1、中国电子商务研究中心数据显示，目前全国规模以上P2P平台超过200家，去年贷款规模500亿至600亿元。深圳一家P2P公司人士称，按目前发展速度估算，全行业规模在今年的贷款规模肯定会超过千亿元，甚至突破2000亿元。P2P，即Peer-to-Peer lending，在国内被官方翻译为“人人贷”，2019年起源于英国的ZOPA，它是民间借贷的新型模式，通过互联网或线下等平台撮合个人对个人贷款。2019年，P2P被宜信率先移植到国内，将纯信用的线上P2P改良为线下为主的中国特色模式；2019年，纯粹意义上纯信用无担保P2P平台拍拍贷正式成立；随后，随着人人贷、红岭创投、联合贷、信而富、陆金所等一
2、批有实力的竞争者加入市场，P2P行业规模迅猛增长。中国电子商务研究中心数据显示，截至去年末，全国规模以上P2P平台超过200家，估计2019年全年P2P行业贷款规模约500亿至600亿元，比上年增长300%以上，可统计P2P线上业务借款余额将近100亿元，投资人超过5万人。事件9月12日上海钢联发公告称:拟出资1200万元对杭州高达软件系统股份有限公司进行增资扩股,所认缴的注册资本占其增资后注册资本的10%。评论增资标的概况:(1)高达软件主要从事大宗资料的供应链、物流以及电子交易等配套软件的研究开发、销售与技术服务业务,并为钢铁产业链信息化提供整体解决方案;(2)客户涵盖钢贸商、仓储、电子商
3、务、钢铁生产业,提供包含采购、销售、仓库、配送等ERP产品,是钢铁信息化软件龙头,成功案例包括宝钢东方钢铁在线、中国钢铁平台网、中塑现货商城、南钢现货等;(3)2019年营业收入4843万元,归属于母公司的净利润711万元,2019年1-6月营业收入2019万元,归属于母公司的净利润255万元。合作共赢,产业链合作稳步推进:(1)此次合作对双方来说是共赢,高达和上海钢联客户完全重合,钢联拥有近百万家客户(收费预计5-6万),可以帮助高达拓展客户,而高达曾为多家钢贸商、仓储、钢厂企业做EPR系统,能够较为容易的实现和钢联电商平台的对接,长远来说将会加快钢联电商平台的建设进程,带来业绩贡献;(2)
4、此事件标志着钢联产业链合作的步伐仍在稳步推进,从控股比例来看,对钢联短期业绩影响甚微,但合作意义重大。关注钢银、钢联云终端及钢厂交易平台进展,期待新业务兑现高成长:(1)钢银毛利=周转资金*利率,月利率约1%,若周转资金提升,对业绩将有较大贡献;(2)钢联云终端依托公司优势,整合多个产业数据,仍在试推广阶段,对业绩贡献不明显,此项业务成本已在前期摊销,正式推广后有望带来业绩大幅提升;(3)在电子商务板块,已经有多家钢厂、钢贸商入住公司,挂牌资源量和成交量稳步上升,此项业务还在陆续引进钢厂及钢贸商,尚无业绩贡献,但随着入住厂商增多,可能会采取店铺费、代销费盈利模式;(4)除了在线交易环节,针对大
5、宗商品交易特点,公司还在仓储物流、金融服务等环节作出了一系列探索,增资高达软件即是其中之一;(5)未来行业复制将是公司最终愿景。投资建议维持前期盈利预测和“买入”评级,预计2019-2019年EPS分别为031、041、056元。公告拟在前海投资设立深圳电子商品交易所。深圳华强、电子网、弘嘉投资、富德资产、价格指数分别出资4000万、2000万、2000万、1000万、1000万。电子商品交易所以电子信息产业上下游大宗商品现货交易为主,并附加机器设备交易、专利转让的中介服务,集合投融资、信息交流、技术服务、仓储物流、咨询培训等多项服务场所。公司意在利用各方优势资源,依托前海金融创新优势,加大在
6、电子信息产业扩展力度,深化向电子信息产业链纵深扩张。传统业务结构调整,转型在即。公司致力于打造面向全电子产业链的现代高端服务体系:1线下搭建以深圳“华强电子世界”(全国单体规模最大的电子专业市场)为核心,辐射全国的实体电子市场网络。2线上,A拥有国内专业网站排名第一的电商平台华强电子网;B开通“鲜贝网”探索O2O运作;C拥有“华强北中国电子市场价格指数”(中国唯一电子市场价格指数),为多方提供综合性电子信息数据。目前,公司已开实体市场13个,总建面305万(自有市场4个,总建面15万),覆盖电子元器件、LED组件、手机通讯、数码设备等各类电子产品。公司已意识到天猫、京东、苏宁等大型B2C平台对
7、数码3C的冲击,将对传统业务进行结构调整:1转型升级深圳主力店。主力店受冲击较小:A华强北已成中国电子产品交易中心、对外贸易口岸,对国内外生产商和采购商拥有品牌影响力;B市场铺面多为其背后中小厂商唯一的分销平台,不可替代;C面对电商机遇,触网商户将商铺升级为办公室,依托市场便利的信息、物流、支付功能迅速完成交易;D主力店仍以电子元器件、LED组件等产业链上游、非标产品贸易为主,受电商冲击小。我们认为,未来主力店将继续发挥贸易聚集区的地缘优势,综合线上线下,由销售口岸转向集信息共享、办公、物流配送、便捷支付等于一体的综合服务平台。2收缩外地连锁市场战线。连锁店分布于广东、广西、辽宁、山东、上海、
8、重庆、江苏等地,以数码设备、连手机通讯等终端产品销售为主。我们认为:A外地连锁店交易的产品标准化程度高,受大型B2C平台商冲击较大;B外地店多为二房东,产品销售利润率低导致实体市场基本微利,甚至不盈利。未来连锁店将收缩规模,亏损、不盈利的门店或将关闭。实体市场结构调整势在必行。公司资本运作预期较强。公司是“大集团、小公司”的组织结构,集团是民企,持有上市公司股份约76%,集团拥有文化科技(即将上市)、云端服务、金融服务、商业地产等多项产业未上市,我们估计上市公司或将成为未来集团资本运作平台,上市公司市值存在通过并购重组进一步做大的广阔空间。另外,主要是部分资产的被并购价值。目前电商B2B平台有
9、逐渐向阿里集中的趋势,对于细分行业的垂直型平台有一定压力;但华强电子网目前为电子细分行业NO1,会员数量、交易规模、辐射地区均是全国第一,被全品类平台商收购整合催生较大价值。维持盈利预测,维持增持的投资评级。公司处于全面转型期,传统业务结构性调整,新业务将围绕互联网打造资源整合平台。线上盈利模式呼之欲出;电子商品交易所将进一步深化公司在电子产业链的控制力。另外,民营企业、大股东高持股比例、“大集团、小公司”的组织架构使公司未来资本运作预期较强;而垂直型电商被综合型平台电商收购的预期催生公司价值。我们预计公司13-15年EPS分别为05元、055元、060元,当前股价对应PE分别为20倍、18倍、17倍,给予增持的投资评级。为了实现公司的大战略-“B2B互联网金融支付平台”,近几年公司不断完善自身“电商战略”和“数据战略”,并已完成平台技术搭建等基础工作,就等支付牌照的落地,可谓“万事俱备只欠东风”。如果进展顺利,届时公司将有望成为大宗商品交易领域的“支付宝”。结合巨大的市场想象空间和目前公司良好的布局与发展态势,我们看好公司未来在互联网支付领域的前景,暂预计13、14年EPS分别为028元、038元,维持“增持”评级。官网:wwwwangdaicaifucom 交流QQ群:141979570564ffrfz43 股权众筹系统：p2pdo
