1、1第四讲 融资决策1、融资的目的2、融资渠道与融资方式3、资本成本4、杠杆现象5、资本结构2融资的目的有哪些？企业融资的目的主要有：企业设立扩大生产规模或者经营领域日常的资金周转需要 调整资本结构3 融资渠道有哪些？融资渠道，是指筹措资金来源的方向与通道。目前企业主要的融资渠道包括：国家财政资金银行信贷资金非银行金融机构资金其他企业资金居民个人资金企业内部积累资金外商资金 4融资方式有哪些？融资方式，是指企业筹集资金所采取的具体形式。目前企业主要的融资方式包括：债务性融资方式股权性融资方式混合型融资方式5什么是债务性融资？什么是债务性融资？债务性融资，是企业通过向资金提供者（资金的所有者）承担
2、债务而取得资金的融资方式。长期借款 发行长期债券 融资租赁 短期借款 商业信用融资 自发性融资6长期借款有何特点？长期借款有何特点？v 长期借款的种类v 借款的程序v 长期借款的优缺点7企业发行债券融资有何特点？企业发行债券融资有何特点？v 企业发行债券的条件v 企业发行债券的程序v 企业债券发行的方式v 企业债券的发行价格v 企业债券的信用评级v 企业发行债券融资的优缺点8融资租赁有何特点？v 租赁融资的程序v 融资租赁的租金v 融资租赁的优缺点9什么是股权性融资？股权性融资，是指企业通过向资金所有者提供股权而获得资金的方式。吸收直接投资 发行普通股票 发行优先股票 留存收益10普通股票发行
3、融资有何特点？v 股票发行的种类v 普通股票发行的条件v 普通股票发行的程序v 股票的上市的条件与意义v 普通股票发行的价格v 普通股票发行的优缺点 11什么是混合性融资？混合性融资，是指企业向资金的提供者提供的债权或者股权在一定条件下可以进行转换而筹集资金的形式。可转换债券 可转换优先股 认股权证12可转换债券有什么特点？可转换债券的概念 企业发行可转换债券的目的 -可转换债券的一般特征 可转换债券的价值13认股权证有什么特点？认股权证的概念 认股权证的基本特征 -认股权证的履行价格 -认股权证的有效期 -认股权证的依附性 -认股权证的交易 认股权证的意义 -认股权证的“诱饵”作用 认股权证
4、的估值 -依附普通股的认股权证理论价值 -依附债券的认股权证理论价值14什么是资本成本？资本成本,是指为了一定量资本的筹集和使用而作出的牺牲.具体讲如银行借款的利息，发行债券的手续费、佣金和债券利息等，发行股票的股息、股利等。它包括筹集资金的筹集费用和占用费用.财务管理中的融资决策和投资决策都可能需要应用资本成本的概念和信息.15如何计算资本成本？如何计算资本成本？资本成本的大小,一般用资本成本率来表示.资本成本率可以表示为:资本的占用费用 x 100%资本成本率=资本总额-资本的筹集费用 资本成本的计算包括：不同来源资本的成本计算资本的综合平均成本计算资本的边际成本计算16如何计算边际资本的
5、成本？如何计算边际资本的成本？所谓边际资本成本，是指资金每增加一个单位而增加的成本。边际资本成本计算需要按照以下步骤进行：、确定企业的最优资本结构；、确定各种筹资方式的资本成本；、计算筹资总额的分界点；、计算边际资本成本。17什么是财务管理中的杠杆现象？杠杆现象，也称“杠杆效应”。财务管理中的杠杆现象，是指由于固定成本或者由于负债费用的固定化特性，当某一财务指标有一定的变化，另一财务指标有更大变化的现象。财务管理中的杠杆现象包括：经营杠杆现象、财务杠杆现象与综合杠杆现象。18资本结构 资本结构是指企业各种资金的构成及其比例关系。资本结构是企业融资决策的核心问题。资本结构的一般概念资本结构的有关理论最优资本结构的概念和确定19什么是资本结构？什么是资本结构？在实务中，资本结构有狭义和广义之分。债务性资本 财务结构 短期资本 资本结构 长期资本 股权性资本20什么是资本结构的理论？资本结构的有关理论主要有：早期的资本结构理论MM理论(Modigliani and Miller)平衡理论其他的现代各种学说21什么是最优资本结构？什么是最优资本结构？最优资本结构,是指能够导致企业的资本成本最小、企业价值最大(或者股东财富最大)的资本结构。最优资本结构确定的方法主要有：EBIT-EPS分析法；比较资金成本法；逐步测试法；因素分析法；
