1、概述资金的时间价值净现值法2022-4-171第3章 电力系统规划的经济评价方法一、意义一、意义【经济评价经济评价】：工程设项目或方案经济评价的一个：工程设项目或方案经济评价的一个组成部分，往往是通过技术经济比较对方案进行组成部分，往往是通过技术经济比较对方案进行筛选后，将其优选方案再进行国民经济评价、财筛选后，将其优选方案再进行国民经济评价、财务评价及不确定性分析。务评价及不确定性分析。【意义意义】：可行性研究的重要内容和确定方案的重：可行性研究的重要内容和确定方案的重要依据。要依据。2022-4-1723.1 3.1 概述概述二、原则：二、原则：技术上可行。技术上可行。从国家整体利益出发，
2、不带主观偏见，不迁就从国家整体利益出发，不带主观偏见，不迁就照顾人情。照顾人情。符合我国能源和电力建设方针政策。符合我国能源和电力建设方针政策。按社会主义市场经济规律办事，符合改革开放按社会主义市场经济规律办事，符合改革开放政策。政策。符合集资办电、统一规划、统一调度、省为实符合集资办电、统一规划、统一调度、省为实体的电力管理体制精神。体的电力管理体制精神。2022-4-173目前采用的经济评价方法分为三类：目前采用的经济评价方法分为三类：静态评价法、动态评价静态评价法、动态评价法和不确定性的评价法。法和不确定性的评价法。【静态评价法静态评价法】：在评价工程项目投资的经济效果时，不考：在评价工
3、程项目投资的经济效果时，不考虑资金的时间价值。该方法简单直观，但难以考虑工程项目虑资金的时间价值。该方法简单直观，但难以考虑工程项目在使用期内收益和费用的变化、各方案使用寿命的差异，特在使用期内收益和费用的变化、各方案使用寿命的差异，特别是不能考虑资金的时间因素。因此一般只用于简单项目的别是不能考虑资金的时间因素。因此一般只用于简单项目的初步可行性研究。初步可行性研究。【动态评价法动态评价法】：考虑了资金的时间因素，比较符合资金的：考虑了资金的时间因素，比较符合资金的动态规律，因而给出的经济评价更符合实际。目前世界各国动态规律，因而给出的经济评价更符合实际。目前世界各国在电源规划和输电规划中采
4、用的常用的动态评价法有四种：在电源规划和输电规划中采用的常用的动态评价法有四种：净现值法、内部收益率法、费用现值法和等年费用法。净现值法、内部收益率法、费用现值法和等年费用法。2022-4-174三、经济评价方法三、经济评价方法经济评价内容包括经济评价内容包括财务评价、国民经济评价、不确定财务评价、国民经济评价、不确定性分析和方案比较性分析和方案比较四个方面。四个方面。【财务评价财务评价】：从企业角度根据国家现行财税制度和：从企业角度根据国家现行财税制度和现行价格，分析测算项目的效益和费用，考察项目的现行价格，分析测算项目的效益和费用，考察项目的获利能力、清偿能力及外汇效果等财务状况，以判别获
5、利能力、清偿能力及外汇效果等财务状况，以判别建设项目财务土的可行性。建设项目财务土的可行性。【国民经济评价国民经济评价】：从国家整体角度考察项目的效益：从国家整体角度考察项目的效益和费用，计算分析项目给国民经济带来的净效益，评和费用，计算分析项目给国民经济带来的净效益，评价项目经济上的合理性。价项目经济上的合理性。2022-4-175四、不同经济评价内容的含义与差别四、不同经济评价内容的含义与差别【不确定性分析不确定性分析】：分析可变因素以测定项目可：分析可变因素以测定项目可承担风险的能力。承担风险的能力。【方案比较方案比较】：用于多方案筛选，排列出不同方：用于多方案筛选，排列出不同方案经济上
6、的优劣顺序，不是最优方案不等于财务案经济上的优劣顺序，不是最优方案不等于财务评价和国民经济评价是不可行的方案。方案比较评价和国民经济评价是不可行的方案。方案比较常用的方法有：最小费用法、净现值法、内部收常用的方法有：最小费用法、净现值法、内部收益率法，折返年限法等。益率法，折返年限法等。2022-4-176四、不同经济评价内容的含义与差别四、不同经济评价内容的含义与差别财务评价与国民经济评价的差别：财务评价与国民经济评价的差别：（1）分析角度不同：）分析角度不同：财务评价：财务评价：货币收支和借款偿还能货币收支和借款偿还能力；力；国民经济评价：国民经济评价：国家付出与贡献国家付出与贡献（2）效
7、益与费用的含义和划分的范围不同）效益与费用的含义和划分的范围不同财务评价：财务评价：税金、利息，计算的直接效益和费用税金、利息，计算的直接效益和费用国民经济评价：国民经济评价：考虑社会资源，间接的费用和效益考虑社会资源，间接的费用和效益（3）使用的价格不同：使用的价格不同：财务评价：现行价格；财务评价：现行价格；国民经济国民经济评价评价：影子价格：影子价格（4）主要参数不同：主要参数不同：财务评价：财务评价：官方汇率；官方汇率；国民经济评国民经济评价：价：影子汇率影子汇率主要内容：主要内容：由现值由现值P P求将来值求将来值F F由将来值由将来值F F求现值求现值P P由等年值由等年值A A求
8、将来值求将来值F F由将来值由将来值F F求等年值求等年值A A由现值由现值P P求等年值求等年值A A2022-4-1783.2 3.2 资金的时间价值资金的时间价值基本概念：基本概念：【现值现值P P 】：把不同时刻的资金换算为当前时刻的等效金：把不同时刻的资金换算为当前时刻的等效金额，此金额称为现值。这种换算称为贴现计算，现值也称额，此金额称为现值。这种换算称为贴现计算，现值也称为贴现值。为贴现值。【将来值将来值F F 】：把资金换算为将来某时刻的等效金额，此：把资金换算为将来某时刻的等效金额，此金额称为将来值。资金的将来值有时也叫终值。金额称为将来值。资金的将来值有时也叫终值。【等年值
9、等年值A A 】：把资金换算为按期等额支付的金额，通常：把资金换算为按期等额支付的金额，通常每期为一年，故此金额称作等年值。每期为一年，故此金额称作等年值。【递增年值递增年值G G 】：把资金折算为按期递增支付的金额，此：把资金折算为按期递增支付的金额，此金额称为递增年值。金额称为递增年值。2022-4-1793.2 3.2 资金的时间价值资金的时间价值资金的现值、等年值和将来值资金的现值、等年值和将来值递增年值递增年值现值现值P P求将来值求将来值F F计算表（表中计算表（表中 为利率）为利率）由表中有第由表中有第n n年末的将来值年末的将来值F F与现值与现值P P的关系为的关系为 式中：
10、式中： 为一次性支付本利和系数。为一次性支付本利和系数。2022-4-17i(1)ninniniPFniPFPiPF)1 (),/(),/()1 (niPF)1 ( 由将来值由将来值F F求现值求现值P P的计算称为贴现计算。有将来值的计算称为贴现计算。有将来值F F与现与现值值P P的关系式可得的关系式可得: :2022-4-1712nniniFPniFPFiFP)1/(1),/(),/()1/(由等年值由等年值A求将来值求将来值F的计算称为等年值本利和计算。当的计算称为等年值本利和计算。当等额等额A的现金流发生在从的现金流发生在从t=1 年到年到 t=n 年的每年年末时，年的每年年末时，在
11、第在第 n 年末的将来值年末的将来值F等于这等于这n 个现金流中每个个现金流中每个A值的将值的将来值的总和，即来值的总和，即这是一个等比级数求和的问题这是一个等比级数求和的问题,其公比为其公比为 1+i ,由等比级数求由等比级数求和公式可得和公式可得: 式中：式中： 为等年值本利和系数。这个系数反映了为等年值本利和系数。这个系数反映了n年的等年值年的等年值A与第与第n年末的将来值年末的将来值F之间的关系。之间的关系。2022-4-17(1)1nii12)1 ()1 ()1 (niAiAiAAFiiAFn1)1 (iiniAFniAFAiiAFnn1)1 (),/(),/(1)1 (【例题例题1
12、 1】某工程投资为某工程投资为8080亿元，施工期为亿元，施工期为1010年，每年分摊年，每年分摊投资为投资为8 8亿元，如果全部投资由银行贷款，贷款利率为亿元，如果全部投资由银行贷款，贷款利率为10%10%，问工程投产时欠银行多少债务？问工程投产时欠银行多少债务？1 . 01) 1 . 00 . 1 (810亿元）(496.127iiAAFAFnn1)1 ()10%,10,/(由将来值由将来值F求等年值求等年值A的计算称为偿还基金计算。由等年值的计算称为偿还基金计算。由等年值A求将来值求将来值F的计算式有的计算式有 式中：式中： 称为偿还基金系数。利用偿还基金系数称为偿还基金系数。利用偿还基
13、金系数 可以计算出为了支付第可以计算出为了支付第n年的一笔费用，从现在起到第年的一笔费用，从现在起到第n年年末，每年要等额储蓄的费用。末，每年要等额储蓄的费用。2022-4-1716(1)1nii1)1 (niiFA1)1 (),/(),/(1)1 (nniiniFAniFAFiiFA【例题例题2 2】为了在未来为了在未来2020年后购买一台设备，预计当时的价年后购买一台设备，预计当时的价格为格为2 2万元，若银行的年利率为万元，若银行的年利率为7%7%且维持不变，每年应储蓄且维持不变，每年应储蓄多少钱（计划每年存入相同金额储蓄多少钱（计划每年存入相同金额储蓄 ）？）？1)07. 01 (07
14、. 02000020元）(9 .4871)1 ()20%,7 ,/(nniiFFAFA由等年值由等年值A求现值求现值P的计算叫做等年值的现值计算。的计算叫做等年值的现值计算。 由式由式 和式和式 有有 式中：式中： 称为等年值的现值系数。称为等年值的现值系数。2022-4-1719(1)11(1)nniPAii(1)11(1)nniiiniFP)1/( iiAFn1)1 (),/(niAPA【例题例题3 3】某工程投产后每年净收益某工程投产后每年净收益3 3亿元，希望在亿元，希望在1010年内连年内连本带利把投资全部收回，若利率是本带利把投资全部收回，若利率是10%10%，求该工程在开始投，求
15、该工程在开始投产时最多容许筹划多少投资？产时最多容许筹划多少投资？1 . 0) 1 . 01 (1) 1 . 01 (31010亿元）(4335.18nniiiAAPAP)1 (11)1 ()10%,10,/(由现值由现值P求等年值求等年值A的计算叫做资金回收计算。由等年值的计算叫做资金回收计算。由等年值A求现值求现值P的计算式有的计算式有 式中：式中： 称为资金回收系数。称为资金回收系数。2022-4-1721(1)(1)1nniiAPi(1)(1)1nniii),/(niPAP【例题例题4 4】某公司目前借款购买一台价值某公司目前借款购买一台价值2000020000元的机器，该元的机器，该
16、款应在款应在2020年中等额还清。设利息年中等额还清。设利息7%7%，每年末应偿还多少？，每年末应偿还多少？1)07. 01 (107. 0)07. 01 (200002020元）(8 .18871)1 ()1 ()20%,7 ,/(nniiiAPAPA基本概念：基本概念：【净现值净现值】：用折现率将项目计算期内各年的净效益折用折现率将项目计算期内各年的净效益折算到工程建设初期的现值之和。算到工程建设初期的现值之和。【净现值率净现值率】：反映该工程项目的单位投资取得的效益反映该工程项目的单位投资取得的效益的相对指标，它是净效益现值与投资现值之比。的相对指标，它是净效益现值与投资现值之比。经济评
17、价原则：经济评价原则：如果诸方案投资相同，如果诸方案投资相同，净现值大的方案净现值大的方案为经济占优势方案为经济占优势方案；若诸方案投资不同，需进一步用净；若诸方案投资不同，需进一步用净现值率来衡量。现值率来衡量。2022-4-17233.3 3.3 净现值法净现值法计算式：计算式：2022-4-1724 ntctOIntttOItiFPCCiCCENPV00,/1pIENVPENPVR/判别准则判别准则：0ENPV0ENPV项目可接受项目可接受项目不可接受项目不可接受例题例题1 1：某地区计划投资某地区计划投资5 5千万修一座水电站，使用寿命千万修一座水电站，使用寿命为为5050年，年运行费
18、用为年，年运行费用为100100万，若每年综合效益为万，若每年综合效益为700700万万元，贴现率为元，贴现率为l0l0，试问该水电站是否值得投资。，试问该水电站是否值得投资。09 .94850009 .59485000)1 (1)1 ()100700(5000)50%,10,/)(0（万元）nnIiiiAPCCENPV例题例题2 204567891012320500100150250已知基准折现率为已知基准折现率为10%96.4697513. 0868. 42507513. 01508264. 01009091. 050020ENPV例题例题3 3：某公司拟购买一台新型机器，以代替原来的旧机
19、器。新机器购价为800000元，购入时支付60%，余款下年付清，按20%计息。新机器购入后当年即投入使用，使用年限6年，报废后估计有残值收入80000元。使用新机器后，每年新增净利润70000元。资本成本为12%。要求：用用净现折旧按净现折旧按照年平均值分析评价该公司能否购买新机器？照年平均值分析评价该公司能否购买新机器？解：0时点净现金流量=-48（万元）第1年末投资及利息支出的净现金流量：-（设备购置支出+利息支出）=-（32+3220%）=-38.4（万元）第1年末-第6年末营业现金净流量=净利润+折旧=7+（80-8）/6=19（万元）第6年末回收净现金流量=8（万元）净现值=-48-
20、38.4（P/F，12%，1）+19（P/A，12%，6）+8（P/F，12%，6）=-48-38.40.8929+194.1114+80.5066=-0.1180（万元思考题：思考题：某企业拟建一项固定资产，需投资100万按直线法计提折旧。使用寿命十年，期末无残值。该项工程与当年投产，预计投产后每年可获利10万元。假定该项目的行业基准折现率为10%。求净现值？（2）若资产报废时有10万元的残值，净现值为？（3）假定建设期为一年，无残值，则净现值为？（4）若建设期为一年，年初年末各投入50万元，期末无残值，求净现值为？主要内容：主要内容：一般性的小方案比较一般性的小方案比较同一电网的火电厂址方案比较同一电网的火电厂址方案比较水、火、核电厂方案比较水、火、核电厂方案比较不同水电厂开发方案比较不同水电厂开发方案比较电源以定的不同网架方案比较电源以定的不同网架方案比较联网方案比较联网方案比较输煤送电方案比较输煤送电方案比较特高压和超高压送电方案比较特高压和超高压送电方案比较2022-4-1733
