1、第8章跨国公司的风险管理第1页，共59页。本章要点本章要点o1.风险管理的概念及过程o2.政治风险管理的策略o3.外汇风险的分类及管理策略o4.生产风险管理的策略o5.财务风险管理的策略o6.文化风险的分类及管理策略o7.技术风险管理的策略o8.跨国经营风险预警的作用及管理体系第2页，共59页。学习目标学习目标通过本章的学习，你应该能够：o 1.掌握风险管理的概念及过程o2.掌握各种风险的管理策略o 3.掌握跨国经营风险预警的作用及管理体系第3页，共59页。知识结构知识结构 第一节 风险管理概述 第二节 跨国公司风险管理分类 第三节 跨国公司风险预警管理第4页，共59页。一、风险管理概述二、风
2、险管理的必要性三、风险管理的一般办法第一节第一节 风险管理概述风险管理概述第5页，共59页。第6页，共59页。第7页，共59页。1、五种风险的识别：o市场风险：由于国际市场发生意外变化，使企业无法按原定计划销售其产品而带来的风险。o生产风险：指跨国公司在生产过程中受意外事件的影响，不能按预定的成本完成生产计划而产生的风险。o 财务风险：指由于跨国公司的收支状况发生意外变动，给企业财务造成重大的困难而产生的风险。第8页，共59页。o 人事风险：指由于跨国公司的重要人员发生意外的事件或变动给企业的生产经营造成重大的影响而产生的风险。o 环境风险：指跨国公司由于其外部环境的意外变化打乱了预定的生产经
3、营计划而产生的风险。第9页，共59页。2、风险估价 风险估价的主要任务包括两方面：一方面给出某一风险发生的概率;另一方面，揭示这一风险可能带来的损失规模。客观估价主观估价在估价风险时，如果能获得足够的历史资料或试验数据，利用统计分析方法进在估价风险时，如果能获得足够的历史资料或试验数据，利用统计分析方法进行计算，从而得出未来风险发生的概率和损失的规模。其结论也是比较准确的。行计算，从而得出未来风险发生的概率和损失的规模。其结论也是比较准确的。主观估价是利用有限的信息、历史资料和实验数据，由风险管主观估价是利用有限的信息、历史资料和实验数据，由风险管理者或其他专家个人的判断对风险进行估价。如果运
4、用得当，也可理者或其他专家个人的判断对风险进行估价。如果运用得当，也可以得出接近客观估价的正确结论。以得出接近客观估价的正确结论。第10页，共59页。3、风险处理 风险管理的最终目标是风险处理。风险处理是指针对不同类型、不同概率和规模的风险，采取相应的措施或方法，使风险损失对企业生产经营的影响减少到最小程度。第11页，共59页。o（一）跨国公司经营环境的特殊性 1、子公司低于配置的分散性 2、跨国公司经营的跨体制性 3、跨国公司内部存在着多元文化 4、跨国公司的经营活动受到国际环境的影响和制约二、风险管理的必要性二、风险管理的必要性第12页，共59页。o（二）跨国公司经营管理的复杂性 首先，由
5、于跨国公司面临的环境复杂，变量多，使得跨国公司在全球战略和战略计划的制定、计划的实施等方面往往存在着失误。其次，跨国公司的组织设计也变的更为复杂而难以把握。第三，由于企业子公司地域分布的分散性，语言文化的不同，使得企业难以对子公司的生产经营活动进行及时、有效的指挥，语言的不同更使其难度加大。第四，随着子公司规模的扩大、数量的增加，对子公司的控制难以奏效。第13页，共59页。o风险管理的一般办法有：1、风险回避：有意识的针对风险采取回避措施 2、风险控制：针对风险，设法降低损失幅度或缩小损失范围 3、风险组合：将同类不同时的风险组合，达到预测和互相补偿目的 4、非保险的风险转嫁：将风险转嫁给非保
6、险业的金融实体。（1）非保险的风险转嫁控制：出售；分包；辩护协定 （2）非保险的财务转嫁：中和；无责任约定；保证；合资经营；股份转移 5、风险保留与承担：出于各种原因导致的企业自行承担风险 6、风险保险：采用保险的手段规避风险三、风险管理的一般办法三、风险管理的一般办法第14页，共59页。第二节第二节 跨国公司风险管理分类跨国公司风险管理分类一、政治风险与管理二、外汇风险与管理三、生产风险与管理四、财务风险与管理五、文化风险与管理六、技术风险与管理第15页，共59页。一、政治风险与管理一、政治风险与管理（一）政治风险的含义及分类 1、政治风险的含义 跨国公司经营中的政治风险,是指各种政治力量在
7、一个国家的经营环境中发生超过某种程度变化的可能性，此种变化将影响跨国公司的利润及其他目标的实现。政治风险应包含四个基本要素：一是经营环境的不连续性；二是政治力量使然；三是风险的不确定性；四是对实现企业财务的战略目标产生重大影响。第16页，共59页。2、政治风险的分类 按影响程度的不同，政治风险可以分为两个层次：跨国公司组织结构演进跨国公司组织结构演进第一层次第一层次第二层次第二层次宏观政治风险宏观政治风险微观政治风险微观政治风险资产产权型政资产产权型政治风险治风险企业经营型政企业经营型政治风险治风险是指个国家中的所有外国公司不论其组织形式如何都将产生影响的政治风险。是指仅对某行业、企业或项目产
8、生影响的政治风险，主要涉及国际性公司。仅影响资产产权的政治事件所产生的风险仅影响企业经营，甚至企业现金流量和投资收益的事件所产生的风险第17页，共59页。（二）政治风险管理 企业管理政治风险的策略主要有风险吸收策略、风险转移策略、风险回避策略、风险分散策略以及寻求“庇护”策略。1、风险吸收策略 所谓风险吸收，是指企业通过将自身塑造成“被投资国企业公民”使风险得到消化吸收。实施该策略的具体途径包括雇用当地劳动力、与东道国企业合资或合作经营和使用本土化的公司名称等方式，以实现企业利益与东道国利益的捆绑，从而规避东道国政府针对外国企业采取的不利行动。第18页，共59页。2、风险转移策略 风险转移策略
9、是指企业以一定的低成本通过将风险转嫁给愿意承担风险的人，以实现风险规避。风险转移最主要的方法是购买保险。3、风险回避策略 风险回避有主动回避与被动回避之分。所谓主动回避，是指企业通过采取措施降低因为对东道国不了解而导致的风险。措施包括：加强对东道国环境因素的了解；尽量避免并购那些非友好型国家的企业；避免并购对母国而言有象征意义的或支柱型企业；聘请当地咨询公司提供建议帮助；所谓被动回避，则是指企业因无法忍受东道国的风险而被动放弃对该国的投资。第19页，共59页。4、风险分散策略 风险分散策略即“不把鸡蛋放在同一个篮子里”的策略。企业在开展跨国投资时，可以在投资地域、投资国家或地区、投资行业等方面
10、实行适度分散策略，以降低风险。5、寻求“庇护”策略 是指企业通过寻求第三方的帮助以规避或处理风险。最通常的“庇护”是东道国与母国之间的双边协议。第20页，共59页。二、外汇风险与管理二、外汇风险与管理 （一）外汇风险的概念 外汇风险是指在跨国公司的国际经济活动中，以外币计价的资产或者负债的价值由于各国货币市场汇率的变动而产生的损益。外汇风险可能给经济实体带来风险损失，也可能给经济实体带来风险收益，但人们在对外汇风险的管理中，更加注重的是规避外汇风险损失。第21页，共59页。（二）外汇风险的分类外汇风险折算风险交易风险经营风险第22页，共59页。o结算风险：在会计年度末跨国公司将其海外子公司、分
11、公司或者其他附属机构中用外币记账的财务报表，归并到母公司的财务报表，并以本币记账。由于各项资产、负债项目及收人与费用项目入账时的交易日汇率与合并报表时所用的现行汇率是不一致的，从而导致有关的会计项目出现账面上的外汇损益，影响股东及社会公众对公司经营成果及财务状况的评价而产生的风险。产生原因：产生原因：一是由于母公司与子公司或分支机构在财务入账时所 使用的货币币种是不同的，两种货币之间需要折算。二是子公司 财务报表有关项目入账时的历史汇率与母公司合并财务报表时所 使用的汇率不一致第23页，共59页。o 交易风险：交易风险也称兑换风险，是指经济主体在用外币计价的交易中由于未来结算时的汇率与交易发生
12、时的汇率不同而引起未来外币现金流的本币价值发生变化的风险。一般来说，交易风险由商品信用交易和以外币计价的国际借贷活动产生。o 经营风险：经营风险是指公司因意料之外的汇率变动造成企业生产销售数量、价格、成本的变动，从而间接引起企业在未来一定期间内其现金流量或收益变化的不确定性。公司的两种现金流量风险经营风险和交易风险共同组成了公司的经济风险。第24页，共59页。（三）外汇风险管理 1、套期保值的概念及目标 （1）套期保值的概念 套期保值是管理外汇风险的基本方法，即通过建立一个相反的货币头寸，使得原来货币风险上的任何损益均被套期保值措施的外汇损益所抵消，从而不管未来汇率如何波动，受险货币的价值均被
13、锁定，保护公司免受不可预知的汇率波动带来的损失。第25页，共59页。（2）套期保值的目标 交易风险最小化：交易风险最小化：这个目标涉及对企业真正的现金流量的风险管理。折算风险最小化：折算风险最小化：这个目标在于保护由于汇率波动而导致的以外币标价的资产和负债的价值变化，保护股东权益。经济风险最小化：经济风险最小化：这个目标在于减少由于货币波动带来的现金流量的波动。外汇风险管理成本最小化：外汇风险管理成本最小化：这个目标在于减少外汇管理的成本。第26页，共59页。2、交易风险管理 （1）远期市场套期保值 远期市场套期保值是指拥有多头外币头寸的公司卖出外币远期，而拥有空头外币头寸的公司买入外币远期，
14、从而固定未来外币现金流量的本币价值。（2）货币市场套期保值 货币市场套期保值是指在货币市场上同时借人和贷出两种不同的货币来锁定未来外币现金流量的本币价值。第27页，共59页。（3）风险转移 （4）风险对冲 风险对冲是指以同种或不同货币的风险抵消一种货币风险的方法，汇率的变动会使一种受险头寸上的损益被另一种受险头寸上的损益所抵消。主要包括以下三种形式三种形式：同种货币的空头冲抵该种货币的多头。两种货币汇率波动正相关，用一种货币的空头冲抵另一种货币的多头。两种货币汇率波动负相关，两种货币的空头可以相互冲抵。第28页，共59页。（5）货币风险负担 货币风险负担是指交易双方共同分担合同中的汇率风险，即
15、在基础合同交易中附加特定的套期保值合约，里面规定了汇率波动的范围，也称中性区。在中性区内，双方不用重新订立合约，按照基础价格进行交易；在中性区外，双方按照经调整过的汇率重新制定价格进行结算，由交易双方等额分担汇率风险。第29页，共59页。（6）货币双限 货币双限是指在货币变动超出约定范围就提供保护的合约。跨国公司可通过买货币双限，在协定范围内，按照未来的即期汇率进行汇兑。如果超出协定范围，就按照该区间的上下限汇率进行兑换，从而有效圈定了汇率风险的波动范围。货币双限也称货币颈圈。（7）货币期权 当跨国公司无法确定外币现金流量能否实现时，我们选择另一种套期保值方式外币期权。第30页，共59页。3、
16、折算风险管理 （1）资产负债表套期保值 对于任何资产或负债的变动，用同种货币计价的负债或者资产的变动抵消。（2）衍生工具套期保值 用来进行折算风险管理的衍生工具主要有远期合约、风险对冲等。第31页，共59页。三、生产风险与管理三、生产风险与管理 生产风险是指生产者在生产某种商品的过程中所承担的风险。（一）物资库存风险与管理 1、MRP法(相关库存法）相关库存法是指由更髙层次的产品需求状况所决定的物料存储方法。它是通过编制物料需求计划来处理和解决相关库存的一种有效方法。2、JIT方法（准时管理法）3、重点管理（ABC控制法）ABC分类，就是把全部物料，按品种和占用资金大小情况分类排队，分为A、B
17、、C三大类。ABC重点管理法的宗旨，就是要抓住重点，兼顾一般，提高管理效率和保证生产用料。第32页，共59页。（二）物资采购风险与管理 企业的物资采购是以生产为直接目的的原料、辅助材料、工具、设备等的购买活动。物资采购风险的外部因素主要来自供应商。1、供应商高价围标 2、供应商恶性削价抢标 3、供应商由于能力差和信誉不佳而造成履约能力差 4、供应商遭遇巨大风险损失第33页，共59页。为了防止物资采购风险，国际企业往往采取如下对策：第一，确立现代物资采购行为准则。第一，确立现代物资采购行为准则。第二，建立和实行合理的采购制度。第二，建立和实行合理的采购制度。第三，制定采购计划。第三，制定采购计划
18、。第四，精选供应商，建立稳定的供应商队伍。第四，精选供应商，建立稳定的供应商队伍。第五，防止围标、恶性削价抢标。第五，防止围标、恶性削价抢标。第34页，共59页。（三）劳动生产率风险与管理 企业劳动生产率风险因素主要表现在以下几个方面：（1）企业生产技术水平 （2）生产组织形式 （3）雇员的主观能动性 （4）企业管理水平第35页，共59页。企业可以采用以下管理方式，提高劳动生产率：（1）实行目标管理 （2）工作再设计 （3）参与管理 （4）“软性管理”第36页，共59页。四、财务风险与管理四、财务风险与管理 企业财务风险是指企业经营中利率、汇率、投资报酬、股利的变动给企业财务上可能造成的损失。
19、企业财务风险管理的基本方式如下：（一）建立风险审查制度 （二）判定风险类型（交易风险、经济风险、会计风险、税务风险）（三）确定财务风险管理目标 （四）进行财务风险预测 （五）建立财务风险管理战略系统第37页，共59页。五、文化风险与管理五、文化风险与管理（一）文化风险的分类 1、种族优越风险：管理人员有偏见性地对待异族文化产生的风险 2、管理风险：管理模式、管理行为能否被当地雇员接受的风险 3、沟通风险：复杂的多元文化带来的沟通障碍产生的风险 4、商务惯例风险：不能区别对待商业对象产生的风险 5、禁忌风险：在产品设计方面忽视民族禁忌产生的风险 6、组织风险：因为各种原因造成的组织缺乏稳定性产生
20、的风险第38页，共59页。（二）文化风险管理 1、重视文化分析，识别文化差异 分析文化差异的方法：（1）自我分析法 （2）劣势或优势分析法 （3）心理需求满足法 一般说来，投资者的心理需求包括安全、舒适、盈利三方面，与此相应，影响这些需求的社会文化环境也分为安全环境、舒适环境和盈利环境等三个子环境 第39页，共59页。2、适应文化差异的人员选拔 跨国公司人才选拔的标准包括：（1）民族优越感的程度 （2）对多元文化的体验 （3）认识承受能力 （4）行为承受能力 （5）专门的文化知识 （6）般的文化知识 （7）文化行为 （8）人际交往的敏感性第40页，共59页。（三）国际企业海外管理人员的跨文化培
21、训 跨文化培训主要包括三个方面的内容：首先，为跨越国际企业管理中的语言障碍，进行语言培训；其次，文化敏感性和适应性的培训；最后，文化自我意识的培训。第41页，共59页。（四）建立共同经营观和企业文化 建立企业文化必须具备下列三个要素：明确性连续性一致性第42页，共59页。六、技术风险与管理六、技术风险与管理 （一）国际企业技术风险概述 国际企业的技术风险是指国际企业在限定的时间范围内能否成功的开发出新产品的不确定性。不同的企业具有不同的技术风险。这主要取决于：企业的技术能力；进行开发所投入的资金量与所需的时间；投资所能产生的经济效益和社会效益；对技术产品市场需求的预测；各种自然环境和社会环境的
22、发展变化；这可能会影响企业的技术开发创新，甚至彻底改变其必要性和可能性。第43页，共59页。国际企业的技术风险管理是指国际企业对其技术风险进行识别、衡量、分析，并在此基础上有效地处置风险,为以最低成本实现技术开发创新成功提供最大安全保障的科学管理方法。技术风险管理最主要的目标是控制与处置技术风险，防止和减少损失。第44页，共59页。（二）国际企业技术风险管理的内容 1、重视技术风险成本 2、技术风险的识别 3、技术风险的衡量和估计 4、技术风险的评价与决策 5、建立技术风险预警系统 6、建立技术风险宏观管理制度第45页，共59页。1、重视技术风险成本 技术风险成本是指企业在技术开发过程中为承担
23、其静态风险新带来的损失而支付的一种开发费用。2、技术风险的识别 国际企业常用的技术风险识别方法主要有：德尔菲法(专家意见法)、幕景分析法等。第46页，共59页。3、技术风险的衡量和估计 国际企业技术风险衡量的具体内容包括三个方面：首先要确定技术风险事件在一定时间内发生的可能性即概率的大小，并且估计可能造成损失的严重程度。其次，根据技术风险发生的概率及损失的严重程度估计总体损失的大小。最后，根据以上结果，预测技术风险发生次数及后果，为决策提供依据。第47页，共59页。4、技术风险的评价与决策 当技术风险小于可能带来的收益时，企业将进行该技术的产品开发创新;反之，则放弃该技术。但由于技术开发具有极
24、大的不确定性和风险性，在其实施过程中仍然继续存在着权衡问题,因此中止决策应运而生。国际企业实行中止决策，大致有以下原因：外部环境发生了很大变化，迫使企业考虑中止决策的问题；技术开发创新项目主身的原因；创新者实力方面的问题。中止决策一般如以下几种结果：继续该项目；中止该项目进行方案调整，即对技术开发创新项目的原有方案进行比较大的调整，它属于方案否决而不是项目否决。第48页，共59页。5、建立技术风险预警系统 预警系统是指通过对企业内外信息进行综合处理和预测推断，掌握征兆信息并根据对未来的风险进行预先警报，以使企业超前行动，防患于未然。技术开发与应用风险防范预警系统包括：第一，建立预警信息系统 第
25、二，建立信息推断系统 第三，建立预警指标体系 第四，建立预瞥判断系统 第五，建立风险防范对策系统 第六，建立自动更新系统第49页，共59页。6、建立技术风险宏观管理制度 （1）投资机制 （2）企业集团的作用第50页，共59页。第三节第三节 跨国公司风险预警管理跨国公司风险预警管理 一、跨国经营风险预警及其作用 二、跨国经营风险预警管理体系第51页，共59页。一、跨国经营风险预警及其作用一、跨国经营风险预警及其作用 （一）跨国公司风险预警的概念 跨国经营风险预警是指对企业跨国经营活动的风险进行分析、评价、推断、预测，根据风险程度事先发出警报信息，提请企业决策者警惕风险。（二）跨国经营风险预警的作
26、用 1、警示 2、控制 3、自律第52页，共59页。二、跨国经营风险预警管理体系二、跨国经营风险预警管理体系 跨国经营风险预警管理，是指在实证考察和分析跨国经营活动规律的基础上通过对内外环境的预测、估计、推断以及对跨国经营活动过程的监控，来进行风险识别、预警和预控的管理实践活动。风险预警包括整体风险分析和前期风险控制，不包括风险发生后所采取的措施。第53页，共59页。（一）跨国经营风险预警管理的理论基础前馈控制原理 前馈控制，简单地说就是根据事物发展的方向，提前实施一些步骤，促使事物向好的（一般意义上的，较难从价值取向上作出判断)方向发展，或者避免向不好的方向发展。比较而言，前馈控制有以下几条
27、明显的优点：第一，前馈控制对信息的时效性要求不高；第二，前馈控制的效果要明显的高于反馈控制。第54页，共59页。（二）跨国经营风险预警管理的结构 1、信息系统 2、预警推断系统 3、风险识别系统 4、风险信息输出与警报系统 5、风险预控对策系统第55页，共59页。（三）跨国经营风险预警管理的机制 1、跨国经营信息收集、传递机制 2、跨国经营风险分析机制 3、跨国经营风险处理机制 4、跨国经营风险责任机制 5、跨国经营激励和约束机制第56页，共59页。（四）跨国经营风险警报准则 跨国经营风险预报准则，是指一套判别标准或原则,用来决定在不同情况下，是否应当发出警报，以及发出何种程度的警报 对风险状况的预警界限可以用三个数值(称为“检查值”)来表述。每当预警指标的变化超过某检查值时，信号系统就会亮出相应的信号。三个检査值的确定需要分析企业跨国并购的历史情况、行业水平以及企业目的，因此各个企业具体的检查值是不同的。第57页，共59页。（五）研究跨国经营风险预控对策 跨国经营风险预控对策的目标，是实现对各种不利外部环境变化的早期预防与控制，它包括准备、日常监控、危机管理三个活动阶段。第58页，共59页。本章结束！第59页，共59页。
