1、地方政府投融资管理（下）地方政府投融资管理（下）李琛 上海市财政局经建处副处长/博士1精目目 录录一 关于政府投融资的基本概念关于政府投融资的基本概念二 国家关于政府投资管理相关规定解读国家关于政府投资管理相关规定解读三 上海投资管理审批体制和地方政府融上海投资管理审批体制和地方政府融资平台公司管理简介资平台公司管理简介四 地方政府融资渠道分析地方政府融资渠道分析五 上海地方政府投资公司融资案例简介上海地方政府投资公司融资案例简介2精三、上海投资管理审批体制和地方政三、上海投资管理审批体制和地方政府融资平台公司管理简介府融资平台公司管理简介3精备案制单一审批制审批制核准制投资项目管理模式的演进
2、投资项目管理模式的演进（一）上海投资管理体制简介（一）上海投资管理体制简介4精三种管理方式的界定三种管理方式的界定对于政府投资项目继续实行审批制。政府从投资决策角度审批项目建议书、可行性研究报告，同时严格初步设计、概算审批工作。对于企业不使用政府投资建设，列入上海市企业投资项目核准暂行办法所附上海市政府核准的投资项目目录细则的项目，实行核准制；外资项目和境外投资项目实行核准制。对于企业不使用政府投资建设，未列入目录细则的项目，实行备案制5精1.1.审批制管理重点审批制管理重点（1）适用范围n使用政府性资金投资建设的项目n关系公共安全和市场不能有效配置资源的经济和社会领域n公益性和公共基础设施建
3、设n保护和改善生态环境n推进科技进步和高新技术产业化 6精项目建议书审批可研报告审批选址意见书、土地预审、环评及相关配套部门意见咨询评估扩初设计审批年度投资计划建设实施规划、土地及有关部门手续项目法人编制行业主管部门初审竣工验收交付使用资金拨付和管理提出年度资金需求市政府审核批准项目年度计划综合平衡项目审计 参与扩初概算审批建设资金拨付对财务监理监督、指导政府采购竣工财务决算审批编制可行性研究报告转报上年四季度审核年度建设财力安排项目管理流程图项目绩效评价7精（2）履行的基本审批程序发展建设规划项目储备库项目建议书审批可行性研究报告审批初步设计和概算审批项目概算调整8精（3）项目年度投资计划安
4、排编制年度计划计划下达年度计划执行（4）项目建设实施遵循“四制”项目法人责任制招标投标制工程监理制合同管理制9精2.2.核准制管理重点核准制管理重点（1）适用范围n不使用政府性资金投资建设n财政预算投资资金（含国债资金） n国际金融组织和外国政府贷款等主权外债资金n各类专项建设资金n法律、法规规定的其他政府性资金 n政府性资金主要指：10精（2）核准范围农林水利 u能源 u交通运输 u信息产业 u原材料 u机械制造 u轻工烟草 u高新技术 u城建 u社会事业：教育等 u金融 u其他11精（3）市区分工n浦东新区：所属区域n市政府确定的机构（外高桥保税区管委会、张江高科技园区管委会、化学工业区管
5、委会等）：所属区域n国务院批准在上海设立的出口加工区管委会：所属区域n市经济信息化委：应由市级核准机关核准的工业领域项目（且不在以上部门核准范围内的的项目）n市级项目核准机关12精n 明确由市发改委核准的项目n应由市级核准机关核准，且不在以上部门核准范围内的的项目n按照规定需要综合平衡岸线、能源、跨区县以及享受重要政策的项目n 市发改委：n区级项目核准机关：n 区（县）发改委、区（县）有投资管理职能的经委13精核准制仅审查核准制仅审查“项目申请报告项目申请报告”项目申请报告主要内容申报单位及项目概况发展规划、产业政策和行业准入分析资源开发及综合利用分析节能方案分析建设用地、征地拆迁及移民安置分
6、析环境和生态影响分析经济影响分析社会影响分析14精核准审查重点核准审查重点n 是否符合法律法规规定n 是否符合国民经济和社会发展规划、行业规划、产业政策、行业准入标准和土地利用总体规划n 是否符合国家宏观调控政策n 是否符合本市城市总体规划和地区发展规划n 是否影响国家及本市经济安全n 是否合理开发并有效利用资源n 是否有效保护生态环境和自然文化遗产n 未否对公众利益产生重大不利影响15精核准审查内容核准审查内容n项目目标定位及规划背景n资源利用方案和效率n征地拆迁及移民安置方案n生态环境影响n区域经济影响分析n社会影响分析n资源配置的经济效果分析16精核准效力核准效力 依据核准文件，依法办理
7、土地使用、资源利用、城市规划、安全生产、设备进口和减免税确认等手续。17精3.3.备案制管理重点备案制管理重点（1）适用范围n不使用政府性资金投资建设n未列入政府核准的投资项目目录n法律、法规另有规定的，从其规定18精（2）部门分工市级备案机关备案的项目一、工业汽车：按照国务院批准的专项规定执行二、房地产历史文化风貌区和优秀历史建筑控制范围内的项目，黄浦江两岸、苏州河两岸、世博会控制区、虹桥枢纽规划控制区内的项目，以及市政府规定的特殊项目三、社会事业邮轮、游艇、游船等水上旅游设施项目，高档宾馆，或者总投资3亿元及以上的旅游设施项目四、其他属于国家产业结构调整指导目录限制类，但未列入核准目录的项
8、目19精（3）审查重点n是否属于政府核准或审批的范围n是否属于本级机关的备案管理范围n是否违反法律、法规n是否符合产业结构调整指导目录等产业政策和行业准入标准20精（4）备案效力n 对未经备案的项目或者有重大变更而未办理备案变更手续的项目，城市规划、房地资源、环境保护、资源利用、安全生产等有关部门依法不予办理相关许可手续 。21精（二）三种投资项目管理模式对比（二）三种投资项目管理模式对比审批制：项目建议书、可研、扩初三道环节核准制：相当于可行性研究报告的一道环节备案制：相当于项目建议书的一道环节招拍挂核准土地中标通知书作为第一道环节备案划拨用地核准规划选址意见书作为第一道环节自有土地核准规划
9、设计要求作为第一道环节备案备案文件作为第一道环节22精核心内容：借鉴国际通行规则，按照简政放权、转变政府职能要求，加快推进外商投资管理体制改革，营造有利于各类投资者平等准入的市场环境。（三）上海自由贸易试验区投资管理制度创新（三）上海自由贸易试验区投资管理制度创新23精1.探索负面清单管理模式 对外商投资试行准入前国民待遇，制定试验区外商投资与国民待遇等不符的负面清单。对负面清单之外的领域，按照内外资一致的原则，将外商投资项目由核准制改为备案制，将外商投资企业合同章程审批改为备案管理。 负面清单管理模式有助于：厘清政府管理边界推进政府对经济运行管理方式的转变逐步形成于国际接管的外商投资管理体制
10、 24精负面清单负面清单v本次2014年版的负面清单，主要在国家发改委、商务部的指导下制定，负面清单的主要依据是国家的法律法规、外商投资产业指导目录以及国务院制定或批准的文件。v大部分部门规章的限制性管理措施未列入负面清单。v本版负面清单所列的措施，均是对外商投资实施的准入特别管理措施。对外商投资准入后的管理措施没有纳入负面清单。v自贸试验区负面清单不是一个双边投资谈判的负面清单。25精2.上海市市级政府融资平台公司管理试行办法 （沪府201116号）管理机构管理机构（1）市发改委、市财政局、市国资委、市审计局负责市级融资平台的管理、协调、服务和监督，并对其运作情况进行检查、研究。（2）市财政
11、局依法具体负责市级融资平台的政府投资项目资金管理、财务管理、会计核实等管理工作。26精债务管理债务管理（1）市发改委、市财政局、市国资委制定举借市级政府性债务的中长期规划和年度计划。（2）市发改委、市财政局做好项目资金平衡方案，在项目批复中明确政府出资额和政府性债务规模。在指标限额内，市发改委、市财政局加强对市级融资平台的政府性债务总量和投资项目安排的管理和控制。（3）市发改委、市财政局要按国家规定，足额安排项目建设资金，建立市级融资平台政府投资项目资金来源台账，全面动态掌握融资平台的资金状况。（4）市级融资平台在每年四季度编制下一年度项目投资计划及具体融资预算，报市发改委、市财政局审核后。2
12、7精偿债管理偿债管理（1）市发改委、市财政局、市国资委统筹安排市级财政性建设资金、国有资产收益、融资平台经营性收益等资金，建立市级融资平台偿债专项资金。（2）市级融资平台在每年四季度编制下一年度的偿债计划，经市发改委、市财政局、市国资委审核后安排偿债资金。（3）市发改委、市财政局、市国资委加强对融资平台债务规模的动态监控，适时补充市级融资平台的资本金，降低其债务水平。28精财务和资产管理（1）市级融资平台承担的政府投资项目资金，必须专户管理、专款专用，开设专户应向市发改委、市财政局、市国资委、市审计局报备，并执行关于地方政府融资平台公司公益性项目债务会计核算暂行办法。（2）市级融资平台自身投资
13、建设经营性项目，应向市发改委、市财政局、市国资委报备，同时单独核算该类项目的投入收益，不得挪用政府投资项目建设资金。（3）市级融资平台承担的政府投资项目和自身投资经营性项目的经营性收益、股权和资产处置收益的使用，需报市发改委、市财政局、市国资委、市审计局审核同意后使用，且主要应用于政府投资项目的投资建设和偿债。29精四、地方政府融资渠道分析四、地方政府融资渠道分析30精（一）（一）开发性贷款开发性贷款v1999年以后，地方政府融资平台作为借款人申请贷款。对于收费不足以偿还贷款本息的部分，要求地方政府正式承诺安排地方本级财政预算，补贴该代理人公司，由该公司用于还债。31精（二）（二）商业银行贷款
14、商业银行贷款（三）（三）信托计划信托计划2002,上海爱建信托投资有限责任公司推出“上海外环隧道项目资金信托计划”。32精企业闲置资金企业闲置资金+ +单一类信托单一类信托案例：A公司有闲置资金增加收益的意愿，但希望避免企业间委托贷款的操作模式，而B公司有资金使用的需求。银行通过为其联系信托公司设计单一类信托计划，以信托计划的模式下将A公司资金发放给B公司。33精操作模式操作模式1、信托公司在银行开立单一信托计划账户。2、A公司将根据单一信托计划合同将相关资金划入信托公司开立的账户内。3、信托公司根据单一信托计划合同将资金划入B公司账户内。34精产品特点产品特点1、在财务审计时避免出现A公司与
15、B公司的业务关联关系。2、A公司通过购买单一信托计划获得投资收益。3、B公司通过信托公司发行的信托单一计划获得所需资金支持。35精（四）（四）财政部代发的地方政府债券财政部代发的地方政府债券20092012年上海市地方政府债券发行情况表序号发行年份年限发行金额利率120093年40亿1.67%220093年36亿2.24%320103年50亿2.37%420105年21亿2.67%520113年36亿3.10%620115年35亿3.30%720125年44.5亿3.25%820127年44.5亿3.39%36精（五）（五）中期票据、短期融资券、公司债券中期票据、短期融资券、公司债券（六）（六
16、）资本市场资本市场案例：原水股份（600649600649）原名上海市自来水公司水源厂，以黄浦江上游引水一期工程为基础创立起来的。为黄浦江上游引水二期工程和长江引水二期工程筹措建设资金, 92年10月改制成立 上海市原水股份有限公司，网上发行募集资6750万元 1997年12月实施配股募集资金为人民币17.8亿元，投入黄浦江上游引水二期工程、长江引水二期工程、临江取水工程和杨思支线。 37精（七）（七）保险基金保险基金（八）（八）社会资本社会资本浦东自来水股权转让案例法国通用水务公司收购入浦东自来水公司50%的股权和50年的经营权，组建国内首家中外合资的区域性自来水公司。盘活国有资产，股权受让
17、价格进行招标一次性支付并受让2.66倍出价，转让获得20余亿元资金。38精世界银行的PPP分类表39精PPPPPP案例案例上海老港固体废弃物填埋场上海老港固体废弃物填埋场BOTBOT项目项目n项目概况6.5平方公里,设计能力: 4900tpd垃圾填埋场(中国最大);处置11个区县的垃圾,90船运，10卡车运抵;总投资6.29亿元n项目结构环卫局对项目设计、建设、运行等进行了国际招标(特许经营权20年)Veolia Environment Group牵头的联合体,中标合资公司( 外方 Veolia Environmental Services Asia;本地城投公司); 合资企业注册资本(1.7
18、亿元人民币)n关键点承诺的废弃物最低供应量: 3500tpd签署两个个主要协议：特许经营协议、垃圾处理服务协议特许协议和垃圾处理服务协议中的支付条款能否为银行接受世界银行贷款(3300万美元) 国内银行贷款(2.31亿元)40精（九）（九）创新工具分析创新工具分析1 1、非公开定向发行债务融资工具（私募，、非公开定向发行债务融资工具（私募，PPN PPN ）主要优势：发行成本低，节省企业融资成本2 2、超短融（、超短融（SCPSCP）3 3、并购债、并购债4 4、资产支持票据、资产支持票据对于银行来说，同时承担主承销商和监管银行两项职能，对存款资金的沉淀也有较大帮助。5 5、买断性保理业务、买
19、断性保理业务6 6、永续票据、永续票据41精五、上海地方政府投资公司融资案例简介五、上海地方政府投资公司融资案例简介42精（一）（一）上海城投上海城投4大业务板块：v路桥，包括中心城区主干道路、越江设施、郊区干线、高速公路；v水务，包括原水、自来水、排水、污水管网建设v环境垃圾管理；v置业，主要是房地产开发。43精资产资产分类分类v政府性功能资产，指没有收益，依靠政府补贴建设的防汛设施、不收费的城区道路等。v公益性资产，指有收费机制，但收费尚不能补偿成本的资产，比如排水、原水厂建设。高速公路其收费的还贷能力较强。v经营性资产，上市公司城投控股主营房地产开发和环保业务。44精1.城投投融资工具介
20、绍(1)银团贷款重大城市基础设施项目由国内最有实力的商业银行作为项目的牵头行，负责组建项目银团。每个银团由5至10家商业银行组成，为项目提供70%左右的建设资金支持，目前已签署的银团贷款协议总金额达到1000多亿元。按“项目融资”模式，以项目自身产生的现金流量作为偿还银团贷款的主要来源和保障。45精2、直接融资工具v企业债券:从浦东建设债券已发行18期企业债，累计筹措建设资金208亿元。v中期票据：已连续成功发行了5期共计117亿元的中期票据，是首家获准发行中期票据的城投类企业。v短期融资券：总公司以及所属上海水务资产公司、上海环境集团等公司分别短期融资券融资总额达119亿元。v保险债权计划：
21、2007年与泰康资产管理公司共同发起设立上海水务债权计划(国内首单)，09年太平洋保险公司定向募集20亿元资金，用于长江隧桥项目。v上海城投2014年10月成功发行20亿永续票据46精3、产融结合引入行业资金v建立世行项目融资平台。世界银行和上海城投在 “上海区（县）环境治理项目融资平台”，主要是用于为区县中小型的环保项目提供融资，总投资达到了6亿元人民币。v环保产业基金。2009年上海城投与建银国际于合资成立的以绿色低碳项目为投资方向的产业基金公司，募集管理资金18亿元，所投资行业涉及新能源、污水处理、固废处置、林业等绿色环保行业47精（二）（二）上海地产（集团）上海地产（集团）2828亿亿
22、v经营范围：土地储备前期开发，滩涂造地建设管理，市政基础建设设v施建设投资，旧区改造，廉租房、经济适用房、配套商品房投资建设， v房地产开发、经营，实业投资，物业管理。2012公司债券募集说明书申江两岸2014年20亿非公开定向债务融资48精（三）上海同盛投资（集团）（三）上海同盛投资（集团）主要业务板块主要业务板块v洋山深水港区工程建设；v东海大桥的建设、运营与养护；v洋山港区域内部分配套基础设施建设；v上海市内河航道建设工作，实现海运、河运一体化发展。49精募集资金运用募集资金运用 v1亿元将用于补充公司营运资金，主要是支付同盛港口公司的商业承兑汇票、应付账款和其他应付款等；v35亿元将用
23、于置换公司本部的银行借款等有息债务。2011年度第一期中期票据募集说明书 上海同盛投资发行2014年25亿短期融资券50精（四）（四）金山城市建设投资有限公司金山城市建设投资有限公司v金山区城市基础设施建设和国有资产运营主体。公司经营范围包括市政工程，基建工程，工程技术的咨询评估，房地产开发，园林绿化，建材装潢，国内贸易（涉及行政许可的凭许可证经营）。募集资金投向募集资金投向v本期债券募集资金9亿元人民币，用于轨道交通22号线配套工程等区内基础设施建设项目投资。募集资金投资项目均已获得相关主管机关批准，项目投资总额15.84亿元。51精发行条件发行条件v债券期限：本期债券为7年期固定利率债券，同时设置提前偿还本金条款，即自债券发行后第3年起，逐年分别按照本期债券发行总额20%、20%、20%、20%和20%的比例偿还债券本金。v发行利率：本期债券采用固定利率，票面年利率为6.6%。2012公司债券募集说明书52精（五）浦东路桥建设公司（五）浦东路桥建设公司5亿资产支持票据（亿资产支持票据（ABN）53精
