1、8/7/20221第十九章第十九章 金融创新金融创新第一节第一节 金融创新的概念、种类与动因金融创新的概念、种类与动因第二节第二节 金融创新的主要内容金融创新的主要内容第三节第三节 金融创新工具金融创新工具第四节第四节 金融创新的影响金融创新的影响第五节第五节 我国的金融创新我国的金融创新 返回返回目录目录8/7/20222第一节 金融创新的概念、种类与动因一、金融创新的概念与种类一、金融创新的概念与种类（一）金融创新的概念l广义的金融创新。既有历史上各种货币和信用形式的创新以及所导致的货币信用制度、宏观管理制度的创新，又有金融机构组织和经营管理上的创新以及金融业结构的历次创新，也有金融工具、
2、交易方式、操作技术、服务种类以及金融市场等业务上的各种创新，还有当代以电子化为龙头的大规模全方位金融创新等等。l狭义的金融创新指的是金融业务创新。8/7/20223第一节 金融创新的概念、种类与动因（二）金融创新的种类l 金融制度创新。包括各种货币制度创新、信用制度创新、金融管理制度创新等与制度安排相关的金融创新。l 金融组织结构创新。包括金融机构创新、金融业结构创新、金融机构内部经营管理创新等与金融业组织结构相关的创新。l 金融企业经营管理创新。包括商业银行、投资银行、证券公司、保险公司等各类金融企业经营模式、管理方法的创新。l 金融业务创新。包括金融工具创新、金融技术创新、金融交易方式或服
3、务创新、金融市场创新等与金融业务活动相关的创新。8/7/20224第一节 金融创新的概念、种类与动因二、金融创新的动因二、金融创新的动因（一）金融创新是商品经济发展的客观要求l金融创新反映了商品经济发展的客观要求，当今世界商品经济处于不断发展的进程之中。特别是日新月异的技术进步，使得商品经济的发展不断突破时间、地域以及各种社会传统的界限，涌现出更多、更新的为人类文明生存与发展所需的行业、部门、模式和手段。在这种形势下，当然就会从不同角度、不同层次对于为之服务的金融事业提出新的要求。8/7/20225第一节 金融创新的概念、种类与动因（二）金融创新是克服经济环境中各种风险的需要l当代西方经济金融
4、发展的内在矛盾冲突，导致了价格、利率、汇率的易变性和不定性大大增加，日益上升的金融风险成为矛盾的焦点，使得转移风险、增加流动性方面的金融需求极为旺盛。l20世纪80年代初的国际债务危机，加剧了国际金融的不稳定性，对发达国家和发展中国家的经济都产生了极大的影响，这一重大变化客观上要求金融业务与其相适应，作为教训，债权债务双方都采取并创造了许多新的解决债务问题的方法。从而导致了大批新的融资方式的诞生，促进了金融创新的形成。8/7/20226第一节 金融创新的概念、种类与动因(三)金融管制和金融自由化思潮促进了金融创新的发展l金融管制是一把“双刃剑”，它在一定程度上束缚了银行的手脚，造成资金的闲置和
5、利润的损失。l在20世纪70年代的经济自由主义思潮支配下，金融业强烈要求当局放松战后设置的种种限制和管制，并不约而同地通过金融创新逃避管制，形成了金融自由化浪潮。而各国当局在经济自由主义思潮影响下，一方面主动放弃了一些明显不合时宜的管制；另一方面被迫默认了许多规避性创新的成果，放松了金融管制的程度，进一步促进了金融创新。8/7/20227第一节 金融创新的概念、种类与动因(四)科学技术进步加快了金融创新的步伐l新技术的应用，金融机构可以以直接或间接的方式，及时地为过去在分散、孤立的市场中进行商业活动的用户提供他们需要的、跨国界的各种服务，电子计算机和通信技术的普遍应用已为西方世界创造了一个全球
6、性的金融市场。l计算机和信息处理技术的发展使得市场创造者不断设计出复杂的金融工具，并计算出其价格，连续监视这些新金融工具产生的风险，然后设计出针对这些风险的相应的保护措施。8/7/20228第二节第二节 金融创新的主要内容金融创新的主要内容 一、金融制度创新一、金融制度创新(一)国际货币制度的创新l20世纪70年代初，以美元和固定汇率制体系为基础的布雷顿森林体系彻底崩溃以后，以1976年国际货币基金组织20国临时委员会在牙买加达成的“国际货币制度改革协议”为起点，以主要发达国家正式宣布实行浮动汇率制为标志，创立了现行的在多元化储备货币体系下以浮动汇率制为核心的新型国际货币制度。l国际货币制度创
7、新的另一重要表现是区域性货币一体化趋势。它通常以某一地区的若干国家组成货币联盟的形式而存在，成员国之间统一汇率、统一货币管理、统一货币政策。8/7/20229第二节第二节 金融创新的主要内容金融创新的主要内容(二)国际金融监管制度的创新l在国际经济和金融一体化进程中，面对动荡的国际金融环境、频繁的国际金融创新和日益严重的金融风险，各国强烈要求创建新型有效的国际金融监管体制。l1975年，在国际清算银行主持下成立了“巴塞尔委员会”，专门致力于国际银行的监管工作。8/7/202210第二节第二节 金融创新的主要内容金融创新的主要内容二、金融组织结构创新二、金融组织结构创新l金融业的国际化使金融机构
8、的组织形式发生变化，在过去单一制、总分行制的基础上出现了连锁制、控股公司制、联盟制银行，在分支机构形式上，也推出了全自动化分支点、百货店式分支点、专业店式分支点、金融广场式分支点等，此外，还有以计算机网络为主体而无具体营业点的网上银行，其中最重要的组织创新是金融机构从传统的单一结构向集团化方向发展。l金融机构组织形式的另一个重要创新就是“金融联合体”的出现，即集银行、证券、保险、信托、租赁和商贸为一体的大型复合金融机构、金融百货公司、金融超级市场等新型的经营机构。8/7/202211第二节第二节 金融创新的主要内容金融创新的主要内容三、金融机构经营管理的创新三、金融机构经营管理的创新l西方商业
9、银行经营管理理论经历了资产管理理论、负债管理理论、资产负债综合管理理论三个阶段。l 资产管理认为负债是资产的既成前提，资产规模受到负债规模制约，负债取决于客户是否愿意来存款，银行处于被动地位，银行只能对资产主动加以管理，努力实现银行经营管理的目标。l 负债管理的基本思想是银行通过在金融市场上寻找资金来源，特别是充分利用短期负债增加银行资金来源，从而增加银行的资金运用，满足贷款或其他资产的需求。l 资产负债管理的核心是利率风险管理。在整个管理中，关键是时刻关注市场利率的变化，从而使银行选择风险最小、收益最高的利率确定方式或水平。8/7/202212第二节第二节 金融创新的主要内容金融创新的主要内
10、容四、金融业务创新四、金融业务创新(一)新技术应用导致新产品层出不穷l美国花旗银行公布的一份金融消费白皮书中，指出了当前和未来十大金融业务发展的新趋势：自助式服务；全天候服务；居家理财；跨国金融产品；综合金融产品；无实体金融产品；全方位金融服务；百货化金融产品；个人化的家庭银行；无现金社会。8/7/202213第二节第二节 金融创新的主要内容金融创新的主要内容（二）金融工具不断创新l各类金融机构一方面对原有金融工具进行改造，以推出新型的金融工具；另一方面在新金融结构和条件下创造出全新特征的新工具，其种类繁多，不胜枚举。8/7/202214第二节第二节 金融创新的主要内容金融创新的主要内容（三）
11、新型金融市场不断形成l金融市场全球化。20世纪80年代，在金融自由化浪潮的冲击下，西方各国纷纷放松了金融管制，各国金融市场逐渐走向国际化，欧洲及亚洲美元市场、欧洲日元市场等新型离岸市场纷纷出现。l金融衍生工具市场异军突起。人们通过预测股价、利率、汇率等变量的行情走势，以支付少量保证金签订远期合同，买卖选择权或互换不同金融商品，由此形成了期货、期权、掉期等不同衍生工具市场。8/7/202215第三节 金融创新工具一、规避金融管制创新一、规避金融管制创新l管制性金融法规主要内容表现在两个方面：l 其一是严格的利率管制，禁止对活期存款支付利息，规定定期存款和储蓄存款的利率最高限。l 其二是严格管理商
12、业银行的资金来源和运用，对竞争加以限制，如不允许商业银行从事投资银行业务。8/7/202216第三节 金融创新工具(一)大额可转让定期存单(CDs)lCDs是首先由美国花旗银行推出的一种定期存款创新。lCDs现在已成为商业银行的主要资金来源，是定期存款的一种主要形式。它与传统的定期存款的区别表现在：l 存单面额固定，有存款起点的限制，其票面金额为10万美元。l 利率有固定也有浮动。8/7/202217第三节 金融创新工具 存单不记名，期限为3个月、6个月至1年不等，也有存款为7天的，不能提前支取，但可在二级市场上流通转让，能满足流动性和盈利性的双重要求。存单的发行与认购方式有两种：一是批发式的
13、，即由发行机构拟定发行总额、利率、发行日期、到期日和存单额等，预先公布。二是零售式的，即按投资者的需要，随时发行，随时认购。8/7/202218第三节 金融创新工具(二)可转让支付命令账户(NOW)lNOW是种不使用支票的支票账户，以支付命令书取代了支票。开立这种存款账户，存户可随时开出支付命令书，或直接提现，或直接向第三者支付，其存款余额可取得利息收入，这种账户具有储蓄账户的意义。lNOW的出现是对美国商业银行长期垄断支票账户业务的挑战，也是对活期存款不支付利息的银行制度的重大革命。8/7/202219第三节 金融创新工具(三)自动转账服务账户(ATS)l存户同时可在银行设立储蓄账户和活期存
14、款账户。l活期存款账户要始终保持有余额。银行收到存户所开出的支票需要付款时，可随时将支付款项从储蓄账户上转到活期存款账户上，自动转账，即时支付支票上的款项。lATS作为传统活期存款账户基础上诞生的一种新型账户，可以使客户一方面利用活期账户开列支票对外支付，另一方面利用储蓄账户获取利息收入。8/7/202220第三节 金融创新工具(四)货币市场互助基金l货币市场互助基金简称MMMF。由于美国对定期存款支付的利率有最高限制，在市场利率上升的情况下，定期存款利率的限制就使得存款不如投资于其他有价证券有利，从而影响了银行的资金来源，为了规避这个限制，美国银行在20世纪70年代初创立了MMMF。l这种基
15、金吸收小额投资，然后再用来在货币市场上投资。向基金投资，每单位在500至1 000美元之间，由于是向基金投资而不是存款，所以从基金得到的是利润，而不是利息，自然不受存款利率的限制。同时还允许账户所有者签发金额不低于500美元的支票。8/7/202221第三节 金融创新工具(五)货币市场存款账户(MMDA)lMMDA是美国银行1972年推出的一种储蓄与投资相结合的“利率自由化”支票存款账户。MMDA类似于储蓄账户，但它不属于转账账户。其开办成本低于NOW账户。l货币市场存款账户的特点有：具有最低限额，银行可以支付所能够支付的利率；新增存款不受最低限额的限制，也不受时间的限制；其存款利息以公布的每
16、日利率为基础进行计算；向第三者支付时，不论是开支票，还是电信通知，每月不能超过6次；提款或转账时没有最低限额要求，但如果每月的账面余额低于最低限额，则只能支付普通NOW账户的利率。8/7/202222第三节 金融创新工具(六)协定账户(NA)l协定账户是一种可在活期存款账户、可转让支付命令账户、货币市场互助基金账户三种账户之间自动转账的账户。l协定账户是银行与客户达成一种协议，存户授权银行可将款项存在活期存款账户、可转让支付命令账户或货币市场互助基金账户中的任何一个账户上。8/7/202223第三节 金融创新工具二、规避金融风险的创新工具二、规避金融风险的创新工具l规避金融风险创新是指金融业和
17、企业为了防备或降低利率风险所进行的金融创新活动。(一)可变利率抵押贷款l是指利率可以随市场利率变动的一种贷款。当市场利率(通常指国库券利率)上升或下降时，这种抵押贷款的利率也随之上升或下降，同时对抵押贷款的付款也随之改变。浮动利率贷款不仅可以降低贷款者的利率风险，而且对借款者也具有较大的吸引力。8/7/202224第三节 金融创新工具(二)票据发行便利(NIF)lNIF是一项中期的具有法律约束力的承诺协议，在这种协议中，借款人可以用自已的名义发行短期票据。l票据发行便利主要有两种形式，即包销的票据发行便利和非包销的票据发行便利。l票据发行便利分散了风险，它把传统的银行信贷风险由一家机构承担转为
18、由多个投资者承担，投资者或票据持有人只承担短期信用风险，即短期票据到期不能偿还的风险，承购银行承担中长期风险，即投资者不愿购买继续发行的短期票据。8/7/202225第三节 金融创新工具(三)金融期货合约l是一种在法律上具有约束力的合约，是在期货交易所里对标准化(规定品种和数量)的金融商品的买和卖，然后在约定的未来某个时日按协定价格进行交割的契约，其特点是买卖成交和实际交割之间存在时隔。l 外汇期货。签订期货合约的买卖双方约定在将来某时刻，按既定的汇率，相互交割若干标准单位数额的货币。l 利率期货。合同通常以固定利率的长期债券作为基础，但是只作为计算利率波动的基础，通常在合同期满时并不需要实际
19、交割金融资产，而只是通过计算市场利率的涨落结算利率期货合同的实际价值。l 股票指数期货。其合同的出现使拥有大量股票的人得以套期保值，分散或抵补投资风险。8/7/202226第三节 金融创新工具(四)金融期权合约期权指的是按合同规定在未来某日期或一定的期限内以协定的价格买卖一定数额货币的权利。期权按购买者权利性质不同可分为看涨期权和看跌期权。(1)看涨期权又称为买权，指投资者根据合约规定，在规定期内按协定价格购买一定数量的某种金融资产的权利。(2)看跌期权亦称为卖权，指投资者根据合约规定，在规定期限内按协定价格卖出一定数量的某种金融资产的权利。8/7/202227第三节 金融创新工具(五)货币互
20、换和利率互换 l互换是一种双方商定在经过一段时间后彼此交换支付的金融交易。l货币互换是指交易双方在期初互换两种不同货币的一定金额，经过一定时期后再根据预先规定支付利息和分期偿还本金。l利率互换是指一段时间内交易双方根据预先决定的协议，在一笔名义本金数额的基础上交换具有不同特点的一系列利息款项支付。8/7/202228第三节 金融创新工具(六)金融资产证券化l是指金融机构将所持有的缺乏流动性的资产，转换成为可在市场上买卖的金融证券。l证券化后的金融资产在市场上由投资者认购后，该资产所隐含的利率风险就转移到广大投资者身上，并使金融机构加速资金循环。目前最常见的证券化的金融资产是金融机构的各类抵押贷
21、款。8/7/202229第三节 金融创新工具三、技术创新三、技术创新(一)银行卡l是一种新型的金融工具，是由银行发行的、供客户办理存取款和转账支付的服务工具的总称，包括信用卡、支票卡、记账卡和智能卡等。l目前，信用卡是银行卡中数量最多的一种，并正向国际化、安全性、多用途方向发展，例如，世界驰名的VISA、MASIER信用卡系统已经通过先进的电子通信网络在全球范围内开展服务。8/7/202230第三节 金融创新工具(二)自动提款机(ATM)lATM可设在银行的营业厅里，也可设在其他地方，它通过电信线路同电子计算机主机联结，可以办理存款、取款、转账收付等多种业务，使资金流动更为方便。作为一种多功能
22、的专用终端设备，ATM还可进行外币与本币的换算转账，银行支票、可转让大额存单的支付转账等业务。8/7/202231第三节 金融创新工具(三)售货点终端机(PST)l是一种连接银行和商店的供客户购货时自动支付的设备。它把顾客、商场和银行联为一体，即时进行交易结算，顾客购货无须使用现金，商场能及时收回货款，银行则节省了人力物力，并开拓了业务。8/7/202232第三节 金融创新工具(四)家庭金融服务l现代化的电子和声像系统可以将家庭与银行联接起来，并且还可与百货商店、旅行社、航空公司联网，发展为家庭购买服务，通过电话或计算机与银行联系，支付各种账款，进行资金转账，款项划拨、外汇买卖、证券投资、查询
23、市场利率和信用限额。人们足不出户，就可从屏幕上了解有关信息，并完成资金的调拨。8/7/202233第四节 金融创新的影响一、金融创新的正面影响一、金融创新的正面影响（一）推动了金融业的竞争，提高了金融机构的运作效率l 金融创新冲破了传统管制的篱笆，“可转让支付命令”、“自动转账服务”等创新产品突破了Q条例，而“大额可转让定期存单”、“货币市场存单”等存款工具则逃避了存款准备金制度的管制，使得金融管理当局不得不放松管制。l 提高了支付清算能力和速度。l 大幅度增加了金融机构的资产和盈利率。8/7/202234第四节 金融创新的影响（二）提高了金融市场的运作效率l金融创新提高了市场价格对信息反应的
24、灵敏度l增加了可供选择的金融商品种类 l增强了投资者和金融机构防范与应付风险的能力 1.加速了金融市场的全球一体化进程8/7/202235第四节 金融创新的影响（三）扩大了投资范围和融资渠道l由于金融工具的不断创新，使企业、个人等投资者扩大了对金融资产的选择种类，增强了金融资产的流动性和安全性，为投资者带来了更多的投资便利。l对于工商企业来说，金融创新使融资方式多样化，资金融通更加灵活，在时间、数量、期限等各方面更加满足了投资者的需求，由于电子化降低了交易成本与平均成本，使投资收益相对上升，吸引了更多投资者和筹资者进入市场，提高了交易的活跃程度，从而促进了商品生产和商品流通的顺利进行。8/7/
25、202236第四节 金融创新的影响二、金融创新的负面影响二、金融创新的负面影响（一）削弱了货币政策的效力，增加了金融监管的难度l存款准备金比率调整作用减弱 l贴现率作用下降 1.回避管制型金融创新使利率限制、法定保证金、信用配给等选择性工具失效 8/7/202237第四节 金融创新的影响(二)导致金融体系稳定性下降，经营风险增大l当代金融创新在提高金融微观效率和宏观效率的同时，却增加了金融业的系统风险。l金融创新推动了金融国际化进程，金融机构之间、金融部门与其他部门之间、国内市场与国际市场之间相互依赖加强，一损俱损，任何一个环节出现问题都会危及整个金融体系。l新型金融工具的出现，也助长了金融投
26、机活动的猖獗，威胁到国际金融体系的稳定。8/7/202238第四节 金融创新的影响(三)容易产生金融泡沫，增加爆发金融危机的可能性l在当代金融创新中，金融市场上出现了许多高收益和高风险并存的新型金融工具和金融交易，尤其是从虚拟资本中衍生出许多新奇的种类。l一些避险性的创新本身又成了高风险的载体。这些新型的金融工具和交易以其高利诱导和冒险刺激，吸引了大批的投资者和大量的资金，在交易量几何级数的放大过程中，价格往往被推到一个不切实际的高度，拉大了与其真实价值的差距，表现为其市价大大超过其净值，虚拟资本急剧膨胀，由此产生大量的泡沫，产生过度投机，极易引发金融危机。8/7/202239第五节第五节 我
27、国的金融创新我国的金融创新 一、我国金融创新的历程和主要表现一、我国金融创新的历程和主要表现 （一）金融业务和工具的创新l金融业务从过去单一的银行业务发展为银行、证券、信托、租赁、保险等多种业务并存；银行业务也从传统的存、贷、汇三大业务发展为目前的本外币存款、贷款、结算、信用卡、证券、外汇业务以及委托、代理、保管、咨询、评估等多种服务性业务并行。8/7/202240第五节第五节 我国的金融创新我国的金融创新（二）金融机构的创新 l19791983年，恢复和成立了四大国有专业银行和非银行金融机构。l1984年，建立中央银行制度，形成管理与运作相分离的二级银行体系。l1986年，中国第一家以股份制
28、形式组织起来的商业银行交通银行重新开业。l1987年，第一家由企业集团发起建立的银行中信实业银行宜告成立；继后，第一家由地方金融机构和企业共同出资的区域性商业银行深圳发展银行也开始营业。8/7/202241第五节第五节 我国的金融创新我国的金融创新（三）金融市场的创新l1982年，人民银行倡导推行“三票一卡，”(汇票、本票、支票和信用证)，可以说我国票据市场开始萌动，并于19861988年间达到较大规模。l1991年我国国债回购市场运行试点，1996年以来，回购市场有了跳跃性发展。我国目前已建立了以同业拆借、商业票据和短期的政府债券回购为主的货币市场。8/7/202242第五节第五节 我国的金
29、融创新我国的金融创新（四）金融制度的创新l 金融管理制度方面，传统的以计划性、行政指令性管理为特征，以直接调控手段为主导的金融管理模式，正在向市场化的、以间接调控手段为主导的金融管理模式转变。l 外汇管理方面，1994年后相继实行了人民币汇率并轨(实行了以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度，使人民币汇率由人为定价转变为外汇市场的供求关系自发调节)和人民币在经常项目下的自由兑换。l 投融资制度方面，金融创新改善了融资制度的结构，逐步实现了传统体制下单一主体和渠道的投融资格局向多元化的投融资格局转化。8/7/202243第五节第五节 我国的金融创新我国的金融创新二、我国金融创新存在的问题二、我
30、国金融创新存在的问题(一)金融创新的主体内在动力不足，金融创新层次较低l创新主要靠外部力量来推动。以四大国有商业银行为代表的各种金融机构，尚未真正建立现代商业银行经营机制。l与竞争性企业相比，国有银行在机构设置上、人员配备上均占有绝对优势，在金融企业中处于垄断地位，对于竞争的压力并不敏感。而金融创新的动因是利润最大化和竞争的压力，没有这两个因素的刺激，谈不上更深层次创新，只能在低层次上徘徊，甚至停滞不前。8/7/202244第五节第五节 我国的金融创新我国的金融创新(二)金融创新的外部环境不理想l金融创新的发生至少需要两个方面的条件：l一是金融管制的放松。l二是公平竞争的市场。l我国在这两个方
31、面都不够理想，我国金融体系仍存在一定程度的垄断，四大国有商业银行的垄断地位，使其缺乏金融创新的外部压力。尽管经过多年改革，我国的金融管制已大大放松，但同西方相比，还存在着比较严格的金融管制。8/7/202245第五节第五节 我国的金融创新我国的金融创新（三）金融市场发育不足，结构不平衡l我国在发展金融市场的过程中采取了“先资本市场后货币市场”的政策。l货币市场规模小、交易主体及交易品种少，市场发育滞后，资本市场发展不均衡，国债市场相对发达而企业债券市场、金融债券市场发育滞后，股权市场、期货市场有待发展。金融市场的发育不足影响了对市场融资需求的满足能力，同时也影响了金融宏观调控的政策效果。8/7
32、/202246第五节第五节 我国的金融创新我国的金融创新(四)金融工具品种少，投资不方便l负债类业务创新多，资产类业务创新少。l目前我国金融机构推出的业务创新和工具创新大部分集中于负债类领域，这与金融机构的“成绩”动机和竞争相对激烈是一致的。他们竞相推出创新工具，拓展创新业务，抢占更多的市场份额，而在贷款领域由于垄断性强，竞争相对较弱，各金融机构缺乏创新的内在动力和外在压力，因此创新相对较少。8/7/202247第五节第五节 我国的金融创新我国的金融创新(五)金融技术创新的程度有限l以计算机技术和通信技术为代表的新技术的广泛应用是金融机构进行金融创新的技术保障。l我国已有的金融创新多为规避管制
33、型创新，技术型金融创新是我国金融创新的薄弱环节。（六）金融法规不健全，秩序不规范l我国现已出台的一些金融管理制度滞后于金融实践，从而给违规者以可乘之机，不利于金融秩序的稳定。8/7/202248第五节第五节 我国的金融创新我国的金融创新三、我国金融创新的对策三、我国金融创新的对策(一)确立金融机构的企业地位，激活创新主体的内在动力l 以产权改革为突破口，对国有商业银行实行股份制改造，将其改革为国家控股的股份制商业银行。l 政策性金融业务和由政策因素导致的不良资产的剥离是确立银行企业地位的重大步骤。8/7/202249第五节第五节 我国的金融创新我国的金融创新(二)培育竞争性的市场l积极推进国内
34、金融组织结构的多元化，放松金融业市场的准入条件。l随着我国加入WTO，外资银行的进入一方面会挤占国内金融机构的部分业务空间，另一方面也会带来很多先进的经营管理思想和方法，促进国内金融机构的竞争，有利于竞争性市场的培育。l对所有金融机构一视同仁，使得国有商业银行与其他金融机构保持不存在任何制度性差异的平等地位，允许金融机构合并、重组，不断壮大四大国有商业银行之外的金融机构实体，形成多个强有力的竞争主体，加大国有银行参与竞争的压力。8/7/202250第五节第五节 我国的金融创新我国的金融创新(三)开发多种金融工具，满足市场多层次的需求，促进各类金融市场平衡发展l发展货币市场。货币市场是资本市场发
35、展的前提和基础。l发展资本市场。一方面改进传统的间接融资方式，另一方面扩大直接融资。l发展债券市场，提高企业债券发行比重，发展抵押贷款融资，建立共同投资基金，发展一批交易成本低、获利高而风险小的金融工具。8/7/202251第五节第五节 我国的金融创新我国的金融创新（四）改革金融宏观调控体制l金融创新必须有较大的自由度，由此宏观上应实行以间接方式为主的调控机制。l一是调控机制市场化，通过再贴现率、存款准备金比率、公开市场业务等基本工具调控货币供给量，间接调控宏观总量平衡与结构优化。l二是金融资产价格的形成机制市场化。8/7/202252第五节第五节 我国的金融创新我国的金融创新(五)大力发展金
36、融技术创新l现代计算机和通信技术的发展为金融技术创新提供了广阔的发展空间。l我们一方面要加大科技投入，提高技术创新的科技含量；另一方面要加强协调，充分发挥创新产品的效益。(六)加强金融法规的建设l创新与监管是金融的永恒主题，在金融创新的同时要注意防范金融风险，加强金融监管，利用法律手段，保障金融领域的有序性，完善金融法规体系，切实解决当前的金融监管过程中无法可依，有法难依的问题，为金融创新提供一个有安全保障的法律环境。激励学生学习的名言格言激励学生学习的名言格言220、每一个成功者都有一个开始。勇于开始，才能找到成功的路。221、世界会向那些有目标和远见的人让路（冯两努香港著名推销商）222、
37、绊脚石乃是进身之阶。223、销售世界上第一号的产品不是汽车，而是自己。在你成功地把自己推销给别人之前，你必须百分之百的把自己推销给自己。224、即使爬到最高的山上，一次也只能脚踏实地地迈一步。225、积极思考造成积极人生，消极思考造成消极人生。226、人之所以有一张嘴，而有两只耳朵，原因是听的要比说的多一倍。227、别想一下造出大海，必须先由小河川开始。228、有事者，事竟成；破釜沉舟，百二秦关终归楚；苦心人，天不负；卧薪尝胆，三千越甲可吞吴。229、以诚感人者，人亦诚而应。230、积极的人在每一次忧患中都看到一个机会，而消极的人则在每个机会都看到某种忧患。231、出门走好路，出口说好话，出手
38、做好事。232、旁观者的姓名永远爬不到比赛的计分板上。233、怠惰是贫穷的制造厂。234、莫找借口失败，只找理由成功。（不为失败找理由，要为成功找方法）235、如果我们想要更多的玫瑰花，就必须种植更多的玫瑰树。236、伟人之所以伟大，是因为他与别人共处逆境时，别人失去了信心，他却下决心实现自己的目标。237、世上没有绝望的处境，只有对处境绝望的人。238、回避现实的人，未来将更不理想。239、当你感到悲哀痛苦时，最好是去学些什么东西。学习会使你永远立于不败之地。240、伟人所达到并保持着的高处，并不是一飞就到的，而是他们在同伴们都睡着的时候，一步步艰辛地向上爬241、世界上那些最容易的事情中，拖延时间最不费力。242、坚韧是成功的一大要素，只要在门上敲得够久、够大声，终会把人唤醒的。243、人之所以能，是相信能。244、没有口水与汗水，就没有成功的泪水。245、一个有信念者所开发出的力量，大于99个只有兴趣者。246、环境不会改变，解决之道在于改变自己。247、两粒种子，一片森林。248、每一发奋努力的背后，必有加倍的赏赐。249、如果你希望成功，以恒心为良友，以经验为参谋，以小心为兄弟，以希望为哨兵。250、大多数人想要改造这个世界，但却罕有人想改造自己。
