1、企业发展生命周期理论1 企业成长过程的融资方式天使投资天使投资上市后股权融资上市后股权融资可转换证券融资可转换证券融资并购重组行业整合并购重组行业整合融资方式融资方式种子期种子期发展期发展期扩张期扩张期成熟期成熟期风险投资（风险投资（VC） A轮、轮、B轮、轮、C轮轮Pre-IPO IPO私募股权投资（私募股权投资（PE）D轮、轮、E轮轮成长过程成长过程2对收益的预期对收益的预期投资阶段投资阶段预期年收益率预期年收益率种子期种子期80%80%初创期初创期60%60%早期早期50%50%扩张期扩张期40%40%成熟期成熟期30%30%IPOIPO之前之前25%25%3投资阶段投资阶段投资金额投资
2、金额投资收益投资收益承担风险承担风险天使种子期或早期小(通常200万以内）高（至少10倍）大VC早期、发展期、扩张期中（100万-1亿）中（5-10倍）中PE发展期、扩张期、成熟期大（500万-5亿）低（2-5倍） 低 天使、VC、PE比较4 几个问题 我们想扮演什么角色？天使、VC还是PE？ 我们想投资创业企业的哪一个阶段？ 我们的可用投资额是多少？我们对单个项目投资资金有什么要求？ 我们的投资标准是什么？对投资标的有什么具体要求？5 1、投资阶段范围广（种子期到成熟期均可以） 2、最为规范：有私募基金管理人资格、有标准的组织体系及投融资管理团队、可以参与到一些准上市公司的投资、可以以母基金
3、形式投资一些顶级的基金 3、基金资金安全，有专门的银行托管 4、可以以私募的形式募集别人的资金来投资项目，同时参与收益分成PE（私募股权投资）的优势6 PE投资的组织结构 普通普通合伙人合伙人寻找投资项目寻找投资项目 谈判交易谈判交易 筛选投资机会筛选投资机会 监控和顾问监控和顾问收获投资结果收获投资结果私募股权投资基金私募股权投资基金70-80的利润的利润99资本资本有限合伙人有限合伙人 养老金计划养老金计划 大公司大公司 捐赠基金捐赠基金 个人个人 人寿保险公司人寿保险公司 年度管理费年度管理费2-3 20-30的利润的利润尽力管理和尽力管理和1%的资本的资本投资回报权投资回报权资本投资和
4、尽力辅助资本投资和尽力辅助投资组合公司投资组合公司 价值创造价值创造7PE投资全过程8 PE投资资本项目选择流程11 选项的四个步骤工作步骤工作步骤行业分析和扫描行业分析和扫描项目锁定及成筛项目锁定及成筛尽职调查及谈判尽职调查及谈判投资与决策投资与决策工作内容工作内容研究报告分析研究报告分析请教专家建立人脉关系请教专家建立人脉关系/企业访谈企业访谈审阅审阅BP/考察公司考察公司外围调研外围调研/关键投资条款关键投资条款签订签订/创业团队与合伙人创业团队与合伙人的全体见面的全体见面企业内外部调查企业内外部调查/合伙人表决意见形成决策合伙人表决意见形成决策/可能的再次谈判可能的再次谈判/法律文件签
5、订法律文件签订12行业分析和扫描进行行业分析和扫描主要是回答三个问题 是否存在技术断层的机会 是否面临市场需求的临爆点 产业链是否已经构成或将如何构成13 处于不同发展时期关注的重点企业发展阶段种子期创业期成长早期成长晚期成熟期标志初步的商业计划进入市场获得收入规模收入并高速成长规模利润建立竞争优势成为行业的主导者之一PE关注点- 创意- 创始人的商业经验- 产品或服务的市场需求-确认市场需求切入 市场- 产品研发和制造- 制定和执行业务计划- 组建创业团队- 营销渠道- 管理体系建立- 战略性资源和合作- 制定中其战略- 提升管理团队- 战略的有效性（规模扩张和取得竞争优势）- 体系驱动- 创始人授权- 借用资本的 手段扩张- 战略转移- 15 重点关注领域17
