1、公司介绍 公司简介 深圳市国泰安信息技术有限公司深圳市国泰安信息技术有限公司是一家是一家从事精准从事精准金融信息服务及高端金融分析与交易工具开发金融信息服务及高端金融分析与交易工具开发的金的金融高科技公司。融高科技公司。 致力于为国内外金融机构、高等院校及投资人致力于为国内外金融机构、高等院校及投资人提供财经金融资讯、投资分析工具、教育实训软件提供财经金融资讯、投资分析工具、教育实训软件及培训等相关产品及增值服务。及培训等相关产品及增值服务。深圳总部及各地分支机构深圳总部及各地分支机构深圳深圳香港香港北京北京上海上海广州广州武汉武汉西安西安成都成都沈阳沈阳5%5%33%33%59%59%3%3
2、%博士博士研究生研究生大学大学其它其它国泰安拥有一支10001000多多人的专业研发和服务团队，海外留学生约占20%。学历构成图学历构成图专业构成图专业构成图优秀团队20092009年公司被认定为国家级年公司被认定为国家级“高新技术企业高新技术企业”技术认定国泰安国泰安CSMARCSMAR研究数库据研究数库据 标准版标准版V1.0V1.07 7 CSMAR系列研究数据库是国系列研究数据库是国泰安公司根据国际数据库根据国际数据库标准（标准（CRSP和和COMPUSTAT）开发的专门针对中国金融、）开发的专门针对中国金融、经济领域的经济领域的研究型精准数据库研究型精准数据库，由，由11大系列，大系
3、列，71个数据库个数据库构成。构成。 满足不同研究者的需求，帮助研究者最快和最方便的构满足不同研究者的需求，帮助研究者最快和最方便的构建研究模型。建研究模型。CSMARCSMAR数库与查询系统数库与查询系统V4.0V4.09美国沃顿唯一纳入其研究服务体系的中国数据库美国沃顿唯一纳入其研究服务体系的中国数据库2004年初，美国沃顿商学院选择国泰安产品纳入其全球著名的年初，美国沃顿商学院选择国泰安产品纳入其全球著名的”沃沃顿研究服务系统顿研究服务系统”(WRDS)。2005年年5月，摩根斯坦利月，摩根斯坦利Barra推出推出“MSCI中国中国A股指数股指数”，该指数以国泰安的数据为计算基础，是第一
4、个精确反映中国股票该指数以国泰安的数据为计算基础，是第一个精确反映中国股票市场背后行业结构的市场背后行业结构的A股指数。股指数。MSCI 中国中国A 股指数股指数”成功发布，成功发布， 以以 CSMAR 系列数据库为基础系列数据库为基础 10国内外专家学者的支持国内外专家学者的支持 500 家世界一流的学校和研究机构家世界一流的学校和研究机构 10000 位专家和学者位专家和学者11国内外顶级金融机构的认可国内外顶级金融机构的认可 中国证券监管机构中国证券监管机构 国内外顶级投资和研究机构国内外顶级投资和研究机构 12数据库应用情况数据库应用情况13一、 CSMAR数据库的优势二、 CSMAR
5、数据库内容三、 CSMAR数据查询服务工具四、 CSMAR数据服务14一、CSMAR数据库的优势 国际标准国际标准： 借鉴CRSP、Compustat、Thomson、GSIOnline等国际知名数据库的专业标准精心设计。 与香港大学，香港理工大学等高校合作研发，国际理念指导，并结合国内实情进行调整。 国内唯一提供中英双语的数据库国内唯一提供中英双语的数据库，专业的财经英文翻译，国际视野，赢得海外顶尖高校和国际知名金融机构的认可。 15 采用采用CRSPCRSP国际标准数据库系统的数据调整技术国际标准数据库系统的数据调整技术股票市场价格或回报率的可比性问题 充分借鉴了CRSP（Center f
6、or Research in Security Prices）等国际知名数据库系统的专业数据调整技术，并结合中国股票市场自身特点进行校正。 GTA以上市公司“上市首日的收盘价”为基准价格，对每个交易日的收盘价进行调整，并按是否考虑“现金红利再投资”分两种情况提供可比价格。 16采用采用CRSPCRSP国际标准数据库系统的数据调整技术国际标准数据库系统的数据调整技术考虑现金红利再投资的收盘考虑现金红利再投资的收盘价的可比价格价的可比价格 不考虑现金红利再投资的收盘不考虑现金红利再投资的收盘价的可比价格价的可比价格 可比价格可比价格周、月、年个股回报率周、月、年个股回报率考虑现金红利再投资的周个股
7、回考虑现金红利再投资的周个股回报率报率不考虑现金红利再投资的周个股不考虑现金红利再投资的周个股回报率回报率17市场回报率、综合市场回报率分市场：1=上海A，2=上海B，4=深圳A，8=深圳B 综合市场：5=综合A股市场， 10=综合B股市场， 15=综合AB股市场 A=等权平均法B=流通市值加权平均法C=总市值加权平均法 18 数据源权威：数据源权威： GTA/CSMAR数据库来源于上海证券交易所、深圳证券交易所、上海 商品期货交易所、郑州商品期货交易所、大连商品期货交易所等权威发 布机构，所提供的数据均获得了上述机构的授权转发书所提供的数据均获得了上述机构的授权转发书。 国泰安获深圳证券交易
8、所证券数据转发授权证明 http:/ 国泰安获上海证券交易所证券数据转发授权证明 http:/ 直接接入 整理录入20采集与录入采集与录入严格的生产流程管理、专业的质检技术，从数据源选取、数据生产到出库质检各个环节严格把关，保证数据准确率。21 专业性专业性 数据库结构设计规范、合理，与实证研究方法、定量分析模型紧密结合，数据内容及展现形式极方便的满足了定量分析的需要。1）大量极具金融研究意义的衍生指标大量极具金融研究意义的衍生指标。例如股票回报率，市场回报率，久期，凸度，择时能力指标，选股能力指标等。2）提升研究效率的统计分类编码提升研究效率的统计分类编码。实际控制人性质，违规处理类型，股份
9、性质，兼并收购活动类型，关联交易类型等。3）不同角度的研究性指标不同角度的研究性指标。多种加权计算的回报率，不同取值参数的股票财务指标，计算以及判断得出的最终控制人性质；22一、 CSMAR数据库的优势二、 CSMAR数据库内容三、 CSMAR数据查询服务工具四、 CSMAR数据服务23二、CSMAR数据库内容CSMAR系列研究数据库由系列研究数据库由11大系列，大系列，69个数据库构成。个数据库构成。2424股票市场系列股票市场系列中国股票市场交易数据库（优势:可比股票价格、多种回报率、以及详细的股本变动信息等充分借鉴了CRSP等国际知名数据库系统的专业数据调整技术。1990）中国股票市场大
10、笔交易数据库（大笔交易相关数据）中国证券市场大宗交易数据库（优势:详细的大宗交易相关数据）中国证券市场指数研究数据库（优势:详细的指数样本变更信息、指数日行情/日市值、样本股日市值等记录了从1991年4月4日以来上交所和深交所发布的所有的股票行情数据中国股权分置改革研究数据库（优势:详细的对价方案、特别承诺、股改前后市场表现等）中国股票停复牌研究数据库（优势：详细的股票停复牌数据）中国证券市场特别处理与特别转让股票研究数据库（优势：详细的ST、SST、PT、*ST、S*ST股变动、交易数据）2525公司研究系列公司研究系列中国上市公司财务报表数据库（优势:专业数据调整，新会计准则编制，兼容历史
11、数据）中国上市公司年/中/季报公布日期数据库（详细的公布日期数据）中国上市公司财务报表附注数据库（优势:详细的报表附注数据，各项财务信息及公司会计政策、会计科目明细、特殊事项等）中国上市公司财务指标分析数据库（优势:反映企业偿债、营运、盈利、风险、获利、发展能力等8大方面100多项财务分析指标）中国上市公司财务报告审计意见数据库（优势:完整的审计意见全文、境内外审计费用、意见等数据） 中国股票市场分析师预测研究数据库（优势:多个分析师对同一公司不同时段多个指标的投资评级和预测指标，以及实际值对比）中国银行财务研究数据库（优势:银行基本信息、财务摘要、三大表、贷款分析等专业数据）2626公司研究
12、系列公司研究系列中国上市公司治理结构研究数据库（优势:详尽的高管人员基本情况、独立董事信息、十大股东及十大流通股东信息、全面的三信息、股权变股权转让、股权激励实施情况、高管激励情况等）中国上市公司股东研究数据库（优势:详细的股权关系链、实际控制人信息等）中国上市公司并购重组研究数据库（优势:详细的上市公司股权收购、资产收购、资产剥离、股权转让、置换、债务重组等数据标的、交易情况、支付方式）中国上市公司首次公开发行研究数据库(A/B股)（优势:详细的招股及上市基本情况、招股承销商、公司职工/高管/十大股东、上市首日市场表现、招股前财务状况及上市后盈利预测等数据）1990中国上市公司增发配股研究数
13、据库（优势:详细的配股说明书、增发招股意向书、增发上市公告、股份变动公告，以及增发配股前后日收益率、财务数据对比）1992中国上市公司违规处理研究数据库（优势:详细的违规处理数据，分类违规事件设计）27治理数据库内容模块股东十大（流通）股东持股股权结构股权转让股东大会信息董事会、监事会、经理层规模（人数）人员构成三会基本信息专业委员会专职程度独立董事制度激励薪酬股权激励实施高管激励2828公司研究系列公司研究系列中国上市公司关联交易研究数据库（优势:完整的上市公司关联交易数据、上市公司、关联方（存在控制关系）、关联关系、关联交易涉及的金额，关联交易中资金往来情况等等）中国上市公司银行贷款研究数
14、据库（优势:详细的上市公司银行贷款数据）中国民营上市公司研究数据库（优势:详细的民营上市公司基本信息、股权结构信息、财务数据） 中国上市公司国有股拍卖与转让研究数据库（优势:详细的国有股拍卖转让双方信息、转让前后股本股权变动情况）中国海外上市公司研究数据库（优势:全球5家交易所中536家中国上市公司的基本情况、财务、交易数据）中国上市公司红利分配研究数据库（优势:详细的上市公司红利分配数据）2929基金市场系列基金市场系列中国封闭式基金研究数据库（优势:丰富的基金基本信息、基金投资组合、发行扩募、分红派息、交易、净值数据等，多种回报率和价格可比性，及各种衍生字段）中国开放式基金研究数据库（优势
15、:丰富的基金基本信息、基金投资组合、发行扩募、分红派息、交易、净值数据等，多种回报率和价格可比性，及各种衍生字段）中国证券市场基金评价研究数据库（优势: Sharp比率、Alpha值、Beta值、选股能力、选时能力等多种基金评价指标）3030债券市场系列债券市场系列中国债券市场研究数据库（优势:丰富的债券品种信息，多种收益率数据，久期、修正久期、凸性等分析指标）衍生市场系列衍生市场系列中国期货市场研究数据库（优势:丰富的期货、权证基本信息及交易数据）中国权证市场研究数据库（优势:准确的定价、流通和行权信息）31高频交易系列高频交易系列中国证券市场高频研究数据库中国期货市场高频研究数据库特色特色
16、完整的品种信息：股票、基金、债券、权证、指数、期货丰富的分笔、分时数据（1，5，15，30，60分钟）3232经济研究系列经济研究系列中国宏观经济研究数据库中国宏观经济研究数据库 丰富的宏观经济年/季/月数据，204个文件，2704个字段（优势:指标多指标多，季月数据多） 中国工业行业统计数据库中国工业行业统计数据库 39个工业大类、714个中小类的经济效益、产品产量等数据（优势:分类细分类细）中国区域经济研究数据库中国区域经济研究数据库 详细的分省份/直辖市/副省级城市/地级市/县级单位宏观经济数据（优势:城市/县） 中国进出口统计数据库中国进出口统计数据库 详细的进出口分类信息数据（优势:
17、分类细，月数据多数据多）世界经济统计数据库世界经济统计数据库 丰富的世界各国宏观经济数据（优势:详细世界宏观数据）3333行业研究系列行业研究系列中国能源产业研究数据库中国能源产业研究数据库（优势:中国、世界能源统计数据，煤炭、电力、石油天然气、核能等）中国房地产研究数据库中国房地产研究数据库（优势:详细的中国房地产开发统计、土地挂牌和物业项目交易数据）中国通信行业研究数据库中国通信行业研究数据库(优势:通信行业业务、产量、财务、经济效益、固定资产投资等数据)中国汽车行业研究数据库中国汽车行业研究数据库（优势:详细的汽车行业产销、进出口、经济效益数据）中国交通运输行业研究数据库中国交通运输行业
18、研究数据库（优势:详细的国内铁路、水路、公路、航空运输数据）中国保险行业研究数据库中国保险行业研究数据库（优势:保险行业、公司业务统计、财务数据）3434货币市场研究系列货币市场研究系列中国银行间交易研究数据库（优势:详细的银行间债券、拆借、外汇、衍生品交易日数据）中国外汇市场研究数据库（优势:中国外汇储备、人民币基准汇价、存贷款利率、世界利率等数据）中国货币市场与政策工具数据库（优势:详细的货币、信贷、金融市场、利率、汇率和央行货币工具数据）中国黄金市场交易研究数据库（优势:上金所交易数据、世界现货市场买入/卖出价、伦敦黄金定盘价 黄金数据库记录了2002年10月上海黄金交易所成立以来所有黄
19、金品种的交易情况数据，还包含了世界黄金现货市场交易信息，伦敦黄金定盘价格等信息，数据项全面完整）3535海外研究系列海外研究系列港股研究数据库（优势:详细的港股基本信息、规范的财务报表信息、及时的交易数据）36二、CSMAR系列研究数据库(专题研究)专题研究系列专题研究系列中国股票市场收益波动研究数据库中国证券市场基本分析研究数据库中国上市公司资本结构研究数据库中国股票市场日历效应研究数据库中国股票市场股利政策研究数据库中国股票市场收益预测研究数据库中国股票市场盈余反映系数研究数据库中国股票市场事件研究数据库中国股票市场操控性与非操控性应计利润研究数据库中国股票市场风险评价系数数据库37一、
20、CSMAR数据库的优势二、 CSMAR数据库内容三、 CSMAR数据查询服务工具四、 CSMAR数据服务3838三、CSMAR数据查询服务工具 根据使用者习惯打造的高效、专业的数据库查询与分析系统。根据使用者习惯打造的高效、专业的数据库查询与分析系统。3939三、CSMAR数据研究工具网络版数据查询系统CSMAR数据查询调用系统40CSMAR4.0的操作设计人性化、简单化操作简单，不需要会操作简单，不需要会SQL语言就可以方便快捷的找到数据语言就可以方便快捷的找到数据数据字典已结合在系统每一个操作模块中，有任何不解之处，只需将数据字典已结合在系统每一个操作模块中，有任何不解之处，只需将鼠标指向
21、内容，就会自动给予提示，无需用户去研读帮助文档；另外鼠标指向内容，就会自动给予提示，无需用户去研读帮助文档；另外，每个数据库也配有详细的数据库说明文档，供客户查阅。，每个数据库也配有详细的数据库说明文档，供客户查阅。CSMAR数据系统数据系统V4.0支持自定义跨库查询、字段模糊查询、多维条件支持自定义跨库查询、字段模糊查询、多维条件查询、代码导入、导出、计算绘图等功能查询、代码导入、导出、计算绘图等功能 41一、 CSMAR数据库的优势二、 CSMAR数据库内容三、 CSMAR数据查询服务工具四、 CSMAR数据服务4242四、CSMAR数据服务定制服务定制服务基础数据定制服务基础数据定制服务
22、深加工数据定制服务深加工数据定制服务数据补充与调整服务数据补充与调整服务调研数据定制服务调研数据定制服务其它个性化研究服务其它个性化研究服务国泰安CSMAR数据库在实证研究领域的应用 以事实、实际情况和收集到的数据为对象，通过分以事实、实际情况和收集到的数据为对象，通过分析、计算、实验、研究，解释和预测会计金融实务，析、计算、实验、研究，解释和预测会计金融实务，回答回答 “实际是什么实际是什么”的问题的问题。 实证研究要求客观、准确、理性的描述现实实证研究要求客观、准确、理性的描述现实 实证研究以解释现实为目的，认为存在就是事实实证研究以解释现实为目的，认为存在就是事实 实证研究采用客观中立的
23、立场实证研究采用客观中立的立场 目前，在国际上，实证研究方法广泛的应用在经济、目前，在国际上，实证研究方法广泛的应用在经济、金融、会计等社会学科的研究中金融、会计等社会学科的研究中实 证 研 究 的 特 点 1953 弗里德曼实证经济学方法论 1968 Ball，R.J., P.Brown An Empirical Evaluation of Accounting Income NumbersJournal of Accounting Research 1986 Watts， Zimmerman 实证会计理论由于金融市场每天都产生海量的数据，这些数据又是从真实的交易 过程中产生的, 这一特性使
24、实证研究成为现代金融研究的主流话语” Ross2020世纪世纪8080年代年代Accounting ReviewAccounting Review上实证性研究的论文占半数以上，上实证性研究的论文占半数以上，有的年份还高达有的年份还高达8181。现在实证研究已成为会计，金融研究的主流。现在实证研究已成为会计，金融研究的主流。实 证 研 究 的发 展 与 趋 势推动实证研究发展的因素（推动实证研究发展的因素（William Beaver) )财务和经济学的发展财务和经济学的发展1证券市场在经济中的地位证券市场在经济中的地位2政府对证券市场的积极监管，不断推出新的课题政府对证券市场的积极监管，不断推
25、出新的课题3机构投资者占股权比重的增大机构投资者占股权比重的增大4计算机技术和数据库的发展计算机技术和数据库的发展56学术刊物受重视程度的增强学术刊物受重视程度的增强实实 证证 论论 文文 篇篇 数数实证实证研究研究论文论文136161205325381547641830115317512482356650436707经济经济类实类实证论证论文文82721151681882362763354326971026139919792553实实 证证 的的 要要 素素 结论结论推理推理检验检验 假设假设模型模型 数据数据u 数据数据：反映客观状况的数字材料。：反映客观状况的数字材料。模型模型：刻画客观
26、现象的数学形式。：刻画客观现象的数学形式。u 假设假设：对所研究问题的结果或状态的：对所研究问题的结果或状态的 一种预期。一种预期。u 检验检验：利用数据，使用统计学知识对假设的统计显著性作出判断。：利用数据，使用统计学知识对假设的统计显著性作出判断。 u 推理推理：基于知识和经验对假设检验结果进行推理。：基于知识和经验对假设检验结果进行推理。u 结论结论：利用假设检验的结果，通过合情的逻辑推理得出的结论，观点。：利用假设检验的结果，通过合情的逻辑推理得出的结论，观点。确立研究课题实实 证证 研研 究究 方方 法法 步步 骤骤寻找相关理论提出命题假设设计研究方案搜集事实数据分析数据检验命题得出
27、研究结论上市公司信息披露违规行为的频频发生,严重影响了证券市场秩序,损害了投资者的利益。延迟披露和重大遗漏是上市公司信息披露违规的主要形式,信息披露不及时和不全面是上市公司信息披露违规行为中存在的主要问题。上市公司信息披露违规行为普遍存在于各个行业,发生信息披露违规行为比例最高的是上市后的49年。证券部门应该加强对处于这个时间段内的上市公司的监管,加大违规处罚的力度,增加上市公司的信息披露违规成本,防止信息披露违规行为的泛滥。笔者根据深圳国泰君安公司的CSMAR违规处理研究数据库提供的数据,分析19962005年我国上市公司信息披露的违规情况。上市公司信息披露违规的类型及主要特点上市公司信息披
28、露违规的类型及主要特点吴国萍（东北师范大学商学院） 当代经济研究 2009年7月信息披露违规主要包括虚构利润、虚列资产、虚假叙述、延迟披露和重大遗漏五种违规类型。19962005年各种类型信息披露违规的主要类型及其发生数量如表1所示。一、信息披露违规的主要类型一、信息披露违规的主要类型二、信息披露违规的基本特征二、信息披露违规的基本特征(一)信息披露违规的行业特征根据证监会在2001年发布的上市公司行业分类指引中的行业划分方法,信息披露违规公司的行业分布状况如表2所示。(二)信息披露违规的处罚类型我国上市公司的信息披露违规行为的处罚主体包括证监会和沪深两个证券交易所。证监会对违规处罚分为三种类
29、型:公开批评、警告、罚款。通常警告与罚款是同时使用的。证券交易所的处罚类型主要包括:公开谴责和内部通报批评。其中内部通报批评由于并不需要对外公布,因此本文的信息披露违规行为并不包括内部通报批评的违规行为。截至2005年底,由证监会和证券交易所作出的信息披露违规处罚的类型数量分布情况如表3所示。(三)信息披露违规行为与上市时间随着公司上市年度的增长,公司对信息披露违规行为的态度和操纵能力可能也会随之变化。上市公司信息披露违规与上市年度的关系如表4所示。(四)信息披露违规行为的并发性上市公司信息披露违规事件往往并不是独立发生的,而是一系列信息披露违规行为共同作用的结果,这种情况可以称为信息披露违规
30、的并发性,即多种违规行为同时发生。分析这种并发性分布情况可以使我们进一步了解公司违规披露行为的发生规律。信息披露违规公司的并发情况如表5所示。(五)违规信息披露的报告类型从上市公司信息披露的主要形式上看,通常包括年度报告、中期报告、季度报告、重大事件的临时公告和其他报告。其中年度报告包含的信息量最为全面和权威。中期报告和季度报告通常信息量较少,并且通常未经审计,权威性不足。临时公告往往数量较多,信息量较大,因此往往更容易违规披露。信息披露违规活动中所涉及的报告类型如表6所示。三、结论与建议三、结论与建议1.我国上市公司我国上市公司19992005年信息披露违规行为呈一定的右斜年信息披露违规行为
31、呈一定的右斜N型变化趋势。型变化趋势。2001年前违规处罚数量较少, 2001年处罚次数突然上升,显示证券监管力度的增强;从违规类型上看,延迟披露和重大遗漏是上市公司信息披露违规的主要形式,尤其是延期披露,其数量大约占违规披露行为的48%左右。信息披露不及时和不全面是上市公司信息披露违规行为中存在的主要问题,值得关注。2. 上市公司信息披露违规行为普遍存在于各个行业,其中制造业比重最高制造业比重最高,达达54. 38%;最低的是金融保险业,表明银监局外部监管作用明显;发生信息披露违规发生信息披露违规行为比例最高的是上市后的行为比例最高的是上市后的49年年,占违规总数的71. 90% ,证券部门
32、应该加强对处于这个时间段内的上市公司的监管力度,以防患于未然。3. 公开谴责是上市公司信息披露违规的主要处罚类型公开谴责是上市公司信息披露违规的主要处罚类型,占处罚总数的占处罚总数的69. 34% ,警告、罚款等其它处罚方式相对较少,处罚力度较小;且信息披露违规行为存在并发性,约58%的上市公司信息披露违规是多种形式并发的,说明监管存在形式化问题。证监会和证券交易所应展开更深入的实质性审查,加大违规处罚的力度,增加上市公司的信息披露违规成本,防止信息披露违规行为的泛滥。吴博士以2001年至2005年的资料为依据,从信息披露违规的行业特征、处罚类型、上市时间分布、违规行为的并发性及报告类型五个方
33、面描述其特征,以发现信息披露违规行为的规律性。指标选择指标选择数据选取数据选取序序号号对应对应CSMAR数据字段数据字段中国上市公司违规处理研究中国上市公司违规处理研究数据库数据库违规事件及其违规事件及其公告文件公告文件1信息披露违规类型 虚构利润、虚列资产、虚假叙述、延迟披露、重大遗漏2处罚类型公开谴责、公开批评、警告、罚款、警告并罚款3报告类型年度报告、中期报告、季度报告、重大事件的临时公告和其他报告一般认为, 股权集中度随着企业处于不同的成长阶段而发生变化, 反过来, 作为公司治理重要因素之一的股权集中度, 其改变是否会影响企业的成长呢? 本文通过构建公司治理模型, 运用完全信息准则下系
34、统估计的方法, 对不同时间跨度的样本数据进行估计、分析, 并得出结果: 当时间跨度较小时, 股权集中度与企业成长阶段不具有内生性, 只存在企业成长对股权集中度的单向作用。随时间跨度的增加, 二者的内生性在统计上虽然仍不显著, 但在程度上已呈现出逐渐增强的趋势。中国民营上市公司股权集中度中国民营上市公司股权集中度内生性的实证研究内生性的实证研究李斌、孙月静（东北财经大学数学与数量经计学院） 数量经济技术经济研究2008 年第2期本文选取本文选取 19992005年间上市并持续至今的民营上市公司年间上市并持续至今的民营上市公司 , 剔除金融行剔除金融行业企业和资料不可获得的企业及年份业企业和资料不
35、可获得的企业及年份 ,最终得到最终得到 360 家样本企业的家样本企业的 7 年非年非平衡平衡 Panel Data 数据数据 , 共共 2044 个有效样本点个有效样本点以国泰安CSMAR数据库系列-中国民营上市公司研究数据库为切入点，筛选出符合条件（对日期，行业等设置条件）的上市公司，并导出数据进行处理形成”代码表” .客户端-代码文件 的用途在于每次都可以按固定的一些代码查询各库中的数据1932 年美国学者 Berle 和 Means 在其著名的现代公司与私有财产中就提出:随着企业规模的不断扩大 , 股权结构日益分散 , 拥有统治地位的股东将不复存在 , 取而代之的是拥有专业知识的企业经
36、营者控制企业。 Demsetz 和 Lehn (1985) 在对 Berle 和 Means的假说进行验证时将股权集中度作为被解释变量 , 将公司最优化规模、潜在控制和系统管制等作为解释变量。回归的结果显示: 股权集中度与企业规模负相关 , 同时还受到行业系统管制强度的影响。 Steen 和 Torbin将股权结构定性地划分为 6 种模式 , 选用了企业规模、销售增长率等多方面指标作为解释变量 , 发现行业因素对股权结构有影响。他们以公司兼并为视角 , 研究劳动力市场对股权集中度的影响 , 通过对美国公司兼并案例的观察 , 最终证实了劳动力市场对股权集中度影响的存在性。我国学者冯根福、韩冰和闫
37、冰 (2002) 通过对国内上市公司的实证分析 , 得出股权集中度受公司绩效、规模、股权性质和行业分布等因素的影响。Berle 和 Means 的理论虽然只提到规模 , 但在新古典经济学中企业的成长论就是规模调整 , 所以他们的理论实质已蕴含了企业成长的思想。所谓“企业成长” , 指的是企业自成立伊始 , 从创立阶段到成熟阶段这样一个连续发展的过程。 股权集中度与企业成长内生性系统的方程组股权集中度与企业成长内生性系统的方程组H5股权集中度GI企业成长指标TQ公司绩效SCS发起人股份比例FS流通股比例NS国有股比例PSIZE前期规模LEV资产负债率CC核心竞争力I1 I3行业虚拟变量题名题名作
38、者作者作者单位作者单位期刊名期刊名发表时间发表时间基于logistic的上市公司利润操纵行为识别模型研究姜金玲;李延喜;高锐大连理工大学管理学院经济管理2008.9中国股票市场流动性实证研究庄新田; 刘洋东北大学工商管理学院现代金融研究所南方经济2006.2涨跌幅限制对股票流动性的影响分析庄新田; 赵立刚东北大学工商管理学院现代金融研究所管理学报2005.6强制披露规则下的内部控制信息披露基于沪市上市公司2006年年报的实证研究方红星; 孙翯东北财经大学会计学院财经问题研究2007.12中国民营上市公司股权集中度内生性的实证研究李斌;孙月静东北财经大学数学与数量经济学院数量经济技术经济研究20
39、08.2公司高额现金持有政策能减缓金融危机冲击吗?来自中国上市公司的经验证据万良勇;孙丽华东北财经大学金融学院财政研究2010.6CSMAR实证研究论文举例实证研究论文举例题名题名作者作者作者单位作者单位期刊名期刊名发表时间发表时间上市公司信息披露违规的类型及主要特点吴国萍东北师范大学商学院当代经济研究2009.7高管控制权、报酬与盈余管理基于中国上市公司的实证研究王克敏;王志超复旦大学管理学院;吉林大学商学院管理世界2007.7企业并购长期市场绩效与绩效推断假说来自中国股票市场的经验证据毛志宏;呼建光 吉林大学商学院吉林大学商学院税务与经济2010.1国有企业管理者激励效应研究基于管理者权力的解释吕长江;赵宇恒复旦大学管理学院;吉林大学管理学院管理世界2008.11股票市场对盈余管理行为的市场反应分析岳上植;马华泉;李向红东北林业大学经济管理学院会计之友(中旬刊)2009.11并购中主并公司的可预测性基于交易成本视角的研究陈玉罡;李善民哈尔滨工业大学深圳研究生院;中山大学管理学院经济研究2007.4CSMAR实证研究论文举例实证研究论文举例
