1、2022-8-5上海交通大学1第第3章章 财务分析财务分析 财务分析概述财务分析概述 财务比率分析财务比率分析 财务分析方法财务分析方法 财务综合分析财务综合分析2022-8-5上海交通大学2财务分析概念财务分析概念 财务分析是运用财务报表数据对企业过去对企业过去的的财务状况和经营成果及未来前景的一种财务状况和经营成果及未来前景的一种评价评价，可以为财务决策、计划和控制提供广泛的帮助 财务分析能发现问题但不能解决问题财务分析能发现问题但不能解决问题2022-8-5上海交通大学3财务分析的演变财务分析的演变 债权人：债权人：银行家，信用分析，偿债能力 投资人：投资人：资本市场，盈利能力 经理人：
2、经理人：公司制度，内部分析，运营能力2022-8-5上海交通大学4财务分析的作用财务分析的作用 评价企业的财务状况，揭示企业生产经营活动中存在的问题 投资者、债权人和其他有关部门的决策依据 考核工作业绩2022-8-5上海交通大学5财务分析的目的财务分析的目的 评价企业的偿债能力 评价企业的资产管理水平 评价企业的获利能力 评价企业的发展趋势2022-8-5上海交通大学6财务分析基础财务分析基础 会计核算资料 财务报告财务报告资产负债表利润表现金流量表2022-8-5上海交通大学7资产负债表2022-8-5上海交通大学8利润表2022-8-5上海交通大学9现金流量表2022-8-5上海交通大学
3、10财务分析的主体财务分析的主体 企业所有者 企业债权人 企业经营者 政府管理机构2022-8-5上海交通大学11财务分析的内容财务分析的内容 偿债能力分析 营运能力分析 盈利能力分析2022-8-5上海交通大学12偿债能力和变现能力偿债能力和变现能力 偿债能力是企业偿还各种到期债务的能力 变现能力是企业产生现金的能力取决于近期转变为现金的流动资产的多少2022-8-5上海交通大学13短期偿债能力分析短期偿债能力分析 流动比率流动比率 营运资金营运资金=流动资产流动资产 流动负债流动负债 一般认为，流动比率为2：1比较适宜 流动负债流动资产流动比率2022-8-5上海交通大学14短期偿债能力分
4、析短期偿债能力分析 速动比率速动比率 通常认为速动比率正常值为通常认为速动比率正常值为1 原因：在流动资产中存货的变现速度最慢部分存货可能已损失报废还没作处理部分存货已抵押给某债权人存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的问题流动负债存货流动资产速动比率2022-8-5上海交通大学15短期偿债能力分析短期偿债能力分析 现金比率：现金比率：反映企业的直接支付能力 流动负债现金等价物现金现金比率2022-8-5上海交通大学16增强变现能力的因素增强变现能力的因素 可动用的银行贷款指标 准备很快变现的长期资产 偿债能力的声誉2022-8-5上海交通大学17减弱变现能力的因素减弱变现能力的因素 未作记
5、录的或有负债未作记录的或有负债贴现的商业承兑汇票售出产品可能发生的质量事故赔偿尚未解决的税额争议诉讼案件和经济纠纷案等 担保责任引起的负债担保责任引起的负债2022-8-5上海交通大学18长期偿债能力分析长期偿债能力分析 长期偿债能力是指企业偿还到期的长期债务的能力 资产负债率资产负债率 资产总额负债总额资产负债率 2022-8-5上海交通大学19长期偿债能力分析长期偿债能力分析 债权人债权人：最关心的是贷给企业的款项的安全程度，能否按期收回本金和利息 股东股东：举债资金与权益资金在经营中作用一样，所关心的是全部资本利润率是否超过借入款项的利率 经营者经营者：过大，超出债权人心理承受程度，借不
6、得钱；不举债或比例很少，利用债权人资本进行经营的能力很差，对前途信心不足2022-8-5上海交通大学20长期偿债能力分析长期偿债能力分析 产权比率产权比率，又称负债与股东权益比率，是指负债总额与所有者权益的比率 有形净值债务率有形净值债务率：负债总额有形资产总额负债总额有形净值债务率股东权益总额负债总额负债股权比率2022-8-5上海交通大学21长期偿债能力分析长期偿债能力分析 已获利息倍数已获利息倍数，又称利息保障倍数，指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率，反映了获利能力对债务偿付的保证程度 从长期看，其数值至少应当大于1息税前利润已获利息倍数债务利息2022-8-5上海交通大学
7、22影响长期偿债能力的其他因素影响长期偿债能力的其他因素 长期租赁：融资租赁、经营租赁 担保责任 或有项目2022-8-5上海交通大学23资产营运能力分析资产营运能力分析 资产营运能力资产营运能力是指企业的总资产及其各个组成要素的营运能力，其关键取决于周转速度其关键取决于周转速度 存货周转率存货周转率：一定时期内企业销售成本与平均存货余额的比率 存货周转率存货周转天数360存货平均余额销货成本存货周转率 2022-8-5上海交通大学24资产运营能力分析资产运营能力分析 应收账款周转率：反映应收帐款周转速度的指标 净额：指扣除折扣和折让后余额净额：指扣除折扣和折让后余额 应收账款平均余额赊销收入
8、净额应收账款周转率 应收账款周转率应收账款平均收账期3602022-8-5上海交通大学25影响资产运营能力指标计算的因素影响资产运营能力指标计算的因素 季节性经营 大量使用分期付款结算方式 大量使用现金结算 年末大量销售或年末销售大幅度下降2022-8-5上海交通大学26资产运营能力分析资产运营能力分析 流动资产周转率流动资产周转率 固定资产周转率固定资产周转率 总资产周转率总资产周转率流动资产平均占用额销售收入净额流动资产周转率固定资产平均净值销售收入固定资产周转率资产平均占用额销售收入净额总资产周转率 2022-8-5上海交通大学27获利能力分析获利能力分析 获利能力就是企业赚取利润的能力
9、 分析时应排除证券买卖等非正常项目已经或将要停止的项目重大事故或法律更改等特别项目会计准则和财务制度变更带来的累积影响等因素2022-8-5上海交通大学28获利能力分析获利能力分析 总资产报酬率总资产报酬率 表明企业资产利用的综合效果 影响因素：产品的价格、单位成本的高低、产品产量和销售数量、资金占用量等 分析经营中存在的问题，提高销售利润率，加速资金周转%100资产平均总额息税前利润总资产报酬率2022-8-5上海交通大学29获利能力分析获利能力分析 销售净利润率与销售毛利率 反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平 净利润：税后利润 可分解为销售毛利率、销售成本率、销售
10、期间费用率%100销售收入净额净利润销售净利润率2022-8-5上海交通大学30获利能力分析获利能力分析 资产净利率平均资产总额净利润资产净利率 2022-8-5上海交通大学31获利能力分析获利能力分析 成本利润率%100成本费用总额净利润成本费用净利率2022-8-5上海交通大学32获利能力分析获利能力分析 自有资金利润率：净利润与自有资金的比率平均所有者权益净利润自有资金利润率 2022-8-5上海交通大学33获利能力分析获利能力分析 资本保值增值率期初所有者权益总额期末所有者权益总额资本保值增值率 2022-8-5上海交通大学34财务分析方法财务分析方法 比较分析比较分析趋势分析法趋势分
11、析法+横向比较横向比较+差异分析（与计划比）差异分析（与计划比）总量比较总量比较+结构比较结构比较+比率比较比率比较 因素分析因素分析从数量上确定各因素对指标的影响程度从数量上确定各因素对指标的影响程度2022-8-5上海交通大学35趋势分析趋势分析法法 趋势分析法（水平分析法）：是将两期或连两期或连续数期续数期财务报告中的相同指标相同指标进行对比，确定其增减变动的方向、数额和幅度，以说明企业财务状况和经营成果变动趋势的方法2022-8-5上海交通大学36趋势分析趋势分析法法 重要财务指标的比较 会计报表的比较 会计报表项目构成的比较2022-8-5上海交通大学37趋势分析法：重要财务指标的比
12、较趋势分析法：重要财务指标的比较 重要财务指标的比较：将不同时期不同时期财务报告中的相同指标或比率相同指标或比率进行比较，直接观察其增减变动情况以及变动幅度，考察其发展趋势，预测其发展前景2022-8-5上海交通大学38趋势分析法：重要财务指标的比较趋势分析法：重要财务指标的比较 定基动态比率：以某一时期的数额为固定的基期数额而计算出来的动态比率 环比动态比率：以每一分析期的前期数额为基期数额而计算出来的动态比率固定基期数额分析期数额定基动态比率 前期数额分析期数额环比动态比率 2022-8-5上海交通大学39趋势分析法：会计报表的比较趋势分析法：会计报表的比较 会计报表的比较是将连续数期的会
13、计报表的金额并列起来，比较其相同指标的增减变动金额和幅度，据以判断企业财务状况和经营成果变化的一种方法 比较：资产负债表、利润表、现金流量表 注意：对比项目的相关性、对比口径的一致性和衡量标准的科学性2022-8-5上海交通大学40趋势分析法：会计报表项目构成的比较趋势分析法：会计报表项目构成的比较 以会计报表中的某个总体指标作为100%，再计算其各组成项目占该总体指标的百分比，从而比较各个项目百分比的增减变动，以此来判断有关财务活动的变化趋势2022-8-5上海交通大学41比率分析比率分析法法 比率分析法是把某些彼此存在关联存在关联的项目加以对比，计算出比率，据以确定经济活动变动程度的分析方
14、法2022-8-5上海交通大学42比率分析法：构成比率比率分析法：构成比率 构成比率，又称结构比率，它是某项经济指标的各个组成部分与总体的比率，反映部分与总体的关系总体数额某个组成部分数额结构比率 2022-8-5上海交通大学43比率分析法：效率比率比率分析法：效率比率 某项经济活动中所费与所得的比率，反映投入与产出、耗费与收入的比例关系 利润项目与销售成本、销售收入、资本等项目加以对比，可计算出成本利润率、销售利润率以及资本利润率2022-8-5上海交通大学44比率分析法：相关比率比率分析法：相关比率 以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动中财务指标间的相互关
15、系 短期偿债能力指标、长期偿债能力指标等2022-8-5上海交通大学45因素分析法因素分析法 又称连环替换法、连环替代法，是用来确定几个相互联系的因素对分析对象-综合财务指标或经济指标的影响程度的一种分析方法 假定其他各个因素不变，顺序确定每一个因素单独变化所产生的影响 课本例题2022-8-5上海交通大学46财务报表分析的局限性财务报表分析的局限性 财务报表本身的局限性财务报表本身的局限性 以历史成本报告资产，不代表其现行成本或变现价值以历史成本报告资产，不代表其现行成本或变现价值 假设币值不变，不按通胀或物价水平作调整假设币值不变，不按通胀或物价水平作调整 稳健原则有可能导致夸大费用而少计
16、收益和资产稳健原则有可能导致夸大费用而少计收益和资产 年度分期报告只报告了短期信息，不能提供长期潜力信息年度分期报告只报告了短期信息，不能提供长期潜力信息 报表的真实性问题报表的真实性问题 财务分析假设报表是真实的财务分析假设报表是真实的+真实性问题要靠审计解决真实性问题要靠审计解决 会计政策的不同选择影响可比性会计政策的不同选择影响可比性 比较基础的问题比较基础的问题2022-8-5上海交通大学47财务综合分析财务综合分析 财务综合分析的含义 财务综合分析的特点 财务综合分析方法2022-8-5上海交通大学48财务综合分析含义财务综合分析含义 将营运能力、偿债能力和盈利能力等诸方面的分析纳入
17、一个有机的整体之中，全面地对企业经营状况、财务状况进行解剖和分析，从而对企业经济效益的优劣作出准确的评价与判断2022-8-5上海交通大学49财务综合分析的特点财务综合分析的特点 指标要素齐全适当 主辅指标功能匹配 满足多方面信息需要2022-8-5上海交通大学50财务综合分析方法财务综合分析方法 杜邦财务分析体系 沃尔比重评分法2022-8-5上海交通大学51杜邦财务分析体系权益净利率权益净利率资产净利率资产净利率财务杠杆财务杠杆销售净利率销售净利率资产周转率资产周转率权益利润率权益利润率=销售利润率销售利润率 资产周转率资产周转率 财务杠杆财务杠杆利润利润销售额销售额销售额销售额总资产总资产总资产总资产权益权益2022-8-5上海交通大学52上市公司财务比率分析上市公司财务比率分析 每股收益：本年净利润/年末普通股份总数 市盈率：普通股市价/普通股每股收益 股利支付率（普通股）：每股股利/每股净收益 每股净资产：股东权益/普通股数 市净率：每股市价/每股净资产
