1、第1页，共240页。第2页，共240页。第3页，共240页。第4页，共240页。第5页，共240页。第6页，共240页。认识自己投资性格梦想分析自己目前状况设定财务目标并将其价值定量化退休计划购房计划教育计划离目标年数期望报酬率届时需求额每月收入每月需储蓄额每月支出预算第7页，共240页。第8页，共240页。第9页，共240页。客户建立关系沟通客户想得到的服务我们能提供的服务理财顾问需求面谈理财目标资料提供个人财务资料资产负债与现金流量个人问卷资料理财目标与风险偏好软件运用个别调整资料输入理财相关统计资料库复利年金各项公式设定咨商面谈理财规划报告书目前缺失及未来改善建议协助执行及绩效追踪第10
2、页，共240页。第11页，共240页。第12页，共240页。第13页，共240页。第14页，共240页。第15页，共240页。第16页，共240页。第17页，共240页。客户理财规划师专业顾问群会计师、律师、证券分析师产品提供者银行券商保险中介家庭医生上游专科医生中游药厂提供药品下游第18页，共240页。第19页，共240页。第20页，共240页。第21页，共240页。第22页，共240页。第23页，共240页。中国社会调查事务所在京、津、沪、穗四地的专项问卷调查显示，74的被调查者对个人理财服务感兴趣，41的被调查者需要个人理财服务。在上海，大多数市民认为“未经专家指导的自发理财方案有很大风
3、险”，有87的被访问市民表示会接受银行提出的理财建议，其中32的市民“最感兴趣银行的理财咨询和理财方案设计”，40的人认为“应增加代理客户投资操作、提供专家服务”，并“希望能与银行理财专家建立稳定和经常性的业务联系”。在广州，33的居民对存款、股票、债券、基金、保险等金融资产的优化组合感兴趣，22的人要求银行提供信息咨询服务。第24页，共240页。第25页，共240页。退休事业生涯规划居住家庭理财目标节税投资理财计划保险贷款第26页，共240页。第27页，共240页。第28页，共240页。第29页，共240页。第30页，共240页。第31页，共240页。第32页，共240页。第33页，共240
4、页。分析家型费率打折+高附加值服务投资-多元化基金投资组合保险-定期寿险赌徒型提供咨讯+转换建议投资-高报酬高风险基金保险-投资型保险保守被动型固定利息+强势货币投资-债券型基金保险-收益保证型群众型过去绩效+最多申购投资-最热门的基金保险-最多人买的险种谨慎决断冲动犹疑第34页，共240页。第35页，共240页。第36页，共240页。第37页，共240页。第38页，共240页。血气方刚型长时间可忍受高风险投资-新基金保险-意外险及投资型险拼老本型愿放手一搏投资-保本投资型存款债券保险-固定收益投资保险少年老成型有长时间但无法忍受高风险投资-股市基金保险-寿险及储蓄险保老本型时日不多绝不能蚀老
5、本投资-债券基金保险-退休年金年轻冒险年长保守第39页，共240页。第40页，共240页。第41页，共240页。第42页，共240页。第43页，共240页。第44页，共240页。第45页，共240页。第46页，共240页。第47页，共240页。第48页，共240页。第49页，共240页。第50页，共240页。第51页，共240页。第52页，共240页。第53页，共240页。第54页，共240页。第55页，共240页。第56页，共240页。第57页，共240页。第58页，共240页。第59页，共240页。第60页，共240页。第61页，共240页。第62页，共240页。第63页，共240页。第6
6、4页，共240页。第65页，共240页。第66页，共240页。第67页，共240页。第68页，共240页。第69页，共240页。第70页，共240页。第71页，共240页。第72页，共240页。第73页，共240页。第74页，共240页。9.5=50+10+110-150-5-3-2.5,150=200-50第75页，共240页。第76页，共240页。第77页，共240页。第78页，共240页。第79页，共240页。第80页，共240页。第81页，共240页。第82页，共240页。第83页，共240页。第84页，共240页。第85页，共240页。第86页，共240页。第87页，共240页。第8
7、8页，共240页。第89页，共240页。第90页，共240页。第91页，共240页。第92页，共240页。第93页，共240页。第94页，共240页。第95页，共240页。第96页，共240页。第97页，共240页。第98页，共240页。第99页，共240页。第100页，共240页。第101页，共240页。第102页，共240页。第103页，共240页。第104页，共240页。第105页，共240页。第106页，共240页。第107页，共240页。第108页，共240页。第109页，共240页。第110页，共240页。第111页，共240页。第112页，共240页。投资资产投资负债投资净值消费
8、负债消费负债净值自用资产自用资产负债自用资产净值投资资产可生息应提高其比重尽量避免消费负债投资负债获利应及时还清自用资产负债应考虑负担能力年净值变动储蓄投资价值变动自用资产折旧第113页，共240页。第114页，共240页。第115页，共240页。第116页，共240页。第117页，共240页。第118页，共240页。第119页，共240页。第120页，共240页。第121页，共240页。第122页，共240页。第123页，共240页。第124页，共240页。第125页，共240页。第126页，共240页。第127页，共240页。第128页，共240页。第129页，共240页。第130页，共2
9、40页。第131页，共240页。第132页，共240页。第133页，共240页。月储蓄预算月收入薪资、佣金房租、利息信用卡活期存款月支出预算衣食住行房贷本息定期定额零存整取年储蓄预算整笔投资年缴保费年度赠与年度收入年终奖金红利、股利借贷短期定存年支出预算国外旅游学费、缴税第134页，共240页。薪资转帐凭证收入储蓄目标家庭预算现金抽屉自动提款机银行帐户现金消费发票记录定期定额投资帐户房贷本息缴款帐户发卡银行缴款帐户差异分析实际支出刷卡消费签帐记录第135页，共240页。工作收入生活支出工作储蓄理财收入利息、保费支出理财储蓄资产负债调整现金流入资产负债调整现金流出资产负债调整现金净流量工作收入是
10、源头活水退休后只有理财收入工作期间应逐年提高理财收入比重生活支出可预算控制贷款及缴保费应控制在退休前缴清退休后只有生活支出该期现金变动工作储蓄理财储蓄资产负债调整现金净流量第136页，共240页。第137页，共240页。第138页，共240页。第139页，共240页。第140页，共240页。第141页，共240页。概率分布概率分布期望收益率期望收益率收益率收益率(%)100150-70X 公司公司 Y公司公司第142页，共240页。经济状况经济状况概率概率T-BHTColURMP萧条萧条 0.1 8.0%-22.0%28.0%10.0%-13.0%衰退衰退 0.2 8.0-2.0 14.7-1
11、0.0 1.0一般一般 0.4 8.0 20.0 0.0 7.0 15.0上升上升 0.2 8.0 35.0-10.0 45.0 29.0繁荣繁荣 0.1 8.0 50.0-20.0 30.0 43.0 1.0第143页，共240页。k=S S kiPi.k=期望收益率期望收益率kHT=(-22%)0.10+(-2%)0.20+(20%)0.40+(35%)0.20+(50%)0.10=17.4%.i=1n第144页，共240页。HT 看上去是最好的看上去是最好的,确实如此吗确实如此吗?kHT 17.4%Market 15.0USR 13.8T-bill 8.0Coll.1.7第145页，共2
12、40页。2 =(kk)Pi2 ii=1n =标准差标准差.第146页，共240页。=(kk)Pi2ii=1n T-bills=0.0%.HT=20.0%.Coll=13.4%.USR=18.8%.M=15.3%.1/2()()()()()T-bills=8.0-8.0+8.0-8.0 8.0-8.0+8.0-8.0222220102040280-8001.+第147页，共240页。投资对象投资对象期望收益率期望收益率风险风险,HT 17.4%20.0%M 15.0 15.3UR 13.8 18.8T-b 8.0 0.0Col.1.7 13.4第148页，共240页。CV是对风险的标准化衡量是对
13、风险的标准化衡量表示每一单位期望值对应的风险表示每一单位期望值对应的风险CV=.标准差标准差 k期望值期望值第149页，共240页。假设在假设在HT和和COLL.上分别投资上分别投资50,000元元计算计算 kp 和和 p.第150页，共240页。kp 是加权平均收益率是加权平均收益率kp=0.5(17.4%)+0.5(1.7%)=9.6%.kp 介于介于HT和和COL.期望收益率之间期望收益率之间.kp=S S wiki.ni=1第151页，共240页。pp2 =),(22=222BABABBAACovWWWW+p p=标准差标准差.第152页，共240页。1007.0 0.1*1.7%)-
14、%17.4%)(-20-(50%0.2*1.7%)-%17.4%)(-10-(35%0.4*1.7%)-17.4%)(0-(20%0.2*1.7%)-7%17.4%)(14.-(-2%0.1*1.7%)-(28%17.4%)-(-22%)P k-(k)k-(k=iBBin1iAAi),(+BACov.第153页，共240页。376.0%4.13*%201007.0CovrBA(AB)AB.第154页，共240页。pp2 =%3.3)1007.0(%50%502%50%4.13%50%202=2222),(2222+BABABBAACovWWWW.第155页，共240页。第156页，共240页。
15、第157页，共240页。25150-10-10-100015152525股票股票 W股票股票 M组合投资组合投资 WM.第158页，共240页。股票股票 M01525-1001525-10股票股票 M01525-10组合投资组合投资 MM第159页，共240页。第160页，共240页。组合里单项资产数量组合里单项资产数量102030 40 2000+公司特定风险公司特定风险市场风险市场风险3518 0总风险总风险,p p(%)第161页，共240页。第162页，共240页。总风险总风险=系统风险系统风险+非系统风险非系统风险系统风险也叫市场风险系统风险也叫市场风险,不能通过组合分散掉不能通过组
16、合分散掉.非系统风险是可以通过组合投资分散掉的风险非系统风险是可以通过组合投资分散掉的风险通过组合投资可以分散掉大约一半的风险通过组合投资可以分散掉大约一半的风险 第163页，共240页。第164页，共240页。第165页，共240页。年年kMki 115%18%2-5-10 312 16.ki _kM_-505101520201510 5-5-10贝塔系数的计算贝塔系数的计算:回归线回归线:ki=-2.59+1.44 kM第166页，共240页。第167页，共240页。高风险对应高收益高风险对应高收益.HT 17.4%1.29M 15.0 1.00UR 13.8 0.68T-b 8.0 0.
17、00Col.1.7-0.86 期望收益率期望收益率 风险风险证券证券 (Beta)第168页，共240页。SML:ki=kRF+(kM-kRF)bi.第169页，共240页。kHT=8.0%+(15.0%-8.0%)(1.29)=8.0%+(7%)(1.29)=8.0%+9.0%=17.0%.kM=8.0%+(7%)(1.00)=15.0%.kUR=8.0%+(7%)(0.68)=12.8%.kT-b=8.0%+(7%)(0.00)=8.0%.kCol=8.0%+(7%)(-0.86)=2.0%.第170页，共240页。k k HT 17.4%17.0%价值低估价值低估:k kM 15.0 1
18、5.0合理估价合理估价UR 13.8 12.8 低估低估:k kT-b 8.0 8.0合理估价合理估价Col.1.7 2.0 高估高估:k k第171页，共240页。组合期望收组合期望收益率益率,kp风险风险,p有效组合有效组合可行组合可行组合第172页，共240页。IB2IB1IA2IA1投资者投资者 A的最佳的最佳投资组合投资组合投资者投资者 B的最佳的最佳投资组合投资组合风险风险 p期望收益期望收益,kp第173页，共240页。MZ.AkRF M风险风险,p组合期望收益率组合期望收益率包括无风险资产的风险投资组合包括无风险资产的风险投资组合The Capital MarketLine(C
19、ML).BkM第174页，共240页。kp=kRF+斜率斜率截距截距 p.CML 公式公式kM-kRF M第175页，共240页。kRF M风险风险,p组合期望收益率组合期望收益率I1I2CMLR=最佳投资最佳投资组合组合.R.MkRkM R第176页，共240页。第177页，共240页。第178页，共240页。第179页，共240页。第180页，共240页。第181页，共240页。第182页，共240页。第183页，共240页。第184页，共240页。第185页，共240页。第186页，共240页。第187页，共240页。第188页，共240页。第189页，共240页。第190页，共240页
20、。第191页，共240页。家庭计划育儿计划子女教育规划子女数生育时间保母费用单薪或双薪家庭幼儿园才艺班费用小学中学大学深造学校选择购房地区选择高等教育学费子女自费父母资助学费增长率国内留学第192页，共240页。第193页，共240页。第194页，共240页。第195页，共240页。第196页，共240页。第197页，共240页。第198页，共240页。第199页，共240页。第200页，共240页。第201页，共240页。收入储蓄消费工作期储蓄工作期生活支出退休后生活支出目前年龄退休年龄终老年龄第202页，共240页。第203页，共240页。第204页，共240页。第205页，共240页。第
21、206页，共240页。第207页，共240页。第208页，共240页。第209页，共240页。第210页，共240页。第211页，共240页。第212页，共240页。第213页，共240页。第214页，共240页。第215页，共240页。crrcn+)11(1第216页，共240页。第217页，共240页。第218页，共240页。第219页，共240页。第220页，共240页。第221页，共240页。第222页，共240页。第223页，共240页。第224页，共240页。第225页，共240页。第226页，共240页。第227页，共240页。第228页，共240页。一生的资产一生的负债营生资产H未来收入实质资产A一生总资产T养生负债F实质负债L一生总负债D一生净值E家计负债退休负债教育费负债购房负债遗产(或负担)第229页，共240页。第230页，共240页。第231页，共240页。第232页，共240页。寿险需求应有保障额遗族需求法养生负债遗族一生支出现值以积累的生息净值收入弥补法营生资产个人一生收入现值个人一生支出现值当资产负债表中净值为0时,表示不留遗产,此时,两种方法结果相同.第233页，共240页。第234页，共240页。第235页，共240页。第236页，共240页。第237页，共240页。第238页，共240页。第239页，共240页。第240页，共240页。
