1、高等院校经济学专业高等院校经济学专业“十二五十二五”规划教材规划教材主编 张玉明 聂艳华对外经济贸易大学出版社对外经济贸易大学出版社第七章第七章 开放经济下的国际收支与宏观经济政策开放经济下的国际收支与宏观经济政策v【学习目的学习目的】v1掌握名义汇率与实际汇率的含义，了解掌握名义汇率与实际汇率的含义，了解不同的汇率制度不同的汇率制度。v2理解购买力平价理论，熟悉国际收支账理解购买力平价理论，熟悉国际收支账户的主要构成户的主要构成。v3理解蒙代尔理解蒙代尔弗莱明模型弗莱明模型。v4掌握不同汇率制度下货币政策和财政政掌握不同汇率制度下货币政策和财政政策在小型开放经济中的效应分析策在小型开放经济中
2、的效应分析。【主要内容主要内容】一个国家的货币折算成另外一个国家货币一个国家的货币折算成另外一个国家货币的比率，表示两个国家之间货币的互换关系。的比率，表示两个国家之间货币的互换关系。汇率的两种标价法汇率的两种标价法直接标价法（记为直接标价法（记为E）：直接使用本国货币表示：直接使用本国货币表示单位外国货币的本币价值。单位外国货币的本币价值。如：如：1美元美元=6.618RMB间接使用外国货币表示单位本币价间接使用外国货币表示单位本币价值。如：值。如：1=0.1511第一节第一节 第一节第一节 u（二）实际汇率（二）实际汇率Eu（一）（一）一国货币与另一国货币的兑换比率称一国货币与另一国货币的
3、兑换比率称为名义汇率，简称汇率。为名义汇率，简称汇率。未考虑价格因素的汇率。未考虑价格因素的汇率。u假设假设1美元可以兑换美元可以兑换110日元，美国和日本货币之间的名义汇日元，美国和日本货币之间的名义汇率就是率就是110日元日元/美元，它决定了你可以用一美元来购买多少单美元，它决定了你可以用一美元来购买多少单位的国外货币。位的国外货币。意味着相对于外国物品而言，美国物品变意味着相对于外国物品而言，美国物品变得便宜了。这种变化鼓励国内与国外消费者更多地购买美国物得便宜了。这种变化鼓励国内与国外消费者更多地购买美国物品，更少的购买外国物品。结果美国出口增加而进口减少。品，更少的购买外国物品。结果
4、美国出口增加而进口减少。u相反，相反，意味着与外国物品相比，美国物品意味着与外国物品相比，美国物品变得更昂贵，因此变得更昂贵，因此，美国的净出口会减少。美国的净出口会减少。fePEP第一节第一节 p 汇率制度汇率制度一个主权国家对本币与外币互换关系形成机一个主权国家对本币与外币互换关系形成机制的一种制度安排。制的一种制度安排。p 按照一国央行参与汇率形成过程的参与管理程度分为：浮按照一国央行参与汇率形成过程的参与管理程度分为：浮动汇率制；固定汇率制。动汇率制；固定汇率制。浮动汇率制：浮动汇率制：是指一国不规定本国货币与他国货币的官方是指一国不规定本国货币与他国货币的官方汇率，汇率的价值由外汇市
5、场上这种货币的供给和需求变汇率，汇率的价值由外汇市场上这种货币的供给和需求变化决定。化决定。管理浮动管理浮动自由浮动自由浮动 固定汇率制：固定汇率制：固定汇率制是指一国货币同他国货币的汇率固定汇率制是指一国货币同他国货币的汇率基本固定，其波动限于一定幅度之内。基本固定，其波动限于一定幅度之内。第一节第一节 自由浮动汇率制度下的汇率决定自由浮动汇率制度下的汇率决定v以人民币市场供需以人民币市场供需来看对美元的间接来看对美元的间接汇率标价的形成过汇率标价的形成过程。程。v影响因素影响因素v贸易（进出口）贸易（进出口）v投资（实体投资）投资（实体投资）v投机（资本增值）投机（资本增值）人人民民币币兑
6、兑美美元元汇汇率率/0.1511人民币需求曲线人民币需求曲线人民币供给曲线人民币供给曲线 M（S）人民币市场需求量人民币市场需求量M第一节第一节 v比较静态分析到动态分析（假设没有国际借贷）比较静态分析到动态分析（假设没有国际借贷）v中国对美贸易顺差，中国对美贸易顺差，v对人民币汇率影响：对人民币汇率影响：vE E（=1/E=1/E）v人民币升值人民币升值v人民币供给量人民币供给量v是由中国进口量决定是由中国进口量决定人人民民币币兑兑美美元元汇汇率率/0.1511人民币需求曲线人民币需求曲线人民币供给曲线人民币供给曲线 M（S）人民币市场需求量人民币市场需求量M美国美国进口进口第一节第一节 v
7、 购买力平价理论购买力平价理论v平价平价国际金融中，是指一国金融当局为其货币定国际金融中，是指一国金融当局为其货币定的价值，通常以黄金或另外一个国家货币表示。的价值，通常以黄金或另外一个国家货币表示。（布雷顿森林体系）（布雷顿森林体系）（Law of one priceLaw of one price）：同一种商品在两）：同一种商品在两个国家的货币购买力应当相同，因此不同货币购买个国家的货币购买力应当相同，因此不同货币购买力的比率就因该是汇率形成的基础：力的比率就因该是汇率形成的基础：E=E=（别克（别克2.02.0）/(/(别克别克2.02.0)第一节第一节 （1 1）绝对购买力平价）绝对购
8、买力平价n 两种货币之间的汇率等于两国价格水平两种货币之间的汇率等于两国价格水平(货币购买力的倒数货币购买力的倒数)之比。之比。RMBPPE$11)(RMBtttEEEE人民币直接标价汇率（人民币直接标价汇率（1美元合多少人民币）美元合多少人民币）P$美国的价格水平美国的价格水平 PRMB中国的价格水平中国的价格水平w汇率变动由中美之间通货膨胀率之差决定。如果中国通货汇率变动由中美之间通货膨胀率之差决定。如果中国通货膨胀率大于美国通货膨胀率，说明中国价格水平上升，膨胀率大于美国通货膨胀率，说明中国价格水平上升，E增增加，加，1美元能够兑换更多人民币，人民币应该贬值。反之则美元能够兑换更多人民币
9、，人民币应该贬值。反之则人民币应该升值。人民币应该升值。第一节第一节 u开放经济，一国需关注从国外收进的资金和向国外开放经济，一国需关注从国外收进的资金和向国外支付的资金之间的关系。支付的资金之间的关系。v国际收支国际收支与与汇率汇率是国际金融学研究的两个中心问题。是国际金融学研究的两个中心问题。从从角度描述一国国际交换活动总的角度描述一国国际交换活动总的数量关系，并分析这一数量关系保持数量关系，并分析这一数量关系保持所需要的条件所需要的条件及其变动规律。及其变动规律。则是反映本国货币与外国货币之间交换比率关系。则是反映本国货币与外国货币之间交换比率关系。与价格供求关系相类似，汇率一方面受到国
10、际收支状况与价格供求关系相类似，汇率一方面受到国际收支状况影响，另一方面汇率变动又对国际收支发生作用。影响，另一方面汇率变动又对国际收支发生作用。第一节第一节 1.1.国际收支平衡表：国际收支平衡表：n 系统记录一定时期、一国对与他国之间经济交易的表格。系统记录一定时期、一国对与他国之间经济交易的表格。n 采用复式记帐法，外汇收入计入贷方，外汇支出计入借方。采用复式记帐法，外汇收入计入贷方，外汇支出计入借方。用负号表示用负号表示借方，正号表示贷方。例如，借方，正号表示贷方。例如，v（1 1）向外国人出售产品劳务和资产为贷方，购买产品劳务和资产为借方。）向外国人出售产品劳务和资产为贷方，购买产品
11、劳务和资产为借方。v（2 2）从国外获得投资收益或转移收益为贷方，向外国人支付投资或转移）从国外获得投资收益或转移收益为贷方，向外国人支付投资或转移收益为借方。收益为借方。v（3 3）储备资产减少为贷方，储备资产增加为借方。）储备资产减少为贷方，储备资产增加为借方。v 包括包括4个项目个项目v（3）官方储备项目官方储备项目：一国在黄金、外汇储备、在国际货币基金组织一国在黄金、外汇储备、在国际货币基金组织的储备、特别提款权、使用基金信贷等方面的的储备、特别提款权、使用基金信贷等方面的年度年度差额。差额。v（4）错误与遗漏错误与遗漏。u（1）经常项目。（2）资本项目。第一节第一节 n经常项目：记录
12、商品与劳务的交易和转移支付。经常项目：记录商品与劳务的交易和转移支付。n服务：服务：运输、旅游、通讯、建筑、保险、国际金融服务、计运输、旅游、通讯、建筑、保险、国际金融服务、计算机和信息服务、专有权力使用费和特许费、各种商业服务、算机和信息服务、专有权力使用费和特许费、各种商业服务、个人文化娱乐服务以及政府服务。个人文化娱乐服务以及政府服务。p 收益：职工报酬和投资收益收益：职工报酬和投资收益（包括直接投资、证券投资和其它投资的（包括直接投资、证券投资和其它投资的收益和支出，直接投资的收益进行再投资也包括在内）。收益和支出，直接投资的收益进行再投资也包括在内）。l 经常性转移：国与国之间的转移
13、支付。经常性转移：国与国之间的转移支付。包括所有非资本转移，包括所有非资本转移，如：侨汇、工人汇款、无偿捐赠、赔偿等项目。如：侨汇、工人汇款、无偿捐赠、赔偿等项目。n货物：通过货物：通过的货物。的货物。（1 1）经常项目（）经常项目（经常帐户）经常帐户）第一节第一节 经常帐户（经常帐户（current accountcurrent account）v经常帐户（经常帐户（current account）记录因商品和服务）记录因商品和服务以及以及等交易活动产生的等交易活动产生的。v例如，中国民航从欧洲进口例如，中国民航从欧洲进口“空中客车空中客车”飞机，飞机，2019年年“紫禁城午门演唱会紫禁城午
14、门演唱会”举办单位向意大利三大男高音支举办单位向意大利三大男高音支付几百万美元出场费，因为中国购买外国商品和劳务发付几百万美元出场费，因为中国购买外国商品和劳务发生的支付，记入中国生的支付，记入中国。v相反，浙江玩具制造厂商向英国出口玩具，我国在中东相反，浙江玩具制造厂商向英国出口玩具，我国在中东地区工程建筑安装队工人汇回或带回外汇收入，则是中地区工程建筑安装队工人汇回或带回外汇收入，则是中国向外国出售了商品和劳务，记入中国国向外国出售了商品和劳务，记入中国。第一节第一节 经常帐户（经常帐户（current accountcurrent account）（1）。中国从加拿大进口小麦，向。中国从
15、加拿大进口小麦，向欧洲出口纺织品等。是经常帐户中最重要项目。欧洲出口纺织品等。是经常帐户中最重要项目。（2）即劳务进出口，包括运输、旅游、通讯服即劳务进出口，包括运输、旅游、通讯服务、建筑服务、保险服务，以及咨询、广告等商业服务务、建筑服务、保险服务，以及咨询、广告等商业服务等等。又称为等等。又称为。（3）。中国人在国外。中国人在国外获得的工资，奖金，股票红利，债券利息等作为收益项获得的工资，奖金，股票红利，债券利息等作为收益项目贷方，外国人在中国获得工资、奖金、红利、利息等目贷方，外国人在中国获得工资、奖金、红利、利息等作为收益项目借方。作为收益项目借方。（4）包括政府与民间相互捐赠等等发生
16、的收入包括政府与民间相互捐赠等等发生的收入转移。转移。第一节第一节 （2 2）资本项目）资本项目n 资本项目：记录资本项目：记录的资本流动。的资本流动。中国驻美使馆用数千万美元购买地皮建立新馆时中国驻美使馆用数千万美元购买地皮建立新馆时,或者某中国企业用或者某中国企业用1亿美元外汇购买了美国政府债券亿美元外汇购买了美国政府债券,都记为中国资本项目的借方。都记为中国资本项目的借方。相反，通用汽车公司投资几亿美元在上海设厂，或者美国某风险投相反，通用汽车公司投资几亿美元在上海设厂，或者美国某风险投资公司购买了资公司购买了“搜狐搜狐”在在NASDAQ上市股票，则记在中国资本帐户上市股票，则记在中国资
17、本帐户的贷方。的贷方。l 资本流动：资本流动：一年以上。：一年以上。：一年以下。：一年以下。第一节第一节 第一节第一节 v金融项目包含的金融项目包含的，对资对资金流入国经济可能发生不同影响。金流入国经济可能发生不同影响。比较容易在资本市场上变现，其流动性远远比较容易在资本市场上变现，其流动性远远高于厂房、设备这类实物资产，比较容易从高于厂房、设备这类实物资产，比较容易从投资国抽逃。出于短期动机大进大出的投资投资国抽逃。出于短期动机大进大出的投资称为称为“”或或“”。：为经常和资本帐户总赤字：为经常和资本帐户总赤字或总盈余提供融资，保持一国对外收支的流或总盈余提供融资，保持一国对外收支的流动性。
18、具有成本。动性。具有成本。第一节第一节 2.2.经常项目经常项目J J曲线曲线v（1）经常项目差额：）经常项目差额：（出口来自国外的转移支付）：（出口来自国外的转移支付）（进口流向国（进口流向国外的转移支付）外的转移支付）：（出口来自国外的转移支付）（出口来自国外的转移支付）（进口流向国（进口流向国外的转移支付）外的转移支付）第一节第一节 （3 3）本币贬值的滞后效应：）本币贬值的滞后效应：J J曲线曲线：本币贬值，最初使贸易收支状况恶化；只有经：本币贬值，最初使贸易收支状况恶化；只有经过一段时间（新合同履行）后，才能改善收支状况。过一段时间（新合同履行）后，才能改善收支状况。时间经常账户收支
19、状况OBl本币贬值后可划分为三个阶段：本币贬值后可划分为三个阶段：为了讲信誉，进出口要按合同办事；进出口商品：为了讲信誉，进出口要按合同办事；进出口商品的价格和数量不会因的价格和数量不会因贬值贬值而改变。如果进口合同以外币定值，而改变。如果进口合同以外币定值，出口合同以本币定值，本币贬值必定会恶化贸易收支。出口合同以本币定值，本币贬值必定会恶化贸易收支。：在签订合同时价格已变，数：在签订合同时价格已变，数量未变，使一国贸易收支状况恶化。量未变，使一国贸易收支状况恶化。：进出口数量变动超过价：进出口数量变动超过价格变化，改善一国贸易收支，贸易差额将格变化，改善一国贸易收支，贸易差额将从逆差趋向平
20、衡并最终实现顺差。从逆差趋向平衡并最终实现顺差。第一节第一节 3.3.净资本流出函数净资本流出函数v 净资本流出函数（资本账户差额）净资本流出函数（资本账户差额）v F流向流向的本国资本流向的本国资本流向的外国资本的外国资本)(rrFwl rw国外利率，正向影响国外利率，正向影响l r 本国利率，负向影响本国利率，负向影响l 利率差额对利率差额对F的影响幅度的影响幅度FF（r）r第一节第一节 差错与遗漏差错与遗漏（errors&omission）是一个估计项，弥补统）是一个估计项，弥补统计过程发生的误差。计过程发生的误差。v 如果数据没有误差，如果数据没有误差，v 由于统计过程会发生误差，资本
21、非法抽逃等没有被正式记录，由于统计过程会发生误差，资本非法抽逃等没有被正式记录，实际统计数据往往不满足上面条件。对不同原因产生导致的实际统计数据往往不满足上面条件。对不同原因产生导致的误差，设立一个估计项来冲销，以保持国际收支帐户形式上误差，设立一个估计项来冲销，以保持国际收支帐户形式上的平衡。的平衡。第一节第一节 v国际收支帐户中心思想很简单：如同个人需要为买国际收支帐户中心思想很简单：如同个人需要为买单付帐一样，一国必须为它在单付帐一样，一国必须为它在。一个。一个人支出大于收入时，必须通过出卖资产或借钱来填人支出大于收入时，必须通过出卖资产或借钱来填补亏空；一国经常帐户出现赤字，同样需要通
22、过不补亏空；一国经常帐户出现赤字，同样需要通过不同方式弥补：一是向外国人出售资产或借债，二是同方式弥补：一是向外国人出售资产或借债，二是减少外汇储备。减少外汇储备。v这一关系表述为：这一关系表述为：v或：或：第二节第二节 蒙代尔蒙代尔弗莱明模型弗莱明模型第二节第二节 蒙代尔蒙代尔弗莱明模型弗莱明模型fePP第二节第二节 蒙代尔蒙代尔弗莱明模型弗莱明模型v 影响净出口的最重要因素是：影响净出口的最重要因素是：v 汇率汇率和和国内收入。即国内收入。即nx=nx（y，e）v 实际汇率（间接标价）实际汇率（间接标价）一国的实际收入一国的实际收入 当收入提高时，消费者用于购买本国产品和进口产品的支当收入
23、提高时，消费者用于购买本国产品和进口产品的支出都会增加。一般认为，出都会增加。一般认为，出口不直接受一国实际收入的影响。出口不直接受一国实际收入的影响。因此，因此，净出口反向地取决于一国的实际收入。净出口反向地取决于一国的实际收入。第二节第二节 蒙代尔蒙代尔弗莱明模型弗莱明模型净出口函数表示为净出口函数表示为：v 式中，式中，q,q,n,n 均为参数，参数均为参数，参数 被称为被称为边际进口边际进口倾向，倾向，即进口变动与引起这种变动的收入变动的比即进口变动与引起这种变动的收入变动的比率率。v从式中可以看出，在边际进口倾向既定时，从式中可以看出，在边际进口倾向既定时，()fPnxyneP第二节
24、第二节 蒙代尔蒙代尔弗莱明模型弗莱明模型0nx净出口与实际汇率净出口与实际汇率()nx第二节第二节 蒙代尔蒙代尔弗莱明模型弗莱明模型关键假设：资本完全流动的小型开放经济关键假设：资本完全流动的小型开放经济国内利率国内利率=世界利率世界利率r=rw国内和国外的物价水平是固定的，国内和国外的物价水平是固定的，名义汇率变动率名义汇率变动率=实际汇率变动率实际汇率变动率第二节第二节 蒙代尔蒙代尔弗莱明模型弗莱明模型在开放经济条件下，在开放经济条件下，IS曲线发生了变化。曲线发生了变化。v均衡收入公式比较均衡收入公式比较封闭经济：封闭经济：y=c+i+g资本完全流动下：资本完全流动下：(b)(b)凯恩斯
25、交叉图凯恩斯交叉图 Ey yy y1 14545计划支出计划支出y y2 2nxnxy y2 2y y1 1e ey yISIS*(c)(c)IS*曲线曲线e e1 1e e2 2nxnxe e净出口净出口nx(a)(a)净出口净出口曲线曲线e e1 1nx(e1)e e2 2nx(e2)实际支出实际支出第二节第二节 蒙代尔蒙代尔弗莱明模型弗莱明模型vISIS*曲线向右下方倾斜曲线向右下方倾斜，这是因为，这是因为较高的汇率减少了净出口，减少较高的汇率减少了净出口，减少了收入。了收入。v在其它条件不变时，政府购买增在其它条件不变时，政府购买增加会使加会使IS*曲线曲线向右移动。反之，向右移动。反
26、之，政府购买减少政府购买减少时，使时，使IS*曲线曲线向左向左移动。移动。第二节第二节 蒙代尔蒙代尔弗莱明模型弗莱明模型),(yrLPMw),(yrLPMLMLM方程式方程式LMLM*方程式方程式封闭经济封闭经济:第二节第二节 蒙代尔蒙代尔弗莱明模型弗莱明模型O Or ry yLM(a)(a)LM曲线曲线r=rwe ey y(b)(b)LM*曲线曲线LM*封闭经济封闭经济:第二节第二节 蒙代尔蒙代尔弗莱明模型弗莱明模型y=c(y)+i(y=c(y)+i(r rw w)+g+nx(e)+g+nx(e),(yrLPMwe ey yLMLM*ISIS*均衡汇率均衡汇率均衡收入均衡收入e*y*第三节第
27、三节 开放经济下的宏观经济政策开放经济下的宏观经济政策一、浮动汇率制一、浮动汇率制下的财政政策和货下的财政政策和货币政策币政策 若政府购买增加若政府购买增加或减税，使或减税，使IS1*右移右移到到IS2*，从而汇率，从而汇率上升，收入不变。上升，收入不变。O Oy yISIS1 1*浮动汇率制下的财政政策浮动汇率制下的财政政策ISIS2 2*LMLM*y y*ee1 e2 第三节第三节 开放经济下的宏观经济政策开放经济下的宏观经济政策2.2.浮动汇率制下的货币政策浮动汇率制下的货币政策OyIS*浮动汇率制下的货币 政策LM2*LM1*ey2y1在一个小型在一个小型开放经济中，开放经济中，货币政
28、策货币政策通通过改变汇率过改变汇率而而来影响来影响收入。收入。e1 e2 第三节第三节 开放经济下的宏观经济政策开放经济下的宏观经济政策3.3.宏观经济政策影响路径宏观经济政策影响路径v宏观经济政策宏观经济政策v1 1、封闭经济中、封闭经济中：投资变动投资变动 y变动变动v2 2、开放经济中、开放经济中：v（1）浮动汇率下）浮动汇率下：v1、固定汇率制下的财政政策、固定汇率制下的财政政策0y汇率汇率eAIS1*IS2*LM1*e2e1(1)扩张性财政政策扩张性财政政策汇汇率有上升的压力（间接率有上升的压力（间接标价法）标价法）本币有升值本币有升值的压力的压力央行买入外币、央行买入外币、卖出本币
29、卖出本币货币供给增货币供给增加加LM右移右移(2)固定汇率下：扩张性固定汇率下：扩张性财政政策财政政策汇率不变，汇率不变，收入增加收入增加LM2*y1y2浮动汇率制下浮动汇率制下,财政政策在改变产出方面财政政策在改变产出方面是无效的。是无效的。固定汇率制下，固定汇率制下，财政政策在改变产出方面财政政策在改变产出方面是非常有效的。是非常有效的。122.2.固定汇率下的货币扩张固定汇率下的货币扩张v 1、扩张性货币、扩张性货币政策政策LM*右移右移汇率有下降的汇率有下降的压力（间接标价压力（间接标价法）法）本币有贬本币有贬值的压力值的压力央行央行买入本币、卖出买入本币、卖出外币外币货币供给货币供给
30、减少减少LM*左移左移v 2、0y汇率汇率eAIS*LM1*e2e1LM2*y1第三节第三节 开放经济下的宏观经济政策开放经济下的宏观经济政策3.3.宏观经济政策影响路径宏观经济政策影响路径v宏观经济政策宏观经济政策不变：利率变动不变：利率变动投资变动投资变动 y变动变动不变：汇率变动不变：汇率变动进出口变动进出口变动 y变动变动v（2）固定利率下）固定利率下第三节第三节 开放经济下的宏观经济政策开放经济下的宏观经济政策在固定汇率和浮动汇率制度下，财政政策和货币在固定汇率和浮动汇率制度下，财政政策和货币政策的效应完全不同，表明开放经济条件下宏观经政策的效应完全不同，表明开放经济条件下宏观经济政
31、策效应取决于所采用的汇率制度。济政策效应取决于所采用的汇率制度。第三节第三节 开放经济下的宏观经济政策开放经济下的宏观经济政策v 迄今为止的迄今为止的 M-F 模型中，模型中，P 是给定的。是给定的。v 接下来接下来:为了推导为了推导 AD 曲线，考虑曲线，考虑 P 变动对变动对 M-F 模型的影响。模型的影响。v 我们将我们将 M-F 的方程写为的方程写为:(本章前面的分析中本章前面的分析中,P 是给定的是给定的,因此我们可以将因此我们可以将 NX 写成写成 e 而不是而不是 的函数。的函数。)y=c(y)+i(ry=c(y)+i(r*)+g+nx()+g+nx()IS)IS*曲线曲线M/P
32、=L(rM/P=L(r*,y)LM,y)LM*曲线曲线第三节第三节 开放经济下的宏观经济政策开放经济下的宏观经济政策推导推导 ADAD 曲线曲线Y1Y2Y Y PIS*LM*(P1)LM*(P2)ADP1P2Y2Y1 2 1为什么为什么AD 曲线的斜曲线的斜率是负的：率是负的：P LM 左移左移 NX Y (M/P)【本本 章章 小小 结结】v(1)(1)汇率是一国货币与另一国货币的兑换比率，也称名义汇率。而实际汇率是用一国的汇率是一国货币与另一国货币的兑换比率，也称名义汇率。而实际汇率是用一国的物品与劳务与另一国的物品与劳务交易的比率，其大小取决于名义汇率和用本国货币衡物品与劳务与另一国的物
33、品与劳务交易的比率，其大小取决于名义汇率和用本国货币衡量的两国物品的价格。量的两国物品的价格。v(2)(2)各国采用不同的汇率制度，即制定汇率政策的规则。汇率制度主要分为固定汇率制各国采用不同的汇率制度，即制定汇率政策的规则。汇率制度主要分为固定汇率制和浮动汇率制。在固定汇率制中，政府可以通过外汇市场干预使汇率保持在一定水平上；和浮动汇率制。在固定汇率制中，政府可以通过外汇市场干预使汇率保持在一定水平上；在浮动汇率制中，汇率可以自由波动。在浮动汇率制中，汇率可以自由波动。v(3)(3)购买力平价是用来分析汇率的有用工具，其含义是指使用相同数量的任何一国货币购买力平价是用来分析汇率的有用工具，其
34、含义是指使用相同数量的任何一国货币应该能在所有国家购买到等量的商品与服务。根据此理论，两国货币之间的名义汇率应应该能在所有国家购买到等量的商品与服务。根据此理论，两国货币之间的名义汇率应该是这两个国家的物价水平差别。但是，购买力平价论并不是完全正确的，因为汇率的该是这两个国家的物价水平差别。但是，购买力平价论并不是完全正确的，因为汇率的变动并不总能保证美元在所有国家和所有时期都有同样的实际价值。变动并不总能保证美元在所有国家和所有时期都有同样的实际价值。v (4)(4)一个国家的国际收支账户总结了一国与其它国家的交易。经常项目账户记录了一个国家的国际收支账户总结了一国与其它国家的交易。经常项目
35、账户记录了货物和服务的收支以及要素收入和转移的收支；金融账户记录了一国在国外购买的资产货物和服务的收支以及要素收入和转移的收支；金融账户记录了一国在国外购买的资产和国外购买的国内资产。从定义可知，经常项目账户与金融项目账户之和等于零。和国外购买的国内资产。从定义可知，经常项目账户与金融项目账户之和等于零。v (5)(5)蒙代尔蒙代尔弗莱明模型是以资本具有完全流动性为假设前提的开放经济模型。根弗莱明模型是以资本具有完全流动性为假设前提的开放经济模型。根据此模型，在浮动汇率制下，货币政策在变动产出方面高度有效，而财政政策则无效，据此模型，在浮动汇率制下，货币政策在变动产出方面高度有效，而财政政策则
36、无效，财政扩张引起货币升值完全挤占净出口。在资本具有完全流动性的固定汇率制下，财政财政扩张引起货币升值完全挤占净出口。在资本具有完全流动性的固定汇率制下，财政政策高度有效，而货币政策无效，由于货币供给全部用在维持固定汇率水平上致使货币政策高度有效，而货币政策无效，由于货币供给全部用在维持固定汇率水平上致使货币政策无力影响产出。政策无力影响产出。【阅读推荐与网络链接阅读推荐与网络链接】v 1.高鸿业：西方经济学高鸿业：西方经济学(宏观部分宏观部分)第五版，中国人民大第五版，中国人民大学出版社，学出版社，2019v 2.保罗保罗克鲁格曼，罗宾克鲁格曼，罗宾威尔斯：宏观经济学，中国人民威尔斯：宏观经济学，中国人民大学出版社，大学出版社，2009v 3.多恩布什多恩布什 费希尔费希尔 斯塔兹：宏观经济学，中国人民大学斯塔兹：宏观经济学，中国人民大学出版社，出版社，2019v 4.R.格伦格伦哈伯德，安东尼哈伯德，安东尼P奥布赖恩：经济学（宏观），奥布赖恩：经济学（宏观），机械工业出版社，机械工业出版社，2019v 5.多米尼克多米尼克萨尔瓦多：国际经济学，清华大学出版社，萨尔瓦多：国际经济学，清华大学出版社，2019v 6imf.orgv 7.oecd.org v 8.worthpublisher/krugmanwells
