1、Company LOGO 学习目标学习目标 通过本章学习，要求掌握旅游企业筹资通过本章学习，要求掌握旅游企业筹资的渠道和方式；掌握资金需要量的预测方法；的渠道和方式；掌握资金需要量的预测方法；掌握权益资金和负债资金筹措的方式、特点和掌握权益资金和负债资金筹措的方式、特点和要求；熟悉筹集资金的基本原则；了解筹资的要求；熟悉筹集资金的基本原则；了解筹资的分类与意义。分类与意义。教学重点教学重点 企业筹资的渠道和方式；资金需要量的企业筹资的渠道和方式；资金需要量的预测方法；权益资金和负债资金筹措的方式、预测方法；权益资金和负债资金筹措的方式、特点和要求以及筹集资金的基本原则。特点和要求以及筹集资金的
2、基本原则。教学难点教学难点 权益资金和负债资金筹措的方式、特点权益资金和负债资金筹措的方式、特点和要求。和要求。企业筹资是指企业作为筹资主体根据其企业筹资是指企业作为筹资主体根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，运用需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活动。的活动。第一节 旅游企业筹资概述第一节 旅游企业筹资概述一、旅游一、旅游企业筹资企业筹资的动机的动机（一）设立性筹资动机，即企业设立时为取得资本金而产生的筹资动机。（二）扩张性筹资动机即企业为扩大 生产经营规
3、模或增加对外投资而产生的追 加筹资的动机。（三）调整性筹资动机，即企业为调整 资本结构而产生的筹资动机。（四）混合性等资动机，即企业同时既 为扩大规模又为调整资本结构而产生的筹资动机。二、筹资的分类二、筹资的分类（一）按照资金的来源渠道分为权益筹（一）按照资金的来源渠道分为权益筹资和负债筹资资和负债筹资 （二）按照筹资是否通过金融机构分为（二）按照筹资是否通过金融机构分为直接筹资和间接筹资直接筹资和间接筹资 （三）按照所筹资金使用期限的长短分（三）按照所筹资金使用期限的长短分为短期筹资和长期筹资为短期筹资和长期筹资第一节 旅游企业筹资概述第一节 旅游企业筹资概述v三、筹资渠道与筹资方式三、筹资
4、渠道与筹资方式v 企业筹资活动需要通过一定的渠道并采用一定的企业筹资活动需要通过一定的渠道并采用一定的方式来完成。筹资渠道就是指企业筹措资金的来方式来完成。筹资渠道就是指企业筹措资金的来源与通道。筹资方式是指可供企业在筹措资金时源与通道。筹资方式是指可供企业在筹措资金时选用的具体筹资形式。资金从哪里来和如何取得选用的具体筹资形式。资金从哪里来和如何取得资金，既有联系，又有区别。同一渠道的资金往资金，既有联系，又有区别。同一渠道的资金往往可以采用不同的方式取得，而同一筹资方式又往可以采用不同的方式取得，而同一筹资方式又往往可适用于不同的资金渠道。往往可适用于不同的资金渠道。筹资渠道筹资渠道筹资方
5、式筹资方式第一节 旅游企业筹资概述v 1.筹资渠道1.国家财政资金 2.银行信贷资金银行信贷资金 3.3.非银行金融机构资金非银行金融机构资金4.其他企业资金其他企业资金 5.居民个人资金 6.企业自留资金7.外商资金2筹资方式第一节 旅游企业筹资概述 1.吸收直接投资 2.2.发行股票发行股票 3.3.发行债券发行债券 4.4.银行借款银行借款 5.商业信用 6.6.租赁筹资租赁筹资 四、筹资原则第一节 旅游企业筹资概述（二）筹措及时原则（二）筹措及时原则（三）来源合理原则（三）来源合理原则（四）方式经济原则（四）方式经济原则 企业筹资是一项重要而复杂的工作，为了有效地筹集企业筹资是一项重要
6、而复杂的工作，为了有效地筹集企业所需资金，必须遵循以下基本原则企业所需资金，必须遵循以下基本原则。四大四大原则原则（一）规模适当原则（一）规模适当原则 第二节第二节 旅游企业资金需要量的预测旅游企业资金需要量的预测。二、销售二、销售 百分数法百分数法 一、定性一、定性 预测法预测法一、定性预测法第二节第二节 旅游企业资金需要量的预测旅游企业资金需要量的预测 定性预测法主要是利用有关资定性预测法主要是利用有关资料，依靠个人经验和主观分析、料，依靠个人经验和主观分析、判断能力，对企业未来资金的判断能力，对企业未来资金的需要量进行测定。需要量进行测定。第二节第二节 旅游企业资金需要量的预测旅游企业资
7、金需要量的预测 v 二、销售百分数法v 销售百分数法是根据资产负债表中各个项目与销售收入总额之间销售百分数法是根据资产负债表中各个项目与销售收入总额之间的依存关系，按照计划期销售额的增长情况来预测资金需要量的一种的依存关系，按照计划期销售额的增长情况来预测资金需要量的一种方法，是目前最流行的预测资金需要量的方法。使用这一方法的前提方法，是目前最流行的预测资金需要量的方法。使用这一方法的前提是必须假设某报表项目与销售指标的比率已知且固定不变，其计算步是必须假设某报表项目与销售指标的比率已知且固定不变，其计算步骤如下。骤如下。v（一）分析基期资产负债表各个项目与销售收入总额之间的依存关系，（一）分
8、析基期资产负债表各个项目与销售收入总额之间的依存关系，计算各敏感项目的销售百分数。计算各敏感项目的销售百分数。v（二）计算预测期各项目预计数并填入预计资产负债表，确定需要增（二）计算预测期各项目预计数并填入预计资产负债表，确定需要增加的资金额。计算公式为：加的资金额。计算公式为：某敏感项目预计数某敏感项目预计数=预计销售额预计销售额某项目销售百分数某项目销售百分数 v（三）确定对外界资金需求的数量。（三）确定对外界资金需求的数量。上述预测过程可用下列公式表示上述预测过程可用下列公式表示 对外筹资需要量对外筹资需要量 S1PE v 式中，式中，A A为随销售变化的资产为随销售变化的资产(变动资产
9、变动资产)；B B为随销售变化的负债为随销售变化的负债(变动负变动负v 债债)；S So o为基期销售额；为基期销售额；S S1 1为预测期销售额；为预测期销售额；v S S为销售的变动额；为销售的变动额；P P为销售净利率；为销售净利率；E E为收益留存比率。为收益留存比率。v PESSSBSSoAO1PESSSBSSoAO1PESSSBSSoAO1第二节第二节 旅游企业资金需要量的预测旅游企业资金需要量的预测 资产资产金额金额/元元负债与所有者权益负债与所有者权益金额金额/元元货币货币 应收帐款应收帐款 存货存货 待摊费用待摊费用 固定资产净值固定资产净值 资产净额资产净额1000 240
10、00 50000 4000 212000 300000短期借款短期借款 应付票据应付票据 应付帐款应付帐款 预提费用预提费用 长期借款长期借款 实收资本实收资本 留用利润留用利润 负债与所有者权益总额负债与所有者权益总额80000 8000 20000 4000 50000 128000 10000 300000【例例3-1】某企业某企业2005年年12月月31日的资产负债表如表日的资产负债表如表3-1所示。所示。表表3-1 2005年年12月月31日的资产负债表日的资产负债表该企业该企业2005 年的销售收入为年的销售收入为200000元，税后净利为元，税后净利为20000元，销售净利率为元
11、，销售净利率为10，已按，已按50的比例发放普通股股利的比例发放普通股股利10000元。目前企业尚有剩余生产能力，即增加收入不需要进行固定资元。目前企业尚有剩余生产能力，即增加收入不需要进行固定资产方面的投资。假定销售净利率仍保持上年水平，预计产方面的投资。假定销售净利率仍保持上年水平，预计2006销售收入将提高到销售收入将提高到240000元，年元，年末普通股股利发放比例将增加至末普通股股利发放比例将增加至70，要求预测，要求预测2006年需要增加资金的数量。年需要增加资金的数量。第二节第二节 旅游企业资金需要量的预测旅游企业资金需要量的预测 资产资产负债与所有者权益负债与所有者权益项目项目
12、销售百分数销售百分数/%预计数预计数/元元项目项目销售百分数销售百分数/%预计数预计数/元元货币资金货币资金 应收帐款应收帐款 存货存货 待摊费用待摊费用 固定资产固定资产 净值净值5 12 25 2 12000 28800 60000 4800 212000短期借款短期借款 应收票据应收票据 应付帐款应付帐款 预提费用预提费用 长期借款长期借款 实收资本实收资本 留用利润留用利润 追加资金追加资金 4 10 2 80000 9600 24000 4800 50000 128000 10000 11200合计合计44317600合计合计16317600根据根据2005年资产负债表编制年资产负债
13、表编制2006年预计资产负债表年预计资产负债表(表表32)。表表32 2006年预计资产负债表年预计资产负债表 确定需要增加的资金。确定需要增加的资金。首先，可根据预计资产负债表直接确认需追加的资金额。表中预首先，可根据预计资产负债表直接确认需追加的资金额。表中预计资产总额为计资产总额为317600元，而负债与所有者权益为元，而负债与所有者权益为306400元，元，资金占用大于资金来源，则需追加资金资金占用大于资金来源，则需追加资金11200元；元；其次，也可分析测算需追加的资金额。表其次，也可分析测算需追加的资金额。表3-2中销售收入每增加中销售收入每增加100元，须增加元，须增加44元的资
14、金占用，但同时自动产生元的资金占用，但同时自动产生16元的资金元的资金来源。因此，每增加来源。因此，每增加100元的销售收入，必须取得元的销售收入，必须取得28元的资金来元的资金来源。在本例中，销售收入从源。在本例中，销售收入从200000元，增加到元，增加到240000元，增元，增加了加了40000元，按照元，按照28的比率可测算出将增加的比率可测算出将增加11200元的资元的资金需求。金需求。确定对外界资金需求的数量。确定对外界资金需求的数量。上述上述11200元资金需求可通过企业内部筹集和外部筹集两种方式元资金需求可通过企业内部筹集和外部筹集两种方式解决，解决，2006年预计净利润为年预
15、计净利润为24000(24000010)元，如果元，如果公司的利润分比率为公司的利润分比率为70，则将有，则将有30的利润即的利润即7200元被留存元被留存下来，从下来，从11200元中减元中减7200元的留存收益，则还有元的留存收益，则还有4000元的资元的资金必须从外界融通。金必须从外界融通。此外，也可根据上述资料采用公式求得对外界资金的需求量。此外，也可根据上述资料采用公式求得对外界资金的需求量。对外筹集资金额对外筹集资金额44400001640000 24000010%30=4000(元元)第二节第二节 旅游企业资金需要量的预测旅游企业资金需要量的预测 一、吸收直接投资一、吸收直接投资
16、 吸收直接投资吸收直接投资(以下简称吸收投资以下简称吸收投资)是指企业按是指企业按照照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利共同投资、共同经营、共担风险、共享利润润”的原则直接吸收国家、法人、个人投入资的原则直接吸收国家、法人、个人投入资金的一种筹资方式。吸收投资中的出资者都是金的一种筹资方式。吸收投资中的出资者都是企业的所有者，他们对企业具有经营管理权。企业的所有者，他们对企业具有经营管理权。企业经营状况好，盈利多，各方可按出资额的企业经营状况好，盈利多，各方可按出资额的比例分享利润，但如果企业经营状况差，连年比例分享利润，但如果企业经营状况差，连年亏损，甚至被迫破产清算，则各方要在其出资亏
17、损，甚至被迫破产清算，则各方要在其出资的限额内按出资比例来承担损失。的限额内按出资比例来承担损失。（一）吸收投资的种类（一）吸收投资的种类 （二）吸收投资的出资方式（二）吸收投资的出资方式 （三）吸收投资的优缺点（三）吸收投资的优缺点第三节第三节 旅游企业权益资金的筹集旅游企业权益资金的筹集第三节第三节 旅游企业权益资金的筹集旅游企业权益资金的筹集v (一）吸收投资的种类一）吸收投资的种类 1.1.吸收国家投资吸收国家投资 国家投资是指有权代表国家投资的政府部门或者机构以国有国家投资是指有权代表国家投资的政府部门或者机构以国有资产投入企业，这种情况下形成的资本叫国有资本。吸收国家投资是国有企业
18、筹资产投入企业，这种情况下形成的资本叫国有资本。吸收国家投资是国有企业筹集权益资金的主要方式。一般具有的特点是集权益资金的主要方式。一般具有的特点是 （1 1）.产权归属国家；产权归属国家；（2 2）.资金的运用和处置受国家约束较大；资金的运用和处置受国家约束较大；（3 3）.在国有企业中采用比较广泛。在国有企业中采用比较广泛。2.2.吸收法人投资吸收法人投资 法人投资是指法人单位以其依法可以支配的资产投入企业，法人投资是指法人单位以其依法可以支配的资产投入企业，这种情况下形成的资本叫法人资本。一般具有的特点是这种情况下形成的资本叫法人资本。一般具有的特点是 （1 1）发生在法人单位之间；）发
19、生在法人单位之间；（2 2）以参与企业利润分配为目的；）以参与企业利润分配为目的；（3 3）出资方式灵活多样。）出资方式灵活多样。3.3.吸收个人投资吸收个人投资 个人投资是指社会个人或本企业内部职工以个人合法财产投入个人投资是指社会个人或本企业内部职工以个人合法财产投入企业，这种情况下形成的资本称为个人资本一般具有的特点是企业，这种情况下形成的资本称为个人资本一般具有的特点是 （1 1）参加投资的人员较多；）参加投资的人员较多；（2 2）每人投资的数额相对较少；）每人投资的数额相对较少；（3 3）以参与企业利润分配为目的。）以参与企业利润分配为目的。第三节第三节 旅游企业权益资金的筹集旅游企
20、业权益资金的筹集 一一以实物出资三三以无形资产出资四四以现金出资（二）吸收投资的出资方式二一第三节第三节 旅游企业权益资金的筹集旅游企业权益资金的筹集（三）吸收投资的优缺点有利于增强有利于增强 企业信誉企业信誉优缺点优缺点有利于尽快形有利于尽快形 成生产能力成生产能力有利于降低有利于降低 生产成本生产成本资金成本资金成本 较高较高容易分散容易分散 企业控制权企业控制权 二、发行普通股股票二、发行普通股股票 股份有限公司的资本称为股本，是通过发行股票方式股份有限公司的资本称为股本，是通过发行股票方式筹集的。筹集的。股票是指股份有限公司发行的、用以证明投资者的股股票是指股份有限公司发行的、用以证明
21、投资者的股东身份和权益并据以获得股利的一种可转让的书面证东身份和权益并据以获得股利的一种可转让的书面证明。明。按股东享受权利和承担义务的大小为标准，可把股票按股东享受权利和承担义务的大小为标准，可把股票分成普通股票和优先股票。普通股票简称普通股，是分成普通股票和优先股票。普通股票简称普通股，是股份公司依法发行的具有管理权、股利不固定的股票。股份公司依法发行的具有管理权、股利不固定的股票。普通股具备股票的最一般特征，是股份公司资本的最普通股具备股票的最一般特征，是股份公司资本的最基本部分。基本部分。（一）普通股的种类（一）普通股的种类 （二）普通股股东的权利（二）普通股股东的权利 （三）股票的发
22、行（三）股票的发行 （四）股票上市的利弊分析（四）股票上市的利弊分析 （五）普通股筹资的优缺点（五）普通股筹资的优缺点第三节第三节 旅游企业权益资金的筹集旅游企业权益资金的筹集（一）普通股的种类（一）普通股的种类 根据不同标准，可以对普通股进行不同的分类，现介根据不同标准，可以对普通股进行不同的分类，现介绍几种主要分类方式。绍几种主要分类方式。按股票票面是否记名分类按股票票面是否记名分类 以股票票面上有无记以股票票面上有无记名为标准，可把股票分成记名股票与无记名股票。名为标准，可把股票分成记名股票与无记名股票。按股票票面有无金额分类按股票票面有无金额分类 以股票票面上有无金以股票票面上有无金额
23、为标准，可把股票分为有面值股票和无面值股票。额为标准，可把股票分为有面值股票和无面值股票。按投资主体分类按投资主体分类 以投资主体为标准，可将股票以投资主体为标准，可将股票分为国家股、法人股、个人股等。分为国家股、法人股、个人股等。按发行对象和上市地区分类按发行对象和上市地区分类 以发行对象和上市以发行对象和上市地区为标准，可将股票分为地区为标准，可将股票分为A股、股、B股、股、H股和股和N股等。股等。在中国内地，有在中国内地，有A股、股、B股。股。第三节第三节 旅游企业权益资金的筹集旅游企业权益资金的筹集（二）普通股股东的权利（二）普通股股东的权利普通股股票的持有人叫普通股股东。普通股股东一
24、般具有如下权普通股股票的持有人叫普通股股东。普通股股东一般具有如下权利：利：公司管理权公司管理权 普通股股东具有对公司的管理权。具体来说，普通股股东具有对公司的管理权。具体来说，普通股股东的管理权主要表现如下：普通股股东的管理权主要表现如下：（1）投票权。普通股股东有权投票选举公司董事会成员并有）投票权。普通股股东有权投票选举公司董事会成员并有权对修改公司章程、改变公司资金结构、批准出售公司重要资产、权对修改公司章程、改变公司资金结构、批准出售公司重要资产、吸收或兼并其他公司等重大问题进行投票表决。吸收或兼并其他公司等重大问题进行投票表决。（2）查账权。从原则上来讲，普通股股东具有查账权。但由
25、）查账权。从原则上来讲，普通股股东具有查账权。但由于保密的原因，这种权利常常受到限制。因此，并不是每个股东于保密的原因，这种权利常常受到限制。因此，并不是每个股东都可自由查账，在实践中，这种权利是通过委托注册会计师查证都可自由查账，在实践中，这种权利是通过委托注册会计师查证公司的各项财务报表来实现的。公司的各项财务报表来实现的。（3）阻止越权经营的权利。当公司的管理当局越权经营时，）阻止越权经营的权利。当公司的管理当局越权经营时，股东有权阻止。股东有权阻止。2分享盈余权分享盈余权 分享盈余也是普通股东的一项基本权利。分享盈余也是普通股东的一项基本权利。3出让股份权出让股份权 股东有权出售或转让
26、股票，这也是普通股股东股东有权出售或转让股票，这也是普通股股东的一项基本权利。的一项基本权利。第三节第三节 旅游企业权益资金的筹集旅游企业权益资金的筹集（三）股票的发行（三）股票的发行 1.股票发行方式股票发行方式 指的是公司通过何种途径发行股票。总的来指的是公司通过何种途径发行股票。总的来讲，股票的发行方式可分为如下两类。讲，股票的发行方式可分为如下两类。（1）公开间接发行。指通过中介机构，公开向社会公众发）公开间接发行。指通过中介机构，公开向社会公众发行股票。中国股份有限公司采用募集设立方式向社会公开发行新行股票。中国股份有限公司采用募集设立方式向社会公开发行新股时，须由证券经营机构承销的
27、做法，就属于股票的公开间接发股时，须由证券经营机构承销的做法，就属于股票的公开间接发行。行。（2）不公开直接发行。指不公开对外发行股票，只向少数）不公开直接发行。指不公开对外发行股票，只向少数特定的对象直接发行，因而不需经中介机构承销。中国股份有限特定的对象直接发行，因而不需经中介机构承销。中国股份有限公司采用发起设立方式和以不向社会公开募集的方式发行新股的公司采用发起设立方式和以不向社会公开募集的方式发行新股的做法，即属于股票的不公开直接发行。做法，即属于股票的不公开直接发行。2.股票的销售方式股票的销售方式 指的是股份有限公司向社会公开发行股票指的是股份有限公司向社会公开发行股票时所采取的
28、股票销售方法。股票销售方式有以下两类：时所采取的股票销售方法。股票销售方式有以下两类：（1）自销方式。指发行公司自己直接将股票销售给认购者。）自销方式。指发行公司自己直接将股票销售给认购者。这种销售方式可由发行公司直接控制发行过程，实现发行意图，这种销售方式可由发行公司直接控制发行过程，实现发行意图，并可以节省发行费用；但往往筹资时间长，发行公司要承担全部并可以节省发行费用；但往往筹资时间长，发行公司要承担全部发行风险，并需要发行公司有较高的知名度、信誉和实力。发行风险，并需要发行公司有较高的知名度、信誉和实力。第三节第三节 旅游企业权益资金的筹集旅游企业权益资金的筹集（2）承销方式。指发行公
29、司将股票销售业务）承销方式。指发行公司将股票销售业务委托给证券公司经营机构代理。委托给证券公司经营机构代理。股票承销又分为包销和代销两种具体办法。股票承销又分为包销和代销两种具体办法。所谓包销，是根据承销协议商定的价格，证券所谓包销，是根据承销协议商定的价格，证券经营机构一次性全部购进发行公司公开募集的经营机构一次性全部购进发行公司公开募集的全部股份，然后以较高的价格出售给社会上的全部股份，然后以较高的价格出售给社会上的认购者。对发行公司来说，包销办法可及时筹认购者。对发行公司来说，包销办法可及时筹足资本，免于承担发行风险足资本，免于承担发行风险(股款未募足的风股款未募足的风险由承销商承担险由
30、承销商承担)；但股票以较低的价格售给；但股票以较低的价格售给承销商会损失部分溢价。承销商会损失部分溢价。所谓代销，是证券经营机构代替发行公司代售所谓代销，是证券经营机构代替发行公司代售股票，并由此获取一定的佣金，但不承担股款股票，并由此获取一定的佣金，但不承担股款未募足的风险。未募足的风险。第三节第三节 旅游企业权益资金的筹集旅游企业权益资金的筹集 3.股票的发行价格股票的发行价格 是股票发行时所使用的价是股票发行时所使用的价格，也就是投资者认购股票时所支付的价格。格，也就是投资者认购股票时所支付的价格。股票发行价格通常由发行公司根据股票面额、股票发行价格通常由发行公司根据股票面额、股市行情和
31、其他有关因素决定。股票的发行价股市行情和其他有关因素决定。股票的发行价格一般有三种，即等价、时价和中间价。格一般有三种，即等价、时价和中间价。等价就是以股票的票面金额为发行价格，也称等价就是以股票的票面金额为发行价格，也称为平价发行。为平价发行。时价就是以本公司股票在流通市场上买卖的实时价就是以本公司股票在流通市场上买卖的实际价格为基准确定的股票发行价格。际价格为基准确定的股票发行价格。中间价就是以时价和等价的中间值确定的股票中间价就是以时价和等价的中间值确定的股票发行价格。发行价格。中国中国公司法公司法规定，股票发行价格可以等于规定，股票发行价格可以等于票面金额，也可以超过票面金额，但不得低
32、于票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。票面金额。第三节第三节 旅游企业权益资金的筹集旅游企业权益资金的筹集（四）股票上市的利弊分析（四）股票上市的利弊分析 股票上市指的是股份有限公司公开发行的股票股票上市指的是股份有限公司公开发行的股票经批准在证券交易所进行挂牌交易。经批准在经批准在证券交易所进行挂牌交易。经批准在交易所上市交易的股票则称为上市股票。股票交易所上市交易的股票则称为上市股票。股票获准上市交易的股份有限公司简称上市公司。获准上市交易的股份有限公司简称上市公司。股票上市作为一种有效的筹资方式，对公司的股票上市作为一种有效的筹资方式，对公司的成长起着重要的作用。发达国家的
33、绝大部分发成长起着重要的作用。发达国家的绝大部分发展迅速的公司都选择了上市。然而，股票上市展迅速的公司都选择了上市。然而，股票上市也会给公司带来一些负面效果，因此，在做出也会给公司带来一些负面效果，因此，在做出股票上市的决定前，公司管理者应该非常慎重股票上市的决定前，公司管理者应该非常慎重地考虑，并且应该尽可能向专家或有过类似经地考虑，并且应该尽可能向专家或有过类似经历的企业家进行咨询，以便做出的决策能够达历的企业家进行咨询，以便做出的决策能够达到预期目的。到预期目的。第三节第三节 旅游企业权益资金的筹集旅游企业权益资金的筹集 1.股票上市可为公司带来的益处股票上市可为公司带来的益处 有利于改
34、善财务状况。有利于改善财务状况。利用股票收购其他公司。利用股票收购其他公司。利用股票市场客观评价企业。利用股票市场客观评价企业。利用股票可激励职员。利用股票可激励职员。提高公司知名度，吸引更多顾客。提高公司知名度，吸引更多顾客。2.股票上市可能对公司产生的不利影响股票上市可能对公司产生的不利影响 使公司失去隐私权。使公司失去隐私权。限制经理人员操作的自由度限制经理人员操作的自由度 公开上市需要很高的费用。公开上市需要很高的费用。第三节第三节 旅游企业权益资金的筹集旅游企业权益资金的筹集（五）普通股筹资的优缺点（五）普通股筹资的优缺点 普通股筹资的优点表现如下：普通股筹资的优点表现如下：1.没有
35、固定利息负担。没有固定利息负担。2.没有固定到期日，不用偿还。没有固定到期日，不用偿还。3.筹资风险小。筹资风险小。4.能增加公司的信誉。能增加公司的信誉。5.筹资限制较少。筹资限制较少。普通股筹资的缺点表现如下。普通股筹资的缺点表现如下。1.资金成本较高。资金成本较高。2.容易分散控制权。容易分散控制权。第三节第三节 旅游企业权益资金的筹集旅游企业权益资金的筹集三、发行优先股三、发行优先股（一）优先股的特征（一）优先股的特征 优先股是一种特别股票，它与普通股有许多相似之处，但又具有优先股是一种特别股票，它与普通股有许多相似之处，但又具有债券的某些特征。从法律的角度来讲，优先股属于自有资金。债
36、券的某些特征。从法律的角度来讲，优先股属于自有资金。优先股股东所拥有的权利与普通股股东近似。优先股的股利不能优先股股东所拥有的权利与普通股股东近似。优先股的股利不能像债务利息那样从税前扣除，而必须从净利润中支付。但优先股像债务利息那样从税前扣除，而必须从净利润中支付。但优先股有固定的股利，这与债券利息相似，优先股对盈利的分配和剩余有固定的股利，这与债券利息相似，优先股对盈利的分配和剩余资产的求偿具有优先权，这也类似于债券。资产的求偿具有优先权，这也类似于债券。（二）发行优先股的动机（二）发行优先股的动机 1.防止公司股权分散防止公司股权分散 2.调剂现金余缺调剂现金余缺 3.改善公司的资金结构
37、改善公司的资金结构 4.维持举债能力维持举债能力 （三）优先股股东的权利（三）优先股股东的权利 1.优先分配股利权优先分配股利权 2.优先分配剩余资产权优先分配剩余资产权 3.部分管理权部分管理权 第三节第三节 旅游企业权益资金的筹集旅游企业权益资金的筹集（四）优先股筹资的优缺点（四）优先股筹资的优缺点 1.优先股筹资的优点表现如下：优先股筹资的优点表现如下：没有固定到期日，不用偿还本金。没有固定到期日，不用偿还本金。股利支付既固定，又有一定弹性。股利支付既固定，又有一定弹性。有利于增强公司信誉。有利于增强公司信誉。2.优先股筹资的缺点表现如下：优先股筹资的缺点表现如下：筹资成本高。筹资成本高
38、。筹资限制多。筹资限制多。财务负担过重。财务负担过重。第三节第三节 旅游企业权益资金的筹集旅游企业权益资金的筹集 一、一、银行借款银行借款 银行借款是指由企业根据借款合同从有关银行或非银银行借款是指由企业根据借款合同从有关银行或非银行金融机构借入所需资金的一种筹资方式，又称银行行金融机构借入所需资金的一种筹资方式，又称银行借款筹资。借款筹资。（一）银行借款的种类。银行借款的种类很多，可按（一）银行借款的种类。银行借款的种类很多，可按不同标准进行不同的分类。不同标准进行不同的分类。1.按借款的期限分类按借款的期限分类 按借款的期限，银行借款可分按借款的期限，银行借款可分为短期借款、中期借款和长期
39、借款。为短期借款、中期借款和长期借款。2.按借款的条件分类按借款的条件分类 按借款是否需要担保，银行借按借款是否需要担保，银行借款可分为信用借款、担保借款和票据贴现。款可分为信用借款、担保借款和票据贴现。3.按提供贷款的机构分类按提供贷款的机构分类 按提供贷款的机构，可将按提供贷款的机构，可将银行借款分为政策性银行贷款和商业银行贷款。银行借款分为政策性银行贷款和商业银行贷款。第四节第四节 旅游企业负债资金的筹集旅游企业负债资金的筹集 (二）银行借款筹资的程序二）银行借款筹资的程序 1.企业提出借款申请并提供以下资料：企业提出借款申请并提供以下资料：借款人及保证人的基本情况。借款人及保证人的基本
40、情况。财政部门或会计师事务所核准的上年度财务财政部门或会计师事务所核准的上年度财务报告。报告。原有的不合理借款的纠正情况。原有的不合理借款的纠正情况。抵押物清单及同意抵押的证明，保证人拟同抵押物清单及同意抵押的证明，保证人拟同意保证的有关证明文件。意保证的有关证明文件。项目建议书和可行性报告。项目建议书和可行性报告。贷款银行认为需要提交的其他资料。贷款银行认为需要提交的其他资料。第四节第四节 旅游企业负债资金的筹集旅游企业负债资金的筹集 2.银行审查借款申请。审查一般包括以下几个方面。银行审查借款申请。审查一般包括以下几个方面。对借款人的信用等级进行评估。对借款人的信用等级进行评估。进行相关调
41、查进行相关调查 贷款审批。贷款审批。3.银企签订借款合同。借款合同主要包括以下银企签订借款合同。借款合同主要包括以下4方面方面内容。内容。基本条款。基本条款。保证条款保证条款 违约条款。违约条款。其他附属条款。其他附属条款。4.企业取得借款企业取得借款 5.企业还本付息企业还本付息第四节第四节 旅游企业负债资金的筹集旅游企业负债资金的筹集 （三）与银行借款有关的信用条件（三）与银行借款有关的信用条件按照国际惯例，银行发放贷款时，往往涉及以按照国际惯例，银行发放贷款时，往往涉及以下信用条款。下信用条款。1.信贷额度，亦即贷款限额，是借款人与银行信贷额度，亦即贷款限额，是借款人与银行在协议中规定的
42、允许借款人借款的最高限额。在协议中规定的允许借款人借款的最高限额。2.周转信贷协定，是银行从法律上承诺向企业周转信贷协定，是银行从法律上承诺向企业提供不超过某一最高限额的贷款协定。在协定提供不超过某一最高限额的贷款协定。在协定的有效期内，只要企业借款总额未超过最高限的有效期内，只要企业借款总额未超过最高限额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要求。企业享用周转协定，通常要对贷款限额的求。企业享用周转协定，通常要对贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费。未使用部分付给银行一笔承诺费。第四节第四节 旅游企业负债资金的筹集旅游企业负债资金的筹集 第四节第四节
43、旅游企业负债资金的筹集旅游企业负债资金的筹集 v 【例题例题3 32 2】旅游企业与银行商定的周转信贷额为旅游企业与银行商定的周转信贷额为15OO15OO万万元，承诺费率为元，承诺费率为O O5 5，借款企业年度内使用了，借款企业年度内使用了10001000万元，万元，余额为余额为5OO5OO万元。则借款企业应向银行支付承诺费金额为：万元。则借款企业应向银行支付承诺费金额为：承诺费承诺费5OO5OOO O5 52 25(5(万元万元)3.3.补偿性余额补偿性余额 是银行要求借款人在银行中保持按贷款限是银行要求借款人在银行中保持按贷款限 额或实际借用额的一定百分数额或实际借用额的一定百分数(通常
44、为通常为10102O2O%)计算的最计算的最低存款余额。补偿性余额有助于银行降低贷款风险，补偿其低存款余额。补偿性余额有助于银行降低贷款风险，补偿其可能遭受的损失；但对借款企业来说，补偿性余额提高了借可能遭受的损失；但对借款企业来说，补偿性余额提高了借款的实际利率，加重了企业的利息负担。补偿性余额贷款实款的实际利率，加重了企业的利息负担。补偿性余额贷款实际利率的计算公式为际利率的计算公式为 补偿性余额贷款实际利率补偿性余额贷款实际利率%补偿性余额比率名义利率1001第四节第四节 旅游企业负债资金的筹集旅游企业负债资金的筹集 v【例题例题3 33 3】旅游企业按年利率旅游企业按年利率8 8向银行
45、借款向银行借款 100100万元，万元，银行要求保留银行要求保留2 02 0的补偿性余额，企业实际可以动用的借的补偿性余额，企业实际可以动用的借款只有款只有8 O8 O万元。则该项借款的实际利率为万元。则该项借款的实际利率为 补偿性余额贷款实际利率补偿性余额贷款实际利率%10%100%201%84.抵押品担保，以减少自己蒙受损失的风险。借款的抵押品通抵押品担保，以减少自己蒙受损失的风险。借款的抵押品通常是借款企业的应收账款、存货、股票、债券以及房屋等。银行常是借款企业的应收账款、存货、股票、债券以及房屋等。银行接受抵押品后，将根据抵押品的账面价值决定贷款金额，一般为接受抵押品后，将根据抵押品的
46、账面价值决定贷款金额，一般为抵押品账面价值的抵押品账面价值的3050。这一比率的高低取决于抵押品。这一比率的高低取决于抵押品的变现能力和银行的风险偏好。抵押借款的资金成本通常高于非的变现能力和银行的风险偏好。抵押借款的资金成本通常高于非抵押借款，这是因为银行主要向信誉好的客户提供非抵押贷款，抵押借款，这是因为银行主要向信誉好的客户提供非抵押贷款，而将抵押贷款视为一种风险贷款，因而收取较高的利息；此外，而将抵押贷款视为一种风险贷款，因而收取较高的利息；此外，银行管理抵押贷款比管理非抵押贷款更为困难，为此往往另外收银行管理抵押贷款比管理非抵押贷款更为困难，为此往往另外收取手续费。企业取得抵押借款还
47、会限制其抵押财产的使用和将来取手续费。企业取得抵押借款还会限制其抵押财产的使用和将来的借款能力。的借款能力。5.偿还条件偿还条件 无论何种借款，一般都会规定还款的期限。根据无论何种借款，一般都会规定还款的期限。根据中国金融制度的规定，贷款到期后仍无能力偿还的，视为逾期贷中国金融制度的规定，贷款到期后仍无能力偿还的，视为逾期贷款，银行要照章回收逾期罚息。贷款的偿还有到期一次偿还和在款，银行要照章回收逾期罚息。贷款的偿还有到期一次偿还和在贷款期内定期等额偿还两种方式。一般来说，企业不希望采用后贷款期内定期等额偿还两种方式。一般来说，企业不希望采用后种方式，因为这会提高贷款的实际利率；而银行则不希望
48、采用前种方式，因为这会提高贷款的实际利率；而银行则不希望采用前种方式，因为这会加重企业还款时的财务负担，增加企业的拒付种方式，因为这会加重企业还款时的财务负担，增加企业的拒付风险，同时会降低实际贷款利率。风险，同时会降低实际贷款利率。第四节第四节 旅游企业负债资金的筹集旅游企业负债资金的筹集 （四）借款利息的支付方式（四）借款利息的支付方式 1.利随本清法利随本清法 又称收款法，是在借款到期时向银行支又称收款法，是在借款到期时向银行支付利息的方法。采用这种方法，借款的名义利率付利息的方法。采用这种方法，借款的名义利率(亦即亦即约定利率约定利率)等于其实际利率等于其实际利率(亦即有效利率亦即有效
49、利率)。2.贴现法贴现法 是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，而到期时借款企业再偿还全部本金的一种计利息部分，而到期时借款企业再偿还全部本金的一种计息方法。采用这种方法，企业可利用的贷款额只有本金息方法。采用这种方法，企业可利用的贷款额只有本金扣除利息后的差额部分，因此，其实际利率高于名义利扣除利息后的差额部分，因此，其实际利率高于名义利率。贴现贷款实际利率的计算公式为率。贴现贷款实际利率的计算公式为 贴现贷款实际利率贴现贷款实际利率 或或 贴现贷款实际利率贴现贷款实际利率 贷款金额一利息利息100第四节第四节 旅游企业负债资金的筹集旅游企业负
50、债资金的筹集 名义利率名义利率1001第四节第四节 旅游企业负债资金的筹集旅游企业负债资金的筹集 v【例题例题3 34 4】旅游企业从银行取得借款旅游企业从银行取得借款100100万元，期限万元，期限1 1年，年，名义利率名义利率1 O1 O，利息，利息1 O1 O万元。按照贴现法付息，企业实际万元。按照贴现法付息，企业实际可动用的贷款为可动用的贷款为9 O9 O万元万元(100(100万元万元-10-10万元万元)，该项贷款的实，该项贷款的实际利率为际利率为 贴现贷款实际利率贴现贷款实际利率 v v 或或 贴现贷款实际利率贴现贷款实际利率%11.11%100%101%10%11.11%100
