1、2016财务分析企业简介 | 战略分析| 报表分析 | 效率分析汇报人：刘惠萍 海澜之家股份有限公司位于江苏省江阴市，成立于1997年，是一家大型服装企业。公司业务涵盖品牌服装的经营以及高档西服、职业装的生产和销售。其中，品牌服装经营包括品牌管理、供应链管理和营销网络管理等业务。 2016年服装行业百强企业名单中，海澜集团、雅戈尔集团、红豆集团名列销售收入的前三名。2017年1月，在中国服装网络盛典中，海澜之家荣获“2016年度十大影响力服装品牌”；3月，海澜之家以品牌价值8.68亿美元入选Brand Z“2017年最具价值中国品牌100强”榜单，位列服装行业之首；5月26日，在新华网主办的“
2、为中国品牌点赞”活动中，海澜之家被评选为“2017年中国品牌100强”；6月26日，海澜之家入选中国人民大学中国商标品牌研究院发布的“2016沪深上市公司商标品牌价值排行榜”，并位列纺织服装业榜首。PART ONE公司简介PART TWO战略分析PART THREE报表分析PART FOUR效率分析PART ONE公司简介名称由来名称由来百川汇聚为海，奔腾澎湃为澜，海是存在，澜是灵魂，海是永恒，澜是创新，海澜是存在与灵魂，永恒和创新的统一。市场地位市场地位公司规模（主营收入）：第2名财务指标（每股收益）：第8名市场表现（一周涨跌）：第4名估值水平（ 市 盈率）：第1名服装制造行业：37家企业海
3、澜之家已经在市场上得到广泛认可经营范围经营范围服装生产，精粗纺呢绒、毛沙线、羊毛衫、针织品、皮制品、鞋袜以及装辅料、防静电工作服、阻燃工作服、防酸工作服的制造、加工等商品的生产、批发以及零售。经营理念经营理念公司始终坚持以高性价比为核心，聚集整合产业链优势资源，加快线上线下全渠道融合互补，积累与提升品牌价值，不断巩固公司在行业的领先地位。高品位，中价位，无干扰，自选式，统一管理，连锁经营的营销模式。PART TWO企业战略分析01小周期复苏。纺织原料价格持续上涨。服装生产制造行业发展形势利好。经济周期02稳中向好。经济保持平稳健康发展，缓中趋稳，稳中向好。于服装行业发展有利。货币政策03稳定预
4、期，保持弹性。证券市场行情时有波动，但整体上走势向好。汇率政策积极稳健。稳健的财政政策为服装制造行业的发展提供了有力的保障。财政政策04行业行业分析分析01行业竞争程度分析02替代产品或服务威胁分析 03新加入企业竞争威胁分析行业竞争行业竞争程度分析程度分析行业议价行业议价能力分析能力分析01企业与供应商的议价能力分析0304企业与顾客的议价能力分析行业增长速度分析2010-2016年我国服装零售总额由5874亿元增加至14433亿元，增长率由35.43%下降至7.04%。行业增长速度放缓。行业集中程度分析服装行业目前整体处于充分竞争状态，竞争较为激烈。相较于其他细分市场，品牌集中程度较低。差
5、异程度与替代成本分析由于我国服装市场是完全竞争的市场，故产品差异程度较低，产品替代成本较低。退出成本分析因为我国服装行业具有较强的规模经济性，所以企业推出行业的成本巨大。规模经济性分析我国服装行业的生产地区非常集中，主要是在东部沿海地区，具有一定规模的服装企业已经完成了资本的原始积累转向集中式发展。规模经济效益充分显现男仕休闲服装七匹狼七匹狼男士职业西装及商务休闲装海澜之家海澜之家商务休闲男装九牧王九牧王休闲服装美邦美邦休闲时尚男装红豆红豆2000年推出的格子夹克中国夹克之王01综艺男人装，马达加斯加品牌印花男士西装，商务时尚多元素相结合。可机洗西装02主打品牌男裤商务休闲男装市场占有率连续两
6、年第一03由于服装是人们生活的必需品，就整体而言，不存在替代品的影响，因此该行业替代品潜在的威胁基本可以忽略。但是在细分市场中，由于新材料、新技术的开发和运用以及时尚潮流的变化，将出现部分产品的更新换代这是不可避免的趋势。替代产品威胁分析先进入优势法律障碍因素销售网与关系网因素规模经济因素规模经济因素行业规模型经济程度高，新加入者必须进行大规模投资，进入行业难度加大。先进入优势现有企业无论是从规模上还是经营成本上都具有较大优势，外来者加入较为困难。销售网与关系网因素原有企业像海澜之家已经拥有近5000家门店，庞大的销售关系网严重影响新加入者的生存和发展。法律障碍因素海澜之家已经有自己的原创品牌
7、和研发团队，这在技术专利方面可以抑制新加入者的发展。企业与供应商的议价能力1海澜之家通过与供应商签订全部退货协议，供应商应开发适销产品，减少退货来降低成本，讨价还价能力低，供应商面临一定风险2海澜之家对供应商良好的设计、产品质量以及技术创新提出更高要求。3海澜之家的西装是唯一一个能够用水洗的衣物，这是与其他品牌最大的区。替代品很难与供应者产品相竞争，供应者讨价还价的能力就会增强。1）海澜之家针对的是男性消费者，集中化程度比较高，消费观念也产生一定的影响。 2）海澜之家主要面向中高端市场，根据现有发展情况，目标市场不断扩大，消费者数量随之增大，企业具备一定的讨价还价能力，反之议价能力就减弱。3）
8、海澜之家的销售理念是一站式服务，自选购买，再加上现在电商平台增多，网上购物者居多，消费者议价能力相对以前而言减弱许多。线下门店手机APP电脑客户端 自主研发自选自主设计一站式公益一体化特色采用产、供、销一体化策略降低了生产成本“海之唯”可机洗西服，打破了西服只可干洗的传统，填补了国内市场的空白PART THREE报表分析02010403水平分析在此录入上述图表的描述说明，在此录入上述图表的描述说明，在此录入上述图表的描述说明。垂直分析在此录入上述图表的描述说明，在此录入上述图表的描述说明，在此录入上述图表的描述说明。趋势分析在此录入上述图表的描述说明，在此录入上述图表的描述说明，在此录入上述图
9、表的描述说明。项目分析在此录入上述图表的描述说明，在此录入上述图表的描述说明，在此录入上述图表的描述说明。PART 3.1资产负债表水平分析01020304海澜之家公司在2016年总资本增加了93505万元，增长幅度为3.99%，说明该公司在2016年资本规模增长幅度较小。总资产流动资产本期减少了10203万元，降低的幅度为0.54%，进一步分析可发现，尽管流动资产的各个项目都有不同程度的增减变动，但其主要变化体现在三个方面：一是存货的减少。存货本期减少94760万元，降低幅度为9.89%，对总资产的影响为4.04%。二是货币资金的增加，货币资金本期增加了91289万元，增加的幅度为11.49
10、%，对总资产的影响为3.49%。三是预付款项的减少，本期预付款项减少了12091万元，降低幅度为19.29%，对总资产的影响为0.52%。流动资产非流动资产增加了103709万元，增加的幅度为22.61%。本期非流动资产增加的主要原因是：一是固定资产，该公司本期固定资产增加了47875万元，增加幅度为19.74%，对总资产的影响为2.04%。二是投资性房地产，本期该公司投资性房地产增加了25290万元，增加幅度48.57%，对总资产的影响为1.08%。三是累计折旧，本期该公司累计折旧增加了15760万元，增加的幅度为23.69%，对总资产的影响为0.67%。非流动资产本期该公司总权益增加了，9
11、3505万元，增加的幅度为3.99%，对权益总额的影响为3.99%。本期权益总额的增加主要体现在未分配利润的增长上，本期该公司的未分配利润增加了145860万元，增加的幅度为33.79%，对权益总额的影响为6.22%。二是盈余公积的增加，本期该公司盈余公积增加了18144万元，增加的幅度为23.13%，对权益总额的影响为0.77%，三是长期应付款的减少，本期该公司长期应付款减少了45524万元，降低到幅度为17.94%，对权益总额的影响为1.9420%。所有者权益根据海澜之家公司2016年资产负债表资产项目的分析可以看出引起流动资产减少的主要因素是以下三个方面：1.货币资金的增加，2.存货的减
12、少，3.预付款项的减少。虽然应收票据和其他应收款的变动比较大，但是此二者对总资产的影响程度较前三者而言相对较小 。货币资金增长幅度较大为11.49%，对总资产的影响为3.89%，仔细分析可以看出，本期货币资金的增加主要是由于本期存货的减少，本期存货减少了94760万元，降低幅度为9.89%，对总资产的影响为4.04%。根据该公司2016年会计年报附注中货币资金项可以看出该公司本期货币资金增加主要是由于银行存款的增加导致，该公司本期的库存现金和其他货币资金都有所减少。货币资金的增加可以提高企业的偿债能力，还可以给管理人员提供更多的可支配资源。根据海澜之家公司2016年资产负债表资产项目的分析可以
13、看出引起流动资产减少的主要因素之一的存货进行分析可以看出，本期存货减少主要是由于库存商品的减少，可以说明该公司销售环节商品增加，公司产品适销对路，该公司存货减少明显，但是原材料和在产品较上一期而言都有所增加，说明该公司未来的生产经营状况较好。根据海澜之家公司2016年资产负债表项目分析可以看出引起非流动资产增加的主要因素是一下几个方面：1.固定资产，2.投资性房地产，3.在建工程。虽然可供出售金融资产和其他非流动资产的变动比较大，但是此二者对总资产的影响程度较小。固定资产本期增加了47875万元，增加幅度为19.74%，对总资产的影为2.04%。仔细分析可以看出引起本期非流动资产增加的主要愿意
14、是固定资产和投资性房地产的增加。其中固定资产的增加主要是由于该公司2016年扩大了公司的经营规模，新建了厂房和办公培训大楼。本期投资性房地产增加了25290万元，增加的幅度为48.57%，对总资产的影响为1.09%。综合附注内容投资性房地产可以看出企业主要是将房产出租获取收益。因为投资性房地产是该企业非生产用资产，其占总资产比重较大，建议该企业合理调整原有资产分配，使企业获得更多收益。根据海澜之家2016年年报资产负债表分析可以看出，该公司无任何长期借款和短期借款，但是企业经营规模的扩张不仅可以通过投资人追加投资还可以通过举债，所以建议企业根据自身发展需求，提升负债水平，借此来扩大公司经营规模
15、，提升企业未来收益水平。根据海澜之家2016年年报资产负债表所有者权益部分分析可以看出，该企业本期所有着权益增加175534万元，增加的幅度为21.01%，总资产的影响为7.49%，其中，影响所有者权益变动的主要因素是以下两个方面：1.未分配利润，2.盈余公积。本期该公司未分配利润增加145860万元，增加的幅度为33.79%，对总资产的影响为6.22%。本期该公司的盈余公积增加了18144万元，增加的幅度为23.13%，对总资产的影响为0.77%。未分配利润和盈余公积是企业留存收益的组成部分，是企业扩大经营规模和可持续发展的主要资金来源，能够提高企业自身的偿债能力，为企业树立良好形象以获得投
16、资人支持等方面提供保障。海澜之家的未分配利润和盈余公积较上年而言有所增长，且利润分配增长幅度较大，有利于企业未来持续发展和扩大经营规模。PART 3.2资产负债表垂直分析资产静态流动资产占比高达76.93% ，非流动资产占比高达23.07%。企业：流动性强，风险小，弹性好资本静态负债比重58.53%，所有者权益占比41.47%，资产负债比率适中，应付账款占比30.80%，其他负债比重较小，企业财务风险不大资本动态整体结构流动资产76.93% 非流动资产23.07%流动负债49.70%非流动负债8.83%结论：海澜之家资产负债表整体结构为稳健性结构。资产动态流动资产同比上期下降了3.5%，货币资
17、金本期增加了2.44%，存货本期减少了5.44%，表明该公司资产结构相对比较稳定。影响推断稳健性的资产负债表结构表明企业可以通过流动资产变现来偿还债务，企业财务风险较小。企业可继续调整流动负债和非流动负债比例，从而达到负债成本标准。企业流动资产占比远大于流动负债，表明企业整体弹性较好，财务实力强。所有者权益本期增加5.83%，负债减少5.83%,未分配利润本期增加5.84%，其他项目变动不大。企业：财务实力增强。1.1.经营资产与非经营资产的比例关系经营资产与非经营资产的比例关系2.2.固定资产与流动资产的比例关系分析固定资产与流动资产的比例关系分析由上表可知，海澜之家公司2016年度流动资产
18、比重为76.93%，固定资产比重为11.91%，固流比例大约为1:15.5，而2015年度固流比例大约为1:13。因此可以看出该公司采用的是保守的固流政策，企业资产的流动性强，风险较小，但盈利水平不高。3.3.流动资产内部结构分析流动资产内部结构分析由上表可以看出，海澜之家2016年货币资产比重增加了5.12%，提高了企业的支付能力，债权资产比重增长较小且占流动资产比重不大，存货总产较前期比重降低了4.77%，占流动资产比重46.11%，在服装行业中属于中等水平，不会一影响企业资金周转速度，但是会使企业效益减少。相关因素负债结构分析因素负债规模、负债成本偿还期限、取得方式负债结构分析负债期限结
19、构分析负债方式结构分析 负债成本结构分析三个方面1资产期限结构分析 根据上表可知，海澜之家2016年流动负债比重高达84.92%，比上期提高了1.97%，表明该公司在使用负债资金时，以短期资金为主，导致该企业偿债压力增大，财务风险较大，但是负债成本较低。2.负债成本结构分析由上表可知海澜之家负债完全是由无成本负债构成，企业负债成本少，但是财务风险增加，建议企业合理调整负债结构，以使企业负债所产生的效益最大。从上表可以看出投入资是本该公司股东权益主要来源，本年度留存收益增加，使得投入资本比重下降，内部形成的权益资金比重相应上升了6.71%，说明该公司企业经营状况较好。主要分析项目结合教材中的案例
20、和海澜之家公司本身的经营状况，项目分析主要集中在四个方面:资产方面主要是货币资金、存货和固定资产，负债方面主要是长期应付款。货币资金，本期货币资金增加了91289万元，其中主要是银行存款大幅度增加，影响货币资金增加的主要因素是销售规模的扩大。01存货，本期存货减少了94760万元，影响存货减少的主要因素是销售规模的扩大，产品销量增加，存货减少。02固定资产固定资产，该公司本期固定资产增加了47875万元，影响固定资产增加的主要因素是前期在建工程的转入。03长期应付款长期应付款，本期长期应付款本期减少了45524万元，影响本期长期应付款减少的主要原因是企业销售规模扩大。04PART 3.3利润表
21、分析1.1.对净利润的分析对净利润的分析根据海澜之家利润水平分析表可以看出2016年该公司净利润增长了16906万元，增长率为5.72%，其中归属于母公司股东的净利润比上年增长了16952万元，增长率为5.74%，少数股东损益减少了45万元，减少比重为47.87%。由此可以得出结论：海澜之家公司净利润完全是由母公司的净利润构成 ，其子公司在2016年发生亏损。净利润增长主要是由于利润总额增加和所得税费用的减少构成。2.2.对利润总额的分析对利润总额的分析由利润水平分析表可以看出海澜之家本期利润总额增加了11128万元，增长率为2.79%。虽然该公司营业外支出增加489万元，营业外收入减少了19
22、71万元，此二者不利于公司利润总额增加，但是由于本期营业利润增加了13590万元，所以最终海澜之家本期利润总额增加了11128万元。 3. 3.对营业利润分析对营业利润分析由左图可以看出本期海澜之家营业利润增加了13590万元，增长率为3.45%。导致本期营业利润增加主要是由于营业收入和投资收益的增加。本期营业收入增加了116948万元，投资收益增加3785万元。根据该公司2016年年报附注中关于营业收入的补充说明可以看出该公司营业收入增加主要是由于企业扩大销售规模使得主营业务收入增加。除此之外营业成本以及各项费用及税金的增加对公司营业利润的增加造成不利影响，从表中可以看出营业利润占营业收入的
23、比重为23.95，比上年度减少了0.91；本年度利润总额占营业收入的比重为24.15，比上年度的25.23下降了1.08；本年度净利润后成为18.37，比上年度减少了0.29。结论:海澜之家公司的盈利能力2016较2015年有所下降，引起利润下降的主要因素是营业成本和销售费用、管理费用的增加导致，其中营业成本比重增加了59.73，建议企业调整企业内部结构，降低企业成本，以此来提高盈利。(1)营业利润分析 海澜之家2016年实现营业利润407242万元，比上年增长了13590万元，增长率为3.45，增长幅度不大。有利影响因素：营业收入增加116948万元，增长率7.39投资收益增加额为3785万
24、元，增长幅度为1577.08不利影响因素：营业成本增加91630万元，增长幅度9.69%销售费用增加7588万元，增长幅度 5.63%管理费用增加678万元，增长幅度0.70%(2)营业毛利分析该公司营业毛利比上年增加了25318万元，增长率为3.97%，营业毛利增加的主要因素是营业收入的大幅增长，公司营业收入增加16948万元，增长率为7.39%，但是由于营业成本增加25318万元，对营业毛利造成不利影响，二者相互作用导致营业毛利增加16948万元。1.企业主营业务收入与其他业务收入分析由海澜之家收入构成分析表可知，该公司在2016年营业收入较2015年有所增加，主要原因是主营业务收入的增加
25、。在2015和2016年的营业收入中，超过97的部分来自于主营业务收入，说明该公司主营业务收入和营业收入处于稳定态势，企业经营战略和经营方式没有较大改变从销售费用结构分析表中可以看出，2016年产品销售费用结构中广告宣传费及人员费用。占的比重最大超过销售费用的百分之七十。从动态上看本年度广告宣传费比上期。减少了0.1%人员费用比上期减少了2.27%，而服务费实体门店费用和办公费均有所减少从管理费用水平分析表可以看出，企业管理费用比上期增加了6777906.32元，增长率为0.7%，管理费用变动的主要原因:一是技术服务费本期有较大增长，增加额为4350012.81元，比上年度增长了198.25%
26、，二是审计及咨询费比上年增加了889517.34元，增加幅度为143.66%，同时还可以看出本期办公费，汽车用费，装修费均有较大幅度下降。从管理费用结构分析表中可以看出，2016年公司管理费用结构中人员费用和摊销折旧占的比重最大，超过销售费用的71.78%。从动态角度来看，本年度摊销折旧比重上升最快，增长了2.02%，技术服务费本期增长了0.45%，而汽车费，办公费等其他费用均有所下降。由海澜之家2016年财务费用分析表可以看出该公司财务收益比上年增加，主要原因是因为利息收入比上年增加了18918220.87元，而手续费支出比上半年减少了24156.81元，此外，本期该公司汇兑损益比上年减少了
27、1618977.76元，三者共同作用导致财务收益本期比上期增加了20561355.44元。有图表可以看出2016年海澜之家公司资产减值损失比上年增加了50745067.54元，主要是由于存货跌价损失比上年增加了57843449.61元，但是本期坏账损失比上年减少了7098382.07元，因而导致资产减值损失比上年增加了50745067.54元由图表可以看出海澜之家2016年投资收益比2017年增加了37850521.17元。导其增加的主要因素是本期处置可供出售金融资产取得的投资收益元，另外其他方面获得投资收益254624.19元。从表中可以看出海澜之家2016年营业外收入较2015年减少了19
28、717616.38元，主要是由于政府补助和上期相比减少了17689583.48元，合同违约金和其他较上期相比分别减少了1946741.17元和1254212.57元，此外非流动资产处置利得较上期增加了1172920.84元。各项目综合作用，导致营业外收入减少了19717616.38元。从表中可以看出，海南之家公司2016年营业外支出比上期增加了4893049.49元。导致其增加的主要原因是对外捐款比上期增加了5870144.08元，各项基金比上期增加了61575.50元，其他营业外支出增加了1623103.94元，此外非流动资产处置损失合计比上期减少了两2661744.03元。综合作用，导致本
29、期营业外支出比上期增加了4893049.49元。PART FOUR效率分析PART ONE公司简介PART TWO战略分析PART THREE报表分析PART FOUR效率分析盈利能力分析资本经营盈利能力因素分析注：利息支出按照财务费用来计算分析对象：33.83%-38.21%=-4.38%第一次替代：(16.67+(16.67+0.67)*1.95)*(1-25%)=0.3786第二次替代：(16.67+(16.67+0.85)*1.95)*(1-25%)=0.3813第三次替代：(16.67+(16.67+0.85)*1.55)*(1-25%)=0.3383总资产报酬率变动的影响为：0.3
30、786-0.3821-0.0035负债利息率变动的影响为：0.3813-0.38760.0027资本结构变动的影响为：0.3383-0.3813-0.043 可知，海澜之家公司2016年净资产收益率比上年降低了4.38%，主要是由于资本结构变动降低引起的，负债与净资产比率下降发挥了财务杠杆的作用，由于比重较大，故作用明显，是的总资产收益率下降了4.3%。其次是总资产报酬率降低了0.35%，此外负债筹资成本下降起到了积极地作用，使净资产收益率提高了0.27%，由于三者的共同作用，企业净资产收益率较上年下降了4.38%。现金流量指标对资本经营盈利能力的补充由表可知2016年海澜之家公司的净资产现金
31、回收率较2015年有明显下降，说明该公司盈利能力与上一期相比有所下降，并且盈利质量较差.资本经营盈利能力行业分析由以上图表可以看出海澜之家公司的净资产收益率在同行业公司中处于非常靠前的位置，其盈利能力和行业大规模公司相比，具有一定优势。资产经营盈利能力因素分析分析对象：16.67%-18.54%=-1.87%因素分析：总资产周转率变动的影响：(0.71-0.75)*24.60%=-0.99%销售息税前利润率的影响：(23.44%-24.60%)*0.71=-0.88%分析结果表明，海澜之家2016年资产报酬率比上年降低了1.87，是销售息税前利润率和总资产周转率降低的结果，销售息税前利润率使总
32、资产报酬率降低了0.88，总资产周转率的降低使得总资产报酬率降低了0.99，综合作用，使总资产报酬率降低了1.87.现金流量指标资产经营盈利能力的补充与该公司2015年全部资产现金回收率相比，2016年海澜之家公司的全部净资产现金回收率略有下降，并且该公司总资产报酬率明显下降，足以说明该公司2016年盈利能力较2015年有所降低，盈利质量不佳。资产经营盈利能力行业分析由图表可以看出，海澜之家的资产规模在行业中是比较大的，而且其总资产报酬率在同行业公司中位置中等偏上，其盈利能力与其他大规模公司相比优势并不明显商品经营能力行业分析商品经营能力行业分析现金流量指标对商现金流量指标对商品经营能力的补充
33、品经营能力的补充成本利润率分析成本利润率分析收入利润率分析收入利润率分析收入利润率分析商品经营能力行业分析成本利润率分析现金流量指标对商品经营能力的补充 收入利润率分析收入利润率分析从表中可以看出，海澜之家公司从表中可以看出，海澜之家公司20162016年比年比20152015年的营业收入利润率、营业收入毛利率、总收入利润率、销售净利润年的营业收入利润率、营业收入毛利率、总收入利润率、销售净利润率、销售息税前利润率你有小幅度下降。其中，销售息税前利润率降低了率、销售息税前利润率你有小幅度下降。其中，销售息税前利润率降低了1.16%1.16%，营业收入毛利率下降了，营业收入毛利率下降了1.13%
34、1.13%，总，总收入利润率下降了收入利润率下降了1.1%1.1%，由此可以看出该公司营业收入利润率向降的主要原因是销售系税前利润率下降导致，此外由此可以看出该公司营业收入利润率向降的主要原因是销售系税前利润率下降导致，此外还表明该公司还表明该公司20162016年盈利能力较年盈利能力较20152015年相比略有减弱，但是该公司总体发展趋于稳定年相比略有减弱，但是该公司总体发展趋于稳定。 成本利润率分析成本利润率分析该企业2016年于2015年相比，营业成本利润率、营业费用利润率、全部成本费用总利润率、全部成本费用净利润率高均有所下降。分别下降1.69%，1.61%，1.85%，全部成本费用净
35、利润值下降0.69%，由此可以看出，该企业盈利能力2016联校2015年相比略有下降。 现金流量指标对商品能力的补充现金流量指标对商品能力的补充由表可知，安利一六年于2015年相比，该公司销售和现比率有所下降，表明该公司通过销售获取现金的能力有所减弱，由此可以初步判定该企业产品销售形势一般，收款工作能力一般 商品经营能力的行业分析商品经营能力的行业分析由表可知，该公司营业收入利润率在同行业中处于中等偏上水平，其原因可能是生产销售规模较大，产品生产成本较低上市公司盈利能力分析 海澜之家每股收益分析海澜之家每股收益分析有表可知，该公司2016年都每股收益比2015年度增长了4%。据此推测该企业20
36、16年度盈利能力高于2015年度，但是，结合该企业盈利能力分析可知该企业2016年盈利能力较2015相比有所减弱上市公司盈利能力分析 同行业同行业 价格与收益比率分析价格与收益比率分析由表可知海澜之家2016年度价格与收益比率比2015年度降低了5.74用差额分析法分析1.每股市价的变动对价格与收益比率的影响(10.79-13.96)0.66-4.802.每股收益的变动对价格与收益比率的影响10.790.7-27.20.66-0.94由此可见该企业的盈利能力和分配状况比较稳定营运能力分析指标分析总资产产值率分析总资产收入率分析总资产周转率分析由表中数据可以看出海澜之家企业总资产周转率在同行业几
37、个公司中处于中等偏上水平流动资产周转速度指标分析存货周转率分析应收账款周转率分析流动资产周转速度行业分析分析对象：0.90-0.95=-0.05（次）因素分析：流动资产垫支周转率的影响=（0.69-0.72）*133.07%=-0.04（次）成本收入率的影响=（131.09%-133.07%）*0.69=-0.0（次）计算结果表明：2016年流动资产周转率下降的主要原因是流动资产垫支周转率和成本收入率共同下降导致由表中数据可以看出海澜之家在2016年应收账款周转率在同行业公司中处于领先水平。因收款迅速，节约了企业运营资金，减少企业坏账损失和收账费用，加快了资产流动性，使得企业营运能力增强。由表
38、可知：2016年海澜之家固定资产产值率较2015年下降了0.8.根据年度报告附注固定资产项目列表可知本期该公司投入在非生产用固定资产房屋建筑物上的资金是生产固定资产机器设备上资金的6-7倍，因此降低了该企业2016年固定资产产值率。建议该企业提高生产用机器设备固定资产的比重，是企业大部分固定资产用于生产经营，以提升企业固定资产产值率。偿债能力分析了解企业财务状况揭示企业所承担的财务风险程度预测企业筹资前景为企业进行各种财务活动提供重要参考流动比率计算与分析速动比率计算与分析现金比率计算与分析现金流动负债比率短期偿债能力辅助指标分析短期偿债能力指标计算与分析静静 态态 分分 析析动动 态态 分分
39、 析析流动比率=流动资产/流动负债由上表中数据可知海澜之家2016年流动比率较和2015年相比略有上升，但是2015年年底与2016年年底流动比率都未达到2这一水平，足以表明该企业偿债能力较弱。速动比率=速动资产/流动负债由表中数据可知期末速动比率比期初速动比率增长了0.1，然而期初与期末速动比率都低于一般值1，表明该企业短期偿债能力较差。现金比率=货币资金/流动负债由表中数据可知海澜之家本期期末现金比率较期初有所增加，此外期初与期末的现金比率都高于一般值20%，表明企业闲置资金较多，不利于企业偿债能力增长。现金流动负债比率现金流动负债比率= =经营活动的现金流量净额经营活动的现金流量净额/
40、/平均流动负债平均流动负债计算表明该公司本期现金流动负债比率为23.77%，于2015年年末相比有所下降，表明该公司生产经营活动产生的现金满足不了偿债的需要，企业的短期偿债能力较低。由表中数据可知2016年海澜之家公司。应收账款周转率和存货周转率也较2015年相比都有所降低。从金泰角度表明该企业的短期偿债能力有所下降。由上表可以看出，在同行业中，海澜之家公司的流动比率处于中等水平，低于红豆集团和七匹狼公司，高于美邦服饰。与均值差异栏的数据表明，五家公司流动比率均值为1.66，海澜之家公司与均值差异为0.11，说明该公司流动比率略低于四家公司均值，短期偿债能力在同行业中有待进一步提高。由表可以看
41、出在同行业中海澜之家公司的速冻比例处于中等偏下水平，高于红豆集团和美邦服饰，但低于七匹狼公司，与均值差异栏的数据表明，四家公司的速动比率均值为0.98，海澜之家公司与均值差异为0.14，说明公司速动比率低于四家公司均值，短期偿债能力有待提高。01020304资产规模对长期偿债能力的影响分析盈利能力对长期偿债能力的影响分析现金流量对长期偿债能力的影响分析长期偿债能力的行业分析由表中数据可知海澜之家公司2016年资产负债率较2015年有所增加，另外，两年的资产负债率都高于50，表明该公司财务风险增大，写着长期偿债能力减弱。销售利息比率可以反应企业销售状况对偿付债务得保证程度。由表中数据可知该公司2
42、016年销售利息比率较2015年相比有所降低，说明通过销售所得现金用于偿付利息的比例较小，企业的偿债压力较小。现金债务总额比率能够反映企业生产经营活动产生的现金流量净额偿还短期债务的能力。你表中数据可知2016年现金债务总额比例加2015年有所上升，表明该公司偿债能力有所提升。由表可以看出，在同行业中还能这家公司的资料，负债率处于领先地位，说明该公司的长期偿债能力在同行业中处于优势地位，与均值差异栏数据表明，公司资产负债率均值为48.99%，还能这家公司与均值差异为9.54，说明该公司资产负债率高于四家公司均值，刚去复查了，你在行业中表现较好。通过对海澜之家公司短期偿债能力的长期偿债能力的分析可以看出可以看出:该公司流动比率和速动低于一般值水平该公司现金比率较高，表明该公司闲置资金较多，不利于企业偿债能力提升，现金流动负债比率、应收账款周转率和存货周转率都有所降低，与同行业相比，该公司有动比率和速动比率都有待提高，该公司2016年窖2015年相比偿债能力有所减弱。
