1、国际收支分析国际收支分析国际经济学教程国际经济学教程 第七章第七章 第七章 国际收支分析2022年年8月月17日星期三日星期三本章教学目的本章教学目的v掌握国际收支表的含义掌握国际收支表的含义v理解国际收支各项目的经济含义和国际收理解国际收支各项目的经济含义和国际收支各个项目之间的关系支各个项目之间的关系v理解国际收支失衡的调整理解国际收支失衡的调整v理解国际收支失衡调整的经济效应理解国际收支失衡调整的经济效应第七章 国际收支分析2022年年8月月17日星期三日星期三主要内容主要内容v第一节第一节 国际收支与国际收支表国际收支与国际收支表 v第二节第二节 国际收支的调节国际收支的调节第七章 国
2、际收支分析2022年年8月月17日星期三日星期三第一节第一节 国际收支与国际收支表国际收支与国际收支表一、国际收支与国际收支表一、国际收支与国际收支表（一）广义国际收支与狭义国际收支（一）广义国际收支与狭义国际收支v狭义：一国在一定时期内狭义：一国在一定时期内(一般为一年一般为一年)，同其他国，同其他国家由于贸易、劳务、资本等往来而引起的家由于贸易、劳务、资本等往来而引起的资产转移资产转移。特点是仅计入现在或将来有外汇收支的交易。特点是仅计入现在或将来有外汇收支的交易。v广义：系统记载在特定时期广义：系统记载在特定时期(通常为一年通常为一年)内，一个内，一个经济体与世界其他地方的经济体与世界其
3、他地方的各项经济交易各项经济交易。大部分交。大部分交易是在居民与非居民之间进行的。易是在居民与非居民之间进行的。第七章 国际收支分析2022年年8月月17日星期三日星期三第一节第一节 国际收支与国际收支表国际收支与国际收支表v一般使用广义的国际收支概念，是一般使用广义的国际收支概念，是流量流量概念。概念。（而国际借贷概念则强调存量）（而国际借贷概念则强调存量）v国际收支强调国际收支强调居民概念居民概念，即国际经济交易应该是，即国际经济交易应该是不同国家的居民之间不同国家的居民之间的交易。一国居民包括以该的交易。一国居民包括以该国作为法定居住地的公司、个人以及政府机关。国作为法定居住地的公司、个
4、人以及政府机关。一个公司是其注册国的一个公司是其注册国的“居民居民”，但其海外分支，但其海外分支机构或子公司是其注册国的机构或子公司是其注册国的“居民居民”。暂居国外。暂居国外的军人、政府外交官员和旅游者被认为是其公民的军人、政府外交官员和旅游者被认为是其公民身份所在国的居民。身份所在国的居民。v全部经济交易全部经济交易多为商品贸易、服务贸易、金融资多为商品贸易、服务贸易、金融资产与商品贸易、无偿的金融、商品服务的转移等。产与商品贸易、无偿的金融、商品服务的转移等。第七章 国际收支分析2022年年8月月17日星期三日星期三第一节第一节 国际收支与国际收支表国际收支与国际收支表（二）国际收支表的
5、构成（二）国际收支表的构成 根据根据IMFIMF编写的第五版国际收支手册，国际收支表的编写的第五版国际收支手册，国际收支表的标准组成有两个基本组成部分：标准组成有两个基本组成部分：（1 1）、（）、（2 2）v（1 1）经常帐户）经常帐户。包括货物、服务、收入、经常转移。包括货物、服务、收入、经常转移。v（2 2）资本和金融帐户）资本和金融帐户。包括资本帐户、金融帐户。包括资本帐户、金融帐户。另外，还有一个补充信息的表格。另外，还有一个补充信息的表格。v（3 3）国际头寸。不属于国际收支表的标准组成，它）国际头寸。不属于国际收支表的标准组成，它与国际收支表构成一国全面的国际帐户，是一国对与国际
6、收支表构成一国全面的国际帐户，是一国对外金融资产和负债存量的平衡，其数值为等于一个外金融资产和负债存量的平衡，其数值为等于一个经济体给予或从世界其他地方得到的那部分净值。经济体给予或从世界其他地方得到的那部分净值。第七章 国际收支分析2022年年8月月17日星期三日星期三第七章 国际收支分析2022年年8月月17日星期三日星期三第一节第一节 国际收支与国际收支表国际收支与国际收支表二、国际收支表各组成部分之间的关系二、国际收支表各组成部分之间的关系（一）国际收支表各项目之间的关系（一）国际收支表各项目之间的关系v经常帐户反映国内经济的储蓄和投资行为。一国经常帐户反映国内经济的储蓄和投资行为。一
7、国国际收支的改善必须通过调整国内吸收来进行国际收支的改善必须通过调整国内吸收来进行(吸吸收为收为C+I+GC+I+G之和之和)。国际收支中，经常帐户的差额。国际收支中，经常帐户的差额一定要等于资本和金融帐户的净余额加上储备资一定要等于资本和金融帐户的净余额加上储备资产交易，即可以利用金融资产的净流入和储备资产交易，即可以利用金融资产的净流入和储备资产为经常帐户赤字融资，最终保持国内产为经常帐户赤字融资，最终保持国内(I=SI=S)基本基本公式成立。公式成立。第七章 国际收支分析2022年年8月月17日星期三日星期三第一节第一节 国际收支与国际收支表国际收支与国际收支表（二）国际收支的盈余与赤字
8、（二）国际收支的盈余与赤字v国际收支从会计帐户设立的角度，帐面的余额由国际收支从会计帐户设立的角度，帐面的余额由于同一笔交易必须在借方、贷方计同样金额而为于同一笔交易必须在借方、贷方计同样金额而为0 0（注意肯定为注意肯定为0 0，这是复式簿记原则决定的，这是复式簿记原则决定的），但），但某一账户可以是有盈余和赤字的，即进出口的余某一账户可以是有盈余和赤字的，即进出口的余额，金融帐户流动的余额等。额，金融帐户流动的余额等。第七章 国际收支分析2022年年8月月17日星期三日星期三第一节第一节 国际收支与国际收支表国际收支与国际收支表三、国际收支状况的含义与经济分析三、国际收支状况的含义与经济分
9、析v反映一国反映一国经济实力经济实力和在世界经济中的地位和在世界经济中的地位v决定着一国货币与决定着一国货币与汇率的变化汇率的变化方向方向v决定着一国的决定着一国的融资能力融资能力和资信地位和资信地位v反映着一国反映着一国经济结构经济结构的情况和变化的情况和变化 v影响着一国国内的影响着一国国内的经济增长经济增长和发展和发展 第七章 国际收支分析2022年年8月月17日星期三日星期三第二节第二节 国际收支的调节国际收支的调节一、国际收支的失衡一、国际收支的失衡（一）国际收支失衡的含义（一）国际收支失衡的含义v国际收支失衡是指经常帐户、金融与资本帐户的国际收支失衡是指经常帐户、金融与资本帐户的余
10、额出现问题，经常帐户出现的余额，靠资本与余额出现问题，经常帐户出现的余额，靠资本与金融帐户的余额无法平衡掉，不得不动用储备资金融帐户的余额无法平衡掉，不得不动用储备资产进行调整的现象，即对外经济出现了必须进行产进行调整的现象，即对外经济出现了必须进行调整的情况。调整的情况。第七章 国际收支分析2022年年8月月17日星期三日星期三第二节第二节 国际收支的调节国际收支的调节（二）国际收支失衡的类型（二）国际收支失衡的类型v临时性失衡临时性失衡v周期性国际收支失衡周期性国际收支失衡 v收入性国际收支失衡收入性国际收支失衡 v货币性国际收支失衡货币性国际收支失衡 v结构性国际收支失衡结构性国际收支失
11、衡 v投资环境性国际收支失衡投资环境性国际收支失衡第七章 国际收支分析2022年年8月月17日星期三日星期三第二节第二节 国际收支的调节国际收支的调节（三）国际收支失衡的经济影响（三）国际收支失衡的经济影响v对外，国际收支失衡造成汇率、资源配置、福利对外，国际收支失衡造成汇率、资源配置、福利提高的困难。若出现大量逆差，本币汇率会走软，提高的困难。若出现大量逆差，本币汇率会走软，形成对于本币贬值压力。但若出现大量顺差，本形成对于本币贬值压力。但若出现大量顺差，本币汇率走强，会造成通货膨胀压力，对出口不利。币汇率走强，会造成通货膨胀压力，对出口不利。v对内，国际收支失衡造成经济增长与发展困难，对内
12、，国际收支失衡造成经济增长与发展困难，即对外的失衡影响到国内经济均衡发展，因此需即对外的失衡影响到国内经济均衡发展，因此需要进行调整。要进行调整。第七章 国际收支分析2022年年8月月17日星期三日星期三第二节第二节 国际收支的调节国际收支的调节二、国际收支失衡调节的若干理论二、国际收支失衡调节的若干理论（一）弹性调解法（一）弹性调解法1.1.分析的假设条件分析的假设条件v该经济体国民收入不变，各种资源充分就业。该经济体国民收入不变，各种资源充分就业。v出口与进口的供给弹性无限。出口与进口的供给弹性无限。v分析的变量仅仅是汇率，其余是常量。分析的变量仅仅是汇率，其余是常量。v弹性法分析不考虑资
13、本流动，本币对外贬值的货弹性法分析不考虑资本流动，本币对外贬值的货币效应忽略不计。币效应忽略不计。v汇率变化是有限的。汇率变化是有限的。第七章 国际收支分析2022年年8月月17日星期三日星期三第二节第二节 国际收支的调节国际收支的调节2 2弹性法调节国际汇率的机制弹性法调节国际汇率的机制v贸易逆差贸易逆差本币对外贬值本币对外贬值本国出口价格下降本国出口价格下降（进口价格上升）（进口价格上升）出口量上升（进口量下降）出口量上升（进口量下降）国际收支改善国际收支改善v贸易顺差贸易顺差本币对外升值本币对外升值本国出口价格上升本国出口价格上升（进口价格下降）（进口价格下降）出口量下降（进口量上升）出
14、口量下降（进口量上升）国际收支改善国际收支改善第七章 国际收支分析2022年年8月月17日星期三日星期三第二节第二节 国际收支的调节国际收支的调节3.3.弹性法机制发挥作用的条件弹性法机制发挥作用的条件v对方国不进行贸易报复。对方国不进行贸易报复。v对外贬值的速度快于对内贬值的速度对外贬值的速度快于对内贬值的速度。v必须符合马歇尔勒纳条件必须符合马歇尔勒纳条件，即本国出口的价格，即本国出口的价格需求弹性与本国进口的价格需求弹性之和的绝对需求弹性与本国进口的价格需求弹性之和的绝对值必须大于，也即商品进出口的变化对于价格值必须大于，也即商品进出口的变化对于价格调整的反应程度要大。否则本币贬值，出口
15、价格调整的反应程度要大。否则本币贬值，出口价格下降，但它国的进口却不会增加，结果是采用本下降，但它国的进口却不会增加，结果是采用本币对外贬值的国家遭受损失。币对外贬值的国家遭受损失。v时滞。时滞。期间贸易逆差可能会更加严重，且本币贬期间贸易逆差可能会更加严重，且本币贬值，总造成贸易条件的恶化。值，总造成贸易条件的恶化。第七章 国际收支分析2022年年8月月17日星期三日星期三马歇尔勒纳条件马歇尔勒纳条件 推导推导v假设外汇供求只由贸易收支决定，而不考虑其他假设外汇供求只由贸易收支决定，而不考虑其他国家贷款偿还外债本息等资本流动，因此以本币国家贷款偿还外债本息等资本流动，因此以本币表示的经常项目
16、差额可表示成如下形式：表示的经常项目差额可表示成如下形式：v CA=PX-e PCA=PX-e P*M (16.1)M (16.1)v 其中，其中，CACA贸易差额（净出口），贸易差额（净出口），P P国内价格水平，国内价格水平，XX本国出口量，本国出口量，e e汇率（以本币表示的外币价格），汇率（以本币表示的外币价格），P P*外国价格水平，外国价格水平，MM本国进口量本国进口量第七章 国际收支分析2022年年8月月17日星期三日星期三第七章 国际收支分析2022年年8月月17日星期三日星期三第七章 国际收支分析2022年年8月月17日星期三日星期三第七章 国际收支分析2022年年8月月17
17、日星期三日星期三第七章 国际收支分析2022年年8月月17日星期三日星期三第二节第二节 国际收支的调节国际收支的调节SPQSSDX1XPPEEEOD图图7-1 7-1 马歇尔马歇尔-勒纳条件图解勒纳条件图解D D表示无弹性的需求曲线，当供给增加表示无弹性的需求曲线，当供给增加S-S,S-S,需求需求无法获得扩大，只能降价销售，出口收入下降。无法获得扩大，只能降价销售，出口收入下降。DD表示有弹性的需求曲线，当供给增加表示有弹性的需求曲线，当供给增加S-S,S-S,虽然价格下降，但出口数量增加更多降。虽然价格下降，但出口数量增加更多降。第七章 国际收支分析2022年年8月月17日星期三日星期三第
18、二节第二节 国际收支的调节国际收支的调节TBOP0BOP0OJ曲线效应曲线效应一般认为时滞为一般认为时滞为6-126-12个月个月 第七章 国际收支分析2022年年8月月17日星期三日星期三第二节第二节 国际收支的调节国际收支的调节4 4本币贬值对贸易条件产生影响本币贬值对贸易条件产生影响v贸易条件取决于供求弹性状态。特点：若出口与贸易条件取决于供求弹性状态。特点：若出口与进口的需求弹性大于出口与进口的供给弹性，本进口的需求弹性大于出口与进口的供给弹性，本币对外贬值促进出口抑制进口，贸易条件改善；币对外贬值促进出口抑制进口，贸易条件改善；若出口与进口的需求弹性小于出口与进口的供给若出口与进口的
19、需求弹性小于出口与进口的供给弹性，贸易条件恶化；若出口与进口的需求弹性弹性，贸易条件恶化；若出口与进口的需求弹性等于出口与进口的供给弹性，贸易条件不变。即：等于出口与进口的供给弹性，贸易条件不变。即：DXDX、DMDMSXSX、SMSM，贸易条件在贬值时好转贸易条件在贬值时好转 DXDX、DM=SXDM=SX、SMSM，贸易条件不变贸易条件不变 DXDX、DMDMSXSX、SMSM，贸易条件恶化贸易条件恶化第七章 国际收支分析2022年年8月月17日星期三日星期三第二节第二节 国际收支的调节国际收支的调节5 5弹性分析法的缺陷弹性分析法的缺陷v弹性法分析是弹性法分析是局部分析局部分析，在分析中
20、与国民经济总，在分析中与国民经济总体的联系不好，看不出出口、进口变化对于整个体的联系不好，看不出出口、进口变化对于整个国民经济的作用与影响。国民经济的作用与影响。v在实践中采用弹性法存在着对于在实践中采用弹性法存在着对于商品弹性的实际商品弹性的实际估计估计，而这并不容易，因为商品种类很多，很难，而这并不容易，因为商品种类很多，很难测算，且供求因素收到来自各方的影响。测算，且供求因素收到来自各方的影响。v现实来看，弹性法假设前提中现实来看，弹性法假设前提中排除货币的影响是排除货币的影响是不实际不实际的，在经济中货币的作用是非常显著的。的，在经济中货币的作用是非常显著的。v弹性法没有考虑到通货膨胀
21、的影响。经济得到增弹性法没有考虑到通货膨胀的影响。经济得到增长，进口也会增加。长，进口也会增加。第七章 国际收支分析2022年年8月月17日星期三日星期三第二节第二节 国际收支的调节国际收支的调节（二）吸收调解法（二）吸收调解法v1 1吸收调解法的理论模型吸收调解法的理论模型国民收入消费国民收入消费+投资投资+政府开支政府开支+（出口进口）（出口进口）即：（）即：（）（）（）可以粗略地认为为国际收支状况，令其为可以粗略地认为为国际收支状况，令其为，B BX XM M；令令 为一国经济的总支出即总吸收，令为一国经济的总支出即总吸收，令其为，则有：其为，则有：国际收支总收入总支出，国际收支总收入总
22、支出，即即第七章 国际收支分析2022年年8月月17日星期三日星期三第二节第二节 国际收支的调节国际收支的调节当时，为正值当时，为正值时，为负值时，为负值时，为零，国际收支收支平衡时，为零，国际收支收支平衡2 2吸收法的经济含义吸收法的经济含义 模型以国民收入和支出的差额来讨论国际收支的模型以国民收入和支出的差额来讨论国际收支的变化，当国民收入大于总支出时，国际收支处于变化，当国民收入大于总支出时，国际收支处于顺差状况，当国际收支小于总支出，国际收支处顺差状况，当国际收支小于总支出，国际收支处于逆差状况，而国民收入等于总支出，国际收支于逆差状况，而国民收入等于总支出，国际收支处于平衡状况。处于
23、平衡状况。吸收法在讨论本币对外贬值实际效果时，认为本吸收法在讨论本币对外贬值实际效果时，认为本币贬值会造成生产的改变，进而改变吸收情况。币贬值会造成生产的改变，进而改变吸收情况。第七章 国际收支分析2022年年8月月17日星期三日星期三第二节第二节 国际收支的调节国际收支的调节3 3对吸收法的基本评价：对吸收法的基本评价：v吸收法的基础是凯恩斯的宏观经济学分析，它将吸收法的基础是凯恩斯的宏观经济学分析，它将国际收支的状况与国民经济的各种因素结合起来，国际收支的状况与国民经济的各种因素结合起来，克服了局部均衡分析固有的局限性。克服了局部均衡分析固有的局限性。v调整国民收入，是改善国际收支较好的办
24、法，调整国民收入，是改善国际收支较好的办法，但这隐含着资源的重新配置或进一步提高总体生但这隐含着资源的重新配置或进一步提高总体生产能力，当存在资源闲置时，也就是经济资源进产能力，当存在资源闲置时，也就是经济资源进一步实现充分就业，或者生产结构在重新配置中一步实现充分就业，或者生产结构在重新配置中将得到改进，有的资源转而用于出口或进口替代。将得到改进，有的资源转而用于出口或进口替代。第七章 国际收支分析2022年年8月月17日星期三日星期三第二节第二节 国际收支的调节国际收支的调节v国民收入本身受资源总量和资源重新配置难度的国民收入本身受资源总量和资源重新配置难度的限制，若资源已经接近充分就业，
25、短期内收入没限制，若资源已经接近充分就业，短期内收入没有办法提高。有办法提高。v减少吸收或提高收入，在实践中都有时滞，减少吸收或提高收入，在实践中都有时滞，因为资源的重新配置，即资源流向出口部门和进因为资源的重新配置，即资源流向出口部门和进口替代部门，很难马上见效。口替代部门，很难马上见效。v吸收法侧重了商品市场的均衡，完全忽视了货币吸收法侧重了商品市场的均衡，完全忽视了货币在调节国际收支中的作用，如果货币的需求远大在调节国际收支中的作用，如果货币的需求远大于供给，在逆差时调整较为困难。另外，在吸收于供给，在逆差时调整较为困难。另外，在吸收法中，资本项目的内容并未予以考虑。法中，资本项目的内容
26、并未予以考虑。第七章 国际收支分析2022年年8月月17日星期三日星期三第二节第二节 国际收支的调节国际收支的调节（三）货币调解法（三）货币调解法 1 1货币法的假设条件货币法的假设条件v该经济体处于长期的充分就业状态，货币需求是该经济体处于长期的充分就业状态，货币需求是实际收入的函数。实际收入的函数。v国际市场中存在着同一价格律，即经济体的价格国际市场中存在着同一价格律，即经济体的价格与利率接近于世界市场的价格与利率；与利率接近于世界市场的价格与利率；v货币供给的变化不影响实物生产。货币供给的变化不影响实物生产。第七章 国际收支分析2022年年8月月17日星期三日星期三第二节第二节 国际收支
27、的调节国际收支的调节2 2货币法的简单模型货币法的简单模型 货币供给公式：货币供给公式：M Ms s=m(D+F)=m(D+F)货币需求公式：货币需求公式：M Md d=kPY=kPY货币市场均衡：货币市场均衡：M Md d=M=Ms sM Ms s 货币供给；货币供给；M Md d 货币需求；货币需求；P P 国内物价水平；国内物价水平；Y Y 实际国民收入；实际国民收入；D D 基础货币中的本国部分（可视为国内信贷规模）；基础货币中的本国部分（可视为国内信贷规模）；F F 基础货币中的国外部分（即国际储备量）；基础货币中的国外部分（即国际储备量）；另外，另外，m m 为货币乘数；为货币乘数
28、；k k 常数常数第七章 国际收支分析2022年年8月月17日星期三日星期三第二节第二节 国际收支的调节国际收支的调节M Ms s=m(D+F)=m(D+F)M Ms s=mD+mF =mD+mF 如果令如果令m=1,m=1,即货币乘数为即货币乘数为1 1，则有：，则有：M Ms s=D+F =D+F 如果将国际储备如果将国际储备F F看成为进出口差额与净长期资本流看成为进出口差额与净长期资本流动之和，变换后则有：动之和，变换后则有：M Ms s-D=F -D=F F F 取决于取决于M Ms s与与D D之间的关系之间的关系第七章 国际收支分析2022年年8月月17日星期三日星期三第二节第二
29、节 国际收支的调节国际收支的调节4 4货币法的政策意义与评价货币法的政策意义与评价v货币法相信国际收支的自动恢复机制。货币法相信国际收支的自动恢复机制。v提醒人们注重一个经济体内部通货膨胀的影响。提醒人们注重一个经济体内部通货膨胀的影响。v货币法主张采用灵活的汇率措施。货币法主张采用灵活的汇率措施。v从理论角度看，货币法将国际收支调整从过去的从理论角度看，货币法将国际收支调整从过去的注重经常项目转移到注重经常项目转移到整个国际收支整个国际收支，具有很好意，具有很好意义。但货币法的基础货币数量论自身存在不足，义。但货币法的基础货币数量论自身存在不足，在实质经济与货币现象之间的关系上与其他经济在实
30、质经济与货币现象之间的关系上与其他经济学派有非常不同的看法。而且，货币法的假设前学派有非常不同的看法。而且，货币法的假设前提中一些提法较苛刻，与经济现实有一定差距。提中一些提法较苛刻，与经济现实有一定差距。第七章 国际收支分析2022年年8月月17日星期三日星期三第二节第二节 国际收支的调节国际收支的调节三、现实中国际收支失衡的其他调节措施三、现实中国际收支失衡的其他调节措施v（一）外汇管制（一）外汇管制v（二）调整国际收支失衡的其他政策措施（二）调整国际收支失衡的其他政策措施v（三）进出口的严格审批制（三）进出口的严格审批制v（四）实行贸易超保护主义（四）实行贸易超保护主义v（五）采用优惠政策吸引外资（五）采用优惠政策吸引外资
