证券投资学-吴晓求-课件共127页PPT资料.ppt

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1、51.掌握相关的证券投资知识: 证券基础知识、财务分析技能、基本分析方法、技术分析方法.2.树立正确的投资理念: 1)巴费特的内在价值投资理念是股市致胜的法宝。 2) 坚持独立思考,不要盲从. 3)提防风险,谨慎投资, 戒赌、戒贪. 3.运用适宜的投资策略: 宏观分析(谨防系统性风险)、中观分析、微观分析(谨防非系统性风险)6712212.1(1)(1)(1)ttttttDPDDPrrrrP=股票现值,iD为第i年的预期股息,tP为第t年的市场价格。ir为第i年的贴现率 , 为无风险利率与通胀率的组合.2. 夏普的资本资产定价模型夏普的资本资产定价模型1.马科维茨的马科维茨的投投资组合理论资组

2、合理论R是期望回报, wi是第 i 类投资资产的权重(占总投资的比例) 是投资组合p 的系统风险, 是市场溢价 ,fmRR分别为无风险收益与风险收益注:净资产= 股 东 权 益 =总资产-负债4. 基于股利的贴现模型120121.(1)(1)(1)(1)ininiDDDDPkkkk其中, iD为第 i 期的股利;k为净资产的必要收益率;0P为当期股价。注 : 这就是我们在第一章讲的股票的“内在价值” 。如果预测股利的稳定增长率为g (gk) ,则10.DPkg按资本资产定价模型有()fmfkrrr其中, 为无风险收益, 为市场收益率.frmr()mfrr为风险收益.其中: Equity 为资产

3、净值(权益资本), Debt 为债务, k 为股东必要收益率=权益资本成本=权益资本必要收益率, I 为税后债务资本成本。3. WACC (加权资本成本加权资本成本):EquityDebtWACCkIEquityDebtEquityDebtEquityEquityDebtDebtEquityDebt称为权益资本权重称为债务资本权重自由现金流贴现模型为:自由现金流贴现模型为:1(1)iiFCFVr细分为:股权价值股权价值=11(1)iiiFCFEFCFEVkkg其中k 为股东必要收益率, g 为增长率。企业价值企业价值=11(1)iiiFCFFFCFFVWACCWACC g其中WACC 为加权资本成本, g 为增长率。frfr127谢谢!谢谢!

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