1、长期投资性资产评估长期投资性资产评估长期投资评估长期投资评估o 第一节第一节 长期投资评估概述长期投资评估概述o 第二节第二节 长期债权投资评估长期债权投资评估o 第三节第三节 长期股权投资评估长期股权投资评估第一节第一节 长期投资评估概述长期投资评估概述长期投资评估概述长期投资评估概述o 长期投资的概念长期投资的概念o 长期投资评估的独特性长期投资评估的独特性o 长期投资评估的程序长期投资评估的程序1 长期投资概念长期投资概念o 长期投资性资产长期投资性资产，是指不准备随时变现、持有时间超，是指不准备随时变现、持有时间超过过1 1年以上的投资性资产年以上的投资性资产 n按其投资的性质分为长期
2、股权投资（股票）、持有至到期投资（债券）和混合性投资（优先股、可转换公司债）。2 长期投资评估的特点长期投资评估的特点 长期投资的长期投资的根本目的根本目的是为了获取是为了获取投资收益和投资资本增值投资收益和投资资本增值，其评估，其评估有如下特点：有如下特点：o是对是对资本的评估。的评估。 2 长期投资评估的特点长期投资评估的特点o 是对被投资企业的是对被投资企业的获利能力的评估。的评估。 长期股权投资是投资者不准备随时变现，持有长期股权投资是投资者不准备随时变现，持有时间超过一年的权益性投资，其根本目的是为时间超过一年的权益性投资，其根本目的是为了获取投资收益和实现投资增值。长期股权投了获取
3、投资收益和实现投资增值。长期股权投资价值的高低，主要取决于该项投资所能否能资价值的高低，主要取决于该项投资所能否能获得相应的收益。因此，被投资企业的获利能获得相应的收益。因此，被投资企业的获利能力的大小就成为长期股权投资评估的决定因素力的大小就成为长期股权投资评估的决定因素。2 长期投资评估的特点长期投资评估的特点o 是对被投资企业是对被投资企业偿债能力的评估的评估n 长期债权投资的投资利益是债券的利息收入，影响长期债权投资价值的是债券的利息收入水平及债券到期时如数收回本金的安全性，而被投资企业的偿债能力直接影响着长期债权投资到期收回本息的可能性。因此，被投资企业偿债能力就成为长期债权投资评估
4、的决定因素。3 长期投资的评估程序长期投资的评估程序o 明确长期投资项目的内容明确长期投资项目的内容 在进行长期投资的评估时，应明确具体投资的形式、在进行长期投资的评估时，应明确具体投资的形式、原始投资额、评估基准日余额、投资收益获取的方式原始投资额、评估基准日余额、投资收益获取的方式、历史收益额、长期股权投资占被投资企业实收股本、历史收益额、长期股权投资占被投资企业实收股本的比例以及相关会计核算方法等。的比例以及相关会计核算方法等。o 进行必要的职业判断进行必要的职业判断 在进行长期投资评估时，应判断长期投资预计可收回在进行长期投资评估时，应判断长期投资预计可收回金额计算的正确性和合理性，判
5、断长期投资余额在资金额计算的正确性和合理性，判断长期投资余额在资产负债表上列示的准确性。而这些金额合理性的判断产负债表上列示的准确性。而这些金额合理性的判断需要必要的职业判断能力。需要必要的职业判断能力。3 长期投资的评估程序长期投资的评估程序o 选择合适的评估方法选择合适的评估方法 对可上市交易的股票和债券一般采用现行市价法进行对可上市交易的股票和债券一般采用现行市价法进行评估，按评估基准日的收盘价确定评估值；对非上市评估，按评估基准日的收盘价确定评估值；对非上市交易及不能采用现行市价法评估的股票和债券一般采交易及不能采用现行市价法评估的股票和债券一般采用收益法，评估人员应根据综合因素选择适
6、宜的折现用收益法，评估人员应根据综合因素选择适宜的折现率，确定评估值。率，确定评估值。o 测算长期投资价值，得出评估结论测算长期投资价值，得出评估结论 根据长期投资不同的种类以及所选择的相应的评估方根据长期投资不同的种类以及所选择的相应的评估方法，评定测算长期投资的价值，得出相应的评估结论法，评定测算长期投资的价值，得出相应的评估结论。4 评估方法评估方法o 市场法市场法n 上市交易的股票和债券o 收益法收益法n 所有其他的长期投资o 成本法成本法第二节第二节 长期债权投资长期债权投资长期债权投资长期债权投资o 上市交易债券评估上市交易债券评估o 非上市交易债券评估非上市交易债券评估1 上市交
7、易债券的评估上市交易债券的评估o 对可上市交易的债券，一般采用现行市价法进行评估，按照评估基准日的收盘价基准日的收盘价确定评估值。o 上市交易债券价值的计算公式为：n 债券评估值债券评估值=债券数量债券数量评估基准日该债券评估基准日该债券收盘收盘价价1 上市交易债券的评估上市交易债券的评估o 应在评估报告书中应在评估报告书中n 说明所有评估方法和结论与评估基准日的关系。n 说明该评估结果应随市场价格变动而适当调整。 o 如果某种债券的市场价格严重扭曲、不能代表实际价格时，就应该采用非上市交易债券的评估方法进行评估。2 非上市交易债券的评估非上市交易债券的评估o 非上市交易债券的评估，对于非市场
8、流通的债券，无法直接通过市场判断其价值，可以根据该债券本利和的现值确定评估值。但对于不能按期收回本金和利息的债券，评估人员应在调查取证的基础上，通过分析预测回收风险，合理确定评估值。o 通过本利和的现值确定其评估值的债券，宜采用收益法进行评估。n到期一次还本付息、分次付息。到期一次还本付息、分次付息。n折现率折现率是按债券的风险确定，非票面利率。是按债券的风险确定，非票面利率。2.1 距评估基准日一年内到期的非上市交易债券距评估基准日一年内到期的非上市交易债券 2.2 超过一年到期的非上市交易债券超过一年到期的非上市交易债券 3 案例应用案例应用o 某被评估企业拥有债券，面值某被评估企业拥有债
9、券，面值150000150000元，期限为元，期限为3 3年年，年息为，年息为10%10%，按年付息，到期还本。评估时债券购，按年付息，到期还本。评估时债券购入已满一年。评估时，国库券年利率为入已满一年。评估时，国库券年利率为7.5%7.5%，考虑到，考虑到债券为非上市债券，不能随时变现，经测定企业财务债券为非上市债券，不能随时变现，经测定企业财务状况等因素，按状况等因素，按1.5%1.5%确定为风险报酬率。评估过程如确定为风险报酬率。评估过程如下：下： 3 案例应用案例应用第三节第三节 长期股权投资长期股权投资1长期股权投资长期股权投资o 上市交易股票上市交易股票n市场法，评估基准日当天的收
10、盘价。o 非上市交易股票非上市交易股票n收益法11nttttVRr1长期股权投资长期股权投资o 非上市交易股权投资非上市交易股权投资，是投资主体以现金资产，是投资主体以现金资产、实物资产或无形资产等直接投入到被投资企、实物资产或无形资产等直接投入到被投资企业，取得被投资企业的股权，从而通过控制被业，取得被投资企业的股权，从而通过控制被投资企业获取收益的投资行为。投资企业获取收益的投资行为。n 非控股股权n 控股股权2 非控股股权评估非控股股权评估o 收益法收益法n对于合同、协议明确约定了投资报酬的长期投资，可将按规定应获得的收益折为现值，作为评估值。n对到期收回资产的实物投资情况，可按约定或预测出的收益折为现值，再加上到期收回资产的现值，计算评估值。n对于不是直接获取资金收入，而是取得某种权利或其他间接经济效益的，可通过了解分析，测算相应的经济效益，折现计值。2 非控股股权评估非控股股权评估o 收益法之外的方法收益法之外的方法2 非控股股权评估非控股股权评估3 控股股权评估控股股权评估o 企业整体价值企业整体价值* *控股比率控股比率THE END
