1、银行管理教研室 吕勇斌理财是一种生活态度，它高于生活，最后融于生活，拥有了这样的理财理念和哲学的投资人，注定会是理财高手。银行管理教研室 吕勇斌 是通过发售基金份额，将众多投资者的资是通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，由基金托管人托管，由基金金集中起来，由基金托管人托管，由基金管理人管理，按照投资组合的原理，从事管理人管理，按照投资组合的原理，从事股票、债券、外汇、期货等金融工具投资，股票、债券、外汇、期货等金融工具投资，以获得投资收益和价值增值的一种利益共以获得投资收益和价值增值的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。享、风险共担的集合投资方式。概念概念（一）按组织形态的不同（一
2、）按组织形态的不同1 1、公司型、公司型2 2、契约型、契约型（二）按运作方式的不同（二）按运作方式的不同1 1、开放型、开放型2 2、封闭型、封闭型是指基金发行总额不固定，基金单是指基金发行总额不固定，基金单位总数随时增减，投资者可以按基位总数随时增减，投资者可以按基金的报价在国家规定的营业场所申金的报价在国家规定的营业场所申购或者赎回基金单位的一种基金。购或者赎回基金单位的一种基金。是指事先确定发行总额，在封闭期是指事先确定发行总额，在封闭期内基金单位总数不变，基金上市后内基金单位总数不变，基金上市后投资者可以通过证券市场转让、买投资者可以通过证券市场转让、买卖基金单位的一种基金卖基金单位
3、的一种基金。1、基金规模、基金规模 2、续存期限、续存期限 3、交易方式、交易方式 4、定价方式、定价方式 （三）按风险收益特征的不同（三）按风险收益特征的不同1 1、成长型、成长型2 2、收入型、收入型3 3、平衡型、平衡型基金中最常见的一种。该类基金追基金中最常见的一种。该类基金追求资产的长期增值。为了达到这一求资产的长期增值。为了达到这一目标，基金管理人通常将基金资产目标，基金管理人通常将基金资产投资于信誉度较高的、又长期成长投资于信誉度较高的、又长期成长前景或长期盈余的公司的股票前景或长期盈余的公司的股票。是主要投资于可带来现金收入的有价证是主要投资于可带来现金收入的有价证券，以获取当
4、期的最大收入为目的。收券，以获取当期的最大收入为目的。收入型基金资产成长的潜力较小，损失本入型基金资产成长的潜力较小，损失本金的风险相对也较低，一般可分为固定金的风险相对也较低，一般可分为固定收入型基金和权益收入型基金收入型基金和权益收入型基金。其投资目标是既要获得当期收入，其投资目标是既要获得当期收入，又要追求长期增值，通常是把资金又要追求长期增值，通常是把资金分散头在于股票和债券，以保证资分散头在于股票和债券，以保证资金的安全性和赢利性金的安全性和赢利性。（四）按投资对象的不同（四）按投资对象的不同1 1、股票基金、股票基金2 2、货币市场基金、货币市场基金3 3、债券基金、债券基金4 4
5、、指数基金、指数基金5 5、混合型基金、混合型基金是指基金资产是指基金资产60%以上投资于股票市场以上投资于股票市场的基金。这是一个相对的概念，并不是的基金。这是一个相对的概念，并不是要求所有的资金买股票，也可以有少量要求所有的资金买股票，也可以有少量资金投入到债券或其他的证券。国内所资金投入到债券或其他的证券。国内所有上市交易的封闭式基金及大部分的开有上市交易的封闭式基金及大部分的开放式基金都是股票基金放式基金都是股票基金。是主要投资于短期债券、中央银行是主要投资于短期债券、中央银行票据、银行存款、票据、银行存款、CDS等低风险、等低风险、高流动性金融工具的基金产品。高流动性金融工具的基金产
6、品。是指大部分基金资产投资于债券市场的是指大部分基金资产投资于债券市场的基金。例如南方宝元债券型基金，其规基金。例如南方宝元债券型基金，其规定债券投资占基金资产定债券投资占基金资产45%95%，股，股票投资的比例占基金资产票投资的比例占基金资产035%，股，股市不好时，则可以不持有股票市不好时，则可以不持有股票。是按指数化的方式进行投资的基金，简是按指数化的方式进行投资的基金，简单的说，就是选择一定的市场的指数进单的说，就是选择一定的市场的指数进行跟踪，被动的投资于市场，使得基金行跟踪，被动的投资于市场，使得基金的收益与这个市场指数的收益一致的收益与这个市场指数的收益一致。是投资于股票、债券、
7、货币市场工是投资于股票、债券、货币市场工具的基金，且不符合股票型和债券具的基金，且不符合股票型和债券型基金的分类标准型基金的分类标准。可分为偏股。可分为偏股型、偏债型、配置型基金等。型、偏债型、配置型基金等。（五）按资金募集方式的不同（五）按资金募集方式的不同1 1、私募基金、私募基金2 2、公墓基金、公墓基金私募基金是指非公开宣传的，私下私募基金是指非公开宣传的，私下向特定投资者募集资金进行的一种向特定投资者募集资金进行的一种集合投资。集合投资。公募基金是指受我国政府主管部门公募基金是指受我国政府主管部门监管的，向不特定投资者公开发行监管的，向不特定投资者公开发行受益凭证的证券投资基金。例如
8、目受益凭证的证券投资基金。例如目前国内证券市场上的封闭式基金属前国内证券市场上的封闭式基金属于公募基金。于公募基金。（六）其他类型的基金（六）其他类型的基金1 1、保本基金、保本基金2 2、ETFETF3 3、LOFLOF4 4、伞形基金、伞形基金5 5、对冲基金、对冲基金6 6、基金中的基金、基金中的基金（一）基金投资人（一）基金投资人（二）基金管理人（二）基金管理人（三）基金托管人（三）基金托管人（四）基金承销人（四）基金承销人组合投资、分散风险组合投资、分散风险 集合理财、专家管理集合理财、专家管理 独立托管、保障安全独立托管、保障安全 收益性好、流动性强收益性好、流动性强 特点特点基金
9、投资风险基金投资风险 流动性风险流动性风险 管理风险管理风险 机构运作风险机构运作风险 风险风险基金不是储蓄基金不是储蓄基金不是股票基金不是股票基金不是债券基金不是债券基基金金不不是是成长型基金成长型基金价值型基金价值型基金平衡型基金平衡型基金基金基金投资投资风格风格晨星http:/ 。基金单位基金单位 是指投资者在开放式基金募集期间、基是指投资者在开放式基金募集期间、基金尚未成立时购买基金单位的过程。通金尚未成立时购买基金单位的过程。通常认购价为基金单位面值（常认购价为基金单位面值（1 1元）加上元）加上一定的销售费用。投资者认购基金应在一定的销售费用。投资者认购基金应在基金销售点填写认购申
10、请书，交付认购基金销售点填写认购申请书，交付认购款项款项 。基金认购基金认购 是指投资者到基金管理公司或选定的基是指投资者到基金管理公司或选定的基金代销机构开设基金帐户，按照规定的金代销机构开设基金帐户，按照规定的程序申请购买基金单位。申购基金单位程序申请购买基金单位。申购基金单位的数量是以申购日的基金单位资产净值的数量是以申购日的基金单位资产净值为基础计算的，具体计算方法须符合监为基础计算的，具体计算方法须符合监管部门有关规定的要求，并在基金销售管部门有关规定的要求，并在基金销售文件中载明。文件中载明。基金申购基金申购 若申请将手中持有的基金单位按公若申请将手中持有的基金单位按公布的价格卖出
11、并收回现金，习惯上布的价格卖出并收回现金，习惯上称之为基金赎回称之为基金赎回。基金的赎回就是。基金的赎回就是卖出基金。卖出基金。基金赎回基金赎回 是将已实现收益一次性分配掉，把净值是将已实现收益一次性分配掉，把净值降到降到1元附近。基金大比例分红需要把元附近。基金大比例分红需要把股票在二级市场上抛售，从而转换成可股票在二级市场上抛售，从而转换成可实现收益，进而派发给基金持有人。因实现收益，进而派发给基金持有人。因为基金分红要有已实现的收益，基金管为基金分红要有已实现的收益，基金管理人必须抛出手中获利的股票或债券，理人必须抛出手中获利的股票或债券，从而增加交易成本从而增加交易成本。基金分红基金分
12、红 是将净值较高的基金拆分为若干份净值是将净值较高的基金拆分为若干份净值较低的基金。基金拆分后，原来的投资较低的基金。基金拆分后，原来的投资组合不变，基金经理不变，基金份额增组合不变，基金经理不变，基金份额增加，而单位份额的净值减少。金份额拆加，而单位份额的净值减少。金份额拆分通过直接调整基金份额数量达到降低分通过直接调整基金份额数量达到降低基金份额净值的目的，不影响基金的已基金份额净值的目的，不影响基金的已实现收益、未实现利得、实收基金实现收益、未实现利得、实收基金。基金分拆基金分拆 基金费率基金费率 1.1.认购费是指在基金募集期购买所付出的手续费认购费是指在基金募集期购买所付出的手续费2
13、.2.申购费是在基金成立后放开申购时购买所付出申购费是在基金成立后放开申购时购买所付出的手续费的手续费,3.3.赎回费则是指赎回基金时所付出的手续费赎回费则是指赎回基金时所付出的手续费4.4.管理费是基金公司管理基金投资而从基金资产管理费是基金公司管理基金投资而从基金资产中提取的费用中提取的费用5.认购费认购费/申购费在买基金时交纳申购费在买基金时交纳,赎回费赎回费在赎回基金时从基金净值中扣除在赎回基金时从基金净值中扣除,管理费管理费不用单独交纳不用单独交纳,基金公司每日公布的净值基金公司每日公布的净值就是扣除管理费等费用后的净收益。就是扣除管理费等费用后的净收益。6.根据现行规定根据现行规定
14、,基金收益不需要缴税基金收益不需要缴税.基金费率基金费率 费用费用 计提方法计提方法 计提比例计提比例 认购费认购费 认购金额的一定比例认购金额的一定比例 股票型股票型 1%1%1.5%1.5%债券型债券型 1%1%货币型货币型 0 0申购费申购费 申购金额的一定比例申购金额的一定比例 股票型股票型 1.5%1.5%2%2%债券型债券型 1.5%1.5%货币型货币型 0 0赎回费赎回费 赎回日基金净值总额的一赎回日基金净值总额的一定比例定比例 股票型股票型 0.5%0.5%债券型债券型 0.5%0.5%货币型货币型 0 0不同的金额，不同的申购费率不同的金额，不同的申购费率 申购金额申购金额适
15、用的申购费率适用的申购费率M50万1.50%50 万M500万0.80%M500万0.20%基金申购费用及份额计算方法基金申购费用及份额计算方法 1 1、前端申购费用及份额、前端申购费用及份额 净申购金额净申购金额申购金额申购金额/（1+1+申购费率）申购费率）申购费用申购费用申购金额净申购金额申购金额净申购金额 =申购金额申购金额申购费率申购费率 申购份额申购份额净申购金额净申购金额/申购价格申购价格 对于申购费用为固定金额的基金申购业务：对于申购费用为固定金额的基金申购业务：净申购金额净申购金额申购金额固定申购费金额。申购金额固定申购费金额。基金申购费用及份额计算方法基金申购费用及份额计算
16、方法案例：案例：投资人申购投资人申购1000010000元前端收费元前端收费A A基金，基金前端申购基金，基金前端申购费率为费率为1.51.5，当日基金申购价格为，当日基金申购价格为1.61.6元，那么：元，那么：净申购金额净申购金额1000010000元元/（1 11.51.5）9852.229852.22元元申购费用申购费用1000010000元元9852.229852.22元元147.78147.78元元申购份额申购份额9852.229852.22元元/1.6/1.6元元6157.646157.64份份基金申购费用及份额计算方法基金申购费用及份额计算方法2 2、后端认（申）购费用、后端认
17、（申）购费用 后端认购费用后端认购费用认购份数认购份数基金份额面值基金份额面值后后端认购费率端认购费率/（1 1后端认购费率）；后端认购费率）；后端申购费用后端申购费用赎回份数赎回份数申购日基金份额净申购日基金份额净值值后端申购费率后端申购费率/（1 1后端申购费率）后端申购费率）后端认（申）购费用的计算以四舍五入的方法后端认（申）购费用的计算以四舍五入的方法保留小数点后两位保留小数点后两位。基金申购费用及份额计算方法基金申购费用及份额计算方法案例：案例：投资人在发行期以一元面值认购后端收费投资人在发行期以一元面值认购后端收费A A基金基金1000010000元，确认份额为元，确认份额为100
18、0010000份，持有满两年不满三份，持有满两年不满三年时赎回年时赎回50005000份，且持有期对应的后端申购费率为份，且持有期对应的后端申购费率为1.21.2，那么：，那么：后端认购费用后端认购费用 50005000份份1 1元元1.21.2/（1 11.21.2）59.2959.29元元赎回费率表赎回费率表 连续持有期限（日历日）连续持有期限（日历日）适用的赎回费率适用的赎回费率T T365365天天0.50%0.50%365 365 天天T T730730天天0.25%0.25%T730T730天天0 0基金单位资产净值，简称基金净值，是基金单位资产净值，简称基金净值，是指在某一时点战
19、上，基金资产的总市值指在某一时点战上，基金资产的总市值扣除负债后的余额，它是基金单位持有扣除负债后的余额，它是基金单位持有人的权益。人的权益。基金单位资产净值基金单位资产净值（总资产（总资产-总负债）总负债）/基金单位总数基金单位总数 基金单位净值基金单位净值 基金累计净值基金累计净值基金单位净值与基金成立以基金单位净值与基金成立以来累计分红派息之和来累计分红派息之和基金累计净值基金累计净值 举例说明举例说明:2006年年2月月2日某基金单位净值是日某基金单位净值是1.0486元元,2006年年4月份派发的现金红利是每份月份派发的现金红利是每份基金单位基金单位0.025元元,则累计净值则累计净
20、值1.04860.0251.0736元。元。A A、认购价格、认购价格=基金单位面值基金单位面值+认购费用认购费用基金价格、数量的计算基金价格、数量的计算B B、申购价格、申购价格=单位基金净值单位基金净值（1+1+申购费率）申购费率）申购数量申购数量=申购金额申购金额/申购价格申购价格C C、赎回价格、赎回价格=单位基金净值单位基金净值（1-1-赎回费率）赎回费率）赎回金额赎回金额=赎回数量赎回数量赎回价格赎回价格一个投资人有一个投资人有153153万元用来申购开放式万元用来申购开放式基金，假定申购的费率为基金，假定申购的费率为2%2%，单位基金，单位基金净值为净值为1.51.5元。元。案例
21、案例申购价格申购价格=1.5=1.5元元（1+2%1+2%）=1.53=1.53元元申购单位数量申购单位数量 =153=153万万/1.53/1.53 =100 =100万基金单位万基金单位一个投资人要赎回一个投资人要赎回100100万份基金单位，万份基金单位，假定赎回的费率为假定赎回的费率为1%1%，单位基金净值为，单位基金净值为1.51.5元。元。案例案例赎回价格赎回价格=1.5=1.5元元（1-1%1-1%）=1.485=1.485元元申购单位数量申购单位数量 =100=100万万1.4851.485 =148.5 =148.5万元万元1 1、TreynorTreynor业绩指数业绩指数
22、 基金业绩评价基金业绩评价2 2、SharpSharp业绩指数业绩指数 3 3、JensenJensen业绩指数业绩指数 基金公司基金公司 基金产品基金产品 基金经理基金经理 基金规模基金规模基金业绩基金业绩 如何选择基金如何选择基金长期投资长期投资 尽早投资尽早投资 定期定投定期定投 红利转投红利转投 基金组合基金组合 基金投资方法基金投资方法金融资产组合金融资产组合保险保险10%10%现金现金5%5%定存定存10%10%债券债券10%10%基金基金60%60%股票股票5%5%安全性安全性流动性流动性中短期中短期长期收益长期收益低风险低风险高收益高收益高风险高风险高收益高收益定期定额定期定额购入策略购入策略固定比例固定比例投资策略投资策略 顺势操作顺势操作投资策略投资策略适时进出适时进出投资策略投资策略 基金投资策略基金投资策略银行管理教研室 吕勇斌基金无风险基金无风险 肯定有高收益肯定有高收益 基金都一样基金都一样 波段操作，收益更大波段操作，收益更大 基金投资误区基金投资误区新基金比老基金好新基金比老基金好 晨星中国网晨星中国网http:/http:/ 中国基金网中国基金网http:/http:/天天基金网天天基金网http:/http:/数米网数米网http:/http:/
