1、第三章 财务效率分析企业盈利能力分析企业营运能力分析企业偿债能力分析企业发展能力分析第一节企业盈利能力分析第一节企业盈利能力分析一、盈利能力分析的内涵二、资本经营盈利能力分析三、资产经营盈利能力分析四、商品经营盈利能力分析五、上市公司盈利能力分析一、企业盈利能力分析的内涵u 盈利能力分析的目的u 盈利能力分析的内容盈利能力分析的目的u 盈利能力的内涵u 利润与投入之间的比率 经济效率 盈利能力分析目的盈利能力分析的内容u 资本经营盈利能力分析u 资产经营盈利能力分析u 商品经营盈利能力分析u 上市公司盈利能力分析盈利能力分析指标体系u 现代企业根本目标：资本增值u 现代企业直接目标：经济利润u
2、 现代企业核心目标：经济效益u 资本经营核心目标：净资产收益率u 资产经营核心目标：总资产报酬率u 商品经营核心目标：销售利润率资本增值u 为什么资本增值是现代企业根本目标u 资本的含义：财务资本与实物资本u 资本保全u 资本保值u 资本增值经济利润u会计利润=收入会计成本u经济利润=收入经济成本 =收入会计成本资本成本 =会计利润资本成本u会计利润为零：资本保全u经济利润为零：资本保值u经济利润大于零：资本增值二、资本经营盈利能力分析u资本经营盈利能力内涵与指标 净资产收益率u资本经营盈利能力因素分析影响资本经营盈利能力的因素u资本经营盈利能力评价 净资产收益率计算与分析 净利润净利润净资产
3、收益率净资产收益率 100%100%平均净资产平均净资产净资净资 总资总资负债负债总额总资总资负债负债总额 所得所得产收产收【产报（产报利息）产报（产报利息）】（税率）（税率）益率酬率益率酬率 酬率酬率 率率 净资产净资产资本经营盈利能力分析案例u 分析资料u 分析方法u 评价三、资产经营盈利能力分析u资产经营盈利能力内涵与指标资产经营盈利能力内涵与指标总资产报酬率总资产报酬率u资产经营盈利能力因素分析资产经营盈利能力因素分析影响总资产报酬率的因素影响总资产报酬率的因素u资产经营盈利能力评价资产经营盈利能力评价 总资产报酬率计算与分析 息税前利润息税前利润总资产报酬率总资产报酬率 100%10
4、0%平均总资产平均总资产总资产报酬率总资产周转率总资产报酬率总资产周转率销售息税前利润率销售息税前利润率 100%100%式中：式中：销售收入销售收入 总资产周转率总资产周转率 100%100%平均总资产平均总资产 息税前利润息税前利润 销售利润率销售利润率 100%100%销售收入销售收入资产经营盈利能力分析案例u 分析资料u 分析方法u 评价四、商品经营盈利能力分析u 商品经营盈利能力内涵与指标商品经营盈利能力内涵与指标 收入利润率指标收入利润率指标 成本利润率指标成本利润率指标u主营业务（产品销售）利润因素分析主营业务（产品销售）利润因素分析u商品经营盈利能力因素分析商品经营盈利能力因素
5、分析主营业务（产品销售）利润因素分析u 影响主营业务利润的因素u 因素分析方法u 评价及应注意的问题影响主营业务利润的因素u 销售量u 销售品种结构u 销售价格u 销售成本 产品质量 税金主营业务利润因素分析方法1销售量变动对利润的影响分析销售量变产品销产品动对利润售利润（销售量）的影响基期数完成率产品产品 产品实际销售量产品实际销售量基期单价基期单价(或单位成本或单位成本)销售量销售量100%100%完成率完成率 产品基期销售量产品基期销售量基期单价基期单价(或单位成本或单位成本)品种构成变动影响第一种方法：品种构成产品产品基基期产产品品种构成产品产品基基期产产品变动对利变动对利（实际（实际
6、期单位）品销售期单位）品销售销售量销售量润的影响销售量利润利润完成率润的影响销售量利润利润完成率第二种方法：品种构成品种构成 产品产品实际基期基期产品产品实际基期基期变动对利变动对利 （实际实际基期）基期）（品种品种）（品种品种）销售销售 润的影响润的影响 销售量单价构成构成利润率销售量单价构成构成利润率品种构成变动影响第三种方法：品种构成品种构成 产品产品产品产品 实际基期基期基期综实际基期基期基期综变动对利变动对利 （实际（实际基期）基期）（品种品种）（品种品种）（销售合销售）（销售合销售）润的影响润的影响 销售量销售量 单价单价 构成构成利润率构成构成利润率 利润率利润率第四种方法：品种
7、构成实际产基期产其他各因素变动对利品销售品销售变动对销售润的影响利润利润利润的影响价格变动影响价格变动 产品实际基期对销售利 实际（销售销售）润的影响 销售量 价格价格成本变动的影响 成成 本产品单位产品单位产品本产品单位产品单位产品变动对利实际变动对利实际（基期实际）（基期实际）润的影响润的影响 销售量成销售量成 本成本成 本本主营业务利润分析案例主营业务利润分析评价：第一、分清影响产品销售利润的有利因素与不利因素。第二、分清影响产品销售利润的主观因素与客观因素。第三、分清生产经营中的成绩与问题。质量与税金因素对利润的影响优质优价：等级产品 营业税、消费税五、上市公司盈利能力分析u 上市公司
8、盈利能力分析的特点u 上市公司盈利能力分析的指标 每股收益 普通股权益报酬率 股利发放率 价格与收益比率 每股收益分析每股收益计算 净利润优先股股息净利润优先股股息 每股收益每股收益 流通股股数流通股股数 普通股权益普通股权益 净利润优先股股息净利润优先股股息 流通股数流通股数 普通股权益普通股权益 每股账面价值每股账面价值普通股权益报酬率普通股权益报酬率每股收益因素分析普通股权益报酬率分析普通股权益报酬率计算普通股权益报酬率计算 净利润优先股股息净利润优先股股息普通股权益报酬率普通股权益报酬率 普通股权益平均额普通股权益平均额普通股权益报酬率分析普通股权益报酬率分析股利发放率分析股利发放率计
9、算 每股股利每股股利 股利发放率股利发放率 100100 每股收益每股收益 每股市价每股市价 每股股利每股股利 100100 每股收益每股收益 每股市价每股市价 价格与收益比率价格与收益比率股利报偿率股利报偿率股利发放率分析价格与收益比分析u 价格与收益比率计算u 价格与收益比率，亦称市盈率，是反映普通股的市场价格与当期每股收益之间的关系，可用来判断企业股票与其他企业股票相比较潜在的价值。其计算公式如下：u 价格与收益比率每股市价/每股收益u 价格与收益比率分析思考题p盈利能力指标分类的基础与作用p资本经营盈利能力与资产经营盈利能力的关系p上市公司盈利能力分析的特点第二节企业营运能力分析第二节
10、企业营运能力分析一、企业营运能力分析的目的与内容二、总资产营运能力分析三、流动资产周转速度分析四、固定资产利用效果分析一、营运能力分析的目的与内容u 营运能力的内涵u 营运能力分析的目的u 营运能力分析的内容营运能力的内涵u 营运能力主要指企业营运资产的效率营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。与效益。u 企业营运资产的效率主要指资产的企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。周转率或周转速度。u 企业营运资产的效益通常是指企业企业营运资产的效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比率。的产出额与资产占用额之间的比率。企业营运能力分析的目的u 营运能力分析可评价企业资产营营运能力分析
11、可评价企业资产营运的效率。运的效率。u 营运能力分析可发现企业在资产营运能力分析可发现企业在资产营运营运 中存在的问题。中存在的问题。u 营运能力分析是盈利能力分析和营运能力分析是盈利能力分析和偿债能力分析的基础与补充。偿债能力分析的基础与补充。营运能力分析的内容u 全部资产营运能力分析全部资产营运能力分析u 流动资产营运能力分析流动资产营运能力分析u 固定资产营运能力分析固定资产营运能力分析二、全部资产营运能力分析u 反映全部资产营运能力的指标反映全部资产营运能力的指标 1 1、全部资产产值率分析、全部资产产值率分析 2 2、全部资产收入率分析、全部资产收入率分析 3 3、全部资产周转率分析
12、、全部资产周转率分析u 全部资产营运能力综合分析全部资产营运能力综合分析全部资产产值率分析 总产值总产值全部资产产值率全部资产产值率100%100%平均总资产平均总资产 平均总资产平均总资产 百元产值占用资金百元产值占用资金 100100 总产值总产值全部资产收入率分析 总收入总收入 全部资产收入率全部资产收入率 =100%100%平均总资产平均总资产 总产值总产值 总收入总收入 100%100%平均总资产平均总资产 总产值总产值 全部资产产值率全部资产产值率产品销售率产品销售率全部资产周转率分析 总周转额（总收入）总周转额（总收入）全部资产周转率全部资产周转率 平均总资产平均总资产 总收入总
13、收入 平均流动资产平均流动资产 100%100%平均流动资产平均流动资产 平均总资产平均总资产 流动资产周转次数流动资产周转次数流动资产占总资产的比流动资产占总资产的比重重全部资产周转率分析案例u 分析资料分析资料u 分析方法分析方法u 评价评价全部资产营运能力综合分析u 资产与产值资产与产值u 资产与收入资产与收入u 资产与利润资产与利润三、流动资产营运能力分析u 全部流动资产周转率计算与分析全部流动资产周转率计算与分析u 各项流动资产周转率计算与分析各项流动资产周转率计算与分析流动资产周转率分析u 全部流动资产周转率分析全部流动资产周转率分析u 全部流动资产垫支周转率分析全部流动资产垫支周
14、转率分析u 流动资产周转加快效果分析流动资产周转加快效果分析流动资产周转率计算 流动资产周转次数流动资产周转次数 流动资产周转额流动资产周转额(次次/一定时期一定时期)流动资产平均余额流动资产平均余额 流动资产周转天数流动资产周转天数 计算期天数计算期天数或周转期或周转期(天天/次次)流动资产周转次数流动资产周转次数 流动资产平均余额流动资产平均余额计算期天数计算期天数 流动资产周转额流动资产周转额全部流动资产周转率分析 销售收入销售收入全部流动资产周转次数全部流动资产周转次数 全部流动资产平均余额全部流动资产平均余额 销售成本销售成本 销售收入销售收入 全部流动资产平均余额全部流动资产平均余
15、额 销售成本销售成本 流动资产垫支周转次数流动资产垫支周转次数成本收入率成本收入率流动资产垫支周转次率分析 销售成销售成本本 流动资产垫支周转次数流动资产垫支周转次数 流动资产平流动资产平均占用额均占用额 销售成本销售成本 平均存平均存货货 平均存货平均存货 流动资产平均流动资产平均占用额占用额 存货周转次数存货周转次数存货构成率存货构成率流动资产周转率分析案例u 分析资料u 分析方法u 评价流动资产周转加快效果分析u 对营业收入的影响对营业收入的影响u 对流动资产占用额的影响对流动资产占用额的影响流动资产周转速度对收入的影响 销售收入增加额基期流动资产平均余额销售收入增加额基期流动资产平均余
16、额 （报告期流动资产周转次数（报告期流动资产周转次数 基期流动资产周转次数）基期流动资产周转次数）流动资产周转速度对流动资产的影响流动资产节约额流动资产节约额报告期销售收入报告期销售收入 1 11 1(-)(-)报告期流动资产周转次数报告期流动资产周转次数 基期流动资产周转次数基期流动资产周转次数流动资产节约额或浪费额(1)(1)全部节约额都是绝对节约额。全部节约额都是绝对节约额。(2)(2)全部节约额都是相对节约额。全部节约额都是相对节约额。(3)(3)同时具有绝对节约额和相对节约额。同时具有绝对节约额和相对节约额。绝对节约额报告期流动资产占用额绝对节约额报告期流动资产占用额 基期流动资产占
17、用额基期流动资产占用额 相对节约额流动资产总节约额相对节约额流动资产总节约额 绝对节约额绝对节约额存货周转率分析 计算期天数计算期天数 计算期天数计算期天数平均存货平均存货存货周转天数存货周转天数 存货周转次数存货周转次数 销售成本销售成本 当期材料消耗额当期材料消耗额 (1)(1)材料周转率材料周转率(次数次数)平均库存材料占用额平均库存材料占用额 当期完工产品成本当期完工产品成本 (2)(2)在产品周转率在产品周转率(次数次数)平均在产品成本平均在产品成本 销售成本销售成本 (3)(3)产成品周转率产成品周转率(次数次数)平均产成品成本平均产成品成本存货周转率与各阶段周转率的关系 在企业生
18、产均衡和产销平衡情况下,存货周转率与三个阶段周转率之间的关系可用下式表示:材料消耗额存货周转天数材料周转天数 总产值生产费 在产品周转天数产成品周转天数应收账款周转率 赊销收入净额赊销收入净额 应收账款周转率应收账款周转率 平均应收账款余额平均应收账款余额 其中：其中：赊销收入净额销售收入现销收入销售退回、折让、赊销收入净额销售收入现销收入销售退回、折让、折扣折扣 平均应收账款余额平均应收账款余额(期初应收账款期末应收账期初应收账款期末应收账款款)2 2 四、固定资产营运能力分析四、固定资产营运能力分析 u 固定资产产值率分析固定资产产值率分析 指标计算指标计算 影响因素影响因素 因素分析因素
19、分析u 固定资产收入率分析固定资产收入率分析 指标计算指标计算 影响因素影响因素思考题p全部资产周转率内涵与作用。p全部流动资产周转率与全部流动资产垫支周转率的关系。p存货周转率与各阶段周转率之间的关系。p资产周转速度加快的经济效果是什么？作业题与练习题u分析资料：根据某上市公司年度报告u分析要求：1.计算反映该公司营运能力的指标 2.对全部资产周转率和流动资产周转率 率进行因素分析 3.分析评价加快流动资产周转的效果。第三节第三节 企业偿债能力分析企业偿债能力分析 一、企业偿债能力分析的目的与内容二、企业短期偿债能力分析三、企业长期偿债能力分析一、企业偿债能力分析的目的与内容u 偿债能力的内
20、涵u 偿债能力分析的目的u 偿债能力分析的内容偿债能力的内涵u 偿债能力是指企业偿还本身所欠债务的能力。企业债务或负债，是指企业所承担的能以货币计量，将以资产或劳务偿付的债务。偿债能力分析的目的u 有利于投资者进行正确的投资决策 u 有利于企业经营者进行正确的经营决策 u 有利于债权者进行正确的借贷决策 u 有利于正确评价企业的财务状况 偿债能力分析的内容u 短期偿债能力分析u 长期偿债能力分析二、企业短期偿债能力分析u 影响短期偿债能力的因素 流动负债规模与结构 流动资产规模与结构 企业经营现金流量 u 短期偿债能力指标的计算与分析 流动比率的计算与分析 流动比率是指流动资产与流动负之间的比
21、率，其计算公式为：流动资产 流动比率100%流动负债流动比率评价u 评价标准：经验标准、行业标准u 评价方法：静态评价、动态评价u 评价角度：所有者 经营者 债权人u 应注意的问题速动比率的计算与分析 速动比率是指速动资产与流动负债之间的比率，其计算公式为：速动资产 速动比率 100%流动负债 速动资产（余额法）=流动资产存货 速动资产（直接法）=速动比率评价 评价标准：经验标准；行业标准 评价方法：静态评价 动态评价 评价角度：所有者/经营者/债权人 优点与缺点现金比率的计算与分析 现金比率是指货币资金（或现金）与流动负债之间的比率，其计算公式为：货币资金（或现金）现金比率100%流动负债现
22、金比率评价u 评价标准：经验标准；历史标准u 评价方法：静态评价 动态评价u 评价角度：所有者/经营者/债权人 优点与缺点企业支付能力系数计算与分析 期末支付能力系数是指期末货币资金额与急需支付款项之比，其计算公式为：货币资金期末支付能力系数100%急需支付款项 其中急需支付款项包括逾期未缴预算款项、逾期银行借款、逾期应付款项等。期末支付能力系数评价u 评价标准：u 评价方法：静态评价u 评价角度：u 应注意的问题近期支付能力系数计算与分析 近期支付能力系数是指企业在近期可用于支付的资金与近期需要支付的资金之间的比率,其计算公式为：近期可用于支付资金 近末支付能力系数100%近期需要支付款项近
23、期末支付能力系数评价u 计算中应注意问题u 评价标准：u 评价方法：静态评价u 评价角度：三、长期偿债能力分析u 影响长期偿债能力的因素 长期负债规模与结构 盈利能力 流动资产规模与结构 u 盈利能力对长期偿债能力的影响分析 u 资产规模对长期偿债能力的影响分析 盈利能力对长期偿债能力的影响分析u 利息赚取倍数的计算与分析 u 债务本息偿付保障倍数的计算与分析 u 固定费用保障倍数的计算与分析 利息赚取倍数的计算与分析 息税前正常营业利润息税前正常营业利润 利息赚取倍数利息赚取倍数 利息支出总额利息支出总额 息税前正常营业利润息税前正常营业利润是指扣除利息和所得税是指扣除利息和所得税前的正常营
24、业利润，它不包括非正常的项目、前的正常营业利润，它不包括非正常的项目、中断营业和特别项目等，按照我国的利润表项中断营业和特别项目等，按照我国的利润表项目看，息税前正常营业利润是指营业利润加利目看，息税前正常营业利润是指营业利润加利息支出和投资收益。息支出和投资收益。利息支出总额利息支出总额包括财务费用中的利息支出包括财务费用中的利息支出和资本化利息和资本化利息 利息赚取倍数评价u 评价标准u 评价方法u 评价角度债务本息偿付保障倍数的计算与分析 债务本息偿付保障倍数 息税前正常营业利润折旧息税前正常营业利润折旧 利息额偿还本金额利息额偿还本金额/(1-/(1-所得税率所得税率)评价：固定费用保
25、障倍数的计算与分析 固定费用保障倍数 息税前正常营业利润+折旧+租赁费用 利息总额+租赁费用+本金额/(1-所得税率)评价：资产规模对长期偿债能力的影响分析 u 资产负债率u 净资产负债率u 有形净资产负债率u 长期资产负债率资产负债率计算与评价 负债总额 资产负债率 资产总额评价：评价标准 评价角度 评价方法净资产负债率计算与评价 负债总额 资产负债率 净资产总额评价：评价标准评价角度评价方法有形净资产负债率计算与评价 负债总额负债总额 资产负债率资产负债率 净资产净资产-无形资产无形资产评价：评价：评价标准评价标准 评价角度评价角度 评价方法评价方法长期资产负债率计算与评价 长期负债长期负
26、债 资产负债率资产负债率 非流动资产非流动资产评价：评价：评价标准评价标准评价角度评价角度评价方法评价方法思考题p反映短期偿债能力指标的优点与缺点。p如何评价资产负债率？p盈利能力与偿债能力的关系。第四节第四节 发展能力分析发展能力分析 发展能力分析的内涵发展能力分析的内涵 发展能力指标分析发展能力指标分析 持续发展策略与分析持续发展策略与分析发展能力分析的内涵发展能力分析的内涵 发展能力分析的目的发展能力分析的目的 产品寿命周期及特征产品寿命周期及特征 发展能力分析的内容发展能力分析的内容发展能力分析的内容发展能力分析的内容 发展能力指标分析发展能力指标分析 资产发展能力分析资产发展能力分析
27、 销售发展能力分析销售发展能力分析 收益发展能力分析收益发展能力分析 持续发展策略分析持续发展策略分析 影响企业持续发展的因素影响企业持续发展的因素 企业的发展策略：经营策略分析、财务策企业的发展策略：经营策略分析、财务策略分析略分析发展能力指标分析发展能力指标分析 资产发展率资产发展率 资本积累率资本积累率 销售发展率销售发展率 收益发展率收益发展率 主营业务利润发展率主营业务利润发展率 净利润发展率净利润发展率 三年利润平均发展率三年利润平均发展率持续发展策略分析持续发展策略分析 可持续发展率可持续发展率 可持续发展率净资产收益率可持续发展率净资产收益率（1股利支付率）股利支付率）净利润净
28、利润 销售收入销售收入 平均总资产平均总资产 （1股利支付率）股利支付率）销售收入销售收入 平均总资产平均总资产 平均净资产平均净资产销售净利率销售净利率 总资产周转率总资产周转率 权益乘数权益乘数 （1股利支付率）股利支付率）1(1资产负债率）资产负债率）竹笋虽然柔嫩，但它不怕重压，敢于奋斗敢于冒尖。22.8.1022.8.10Wednesday,August 10,2022含泪播种的人一定能含笑收获。18:03:1018:03:1018:038/10/2022 6:03:10 PM人们在一起可以做出单独一个人所不能做出的事业；智慧+双手+力量结合在一起，几乎是万能的。22.8.1018:0
29、3:1018:03Aug-2210-Aug-22只要功夫深，铁杵磨成针。18:03:1018:03:1018:03Wednesday,August 10,2022劳动保护是把伞，职业危害靠它管。22.8.1022.8.1018:03:1018:03:10August 10,2022如果你想攀登高峰，切莫把彩虹当作梯子。2022年8月10日下午6时3分22.8.1022.8.10科学的永恒性就在于坚持不懈地寻求之中，科学就其容量而言，是不枯竭的，就其目标而言，是永远不可企及的。2022年8月10日星期三下午6时3分10秒18:03:1022.8.10如果你准备结婚的话，告诉你一句非常重要的哲学名
30、言，你一定要忍耐包容对方的缺点。2022年8月下午6时3分22.8.1018:03August 10,2022世上没有绝望的处境，只有对处境绝望的人。2022年8月10日星期三18时03分10秒18:03:1010 August 2022只要学不死，就往死里学。下午6时3分10秒下午6时3分18:03:1022.8.10如果你能每天呐喊遍“我用不着为这一点小事而烦恼”，你会发现，你心里有一种不可思议的力量，试试看，很管用的。22.8.1022.8.1018:0318:03:1018:03:10Aug-22勤奋是你生命的密码，能译出你一部壮丽的史诗。2022年8月10日星期三18时03分10秒Wednesday,August 10,2022要避开竞争也不可能，市场肯定有竞争，避免竞争，这不是找死么。22.8.102022年8月10日星期三18时03分10秒22.8.10谢谢各位！谢谢各位！
