的可用资金非常可观负债成本受金融市场利率、同业分红水平影响；不同产品线客户的风险承受能力不同，收益要求不同负债受外生变量如承保业绩的变化、法律法规的变更、健康医疗成本的激增、生存率变化等的影响未来现金流存在较大的不确定性；同时寿险产品通常包括了许多“嵌入条款”，如退保、保单质押贷款等，在金融环境不稳定时对现金流的影响很
31、大寿险公司利润主要来自利差益，监管机构对资金运用和偿付能力有非常严格的监管要求，寿险公司资金运用必须保证安全性、收益性和流动性 Page20A20寿险公司与资产负债管理相关的主要风险寿险公司与资产负债管理相关的主要风险IAIS 标准标准. .市场风险市场风险利率风险股票、房地产及其它资产价值变动风险汇率风险信用风险承保风险承保风险定价风险通货膨胀风险营运风险“嵌入选择权”风险流动性风险流动性风险保险公司应对所有需要资产和负债相协调的风险进行评估，并判断哪些风险是重要的，在保险公司应对所有需要资产和负债相协调的风险进行评估，并判断哪些风险是重要的，在ALMALM框架中进行协调管理。框架中进行协调
32、管理。 Page21A21资产负债管理的目标和框架要求资产负债管理的目标和框架要求IAIS 标准标准ALM是一种企业的管理模式。在该模式下，企业与资产和负债相关的所有决策和行动彼此协调，是一个对资产负债战略进行制订、执行、监控和完善的持续不断的过程，在企业的风险容忍度和其它约束条件下，帮助企业实现财务目标，保证企业的财务稳健、流动性和偿付能力。保险公司董事会应设定公司整体的风险容忍度，并定期根据环境的改变、实践经验以及偿付能力对容忍度进行评估。影响保险公司的整体风险容忍度的因素包括：管理理念、资本实力、评级机构与监管要求等。保险公司高管层应制定战略性的资产负债管理政策，并将其呈报董事会审批。制
33、定政策时应该考虑以下因素：资产和负债关系，不同产品线的特点及相互影响，风险容忍度，长期的风险与回报要求，流动性需求与偿付能力等。保险公司高管层应每年至少对资产负债管理的政策、相关的市场情况、风险限额及资产负债管理部门的表现进行一次评估，这种评估是作为战略规划的一部分来进行，然后提出改进建议报请董事会批准。资产负债管理中涉及的所有风险限额要定期进行评审，以确定它们是否与目前的市场状况和公司总体的风险容忍度匹配，同时必须包括风险限额突破后的应对措施。保险公司的各个目标如保费、利润、风险偏好之间的冲突是不可避免的，有效的资产负债管理能为衡量和管理风险与收益、解决运营中的冲突，提供一个协商和决策的框架
34、，合理平衡规模、效益和风险的关系。保险公司应设立合适的组织架构和控制程序，以保证资产负债管理涉及的不同职能（如公司战略、产品设计、定价、市场营销、估值、有效保单管理、投资、财务以及风险管理、IT等）之间存在紧密与持续的联系，能实现有效的横向沟通，且有规范的信息传递路线和有效的风险报告制度。22/22资产负债管理的基本程序资产负债管理的基本程序IAIS 标准标准 设定公司的风险收益目标，分析保单持有人的预期。 识别公司所有与资产负债有关的重要风险，了解它们的相互作用，分析并评估每项风险的起因及与外部因素的关系。 用恰当的技术量化风险敞口，并评估与此相关的预期收益及成本。 考虑实际业务情况、结合专业判断，从而建立并执行最佳资产负债管理战略并实现风险/收益目标 监控风险敞口并在必要时完善资产负债管理战略和模型假设。因此，资产负债管理需要有成熟的软件系统、专业人才和准确及时的信息来支撑因此，资产负债管理需要有成熟的软件系统、专业人才和准确及时的信息来支撑
