1、1第六章第六章总需求与总供给总需求与总供给2第一节第一节 概述概述l一、总需求曲线一、总需求曲线l总需求总需求(Aggregate demand)是指社会在一定是指社会在一定（时期内，每一时期内，每一）价格水平下所愿意购买的产）价格水平下所愿意购买的产品和服务的总量，也就是对国内（品和服务的总量，也就是对国内（实际实际）生产）生产总值的需求。因此，总需求反映了价格水平和总值的需求。因此，总需求反映了价格水平和总需求量之间的关系。总需求量之间的关系。按照总需求的定义，用按照总需求的定义，用AD代代表总需求，总需求由以下四个表总需求，总需求由以下四个部分构成：部分构成： ADC+I+G+NX总需求
2、的四个构成部分实际上总需求的四个构成部分实际上也是总支出的四个组成部分。也是总支出的四个组成部分。我们可以用总需求曲线我们可以用总需求曲线AD来来表示总价格水平和总需求量之表示总价格水平和总需求量之间的关系，如图间的关系，如图7.1。P0ADY图6.1 总需求曲线4总需求曲线向下倾斜的学说总需求曲线向下倾斜的学说l实际资产效应（庇古效应）实际资产效应（庇古效应）l人们会由于未来各种支出而愿意在现在持有一人们会由于未来各种支出而愿意在现在持有一定数额的货币资产，如货币、基金、股票、债定数额的货币资产，如货币、基金、股票、债券等。当价格水平上升时，但以货币实际购买券等。当价格水平上升时，但以货币实
3、际购买力衡量的未来实际资产的数量会减少，这就意力衡量的未来实际资产的数量会减少，这就意味着他原来的计划可能要大打折扣。为了保持味着他原来的计划可能要大打折扣。为了保持未来实际资产数量不变，需要减少当期商品的未来实际资产数量不变，需要减少当期商品的购买，增加名义货币的数量。购买，增加名义货币的数量。5跨期替代效应跨期替代效应（利率效应、凯恩斯效应）（利率效应、凯恩斯效应）l当价格水平上升时，流通中的实际货币数量（货币的当价格水平上升时，流通中的实际货币数量（货币的供给量）就会减少，在利率不变的情况下，就会出现供给量）就会减少，在利率不变的情况下，就会出现货币市场上对实际货币的过度需求，为了平衡人
4、们对货币市场上对实际货币的过度需求，为了平衡人们对货币的过度需求，利率水平必然上升。这样，价格水货币的过度需求，利率水平必然上升。这样，价格水平上升必然带来利率水平的提高。同时，利率水平的平上升必然带来利率水平的提高。同时，利率水平的提高也就意味着当前消费的机会成本增加而未来消费提高也就意味着当前消费的机会成本增加而未来消费的预期收益提高，人们会减少当前消费量，增加未来的预期收益提高，人们会减少当前消费量，增加未来消费量。因此，消费量。因此，随着总价格水平的上升，人们会用未随着总价格水平的上升，人们会用未来消费来替代当前消费从而减少对商品的需求总量；来消费来替代当前消费从而减少对商品的需求总量
5、；而随着总价格水平的下降，人们则会用当前消费来替而随着总价格水平的下降，人们则会用当前消费来替代未来消费从而增加对商品的总需求量，这就是跨期代未来消费从而增加对商品的总需求量，这就是跨期替代效应替代效应。6开放替代效应（开放替代效应（NX效应）效应）l在开放经济的条件下，替代效应还表现为开放替代效应。当一国在开放经济的条件下，替代效应还表现为开放替代效应。当一国价格水平上升时，在其他因素不变的情况下，其他国家生产的产价格水平上升时，在其他因素不变的情况下，其他国家生产的产品就会变得相对便宜，本国居民就会用外国产品来替代本国产品，品就会变得相对便宜，本国居民就会用外国产品来替代本国产品，增加对进
6、口品的需求；而外国居民则用本国产品替代外国产品，增加对进口品的需求；而外国居民则用本国产品替代外国产品，减少对出口品的需求，因此净出口需求量减少，从而商品总需求减少对出口品的需求，因此净出口需求量减少，从而商品总需求量会减少。量会减少。l因此，因此，总价格水平上升，人们会用进口来替代出口从而减少对国总价格水平上升，人们会用进口来替代出口从而减少对国内商品的需求量，而总价格水平下降，人们则会用出口来替代进内商品的需求量，而总价格水平下降，人们则会用出口来替代进口从而增加对国内商品的需求量，这就是开放替代效应口从而增加对国内商品的需求量，这就是开放替代效应。当一个。当一个经济对外开放时，开放替代效
7、应就构成了总需求曲线向下倾斜的经济对外开放时，开放替代效应就构成了总需求曲线向下倾斜的另一个原因。另一个原因。l总需求曲线的移动总需求曲线的移动 PYAD1AD2二、总供给曲线二、总供给曲线l长期总供给曲线长期总供给曲线LRAS PYl短期总供给曲线短期总供给曲线SRAS PYl短期均衡短期均衡均衡问题均衡问题PYSRASABAD2AD1l长期均衡长期均衡PYABAD2AD1l失业均衡失业均衡POYASAS0AD0图 失业均衡P0YLASY0充分就业均衡充分就业均衡POYBSAS1AD1充分就业均衡P1YLASl超充分就业均衡超充分就业均衡LASPOYCSAS2AD2超充分就业均衡P2YY2从
8、短期均衡到长期均衡从短期均衡到长期均衡PYABCl三、总需求冲击三、总需求冲击AD1LAS图 总需求冲击POYYAD0ASAS0P0BSAS1P1CP2Y1l总供给冲击总供给冲击最典型的也是最具影响力的总供给冲击最典型的也是最具影响力的总供给冲击来自来自20世纪世纪70年代初期的石油输出国组年代初期的石油输出国组织的限产提价政策。在这一政策支配下，织的限产提价政策。在这一政策支配下，世界石油市场的石油供给急剧减少，油世界石油市场的石油供给急剧减少，油价大幅度上涨，如价大幅度上涨，如19711974年间石油年间石油的实际价格上涨了四倍，从而导致了企的实际价格上涨了四倍，从而导致了企业成本增加，使
9、短期总供给曲线向左移业成本增加，使短期总供给曲线向左移动。动。BSAS1图总供给冲击 总需求不变P1POYYLASADASAS0P0Y11974年石油提价后，年石油提价后，美国的通货膨胀率美国的通货膨胀率达到了达到了11，失业，失业率也达到了率也达到了5.6，第二年继续上升至第二年继续上升至8.5，出现了典型，出现了典型的滞胀局面。的滞胀局面。BSAS1总供给冲击总需求变动P1POYYLASAD0ASAS0P0Y1CAD1P2经济可以避免长经济可以避免长期经济衰退的痛期经济衰退的痛苦，但必须付出苦，但必须付出通货膨胀的代价。通货膨胀的代价。20第二节第二节 ISLM模型模型l一、国民收入的决定
10、国民收入的决定l在一个只有家庭、企业和政府的封闭经济中，社会成员在一定时期所在一个只有家庭、企业和政府的封闭经济中，社会成员在一定时期所愿意购买的产品和服务的总量可定义为计划总支出（需求）。用愿意购买的产品和服务的总量可定义为计划总支出（需求）。用E表表示。示。()ECIGCC YTCabYEaIGbYAaIGEAbY为了简化分析，假定政府的税收为0，消费函数为线性的。可表示为：令21EAbYEAbYYEoA1b计划支出线EAbYYEoB451Y0Y2Y国民收入的决定22收入和支出变动对未来国民收入的影响收入和支出变动对未来国民收入的影响l1.自生支出的变动AaaAIAIGG23EoB451Y
11、0Y自生支出的变动AYGY11001122222, -,.=.limlim(1tttnnnnnnnYkkAYCIGaIGbYAbYAYYAb AYYb AbAYYbAbAYYbAYAb AbAbAYAb 自支出乘数，2.)/(1)/1/(1)nbbAbkYAb , -YkkA自支出乘数/1/(1)kYAb 24,()(01),()=(1)(1)1/ (1)TEC YTIGttTtYEC YtYIGCE abYtIGEAbt YAYkbt 若在模型中引入税收则自支出系数会有什么变化？假定政府统一征收税率为则假定 为线性的。252.边际支出倾向的变动边际支出倾向的变动(1)EAbt YEY45AB
12、C0E1E0Y1Yo边际支出倾向的变动26(1)(1)(1)0(1)(1)(1)01(1)(1)1/11(1)1(1)0(1)1(1)/1(1)YAbt Yd Ybtd YYtd bY b d td td Ybtd YYtd bd YYtd bbtd Ybd Yd bbtd bYYbbtbtd bd Ybtd YY b d td YY bd tbtd Ytd Yd ttbd tYYtbt 假 定假 定27二、利率对需求的影响二、利率对需求的影响l1.货币的需求与供给_(/)( ,)(/)/dsMPL r YMPM Pr 实际利率货币的需求货币的需求 l流动性偏好产生的原因：l交易动机：交易量
13、与收入水平 有关l预防动机：为 应付意外事件而持有一定数量的货币。与收入水平有关。l投机动机：为了等待有利的投资机会而持有货币。这与利率有关。货币需求与利率水平变化相反。28(/)( , )dM PL r Y29(/)( , )dM PL r Yro(/)dM PY不变_( , )MDL r Y货币的需求曲线ro(/)dM P0MD1MD0rY收入增加对货币需求 曲线的影响 货币的供给货币的供给30_(/)/sM PM P_(/)(/)/,ssMPMMMPM PM中的是外生决定的，记为。中央银行控制的变量。o/M pMS(/)sM Pr312.利率的决定利率的决定货币市场均衡及货币供给增加对利
14、率的影响o0/MpMS(/)M Pr0rMDAB1r_1/MP1MS3.利率的传导机制利率的传导机制l改写计划总支出函数：假定投资是利率的减函数32()( )Eac YTI rG33()( )Eac YTI rGr/M Po1MS2MSMDoEY0451E2EI1Y2Y1r2rrIo( )I r1I2II（a）货币市场(b)投资函数（c）国民收入的决定利率的传导机制1. 产品市场均衡下，利率与产出的关系-IS曲推导2.货币市场均衡下，利率与产出的关系-LM曲推导3.均衡国民收入与利率的决定3435oEY0451E2EI1Y2YrIo( )I r1I2IIY1r2rBAABBA1r2r1Y2YI
15、Sr国民收入决定IS曲线投资函数IS曲线推导1 1、ISIS曲线右上方的任意一点，假定国民收入不变，那么曲线右上方的任意一点，假定国民收入不变，那么该点表示的利率高于对应了此国民收入的均衡利率。由于该点表示的利率高于对应了此国民收入的均衡利率。由于投资与利率成反比，因此该点表示的投资低于均衡投资，投资与利率成反比，因此该点表示的投资低于均衡投资，即实际投资小于储蓄，存在超额产品供给。同理，假定利即实际投资小于储蓄，存在超额产品供给。同理，假定利率不变，那么该点表示的国民收入大于对应于此利率的均率不变，那么该点表示的国民收入大于对应于此利率的均衡国民收入，即投资小于储蓄，存在超额产品供给。衡国民
16、收入，即投资小于储蓄，存在超额产品供给。2 2、 ISIS曲线左下方的任意一点，假定国民收入不变，那么曲线左下方的任意一点，假定国民收入不变，那么该点表示的利率低于对应了此国民收入的均衡利率。由于该点表示的利率低于对应了此国民收入的均衡利率。由于投资与利率成反比，因此该点表示的投资高于均衡投资，投资与利率成反比，因此该点表示的投资高于均衡投资，即实际投资大于储蓄，存在超额产品需求。即实际投资大于储蓄，存在超额产品需求。37ro/M PMS_/M P1r2rBA22( ,)MDL r Y11( ,)MDL r YYro1r2rABLM1Y2Y21YY货币市场LM曲线LM曲线推导38YrorL M
17、ISYEABIS-LM模型与宏观经济均衡产品市场的均衡假定消费函数是线性的，即：假定投资函数是线性的，即：39()()C YTab YT( )I rcqr( )YC YTI rG（）()(1)11111Yab YTcqrGb YacbTqrGacbqYGTrbbbb 1, 1, 1,1dYdGbdYbdTbdYqdrb 政府购买乘数；税收乘数；利率对收入的影响。货币市场均衡：40_()sMMPP()( , )dML r YhYfrP/,/,dL dYhdL drf货币需求的收入弹性货币需求的利率弹性_=1+MhYfrPMhrYfPf （）41_111111+()111(1)acbqYGTrbb
18、bbMhrYfPfz aczzbzqMYGTbbbfbP （）（）_()111(1)z aczzbzqMYGTbbbfbP（）总需求的表达式，反映总需求与价格成反比关系。这一总需求是在产品市场均衡与货币市场均衡共同作用的结果。/(1)fzfqhb42rooPYY1Y1Y2Y2Y2r1r1P2PABIS1()LM P2()LM P_1+MhrYfPf （）21PPADABLM-ISLM-IS曲线曲线对总需求曲线的决定对总需求曲线的决定（一）IS曲线的移动4311111acbqYGTrbbbb在r不变的情况下，政府的采购（含政府投资）和税收政策会导致IS曲线的移动：,GYISTYIS 曲线向右移动
19、曲线向右移动4445ooE1E2E1Y2Y1Y2YY_r1IS2ISY国民收入决定IS曲线的移动G11111acbqYGTrbbbbIS移动与财政政策有关扩张收缩扩张收缩（二）LM曲线的移动45_1+MhrYfPf （）在在Y不变的情况下，不变的情况下， 表示的实际货币供给量变化，表示的实际货币供给量变化，r则随之变化，导致则随之变化，导致LM曲线做相应移动。曲线做相应移动。_MP_, , MMPLMPMPMLMP 不变，（）曲线向右下方移动； 反之向左移动。不变，（）曲线向右下方移动； 反之向左移动。46oorrYYMP1LM2LMMD1MS2MS1r2r2r1r扩张收缩扩张收缩LM曲线移动
20、与货币政策有关（一）财政政策的影响效果471.有效2.无效3.效果最大48_1+,MhrY LMfPf （）曲线,hf货币需求的收入弹性货币需求的利率弹性roYroY2IS1ISroY1r2r1IS2ISLM1Y2Y3YLM1Y1r2r1rLM1Y2Y有效（挤占效应）无效效果最大LMLM曲线的斜率取决于货币需求的利率弹性曲线的斜率取决于货币需求的利率弹性f f的大小：的大小：f f越小，越小，LMLM曲线就越陡；曲线就越陡；f f越大，越大，LMLM曲线就越平。曲线就越平。财政政策的效果是由财政政策的效果是由LMLM曲线的斜率决定的。曲线的斜率决定的。 49_()111(1)1/(1)(1),
21、z aczzbzqMYGTbbbfbPdYzdGbfzfqhbdYfdGfbqhfbqhY （）效 果 最 好 。（二）货币政策的影响效果501.有效2.无效3.效果最大511 1111acbqYGTr ISbbbb； 曲线roYroYroY1r2rIS1LM1Y2Y1Y1r2r1r1Y2Y有效无效效果最大2LM_1+MhrYLMfPf （）；曲线IS1LM2LMIS1LM2LMISIS曲线的斜率取决于投资需求的利率弹性曲线的斜率取决于投资需求的利率弹性q q和收入的和收入的边际消费倾向边际消费倾向b b的大小：的大小：q q 越小或越小或b b越小，越小，ISIS曲线就越陡；曲线就越陡； q
22、 q越大或越大或b b越大，越大，ISIS曲线就越平。货币政策的效果是由曲线就越平。货币政策的效果是由LSLS曲线的斜率曲线的斜率决定的。决定的。 （在（在y=f(r)y=f(r)的空间内的空间内）52_()111(1)(1)(1)z aczzbzqMYGTbbbfbPdYzqfqdMPfbfbqh P（）_1+MhrYLMfPf （）；曲线1 1111acbqYGTr ISbbbb； 曲线b越大，货币供给量扩大越大，货币供给量扩大 带来的总支出扩张效果带来的总支出扩张效果 越明显；越明显；h越小越小，收入增加引起的货币需求收入增加引起的货币需求 就越小，利率就越小，利率 上升的压力就越小，政
23、策效果就上升的压力就越小，政策效果就越好。越好。f越小，货币供给量增加引起的利率越小，货币供给量增加引起的利率 下降下降 幅度就越大，从而投资增幅度就越大，从而投资增加的幅度就越大。加的幅度就越大。q越大，越大，IS曲线曲线越平越平; 当当q越于无穷大时，越于无穷大时，IS曲线为一水曲线为一水平线，政策效果最好。当平线，政策效果最好。当q=0时，时，IS曲线是一条垂直的曲线，政策无效曲线是一条垂直的曲线，政策无效。（三）财政与货币政策的组合（三）财政与货币政策的组合l1.利率不变目标下的扩张政策组合53roY1r2r1I S2I S1Y2Y3Y1LM2LM2.货币供应不变的政策组合货币供应不变
24、的政策组合54roY1r2r1I S2I S1Y2YLM3.利率不变的收缩政策组合利率不变的收缩政策组合55roY1r1I S2I S1Y2Y1LM2LM4.收入不变的政策组合收入不变的政策组合56roY1r2r1I S2I S1Y1LM2LM专栏专栏:中国中国2012年宏观经济与政策要点解读年宏观经济与政策要点解读 l一、经济增长目标下调，更加注重结构调整一、经济增长目标下调，更加注重结构调整l温家宝总理在政府工作报告中将今年的温家宝总理在政府工作报告中将今年的GDPGDP增长目标定为增长目标定为7.5%7.5%，八年来，八年来首次低于首次低于8%8%。而此次下调经济增长速度目的在于为日后转
25、变经济发展方。而此次下调经济增长速度目的在于为日后转变经济发展方式提供空间，象征意义更多一些。实际上，过去八年中，中国的实际式提供空间，象征意义更多一些。实际上，过去八年中，中国的实际GDPGDP增速都每每高于政府既定目标。例如，增速都每每高于政府既定目标。例如，20042004年政府经济增长既定目年政府经济增长既定目标为标为7%7%，而当年，而当年GDPGDP最终定格为最终定格为10.1%10.1%，相比目标高出，相比目标高出3.13.1个百分点。去个百分点。去年年GDPGDP目标为目标为8%8%，最终，最终GDPGDP为为9.2%9.2%。因此，尽管本次经济预期下调，并不。因此，尽管本次经
26、济预期下调，并不意味着中国经济增长会快速回落。相反，伴随着收入提高带动消费、民意味着中国经济增长会快速回落。相反，伴随着收入提高带动消费、民生投资加大，预计今年生投资加大，预计今年GDPGDP增速仍有望达到增速仍有望达到8%8%以上。以上。l消费方面，商务部部长陈德铭表示今年将继续推行家电下乡政策，并进消费方面，商务部部长陈德铭表示今年将继续推行家电下乡政策，并进一步推进农产品的流通、居民的生活服务业、现代消费环境改造等等一一步推进农产品的流通、居民的生活服务业、现代消费环境改造等等一系列促进消费的政策。进一步调整结构，促进产业升级，推出绿色、低系列促进消费的政策。进一步调整结构，促进产业升级
27、，推出绿色、低碳、节能、环保、便民利民的项目。发改委主任张平也提到，将通过提碳、节能、环保、便民利民的项目。发改委主任张平也提到，将通过提高居民的收入水平、完善社会保障体系、采取鼓励政策措施、改善消费高居民的收入水平、完善社会保障体系、采取鼓励政策措施、改善消费的环境与条件、加强对市场监管等多种措施，实现居民有钱消费、敢于的环境与条件、加强对市场监管等多种措施，实现居民有钱消费、敢于消费、乐于消费、方便消费以及放心消费。消费、乐于消费、方便消费以及放心消费。l投资方面，发改委主任张平提到，今年的预算内投资规模为投资方面，发改委主任张平提到，今年的预算内投资规模为4026亿元亿元，比去年增加，比
28、去年增加200亿元。安排的重点和方向分别是：一是保障性安居工亿元。安排的重点和方向分别是：一是保障性安居工程；二是程；二是“三农三农”建设，包括水利、农业农村的民生工程和设施建设等建设，包括水利、农业农村的民生工程和设施建设等；三是教育卫生等社会事业；四是节能环保、环境保护与生态建设；五；三是教育卫生等社会事业；四是节能环保、环境保护与生态建设；五是交通能源等重大基础设施建设，包括西部地区的一些重要基础设施；是交通能源等重大基础设施建设，包括西部地区的一些重要基础设施；六是自主创新、结构调整和技术改造等。六是自主创新、结构调整和技术改造等。l外贸方面，春节过后，中国的外贸活动有所恢复。外贸方面
29、，春节过后，中国的外贸活动有所恢复。2月出口同比增长月出口同比增长18.4%，进口增长，进口增长39.6%，均较，均较1月的负增速有大幅反弹。另外，由于月的负增速有大幅反弹。另外，由于进口增速大大超过出口，进口增速大大超过出口，2月贸易逆差高达月贸易逆差高达315亿美元，创下自亿美元，创下自1989年年以来的新高。由于海外经济难有大起色，中国自主进行经济结构调整，以来的新高。由于海外经济难有大起色，中国自主进行经济结构调整，预计今年月度贸易赤字的出现会更加频繁，全年顺差下降，减缓人民币预计今年月度贸易赤字的出现会更加频繁，全年顺差下降，减缓人民币升值步伐。人民币长期持续升值的时代或已结束，今后
30、人民币升值和贬升值步伐。人民币长期持续升值的时代或已结束，今后人民币升值和贬值的双向波动将更为常态化。值的双向波动将更为常态化。l二、财政政策更加倾向民生二、财政政策更加倾向民生l“十二五十二五”期间，民生问题是关注的焦点。落实个人所得税调整、提高期间，民生问题是关注的焦点。落实个人所得税调整、提高国企分红、改善负利率情况、加大财政投入民生、推动保障房落实等诸国企分红、改善负利率情况、加大财政投入民生、推动保障房落实等诸多政策逐步得到落实。多政策逐步得到落实。l今年，尽管全国财政收支差额比上年执行数减少今年，尽管全国财政收支差额比上年执行数减少500亿元，但并不意味亿元，但并不意味着积极财政政
31、策的力度在减弱。实际上，由于今年中央财政从预算稳定着积极财政政策的力度在减弱。实际上，由于今年中央财政从预算稳定调节基金中调用调节基金中调用2700亿元，预计今年公共财政支出增幅达到亿元，预计今年公共财政支出增幅达到14.1%，财，财政政策仍然大有可为。重点来看，结构性减税效果将更加明显，而对教政政策仍然大有可为。重点来看，结构性减税效果将更加明显，而对教育、医疗卫生、社会保障和就业、保障性住房、文化等民生方面的投入育、医疗卫生、社会保障和就业、保障性住房、文化等民生方面的投入都将进一步加大。都将进一步加大。l正如温家宝总理在答记者问中提到的他任职最后一年需要做好的五项重正如温家宝总理在答记者
32、问中提到的他任职最后一年需要做好的五项重点，其中多项涉及积极的财政支出。具体包括，一是要制定收入分配体点，其中多项涉及积极的财政支出。具体包括，一是要制定收入分配体制改革的总体方案；二是要制定并出台农村集体土地征收补偿条例，真制改革的总体方案；二是要制定并出台农村集体土地征收补偿条例，真正保障农民承包地的财产权；三是实现城乡养老保险的全覆盖；四是按正保障农民承包地的财产权；三是实现城乡养老保险的全覆盖；四是按照新的标准全面推进集中连片的贫困地区的扶贫工作；五是教育经费占照新的标准全面推进集中连片的贫困地区的扶贫工作；五是教育经费占GDP的的4%。l三、货币政策仍将稳中有松三、货币政策仍将稳中有
33、松l央行相关人士在央行相关人士在“两会两会”期间回答记者提问中，表现出货币政策稳中有期间回答记者提问中，表现出货币政策稳中有松的信号，符合我们早前预期。例如央行行长周小川提到，准备金率下松的信号，符合我们早前预期。例如央行行长周小川提到，准备金率下调仍有非常大空间。实际上，由于调仍有非常大空间。实际上，由于FDI放缓，贸易顺差下降，以及人民放缓，贸易顺差下降，以及人民币升值的预期减弱，预计今年外汇占款将不及去年。在币升值的预期减弱，预计今年外汇占款将不及去年。在M2目标定为目标定为14%的前提下，如果今年外汇占款降到的前提下，如果今年外汇占款降到2万亿，意味着今年国内贷款需万亿，意味着今年国内
34、贷款需要达到要达到10万亿。因此下调准备金率仍有必要。万亿。因此下调准备金率仍有必要。l央行副行长胡晓炼女士表示，利率市场化会继续向前，建立存款保险制央行副行长胡晓炼女士表示，利率市场化会继续向前，建立存款保险制度和银行硬约束是今后重点。实际上，利率双轨制一直饱受诟病，去年度和银行硬约束是今后重点。实际上，利率双轨制一直饱受诟病，去年紧缩政策下，矛盾更加突出。一方面是银行利润大幅提升，银监会报告紧缩政策下，矛盾更加突出。一方面是银行利润大幅提升，银监会报告显示，去年全国商业银行净利润超过万亿元，同比增长显示，去年全国商业银行净利润超过万亿元，同比增长36.3%，创历史，创历史新高。一方面是企业
35、融资困难，民间利率屡创新高。另外，尽管短期通新高。一方面是企业融资困难，民间利率屡创新高。另外，尽管短期通胀有所缓解，但考虑到负利率时间已然过长，实际贷款利率已经远超基胀有所缓解，但考虑到负利率时间已然过长，实际贷款利率已经远超基准利率，短期下调利率的可能性不大。准利率，短期下调利率的可能性不大。l四、房地产政策会有针对性的调整四、房地产政策会有针对性的调整l温总理在答记者问时，表示房价还远未到合理水平，引发当日股市大跌温总理在答记者问时，表示房价还远未到合理水平，引发当日股市大跌。正如温总理所说：本轮调控政策持续两年的时间，已经看到一点曙光。正如温总理所说：本轮调控政策持续两年的时间，已经看
36、到一点曙光，有所进展。房价也并非下降越快越多越好。中国的房地产价格泡沫对，有所进展。房价也并非下降越快越多越好。中国的房地产价格泡沫对中等和以下收入家庭确实存在，但豪宅市场反而泡沫较小。目前房地产中等和以下收入家庭确实存在，但豪宅市场反而泡沫较小。目前房地产市场是量缩价平，尤其是销售和新开工下滑，使中国经济面临下行的风市场是量缩价平，尤其是销售和新开工下滑，使中国经济面临下行的风险。险。1-2月，一线城市最多的东部地区，商品房销售金额下降高达月，一线城市最多的东部地区，商品房销售金额下降高达31%。资金紧张，投资来自贷款的资金仅增长。资金紧张，投资来自贷款的资金仅增长0.6%，而自筹资金增长，
37、而自筹资金增长29.3%。新开工冰雪两重天，住宅开工同比零增长，而商业地产则高达。新开工冰雪两重天，住宅开工同比零增长，而商业地产则高达32.4%。因此未来需要实行更有针对性的政策，如鼓励刚性需求与改善性需求。因此未来需要实行更有针对性的政策，如鼓励刚性需求与改善性需求等。正如央行副行长刘士余提到的，今年将放松房地产信贷，进一步加等。正如央行副行长刘士余提到的，今年将放松房地产信贷，进一步加大对个人购房者的差别化住房信贷政策及保供给，对参与普通商品住宅大对个人购房者的差别化住房信贷政策及保供给，对参与普通商品住宅的建设或开发给予支持。这可能会缓解房地产商资金面过紧的现状。的建设或开发给予支持。
38、这可能会缓解房地产商资金面过紧的现状。“两会两会”后房地产政策有针对性的调整，或已箭在弦上。后房地产政策有针对性的调整，或已箭在弦上。1.考虑如下一个封闭经济中的情况：消费函数c=200+0.75（Y-T）投资函数I=200-25r政府购买和税收均为100货币需求函数（M/P）d=Y-100r货币供应量1000价格水平为2求：（1）IS曲线和LM曲线，以及均衡的利率和均衡的水平（2）当政府购买从100增加到150时，IS曲线 将如何移动，移动距离多少，并求出此时的均衡利率和收入水平。（3）当货币 供给从1000增加到1200时，LM曲线如何移动， 移动距离多少，并求出此时的均衡利率和收入水平。
39、（4）假设 价格水平是变化 的，试求出总需求曲线 。6263( )2000.75(100)200251000.2542525:1700 100YC YTI rGYYrYrIS Yr（）_(),()( , )1001001000:1001005001002sdMMML r YYrPPPMYrPMLM YrrrP（1）2000.75(100)200250.253252513002544150 10050,4 50200YYrGYrGYrGdYdGGY（2）64_100100112112001000200,2001002MYrPMYrPdYdMPMY（3）_100170010017002170011
40、000850850500 /2MYrPYrMYYPMYPYPP（4）2.中央银行面临两种不同的货币政策选择，保持货币供应量的稳定；调整货币供应量以确保利率稳定。在IS-LM模型中，假定经济受到两种不同外生从冲击：（1）外生冲击因素提高了商品和劳务的需求；（2）外生冲击因素提高了货币需求试比较在以上两种不同情况下，哪一种货币政策的选择最有利于产出稳定 。6566（1）rrYYISLMISLM1r1Y2YISISLM1r冲击冲击货币政策扩张往回调整1Y67（2）rrYYISLMISLM1r1Y2YISLM1r冲击冲击往回调整货币政策扩张LM1Y3.假定货币的需求取决于消费而不是总收入水平，即：M/
41、P=L(r,c)请利用IS_LM模型，讨论货币需求函数变化对于政府购买和税收的影响假定c是线性的，c=a+b(Y-T)6869_()()( ,):1:1111sdMMPPML r ChCfrPMLMhCfrPacbqIS YGTrbbbb_/(1)()()11(1)(1)fzfqhbz a czz bfqhzqMYGTbbfbfbP（）_()111(1)1/(1)z aczzbzqMYGTbbbfbPdYzdGbfzfqhb（）4.假设经济运行突然受到一次没有预料到的价格冲击，例如原材料普遍大幅度涨价，使得通货膨胀率迅速上升，如果政府不使用任何经济政策进行干预，其结果会怎样？使用政策去抵消这一
42、冲击能否使价格下降？使用财政政策和货币政策的结果是否一样。7071rYISLMISLM1r1Y2Y冲击冲击货币供给减少_MP不采取措施，利率上升，价格进一步上涨货币供给政策能维持利率，但不能降低价格水平rYISLM1r货币政策扩张LM1YIS_MP_M72rYISLM1r财政政策收缩1YIS冲击减少需求的财政政策是有效的第三节第三节 总供给总供给l一、附加预期的总供给曲线l其理论模型共有四种，工资黏性模型其理论模型共有四种，工资黏性模型、价格黏性模型、工人错觉模型和不、价格黏性模型、工人错觉模型和不完全信息模型。完全信息模型。l这些模型从不同角度说明短期总供给这些模型从不同角度说明短期总供给曲
43、线不是垂直的，而是向上倾斜的。曲线不是垂直的，而是向上倾斜的。l下面重点介绍凯恩斯的黏性理论（工下面重点介绍凯恩斯的黏性理论（工资黏性模型、价格黏性模型）。资黏性模型、价格黏性模型）。73当供求发当供求发生变化时，生变化时，工资和价工资和价格不能自格不能自由伸缩，由伸缩，而是缓慢而是缓慢变化。这变化。这种现象称种现象称为为“粘性粘性”1.工作粘性模型下的总供给曲线工作粘性模型下的总供给曲线74_1,;1,:()(, )_eeeeedwPWPPPWWWWwPwPPPPPPLWLLPYF K LK目标实际工资， 预期价格水平，名义工资； 。劳动力的需求企业生产函数：假定不变75OOOWPYPLL1
44、/W P2/W P(/)dLL W P1L2L1L2L(/)PW P_(, )YF K L1Y2Y1Y2Y2P1PY_(), _eYYPPY潜在产出工资黏性：工资合同工资黏性：工资合同一旦签订，货币工资一旦签订，货币工资就会在合同所规定的就会在合同所规定的期限内保持相对稳定，期限内保持相对稳定，也就产生了工资黏性也就产生了工资黏性现象现象。2.价格黏性模型的总供给曲线价格黏性模型的总供给曲线l由于实际工资变动与产出变动，在现实中很难找到两者强相关的证据。于是，经济学家转向研究价格黏性价格黏性现象。76价格黏性：价格黏性：由于价格不能迅速调整，由于价格不能迅速调整，在这个价格水平在这个价格水平
45、上企业可能无法销售出所上企业可能无法销售出所有的产品，这时劳动力需求有的产品，这时劳动力需求 将随着经济周将随着经济周期而移动，从而使实际工资变动期而移动，从而使实际工资变动 表现出某表现出某种顺周期性现象。种顺周期性现象。77企业最优定价的决定因素企业最优定价的决定因素QPOQPODMR1MC2MC1P2P1Q2Q企业因非需求因素导致价格上涨而进行企业因非需求因素导致价格上涨而进行维持实际收入不变的调整维持实际收入不变的调整。在充分就业在充分就业状态下，价格与产出的关系有状态下，价格与产出的关系有（线性关（线性关系）：系）： _();0eepPYYPPMC1MR1D2MR2D1Q1P2P2Q
46、企业对部分因需求增加导致价格上涨而企业对部分因需求增加导致价格上涨而进行产出增加的调整进行产出增加的调整。在充分就业状态。在充分就业状态下，价格下，价格与产出的关系（假定线性的）与产出的关系（假定线性的）有：有：MC_();0eepPYYPP假设预期价格黏性的企业占的比重产品价格灵活变动的企业占总数的比重781_(1)()(1) ()(1)(1)(1)(1)()1()(1)1(1)()eeeeeeePPPYYPPYYPPYYYYPPYYPPYYPP _()eYYPP79_()eYYPPPY()eLAS PP2P1P_YO2ePP2EASBA1EAS1ePPePPePP附加预期的短期总供给曲线P
47、0Y（b）水平的短期总供给曲线YASASLASP0SASY（a）向上倾斜的短期总供给曲线LASAY图7.5 短期总供给曲线当价格水平上升时，由于名义工资、原材料价格具有粘性，则企业利润增加，产出增加，SAS向上倾斜。凯恩斯主义的极端情况，表示商品价格上升时，企业的成本不会改变，则企业在既定价格下，愿意供给任意数量的产品。三、总供给曲线的变动由于存在两条总供给曲线，因此总供给曲线的变动分为长期和短期两种情况，我们分别进行讨论。1LAS的变动 一个社会长期总供给主要受人口(劳动力)、资本存量和技术等因素的影响，因此人口和资本存量增加以及技术进步都会增加总供给。 技术进步的影响：LAS移动，由于LA
48、S是SAS的基础，LAS变动，SAS也必然变动。总供给曲线的变动_Y_ YPLASLASEASEAS2.短期总供给曲线的变动一个经济的短期总供给主要受工资、原材料价格的影响，工资水平和原材料价格的上涨会带动成本上升从而导致短期总供给减少，而工资水平和原材料价格的下降则会造成短期总供给增加。假定工会的成立增强了工人集体谈判的能力，使工人的工资水平增加，在产品价格不变的情况下企业的利润减少，因此企业会减少总供给量，使短期总供给曲线向左移动。在短期总供给曲线由SAS1，向左移至SAS2，表示在既定价格水平下，成本的上升使厂商所愿意提供的总产量减少。POYABSAS2SAS1LASYY1P0短期 总供
49、给曲线的变动图原材料价格上涨的影响。短期内，SAS的变动不会影响人口、资本存量和技术水平的变化，所以SAS变动不会导致LAS同时变动。_()eYYPP一、菲利浦斯曲线及其修正1.早期的菲利浦斯曲线83工资变化率失业率2%2.5%5.5%O工资变化率与失业率之间的关系工资变化率与失业率之间的关系这条曲线是一条经验曲线。这条曲线是一条经验曲线。PC名义工资的变化名义工资的变化萨缪尔森和索洛的修正84把通货膨胀率与失业率联系起来20世纪60年代-70年代由于越战和石油供给危机。出现滞涨，作为经验菲利普斯曲线崩溃。佛里德曼的修正-附加预期的菲利普斯曲线ennuuuu通货膨胀率预期通货膨胀率（） 周期性
50、失业， 实际失业率， 预期失业率总共给冲击()enuu0失业与通货膨胀之间呈此消彼长的关系失业与通货膨胀之间呈此消彼长的关系85_1_11_1()()1()1()1()()()eeeenenYYPPPPYYPPPPPYYYYuuYYuu短期总供给曲线：两边减去上一期的价格由于总产出与失业率成反比。当产出水平偏离潜在产量水平，失业率就反向地偏离自然失业率。（奥肯定律）代替总供给冲击，表示外界因素对价格的影()enuu响。如：石油价格波动，最低工资的变化，政府对价格进行管制。u()enuu反映产出与失业之间的关系。奥肯在对美国经济长期观察的基础上，得出一个经验数字：86失业率上升失业率上升1%，G
