1、第 章项目投资估算与评估第一节第一节 项目总投资及其构成项目总投资及其构成 （一）项目总投资（一）项目总投资 拟建项目全部建成、投入营运所需的费用总和。 （二）项目投入总资金（二）项目投入总资金 投资项目可行性研究指南规定 投入总资金=建设投资（含建设期利息）+流动资金 （三）项目投入总资金的构成（三）项目投入总资金的构成 建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费、工程建设其他费用、基本预备费、涨价预备费、建设期利息、流动资金。 一、项目总投资的概念及内容一、项目总投资的概念及内容第二节第二节 项目建设投资估算与评估项目建设投资估算与评估建设投资建设投资专利与非专利技术专利与非专利技术一、建
2、设投资构成（概算法）一、建设投资构成（概算法）工程费用工程费用建筑工程费建筑工程费设备、工器具购置设备、工器具购置费费其他费用其他费用无形资产投资无形资产投资 场地场地使用费使用费商标、著作、商誉费商标、著作、商誉费开办费开办费预备费用预备费用基本预备费基本预备费涨价预备费涨价预备费安装工程费安装工程费建设期利息建设期利息动态投资动态投资静态投资静态投资返回预备费 a.a.土土地征用费或土地使用权出让金地征用费或土地使用权出让金: :如果是如果是一次性支付一次性支付，则应计入形，则应计入形成无形资产的工程建设其他费用；如果是在项目成无形资产的工程建设其他费用；如果是在项目营运期内分年支付营运期
3、内分年支付，则，则计入经营成本，而不计入无形资产计入经营成本，而不计入无形资产, ,不在工程建设其他费用中列示。不在工程建设其他费用中列示。 b.b.专利权：专利权：发明专利权、实用新型专利权、外观设计专利权发明专利权、实用新型专利权、外观设计专利权 c.c.非专利技术（专有技术）：非专利技术（专有技术）：工业专有技术、商业贸易专有技术、管工业专有技术、商业贸易专有技术、管理专有技术。理专有技术。 专利权与非专利技术在法律保护、机密性和期限有明显区别。专利权与非专利技术在法律保护、机密性和期限有明显区别。 d.d.商标权：商标权：独占使用权、禁止权独占使用权、禁止权 e.e.著作权著作权 ：文
4、学、科学、艺术：文学、科学、艺术 无形资产费用 企业在筹建期发生的、不能计入固定资产、无形资产的非流动资产。 包括生产职工培训费、注册登记费、筹建期间办公费、培训费、差旅费、印刷费、律师费，以及不计入固定资产和无形资产构建成本的汇兑损益和利息等支出。 开办费预备费预备费v 基本预备费：v 项目实施中可能发生难以预料的支出，需要事先预留的费用，又称为工程建设不可预见费。主要指设计变更及施工过程中可能增加工程量的费用。v 涨价预备费：v 指对建设工期较长的项目，由于在建设期内可能发生材料、设备、人工等价格上涨引起投资增加，需要事先预留的费用。 （一）估算依据（一）估算依据 专门机构发布的建设工程造
5、价费用构成、估算指标、计算方法； 专门机构发布的工程建设其他费用计算方法和费用标准，政府部门封闭的物价指数； 拟建项目各单位工程的建设内容及工程量。 （二）估算精度要求（二）估算精度要求 构成齐全、计算合理，不重复计算、不漏项、不少算； 选用指标与具体工程存在差异时，进行必要的换算或调整； 投资估算精度满足控制初步设计概算的要求。 二、建设投资估算的依据及要求二、建设投资估算的依据及要求 分别估算单项工程的工程费用，汇总； 估算工程建设其他费用和基本预备费； 估算涨价预备费和建设期利息。三、建设投资估算的步骤三、建设投资估算的步骤 项目建议书阶段（匡算法项目建议书阶段（匡算法) ) 误差误差1
6、0%10%。 单位生产能力投资估算法单位生产能力投资估算法 生产能力指数法生产能力指数法 四、建设投资估算方法四、建设投资估算方法单位生产能力投资估算法 也称单位产品投资估算法，类似企业生产能力投资指标对拟建项目生产规模的投资进行估算。 Q1、Q2 ：标准项目和拟建项目的生产能力； I1、I2： 标准项目和拟建项目的投资额； Pt： 价差系数。 适用于： 拟建项目和已有项目生产能力相近，其他条件大体相似。一般来说，投资的增加幅度小于生产能力增加幅度，此方法误差较大。Pt.QIQI 指数估算法（0.6指数法） n的平均值在0.6左右，适用于同类型的项目，规模扩大的幅度不大于50倍。当依赖加大设备
7、规格来扩大生产规模时，n取0.6-0.7之间，依赖增加相同设备数量扩大生产规模时，n取0.8-1.0。 tnp1212QQII 可行性研究阶段 误差误差5%5% 建筑工程费的估算建筑工程费的估算建筑工程费：建造永久性建筑物或构筑物所需的费用。 单位建筑物工程投资估算法 方法 单位实物工程量投资估算法 概算指标投资估算法 建筑工程费=建筑面积每平方米造价 建筑面积根据工业建筑标准或经验数据确定，造价根据有关部门制定的概预算编制文件或经验数据确定。 需注意：不同类型的建筑物，单位造价不同。 可行性研究阶段 设备购置费的估算设备购置费的估算 国内国内设备购置费设备购置费= =设备原价设备原价（1+1
8、+运杂费率）运杂费率） 进口进口设备购置费设备购置费= =进口设备进口设备货价货价+ +进口从属费用进口从属费用+ +国内国内运杂费运杂费 进口设备货价进口设备货价= =离岸价离岸价+ +国外运费国外运费+ +国外运输保险费国外运输保险费 其中：国外运费其中：国外运费= =离岸价离岸价运费率运费率 国外运输保险费国外运输保险费=（离岸价（离岸价+国外运费）国外运费） 国外保险费率国外保险费率进口关税进口关税= =进口设备到岸价进口设备到岸价人民币外汇牌价人民币外汇牌价进口关税率进口关税率进口环节增值税进口环节增值税=（进口设备到岸价（进口设备到岸价牌价牌价+进口关税进口关税+消费税）消费税）
9、增值税税率增值税税率外贸手续费外贸手续费= = 进口设备到岸价进口设备到岸价 牌价牌价外贸手续费率外贸手续费率银行财务费银行财务费= =进口设备到岸价进口设备到岸价 牌价牌价银行财务费率银行财务费率海关监管手续费海关监管手续费=进口设备到岸价进口设备到岸价 牌价牌价海关监管手续费率（针对减免海关监管手续费率（针对减免进口税和实行保税的进口设备征收）进口税和实行保税的进口设备征收） 安装工程费的估算安装工程费的估算 安装工程费安装工程费= =设备原价设备原价( (设备吨位）安装费率设备吨位）安装费率（每吨安装费）每吨安装费） 生产性和公益性生物资产费用生产性和公益性生物资产费用 生产性生物资产，
10、为产出农产品、提供劳务或出租等目的而持有生产性生物资产，为产出农产品、提供劳务或出租等目的而持有的生物资产，包括经济林、薪炭林、产畜和役畜等。的生物资产，包括经济林、薪炭林、产畜和役畜等。 公益性生物资产，是指以防护、环境保护为主要目的的生物资产，公益性生物资产，是指以防护、环境保护为主要目的的生物资产，包括防风固沙林、水土保持林和水源涵养林等。包括防风固沙林、水土保持林和水源涵养林等。 其他费用其他费用 分别估算。分别估算。 可行性研究阶段 基本预备费：工艺改变、自然因素影响基本预备费：工艺改变、自然因素影响 基本预备费基本预备费= =（建筑工程费（建筑工程费+ +设备及工器具购置费设备及工
11、器具购置费+ +安装工程费安装工程费+ +工程建设其他费用工程建设其他费用) ) 基本预备费率基本预备费率 基本预备费率一般取基本预备费率一般取8-15%8-15%。 涨价预备费涨价预备费: :建设期建设期投入物价格上涨投入物价格上涨 式中：式中：PCPC为涨价预备费；为涨价预备费；m m为项目的建设期；为项目的建设期；I It t为建筑工程费、设备及工器具购为建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费；置费、安装工程费；f f为建设期物价上涨指数。为建设期物价上涨指数。 (1)11tmtftPCI 预备费用预备费用请回看建设投资构成图 例例：已知某项目建设：已知某项目建设期期3 3年，各年年
12、，各年基本基本投资额为投资额为500500万元、万元、400400万元、万元、150150万元。万元。基本预备费为各年投资额的基本预备费为各年投资额的1010，预计物价上涨率，预计物价上涨率为为6%6%。 涨价预备费计算表涨价预备费计算表 单位：万元单位：万元 年序年序基本投基本投资资基本预备基本预备费费涨价预备费涨价预备费123合计合计5004001501050504015105500 （16%）1=30400 （16%）21=49.44150 （16%）31=28.65 建设期利息：借款在建设期内发生并计入固定资产的利息。 假定条件： 财务估算中，对国内外借款均按年计息； 当年发生的借款均
13、在年中支用，按半年计息，其后年份按全年计息； 当年发生的还款假定在年末偿还，利息按全年计算。 计算公式：年利率本年借款额年初借款本息累计建设期每年应计利息 需注意的问题： 其他融资费用（手续费、承诺费、管理费、信贷保险费等）计入建设期利息； 投产后发生的借款利息不能计入固定资产原值，而作为运营期利息计入总成本费用。 例：某项目建设期3年，在第一年、第二年、第三年拟分别向银行借入投资借款400万元、360万元、320万元，i=10%，求建设期利息。 第一年利息第一年利息=（0+400/2）10%=20（万元）（万元）第二年利息第二年利息=（420+360/2）10%=60(万元）万元） 第三年利
14、息第三年利息=（420+420+320/2)10%=100（万元（万元）建设期利息建设期利息= 20+60+100=180（万元）（万元） 建设期末借款总额建设期末借款总额=400+360+320+180=1260（万元）（万元）五、建设期投资借款的偿还方式 1.等额偿还本金和利息总额（等额本息法） 式中：A为每年的还本付息额； Ic为建设期末建设投资借款本息和； i为年利率； n为还本期。 111nniiiIcA 例：某项目在建设期末建设投资借款总额为1000万元（包括借款本金和建设期利息），年利率10，按规定在三年内等额偿还，计算每年需还本息总额及其所偿还的利息和借款是多少？ 解：第一步:
15、计算每年等额还本付息总额为： 第二步：计算出每年所偿还的利息和借款分别为： （万元）11.4021%101%10%101100033A第第1年年 应支付利息应支付利息= 1000X 10%= 100（万元）（万元） 应偿还借款应偿还借款=402.11-100= 302.11（万元）（万元）第第2年年 应支付利息（应支付利息（1000-302.11) 10%= 69.79（万元）（万元） 应偿还借款应偿还借款= 402.11-69.79= 332.32（万元）（万元） 第第3年年 应支付利息应支付利息=(1000-302.11-332.32）10% = 36.56（万元）（万元） 应偿还借款应偿
16、还借款= 402.11 36.56= 365.55（万元）（万元） 2.2.等额还本，利息照付（等额本金法）等额还本，利息照付（等额本金法） 每年支付利息每年支付利息= =年初本金累计年初本金累计年利率年利率 每年偿还本金每年偿还本金= = nI 例例:按上例建设期末借款总额为按上例建设期末借款总额为10001000万元，借款分三年万元，借款分三年等额偿还，当年利息随本金一起支付，试计算各年应还款等额偿还，当年利息随本金一起支付，试计算各年应还款总额及其利息和借款各是多少？总额及其利息和借款各是多少？ 解：解：计算各年偿还借款及其利息为：计算各年偿还借款及其利息为： 第第1 1年年 第第2 2
17、年年 第第3 3年年 偿还借款（万元）偿还借款（万元） 333.33 333.33 333.33333.33 333.34 333.34 应付利息（万元）应付利息（万元） 100 67 33100 67 33 还款合计（万元还款合计（万元） 433.33 400.33 366.34433.33 400.33 第一年第一年第二年第二年第三年第三年三年合计三年合计偿还本金偿还本金302.11302.11332.32332.32 365.55365.5510001000应付利息应付利息10010069.7969.7936.5636.56206.35206.35还款合计还款合计402.11402.11
18、402.11402.11402.11402.111206.351206.35第一年第一年第二年第二年第三年第三年三年合计三年合计偿还本金偿还本金333.33333.33333.33333.33 333.34333.3410001000应付利息应付利息10010067673333200200还款合计还款合计433.33433.33400.33400.33366.34366.3412001200等额本息还款法：等额本息还款法：等额本金还款法：等额本金还款法：两种还款方式比较两种还款方式比较v 1. 还款总额：v 等额本息法比等额还本法还款总额多。v 2.每期还款额：v 等额本息法每年还款额相等；v
19、 等额本金法每年还款额递减。v 3.还款利息：v 等额本息法比等额换本法偿还利息总额多。等额本息还款方式，适用于项目生产期初盈利能力较弱，后期较强的项目；等额本息还款方式，适用于项目生产期初盈利能力较弱，后期较强的项目；等额本金还款方式，适用于项目生产期初就能达到设计生产能力的项目。等额本金还款方式，适用于项目生产期初就能达到设计生产能力的项目。两种还款方法比较结论：两种还款方法比较结论： 例题：例题：某人借入一笔资金，借款金额为某人借入一笔资金，借款金额为100 000100 000元，借款期限为元，借款期限为5 5年，年利率为年，年利率为10%10%，请按下面几，请按下面几种方式还款。种方
20、式还款。 1.1.到期一次性偿还本金，并支付利息；到期一次性偿还本金，并支付利息； 2.2.每年支付利息，到期偿还本金；每年支付利息，到期偿还本金； 3.3.等额偿还本金和利息总额；等额偿还本金和利息总额； 4.4.等额偿还本金，利息随本金一起支付。等额偿还本金，利息随本金一起支付。序序 号号工程或费用名称工程或费用名称估算价值估算价值占总占总值比值比建筑建筑工程工程设备设备购置购置安装安装工程工程其他其他费用费用总值总值1 11.11.11.1.11.1.11.21.21.2.11.2.11.31.31.3.11.3.12 23 33 3.1.14 44.14.14.24.25 5工程费用工
21、程费用 主体工程主体工程 辅助工程辅助工程 其他工程其他工程 生产性和公益性生物资产费用生产性和公益性生物资产费用工程建设其他费用工程建设其他费用 前期工作费前期工作费预备费预备费 基本预备费基本预备费 涨价预备费涨价预备费建设投资合计建设投资合计比例（）比例（）建设投资估算表（概算表）建设投资估算表（概算表） 单位：万元第三节第三节 流动资金估算与评估流动资金估算与评估 一一、流动资金的含义流动资金的含义 流动资金：维持生产所占用的全部周转资金，包括购买原材料、燃料、支付工资及其他经营费用等。 流动资金是项目总投资的重要组成部分。 二、流动资金构成二、流动资金构成 流动资金生产领域生产储备资
22、金（原材料、燃料、低值易耗品、包装物、外购半成品）生产资金（在产品、自制半成品、待摊费用）流通领域成品资金结算资金（应收、预付款项）货币资金存货存货 扩大指标估算法：项目建议书阶段采用 分项详细估算法：可行性研究阶段采用三、流动资金的估算方法三、流动资金的估算方法 销售收入资金率法：销售收入资金率法：依据同类企业的销售收入资金率估算。依据同类企业的销售收入资金率估算。 流动资金额流动资金额= =项目年销售收入项目年销售收入销售收入资金率销售收入资金率 成本资金率法：成本资金率法：依据同类企业的总成本（或经营成本）资金占用率依据同类企业的总成本（或经营成本）资金占用率估算。估算。 流动资金额流动
23、资金额= =年总成本年总成本成本资金比率成本资金比率 单位产量资金率法：单位产量资金率法：依据同类企业单位产量占用的流动资金估算。依据同类企业单位产量占用的流动资金估算。 流动资金流动资金= =年总产量年总产量单位产量资金率单位产量资金率扩大指标估算法 流动资金=流动资产流动负债 流动资产=应收账款+预付账款+存货+现金 流动负债=应付账款 流动资金本年增加额=本年流动资金-上年流动资金* 流动负债是指需要偿还的各种债务。在可行性研究中，流动负债估算只考虑应付账款一项，而不考虑预收账款。 分项详细估算法 =年销售收入应收账款应收账款周转次数=外购商品或服务年费用预付账款预付账款周转次数最低周转
24、天数周转次数360分项详细估算法年外购燃料外购燃料按种类分项周转次数年外购原材料外购原材料按种类分项周转次数+年外购原材料 燃料动力费 年工资福利费 年修理费 年其他制造费在产品在产品周转次数分项详细估算法=+存货 外购原材料 外购燃料 在产品 产成品经营成本经营成本周转次数年经营成本产成品周转次数年其他费用年工资及福利费现金年外购原材料与动力费应付账款应付账款周转次数分项详细估算法 某项目达到生产能力后，年产量为100万件，单位产品售价60元（不含增值税），项目定员1000人，工资及福利费按每人每年18000元估算。项目每年的其他费用为900万元。年外购原材料、燃料动力及其他材料费估算值为1
25、8000万元。年经营成本为19800万元，年修理费占经营成本的10%，项目无预收预付业务。最低周转天数分别为：应收、应付账款30天，现金及货币资金为40天，存货为40天。求项目所需的流动资金。四、流动资金估算方法举例四、流动资金估算方法举例 五五. .流动资金估算应注意的问题流动资金估算应注意的问题 v确定各项目最低周转天数确定各项目最低周转天数，并考虑一定的保险系数并考虑一定的保险系数；v按不同生产负荷计算流动资金需要量；按不同生产负荷计算流动资金需要量；v流动资金属于铺底性质的流动资产，将被长期占用，在项目终结年一次流动资金属于铺底性质的流动资产，将被长期占用，在项目终结年一次性收回；性收
26、回；v流动资金的筹措可通过中短期借款和资本金（一般要求占流动资金的筹措可通过中短期借款和资本金（一般要求占3030以上）的以上）的方式解决；方式解决；v流动资金借款利息计入产品成本。流动资金借款利息计入产品成本。 表表2 2 流动资金估算表流动资金估算表 单位：万元单位：万元序号 年 份项 目最低周转天数周转次数投产期达产期345n1 11.11.11.21.21.31.31.3.11.3.11.3.21.3.21.3.31.3.31.3.41.3.41.41.42 22.12.13 34 4流动资产流动资产应收帐款应收帐款预付账款预付账款存货存货外购原材料外购原材料燃料燃料在产品在产品产成品
27、产成品现金现金流动负债流动负债应付帐款应付帐款流动资金（流动资金（1-2)1-2)流动资金增加额流动资金增加额第四节 项目投入总资金 及分年投入资金评估一、项目投入总资金一、项目投入总资金v 分别编制项目投入总资金估算汇总表和主要单项工程投资估算表。v 对项目投入总资金构成、单项工程投资比例和单位生产能力投资指标进行分析。二、分年资金投入计划评估二、分年资金投入计划评估v 根据项目实施进度安排，编制分年资金投入计划表v 评估内容：v 项目资金的使用计划于实施进度计划吻合，与融资计划向项目资金的使用计划于实施进度计划吻合，与融资计划向适应。适应。v 是否合理安排各年投资支出，用款计划是否与资金来源适是否合理安排各年投资支出，用款计划是否与资金来源适应。应。v 评估资金来源及资金使用计划是否合理，以及是否符合国评估资金来源及资金使用计划是否合理，以及是否符合国家政策规定，并保证项目顺利实施。家政策规定，并保证项目顺利实施。v 上述资金使用情况是否有修改需要，具体修改原因。上述资金使用情况是否有修改需要，具体修改原因。
