1、财务分析与盈余管理财务分析与盈余管理 主讲人：余国杰教授 地址：武汉大学经济与管理学院 邮编：430072 联系电话：13971455131 E-mail：企业财务管理的框架企业财务管理的框架第一层次：财务人员财务会计与税务处理结算与现金管理第二层次：财务经理财务财务分析资金运作第三层次：CEO财务预算与内部控制资本运作会计工作财务工作财务管理工作一、财务分析与盈余管理概述一、财务分析与盈余管理概述 财务分析概述 盈余管理概述（一）财务分析概述（一）财务分析概述 财务分析的概念 财务分析的对象 财务分析的方法1、财务、财务分析的概念分析的概念 财务分析是指以财务报表和其他资料（报表附注、财务情
2、况说明、审计报告）为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的财务状况、经营成果及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来、帮助各利益关系人改善决策。 2、财务分析、财务分析的对象的对象 财务会计报表：财务会计报表：资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表。 会计报表附注：会计报表附注：是对在资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表等报表中列示项目的文字描述或明细资料，以及对未能在这些报表中列示项目的说明等。包括：“财务报表的编制基础”、“遵循企业会计准则的声明”、“重要会计政策的说明”、“重要会计估计的说明”、“会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明”、“
3、对已在资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表中列示的重要项目的进一步说明（会计报表的项目注释）”、“或有和承诺事项”、“资产负债表日后非调整事项”、“关联方关系及其交易”等需要说明的事项。 财务情况说明：财务情况说明：包括公司基本情况简介；会计数据和业务数据摘要；股本变动及股东情况；公司董事、监事、高级管理人员和员工情况；公司治理结构；股东大会情况简介；董事会报告；监事会报告；重大事项等。 审计报告：审计报告：无保留意见审计报告、保留意见审计报告、无法表示意见审计报告、否定意见审计报告资产负债表资产负债表资产期末数年初数负债和所有者权益期末数年初数流动资产：流动负债： 货币资金 短期
4、借款 交易性金融资产 应付票据 应收票据 应付账款 应收账款 预收款项 其他应收款 应付职工薪酬 存货 应交税费 流动资产合计 流动负债合计非流动资产：非流动负债： 可供出售金融资产 长期借款 持有至到期投资 应付债券 长期股权投资 长期应付款 长期应收款 预计负债 投资性房地产 非流动负债合计 固定资产 负债合计 在建工程所有者权益： 无形资产 实收资本（股本） 开发支出 资本公积 商誉 盈余公积 长期待摊费用 未分配利润 非流动资产合计 所有者权益合计资产总计负债和所有者权益总计利润表利润表项 目本年金额上年金额一、营业收入 减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产
5、减值损失 加：公允价值变动收益（损失以“”号填列） 投资收益（损失以“”号填列） 其中：对联营企业和合营企业的投资收益二、营业利润（亏损以“”号填列） 加：营业外收入 减：营业外支出 其中：非流动资产处置净损失 三、利润总额（亏损总额以“”号填列） 减：所得税费用 四、净利润（净亏损以“”号填列）五、每股收益：（一）基本每股收益（二）稀释每股收益3、财务分析的方法、财务分析的方法 财务分析的基本方法包括比较分析法和审阅法。 比较分析法按比较内容分类：（1）总量比较；（2）结构比较；（3）财务比率比较。 按比较对象分类：（1）趋势比较：同历史比；（2）横向比较：同类企业相比；（3）差异比较：与计
6、划预算比。（二）盈余管理概述（二）盈余管理概述 盈余管理的概念 盈余管理的分类 盈余管理的会计手段披露盈余管理 盈余管理的非会计手段真实盈余管理1、盈余管理的概念、盈余管理的概念盈余管理行为在中外公司中普遍存在，由于盈余管理严重影响会计信息质量，扰乱市场经济秩序，引起了社会各界的广泛关注，并成为会计理论研究的重要课题。有关盈余管理的理论研究虽然已有20多年的历史，但到目前为止对于盈余管理的定义仍未达成共识。Schipper（1989）认为，盈余管理实际上是企业管理人员通过有目的地控制对外财务报告过程，以获取某些私人利益的“披露管理”。即企业管理人员为了获取私人利益，而有意地对对外财务报告进行控
7、制。Scott（1997）认为，盈余管理是指在公认会计原则允许的范围内，通过对会计政策的选择使经营者自身效用或企业市场价值达到最大化的行为。Healy和Wahlen（1999）认为，盈余管理是管理者运用会计手段或安排交易来改变财务报告，以误导利益相关者对公司业绩的理解或者影响以报告会计数据为基础的合约的结果。笔者比较赞同Healy和Wahlen对盈余管理的定义。由该定义可知，盈余管理会歪曲公司经营业绩，使会计信息失去客观性和中立性，误导利益相关者的决策。已有的研究显示，公司管理者之所以进行盈余管理，主要是为了提高自身报酬、影响股票市场对公司业绩的理解、降低债务违约风险、税收筹划、避免政府监管部
8、门的干预等。2、盈余管理的分类、盈余管理的分类 从盈余管理的实施手段看，可将盈余管理分为两类：真实盈余管理和披露盈余管理。 真实盈余管理是通过安排真实交易实现的，就是公司管理者通过构造具体交易并控制交易发生时间所进行的盈余管理。这类盈余管理通常既影响各期盈余，也影响各期实际的现金流量。并且它通常不会增加公司价值，反而在一些情况下会损害公司价值。 而披露盈余管理则是通过会计手段实现的，主要是利用会计政策和会计估计进行的。这类盈余管理通常只影响不涉及现金流量的应计项目，而不影响各期实际的现金流量，所以又可称为应计项目管理。同时，它通常只影响会计盈余在各期的分布，而不影响各期的会计盈余总额。 3、盈
9、余管理的会计手段盈余管理的会计手段披露盈余管理披露盈余管理 利用会计政策选择及变更进行盈余管理 利用会计估计选择及变更进行盈余管理 （1）利用会计政策进行盈余管理利用会计政策进行盈余管理 会计政策，是指企业在会计确认、计量和报告中所采用的原则、基础和会计处理方法。包括：1、金融资产的分类：例如在证券市场上所购买的股票、债券、基金，是作为交易性金融资产核算，还是作为可供出售金融资产核算。2、发出存货成本的计量：例如企业发出存货成本的计量是采用先进先出法，还是其他方法。3、长期股权投资的后续计量：例如企业对被投资单位的长期股权投资是采用成本法，还是权益法核算。4、投资性房地产的后续计量：例如企业对
10、投资性房地产的后续计量是采用成本模式，还是公允价值计量模式。5、固定资产的初始计量：例如企业取得的固定资产初始成本是以购买价款，还是以购买价款的现值为基础进行计量。6、固定资产的折旧方法：例如企业计提固定资产折旧是采用年限平均法，还是其他方法。7、无形资产的确认：例如企业内部研究开发项目开发阶段的支出是确认为无形资产，还是在发生时计如当期损益。8、无形资产的摊销：例如企业将无形资产看作使用寿命有限的无形资产，还是使用寿命不确定的无形资产；使用寿命有限的无形资产是采用直线法摊销，还是其他方法摊销。9、非货币性资产交换的计量：例如非货币性资产交换是以换出资产的公允价值作为确定换入资产成本的基础，还
11、是以换出资产的账面价值作为确定换入资产成本的基础。（1）利用会计政策进行盈余管理利用会计政策进行盈余管理 10、预计负责的确认：例如企业对担保是作为或有负责表外披露，还是作为预计负责表内确认计量11、收入的确认和计量：包括：（1）选择收入的结算方式：如分期销售、现款销售、还是托收承付等收入结算方式；（2）控制收入的确认条件：一般通过业务控制（控制交易时间），合同控制（控制签订时间），流程控制（控制交易过程）进行。如可以调节开具发票的时间控制收入的实现；（3）选择收入的确认时间：例如销售商品需要安装和检验的，是待安装和检验完毕时确认收入，还是在发出商品时确认收入；（4）选择收入的计量方法：例如企
12、业是按照从购货方已收或应收的合同或协议价款确定销售商品收入金额，还是按照应收的合同或协议价款的公允价值确定销售商品收入金额；工程合同收入、劳务收入，是根据完工进度采用完工百分比法分期确认收入，还是采用完成合同法一次确认收入；（5）选择收入的流入方式：对于企业的一项收入，也可以合理转化为负债而推迟到以后期间确认；（6）在不确定情况下确认收入：如在未来仍需提供服务的情况下，对收到的负债性质的款项确认收入，会员收入、广告费收入、软件制作费收入等在收到款项时就确认为收入，这对当期利润产生很大影响。12、费用的确认：例如企业对借款费用是资本化，还是费用化；对刚刚支付而未享受服务的预付费用是全额作为费用入
13、账，还是作为长期待摊费用入账。13、合并政策：例如母公司与子公司的会计年度不一致的处理原则；合并范围的确定原则等。（2）利用会计估计进行盈余管理利用会计估计进行盈余管理 会计估计，指企业对其结果不确定的交易或事项以最近可利用的信息为基础所作的判断。下列各项属于常见的需要进行估计的项目：1、应收账款、持有至到期投资预计未来现金流量现值的确定2、存货可变现净值的确定3、固定资产的预计使用寿命与净残值4、使用寿命有限的无形资产的预计使用寿命与净残值5、可收回金额的确定（可收回金额应当根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定）6、长期待摊费用的分摊期间7、公
14、允价值的确定（金融工具、投资性房地产、非同一控制下的企业合并、租赁、债务重组、非货币性资产交换等方面广泛采用了公允价值计量属性）8、预计负责初始计量的最佳估计数的确定9、合同完工进度的确定4、盈余管理的非会计手段盈余管理的非会计手段真实盈余管理真实盈余管理 利用对经营活动的调节进行盈余管理 利用关联交易进行盈余管理 利用资产重组进行盈余管理 利用债务重组进行盈余管理 利用债转股进行盈余管理 利用地方政府的大力支持进行盈余管理 利用股票回购进行盈余管理（1）利用对经营活动的调节进行盈余管理利用对经营活动的调节进行盈余管理减少酌量性费用开支：减少酌量性费用开支：酌量性费用是指费用开支水平可由公司管
15、理者决定的费用项目，如研究开发费、职工培训费、维修费、广告费等。这些费用开支通常是面向未来的开支，是企业可持续发展的保障，对当期生产经营活动影响甚微。当公司经营业绩差，面临亏损或业绩滑坡时，管理者为提高公司当期的经营业绩，可以减少当期的酌量性费用开支。国外一些研究资料显示，很多公司通过减少酌量性费用开支进行盈余管理。这种盈余管理手段虽然可使公司短期利润增加，却削弱了公司长期发展的能力，损害了公司价值。 增加产量：增加产量：根据现行企业会计准则规定，企业所生产产品的成本由企业在生产该产品过程中发生的各项生产耗费构成，具体包括直接材料费、直接人工费、机器设备折旧费、维修费、车间管理人员工资及办公费
16、等。在这些生产耗费中，有些费用属于固定费用，当产量在一定范围内变动时，固定费用总额不变。因此，当产量增加时，单位产品生产成本会下降，并直接导致相同销量的销售成本下降，使利润水平上升。由此可见，在销量无法增加时，仅通过提高产量即可增加利润。但通过增加产量进行盈余管理对公司有害无益。因为公司增加的产量转变为存货，占用了公司资金，降低了公司资金的使用效率。而且，过多的存货还可能面临由于产品过时或毁损而减值的风险。（1）利用对经营活动的调节进行盈余管理利用对经营活动的调节进行盈余管理放宽信用政策或给予销售折扣：放宽信用政策或给予销售折扣：公司在临近年末时，看到当年经营业绩不佳，可能会通过放宽信用政策或
17、给予销售折扣促进销售，以改善经营业绩。放宽信用政策包括延长客户的付款期、向信用不佳的客户赊销商品等。销售折扣则主要是通过价格优惠吸引客户大量购买。这种年末的促销活动，会暂时性提高公司利润水平，但是会损害公司长期利益。放宽信用政策会增加应收账款的回收风险，而销售折扣促使客户年末大量购货，会导致下一年购货量减少。另外，如果销售折扣后价格再复原，客户的购买意愿可能下降，因为销售折扣使客户对公司商品降价形成预期，会等到下次降价时再购买。 资产处置：资产处置：资产处置是指企业将其拥有的子公司、经营部门或其他长期资产和投资的所有权有偿让渡给第三方，并以此获取现金或其他有价证券的行为。当公司经营业绩没有达到
18、预期时，可通过转让持有的无形资产、已经增值的有价证券或某个经营部门等获取收益，使利润达到预期水平。陈信元、叶鹏飞、陈冬华（2003）认为，我国上市公司有通过资产出售提高公司利润，以达到配股或增发条件的行为。白云霞、王亚军和吴联生（2005）通过实证研究得出结论，发生控制权转移的公司会通过资产处置达到扭亏为盈的目的或避免业绩下降的目的。 制造收入：制造收入：即制造经济交易，认为增加利润。如年底虚开发票，次年初再以不合格（销货退回）为由冲回收入。（2）利用关联交易进行盈余管理利用关联交易进行盈余管理关联交易是指在关联方之间发生的转移资源和义务的事项，而不论其是否收取价款。如果从事交易的各方存在关联
19、方关系，则其交易可能不一定按公平的基础进行计价和核算，这是因为，在这种情况下，参与交易的有关各方在经济上并不是彼此完全独立的个体。我国大多数上市公司都是由国有企业改制而来，有些还是将一个企业的一部分剥离出来加以改制，因此，几乎所有上市公司与关联方之间都存在着密切的购销、资金往来、担保和抵押、租赁、特许权使用等多方面的关联交易事项，利用关联方交易来调节上市公司业绩己成业内不争之实。关联方之间进行的非货币性交易更是盈余操纵的一个惯用手段。向关联和潜在关联单位出售产品时确认收入。上市公司本身或利用控股子公司按市场价销售给第三方从而确认了销售收入，再由集团或另一关联公司从第三方手中购回，这种做法避免了
20、在合并报表时集团内部交易必须抵消的约束从而达到操纵利润的目的。关联交易主要包括：（1）关联购销交易：主要是利用扭曲的价格。（2）托管经营。企业受托经营关联方的不良资产，同时收取固定费用；或者企业受托经营关联方的优质资产，在获得利润的同时，收取托管费。（3）承包经营。将不良资产承包给关联方，关联方承担亏损，企业收取承包固定的承包收益。（4）租赁经营。通过租赁关联方的优质资产，支付较低租赁费，获取高额利润。（5）资金占用。向关联方提供高于同期银行贷款利率的款项，获取利润。（6）费用分担。一些公司为控股公司支付广告费，理由是有利于提高整个集团的公司形象。（3）利用资产重组进行盈余管理）利用资产重组进
21、行盈余管理 资产重组是企业为了优化资产结构、提高企业效率、降低经营成本、调整产业结构、完成战略转移等目的而实施的资产置换和股权置换等行为。资产重组的表现形式有二：即兼并与剥离。资产重组是上市公司扭亏增盈的重要手段，利用资产重组进行调节的典型做法有：（1）非上市的母公司或其他关联企业将盈利能力高的投资用来转换上市公司的劣质资产，或廉价出售给上市公司，上市公司可按权益法或合并财务报表将被收购公司的利润纳入上市公司的会计报表；（2）上市公司将一些闲置资产或低估的投资高价出售给非上市公司，当期就可确认巨额的利润。（4）利用债务重组进行盈余管理利用债务重组进行盈余管理 债务重组，是指在债务人发生财务困难
22、的情况下，债权人按照其与债务人达成的协议或者法院的裁定作出让步的事项。债务重组的方式主要包括：（1）以资产清偿债务；（2）将债务转为资本；（3）修改其他债务条件，如减少债务本金、减少债务利息等，不包括上述（1）和（2）两种方式；（4）以上三种方式的组合等。 2007年沪市公司年报显示，108家上市公司通过债务重组获得了收益，平均收益为6 464万元，其中有20家公司若扣除债务重组收益，则立即由盈利变成亏损。旧会计准则规定，因债权人让步而导致债务人豁免或者少偿还的负债计入资本公积，新会计准则将其改为确认债务重组损益计入营业外收入。有些上市公司尤其是ST公司利用这一条款操纵利润。 （5）利用债转股
23、进行盈余管理）利用债转股进行盈余管理 公司的资金按来源可划分为债务资金和股东权益资金。根据现行财务会计制度，企业在计算利润时，扣除了债务资金的成本（利息），却不考虑股东权益资金的成本（股利）。同时，公司负债的利息必须按期支付，而股利却可以不支付。因此，当公司经营业绩差时，通过与债权人协商，将债权人的债权转为股权，可减少财务费用开支和现金流出，提高企业盈利水平。 （6）利用地方政府的大力支持进行盈余管理）利用地方政府的大力支持进行盈余管理 包括： 财政补贴 税费避免 税费返还（7）利用股票回购进行盈余管理）利用股票回购进行盈余管理 在资本市场中，公司的股票价格包含了投资者对公司未来业绩的预期。因
24、此，当公司公布的业绩没有达到证券分析师的预期时，股票价格将大幅下跌。每股收益是证券分析师预测公司业绩的重要指标，当公司管理者预计公司每股收益水平达不到证券分析师的预期时，为防止股票价格大幅下跌，可通过股票回购减少发行在外的股票规模，以提高每股收益水平，从而达到或超过证券分析师的预期。国外学者通过实证分析得到了公司通过股票回购进行盈余管理的证据。我国以前不允许公司回购股票，2006年修订后的上市公司章程指引规定上市公司在一定条件下可回购股票。因此，股票回购是否会成为上市公司进行盈余管理的新手段。 二、二、盈余管理的财务分析与识别盈余管理的财务分析与识别 主营业务利润分析 三费项目分析 资产减值损
25、失分析 公允价值变动收益分析 投资收益分析 营业外收支分析 （一）主营业务利润分析（一）主营业务利润分析“营业收入营业收入”项目项目反映企业经营主要业务和其他业务所确认的收入总额。该项目应根据“主营业务收入”和“其他业务收入”科目的发生额合计分析填列。分析时应重点关注：（1）营业收入增长率：主要看利润增长率是否与营业收入增长率相适应。（2）销售收现率及其走向：主要看在营业收入增长的同时，销售收现率是否在下降（包括预收款项减少和应收款项增加）。（3）营业收入与有关项目的钩稽关系：销售商品、提供劳务收到的现金=营业收入+收到的增值税销项税额+应收账款、应收票据的减少+预收账款的增加。“营业成本营业
26、成本”项目项目反映企业经营主要业务和其他业务发生的实际成本总额。该项目应根据“主营业务成本”和“其他业务成本”科目的发生额合计分析填列。分析时重点关注：（1）毛利率的大小及走势：主要看营业成本是否与营业收入的规模相适应。巴菲特很看重把成本控制得很低的公司。成本低的引申含义就是毛利率高。一家公司的效益和其营业收入的毛利率有很大的关系。因为经营利润率、税前利润率、净利率等等，都是从毛利率一层一层减下来的。毛利率不好，其他利率也不会好；（2）存货、固定资产等的会计政策和会计估计及其变更。（3）营业成本与有关项目的钩稽关系：购买商品、接受劳务支付的现金营业成本存货的增加应交增值税进项税 应付账款、应付
27、票据的减少 预付账款的增加。“营业税金及附加营业税金及附加”项目项目反映企业经营业务应负担的营业税、消费税、城市维护建设税、资源税、土地增值税和教育费附加等。该项目应根据“营业税金及附加”科目的发生额分析填列。重点关注营业税金及附加是否与营业收入的规模相适应案例案例1：营业收入分析：营业收入分析 对于一些上市公司来说，业绩必须得到保证，因为他们大股东或者上市公司本身曾经承诺过，此类情况通常发生在股改或者资产注入的时候。 以中天城投(000540.SZ)为例，在股改之初，大股东曾作出三年业绩承诺，“2007年净利润不低于1亿元，2008年度或2009年度净利润增长率分别比上一年度不低于30%”。
28、日前公布的2008年年报显示，该公司去年共实现1.909652亿元净利润，同比增长达86.36%，超过净利润增长率同比不低于30%的承诺。但是这也预示着，今年中天城投的业绩将至少要达到2.5亿元净利，否则大股东金世旗控股将被迫追送“10股送3.8股”的对价，意味着要付出真金白银。在股改之初，估计他们没有想到房地产形势会变化成这样。 这对中天城投来说绝非易事。事实上，就其2008年业绩来说，也依赖于一笔来自政府的巨额补贴5862万元，以及债权转让利得。面对今年惨淡的房地产市场，完成上述业绩承诺恐非易事，业内人士预计，届时来自政府的补助恐将达到1亿元。案例案例1：营业收入分析：营业收入分析中天城投
29、合并利润表部分内容项 目2008年度上年度（2007）2007年度上年度（2006）一、营业收入9 10,593,169.381,198,216,781.34619,499,524.99320,132,195.78减：营业成本5 35,985,353.53851,669,673.08362,909,933.36174,174,973.98 营业税金及附加5 8,522,945.2673,754,179.5641,134,516.5120,991,947.05 销售费用7 1,308,846.9828,449,196.6322,789,956.8726,755,550.69 管理费用3 9,04
30、9,582.7534,299,815.6326,439,387.3221,978,877.19 财务费用1 ,134,377.854,398,208.531,426,167.2937,287,801.55 资产减值损失1 3,948,819.319,532,615.41584,180.0516,877,599.75加：公允价值变动收益1 ,640.0072,490.0072,490.00- 投资收益-2,484,211.062,484,352.332,225,800.43二、营业利润1 90,644,883.70198,669,793.56166,772,225.9224,291,246.00
31、加：营业外收入8 1,433,587.951,705,523.571,684,081.47773,134.11减：营业外支出1 8,283,757.706,023,334.381,239,096.32739,710.84三、利润总额2 53,794,713.95194,351,982.75167,217,211.0724,324,669.27减：所得税费用6 3,623,893.0173,886,567.1264,973,811.8314,758,339.35四、净利润1 90,170,820.94120,465,415.63102,243,399.249,566,329.92被合并方在合并前
32、实现的净利润7 ,065,544.60-633,277.68-633,277.68-归属于母公司所有者的净利润1 90,965,181.38120,700,847.51102,478,831.129,718,039.15少数股东损益-794,360.44-235,431.88-235,431.88-151,709.23案例案例1：营业收入分析：营业收入分析中天城投合并资产负债表部分内容项 目2008年12月31日2008年1月1日2007年12月31日2007年1月1日货币资金127,233,858.86403,147,935.173 81,520,237.649 1,275,709.89应收
33、账款143,428,266.0242,254,164.401 2,794,583.146 ,569,234.09预付款项228,213,838.4556,244,038.427 ,354,106.559 ,330,729.21其他应收款88,427,243.9238,634,697.912 0,659,039.741 2,956,139.09存货2,017,007,092.551,507,935,453.919 23,941,037.981 ,020,642,142.02流动资产合计2,605,838,559.642,048,559,137.311 ,346,438,035.051 ,140,
34、773,954.30长期股权投资45,500,000.0045,500,000.004 5,500,000.004 5,500,000.00投资性房地产104,961,422.54106,283,275.231 06,283,275.236 8,021,026.00固定资产66,620,037.3846,910,870.764 4,462,737.641 7,232,652.83递延所得税资产43,422,556.3139,989,489.933 9,589,021.115 2,134,359.69资产总计2,868,766,820.172,289,915,615.391 ,582,605,2
35、72.031 ,324,490,420.04短期借款55,000,000.0072,000,000.007 2,000,000.009 0,000,000.00应付账款144,583,606.2965,956,205.406 5,956,205.404 5,235,166.81预收款项197,679,597.01131,067,296.446 6,489,797.943 39,283,597.88应交税费153,066,771.2984,927,302.068 8,393,234.064 ,232,531.32其他应付款380,378,358.23160,904,968.971 44,437,
36、115.351 42,017,698.91一年内到期的非流动负债368,000,000.00345,000,000.001 82,000,000.001 61,000,000.00长期借款707,649,491.88431,149,491.884 88,000,000.002 24,000,000.00负债合计2,066,660,990.231,691,305,983.751 ,169,137,069.521 ,084,952,597.26案例案例1：营业收入分析：营业收入分析中天城投合并现金流量、报表附注表部分内容项 目2008年度上年度（2007）2007年度上年度（2006）销售商品、提
37、供劳务收到的现金848,046,103.51737,688,282.40322,596,038.324 81,803,329.68财务费用：利息支出-1,713,806.25-35,525,808.89减：利息收入1,051,201.321,311,806.49626,365.22808,362.62其他2,185,579.173,996,208.772,052,532.512,570,355.28合计1,134,377.854,398,208.531,426,167.2937,287,801.55资产减值损失：坏账准备13,548,819.319,532,615.41584,180.0517
38、,029,453.16存货跌价准备-151,853.41长期股权投资减值准备400,000.00-合计13,948,819.319,532,615.41584,180.0516,877,599.75营业外收入：固定资产处置利得2,058,433.853,690.003,690.00-补贴收入58,617,519.04800,000.00800,000.00-罚款、违约金收入281,494.00372,643.44372,643.44556,353.76债权转让利得18,600,000.00-其他1,876,141.06529,190.13507,748.03216,780.35合计81,433
39、,587.951,705,523.571,684,081.47773,134.11案例案例1：营业收入分析：营业收入分析2008年年报披露：报告期内积极创造条件，消除同业竞争。公司大股东金世旗国际控股股份有限公司在收购报告书中承诺将其房地产业务全部投入到公司，并经2007年6月11日召开的公司五届12次董事会和2007年7月12日召开公司2007年第2次临时股东大会审议通过了用非公开发行股票募集资金来收购大股东与公司构成同业竞争的资产（贵州欣泰房地产开发有限公司和贵州金世旗房地产开发有限公司的100%股权）的议案，2008年4月2日中国证券监督管理委员会以关于核准中天城投集团股份有限公司非公开
40、发行股票的批复（证监许可2008493号）文批复，核准公司非公开发行新股不超过9,000万股。2008年9月26日，公司采取非公开发行股票方式向1名特定投资者（中国康力克进出口有限公司）发行了3,000万股，发行价格为11.53元/股，募集资金总额为34,590万元，所募资金主要用于收购大股东与公司构成同业竞争的资产。2008年10月23日，公司第五届董事会第27次会议审议通过“关于办理贵州欣泰房地产开发有限公司和贵州金世旗房地产开发有限公司工商变更登记等有关事宜的议案”，授权公司董事长代表公司董事会办理上述收购子公司所涉过户、变更名称等有关事宜。同年11月，在贵州省工商管理局办理了收购上述子
41、公司全部股权的过户、更名等手续，更名后的名称分别为中天城投集团欣泰房地产开发有限公司和中天城投集团贵阳房地产开发有限公司。截止2008年12月31日，公司已完成收购控股股东下属贵州欣泰房地产开发有限公司100%股权和贵州金世旗房地产开发有限公司100%股权工作，并已办妥工商变更登记手续，募集资金支出32,000.00万元。现两家子公司已分别更名为：中天城投集团欣泰房地产开发有限公司、中天城投集团贵阳房地产开发有限公司。该两公司2008年度合计实现营业利润2,073.09万元。案例案例2：存货政策分析：存货政策分析 存货计价方法改变影响毛利率 福建福日电子股份有限公司主要生产“福日”牌彩电，于1
42、999年4月向社会公开发行7 000股普通股，募集资金2.54亿元，主要投向数字化大屏幕彩电、超大屏幕背投彩电等项目。 该公司所用的主要原材料有显象管、机芯散件、外壳等。招股说明书披露存货政策为：“存货取得采用实际成本计价，存货发出采用以下方法计价：外购商品采用分批确认法；原材料按移动加权平均法；生产成本中费用分配按工时费用率；低值易耗品采用一次性摊销。根据福建日立电视机有限公司董事会决议，福日公司产成品核算方法从1998年1月1日起由原来的先进先出法改为后进先出法。” 根据公司披露的财务数据，公司产品成本中主要组成部分为显象管，而显象管价格一直处于下跌趋势，在这样的价格趋势下，改变存货计价方
43、式将会影响公司成本和毛利率。案例案例2：存货政策分析：存货政策分析 公司存货计价方式改变后，平均每台彩电销售成本降低5%左右，公司1997年的彩电产品毛利率为11%，如果产品价格不变，则存货计价方式的改变将提高毛利率至15%的水平。但事实上，1998年福日电视机产品的毛利率为8%，比1997年的11%还有较大幅度下降（见下表，单位：千元），这从另一方面说明了价格大幅下降反映了该行业当时的竞争状况，如果企业没有改变存货发出计价方法，则毛利率的下降幅度要更大。项目1998年度1997年度1996年度主营业务收入676 216413 083875 399主营业务成本620 844367 512792
44、 298毛利润55 37245 57183 101毛利率8%11.03%9.49%案例案例3：固定资产折旧年限分析：固定资产折旧年限分析 天津一汽夏利汽车股份有限公司（一汽夏利，000927）在2008年年报中对会计政策、会计估计变更进行了专门说明： 本公司董事会于2008 年8 月27 日召开董事会，对机器设备中的模具折旧方法进行了变更。变更前采用的会计政策：对机器设备中的模具采取加速折旧按三年计提折旧，第一年计提50%，后两年各计提25%。变更后采用的会计政策：对机器设备中的模具采用年限平均法按5 年计提折旧，残值率为5%。此会计估计变更从2008 年1 月1 日起实施。该项估计变更使公司
45、2008 年度利润总额增加34 006 456.34 元。 上述会计估计变更对2008 年度净利润的影响如下： 项 目 2008 年度 模具计提折旧年限变更 34 006 456.34 报告期内，本公司不存在重要的会计政策变更。 2008年度该公司合并净利润103 502 012.16元，归属于母公司所有者的净利润100 037 318.71元。案例案例4：销售收现率计算和钩稽关系分析：销售收现率计算和钩稽关系分析武汉中商（000785）2008年合并资产负债表有关项目项目2008年12月31日2007年12月31日增加应收票据100000.00791 953.00-691 953.00应收账
46、款24 394 513.2423 892 598.71501 914.53预付款项54 150 246.0954 859 680.49-709 434.40存货278 501 102.81235 017 041.2943 484 061.52应付票据11 406 869.915 932 350.715 474 519.20应付账款347 346 476.05313 525 126.1733 821 349.88预收款项175 429 630.68135 953 629.1739 476 001.51武汉中商2008年合并利润表和现金流量表有关项目营业收入3 161 008 481.852 79
47、5 791 298.24增长11.55%营业成本2 575 905 425.532 297 592 293.50增长10.80%毛利率18.51%17.82%-销售商品、提供劳务收到的现金3 768 135 711.673 340 922 144.79增长11.34%购买商品、接受劳务支付的现金3 019 307 070.442 614 565 524.8113.40%销售收现率1.191.19-销售商品、提供劳务收到的现金=营业收入+收到的增值税销项税额+应收账款、应收票据的减少+预收账款的增加=3 161 008 481.851.17+ 691 953.00- 501 914.53+39
48、476 001.51=3 738 045 963.74购买商品、接受劳务支付的现金营业成本存货的增加应交增值税进项税 应付账款、应付票据的减少 预付账款的增加=（ 2 575 905 425.53+43 484 061.52）1.17-5 474 519.20- 33 821 349.88-709 434.40=3 024 680 396.3685案例案例4：销售收现率计算和钩稽关系分析：销售收现率计算和钩稽关系分析格力电器（000651）2008年合并资产负债表有关项目项目2008年12月31日2007年12月31日增加应收票据13 277 429 017.107 410 326 930.5
49、85 867 102 086.52应收账款565 501 518.20894 573 479.89-329 071 961.69预付款项896 768 965.021 187 782 832.80-291 013 867.78存货4 789 875 829.247 226 312 413.43-2 436 436 584.19应付票据2 584 807 861.441 890 705 917.47694 101 943.97应付账款8 442 981 580.158 901 338 057.23-458 356 477.08预收款项5 829 108 434.664 612 698 321.9
50、71 216 410 112.69格力电器2008年合并利润表和现金流量表有关项目营业收入42 032 388 001.8038 009 184 758.17增长率9.57%营业成本33 733 190 877.1331 117 088 550.36增长率7.76%毛利率19.74%18.13%-销售商品、提供劳务收到的现金20 527 491 675.2416 098 684 755.32增长率21.58%购买商品、接受劳务支付的现金13 076 233 276.6410 351 798 810.59增长率20.84%销售收现率48.84%42.35%-销售商品、提供劳务收到的现金=营业收入
