1、主讲教师：祝小兵主讲教师：祝小兵博士，教授博士，教授2022-6-41个人理财第七章第七章 黄金理财黄金理财第一节第一节 黄金和黄金理财概述黄金和黄金理财概述第二节第二节 黄金价格变动的影响因素黄金价格变动的影响因素第三节第三节 黄金主要交易方式黄金主要交易方式第四节第四节 世界主要黄金市场世界主要黄金市场2022-6-42个人理财 由于历史和心理的原因，黄金是最安全、由于历史和心理的原因，黄金是最安全、 最可靠的保值手段的观念已在人们头脑中根最可靠的保值手段的观念已在人们头脑中根 深蒂固。黄金始终在政府官方储备和私人资深蒂固。黄金始终在政府官方储备和私人资 产组合中占有一席产组合中占有一席
2、之地。所以，黄金之地。所以，黄金 虽然退下世界货币虽然退下世界货币 之王的宝座，但黄之王的宝座，但黄 金的保值作用依旧金的保值作用依旧 存在。存在。2022-6-43个人理财第一节第一节 黄金和黄金理财概述黄金和黄金理财概述 早在人们把黄金当作货早在人们把黄金当作货币使用之前，由于它的耐久币使用之前，由于它的耐久性、密度以及金光闪闪的特性、密度以及金光闪闪的特点，黄金很自然地成为财富点，黄金很自然地成为财富的象征。黄金有很高的延展的象征。黄金有很高的延展性，人们可以随心所欲地将性，人们可以随心所欲地将它铸造成任何形状。它铸造成任何形状。1 1克纯金克纯金可以拉长到可以拉长到30003000米以
3、上，如米以上，如果做成金箔，面积可达果做成金箔，面积可达9 9平方平方米。米。42022-6-4 黄金在个人理财中的优势：黄金在个人理财中的优势：获得财富的永久自由获得财富的永久自由抵御通货膨胀负面影响抵御通货膨胀负面影响套现方便自由套现方便自由投资收藏两相宜投资收藏两相宜52022-6-4（一）获得掌握财富的永久自由（一）获得掌握财富的永久自由 黄金作为世界上最普遍接受的货币形式，黄黄金作为世界上最普遍接受的货币形式，黄金的货币价值、储备价值就始终占有非常重要的金的货币价值、储备价值就始终占有非常重要的地位。从家庭理财的角度看，黄金是可信任的、地位。从家庭理财的角度看，黄金是可信任的、可以长
4、期保存的财富，同时也是获得掌握钱财自可以长期保存的财富，同时也是获得掌握钱财自由的标志。这是因为，黄金的价值是不受政府、由的标志。这是因为，黄金的价值是不受政府、公司及任何个人影响的。可以说，在家庭资产中公司及任何个人影响的。可以说，在家庭资产中拥有一定比例的黄金，就获得了掌握财富的永久拥有一定比例的黄金，就获得了掌握财富的永久自由。自由。2022-6-4个人理财6（二）抵御通货膨胀的负面影响（二）抵御通货膨胀的负面影响 黄金在家庭理财中，既可规避本国经济恶化黄金在家庭理财中，既可规避本国经济恶化带来的通货膨胀影响，又能抵御世界经济特别是带来的通货膨胀影响，又能抵御世界经济特别是美国经济恶化带
5、来的金融危机影响。因此，让黄美国经济恶化带来的金融危机影响。因此，让黄金占有一席之地，是家庭理财者，特别是中产阶金占有一席之地，是家庭理财者，特别是中产阶级和高收入者家庭的明智选择。级和高收入者家庭的明智选择。2022-6-4个人理财7（三）套现方便（三）套现方便 随着世界经济的发展，黄金虽然已经逐步退随着世界经济的发展，黄金虽然已经逐步退出货币领域，但是黄金作为一种永恒的财富，在出货币领域，但是黄金作为一种永恒的财富，在世界范围内的任何一个国度和地区，都能实现它世界范围内的任何一个国度和地区，都能实现它的价值，都能转换成货币，实现它的现实购买力的价值，都能转换成货币，实现它的现实购买力价值。
6、价值。2022-6-4个人理财8（四）投资、收藏两相宜（四）投资、收藏两相宜 黄金的特性决定了它是一种天然收藏品，且黄金的特性决定了它是一种天然收藏品，且实物黄金有很好的抵御通胀作用，更适合希望保实物黄金有很好的抵御通胀作用，更适合希望保值的投资者。如果工作忙碌，没有足够时间关注值的投资者。如果工作忙碌，没有足够时间关注金价波动，又有充足的闲置资金，最好投资实物金价波动，又有充足的闲置资金，最好投资实物黄金。黄金具有永恒价值，可长期持有。在投资黄金。黄金具有永恒价值，可长期持有。在投资组合中，还可以利用黄金抵消部分风险，保证资组合中，还可以利用黄金抵消部分风险，保证资产的价值。产的价值。202
7、2-6-4个人理财9一、黄金的分类和计量一、黄金的分类和计量黄金的分类黄金的分类黄金黄金生金生金矿金矿金沙金沙金熟金熟金纯金纯金赤金赤金色金色金102022-6-4 K K（开）金是指银、铜按一定的（开）金是指银、铜按一定的比例，按照足金为比例，按照足金为24K24K的公式配制成的黄的公式配制成的黄金。一般来说，金。一般来说，K K金含银比例越多，色泽金含银比例越多，色泽越青；含铜比例大，则色泽为紫红。越青；含铜比例大，则色泽为紫红。 计算计算K K金成色的方法为：金成色的方法为：成色成色=k=k数数4.1666%4.1666% 市场上交易的市场上交易的K K金多为金多为24K24K金、金、2
8、2K22K金、金、18K18K金、金、14K14K金等几种。纯黄金成色为金等几种。纯黄金成色为 24K24K，意为含金量超过，意为含金量超过99.6%99.6%。112022-6-4 国际上计算黄金、白银等贵重金属的国际上计算黄金、白银等贵重金属的基本单位是金衡盎司，也称基本单位是金衡盎司，也称“特洛伊特洛伊”盎盎司。盎司旧称司。盎司旧称“英两英两”，系英制中的计量，系英制中的计量单位。金衡盎司是盎司中的一种，其折算单位。金衡盎司是盎司中的一种，其折算关系为：关系为： 1 1金衡盎司金衡盎司 =31.103477=31.103477克克 = 0.62207 = 0.62207市两市两( (中国
9、中国1010两制两制) ) = 1.09714= 1.09714常衡盎司常衡盎司 黄金成色至少为黄金成色至少为99.5%99.5%， 而称为而称为“千千足纯金足纯金”的金条，其标示纯度则为的金条，其标示纯度则为999.9999.9。122022-6-4图图1 世界黄金存世分布比例世界黄金存世分布比例资料来源：中国黄金协会。资料来源：中国黄金协会。132022-6-41、影响黄金需求变动的因素：、影响黄金需求变动的因素：工业用途及饰品加工业工业用途及饰品加工业国家官方储备国家官方储备其他需求，如投机等其他需求，如投机等第二节第二节 黄金价格变动的影响因素黄金价格变动的影响因素142022-6-4
10、一、直接因素一、直接因素黄金市场的需求与供给黄金市场的需求与供给152022-6-4 2121世纪以来，我国调整过三次黄世纪以来，我国调整过三次黄金储备，分别为金储备，分别为20012001年、年、20032003年和年和20092009年。年。20012001年从年从394394吨调整到吨调整到500500吨和吨和600600吨，自吨，自20032003年以来，逐步通过国内杂金年以来，逐步通过国内杂金提纯以及国内市场交易等方式，增加了提纯以及国内市场交易等方式，增加了454454吨。吨。20092009年年4 4月中国黄金储备已达到月中国黄金储备已达到10541054吨，在各国公布的黄金储备
11、中，只吨，在各国公布的黄金储备中，只有六个国家超过有六个国家超过10001000吨，中国排名第五。吨，中国排名第五。162022-6-42、影响黄金市场的供给因素：、影响黄金市场的供给因素：产金国供给产金国供给官方机构的售金活动官方机构的售金活动私人抛售黄金私人抛售黄金废金回收销售废金回收销售其他来源其他来源172022-6-43、间接因素、间接因素政治、经济等因政治、经济等因素素：突发性重大政治、经济事件的影响突发性重大政治、经济事件的影响通货膨胀变化的影响通货膨胀变化的影响金融市场价格波动的影响金融市场价格波动的影响182022-6-4黄金价格和美元指数的关系黄金价格和美元指数的关系历史关
12、系历史关系19441944年建立起来的布雷顿森林体系规定：年建立起来的布雷顿森林体系规定：美元作为最主要的国际储备货币。美元直美元作为最主要的国际储备货币。美元直接与黄金挂钩，各国货币则与美元挂钩，接与黄金挂钩，各国货币则与美元挂钩，并可按并可按3535美元一盎司的官价向美国兑换黄美元一盎司的官价向美国兑换黄金。这就是我们俗称的金。这就是我们俗称的“金本位制度金本位制度”，也就是说各国的货币都是以黄金为兑换根也就是说各国的货币都是以黄金为兑换根本的。本的。192022-6-4但是后来由于欧洲和日本的复兴，各国都但是后来由于欧洲和日本的复兴，各国都大量使用美元套购黄金；以及大量使用美元套购黄金；
13、以及19601960年代的年代的越南战争导致美国经济形势恶化，布雷顿越南战争导致美国经济形势恶化，布雷顿森林体系崩溃，最终国际货币基金组织放森林体系崩溃，最终国际货币基金组织放弃了这一制度。弃了这一制度。2022-6-4个人理财20黄金价格和美元指数反向走势黄金价格和美元指数反向走势美元指数跌的时美元指数跌的时候黄金在涨，而候黄金在涨，而黄金跌的时候美黄金跌的时候美元指数则往往处元指数则往往处于上升途中，黄于上升途中，黄金与美元在全年金与美元在全年的大部分时间内的大部分时间内呈负相关。为何呈负相关。为何美元能如此强的美元能如此强的影响金价呢？影响金价呢？ 2006-2010年美元指数和黄金价格
14、关系图年美元指数和黄金价格关系图 212022-6-4 主要有三个方面原因：主要有三个方面原因： 1 1、美元是当前国际货币体系的柱石，美、美元是当前国际货币体系的柱石，美元和黄金同为最重要的储备资产，美元的坚挺元和黄金同为最重要的储备资产，美元的坚挺和稳定就消弱了黄金作为储备资产和保值功能和稳定就消弱了黄金作为储备资产和保值功能的地位。的地位。 2 2、美国、美国GDPGDP仍占世界仍占世界GDPGDP的的1/41/4强，对外贸强，对外贸易总额世界第一，世界经济深受其影响，而黄易总额世界第一，世界经济深受其影响，而黄金价格一般与世界经济好坏成反比例关系。金价格一般与世界经济好坏成反比例关系。
15、222022-6-4 3 3、世界黄金市场一般都以美元标价，这样美元、世界黄金市场一般都以美元标价，这样美元贬值势必导致金价上涨。比如，贬值势必导致金价上涨。比如，2020世纪末金价走世纪末金价走入低谷，人们纷纷抛出黄金，就与美国经济连续入低谷，人们纷纷抛出黄金，就与美国经济连续100100个月保持增长，美元坚挺关系密切。个月保持增长，美元坚挺关系密切。2022-6-4个人理财23242022-6-4 从历史上看，石油价格的变动也曾对黄金市场从历史上看，石油价格的变动也曾对黄金市场价格产生过很大的影响。价格产生过很大的影响。20022002年以来，石油价格飙年以来，石油价格飙升与黄金价格连创近
16、年高点，同样也验证了这两者升与黄金价格连创近年高点，同样也验证了这两者之间的联系。之间的联系。 通过对国际原油价格走势与黄金价格走势进行通过对国际原油价格走势与黄金价格走势进行比较可以发现，国际黄金价格与原油期货价格的涨比较可以发现，国际黄金价格与原油期货价格的涨跌存在正相关关系的时间较多。跌存在正相关关系的时间较多。 2022-6-4个人理财25 2000-2007年原油和黄金价格关系图年原油和黄金价格关系图第三节第三节 黄金主要交易方式黄金主要交易方式黄金交易方式黄金交易方式黄金现货黄金现货交易交易实物黄金实物黄金(金金条、金币条、金币)纸黄金纸黄金黄金延期交黄金延期交易业务易业务黄金黄金
17、期期货货交易交易黄金期权黄金期权交易交易262022-6-42022-6-427 个人实物黄金买卖是指可以在银行购个人实物黄金买卖是指可以在银行购买代销的黄金公司产品。目前交通银行、买代销的黄金公司产品。目前交通银行、中国银行、工商银行、建设银行、招商银中国银行、工商银行、建设银行、招商银行、农业银行、兴业银行等都推出了实物行、农业银行、兴业银行等都推出了实物黄金投资产品。各银行在营销时都强调了黄金投资产品。各银行在营销时都强调了品牌特色，用含义丰富、生动活泼、符合品牌特色，用含义丰富、生动活泼、符合中国人习惯的词语来体现自己的品牌特色。中国人习惯的词语来体现自己的品牌特色。 建设银行建设银行
18、“龙鼎金龙鼎金”寓意一金九鼎，寓意一金九鼎，价值永恒；价值永恒； 工商银行的工商银行的“如意金如意金”既做点金之用既做点金之用，因为如意为中国古代的吉祥物、皇家挚，因为如意为中国古代的吉祥物、皇家挚爱的饰物，而借如意祝福富贵平安、吉星爱的饰物，而借如意祝福富贵平安、吉星高照；高照； 招商银行的招商银行的“高赛尔金高赛尔金”则直接表明则直接表明了代理的是高赛尔公司生产的金条。了代理的是高赛尔公司生产的金条。 农业银行的农业银行的“招远金招远金”、中国银行的、中国银行的“奥运金奥运金”等也都有着独特的含义。等也都有着独特的含义。 高赛尔金条高赛尔金条 高赛尔标准金条由中国最大的金银精炼厂高赛尔标准
19、金条由中国最大的金银精炼厂, ,上海黄金交易所常务理事会员上海黄金交易所常务理事会员-长城金银精炼长城金银精炼厂制造，其金含量不低于厂制造，其金含量不低于99.9999.99，主要用于进行，主要用于进行实物黄金投资。高赛尔金条的出现弥补了实物黄金投资。高赛尔金条的出现弥补了 实物金条投资的空白，实物金条投资的空白， 目前已经成为市场的主目前已经成为市场的主 流金条投资品种。流金条投资品种。 2022-6-429 高赛尔金条的特点：高赛尔金条的特点：易兑现、易流通：由高赛尔金银有限公司进行易兑现、易流通：由高赛尔金银有限公司进行即时回购，方便投资者变现、流通，解决了黄即时回购，方便投资者变现、流
20、通，解决了黄金产品以前有价无市的投资局面；金产品以前有价无市的投资局面；投资性强投资性强 ：具备黄金独有的特性，适宜投资者：具备黄金独有的特性，适宜投资者高抛低吸，即时获利；高抛低吸，即时获利；安全性高：易于储存和保管，不受天灾和局势安全性高：易于储存和保管，不受天灾和局势动荡的影响；动荡的影响；稳定性强：拥有黄金的天然货币属性，是最具稳定性强：拥有黄金的天然货币属性，是最具稳定性的投资和避险工具；稳定性的投资和避险工具；保保 值：抵抗通货膨胀风险，永葆值：抵抗通货膨胀风险，永葆“金金”值。值。 2022-6-430世博金条世博金条该组金条是中国该组金条是中国20102010年上海世博会特许商
21、品，采年上海世博会特许商品，采用用99.9999.99的纯金打造，限量发行的纯金打造，限量发行3000Kg3000Kg。共有。共有500g500g、100g100g、50g50g、20g20g四个规格，发行数量分别四个规格，发行数量分别为为600600条、条、1200012000条、条、1600016000条、条、3500035000条。条。交通银行承诺：按当日黄金交易所行情交通银行承诺：按当日黄金交易所行情+15+15元元/ /克克购买，可以当日黄金交易所行购买，可以当日黄金交易所行 情情-4-4元元/ /克回购。克回购。熊猫金币熊猫金币2022-6-432 熊猫金币是中国人民银行自熊猫金币
22、是中国人民银行自19821982年开始发年开始发行的一款成系列发行的金币。在迄今为止的行的一款成系列发行的金币。在迄今为止的1919年年时间里，以中国国宝时间里，以中国国宝熊猫为主图的熊猫为主图的熊猫熊猫金币作为中国人民银行发行的普制金币，以其独金币作为中国人民银行发行的普制金币，以其独特的选题、奇美的图案、栩栩如生的画面处理、特的选题、奇美的图案、栩栩如生的画面处理、精湛的铸造工艺、标准的成色、齐全的规格、超精湛的铸造工艺、标准的成色、齐全的规格、超群的质量等特点赢得了国内外集藏界的一致赞誉群的质量等特点赢得了国内外集藏界的一致赞誉和好评。和好评。 熊猫金币自从熊猫金币自从19821982年
23、首发以来，在国年首发以来，在国内外屡获大奖，与美国鹰洋金币、加拿大内外屡获大奖，与美国鹰洋金币、加拿大枫叶金币、澳大利亚袋鼠金币、南非福格枫叶金币、澳大利亚袋鼠金币、南非福格林金币并称为世界五大投资金币。林金币并称为世界五大投资金币。2022-6-433 民间黄金投资通常采用实物黄金投资。通常民间黄金投资通常采用实物黄金投资。通常民间投资黄金是买入黄金现货实物来进行投资。民间投资黄金是买入黄金现货实物来进行投资。可以说有多种选择，一是在一些产金地区买入可以说有多种选择，一是在一些产金地区买入成色在成色在Au95Au95以上的金块，此种方式价格相对较以上的金块，此种方式价格相对较低，黄金含量不标
24、准，出售时金含量测定手续低，黄金含量不标准，出售时金含量测定手续繁琐。二是产金区外多数黄金投资者是通过买繁琐。二是产金区外多数黄金投资者是通过买入首饰来进行投资的，与金块投资相比利润减入首饰来进行投资的，与金块投资相比利润减少很多。还有一部分人投资金币，其远期价值少很多。还有一部分人投资金币，其远期价值很高，而投资收益较小。很高，而投资收益较小。342022-6-4 比较可行的黄金投资应该是投资金条、金块，比较可行的黄金投资应该是投资金条、金块，虽然金条和金块也会向投资者收取一定的制作加虽然金条和金块也会向投资者收取一定的制作加工费用，但这种费用在一般情况下是比较低廉的。工费用，但这种费用在一
25、般情况下是比较低廉的。只有一些带有纪念性质的金条金块，其加工费用只有一些带有纪念性质的金条金块，其加工费用才会比较高。金条、金块的变现性非常好，并且才会比较高。金条、金块的变现性非常好，并且一般情况下在全球任何地区都可以很方便地买卖，一般情况下在全球任何地区都可以很方便地买卖，大多数地区还不征收交易税，操作简便容易，利大多数地区还不征收交易税，操作简便容易，利润比较可观。润比较可观。 二、纸黄金二、纸黄金 纸黄金是黄金的纸上交易，投资者的买卖纸黄金是黄金的纸上交易，投资者的买卖交易记录只在个人预先开立的交易记录只在个人预先开立的“黄金存折账户黄金存折账户”上体现，而不涉及实物金的提取。盈利模式
26、即通上体现，而不涉及实物金的提取。盈利模式即通过低买高卖，获取差价利润。纸黄金实际上是通过低买高卖，获取差价利润。纸黄金实际上是通过投机交易获利。过投机交易获利。 目前国内市场主要有中国银行、中国工商银目前国内市场主要有中国银行、中国工商银行、中国建设银行、中国交通银行、华夏银行、行、中国建设银行、中国交通银行、华夏银行、民生银行、兴业银行等的纸黄金业务。民生银行、兴业银行等的纸黄金业务。362022-6-4 1 1、纸黄金的类型纸黄金的类型 除了常见的黄金储蓄存单、黄金交收除了常见的黄金储蓄存单、黄金交收定单、黄金汇票、大面额黄金可转让存定单、黄金汇票、大面额黄金可转让存单外，还包括黄金债券
27、、黄金账户存折、单外，还包括黄金债券、黄金账户存折、黄金仓储单、黄金提货单，黄金现货交黄金仓储单、黄金提货单，黄金现货交易中当天尚未交收的成交单，均属纸黄易中当天尚未交收的成交单，均属纸黄金的范畴。金的范畴。372022-6-42、纸黄金的优势：、纸黄金的优势：（1 1）其为记账式黄金，不仅为投资人省去）其为记账式黄金，不仅为投资人省去了存储成本，也为投资人的变现提供了便利。投了存储成本，也为投资人的变现提供了便利。投资真金购买之后需要操心保存、存储；需要变现资真金购买之后需要操心保存、存储；需要变现之时，又有鉴别是否为真金的成本。而纸黄金采之时，又有鉴别是否为真金的成本。而纸黄金采用记账方式
28、，用国际金价以及由此换算来的人民用记账方式，用国际金价以及由此换算来的人民币标价，省去了投资真金的不便。币标价，省去了投资真金的不便。382022-6-4 （2 2）纸黄金与国际金价挂钩，采取）纸黄金与国际金价挂钩，采取2424小时小时不间断交易模式。国内夜晚，正好对应着欧美不间断交易模式。国内夜晚，正好对应着欧美的白日，即黄金价格波动最大之时，为上班族的白日，即黄金价格波动最大之时，为上班族的理财提供了充沛的时间。的理财提供了充沛的时间。 （3 3）纸黄金提供了美元金和人民币金两种）纸黄金提供了美元金和人民币金两种交易模式，为外币和人民币的理财都提供了相交易模式，为外币和人民币的理财都提供了
29、相应的机会。同时，纸黄金采用应的机会。同时，纸黄金采用T+0T+0的交割方式，的交割方式，当时购买，当时到账，便于做日内交易，比国当时购买，当时到账，便于做日内交易，比国内股票市场多了更多的短线操作机会。内股票市场多了更多的短线操作机会。 392022-6-4 纸黄金投资门槛较低，与实物黄金相纸黄金投资门槛较低，与实物黄金相比，省去了运输、保管、鉴定等费用。投比，省去了运输、保管、鉴定等费用。投资者只需在银行开户，并开通网上银行或资者只需在银行开户，并开通网上银行或电话银行业务即可，交易极为便利。电话银行业务即可，交易极为便利。 已开办的纸黄金业务：已开办的纸黄金业务：工商银行工商银行 金行家
30、金行家中国银行中国银行 黄金宝黄金宝建设银行建设银行 龙鼎金龙鼎金中信银行中信银行 汇金宝汇金宝 402022-6-43、纸黄金交易技巧、纸黄金交易技巧（1 1）季节性交易计划）季节性交易计划 对于市场交易能力不是很突出的投资者，要对于市场交易能力不是很突出的投资者，要轻松炒金首先值得考虑的是季节性交易计划，黄轻松炒金首先值得考虑的是季节性交易计划，黄金最大的需求因素是首饰，该需求有季节性，比金最大的需求因素是首饰，该需求有季节性，比如世界上的黄金需求大国是印度和中国。一般来如世界上的黄金需求大国是印度和中国。一般来说，印度在上半年的说，印度在上半年的4 4月是结婚高潮，首饰需求月是结婚高潮，
31、首饰需求较大，下半年的较大，下半年的9 9月月-11-11月有很多宗教节日，黄金月有很多宗教节日，黄金需求也大增。需求也大增。412022-6-4 （2 2）控制好交易节奏）控制好交易节奏 在连续的交易过程中，投资者很难对市场走在连续的交易过程中，投资者很难对市场走势的判断一直保持正确，正常情况下出现一两次势的判断一直保持正确，正常情况下出现一两次错误影响不大。但如果接二连三地出错，很可能错误影响不大。但如果接二连三地出错，很可能说明目前你已失去了对市场的把握能力，建议暂说明目前你已失去了对市场的把握能力，建议暂时停止交易，离场休息。退步抽身，重新审视市时停止交易，离场休息。退步抽身，重新审视
32、市场的变化，才有可能对走势做出正确判断。场的变化，才有可能对走势做出正确判断。422022-6-4 （ 3 3）不可强行交易）不可强行交易完美的交易就像我们呼吸一样，一定要完美的交易就像我们呼吸一样，一定要冷静、放松，寻找那些可见的交易机会。不冷静、放松，寻找那些可见的交易机会。不要为了交易而交易，去参与那些你无法弄懂要为了交易而交易，去参与那些你无法弄懂的市场行情。不能奢望市场每一分利润都拿的市场行情。不能奢望市场每一分利润都拿到，也不能有别人赚多少我也要赚多少这样到，也不能有别人赚多少我也要赚多少这样的错误心态。的错误心态。 432022-6-4 （4 4）要选择好离场时机）要选择好离场时
33、机正所谓卖比买难，选择好离场时机对于正所谓卖比买难，选择好离场时机对于不同投资者来说往往比较困难。选择好离场不同投资者来说往往比较困难。选择好离场时机比较简单的方法是通过前期的价格走势时机比较简单的方法是通过前期的价格走势发现那些经受过反复考验而未能有效突破的发现那些经受过反复考验而未能有效突破的阻力区间，尤其是曾经引发过大幅跌势的阻阻力区间，尤其是曾经引发过大幅跌势的阻力位更要高度警惕。力位更要高度警惕。 442022-6-4三、黄金三、黄金T+D现货延期交收业务现货延期交收业务 所谓黄金所谓黄金T+DT+D现货延期交收业务现货延期交收业务 ，就是指，就是指由上海黄金交易所统一制定的、规定在
34、将来某由上海黄金交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。准化合约。 这个标的物，又叫基础这个标的物，又叫基础资产，是黄金资产，是黄金T+DT+D合约所对合约所对应的现货。其特点是：以分应的现货。其特点是：以分期付款方式进行买卖，交易期付款方式进行买卖，交易者可以选择当日交割，也可者可以选择当日交割，也可以无限期的延期交割。以无限期的延期交割。452022-6-4黄金黄金T+DT+D合约内容包括：合约内容包括： 合约名称、交易单位、报价单位、最小合约名称、交易单位、报价单位、最小变动价位、每日价格最大波动限制、交易时
35、变动价位、每日价格最大波动限制、交易时间、交割日期、最低交易保证金、交易手续间、交割日期、最低交易保证金、交易手续费等。费等。 黄金黄金T+DT+D市场的基本功能在于给生产经营市场的基本功能在于给生产经营者提供套期保值、回避价格风险的手段，以者提供套期保值、回避价格风险的手段，以及通过公平、公开竞争形成公正的价格。及通过公平、公开竞争形成公正的价格。462022-6-4 黄金黄金T+DT+D市场是买卖黄金市场是买卖黄金T+DT+D合约的市场。合约的市场。这种买卖是由转移价格波动风险的生产经营者这种买卖是由转移价格波动风险的生产经营者和承受价格风险而获利的风险投资者参加的，和承受价格风险而获利的
36、风险投资者参加的，在交易所内依法公平竞争而进行的，并且有保在交易所内依法公平竞争而进行的，并且有保证金制度为保障。投资者在黄金证金制度为保障。投资者在黄金T+DT+D市场上投市场上投资资金比其他投资要小得多，俗称资资金比其他投资要小得多，俗称“以小搏以小搏大大”。黄金。黄金T+DT+D交易的目的不是获得实物，而交易的目的不是获得实物，而是回避价格风险或套利，一般不实现商品所有是回避价格风险或套利，一般不实现商品所有权的转移。权的转移。472022-6-4 在上海黄金交易所用保证金交易方式进行在上海黄金交易所用保证金交易方式进行交易，客户可以选择合约交易日当天交割，也交易，客户可以选择合约交易日
37、当天交割，也可以延期交割，同时引入延期补偿费（简称延可以延期交割，同时引入延期补偿费（简称延期费）机制来平抑供求矛盾的一种现货交易模期费）机制来平抑供求矛盾的一种现货交易模式。银行代理的黄金、白银现货延期交收业务式。银行代理的黄金、白银现货延期交收业务品种包括：品种包括：AgAg（T+DT+D）、）、AuAu（T+DT+D）、）、AuAu（T+N1T+N1），），AuAu（T+N2T+N2）。）。 482022-6-4业务特点：业务特点： 保证金交易保证金交易以保证金模式进行买卖，以保证金模式进行买卖，投入资金少，收益和风险被同时放大（金交所投入资金少，收益和风险被同时放大（金交所规定保证金不
38、得低于规定保证金不得低于10%10%） 盈亏幅度大盈亏幅度大黄金价格变动黄金价格变动1 1元，每手元，每手盈亏相应变动盈亏相应变动10001000元元 可双向交易可双向交易价格上涨、下跌都可赚钱价格上涨、下跌都可赚钱 对冲风险对冲风险给生产经营者提供套期保值、给生产经营者提供套期保值、规避价格风险的手段规避价格风险的手段 可提实物可提实物交割申报成功，持仓转为库交割申报成功，持仓转为库存后，可以申请提货存后，可以申请提货 492022-6-4四、黄金期货四、黄金期货 黄金期货就是针对黄金现货推出的一黄金期货就是针对黄金现货推出的一种期货合约种期货合约。和。和其它期货买卖一样，黄金其它期货买卖一
39、样，黄金期货也是按一定成交价，在指定时间交割期货也是按一定成交价，在指定时间交割的合约，合约有一定的标准。期货的特征的合约，合约有一定的标准。期货的特征之一是投资者为能最终购买一定数量的黄之一是投资者为能最终购买一定数量的黄金而先存入期货经纪机构一笔保证金。金而先存入期货经纪机构一笔保证金。502022-6-4 一般而言，黄金期货购买和销售者都在合同到一般而言，黄金期货购买和销售者都在合同到期日前，出售和购回与先前合同相同数量的合约期日前，出售和购回与先前合同相同数量的合约而平仓，而无需真正交割实金。每笔交易所得利而平仓，而无需真正交割实金。每笔交易所得利润或亏损，等于两笔相反方向合约买卖差额
40、，这润或亏损，等于两笔相反方向合约买卖差额，这种买卖方式也是人们通常所称的种买卖方式也是人们通常所称的“炒金炒金”。 黄金期货合约交易只需少量的保证金作为投资黄金期货合约交易只需少量的保证金作为投资成本，具有较大的杠杆性，即少量资金推动大额成本，具有较大的杠杆性，即少量资金推动大额交易，所以黄金期货买卖又称交易，所以黄金期货买卖又称“保证金交易保证金交易”。2022-6-4个人理财51投资黄金期货的优点投资黄金期货的优点 ： （ 1 1 ）较大的流动性，合约可以在任何交易日）较大的流动性，合约可以在任何交易日变现，是变现，是 T+0 T+0 交易。交易。 （ 2 2 ）较大的灵活性，投资者可以
41、在任何时间）较大的灵活性，投资者可以在任何时间以满意的价位入市。以满意的价位入市。 （ 3 3 ）委托指令的多样性，如即市买卖、限价）委托指令的多样性，如即市买卖、限价买卖等。品质保证，投资者不必为其合约中标的买卖等。品质保证，投资者不必为其合约中标的的成色担心，也不要承担鉴定费。的成色担心，也不要承担鉴定费。 522022-6-4 （ 4 4 ）安全方便，投资者不必为保存实金而花）安全方便，投资者不必为保存实金而花费精力和费用。费精力和费用。 （ 5 5 ）杠杆性，即以少量定金进行交易。价格）杠杆性，即以少量定金进行交易。价格优势，黄金期货标的是批发价格，优于零售和优势，黄金期货标的是批发价
42、格，优于零售和饰金价格。饰金价格。 （ 6 6 ）市场集中公平，期货买卖价格在一个地）市场集中公平，期货买卖价格在一个地区、国家，开放条件下世界主要金融贸易中心区、国家，开放条件下世界主要金融贸易中心和地区价格是基本一致的。和地区价格是基本一致的。 （ 7 7 ）套期保值作用，即利用买卖同样数量和）套期保值作用，即利用买卖同样数量和价格的期货合约来抵补黄金价格波动带来的损价格的期货合约来抵补黄金价格波动带来的损失，也称失，也称“对冲对冲”。 黄金期货交易风险：黄金期货交易风险：市场风险市场风险资金风险资金风险信用风险信用风险违规风险违规风险交割风险交割风险542022-6-4黄金期货交易资金管
43、理黄金期货交易资金管理3个基本原则个基本原则 ： 1.1.总投资额必须限制在全部资本的总投资额必须限制在全部资本的50%50%以以内，最好控制在内，最好控制在1/31/3以内。在任何时候，投资以内。在任何时候，投资者投入市场的者投入市场的 资金都不应该超过其总资本的一资金都不应该超过其总资本的一半，剩下的一半是储备，用来保证在交易不顺半，剩下的一半是储备，用来保证在交易不顺手的时候或临时用时有备而无患。一般来说，手的时候或临时用时有备而无患。一般来说，投资者需要将比例设定在投资者需要将比例设定在25%25%到到50%50%之间，具体之间，具体的比例要视投资者的风险偏好而定。的比例要视投资者的风
44、险偏好而定。 552022-6-4 2.2.亏损金额必须限制在总资本的亏损金额必须限制在总资本的10%10%以内。以内。投资者在决定应该做多少张黄金期货合约的交易，投资者在决定应该做多少张黄金期货合约的交易，以及应该把止损指令设置在那一个点位时，把风以及应该把止损指令设置在那一个点位时，把风险控制在自己总资本的险控制在自己总资本的10%10%以内是一个底线，这以内是一个底线，这是投资者在投资失败的情况下，所能承受的最大是投资者在投资失败的情况下，所能承受的最大亏损。当然，投资者可以根据自身或市场的具体亏损。当然，投资者可以根据自身或市场的具体情况调整止损比例情况调整止损比例 ，但这个比例通常是
45、，但这个比例通常是5%5%到到10%10%之间。之间。 562022-6-4 3.3. 获利与风险的比率至少应该是获利与风险的比率至少应该是3 3：1 1。也。也就是说，投资者对每笔交易的潜在风险和潜在就是说，投资者对每笔交易的潜在风险和潜在利润进行对比时，获利目标应该在潜在风险的利润进行对比时，获利目标应该在潜在风险的3 3倍以上。只有这样的交易才值得去做，否则就倍以上。只有这样的交易才值得去做，否则就是冒险投资。是冒险投资。2022-6-4个人理财57五、银行发行挂钩黄金的理财产品五、银行发行挂钩黄金的理财产品 银行发行的挂钩黄金的理财产品大多为结银行发行的挂钩黄金的理财产品大多为结构性产
46、品，而且大多设置了保本条款，因此总构性产品，而且大多设置了保本条款，因此总体来看相对稳健。近期市场上挂钩黄金的产品，体来看相对稳健。近期市场上挂钩黄金的产品，主要分两大类。一类是挂钩金价的具体走向，主要分两大类。一类是挂钩金价的具体走向，比如看涨或者看跌，一旦金价走势与设计预期比如看涨或者看跌，一旦金价走势与设计预期相符，就可获得较高收益；另一类是设置了一相符，就可获得较高收益；另一类是设置了一定的区间范围，金价在区间里波动，就可获得定的区间范围，金价在区间里波动，就可获得不错的收益，反之一旦价格突破区间，可能收不错的收益，反之一旦价格突破区间，可能收益较少，或者发生收益为零的情况。益较少，或
47、者发生收益为零的情况。582022-6-4 结构性产品的收益主要看两个方面，一是结构性产品的收益主要看两个方面，一是标的物的市场走向，二是产品的投资结构。目标的物的市场走向，二是产品的投资结构。目前黄金挂钩基金的标的一般是伦敦金下午定盘前黄金挂钩基金的标的一般是伦敦金下午定盘价、彭博公布的每盎司黄金定盘价，或者全球价、彭博公布的每盎司黄金定盘价，或者全球最大的黄金最大的黄金ETFETF基金基金SPDR Gold SharesSPDR Gold Shares当日的表当日的表现，也有的挂钩上海黄金交所每日现，也有的挂钩上海黄金交所每日Au9999Au9999金的金的收盘价格。收盘价格。592022
48、-6-4 黄金投资的最终目的，是为了分散投资黄金投资的最终目的，是为了分散投资风险，进行更好的资产配置，保存投资者家风险，进行更好的资产配置，保存投资者家庭一部分货币的购买力。所以期望从黄金投庭一部分货币的购买力。所以期望从黄金投资中获取超额收益的投资者，通过银行理财资中获取超额收益的投资者，通过银行理财产品的方式投资黄金，未必是最优选择。产品的方式投资黄金，未必是最优选择。黄金仅仅是个投资卖点，如果风险承受黄金仅仅是个投资卖点，如果风险承受能力高，投资者其实可以通过纸黄金、黄金能力高，投资者其实可以通过纸黄金、黄金期货等方式来参与市场；而如果仅仅是保存期货等方式来参与市场；而如果仅仅是保存购
49、买力，有保值需求，购买实物黄金也不失购买力，有保值需求，购买实物黄金也不失为一条好途径。为一条好途径。602022-6-4六、黄金投资须经历的几个过程六、黄金投资须经历的几个过程 第一个阶段即痛苦期，投资者往往是在对黄第一个阶段即痛苦期，投资者往往是在对黄金市场没有充分认识、不具备分析能力的情况下金市场没有充分认识、不具备分析能力的情况下匆忙入市的，也就是跨越了认识环节而直接进入匆忙入市的，也就是跨越了认识环节而直接进入到了实践环节，这是非常危险的。到了实践环节，这是非常危险的。 第二个阶段学习期，经过第一个阶段之后，第二个阶段学习期，经过第一个阶段之后，投资者通过屡败屡战的失误操作过程，认识
50、到分投资者通过屡败屡战的失误操作过程，认识到分析的重要性，开始加强对自己知识面的武装，试析的重要性，开始加强对自己知识面的武装，试图提高自己的分析能力以求得改变过去经常亏损图提高自己的分析能力以求得改变过去经常亏损的局面。的局面。612022-6-4 第三个阶段困惑期，当投资者经过学习阶段第三个阶段困惑期，当投资者经过学习阶段之后，认为具备了分析能力，当然会有一些收获，之后，认为具备了分析能力，当然会有一些收获，但是对理论知识的刻意痴迷会使投资者失去灵活但是对理论知识的刻意痴迷会使投资者失去灵活应变的本能，结果往往仍以失败告终。学习之后应变的本能，结果往往仍以失败告终。学习之后仍然出现亏损，使
