财务管理教程-认识财务管理课件.ppt

1、目 录ONTENTS123财务管理教程-认识财务管理4知识目标知识目标了解企业的组织形式；熟悉企业的财务活动；明确企业的财务关系；掌握财务管理的含义；掌握财务管理的特点；了解财务管理的环境；掌握资金时间价值的含义；掌握资金时间价值的计算公式；掌握风险与收益的关系。技能目标技能目标能计算资金的时间价值；能运用资金时间价值进行决策；能进行投资风险价值的计算及其风险的衡量；会计算投资报酬率。情景导航情景导航 刘明大学毕业后就职于海马电子制造有限公司财务部，在工作中发现公司存在以下问题。（1）公司将大量营运资金用于购置固定资产，难以变现，导致急需资金时，往往因流动资金的短缺使其陷入财务危机。（2）公司

2、现金管理缺乏制度约束，经常存在资金闲置或不足的现象。（3）公司没有严格的赊销政策，应收账款回收困难，资金周转缓慢。（4）公司库存管理不到位，库存盘点时经常发现物资短缺现象。（5）公司大量的存货滞销，资金大量被占用，造成资金呆滞。面对这些问题，刘明能为所在部门提出什么好的建议呢？刘明认为，在大学期间学过的财务管理课程能帮上忙，那么什么是财务管理呢？财务管理课程能解决什么问题呢？任务一 明确财务管理的内涵财务管理是基于企业在经营中客观存在的财务活动和财务关系而产生的。财务管理是企业管理的一个重要组成部分。随着经济的发展，它在企业管理中的地位和作用日益凸显，甚至成为企业生存和发展的关键。要了解什么是

3、财务管理，首先必须分析企业的财务活动和财务关系。财务与企业 一、企业的财务是在一定的整体目标下，关于资产的购置、投资、融资和管理的决策体系。财务是经营者的“眼睛”，对财务的把握就是对企业命运的把握。任务一 明确财务管理的内涵 企业是一种营利性的经济组织，它依法设立，从事生产、流通、服务等经济活动，以生产或服务满足社会需要实现营利目的，并实行自主经营、独立核算。任务一 明确财务管理的内涵个人独资企业个人独资企业1 个人独资企业是由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体。优点：创立简单，创立者不需要与他人合作，自己劳动自己收益，并且只需要很少的注册

4、资金；企业的运作成本也较低，企业结构简单，比较容易管理，固定花费和政府监管也较少，规模可大可小；税收简单且项目少，不缴纳企业所得税，只缴纳个人所得税。缺点：当企业发生债务时，企业主要用个人财产偿债并承担无限责任，有时企业主最初的投资不够偿债，会形成企业主额外的损失；企业很难从外部融资，资金大多是由企业主筹得，企业随着企业主的生命的延续而存续。任务一 明确财务管理的内涵合伙企业合伙企业2 合伙企业是指自然人、法人和其他组织依照中华人民共和国合伙企业法（以下简称合伙企业法）在中国境内设立的，由两个或两个以上的自然人通过订立合伙协议，共同出资经营、共负盈亏、共担风险的企业组织形式。其包括普通合伙企业

5、和有限合伙企业。我国的合伙组织形式仅限于私营企业。合伙企业一般没有法人资格，不缴纳所得税。任务一 明确财务管理的内涵公司制企业公司制企业3 公司制企业又称股份制企业，是指由两个以上投资人（自然人或法人）依法出资组建，有独立法人财产，自主经营，自负盈亏的法人企业。公司是经政府批准注册的营利性法人组织，公司具有独立的合法身份，独立于所有者和经营者，可以根据公司自身的利益购买、出售、借债、生产和提供劳务及签订合同。任务一 明确财务管理的内涵 财务活动 一、任务一 明确财务管理的内涵 企业的财务活动又称资金运动，是指资金的筹集、投放、使用、收回及分配等一系列行为。从企业的资产负债表出发来理解财务管理，

6、如表1-1所示。表1-1资产负债表与财务管理活动的关系资产负债表相对应的财务管理活动资产：流动资产营运资金管理长期投资资本预算管理固定资产其他长期资产负债：债务筹资管理流动负债长期负债所有者权益：权益筹资管理股本留存收益任务一 明确财务管理的内涵筹资管理筹资管理1 筹资是企业资金运动的起点，是指企业根据其生产经营、对外投资和资本结构调整的需要，通过筹资渠道和资本市场，运用筹资方式，经济有效地筹集和集中资本的财务行为。财务活动要对资金筹集的渠道、方式、规模、时间及所筹集资金的运用依法依规进行管理。企业筹资的方式主要有筹措股权资金和筹措债务资金。筹资管理的目的是既要确定筹资的总规模，以保证投资所需

7、要的资金，又要确定合理的筹资结构，以降低筹资成本和风险，提高企业价值。任务一 明确财务管理的内涵营运资金管理营运资金管理3 企业在日常生产经营过程中，会发生一系列的资金收付。首先，企业要采购材料或商品，以便从事生产和销售活动，同时，还要支付工资和其他营业费用。其次，当企业把产品或商品售出后，便可取得收入，收回资金。最后，如果企业现有资金不能满足企业经营的需要，还要采取短期借款的方式来筹集所需资金。上述各方面都会产生企业资金的收付，这种因企业日常生产经营而引起的财务活动，称为资金营运活动。任务一 明确财务管理的内涵投资管理投资管理2 企业取得资金后，必须将资金投入使用，以谋求最大的经济利益，否则

8、，筹资就失去了效用。企业投资可以分为广义的投资和狭义的投资两种。广义的投资是指企业将筹集的资金投入使用的过程，包括企业内部使用资金的过程（如购置流动资产、固定资产、无形资产等）和对外投放资金的过程（如投资购买其他企业的股票、债券或与其他企业联营等）。狭义的投资仅指对外投资。企业无论对内投资，还是对外投资，都会有资金的流出；而当企业收回投资时，则会产生资金的流入。这种因企业投资而产生的资金的流入与流出，便是由投资而引起的财务活动。任务一 明确财务管理的内涵收益分配管理收益分配管理4 收益分配管理是对企业收益分配的主要活动及其形成的财务关系的组织与调节，是企业将一定时期内所创造的经营成果合理地在企

9、业内、外部各利益相关者之间进行有效分配的过程。广义：对企业的收入和净利润进行分配狭义：仅指对企业净利润的分配任务一 明确财务管理的内涵 财务关系 三、财务关系是指企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。企业在资金的筹集、运用、耗费、收回和分配等财务活动中必然要与有关方面发生广泛的经济联系，从而产生与有关各方的经济利益关系。任务一 明确财务管理的内涵任务一 明确财务管理的内涵-主要是指企业的投资者向企业投入资金，企业向其投资者支付投资报酬所形成的经济关系。1.企业与投资者之间的财务关系2.企业与债权人之间的财务关系-主要是指企业的投资者向企业投入资金，企业向其投资者支付投资报酬所

10、形成的经济关系。3.企业与受资者之间的关系-企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济关系。任务一 明确财务管理的内涵-是指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系。4.企业与债务人之间的财务关系5.企业与政府之间的财务关系-企业与政府之间的财务关系体现了一种强制和无偿的分配关系。6.企业内部各单位之间的财务关系-主要是指企业内部各单位之间在生产经营各环节中相互提供产品或劳务所形成的经济关系。任务一 明确财务管理的内涵-企业在向职工支付劳动报酬过程中所形成的经济关系。职工是企业的劳动者，他们以自身提供的劳动作为参加企业分配的

11、依据。企业根据劳动者的劳动情况，用其收入向职工支付工资、津贴和奖金，并按规定提取公益金等，从而体现职工个人和企业在劳动成果上的分配关系。7.企业与职工之间的财务关系财务管理是价值管理财务管理是价值管理1 财务管理主要是对财务活动进行管理。财务活动反映企业价值的形成、实现和分配的内容。财务管理使用资金、成本、收入、利润等价值指标，运用财务预测、财务决策、财务预算、财务控制、财务分析等手段，处理价值运动中的经济关系，通过价值形式把企业的物质条件、经营过程和经营成果合理地规划和控制起来，达到提高经济效益、增加企业财富的目的。价值管理这一特点是财务管理最基本的特点。财务管理的特点 四、任务一 明确财务

12、管理的内涵财务管理具有广泛性财务管理具有广泛性2 在生产经营中，企业的每一项活动都涉及资金的收支，每一个部门都要通过资金的使用与财务部门发生关系，每一个部门都要在合理使用资金、节约资金等方面受到财务制度的约束，接受财务部门的指导，同时也需要财务部门的密切配合。财务管理涉及筹资管理，金融市场作为筹资的场所，使财务活动融入金融市场体系，也使财务活动由企业内部扩展到企业外部。企业管理的任何内容都要在资金运动和价值的变化上反映出来。这些都决定了财务管理具有广泛性。任务一 明确财务管理的内涵财务管理具有综合性财务管理具有综合性3 企业财务管理是围绕资金运动展开的，而企业生产经营活动各方面的质量和效果多数

13、可以通过资金运动过程和结果反映出来。资金运动具有综合性，这就决定了财务管理具有综合性。任务一 明确财务管理的内涵利润最大化利润最大化1 在利润最大化目标下，财务决策使企业的财务管理行为向有利于企业利润最大化的方向发展。利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多、越接近企业的目标。优点：是经营收入与经营费用差额对比产出的结果,体现了经济效益的高低，并且容易计算,直观易懂,便于落实。任务二 了解财务管理的目标、内容、工作环节及组织 财务管理的目标 一、缺点：（1）没有考虑资金的时间价值。（2）没有反映实现的利润与投入资本之间的关系，不利于不同资本规模的企业或同一企业不同时期之间

14、的比较。例如，同样获得100万元的利润，甲企业投入资本1 000万元，乙企业投入资本1 500万元，经济效益显然不同。（3）没有考虑风险因素，可能会导致企业不顾风险、片面追求利润最大化。（4）片面追求利润最大化可能导致企业短期行为，而不顾长远发展。任务二 了解财务管理的目标、内容、工作环节及组织资本利润最大化或每股利润最大化资本利润最大化或每股利润最大化2任务二 了解财务管理的目标、内容、工作环节及组织 资本利润率最大化又称每股利润最大化，是指将企业实现的利润与投入的资本或股本进行对比，可以对不同资本规模的企业或同一企业不同期间进行对比，揭示其盈利水平的差异。资本利润最大化或每股利润最大化资本

15、利润最大化或每股利润最大化2 优点：考虑了利润与投入资本的关系，可以考核企业经济效益的水平，并且便于不同资本规模的企业之间或同一企业的不同期间的比较。缺点：这种财务目标仍然没考虑到每股利润取得的时间性和风险性，也没有考虑企业资产的增值，不能避免企业的短期行为。任务二 了解财务管理的目标、内容、工作环节及组织股东财富最大化和企业价值最大化股东财富最大化和企业价值最大化3任务二 了解财务管理的目标、内容、工作环节及组织 企业价值是指企业总资产，既包括权益资产也包括债务资产。股东财富是指企业净资产，也就是权益资产。企业价值最大化，即总资产价值最大化。股东财富增加才是投资者追求的最终目的。优点：企业既

16、要盈利，又要实现资产增值，有利于克服管理上的片面性和短期行为。而且这种财务目标考虑了资金的时间价值和投资风险。缺点：股票上市公司虽可通过股票价格的变化揭示企业的价值，但股价是受多种因素影响的结果，特别是即期市场上的股价不一定能够直接揭示企业的获利能力，只有长期趋势才能做到这一点；非上市公司企业价值最大化要靠资产评估，而在评估企业资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，这种估价不易做到客观和准确，这样导致企业价值确定较为困难。任务二 了解财务管理的目标、内容、工作环节及组织资金筹集管理资金筹集管理1 资金筹集是企业为了满足投资和用资的需要，筹措和集中所需资金的过程。它既是企业从事生产经营活动的前

17、提，又是企业财务活动的首要环节和工作基础。在资金筹集过程中，企业一方面要确定筹资的规模，以保证投资和用资的需要；另一方面要通过对筹资渠道、筹资方式的选择，合理确定筹资结构，降低筹资成本和风险。任务二 了解财务管理的目标、内容、工作环节及组织 财务管理的内容 二、资金投放管理资金投放管理2任务二 了解财务管理的目标、内容、工作环节及组织 投资是筹资的归宿。资金投放是以财务目标为依托，将企业从有关渠道筹集的资金投入到生产经营活动和其他经济活动的过程。在此过程中，企业可将资金对外投放，如短期投资、长期投资等，也可将资金对内投放，如用于企业日常经营活动、购建资产等。资金营运管理资金营运管理3任务二 了

18、解财务管理的目标、内容、工作环节及组织 资金营运是指企业对资金投放所形成的各项资产的使用、管理及有效调度。企业的资金运营主要是为满足日常经营活动的需要而进行的不断循环与周转，在一定时期内资金周转越快，就可以用相同数量的资金生产出更多的产品，取得更多的收入，进而获得更多的报酬。收益分配管理收益分配管理4任务二 了解财务管理的目标、内容、工作环节及组织 企业资金运行的直接目的在于获取收益，并对其进行合理分配。企业应确定多少利润用于发放，多少利润用于保留，正确组织企业利润分配，处理好企业与各方面的利益关系，建立合理的利润分配机制与约束机制，为实现企业财务管理目标奠定基础。财务预测财务预测1 财务预测

19、是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财务成果做出科学的预计和测算。财务预测的主要任务在于：测算各项生产经营方案的经济效益，为决策提供可靠的依据；预计财务收支的发展变化情况，以确定经营目标；测定各项定额和标准，为编制计划、分解计划指标服务。财务预测环节主要包括明确预测目标、搜集相关资料、建立预测模型、确定财务预测结果等步骤。任务二 了解财务管理的目标、内容、工作环节及组织 财务管理工作环节 三、财务决测财务决测2 财务决策是指财务人员按照财务目标的总体要求，利用专门方法对各种备选方案进行比较分析，并从中选出最佳方案的过程。在市场经济条件下，财务管理的核心是财务决

20、策。财务预测是为财务决策服务的，决策成功与否直接关系到企业的兴衰成败。财务决策环节主要包括确定决策目标、提出备选方案、选择最优方案等步骤。任务二 了解财务管理的目标、内容、工作环节及组织财务预算财务预算3 财务预算是指运用科学的技术手段和数量方法，对未来财务活动的内容及指标进行具体规划。财务预算是以财务决策确立的方案和财务预测提供的信息为基础编制的，是财务预测和财务决策的具体化，是控制财务活动的依据。财务预算的编制一般包括以下几个步骤：分析财务环境，确定预算指标；协调财务能力，组织综合平衡；选择预算方法，编制财务预算。任务二 了解财务管理的目标、内容、工作环节及组织财务控制财务控制4 财务控制

21、是在财务管理的过程中，利用有关信息和特定手段，对企业财务活动所施加的影响或进行的调节。实行财务控制是落实预算任务、保证预算实现的有效措施。财务控制一般要经过以下步骤：制定控制标准，分解落实责任；实施追踪控制，及时调整误差；分析执行情况，做好考核奖惩。任务二 了解财务管理的目标、内容、工作环节及组织财务分析财务分析5 财务分析是根据核算资料，运用特定方法，对企业财务活动过程及其结果进行分析和评价。通过财务分析，企业可以掌握各项财务计划的完成情况，评价财务状况，研究和掌握企业财务活动的规律性，改善企业管理水平，提高企业经济效益。财务分析包括以下步骤：占有资料，掌握信息；指标对比，揭露矛盾；分析原因

22、，明确责任；提出措施，改进工作。任务二 了解财务管理的目标、内容、工作环节及组织业绩评价与激励业绩评价与激励6 企业应建立财务业绩评价与激励机制，从财务目标和财务预算出发，通过分析财务成果，评价财务管理部门的工作业绩，形成激励与奖惩制度。前五个环节是每项财务管理活动所需的五个工作步骤，是不断循环的工作过程，具有循环性、顺序性、层次性、专业性的特点。业绩评价与激励是财务管理工作顺利进行的保证。任务二 了解财务管理的目标、内容、工作环节及组织财务管理组织结构财务管理组织结构1任务二 了解财务管理的目标、内容、工作环节及组织 财务管理的组织 四、董事会董事会总经理（CEO）生产副总经理财务副总经理（

23、CFO）营销副总经理财务处会计处1.筹资管理2.投资管理3.营运资金管理4.信用与保险管理5.利润分配管理6.财务预算与分析工作1.财务会计，编制对外会计报表2.管理会计，编制内部会计报表3.进行成本核算工作4.负责纳税的计算和申报5.执行内部控制制度，保护企业财产6.会计核算工作筹资主管投资主管营运资金主管信用主管财务预算主管财务计划主管财务会计主管税务主管成本主管管理会计主管财务经理的作用财务经理的作用2任务二 了解财务管理的目标、内容、工作环节及组织 在财务管理水平日益成为企业核心竞争力的今天，财务经理已成为一个非常重要的角色。财务经理的职能绝不再仅仅是做好财务核算，更需要对企业的全面运

24、营管理甚至是战略决策提供强有力的支持。吉特曼等学者对美国1000家大型公司进行调查发现，财务经理在公司重大财务管理活动和具体财务管理活动中所花费的时间如表所示。重大理财活动具体理财活动项目时间比例项目时间比例理财计划与编制预算35%资产管理58%其中：流动资产管理60%固定资产管理40%营运资本管理32%负债管理42%资本支出鉴定19%其中：流动负债管理60%筹集长期资本14%长期负债管理40%任务三 把握财务环境任务三 把握财务环境 法律环境 一、1.企业组织法规中华人民共和国公司法中华人民共和国合同法中华人民共和国外资企业法中华人民共和国中外合资经营企业法中华人民共和国中外合作经营企业法中

25、华人民共和国个人独资企业法中华人民共和国公司登记管理条例企业名称登记管理规定企业法人法定代表人登记管理规定企业经营范围登记管理规定公司注册资本登记管理规定等任务三 把握财务环境税收法规税收法规2任务三 把握财务环境财务法规财务法规3任务三 把握财务环境政府经济政策政府经济政策2 财政政策是指国家根据一定时期政治、经济、社会发展的任务，通过财政支出与税收政策来调节社会总需求。货币政策是指中央银行为实现特定经济目标，通过控制和调节货币供应量或信用量，最终影响整个国民经济活动的一种政策手段。货币政策包括信贷政策、利率政策和外汇政策。价格政策是国家为达到一定的宏观目标，采取的一系列干预价格形成和价格运

26、动的方针、措施。外贸政策是指国家根据政治经济利益和发展目标而制定的进出口贸易活动的准则，包括进出口贸易所实行的法律、规章、条例及措施等。经济环境 二、经济发展水平与经济周期经济发展水平与经济周期1复苏繁荣衰退萧条增加厂房设备扩充厂房设备停止扩张建立投资标准实行长期租赁开展营销规划出售多余设备保持市场份额建立存货继续建立存货消减库存消减存货开发新产品提高产品价格停产不利产品压缩管理费用增加劳动力增加劳动力停止扩招雇员裁减雇员停止长期采购放弃次要利益表表1-3 经济周期中各阶段的经营理财策略经济周期中各阶段的经营理财策略经济环境是指企业在进行财务活动时所面临的宏观经济状况。任务三 把握财务环境任务

27、三 把握财务环境通货膨胀通货膨胀3任务三 把握财务环境竞争竞争4财务管理环境对企业财务管理的影响以青岛海尔集团为例 金融环境 三、任务三 把握财务环境 金融即资金融通，是指资金盈余单位与资金短缺单位就让渡资金使用权发生的交易行为和过程。金融系统高效运行是经济整体高效运行的基本条件。如果资金是经济系统的血液，金融就是血液流通系统。任务三 把握财务环境 金融市场是指资金供求双方交易的场所。广义的金融市场是指一切资本流动的场所，通常也称为金融环境，是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。主体：银行和非银行金融机构，它们是连接投资人和筹资人的桥梁。客体：金融市场上的交易对象，如

28、股票、债券、商业票据等。参加人是指客体的供应者和需求者，如企业、政府部门和个人等。任务三 把握财务环境任务三 把握财务环境金融市场是企业筹资和投资的场所。（1）（2）（3）企业可以通过金融市场转化长期资金和短期资金。企业通过金融市场传递的信息辅助财务管理决策。外汇市场是指经营外币和以外币计价的票据等有价证券买卖的市场。外汇市场是金融市场的主要组成部分。外汇是国际汇兑的简称。动态外汇等同于国际结算。静态的外汇又分为广义的外汇和狭义的外汇。广义的外汇是外国外汇管理法令所称的外汇。它泛指一切对外金融资产。狭义的外汇是指以外币表示的用于国际结算的支付手段。任务三 把握财务环境外汇市场外汇市场1任务三

29、把握财务环境金融市场外汇市场资金市场黄金市场货币市场资本市场短期借贷市场同业拆借市场票据承兑贴现市场短期证券市场长期证券市场长期借贷市场一级市场二级市场任务三 把握财务环境按交易的直接对象不同 按交割时间不同按交易工具期限不同按交易性质不同2.资金市场现货市场期货市场 发行市场流通市场货币市场资本市场 国债市场股票市场金融期货市场企业债券市场等 黄金市场是集中进行黄金买卖和金币兑换的市场。进行黄金交易的有世界各国的公司、银行和私人及各国官方机构。黄金交易的去向主要是工业用金、私人贮藏、官方储备、投机商牟利等。任务三 把握财务环境黄金市场黄金市场3任务三 把握财务环境利率的分类利率的分类1任务三

30、 把握财务环境-我国的中央银行即中国人民银行。1.中央银行2.经营性金融机构-（1）政策性银行。（2）商业银行。（3）全国性村镇银行3.非银行金融机构-主要包括保险公司、信托投资公司、城市信用合作社、证券公司、财务公司、金融租赁公司、第三方理财公司等。任务三 把握财务环境利率的计算利率的计算2任务三 把握财务环境利率的计算利率的计算2 资金时间价值是指资金在使用过程中随着时间的推移而发生的增值，是资金周转使用后的增值额。那么根据资金时间价值可知，当前所持有的货币量必然比未来获得的等量货币具有更高的价值。任务四 树立财务管理价值观念 资金时间价值 一、资金时间价值表现为一定量资金在不同时点上的价

31、值量差额。例如，购买国库券，利率是5%，面值和买价都是100元，一年以后本息和是105元，不同时点之间的差额5元就是资金的时间价值，用增值的5元除以本金100元，得到的5%就是利率。根据资金时间价值，可以将某一时点上的价值量换算成另一时点上的价值量。任务四 树立财务管理价值观念 计算资金时间价值 二、任务四 树立财务管理价值观念 现值又称本金，是指未来某一时点上的一定量资金折算到现在所对应的金额，通常记作P。终值又称将来值，是现在一定量的资金折算到未来某一时点所对应的金额，通常记作F。从实质上说，同一资金终值和现值之间的差额就是资金的时间价值，也就是利息，通常记作I，相对应的利率记作i。现值与

32、终值之间的时间数，就是计息期，记作n。现值、终值、利息三者关系如下式所示：现值利息=终值任务四 树立财务管理价值观念（1）单利计息方式：只对固定本金计算利息，而利息部分不再重复计算利息，单利方式下各期的利息是相同的。利息的计算方式（2）复利计息方式：既对本金计算利息，又对本金所生的利息再计算利息，利息被不断地添加到本金中，复利方式下各期利息不同。单利终值的计算单利终值的计算1任务四 树立财务管理价值观念 【例1-1】王娜将10 000元存入银行，年利率为5%，请问5年后能取回多少钱？解 FP（1in）10 000（155%）12 500（元）任务四 树立财务管理价值观念 【例1-2】王娜为了5

33、年后能从银行取出50 000元，在年利率为5%的情况下，目前应存入银行的金额是多少?解 任务四 树立财务管理价值观念单利现值的计算单利现值的计算2任务四 树立财务管理价值观念复利终值的计算复利终值的计算1任务四 树立财务管理价值观念 【例1-3】王娜将10 000元存入银行，复利年利率为5%，请问5年后的终值是多少？解 FP（1i）n10 000（15%）5=10 0001.276 312 763（元）任务四 树立财务管理价值观念 【例1-4】王娜为了5年后能从银行取出10 000元，在复利年利率为5%的情况下，请问目前应存入金额是多少？解 由上可得：复利终值和复利现值互为逆运算；复利终值系数

34、（1i）n和复利现值系数（1i）-n互为倒数。任务四 树立财务管理价值观念复利现值的计算复利现值的计算2任务四 树立财务管理价值观念任务四 树立财务管理价值观念 年金是指一定时期内每次等额收付的系列款项。年金的形式多种多样，如按直线法计算的折旧、租金、保险金、养老金、等额分期付款、零存整取储蓄等都采用年金的形式。年金具有两个特点：一是金额相等；二是时间间隔相等。年金收付间隔的时间可以是一年、半年、1个季度或者1个月等。任务四 树立财务管理价值观念年金种类普通年金终值的计算普通年金终值的计算1任务四 树立财务管理价值观念 【例1-5】腾飞公司现与甲公司有一项合作工程，甲公司从第一年开始，每年末向

35、腾飞公司交纳100 000元的款项，连续交纳10年。如果腾飞公司要求的年投资回报率达到15%，连续10年支付款项的终值是多少？解 甲公司支付给腾飞公司的款项相当于一笔每年100 000元的10年普通年金，其终值计算如下：F100 000（F/A，15%，10）100 00020.303 72 030 370（元）任务四 树立财务管理价值观念普通年金现值的计算普通年金现值的计算2任务四 树立财务管理价值观念 【例1-6】腾飞公司2014年年初曾投资某项目，当年可投产，从投产之日起每年年末可实现收益50 000元。请按年利率6%计算预期10年收益的现值。解 P50 000（P/A，6%，10）50

36、 0007.360 1368 005（元）任务四 树立财务管理价值观念偿债基金的计算偿债基金的计算3（1）偿债基金和普通年金终值计算互为逆运算。（2）偿债基金系数和普通年金终值系数互为倒数。任务四 树立财务管理价值观念年资本回收额的计算年资本回收额的计算4（1）年资本回收额与普通年金现值互为逆运算。（2）资本回收系数与年金现值系数互为倒数。任务四 树立财务管理价值观念 【例1-9】腾飞公司借得1 000万元的贷款，在10年内以年利率12%等额偿还，则每年应付的金额为多少？解 A1 00012%/1（112%）101 0001/（A/P，12%，10）1 0001/5.650 2=176.98（

37、万元）任务四 树立财务管理价值观念即付年金终值的计算即付年金终值的计算1任务四 树立财务管理价值观念任务四 树立财务管理价值观念 即付年金是指每期期初等额收付的年金，又称为先付年金或预付年金。可见，即付年金与普通年金的区别在于收付款的时点不同。因此，即付年金终值和现值的计算，可以在普通年金终值和现值基础上进行调整。任务四 树立财务管理价值观念 递延年金是指最初一定时期无款项收支，第一次等额收付发生在第二期或第二期以后的年金，如图所示。递延年金 【例1-10】刘强每年年初存入银行10 000元，若银行存款年复利率为6%，5年后，他将有多少存款？解 F=10 000(F/A,6%,5+1)1=10

38、 000(F/A,6%,6)1=10 000（6.975 31）=59 753（元）任务四 树立财务管理价值观念递延年金终值的计算递延年金终值的计算2任务四 树立财务管理价值观念 【例1-12】腾飞公司预购买一处办公地点，共有三种付款方式：第一种，现在起15年内每年末支付10万元；第二种，现在起15年内每年初支付9.5万元；第三种，前5年不支付，第6年起到第15年每年末支付18万元。如果按照银行贷款利率10%复利计息，通过计算比较，哪种付款方式更省钱？任务四 树立财务管理价值观念递延年金现值的计算递延年金现值的计算1任务四 树立财务管理价值观念 解 第一种：F10（FA，10%，15）1031

39、.772 5317.725（万元）第二种：F9.5（FA，10%，16）19.5（35.949 71）332.02（万元）第三种：F18（FA，10%，10）1815.937 4286.87（万元）通过计算发现第三种付款方式最省钱。任务四 树立财务管理价值观念递延年金现值的计算递延年金现值的计算1任务四 树立财务管理价值观念 【例1-13】腾飞公司拟购置一套设备，付款方案为从第5年开始，每年年末支付25万元，连续支付10次，共250万元。假设该公司的资金成本率（最低报酬率）为10%，则购置该设备的现值是多少？解 P25（P/A，10%，10）（P/F，10%，4）=256.144 60.683

40、 0104.91（万元）或P25（P/A，10%，14）-（P/A，10%，4）25（7.366 7-3.169 9）104.92（万元）任务四 树立财务管理价值观念任务四 树立财务管理价值观念 永续年金是指无限期等额收付的年金。永续年金因为没有终止期，所以只有现值没有终值。永续年金的现值可以通过普通年金的计算公式导出。普通年金的现值公式为：令n趋于无穷大，即可得出永续年金现值：PA/i 风险投资价值 三、投资风险价值是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，又称投资风险收益。任务四 树立财务管理价值观念任务四 树立财务管理价值观念任务四 树立财务管理价值观念（1）经营

41、风险。经营风险是指由于生产经营方面的原因而引起盈利水平改变，从而导致投资收益下降的可能性。它是任何商业活动中都存在的，故又称商业风险。1.经营风险与财务风险 （2）财务风险。财务风险是指因举债而给企业财务成果带来的风险。它是筹资决策引起的，因此也叫筹资风险。市场风险与企业可回避风险市场风险与企业可回避风险2任务四 树立财务管理价值观念任务四 树立财务管理价值观念 一是控制风险因素，减少风险的发生2.减少风险 二是控制风险发生的频率和降低风险损害程度。规避风险规避风险1当风险所造成的损失不能由该项目可能获得的收益予以抵消时，应当放弃该资产，以规避风险。例如，企业拒绝与不守信用的厂商进行业务往来，

42、放弃可能明显导致亏损的投资项目。任务四 树立财务管理价值观念转移风险转移风险3 对于可能给企业带来灾难性损失的资产，企业应以一定代价采取某种方式转移风险，如向保险公司投保，采取合资、联营、联合开发等措施实现风险共担，通过技术转让、租赁经营和业务外包等实现风险转移。任务四 树立财务管理价值观念接受风险接受风险4 接受风险包括风险自担和风险自保两种。风险自担是指风险损失发生时，直接将损失摊入成本或费用，或冲减利润；风险自保是指企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行，有计划地计提资产减值准备等。任务四 树立财务管理价值观念 计算投资风险价值 四、风险客观存在，广泛地影响着企业的财务和经营活动，因此正

43、视风险、将风险程度予以量化是财务管理的一项重要工作。风险的衡量通常采用概率、期望值、标准离差和标准离差率来进行。任务四 树立财务管理价值观念确定概率分布确定概率分布1任务四 树立财务管理价值观念计算期望值计算期望值2任务四 树立财务管理价值观念 【例1-15】根据表1-4资料，计算甲、乙公司的期望收益率。解 从计算结果可以看出，甲、乙两个公司的期望收益率相同，说明利用期望值判断两个公司的风险是相同的。此外，公司还要考虑概率分布的离散情况，即计算标准离差和标准离差率。任务四 树立财务管理价值观念计算标准离差计算标准离差3 标准离差也称均方差，用来描述随机变量偏离期望值的离散程度。在期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越大；反之，则风险越小。标准离差通常用表示。其计算公式如下。niiiPEx12)(任务四 树立财务管理价值观念计算风险报酬率计算风险报酬率1任务四 树立财务管理价值观念计算标准离差率计算标准离差率4任务四 树立财务管理价值观念计算投资报酬率计算投资报酬率2任务四 树立财务管理价值观念 课堂讨论课堂讨论任务四 树立财务管理价值观念Thank You!Thank You!