1、1第第2121讲、讲、IS-LMIS-LM模型模型 1 1）ISIS方程和曲线方程和曲线 2 2）LMLM方程和曲线方程和曲线 3 3）IS-LMIS-LM模型模型 4 4）与总供求模型的关系）与总供求模型的关系2背景和思路背景和思路 仍然假定仍然假定需求决定真实产出，因而是短需求决定真实产出，因而是短期分析。与简单收入决定模型的区别：期分析。与简单收入决定模型的区别：1 1）投资行为不再被外生给定，而是假）投资行为不再被外生给定，而是假定为利率的函数。定为利率的函数。2 2）由于货币市场中）由于货币市场中基本变量货币需求也与利率有关，因而基本变量货币需求也与利率有关，因而可以发展出一个分析框
2、架，讨论两个市可以发展出一个分析框架，讨论两个市场同时均衡条件。场同时均衡条件。这一模型将深化我们对总需求决定机制这一模型将深化我们对总需求决定机制的理解，为讨论财政、货币政策机制提的理解，为讨论财政、货币政策机制提供了分析框架。供了分析框架。3ISIS曲线曲线 IS-LMIS-LM模型在一个平面坐标中表示，横模型在一个平面坐标中表示，横轴表示经济需求面决定的收入或产出轴表示经济需求面决定的收入或产出（Y Y），纵轴表示利率（），纵轴表示利率（R R）。）。ISIS曲线表曲线表示产品市场均衡条件，示产品市场均衡条件，LMLM曲线表示货币曲线表示货币市场均衡条件。市场均衡条件。为了在利率为了在利
3、率-产出框架中讨论产品市场产出框架中讨论产品市场均衡条件，需要回到总需求组成部分，均衡条件，需要回到总需求组成部分，看看它们中哪些部分受到利率变动影响。看看它们中哪些部分受到利率变动影响。假定投资需求与利率存在反向关系。假定投资需求与利率存在反向关系。4ISIS方程推导方程推导 I=e dR(1)其中其中I表示投资，表示投资，R表示利率，表示利率，e0,d0。Y=C+I+G(2)Y=a+bYd+I+G Y=a+b(Y-T)+I+G Y=a+b(Y-tY)+I+G(3)(1)代入（代入（3）Y=a+b(1-t)Y+G+e dR Y=（a+G+e)/1-b(1-t)d/1-b(1-t)R(4)R=
4、（a+G+e)/d 1-b(1-t)/d Y(5)5ISIS方程方程 ISIS方程右边有两项：方程右边有两项：其中第一项是常数。其中第一项是常数。第二项中第二项中 0b10b1，0t10t0d0，所以所以1-b(1-t)/d 01-b(1-t)/d 0，即即Y Y与与R R存在反向关系。存在反向关系。6ISIS曲线曲线在横轴表示收入，纵轴在横轴表示收入，纵轴表示利率的平面系统中，表示利率的平面系统中，ISIS方程表现为是一条向方程表现为是一条向右下方倾斜的曲线，代右下方倾斜的曲线，代表了满足产品市场均衡表了满足产品市场均衡条件的利率和产出水平条件的利率和产出水平组合的集合。组合的集合。简单收入
5、决定模型中，简单收入决定模型中，investmentinvestment（I I）等于）等于savingsaving（S S）是产品市）是产品市场均衡条件，因而把描场均衡条件，因而把描述商品市场均衡条件的述商品市场均衡条件的产出与利率关系组合曲产出与利率关系组合曲线称为线称为ISIS曲线。曲线。RR1R2ABY1Y2ISY07ISIS曲线斜率经济含义曲线斜率经济含义 ISIS线向右下方倾斜：由于总支线向右下方倾斜：由于总支出中投资与利率负相关，其它出中投资与利率负相关，其它条件相同时，利率上升（下降）条件相同时，利率上升（下降）导致总支出下降（上升），要导致总支出下降（上升），要求总产出（或总
6、收入）与总支求总产出（或总收入）与总支出同样下降（上升）来保持产出同样下降（上升）来保持产品市场均衡。品市场均衡。8ISIS线的移动线的移动利率以外影响总需利率以外影响总需求因素的变动，导求因素的变动，导致致IS线移动，或决定线移动，或决定IS线位置高低。例如，线位置高低。例如，利率不变时增加政利率不变时增加政府支出，等于在每府支出，等于在每个给定利率水平下个给定利率水平下总需求都会上升一总需求都会上升一个给定数量，结果个给定数量，结果表现为表现为ISIS曲线向右曲线向右上方移动。相反，上方移动。相反，如果投资预期收益如果投资预期收益下降，会导致下降，会导致ISIS曲曲线向左下方移动。线向左下
7、方移动。R政府支出增加等导致政府支出增加等导致IS曲曲线向右上方移动线向右上方移动投资预期收益下降投资预期收益下降等导致等导致IS曲线向左曲线向左下方移动下方移动 YIS0IS1IS209LMLM方程推导方程推导 货币需求由交易动机和利率成本决定：货币需求由交易动机和利率成本决定：M Md d=(kY=(kY hR)P:hR)P:货币供给由货币当局决定，货币市场均衡货币供给由货币当局决定，货币市场均衡条件可以表示为：条件可以表示为：M Ms s=M=Md d=(kY=(kY hR)P hR)P 省去下脚标，货币市场均衡条件为：省去下脚标，货币市场均衡条件为：M M =(kY=(kY hR)P
8、hR)P R R =M/hP+kY/h=M/hP+kY/h10LMLM曲线曲线 LM是向右上方倾是向右上方倾斜的曲线，表示满斜的曲线，表示满足货币市场均衡条足货币市场均衡条件的利率和产出组件的利率和产出组合的集合。合的集合。用用liquidity preference第一个第一个字母字母L表示货币需表示货币需求，用求，用money supply第一个字母第一个字母M表示货币供给，表示货币供给，因而称为因而称为LM曲线。曲线。RR2R1ABY1Y2LMY011LMLM曲线斜率经济含义曲线斜率经济含义 利率越高货币需求越低。当利率提升导致货币利率越高货币需求越低。当利率提升导致货币需求下降时，要保
9、持货币需求与给定货币供给需求下降时，要保持货币需求与给定货币供给相等均衡，需要提高产出或收入水平，通过交相等均衡，需要提高产出或收入水平，通过交易动机增加货币需求，以抵消利率提高降低货易动机增加货币需求，以抵消利率提高降低货币需求影响。由于货币市场均衡要求的产出与币需求影响。由于货币市场均衡要求的产出与利率具有正向关系，因而利率具有正向关系，因而LMLM线向右上方倾斜。线向右上方倾斜。上图上图LMLM线线A A点表示点表示R R1 1与与Y Y1 1是满足货币市场均衡条是满足货币市场均衡条件的利率与产出组合。当利率上升到件的利率与产出组合。当利率上升到R R2 2时，货时，货币需求下降，需要产
10、出上升到币需求下降，需要产出上升到Y Y2 2，并通过与收，并通过与收入相联系的交易动机对货币需求影响，使货币入相联系的交易动机对货币需求影响，使货币需求与外生给定的货币供给相等，从而维持货需求与外生给定的货币供给相等，从而维持货币市场的均衡。币市场的均衡。12LMLM线的移动线的移动 真实货币供给量变真实货币供给量变动使动使LMLM曲线上下移曲线上下移动。动。LMLM0 0线上线上A A点是点是初始均衡点。假定初始均衡点。假定真实货币供给量上真实货币供给量上升，对于升，对于A A点利率点利率产出组合来说，出产出组合来说，出现了货币供给超过现了货币供给超过货币需求失衡状态。货币需求失衡状态。这
11、时需要利率下降这时需要利率下降或（和）收入增加或（和）收入增加提升货币需求，恢提升货币需求，恢复货币市场均衡。复货币市场均衡。RR0R1ACY0Y1LM0YLM1B货币供给增加货币供给增加13 IS-LMIS-LM模型中模型中交点交点E E点代表点代表均衡利率（均衡利率（R R0 0）与产出（与产出（Y Y0 0），），它表示产品与它表示产品与货币市场同时货币市场同时处于均衡状态。处于均衡状态。E E点以外任何点以外任何点代表的利率点代表的利率与产出组合，与产出组合，都不满足两个都不满足两个市场同时均衡市场同时均衡条件。条件。IS-LM模型模型RR*EISY*LMYE1E2E314IS-LMIS-LM模型与总供求模型关系（模型与总供求模型关系（1 1）ISIS或或LMLM线移动（能够或不过）导致总需求线移动线移动（能够或不过）导致总需求线移动AD1ABPAD0（a）（b）LM1Y0Y1IS1YRE0ISY0Y1LM0YE1E0E1IS0LMR货币供给货币供给量增加量增加政府支出政府支出上升上升Y0Y1YPCY0Y1YDAD0AD115IS-LMIS-LM模型与总供求模型关系（模型与总供求模型关系（2 2）总需求扩张对真实产出和价格影响总需求扩张对真实产出和价格影响（b）Y*YAD1ASPAD0P1P0PP*Y0YAD1AD0Y1ASY0YAD1AD0Y1ASP1P0P（a）（c）
