1、银行资管转型与风险管理技术创新，变革未来中国资管行业格局中国资管行业格局32.022.715.613.413.012.811.30.10.05.010.015.020.025.030.035.0银行理财信托公司保险资管券商资管公募基金私募基金基金子公司期货资管20182018年中国各资管行业规模占比年中国各资管行业规模占比20182018年中国各资管行业规模比较（万亿）年中国各资管行业规模比较（万亿）-第2页-银行理财26%信托公司18%保险资管15%券商资管11%公募基金11%私募基金10%基金子公司9%期货资管0%l 根据央行数据，2016年末剔除交叉持有的资产管理规模共60万亿，其中银行
2、理财超过一半。第二部分第二部分商业银行资管业务概况商业银行资管业务概况l 2007-2018年，银行理财年均复合增长率高达45%。l 2016年后，银行理财增速逐渐放缓，产品结构不断优化。l 2018年末，银行理财存续规模为32万亿元，较上年末增加2.5万亿元，同比增长8.5% ，在我国资管行业中体量最大。-第3页-0.10.20.40.51.11.72.84.67.110.21523.529.129.5320%20%40%60%80%100%120%140%05101520253035200420052006200720082009201020112012201320142015201620
3、172018银行年度理财余额及增速银行年度理财余额及增速银行理财余额（左）增速（右）起步期起步期探索期探索期快速发展期快速发展期规范转型期规范转型期传统商业银行传统商业银行资资管业务发展特征与问题管业务发展特征与问题l从理财存续规模上看，在2014年之前，国有商业银行是理财市场上的主力。l在2014年以后，股份制商业银行后来居上，具有明显的赶超之势，特别是在存续理财产品规模上已经超过国有商业银行。-第4页-l 虽然非保本型产品已为银行理财主力，但预期收益型的运营模式仍暗藏刚性兑付承诺，产品以短期和低风险为主。l 债券、非标债权、货币市场工具三类固定收益类资产在银行理财资产配置中占比较高，这其中
4、债券类资产占比最高，而权益类资产和另类资产占比显著偏低。截至2017年底，从理财资产的投向来看，债券占比达42.19%，非标资产占比达16.22%，二者合计占比近50%。l 银行较其他类金融机构渠道优势明显，银行理财产品也更依赖母行的销售渠道。l 源于销售渠道的优势和产品设计的特征，银行理财产品的个人投资占比较高。l 银行理财业务以资金池为运作模式，募短投长，在获得期限利差的同时增加了流动性风险，蕴含利率风险。l 产品端刚性兑付，资产端大量投向非标资产，但这种类似表内模式的“放贷”不需要占用银行资本金、也不计入银行贷款，投贷方向缺少监管政策引导，蕴含系统性风险。多层嵌套存在监管套利行为。强调资
5、管产品单独管理、单独建账、单独核算的基础，加强产品久期管理。允许资管产品再投资一层资管产品，但所投资的产品不得再投资公募证券投资基金以外的产品。标准化债权类资产应当具备以下特征：等分化、可交易、流动性机制完善等。标准化债权类资产之外的债权类资产均为非标。资管产品投资非标应当严格期限匹配。金融机构对资产管理产品实行净值化管理，净值生成应符合企业会计准则，金融资产坚持公允价值原则，鼓励使用市值计量禁止资金池业务禁止资金池业务对刚性兑付行为分类惩处、接受投诉举报等，并对摊余成本法估值的适用范围进行了严格限定。打破刚性兑付打破刚性兑付一类是负债杠杆，对开放式公募、封闭式公募、分级私募和其他私募资管产品
6、，分别设定了140%、200%、140%和200%的负债比例上限。二是分级产品，固定收益类产品的分级比例不得超过3：1，权益类产品不得超过1：1，商品及金融衍生品类产品、混合类产品均不得超过2：1。规范资管产品的杠杆水平规范资管产品的杠杆水平净值化管理净值化管理严格限制非标资产期限错配严格限制非标资产期限错配消除多层嵌套并限制通道业务消除多层嵌套并限制通道业务资管新规出台资管新规出台l 资管新规的将银行理财与其他资管机构完全置于统一监管框架内，提出银行理财要回归受人之托、代客理财的本源。-第5页-资产管理业务全面转型！ 隐形刚性兑付，产品预期收益型、封闭型为主 期限错配，息差收入为主、管理费为
7、辅的盈利模式 以项目驱动为主，配以债券类固定收益资产 总行管理部门，无独立风险管理机制新规要求 打破刚兑，产品净值化，单独管理、单独建账、单独核算 限制错配，管理费收入、业绩分成为主的盈利模式 以投资为驱动，覆盖固收、权益、商品、衍生品等多领域 资管独立子公司，完善公司治理和风险隔离，独立风险管理产品体系盈利模式资产配置组织架构现状投研能力投研能力产品能力产品能力销售能力销售能力全面提升！资管新资管新规转型要求规转型要求资产管理业务全面转型！ 投资与销售分离，所投资产和发行产品未做到一一匹配 大账户、池化运作 不估值、简单披露 投资者认定相对简单，公募和私募产品未详细区分新规要求 产品设计-营
8、销推广-发行募集-组合投资 单独管理、单独建账和单独核算、单独托管、独立运作 每日估值，定期披露详细信息，报送上下穿透 加强适销性管理，合格投资者需要进一步详细认定运作模式账户管理信息披露销售管理现状资管新资管新规转型要求规转型要求8商业商业银行理财子公司银行理财子公司风控风控能力能力建立专业化的独立风险管理机制建立大类资产及行业配置“双层次”研究体系，打造一流专业投研团队及明星经理投资能力投资能力产品能力产品能力建立全谱系净值型产品体系运营支持运营支持 ：打造高效、快捷的运营支持平台组织架构转型组织架构转型经营模式转型经营模式转型产品运作模式转型产品运作模式转型人才团队人才团队：具有专业竞争
9、力的人才团队及完备的人员队伍销售网络：销售网络：客群管理部门和经营机构具备进行交叉销售的充分动力ITIT支持支持：打造前中后台一体化的领先资管科技平台理财子公司的转型方向理财子公司的转型方向9SWOTOpportunities国民可支配收入持续增长创造大量资产配置需求人口结构变化带来旺盛资管需求人民币国际化创造新的市场机会多元化资产创新充实资产配置数字化技术带来智能投顾机遇Threats市场增速放缓，产品同质化严重，行业竞争加剧资金成本呈现一定刚性，压缩收益空间项目资产来源受限，资产收益率不断下降消费者“买者自担”的投资者风险教育不充分监管政策变化较快，面临较大不确定性Weakness投研体系
10、有待完善，缺乏市场化的投资经理和研究人员，特别是股票市场投资经验不足 缺乏有力的交易前台，交易能力和交易经验略有不足 产品转型尚在摸索，整体的产品转型成熟尚需时日。Strength拥有客户优势与渠道优势，在资管行业占据主要地位。信息资源优势明显，具备大数据基础，精准营销和智能风控。品牌具有信用优势，有助于提升子公司公信力。具有较强的信用风险管理、非标和固收投资、研究和流动性管理能力。理财子公司的理财子公司的SWOTSWOT分析分析10致力于构建全市场配置资金、全业务链创造价值的大资管业务体系。工银理财立足大港澳地区，实现母子、内部以及资管生态圈三个协同。建信理财全球化视野，打造数字化理财平台。
11、中银理财风险可控、商业可持续、有效服务农业银行集团。农银理财理财子公司的战略定位理财子公司的战略定位深化集团业务协同，打造最佳财富管理银行。交银理财11银行资产管理部依法成立的经营货币信贷业务的金融机构。通过存款、贷款、汇兑、储蓄等业务承担信用中介的金融机构。商业银行是间接融资的核心。商业银行接受投资者委托，按照与投资者事先约定的投资策略、风险承担和收益分配方式，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。资产负债管理持有到期/成本法银行信贷文化池化运作配置/成本法/预期收益客户/银行信用/流动性风险VSVS理财子公司单独管理、禁非标错配交易/市价法/净值客户合规风险/市场风险期限/信用错配资
12、产/负债形式风险承担者信用/流动性风险主要风险信贷文化文化信贷文化投资文化金融机构接受投资者委托，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。理财子公司转型分析理财子公司转型分析12全面风险管理全流程风险管理全周期风险管理全类型风险管理全类型风险管理：全类型风险管理：针对市场风险、信用风险、流动性风险、政策风险、交易对手风险、合规风险、操作风险、信息技术风险、声誉风险等，制定不同的风险管理制度和操作流程，并严格落实。全周期风险管理：全周期风险管理：风险管理贯穿于理财产品和资产的全生命周期，包括投前调查、审查审批、产品创设、投资交易、会计处理、估值核算、监控清收等。全流程风险管理：全流程风险管理
13、：风险管理工作涵盖理财子公司所有前、中、后台部门和岗位，在风险管理链条上各司其职，交叉检查，不留空白。同时中台风险管理部门独立检查、监测和汇报，不受其他部门影响和干涉。全面风险管理全面风险管理公司法人独立的风险管理：从制度、流程、系统和文化出发，建立从理财产品创设、产品销售、组合管理、估值核算、绩效归因等全流程的风险管理体系，加强信息系统建设，为风险管理提供支撑。a.按资产类别建立管理方法：对业务范围、操作流程、风险管理等要素进行精细化界定，并通过管理系统实现落地。b.关键风险管理强化把控：通过系统化的流程梳理和案件复盘，挖掘业务流程中的关键风险环节，并制定相应的管理办法。c.重视建设合规文化
14、：对于类似“飞单”的合规案件，坚决采取零容忍、强问责态度，促进在行内形成风险合规的健康文化。专业化、精细化专业化、精细化：建立独立的风险架构，匹配专门的投资组合风险团队，根据资产配置策略，制定一系列的投资组合风险管理规则和指标，对事前的审批准入、事中的限额管理和事后的信用风险、市场风险跟踪形成一整套完整风险管理体系和流程。与母行协同联动：产品销售、资产配置和投后管理方面借鉴母行在合规管理、信用风险、流动性风险、操作风险等方面的风险管理工具和手段，提升子公司自身的风险管控能力和风险识别能力。l 理财子公司业务转型已经无法单纯依靠信用风险管理支撑，亟须建立起一套完善的风险管理体系。独立的风险管理借
15、助母行的风险管理工具和手段基金化的投资组合风险管理能力风险管理风险管理体系体系建立独立的资管风控体系建立独立的资管风控体系-第13页-第14页董事会及风险董事会及风险决策委员会决策委员会 理财子公司董事会对理财业务的风险管控和合规管理有效性承担最终责任。董事会下设风险决策委员会，对董事会理财子公司董事会对理财业务的风险管控和合规管理有效性承担最终责任。董事会下设风险决策委员会，对董事会负责和报告工作。风险决策委员会主要职责包括：负责和报告工作。风险决策委员会主要职责包括： 审议公司风险管理和内部控制的基本管理制度，定期评估公司风险管理状况和风险承受能力，并向董事会提出建议； 监督和评价公司风险
16、管理和内部控制工作，并向董事会提出建议； 审议公司全面风险管理报告和净资本管理方案，提请董事会决定； 法律、行政法规、部门规章以及董事会授权的其他事宜。高级管理层及高级管理层及风险管理委员风险管理委员会会 理财子公司高级管理层对公司各项经营活动和业务风险进行严格管控，设立风险管理委员会，对高级管理层负责和理财子公司高级管理层对公司各项经营活动和业务风险进行严格管控，设立风险管理委员会，对高级管理层负责和报告工作。主要职责包括：报告工作。主要职责包括： 制定公司风险管理和内部控制的重要管理制度、流程和指引，报董事会风险决策委员会审议，并监督其有效实施； 指导、评价公司风险管理、内部控制的管理架构
17、、职能设置、工作程序和效果； 起草全面风险管理报告和净资本管理方案，报董事会风险决策委员会审议； 法律、行政法规、部门规章以及高级管理层授权的其他事宜。风险管理部门风险管理部门 风险管理部门行使风险管理职能，独立监测、落实风险管理措施，向高级管理层汇报风险管理日常工作和突发状况。风险管理部门行使风险管理职能，独立监测、落实风险管理措施，向高级管理层汇报风险管理日常工作和突发状况。 风险管理部：风险管理部：投前尽职调查、项目核保面签、投资放款审查、投中投后监控、风险决策/管理委员会秘书处； 信用审批部：信用审批部：各类资产风险准入标准制定、投资资产风险审查审批、信评和投资名单库管理、理财产品发行
18、风险审查； 法律合规部：法律合规部：法律事务审查、风险资产诉讼与保全、合规投资、合规销售、合规信批、反洗钱管理、关联交易管理； 其他相关部门：其他相关部门：操作风险管理（产品运营部）、信息科技风险管理（科技开发部）、声誉风险管理（市场营销部）等。机构设置与职能划分多层决策体系，兼顾风险管理的审慎与效率多层决策体系，兼顾风险管理的审慎与效率风险决策委员会发布年度风险政策指引考核与薪酬委员会制定年度经营计划董事会决策委员会风险管理委员会制定风险政策产品管理委员会制定产品计划投资管理委员会制定投资策略公司专业管理委员会调整存量产品规则和发售策略研究、设计、创设新的理财产品产品开发部制定产品发售计划产
19、品宣讲和营销推动市场营销部研究团队提出市场观点和投资建议风险团队建立白名单和信评库，进行事前风险管理研究团队、风险团队根据市场情况拟定具体投资策略根据投资策略，下达买入卖出指令投资部门根据交易指令，选择交易对手并达成交易集中交易室根据成交记录，进行清算、结算每日根据产品的资产负债情况，按照规定进行估值、披露等工作运营管理部根据产品经营情况，统计核算管理费收入编制公司财务报表，核算经营成果并考核财务会计部向董事会、股东汇报经营成果公司管理层全流程、嵌入式的风险监控与管理风险监控标准资产：授权+白名单库非标资产：逐笔评审符合风险标准的，方予以后续成交或签订合同放款全部纳入定期内外部审计并向董事会、监事会汇报风险评价与后督资产质量管理与问题资产处置及时汇报与披露全流程的风险管控全流程的风险管控16智能投研智能投研领域知识图谱智能搜索+智能问答人工智能投资机器学习量化投资智能营销智能营销客户画像智能推介智能投顾7*24智能客服智能风智能风控控风管系统线上化企业级知识图谱智能预警数据+模型+规则智能运营智能运营投资系统交易系统运营系统人工智能 大数据 区块链 云计算理财子公司的科技赋能理财子公司的科技赋能
