1、Vanke Shanghai|Page 1 开发内容Vanke Shanghai|Page 2 1 上海优质写字楼定义及分布上海优质写字楼定义及分布2 上海优质写字楼市场分析上海优质写字楼市场分析3 陆家嘴区域写字楼市场分析陆家嘴区域写字楼市场分析4 项目周边区域写字楼市场分析项目周边区域写字楼市场分析5 写字楼竞争市场分析写字楼竞争市场分析6 需求特征分析需求特征分析Vanke Shanghai|Page 3 优质写字楼市场优质写字楼市场n由于缺乏甲级写字楼的官方定义，世邦魏理仕根据其全球房地产行业经验，设定了下表中甲级写字楼标准，标准依据了世邦魏理仕在中国以及在上海租售写字楼的经验；n如果
2、下表要求中70%被满足，则我们认定其为甲级写字楼，而如果90%被满足，则我们认定其为超甲级写字楼；n而品质稍逊于甲级但仍可算优质范畴，则我们认定为乙级办公楼；注：甲级写字楼的标准会随最终用户的期望变化而有所改变。并且随着经济的进一步发展，最终用户将进一步成熟并且持续寻找那些能满足他们更高要求的写字楼。一段时间后，随着更高标准写字楼的入市，整体市场的平均标准会提高；因此，甲级写字楼的标准也会随之逐渐提高。这也意味着原来被列入甲级写字楼的行列的物业可能会随着时间的推进及客户要求的提高导致评级的下落；1 上海优质写字楼定义及分布上海优质写字楼定义及分布定义定义Vanke Shanghai|Page
3、4 地理位置地理位置位于上海中心城区，离商务商业区较近交通条件交通条件方便的公共交通，临近机场、港口或商务金融区开发商背景开发商背景在中国主要城市，曾经有数年开发甲级写字楼经验的开发商外立面设计外立面设计现代的设计，有成为区域地标的潜力 由高质量的玻璃幕墙造成，进口大理石/花岗岩物业管理物业管理24小时办公室通道集中物业管理系统24小时中央空调系统停车设施停车设施足够的地上及地下停车主力租户主力租户世界财富500强公司和跨国公司比例较高建筑设计建筑设计豪华的大堂设计，墙和地板由大理石/花岗岩装饰写字楼总建筑面积超过30,000 平方米得房率超过75%结构层高超过3.75米，净高超过2.65米辅
4、助设施辅助设施中央空调，供暖和排风系统至少每平方米30VA的电力负荷并配备后备电源自动火警装置 足够的高速客梯和货梯电脑管理系统支持的彩色电视及24小时的安保系统数据来源：世邦魏理仕1 上海优质写字楼定义及分布上海优质写字楼定义及分布定义定义优质写字楼市场优质写字楼市场Vanke Shanghai|Page 5 优质写字楼市场优质写字楼市场1 上海优质写字楼定义及分布上海优质写字楼定义及分布定义定义核心区域核心区域次级区域次级区域商务园区商务园区不同于一些其他的国际区域商务城市，上海没有一个清晰、明确的聚集众多办公楼的核心商务区没有一个清晰、明确的聚集众多办公楼的核心商务区(CBD);过去的2
5、0年开发中，上海没有一个明确的区域核心商务区规划，办公楼的发展形成了多区域集中态势，主要以静安、卢湾、黄浦、徐汇及陆家嘴为主；以南北高架及延安路高级散点分布；随着上海经济快速发展，越来越多的写字楼开发出现在非传统次级商务区非传统次级商务区，如虹桥(长宁)、闸北、北外滩、竹园区域；同时，周边稍远区域的商务园区凭借其成本优势商务园区凭借其成本优势，开始吸引大型制造、电子企业总部型办公；(张江、金桥、紫竹、漕河泾等)核心区域租金：高于次级区域43%高于商务园区162%次级区域租金：高于商务园区84%Vanke Shanghai|Page 6 1 上海优质写字楼定义及分布上海优质写字楼定义及分布分布分
6、布南京西路陆家嘴淮海中路徐家汇人民广场虹桥竹园北外滩12345 679987654321闸北8曹家渡10肇家滨路111110南外滩1212甲级写字楼主要集中于中心区，乙级向外发展，围绕在甲级写字楼周边；甲级写字楼分布在中心区主要由于交通便利（主要依托轨道交通）以及商业配套成熟。优质写字楼市场优质写字楼市场Vanke Shanghai|Page 7 1 上海优质写字楼定义及分布上海优质写字楼定义及分布分布分布陆家嘴为甲级超过乙级写字楼规模的唯一区域，2009年二季度甲乙级写字楼存量之比为2.06:1，主要由于陆家嘴的CBD定位聚集了金融等高端服务业，同时也是新建写字楼最集中的区域；目前在进一步向
7、东(陆家嘴二期)及东南(竹园)外扩；其他各区域乙级大于甲级写字楼规模，其中长宁区乙级写字楼较密集，主要以外贸及日韩企业为主；优质写字楼市场优质写字楼市场数据截止2009年二季度数据来源：世邦魏理仕 甲级 乙级陆家嘴陆家嘴:1,724,5101,724,510平米平米卢湾区卢湾区:695,307S695,307S平米平米徐汇区徐汇区:890,757890,757平米平米静安区静安区:977,050977,050平米平米主要各区甲乙级写字楼分布比例主要各区甲乙级写字楼分布比例黄浦区黄浦区:1,101,6121,101,612平米平米长宁区长宁区:1,185,000 1,185,000 平米平米Va
8、nke Shanghai|Page 8 1 上海优质写字楼定义及分布上海优质写字楼定义及分布分布分布优质写字楼市场优质写字楼市场黄浦区黄浦区静安区静安区卢湾区卢湾区徐汇区徐汇区陆家嘴陆家嘴长宁长宁甲级写字楼总量甲级写字楼总量（平方米）（平方米）385,099464,782290,253358,6421,161,87565,000乙级写字楼总量乙级写字楼总量(平方米平方米)716,513512,268405,054532,115562,6351,120,888空置率空置率(甲级甲级)9.5%14.6%7.7%6.8%27%30%空置率空置率(乙级乙级)11.3%9.7%9.6%14.9%10.6
9、%8.6%主要行业类型主要行业类型贸易顾问航运化工制造业贸易金融服装顾问制造业贸易顾问制造业IT及计算机贸易制造业金融贸易顾问贸易制造业物流上海各区域办公楼市场发展较为均衡，依托于传统核心的区位及高质量的办公楼物业静安和卢湾是各类跨国知名企业及大型国内公司的集中区域；黄浦区域人口密度较高，开发较早物业档次稍低，因此整体略差于静安卢湾两区；依靠政府的规划及相应政策的扶持，浦江对岸的浦东陆家嘴成为快速崛起的银行、金融行业选址的重要区位；徐家汇办公楼市场始从于大规模的商业发展成熟；而长宁虹桥区域大量日、韩外籍人士的居住及毗邻虹桥机场，发展成上海重要的乙级写字楼市场；Vanke Shanghai|Pa
10、ge 9 1 上海优质写字楼定义及分布上海优质写字楼定义及分布2 上海优质写字楼市场分析上海优质写字楼市场分析3 陆家嘴区域写字楼市场分析陆家嘴区域写字楼市场分析4 项目周边区域写字楼市场分析项目周边区域写字楼市场分析5 写字楼竞争市场分析写字楼竞争市场分析6 需求特征分析需求特征分析Vanke Shanghai|Page 10 2 上海优质写字楼市场分析上海优质写字楼市场分析近期成交分析近期成交分析优质写字楼市场优质写字楼市场按行业按行业 根据上海市场现有需求分析根据上海市场现有需求分析 根据对近期市场上的根据对近期市场上的250250个主要成交案例等分析，我们发现：个主要成交案例等分析，我
11、们发现：30%的成交为企业搬迁，市场活跃度一般；企业的搬迁主要归企业的搬迁主要归结于降低经营成本或扩租为主；而新成立的企业目前则多以结于降低经营成本或扩租为主；而新成立的企业目前则多以金融、咨询企业为主；金融、咨询企业为主；陆家嘴及静安成为成交最为活跃的两个区域，分别占比达23%及21；主要由于区域内优质写字楼供应较多、金融咨询企业集中；金融及咨询行业成交占总成交量的46%以上，除此之外制造业(17%)及电子(12%)成为成交较多的几个行业；金融及咨询行业以新成立或续约为主；成交区域分布成交区域分布22%12%24%17%8%5%4%8%咨询电子金融制造业贸易医药、医疗服装其他8%15%21%
12、23%10%10%13%长宁黄浦静安陆家嘴卢湾徐汇其他成交类型成交类型30%29%41%搬迁续约新成立Vanke Shanghai|Page 11 优质写字楼市场优质写字楼市场2 上海优质写字楼市场分析上海优质写字楼市场分析近期成交分析近期成交分析公司名称行业成交类型项目名称区域面积AppleIT搬迁东海广场静安2,900 Tetra Pak制造业续组中信泰富广场静安2,000 Carlyle Group金融续组恒隆广场静安1,300中国石油中国石油工业续组震旦大厦陆家嘴1,127宁波银行宁波银行银行新租震旦大厦陆家嘴3,700All Bright Law Offices律师扩租花旗银行大厦陆
13、家嘴1,300 AXA Insurance保险新租未来资产大厦 陆家嘴3,000 Chang Dong Investment昌东投资昌东投资金融新租金茂大厦陆家嘴900 Mazars会计新租时代金融中心 陆家嘴2,352 青岛物流青岛物流物流新租东亚银行大厦 陆家嘴1,800AIU保险新租长泰国际金融大厦 竹园5,000Chlitina化妆品扩租世纪商贸广场徐汇1,800近期较大成交案例近期较大成交案例Vanke Shanghai|Page 12 2 上海优质写字楼市场分析上海优质写字楼市场分析整栋出售情况整栋出售情况优质写字楼市场优质写字楼市场近近3年办公楼物业收购趋势介绍年办公楼物业收购趋
14、势介绍2006-2007年由于人民币升值预期，及中国的快速发展，跨国金融集团、及投资基金是办公楼整栋市场的核心力量；收购的物业主要以入住率高，发展相对成熟的物业；然而进入2008年后，随着西方经济的危机，不少外资基金投资更趋谨慎之外，部分基金开始出售手中所持物业；同时，随着国内REITs的渐行渐进，国内新兴投资资本及基金(如中信、陆家嘴集团等)开始更为活跃的介入；对于办公楼的整体收购市场，投资商更倾向有稳定回报的成熟物业项目，项目较多集中在淮海路、人民广场、陆家嘴等核心商务区；Vanke Shanghai|Page 13 优质写字楼市场优质写字楼市场2 上海优质写字楼市场分析上海优质写字楼市场
15、分析整栋出售情况整栋出售情况交易时间项目名称区域买方价格（万人民币）建筑面积（平方米）收购单价（人民币）开业时间20062006大宁国际广场大宁社区花旗集团51,53738,19413,4942008证大五道口办公楼世纪公园长荣集团51,11626,18719,5202007裕景国际北外滩对岸达力控股.72,34830,18823,9662006海洋大厦人民广场腾飞集团140,55758,00024,2342002城建国际中心竹园商贸渣打银行19,5227,61425,6392006东海广场南京西路摩根仕丹利192,71969,00027,9301995合生国际大厦陆家嘴Pacific Del
16、ta234,26160,00039,0442008未来资产大厦陆家嘴未来资产241,13357,85541,6792008新茂大厦淮海中路SEB Fund195,21832,22060,589200620072007福海大厦四川北路雷曼兄弟42,12156,8597,4082008高腾大厦淮海中路SEB&太平星109,50050,21121,8082006嘉华中心淮海中路Max Orient Holdings45,99019,10824,0682005永新广场人民广场CSI&天安中国75,97829,02726,1751996中区广场人民广场财富控股105,92340,27726,299199
17、8港博大厦人民广场美林房地产70,19024,88228,2092004海泰大厦四川北路中信泰富46,72016,00029,2002007IFC中心陆家嘴汇丰银行254,53653,00048,0262009虹桥上海城虹桥财富控股517,27890,00057,4752007临近浦东陆家嘴区域项目成交数据来源：世邦魏理仕Vanke Shanghai|Page 14 优质写字楼市场优质写字楼市场2 上海优质写字楼市场分析上海优质写字楼市场分析整栋出售情况整栋出售情况项目名称区域买方价格（万人民币）建筑面积（平方米）收购单价（人民币）开业时间2008年及2009年上半年北岸长风E栋普陀中信资本5
18、4,00027,32019,0002008浦项大厦竹园商贸陆家嘴集团176,00068,22125,8001999东海广场静安SOHO中国245,00071,67134,0002008上海港国际客运中心/5号楼北外滩中国海运(集团)65,77415,66341,9932009浦江双辉(中信船厂)陆家嘴中国农业银行3,770,00085,07344,3512010世纪商贸广场淮海中路Asia Pacific Land443,80098,30045,1472004中融碧玉蓝天陆家嘴上海农商行104,80021,08449,0002008东亚银行大厦 陆家嘴东亚银行N.A10,98157,00020
19、09上海港国际客运中心/3号楼北外滩国投亚华 98,94016,60059,5002009注：东亚银行收购：一层、二层商铺以及21-28层、37-38层共10层写字楼面积及冠名权 上海农村商业银行收购：商铺及10层写字楼及冠名权陆家嘴及浦东区分析陆家嘴及浦东区分析目前陆家嘴及周边区域整栋写字楼市场成交较低迷，由于区域供应量大，考虑到未来租金有下降趋势；部分在售项目有价无市（浦项大厦、浦发大厦去年出售发布以来，乏人问津；）；浦项大厦低于原报价折价40%成交；整栋出售价格低于周边住宅价格；更多整栋、大面积收购来自企业自用及冠名需求（东亚银行、汇丰银行、农商行）；临近浦东陆家嘴区域项目成交数据来源：
20、世邦魏理仕Vanke Shanghai|Page 15 优质写字楼市场优质写字楼市场2 上海优质写字楼市场分析上海优质写字楼市场分析甲级写字楼整体供应量甲级写字楼整体供应量未来三年将进入新一轮的新增供应放量期，上海的甲级写字楼市场竞争将十分激烈未来三年将进入新一轮的新增供应放量期，上海的甲级写字楼市场竞争将十分激烈至2009年二季度，上海市甲级办公楼共2,769,000平方米；供应的第一个小高峰出现在2005年，该年度供应达到424,796平方米，供应的项目包括都市总部大楼、港汇双塔、嘉华中心等等，分布于全市各个区域；由于金融危机，许多开发商试图放慢工期，以期待经济全面复苏，因此2010-20
21、12年，上海写字楼市场面临集中的供应期，到到2012年末，可预见供应量达到年末，可预见供应量达到2,268,000平方米，对于整个市场是平方米，对于整个市场是极大和持续的考验，其中陆家嘴区域将供应极大和持续的考验，其中陆家嘴区域将供应84万平米占总供应量的万平米占总供应量的38%数据来源：世邦魏理仕第一波集中供应期，高潮出现在2005年第二波集中供应期，超过200万平方米的新增供应Vanke Shanghai|Page 16 优质写字楼市场优质写字楼市场2 上海优质写字楼市场分析上海优质写字楼市场分析甲级写字楼整体供应量甲级写字楼整体供应量2009 Q4 2012 具体上市项目具体上市项目 项
22、目名称项目名称 区位区位 办公楼建筑面积办公楼建筑面积(平米平米)竣工时间竣工时间21世纪大厦陆家嘴50,000 2009上海国际金融中心（南塔）陆家嘴82,000 2009恒汇国际大厦其他33,089 2009黄金置地大厦陆家嘴73,225 2009陆家嘴金融中心大厦陆家嘴41,400 2009保利广场陆家嘴40,000 2010平安保险大厦陆家嘴85,000 2010恒基南京东路155项目静安36,612 2010华敏帝豪大厦静安100,000 2010会德丰广场静安106,609 2010中信广场其他94,000 2010浦东嘉里中心其他93,000 2010上海国际金融中心（北塔）陆家
23、嘴129,100 2010数据来源：世邦魏理仕Vanke Shanghai|Page 17 优质写字楼市场优质写字楼市场2 上海优质写字楼市场分析上海优质写字楼市场分析甲级写字楼整体供应量甲级写字楼整体供应量2009 Q4 2012 具体上市项目具体上市项目 项目名称项目名称 区位区位 办公楼建筑面积办公楼建筑面积(平米平米)竣工时间竣工时间中信船厂一期陆家嘴200,000 2011新鸿基襄阳路项目2号楼徐汇61,902 2011招商局项目陆家嘴65,000 2011嘉里中心二期静安80,000 2012东方金融广场竹园110,000 2011协和城二期静安76,000 2011太平金融大厦静
24、安80,000 2011长宁区C4地块长宁100,000 2011恒基南京西路项目静安58,306 2011南京西路1788号项目静安75,000 2011中信泰富四川路项目B 地块其他40,755 2012新鸿基襄阳路项目1号楼徐汇57,803 2012企业天地二期卢湾60,000 2012虹桥上海城五期长宁47,566 2012虹桥上海城四期长宁100,000 2012企业天地二期卢湾50,000 2012和记黄埔新闸路项目静安42,500 2012数据来源：世邦魏理仕Vanke Shanghai|Page 18 2 上海优质写字楼市场分析上海优质写字楼市场分析乙级写字楼整体供应量乙级写字
25、楼整体供应量优质写字楼市场优质写字楼市场乙级写字楼市场新增供应呈逐步缩减趋势，未来新增供应量小幅上升，但增速低于甲级写字楼乙级写字楼市场新增供应呈逐步缩减趋势，未来新增供应量小幅上升，但增速低于甲级写字楼截至2009年二季度，上海市乙级写字楼共计4,971,114平方米，高于甲级写字楼；相对甲级写字楼，乙级写字楼总体规模增速较缓，导致乙级写字楼与甲级写字楼的规模比例从2001年的5.4:1降低到2009年的1.75:1，而到2012年预计则仅为1:1；乙级写字楼的供应高峰期出现在1996-1999年，四年供应达2,576,466平方米，而2001年后，乙级写字楼近年来并未出现明显的供应高峰，从
26、2009-2012年，由于商务功能进一步由市中心向外围发展，乙级写字楼的供应有所上升。商务办公向外扩散数据来源：世邦魏理仕竹园、北外滩及长宁次中心区域集中供应Vanke Shanghai|Page 19 优质写字楼市场优质写字楼市场2 上海优质写字楼市场分析上海优质写字楼市场分析乙级写字楼整体供应量乙级写字楼整体供应量2009 Q4 2012 具体上市项目具体上市项目 项目名项目名 区域区域 办公建筑面积办公建筑面积(平米平米)竣工时间竣工时间 钻石大厦竹园35,711 2009上海国际航运中心北外滩35,000 2009陆家嘴信息中心大厦陆家嘴5,000 2009长城大厦其他70,000 2
27、009紫竹大厦其他30,000 2009葛洲坝总部大厦竹园60,990 2009申闻大厦黄浦18,000 2009宝矿国际广场闸北95,885 2009万宝国际广场长宁30,858 2010证大喜马拉雅中心世纪公园10,000 2010宏嘉大厦其他35,489 2010金昌大厦黄浦30,000 2010洛克外滩源黄浦35,000 2010盛大国际中心其他78,300 2010瑞金二路418号项目卢湾45,850 2010中山广场三期长宁82,878 2010瑞证大厦其他44,000 2011东方海外项目长宁40,000 2012长江实业普陀区项目普陀400,000 2012虹桥上海城三期长宁4
28、3,000 2012数据来源：世邦魏理仕Vanke Shanghai|Page 20 2 上海优质写字楼市场分析上海优质写字楼市场分析甲乙级写字楼未来供应分布甲乙级写字楼未来供应分布未来陆家嘴区域甲级写字楼供应将达未来陆家嘴区域甲级写字楼供应将达1,765,725平平方米方米,占全市未来供应占全市未来供应39%。乙级写字楼分布较均匀，主要集中在普陀真如副乙级写字楼分布较均匀，主要集中在普陀真如副中心、长宁、陆家嘴及竹园；中心、长宁、陆家嘴及竹园；未来甲级写字楼供应仍然主要集中在传统的CBD以及其他中心区域，尤以陆家嘴区域为主；未来乙级写字楼供应明显分布在新兴区域，传统CBD的供应乙级写字楼有限
29、。上海优质写字楼市场已开始由城市传统中心向周围扩散，未来甲乙写字楼供应量巨大(到2015年，已知项目就超过6,000,000平米)。优质写字楼市场优质写字楼市场甲甲级级写写字字楼楼未未来来供供应应(2 20 00 09 9下下半半年年-2 20 01 15 5)6%18%39%11%8%10%8%长宁静安陆家嘴卢湾徐汇北外滩竹园乙乙级级写写字字楼楼未未来来供供应应(2 20 00 09 9下下半半年年-2 20 01 14 4)17%8%19%3%27%6%18%2%长宁黄浦陆家嘴卢湾普陀闸北竹园及周边北外滩Vanke Shanghai|Page 21 0200,000400,000600,0
30、00800,0001,000,000(平方米)0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%年度供应吸纳空置率年度供应 212,000 176,700 191,555 424,796 272,223 54,046 736,657 65,902 279,714 684,321 826,208 478,624 吸纳150,866 114,401 283,524 380,258 264,172 147,224 272,505 1,036 35,331 167,539 384,855 586,482 空置率13.6%17.4%7.1%8.0%7.2%2.3%15.5%17.6%18.3%
31、20.3%24.6%25.4%20022003200420052006200720082009Q22009(F)2010(F)2011(F)2012(F)优质写字楼市场优质写字楼市场2 上海优质写字楼市场分析上海优质写字楼市场分析甲级写字楼供应、吸纳与空置甲级写字楼供应、吸纳与空置 近五年来上海甲级写字楼保持供求平衡的稳定发展，空置率不断下降，受大量新增供应及经济危机带近五年来上海甲级写字楼保持供求平衡的稳定发展，空置率不断下降，受大量新增供应及经济危机带来的需求疲软影响，未来三年将供大于需，空置率将大幅上升来的需求疲软影响，未来三年将供大于需，空置率将大幅上升 2003年以后，随着非典危机解
32、除，上海金融中心地位的进一步确立和WTO的逐步开放，新一轮的需求在2004年逐渐形成，而同时更多国际品质的写字楼开始在市场上出现；上海甲级写字楼市场由于需求的强劲，市场空置率持续下降，在2007年达到2.3%，2008年-2009年上半年，由于新增供应的集中出现，同时受到经济危机影响，空置率迅速上升达15%；并且之后23年仍将有持续供应，预计后市空置率有所上升，预计后市空置率有所上升，2012年达年达25%左右；左右；(注：空置率为根据经验判断预测)快速发展期，需求稳定增长，年均吸纳量约25万平方米由于2004年以来的需求稳定增长，导致大量新增供在未来几年出现，受金融危机影响，预计市场吸纳能力
33、大幅下降，到2012年复苏上海市甲级写字楼供应、吸纳及空置率变化上海市甲级写字楼供应、吸纳及空置率变化金融危机，造成企业避免或延迟对办公楼需求Vanke Shanghai|Page 22 上海市乙级写字楼供应、吸纳及空置率变化上海市乙级写字楼供应、吸纳及空置率变化-100,000200,000300,000400,000500,000600,000(元/平方米*日)0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%年度供应吸纳空置率年度供应 128,500 95,000 354,919 176,740 382,013 101,784 145,150 184,319 350,586 3
34、48,375 44,000 483,000 吸纳332,913 199,469 282,255 212,407 35,034 152,843-4,463 95,887 219,519 222,311 117,485 337,716 空置率11.7%8.0%6.9%4.0%5.7%3.7%5.5%11.7%13.4%14.8%13.4%14.7%20022003200420052006200720082009Q22009(F)2010(F)2011(F)2012(F)优质写字楼市场优质写字楼市场2 上海优质写字楼市场分析上海优质写字楼市场分析乙乙级写字楼供应、吸纳与空置级写字楼供应、吸纳与空置
35、上海乙级写字楼近两年供应量较低，到上海乙级写字楼近两年供应量较低，到2008年底空置率在年底空置率在5%；随着供应增加及经济危机，；随着供应增加及经济危机，2009年上半年空置率迅速上升至于年上半年空置率迅速上升至于11.7%；经过1997年的金融危机后，2001年后，乙级办公楼出现了强劲的吸纳，空置率从19%的高度逐年下降；随着上海各类现代服务业的不断聚集，包括企业的后台支援部门，对于租金相对较低的办公物业的需求不断增加，乙级写字楼的空置率从2005年开始一直保持在5%左右的低位；考虑到未来乙级办公楼有限的供应但会遭受到甲级写字楼的替代品竞争，因此整个乙级写字楼的空乙级写字楼的空置率在未来会
36、有限地有所上升，至置率在未来会有限地有所上升，至2012年达到年达到14%左右左右。乙级写字楼快速发展期乙级写字楼未来新增供应量逐年下降，受金融危机影响，部分甲级写字楼租户转向乙级写字楼，预计乙级写字楼空置率只有小幅上升Vanke Shanghai|Page 23 优质写字楼市场优质写字楼市场2 上海优质写字楼市场分析上海优质写字楼市场分析甲、乙级写字楼租金甲、乙级写字楼租金 2002年以来，甲乙级写字楼租金处于上涨期，年以来，甲乙级写字楼租金处于上涨期，2008年中期达到最高点，从年中期达到最高点，从2008年下半年开始，年下半年开始，受金融危机和供应放量影响，租金开始进入下跌通道受金融危机
37、和供应放量影响，租金开始进入下跌通道2004年开始，由强劲需求推动，其租金从8元/平米/天左右开始上涨；进入了一轮快速上涨区段后，2007年，甲级办公楼平均租金达到11.35元/平方米，而从2008年下半年开始，转入下跌趋势；乙级写字楼市场从2000年开始，其租金从3.68元/平方米开始逐渐进入缓慢上升区段，由于乙级写字楼主要的租赁者为内资或日韩资企业，因此对于租金较为敏感而涨幅较为缓慢，而2004年同样加速上涨，但总体涨幅不如甲级办公楼，预计在2009年开始的下跌趋势中，跌幅也将小于甲级写字楼；Vanke Shanghai|Page 24 18,24118,94423,66329,53230
38、,223-5,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00020052006200720082009 1H元元/平方米平方米2 上海优质写字楼市场分析上海优质写字楼市场分析销售价格走势销售价格走势优质写字楼市场优质写字楼市场注：以上售价统计为每年选取的50个项目样本平均是散售价格；2009年上半年，上海写字楼平均售价为30,223元/平米，相较2008年增长2.3；2005年2009年上半年折合复合增长率13.5%；由于销售型写字楼一般物业品质，质量较低，由于销售型写字楼一般物业品质，质量较低，因此销售价格明显低于整栋或大面积出售写字楼价格；因此销售价格明显低于
39、整栋或大面积出售写字楼价格；近年来，优质物业受投资客青睐，但甲级写字楼开发商多以长线持有获取稳定回报为目的，同时为保证品质及管理，还是主要以整栋出售为主；而散售写字楼品质由于后期管理的难度，会明显降低而散售写字楼品质由于后期管理的难度，会明显降低项目品质项目品质，因此通常优质写字楼不会采取散售策略；优质写字楼购买企业中：部分企业会选择购买独栋、环境、位置较好的写字楼，作为其总部基地；另有企业则通过购买优质写字楼部分楼层，以取得大楼的冠名权；而为快速回笼现金，出售部分办公楼层于投资客，也成为一些开发商的选择；Vanke Shanghai|Page 25 2 上海优质写字楼市场分析上海优质写字楼市
40、场分析销售价格走势销售价格走势优质写字楼市场优质写字楼市场项目项目区域区域成交时间成交时间成交套数成交套数平均套面积平均套面积(平米平米)成交均价成交均价(人民币人民币/平米平米)天安中心大厦人民广场20059151.0621,000天安中心大厦人民广场20051277.7730,600天安中心大厦人民广场200510162.8438,800天安中心大厦人民广场20064181.2338,800中融碧玉蓝天大厦浦东陆家嘴200721,993.4262,000中融碧玉蓝天大厦浦东陆家嘴200753164.7745,063中融碧玉蓝天大厦浦东陆家嘴200832,00069,000东亚银行大厦陆家嘴
41、2009110,98157,000甲级写字楼处于较高的租金回报预期和保证项目品质的考虑，几乎全部采取只租不售的策略，只有极少极少数的项目出售部分或者全部的物业数的项目出售部分或者全部的物业；天安中心大厦在2005和2006年分别出售了数量有限的面积，平均成交价格为人民币32,165/平米；中融碧玉蓝天大厦在2007出售了相当部分的面积，平均成交价格为人民币52,658/平米;20082009年主要仍以待售中融碧玉蓝天及东亚银行为主；资料来源：世邦魏理仕Vanke Shanghai|Page 26 2 上海优质写字楼市场分析上海优质写字楼市场分析未来趋势预测未来趋势预测优质写字楼市场优质写字楼市
42、场未来短期内影响市场的因素主要有：未来短期内影响市场的因素主要有：世界经济的不确定性；国际银行及金融机构对写字楼市场需求下降；更多的租户开始考虑选择新兴发展区域及降低办公品质以期望能够缩减成本、减少开支，同时对未来市场报以“静观其变”的态度；相对目前低迷的需求，大量新项目的陆续上市将打乱现有的价格体系，新项目的业主将采取更激进的策略以快速降低空置率；非传统商务区域的逐渐成熟以及配套设施的逐步完善将降低搬迁企业的成本，为其带来更多的便利；对于制造业租户，更多开始考虑整合市区办公区域，在临近科技园、工业园区建立总部办公；或将后台业务外迁；长期政策导向：长期政策导向：国务院通过了加快上海发展现代服务
43、业和先进制造业、建设国际金融中心和国际航运中心国务院通过了加快上海发展现代服务业和先进制造业、建设国际金融中心和国际航运中心的意见；上海规划在的意见；上海规划在2020年称为国际金融中心和国际航运中心；年称为国际金融中心和国际航运中心；市场期待将有陆续的金融、航运相关新政策出台来达到此目标，从而促进上海写字楼市场，市场期待将有陆续的金融、航运相关新政策出台来达到此目标，从而促进上海写字楼市场，尤其是陆家嘴区域市场；尤其是陆家嘴区域市场；Vanke Shanghai|Page 27 2 上海优质写字楼市场分析上海优质写字楼市场分析小结小结写字楼市场写字楼市场全市全市甲级甲级乙级乙级供应（平方米）
44、目前（至2009年上半年）2,769,6514,971,114未来（至2012年）5,038,5186,197,105空置率目前（至2009年上半年）17.6%11.7%未来（至2012年）25.4%14.7租金（元/平方米/天）目前（至2009年上半年）9.395.79未来（至2012年）7.975.37甲级甲级甲级写字楼集中在传统CBD地区但有向外扩散的趋势，未来三年供应量巨大使上海整个甲级写字楼规模扩大近一倍。未来三年集中大规模供应，甲级写字楼空置率将上升至25%左右，租金将下降至7.97元/平方米/天(平均增长率为-4.3%)。乙级乙级乙级写字楼未来三年供应量保持稳定，依旧保持与前三年
45、供应量相当的水平。但受市场整体波动影响，及甲级写字楼租金下降带来的竞争，乙级写字楼空置率也将比目前上升，租金会比目前小幅下降。数据来源：世邦魏理仕优质写字楼市场优质写字楼市场Vanke Shanghai|Page 28 1 上海优质写字楼定义及分布上海优质写字楼定义及分布2 上海优质写字楼市场分析上海优质写字楼市场分析3 陆家嘴区域写字楼市场分析陆家嘴区域写字楼市场分析4 项目周边区域写字楼市场分析项目周边区域写字楼市场分析5 写字楼竞争市场分析写字楼竞争市场分析6 需求特征分析需求特征分析Vanke Shanghai|Page 29 优质写字楼市场优质写字楼市场3 浦东优质浦东优质写字楼市场
46、分析写字楼市场分析陆家嘴区域陆家嘴区域竹园竹园目前浦东写字楼供应主要集中在陆家嘴及竹园区域，陆家嘴以金融相关产业为核心；而竹园承接陆家嘴外溢需求得以快速发展；本项目本项目Vanke Shanghai|Page 30 优质写字楼市场优质写字楼市场3 浦东优质浦东优质写字楼市场分析写字楼市场分析2002年，中央明确“上海建设国际金融中心是国家战略”；根据上海市的整体规划，上海国际金融中心区主要在小陆家嘴地区浦东区域写字楼市场开始崛起；2007年，根据WTO规定，中国开始允许外资银行进入中国市场，外资银行金融机构纷纷选择上海作为其注册地，这为陆家嘴区域进一步快速发展带来了契机；伴随着浦东新区交通基础
47、设施大力推进、改造，以世纪大道、张扬路为核心的竹园区域近两年开始逐渐形成规模，主要接受来自陆家嘴及张江各类行业的需求；汇丰大厦汇丰银行大楼-上海国金中心 浦项大厦世纪大都会Vanke Shanghai|Page 31 优质写字楼市场优质写字楼市场3 浦东优质浦东优质写字楼市场分析写字楼市场分析陆家嘴区域陆家嘴区域陆家嘴金融区兴建于90年代中期，政府通过税收优惠、政策吸引各类金融企业建立办事处；进入2000年，伴随中国经济高速增长及进一步开发，银行及金融服务行业迅猛发展，同时国内外企业加速扩张，目前已有大量国内外银行及金融机构入驻区域超甲、甲级及乙级写字楼；平安保险大厦平安保险大厦保利广场保利广
48、场21世纪大厦世纪大厦上海中心上海中心国际金融中心国际金融中心万向集团大厦万向集团大厦陆家嘴金融中心大厦陆家嘴金融中心大厦太平金融大厦太平金融大厦长江实业项目长江实业项目Gold Landmark招商局项目招商局项目中信船厂项目中信船厂项目陆家嘴区域未来供应陆家嘴区域未来供应Vanke Shanghai|Page 32 数据来源：世邦魏理仕优质写字楼市场优质写字楼市场以金融为核心，快速崛起的办公集聚区以金融为核心，快速崛起的办公集聚区由陆家嘴区域建设较晚，物业档次、质量普遍较高，据CBRE统计到2009年上半年，陆家嘴区域甲乙级写字楼占全市总量42%及11.3%；甲级写字楼比重高；随着金融危机
49、的蔓延、区域供应量的突增及周边其他区域的竞争，陆家嘴区域写字楼市场吸纳面临较大冲击，空置率不断走高；3 浦东优质浦东优质写字楼市场分析写字楼市场分析陆家嘴区域陆家嘴区域Vanke Shanghai|Page 33 优质写字楼市场优质写字楼市场租金基本同步全市平均水平，甲乙租金差缩小租金基本同步全市平均水平，甲乙租金差缩小数据来源：世邦魏理仕 2009年上半年，甲乙写字楼之间租金差低于全市平均水平。2008年，区域甲级租金降幅高于整体市场，主要由于金融危机对区域金融企业影响较大，同时区域市场供应量大；由于陆家嘴区域乙级写字楼品质相对全市较高，因此租金稍高于整体水平11%3 浦东优质浦东优质写字楼
50、市场分析写字楼市场分析陆家嘴区域陆家嘴区域陆陆家家嘴嘴区区域域甲甲乙乙级级写写字字楼楼租租金金情情况况7.566.109.1910.798.698.008.119.2810.8011.2911.429.383.843.563.545.045.044.935.045.606.067.476.936.450.004.008.0012.0016.0020.00199819992000200120022003200420052006200720082009Q 2（元/平方米*天)甲级租金乙级租金Vanke Shanghai|Page 34 优质写字楼市场优质写字楼市场3 浦东优质浦东优质写字楼市场分析
