1、锌行业研究与竞争格局分析锌行业研究与竞争格局分析第1页，共75页。锌行业研究锌行业研究世界范围世界范围中国市场中国市场云南市场云南市场行业行业KSF标竿企业与竞争对手分析标竿企业与竞争对手分析标竿企业标竿企业株洲冶炼厂株洲冶炼厂葫芦岛冶炼厂葫芦岛冶炼厂竞争对手分析竞争对手分析会泽驰宏会泽驰宏四川宏达四川宏达客户访谈摘要客户访谈摘要第2页，共75页。锌行业研究锌行业研究 世界范围世界范围从全球范围来看，锌的总体需求与经济发展周期关系密切，整体呈缓慢上升趋势。预计今后十年的增长速度为2.5-3.5%自90年代中后期开始，整个市场处于供大于求状态，导致价格一直低靡自90年代以来，锌的生产和消费均往发
2、展中国家倾斜生产规模的单纯扩张并不能保证公司的持续稳定发展，而发展高附加值产品和再生锌利用是锌行业今后的发展趋势第3页，共75页。铅锌在诸多行业被广泛应用，但以电池和镀锌钢板行业为主铅锌在诸多行业被广泛应用，但以电池和镀锌钢板行业为主47%19%14%11%9%镀锌钢板*黄铜&青铜锌基合金半成品化学品19982002年锌在最终产品端的应用比例年锌在最终产品端的应用比例19982002年铅在最终产品端的应用比例年铅在最终产品端的应用比例72%12%7%6%3%电池颜料电缆外套火药Rolled Extrusions 资料来源：国际铅锌研究小组第4页，共75页。在过去的四十年中，尽管全球经济运行周期
3、性变化，但锌产量总体呈现缓在过去的四十年中，尽管全球经济运行周期性变化，但锌产量总体呈现缓慢上升趋势，预计今后十年的速度在慢上升趋势，预计今后十年的速度在2.5-3.5之间之间资料来源：国际铅锌研究小组年度变化率（）精锌消费量（千吨）年平均增长速度年平均增长速度：60年代：5.470年代：2.1 80年代：1.0 90年代：2.560-01：2.0最近20年:1.719602000年世界范围对锌的需求量情况年世界范围对锌的需求量情况20世纪80年代，由于替代品的发展和经济的萧条，锌的需求增长速度低于行业生产的增长速度，这期间，锌需求年均递增1.0%，而行业生产高于这个增速到了90年代，有两个因
4、素促进锌的需求:第一，汽车制造广泛使用了镀锌工艺第二，许多镀锌板用于建筑行业，亚洲国家建筑行业使用镀锌板进一步增加了锌的需求但1997年亚洲金融危机之后，锌的需求出现下降局面。这有两个原因：第一，汽车行业对镀锌板的应用达到了饱和状态，该领域对锌的需求增长有限第二，企业家们在1997年金融危机后不可能像90年代初那样投巨资在建筑行业投机如果经济活动健康，预测今后十年锌的消费年均增长率在如果经济活动健康，预测今后十年锌的消费年均增长率在2.5%-3.5%之间之间第5页，共75页。自自1998年以来，全球铅锌行业的大调整从来没有停止过，伴随着生产能力地年以来，全球铅锌行业的大调整从来没有停止过，伴随
5、着生产能力地区结构的调整，生产规模总量还在扩大，使得市场一直处于供大于求状态区结构的调整，生产规模总量还在扩大，使得市场一直处于供大于求状态1995-2001年世界锌产量及消费量对比（单位：万吨）年世界锌产量及消费量对比（单位：万吨）723.4740.3760.5809.5850.8896.7906.9961.8969.0950.0921.3893.4900.0838.6802.1764.5757.5741.6959697989900010203(E)90年代末期国际市场锌的价格保持在高位运行，而锌精矿价格的上涨幅度低于成品锌的上涨幅度，这导致锌冶炼的利润增大，从而吸引了更多的锌企业进入锌冶炼
6、环节2001年以后，市场处于低靡时期。发达国家和地区的一些大型企业因成本原因被迫减产或关闭，但这样形成的产品空白在短时间内马上被其他的企业填补上，导致生产总量一直维持在较高水平中国现在还有相当一部分企业在进一步扩容：上市公司和国企需要扩容达到融资的目的，维持企业的生存；而有实力的民企扩容则是争取更广阔的发展空间，不至于被其他小企业挤跨生产量生产量消费量消费量资料来源：国际铅锌组织第6页，共75页。世界经济迟迟不能复苏、产品供大于求等因素导致市场长时间萧条，价格世界经济迟迟不能复苏、产品供大于求等因素导致市场长时间萧条，价格处于低位徘徊状态处于低位徘徊状态国际市场锌的价格变化:对伦敦金属交易所近
7、十年的价格演变情况进行分析可知，除1997年由于锌期货市场炒作导致锌价过高外，1991-1999年间，每吨锌的平均价格一直在围绕1100美元波动，最低价格在900美元以上到2001年11月份铅价达到10年的低点，锌价达到15年的低点：LME三个月期货铅价最低435美元/吨，锌价最低735美元/吨;之后的大部分时间铅锌价格便分别在480500美元/吨,锌价在750-800美元/吨的历史低谷价位徘徊资料来源：国际铅锌组织第7页，共75页。近年来，世界铅锌生产出现了向资源丰富近年来，世界铅锌生产出现了向资源丰富.生产成本低地区转移的趋势生产成本低地区转移的趋势82.5106.2193.5351.63
8、83.6438.2108.356.236.4152.2150.5372.5330.6433.8457.1133.685.577.31980199020011980199020011980-2001年世界铅产量（万吨）年世界铅产量（万吨）1980-2001年世界锌产量（万吨）年世界锌产量（万吨）前苏欧国家发达国家发展中国家前苏欧国家发达国家发展中国家 矿产资源丰富，生产成本低的发展中国家有色金属工业发展迅速，已经成为世界上最重要的有色金属生产地区 2002年中国铅及铅合金出口42万吨，位居世界第一位，约占全球铅出口量的23.3%；2002年中国锌及锌合金出口50万吨，位居世界第二位，约占全球锌出
9、口量的14.7%2002年中国铅产量129万吨，约占全球产量的20.2%，首次超过美国，跃居世界第一位2002年中国锌产量211万吨，约占全球产量的22.4%，继续保持世界第一位资料来源：国际铅锌组织第8页，共75页。100.1137.6284.8330.6433.8546.5150.391.032.271.898.3160.7340.9373.7455.8122.162.826.9而以中国为代表的发展中国家随着经济的发展，有色金属消费量大幅度而以中国为代表的发展中国家随着经济的发展，有色金属消费量大幅度增加，成为推动世界有色金属需求不断增长的主要因素增加，成为推动世界有色金属需求不断增长的主
10、要因素2001年中国10种有色金属消费量已经达到816万吨，成为世界上仅次于美国的第二大有色金属消费国发达国家有色金属消费增长水平远远落后于发展中国家的增长速度由国内状况看，我国是一个锌出口国，价格与国际市场关联度较大，消费受国内经济形势和国际市场锌的价格波动情况的双重影响，增长速度波动较大 前苏欧国家发达国家发展中国家198019902001198019902001前苏欧国家发达国家发展中国家1980-2001年世界铅消费量（万吨）年世界铅消费量（万吨）1980-2001年世界锌消费量（万吨）年世界锌消费量（万吨）资料来源：国际铅锌组织第9页，共75页。Pasminco（太平洋金属公司太平洋
11、金属公司）Umicore总部在澳大利亚曾是世界最大的综合铅锌生产企业拥有数家矿山和铅锌冶炼厂产品比较单一：铅锭、锌锭、镉锭公司受铅锌锭价格影响很大，2001年LME价格降到10年来历史最低水平后，公司收益大幅度降低，导致股票一路狂泻，2001年9月份进入破产在管为了应付危机，Pasminco将其在澳大利亚和美国的两个矿山和冶炼厂卖掉或关闭，目前只剩下世纪矿和几个冶炼厂2003开始公开征求买主总部位于比利时，是世界上领先的增值锌产品和再生锌制造商再生锌制造商，也是世界上第三大锌冶炼商自身不拥有矿山，再生锌是其生产资料主要来源之一2002年投入研发的资金为年投入研发的资金为3千万欧元千万欧元产品线
12、比较丰富，且集中在高附加值产品端高附加值产品端：锌：锌粉、氧化锌、高纯金属、镀锌产品等 铜贵稀金属 高端材料（锗、钴）2002年销售额为31亿欧元生产规模的单纯扩张并不能保证公司的持续稳定发展，而发展高附加值产品和再生产规模的单纯扩张并不能保证公司的持续稳定发展，而发展高附加值产品和再生锌利用是锌行业今后的发展趋势生锌利用是锌行业今后的发展趋势举例举例以行业内的两大龙头企业为例，一个是比利时的以行业内的两大龙头企业为例，一个是比利时的Umicore公司，另一个是澳大利公司，另一个是澳大利亚的亚的Pasminco公司。他们采取了截然不同的发展路径，而现在来看，其结局亦公司。他们采取了截然不同的发
13、展路径，而现在来看，其结局亦截然不同截然不同资料来源：Umicor 和 Pasminco 公司年报第10页，共75页。生产规模的单纯扩张并不能保证公司的持续稳定发展，而发展高附加值产品生产规模的单纯扩张并不能保证公司的持续稳定发展，而发展高附加值产品和再生锌利用是锌行业今后的发展趋势（续）和再生锌利用是锌行业今后的发展趋势（续）举例举例Pasminco股价与其他冶炼公司股价对比股价与其他冶炼公司股价对比*其他其他Umicore股价与其他指数股价对比股价与其他指数股价对比751001251501752001 Umicore到目前为止仍处于良好发展状态中。尽管LME铅锌价格萎靡不振，但因为公司产品
14、多为高附加值系列，所以受的影响并不大 Pasminco在2001年9月被停牌了。LME铅锌价格萎靡不振使其经营受到了严重的负面影响，同时由于未能及时转型，所以公司到目前为止，仍处于破产托管状态资料来源：Umicor 和 Pasminco 公司年报第11页，共75页。锌行业研究锌行业研究世界范围世界范围中国市场中国市场尽管有五十多年的发展历史，最近十年才是中国锌行业高速的时期中国对锌等基础有色金属的需求与GDP线形相关，预计今后十年锌市场的发展速度将保持在7以上中国市场与世界市场已经接轨，自98年以后一直处于供大于求状态因为进入门槛低等因素，导致中国的锌行业无序竞争，生产集中度极低整体竞争态势是
15、“国退民进”：多数国有企业一直靠国家支持得以生存，而后起的民营企业将以蓬勃的态势蚕食国有企业的市场份额，争取技术人才，成为市场的主导者锌再生能力较低、冶炼能力增长超过矿山开采增长等因素导致生产资源缺乏，使之成为诸多企业的发展瓶颈第12页，共75页。从历史来看，我国铅锌精矿行业尽管有五十多年的发展历程，但最近十从历史来看，我国铅锌精矿行业尽管有五十多年的发展历程，但最近十年才是整个行业飞速发展的时期。而快速发展的一个不良后果是政策规年才是整个行业飞速发展的时期。而快速发展的一个不良后果是政策规范不到位，导致行业处于混乱的无序竞争状态范不到位，导致行业处于混乱的无序竞争状态1990年以前：年以前：
16、铅锌市场属于国有企业垄断 铅锌的冶炼能力小于矿山生产能力，精矿的年产量高于金属的产量 精矿连年积压，矿价非常低，冶炼厂利润丰厚1995 20002000以后以后：我国铅精矿供求状况发生根本变化，由供求基本平衡变为供应严重不足，由净出口国变为净进口国2000年我国进口铅精矿31.1万吨（实物量），锌精矿进口7.79万吨（实物量）2001年1-6月份净进口铅精矿含量8万吨，锌精矿含量16万吨原料供应紧张将刺激矿山资源过度开采，加速资源枯竭在已探明的铅锌储量中，已开发利用的占60，其余可供近期开发利用的储量不到10，后备资源已严重不足铅锌市场全部放开，加之国家采取“积极发展铅锌的政策”，从而刺激了冶
17、炼能力的快速发展 到1994年，锌精矿市场由供应过剩转为供求基本平衡 随着改革开放的进一步深入，铅锌金属和精矿都可以进出口，刺激了精矿大量出口，国内供应紧张19901994 铅锌冶炼能力的扩大再次升温，国内铅锌精矿出现阶段性的或地区性的供应紧张第13页，共75页。中国的铅锌等基础有色金属行业与中国的铅锌等基础有色金属行业与GDP非常密切，因此非常密切，因此GDP可以看做可以看做是有色行业的风向标是有色行业的风向标铜、铝、铅、锌生产量和消耗量与GDP 的线性相关系数表生产量消费量铜0.9680.921铝0.9800.933铅0.9520.948锌0.9810.967 我国的有色金属工业是一个产业
18、关联度很高的产业 在现有124个产业中，有113个部门使用有色金属产品，比例高达约91 其中101个物质生产部门中，有96个产业部门消耗有色金属冶炼产品或 压延产品，约95;23个非物质生产部门，17个产业部门消耗有色金属冶炼或压延产品 铜、铝、铅、锌等主要有色金属生产量和消费量与GDP的线性相关系数均超过了0.9 预计今后十年中国的GDP增长速度为78，因此预计中国市场对铅锌的需求亦能保持7的增长速度 资料来源：中国有色金属行业协会第14页，共75页。中国经济保持高速发展是铅锌等主要有色金属的需求得以增加的主要原中国经济保持高速发展是铅锌等主要有色金属的需求得以增加的主要原因因在今后10年左
19、右的时间里，随着我国经济的快速发展，城市化和工业化进程中大量基础设施建设，住宅、交通等大规模投资，为我国有色金属工业的进一步发展提供了有利的市场空间此外，我国周边国家，特别是东亚和东南亚国家有色金属产品生产能力不足，是世界上重要的有色金属产品进口地区，为我国有色金属工业利用区位优势，扩大产品提供了机遇，有色金属产品出口也有良好市场国家已计划投资1000亿元从2002年开始继续对农村低压电网进行技术改造，将增加镀锌结构产品的需求加入WTO以后，我国电池的出口还有进一步增加的空间，电池产量有望继续高速增长，带动对锌材的需求第15页，共75页。1951351470420414915619213175
20、2255522619226537但是，中国锌产量的增长速度远远大于消费增长，导致市场长期处于供但是，中国锌产量的增长速度远远大于消费增长，导致市场长期处于供大于求的状态大于求的状态在1990年-1999年的10年当中，锌的冶炼能力由567万吨增长到约182万吨，年均增长1364，是同期有色金属中增幅最大的20002002年间我国电解铅和锌冶炼能力分别年均递增15.9%和12%,2002年分别达到149万吨和261万吨,平均每年分别增加19万吨和23万吨。目前正在建设、计划扩建和新建的电解铅生产能力大约还有25万吨，锌锭生产能力至少50万吨预计到2005年我国电解铅生产能力将达到165万吨左右，
21、锌生产能力达到300万吨左右00010203(E)00010203(E)000102 03(E)00010203(E)生产量生产量消费量消费量进口量进口量出口量出口量00 010203(E)平衡量平衡量单位：万吨第16页，共75页。020004000600080001000012000从价格角度来看，国内锌价基本随着从价格角度来看，国内锌价基本随着LME价格变化，在世界范围内进价格变化，在世界范围内进行供需平衡，这就意味着单个生产企业很难左右价格的变化行供需平衡，这就意味着单个生产企业很难左右价格的变化中国铅锌市场已经与世界市场接轨，其产品价格基本以LME三月期货价为参考价网络信息技术的发展，
22、使得LME价格变化越来越及时地传递到国内市场LME现价现价LME期货价国内主要企业报价国内主要企业报价国内生资市场报价资料来源：国际铅锌组织第17页，共75页。铅锌行业集成度低，规模效益差，小型企业居多铅锌行业集成度低，规模效益差，小型企业居多序号生产企业生产能力生产技术1辽宁葫芦岛锌厂 33万吨 13万吨湿法（因成本高，已关闭），20万吨火法 2湖南株州冶炼厂 电锌25万吨，铅7万吨 电锌全湿法生产 3韶关冶炼厂 电锌10万吨，铅约45万吨 湿法 4西北冶炼厂 13万吨 湿法（停产小半年）5广西龙城化工总厂 6万吨电锌 湿法 6祥云飞龙 电锌810万吨 湿法7弛宏公司 6万吨锌，2.5万吨铅
23、 湿法8河南豫州金光电铅厂（2003年投产）10万吨电铅 火法9四川宏达 5万吨电锌 湿法目前，我国共有铅锌冶炼企业近800家，几乎遍布全国。西部地区近年来兴起建设锌冶炼厂的高潮，特别是有色金属企业管理权下放到地方以后，这种趋势得到了进一步的强化上述九家企业所生产的电锌还占不到2002年全国锌产量（220万吨）的40，全国有近800家冶炼厂，平均规模约0.3万吨/年另据专家粗算，像株冶、韶冶、葫芦岛锌厂、白银有色、豫光金铅等几家大冶炼生产企业1996年的铅锌产量是60万吨，占全国比例的60，而到了2000年，这几家企业103万吨的产量只占全国35左右，可见铅锌产量的快速增长是以中小企业为主资料
24、来源：外部访谈，远卓分析第18页，共75页。多数国有企业和民营企业一样，没有矿山资源，在竞争中处于相对不多数国有企业和民营企业一样，没有矿山资源，在竞争中处于相对不利地位利地位 主要大型国有冶炼企业主要大型国有冶炼企业民营冶炼企业民营冶炼企业原料来源 株冶：非常紧张，自己不靠近矿山，也不拥有矿山，尽管参股了一些企业，并于今年7月控制了一家郴州一家矿山，但仍未从根本上解决原料问题 葫冶：非常紧张，不拥有矿山 韶冶：拥有矿山资源 白银：拥有矿山资源 会泽：拥有矿山资源，约10年储备 大部分民企都没有直接控制矿山资源，非常紧张 一些上市公司通过政府关系拿到了一些资源，如四川宏达 矿石价格 高出民企2
25、030元/吨 采购管理费、招待费很高 要开正式发票 多数可以现金交易，而且可以不开发票 矿石运输 除韶冶之外的几个离矿山较远，运输不方便 很多中小型的冶炼厂就在矿山附近，运输比较方便 资料来源：外部访谈，远卓分析第19页，共75页。主要大型国有冶炼企业主要大型国有冶炼企业民营冶炼企业民营冶炼企业电价 株冶：0.40元/度 每吨锌要用电3000度左右 葫冶：0.26元/度 每吨锌要用电3000度左右 会泽：每吨锌要用电3300度左右 四川宏达 0.30元/度 每吨锌要用电3800度左右技术 株冶一向重视技术开发，是目前诸多企业中技术最好的一个 综合回收率较高，回收了很多贵重、稀有金属，如金、银、
26、铟、镉、鉫、锗 没有技术积累，但能直接通过从国企挖人拿到技术 没有多少研发能力和投入，发展后劲有待加强 人才 人才很多，但没有相应的完善的激励机制，埋没了很多人才 提供丰厚待遇，从国企挖人 人才不多，够用就行 品牌经营 几十年积累，多数建立了口碑 品牌意识较强 没有什么口碑 品牌意识不够强技术和人才曾经是国企的一项核心竞争力，但现在，这种竞争力在逐技术和人才曾经是国企的一项核心竞争力，但现在，这种竞争力在逐步被后起的民企瓦解；只留下企业产品的品牌还能维系一段时间步被后起的民企瓦解；只留下企业产品的品牌还能维系一段时间资料来源：外部访谈，远卓分析第20页，共75页。陈旧的机制使得国企改革步履维艰
27、，前景不明；而灵活的做事方式使得陈旧的机制使得国企改革步履维艰，前景不明；而灵活的做事方式使得民企更能适应市场的竞争民企更能适应市场的竞争主要大型国有冶炼企业主要大型国有冶炼企业民营冶炼企业民营冶炼企业管理 生产管理基本到位 企业管理：株冶：所有国企中最好的，但官僚气氛很重“轻赏重罚”的机制使得高层缺乏开拓精神，安于现状 葫冶：人浮于事 生产多数处于粗放式管理，即聘请一位厂长，全面负责生产厂的经营 企业管理：大多数为家族式管理为数不多的几个企业外聘职业经理人，相对正规化价格 最高价，高出同类产品200600元/吨（差价由经销商掌握）株冶、韶冶：在市场上得到了认可，可以升水 葫冶、白银：不及株冶
28、和韶冶的产品 其他如会泽：与民企产品没有拉开差距 中低档价位决策机制 流程多、复杂 参与环节多 多头负责 决策流程简单，速度快 可能存在决策错误的隐患税收政策 老工业区税收政策不利 但有些企业，如葫冶，就享受了一些优惠政策 偏远地区税收有不规范之处 对政府的一些政策不太敏感，没有及时争取政府公关 普遍做得比较多，因为政府的支持才有企业的生存 有部分企业做得很好，也有相当一部分做得不够资料来源：外部访谈，远卓分析第21页，共75页。冶炼能力增长过快和矿产量增长乏力之间的矛盾将在较长时间存在，冶炼能力增长过快和矿产量增长乏力之间的矛盾将在较长时间存在，资源和原料供应的安全性已经成为铅锌工业持续发展
29、的重要影响因素资源和原料供应的安全性已经成为铅锌工业持续发展的重要影响因素2000年，我国铅锌的矿山生产能力分别只有冶炼能力的67和72，铅、锌矿产原料已从1996年开始由净出口变净进口矿石增长是在2000年一批矿山关闭之后的恢复性上涨，矿山产量并没有恢复到正常的水平 随着我国有色金属产量的持续大幅度增长，原料供应已经显得越来越突出，国内主要有色金属矿山面临着资源危机预计未来几年，全球有色金属原料的供应形势难以好转，铅锌工业的发展将面临严峻局面 2002上半年2003上半年7210515.738.0516.25%9.25%75282002上半年2003上半年2002上半年2003上半年2002
30、上半年2003上半年铅产量铅产量铅精矿产量铅精矿产量锌产量锌产量锌精矿产量锌精矿产量资料来源：中国有色金属行业协会资料第22页，共75页。未来原料问题将是制约我国铅锌工业发展的主要因素未来原料问题将是制约我国铅锌工业发展的主要因素冶炼能力的增加引起原有原料供求格局的变化，中部和东部地区大中冶炼厂的原料供应受到严峻挑战有些地方政府已经规定铅锌精矿不再出省，以保护本地冶炼厂的利益，这在一定程度上人为加重了精矿供应的地区不平衡越来越多的冶炼厂已经尽自己所能投资矿山、租赁矿山、签定长期供应合同，或者吸收矿山入股，以期通过资金、资产或其他经济纽带密切冶炼厂和矿山的关系，这是历史经验教训，也是未来的必然选
31、择矿山资金投资的重点集中在云南兰坪地区、新疆、四川甘孜、内蒙东升庙和甲生盘等地，其中内蒙古2001年新投产的铅锌选矿能力大约为1000吨/日，大部分在四季度投产但是，总的来看，新增加的采选能力远远跟不上冶炼能力的增长步伐但是，总的来看，新增加的采选能力远远跟不上冶炼能力的增长步伐第23页，共75页。而且，中国在锌的再生利用方面，技术远远落后于发达国家而且，中国在锌的再生利用方面，技术远远落后于发达国家目前世界再生锌的使用量已经占消费量的世界再生锌的使用量已经占消费量的30，而美国等国家的利用率更高，达到了35以上而中国而中国1999年的再生锌产量占全国锌产量的年的再生锌产量占全国锌产量的1再生
32、锌的来源再生锌的来源青铜废料青铜废料其他其他化工行业化工行业钢铁行业钢铁行业镀锌废料镀锌废料压铸废料压铸废料锌板废料锌板废料2002年世界锌的资源来源年世界锌的资源来源30%70%资料来源：国际铅锌组织第24页，共75页。解决解决措施措施政策扶持政策扶持体制改革体制改革治理整顿治理整顿海外资源海外资源再生利用再生利用 温家宝总理曾作出关于“加强有色金属矿山探矿工作”的批示，内容包括增加对地质勘查的投入，包括增加地勘事业费、地勘专项资金、各种必要的补偿补贴等政府提供中长期贴息或优惠贷款 要减轻矿山负担，增强矿山造血功能 开展新一轮找矿，加强新矿山的开发力度 加快矿业管理体制的改革 加快矿业管理体
33、制改革，提高现有矿山的供矿能力 积极探索建立矿业风险资本市场，探索矿山企业与地勘单位的联合重组 加大矿业秩序的整顿力度，杜绝一切破坏和浪费资源的犯罪行为 充分利用海外资源优势加强资源节约和综合利用，推动循环经济发展 通过立法，提高有色金属再生资源利用率面对资源的日益紧缺，一些行业专家对政府提出了解决矿产资源危机的一面对资源的日益紧缺，一些行业专家对政府提出了解决矿产资源危机的一些措施些措施第25页，共75页。而面临行业无序竞争等问题，中国有色金属工业协会已向国家相关部门而面临行业无序竞争等问题，中国有色金属工业协会已向国家相关部门建议采取以下解决措施：建议采取以下解决措施：建议国家有关部门按国
34、家已有法规以及行业政策关闭和淘汰落后的铅锌生产能力，取缔无证开采，建立正常的矿业秩序加大执法力度加大执法力度修订相关政策修订相关政策控制生产总量控制生产总量鼓励铅锌回收鼓励铅锌回收建议暂时停止新建铅锌冶炼厂，以控制铅锌生产能力的盲目增长建议国家有关部门调整再生铅生产企业税收政策，提高进项税的抵扣比例，以支持再生铅资源的综合利用建议由国家经贸委牵头，有关企业、有色金属工业协会参加，研究制定铅锌产量总量控制措施并组织实施资料来源：行业访谈 第26页，共75页。用用SCP结构总结中国锌行业的特点，可以发现高附加值产品和锌再生利结构总结中国锌行业的特点，可以发现高附加值产品和锌再生利用基本还处于发展早
35、期，是今后行业发展的方向用基本还处于发展早期，是今后行业发展的方向需求需求 全球对锌的需求总量呈现缓慢增长的趋势供给供给 中国在锌资源上占有一定优势，在冶炼环节、中间产品发展迅速，在应用产品方面依赖进口 国内生产商十分分散，国外比较集中，而且越往产业链前端进入门槛就越低，产业越分散，产能严重过剩 应用领域由于技术难度大，一般由大公司占领市场，但低端的应用产品仍过剩产业链产业链 过去锌精矿的价格是被后端产品拉动的，但在国家持续的整顿下，资源开始影响到中间产品价格 出于对稀缺性战略资源的控制，国内外企业都在寻求对资源端的控制财务财务 由于资源稀缺且冶炼能力增长过快，导致近今年矿石价格一直居高不下
36、冶炼与中间产品的价格与锌精矿价格有很高的关联度，影响该段利润的主要是原材料的价格稳定性和供应稳定性 应用产品端价格与原料价格的关联较小，高端产品盈利高 中间产品商最容易受到两端挤压技术技术 锌产业的技术含量和技术发展主要集中在应用产品端及综合回收上，选和冶炼上的技术没有突破性的发展 目前尚未出现大幅提高行业盈利的技术工艺外部变革外部变革世界经济开始缓慢复苏国外同行业企业之间基本完成横向整合国家出口退税等政策的逐渐放开资源的逐步耗尽企业行为企业行为C C绩效模式绩效模式P P行业结构行业结构S S行业行业 生产生产商商 生产生产商商营销营销 锌产业是世界性产业，中国已经成为生产和出口大国 一些大
37、型国有厂商已有往后端发展的潜在意识产能改变产能改变 在全球经济缓步回升的情况下。预计今明两年随需求稳步增加，价格将逐步回升 整个市场处于供大于求状态，而且中国等发展中国家的冶炼能力还在增加纵向整合纵向整合 产业链部分早已被整合，但形成全部的产业链整合有较大难度，主要是因为技术差异较大以及国内没有超实力强势企业内部效率内部效率 国有企业普遍绩效较差 一些民营企业相对更有效率第27页，共75页。锌行业研究锌行业研究 世界范围世界范围 中国市场中国市场云南市场云南市场云南是铅锌资源大省但另一方面，云南的资源目前正逐步被外省企业蚕食，给省内企业的发展带来了不利省政府将锌行业定为“十五计划”的重点行业，
38、将给予政策扶持第28页，共75页。中国铅锌资源丰富，而云南又位居全国之首中国铅锌资源丰富，而云南又位居全国之首22%14%64%6023107兰坪县滇东南滇东北其他地区云南云南内蒙古内蒙古其他省市地区其他省市地区 中国的锌储量为9384万吨，居世界第4位 云南省锌探明储量2764.86万吨（保有储量2431.43万吨）兰坪金顶铅锌矿属特大型矿床，探明铅锌储量1574.61万吨 云南有大型矿区7个：马关都龙锡锌矿、个旧锡矿共生铅锌矿、澜沧老厂银铅矿及建水荒田、会泽矿山厂、一七0厂等资料来源：1999年度 云南省矿产资源年报 中国锌资源分布情况中国锌资源分布情况云南锌资源分布情况云南锌资源分布情况
39、第29页，共75页。但另一方面，云南的资源目前正逐步被外省企业蚕食，给省内企业但另一方面，云南的资源目前正逐步被外省企业蚕食，给省内企业的发展带来了不利的发展带来了不利与祥云飞龙和合作：临仓地区仓源县铅锌矿建水荒田矿与广西南丹合作：振康县鲁子元、小河边与天生桥矿带蒙自矿权作价3000万元转让给了南丹鲁甸罗宏铅锌矿西双版纳景洪孟那县矿目前南丹已经将投资全部转到云南，在资源控制和铅锌冶炼方面将与祥云飞龙展开正面竞争以云南地矿为例以云南地矿为例：地矿资源公司正在勘探开发六家新矿，而其合作对象除了祥云飞龙之外，还有外省的企业：地矿资源公司正在勘探开发六家新矿，而其合作对象除了祥云飞龙之外，还有外省的企
40、业 资料来源：本次地矿访谈 第30页，共75页。云南省政府将锌行业定为云南省政府将锌行业定为“十五计划十五计划”的重点行业，将给予政策扶的重点行业，将给予政策扶持持资料来源：云南省冶金工业“十五”规划 对应用环保治理、资源综合利用技术的项目实行减免税收优惠政策积极支持矿电联营。按照互利互惠的原则，建立互相依存的跨行业的企业集团积极探索民营矿冶企业发展的路子，有选择地鼓励发展民营中小矿冶企业鼓励中小企业通过联合、兼并、股份合作制等形式，扩大规模通过股份上市、中外合资、互相参股等形式，形成投资主体多元化的格局第31页，共75页。锌行业研究锌行业研究 世界范围世界范围中国市场中国市场云南市场云南市场
41、行业核心成功要素行业核心成功要素拥有、控制生产性资源，包括矿石、电等先进的技术：再生锌技术高附加值产品技术完善的营销网络第32页，共75页。行业核心竞争力行业核心竞争力产业价值链产业价值链选矿/冶练采矿代理/市场深加工代理/市场q铅锌行业企业的发展战略就是：向上游控制资源、向下游发展深度加工和高附加值产品；同时，加强内部管理，提高生产和运营效率q运营模式：与上游矿山联营，与电厂联营将会极大的改善冶炼企业的稳定性和盈利性q盈利模式：在自身营销能力不足情况下，应捆绑一些有实力的经销商。通过经销商做市场宣传，提升公司在最终用户端的美誉度，从而形成对公司产品的“拉力”拥有、控制生产性资源 技术创新：高
42、附加值产品开发 锌再生利用 完善营销网络第33页，共75页。锌行业研究锌行业研究标竿企业与竞争对手分析标竿企业与竞争对手分析标竿企业标竿企业株洲冶炼厂株洲冶炼厂葫芦岛冶炼厂葫芦岛冶炼厂竞争对手分析竞争对手分析会泽驰宏会泽驰宏四川宏达四川宏达客户访谈摘要客户访谈摘要第34页，共75页。株冶对祥云飞龙的启发：株冶对祥云飞龙的启发：加强内部运营管理：生产管理运营管理加强产品质量宣传：达到一些硬件标准，如LME注册等加大市场宣传力度（配合企业整体形象提升）加强高附加值产品开发加强人才梯队管理：吸引新的人才建立有竞争力的薪酬体制资料来源：株冶访谈，远卓分析 第35页，共75页。株洲冶炼厂准备以集团公司模
43、式运作株洲冶炼厂准备以集团公司模式运作,并已剥离锌生产厂成立火炬公司，并已剥离锌生产厂成立火炬公司，拟在年底上市拟在年底上市株冶集团火炬公司火炬公司锌一分厂锌二分厂锌三分厂锌四分厂债转股公司债转股公司铅一分厂铅二分厂铜厂贵稀金属厂设备检修厂运输公司电厂动力厂医院学校公众股东银行51.6%48.4%以前是属于国家有色金属工业总公司，隶属国家经贸委，现在国家有色金属工业总公司已解散，其下属公司划归地方管理，株冶现在属于湖南省政府管理 中铝公司曾计划将株冶通过行政手段划归其旗下，但遭株冶高层拒绝，现在这一问题暂时被搁置火炬公司已向证监会报上市 赶上了“债转股”的最后一班车，将集团的3.75亿债务一次
44、性转为股权资料来源：株冶访谈 第36页，共75页。株洲冶炼厂的产品市场主要在国外，一直销售不错；但集团整体包袱株洲冶炼厂的产品市场主要在国外，一直销售不错；但集团整体包袱较重；近几年公司经营一直处于收支基本持平状态较重；近几年公司经营一直处于收支基本持平状态2002年销售额29.7亿年产金属38万吨产品70出口，出口创汇1.5亿美元经营状况经营状况产品系列产品系列产品市场产品市场人员人员 产品大部分销往东南亚国家地区，部分销往美国、加拿大 国内销售也集中在东南地区锌锭、铅锭为主，是LME挂牌和免检产品综合回收铜、铟、金、银合金产品高纯金属集团共有在职职工8,000人：主辅业：6,000多人 副
45、业如学校、医院等有12,000人家属28,000人 资料来源：株冶访谈 第37页，共75页。株冶株冶2000年曾确定年曾确定“作大作强作大作强”的战略目标，并制定了相应的战略举的战略目标，并制定了相应的战略举措，但从实际效果来看，这些举措并未能成功进行，战略目标也没有措，但从实际效果来看，这些举措并未能成功进行，战略目标也没有如期实现如期实现2000年制定的战略目标：年制定的战略目标：作大作强：作大作强：做到有色领域的前几名做到有色领域的前几名战略举措（战略举措（“十五计划十五计划”）:资本运营：资本运营：但由于一系列原因，包括资金紧张、高层决策不果断等，导致公司没有任何的资本运营动作2003
46、年反而成了被整合的对象：中铝集团7月份曾向湖南省政府提出把株冶划归其旗下，最后遭株冶高层极力反对而暂停控制原材料：控制原材料：曾经参股一些矿山，但整体不算成功资本运营控制资源战略目标战略目标战略举措战略举措资料来源：株冶访谈 第38页，共75页。株冶在行业内一直以技术和产品而著称。几十年的持续研发投入，株冶在行业内一直以技术和产品而著称。几十年的持续研发投入，使得公司在锌产品技术和应用方面有了明显的优势使得公司在锌产品技术和应用方面有了明显的优势技术创新技术创新铅锌合金铅锌合金高纯度金属高纯度金属ITO铟铟 设计能力为铅4万吨，锌4万吨 实际生产能力为10万吨 合金化率：2004年准备达到40
47、%（国际水平：45）客户在日本、韩国、台湾等地 99.999%的高纯度锌（用于高精度仪器），但现在还在研发过程中，工艺上需要有突破 准备投资4000万，设计已完成 土建已开始，原定2003年底完工，但估计要到2004上半年完工 研发将近10年 正在与比利时一公司谈合资，估计10月可签合同 之后会将ITO产业化资料来源：株冶访谈 第39页，共75页。株冶近几年来越来越感觉到资源缺乏的压力，曾试图参股一些矿山企业，株冶近几年来越来越感觉到资源缺乏的压力，曾试图参股一些矿山企业，但整体而言，运作并不成功。以至于现在矿石成了公司生产的一个瓶颈但整体而言，运作并不成功。以至于现在矿石成了公司生产的一个瓶
48、颈株冶每年需要上百万吨矿石株冶在全国各地都有采矿点/采矿站，同时还进口锌精矿前几年矿山效益不好，矿山求着株冶卖矿石。株冶只买品味在50以上的高品质矿，但现在株冶是求着矿山要资源，只要有矿石，什么品味都买近几年株冶参股了一些矿山，只控股了近几年株冶参股了一些矿山，只控股了一家在湖南郴州地区刚成立（一家在湖南郴州地区刚成立（7月份）月份）的郴州矿业公司。但是，仍感觉资的郴州矿业公司。但是，仍感觉资源非常紧张源非常紧张供供需需资料来源：株冶访谈 第40页，共75页。火炬公司是组合株冶四个锌分厂成立的公司，拟在年底上市。公司火炬公司是组合株冶四个锌分厂成立的公司，拟在年底上市。公司已经建立了完善的组织
49、模式已经建立了完善的组织模式火炬公司火炬公司总经办企业规划部人力资源部财务部市场营销部采购部机动工程部质保部安全保障部锌一分厂锌二分厂锌三分厂锌四分厂资料来源：株冶访谈 第41页，共75页。企业规划部除了战略规划之外，还承担了生产、采购管理的工作企业规划部除了战略规划之外，还承担了生产、采购管理的工作规划和计划规划和计划生产协调生产协调价格管理价格管理统计资料统计资料技改项目技改项目工程结算工程结算经营环境分析、公司战略、年度计划年度生产计划、产能规划、资金管理、原料需求计划价格定位、市场情况分析、价格委员会决策支持设备价格管理、固定资产管理项目可行性分析、报批、执行招标、评审、工程监督、工程
50、结算资料来源：株冶访谈 第42页，共75页。在人事方面，株冶沿袭以前的管理思路，一直是集中式管理在人事方面，株冶沿袭以前的管理思路，一直是集中式管理只在集团层面设有人事部，编制14个人，管理集团上下4万余人（包括家属）集团还有一个“劳务派遣处”，负责招聘临时工。生产厂报“人员需求计划”，集团负责找人，之后工厂给临时工发工资，劳务派遣处按人头收取临时工管理费集团对工人进行“进、出、上、下”的安排。各分厂没有调动人员的权利工资情况：集团职能部门：处长5万/年 付处长是处长的70（3.5万/年）一般员工在22.5万/年生产厂：厂长3.6万/年一些福利（用车、报销款等）一般员工在10002000之间
