1、水利经济学第6章-财务评价第一节财务评价与国民经济评价的区别一、财务评价的含义也称财务分析，是根据国家现行财税制度和价格体系，分析、计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务评价报表，计算财务评价指标，考察项目的盈利能力和清偿能力，以判别项目在财务上的可行性。2第一节财务评价与国民经济评价的区别二、财务评价与国民经济评价的区别(一)评价角度不同财务评价财务角度考察项目的盈利状况和借款偿还能力目的：确定投资项目的财务可行性国民经济评价国家整体角度考察项目对国民经济的贡献以及需要国民经济付出的代价目的：确定项目的经济合理性3第一节财务评价与国民经济评价的区别(二)效益与费用的计算范围不同计算范围财
2、务评价以实际收支确定项目的效益和费用（补贴计为效益，税金和利息计为费用）国民经济评价（以对整个社会的影响来衡量）效益：有用产品和服务；费用：消耗的社会有用资源补贴不计为效益，税金和国内借款利息均不计为费用4第一节财务评价与国民经济评价的区别(二)效益与费用的计算范围不同计算广度财务评价直接发生的效益与费用国民经济评价直接效益和直接费用间接效益和间接费用(三)评价采用的价格不同财务评价：投入物和产出物采用财务价格，以市场价格为基础的预测价格国民经济评价：采用影子价格5第一节财务评价与国民经济评价的区别(四)评价参数不同财务评价财务基准收益率、基准投资回收期和官方汇率等各参数由各行业测定，或由投资
3、者自行测定国民经济评价社会折现率、影子汇率等国民经济评价参数由国家发展与改革委员会和建设部共同测定发布6三、财务评价的作用(一)财务评价是投资决策的重要依据(二)财务评价是项目筹措资金的依据(三)确定公益性项目的财政补贴及经济优惠措施或其他弥补亏损措施的依据(四)财务评价是国民经济评价的基础许多项目在经第一节财务评价与国民经济评价的区别济评价顺序上，财务评价在先，国民经济评价在后。7第一节财务评价与国民经济评价的区别四、水利工程财务评价的特点 对具盈利型项目（如水力发电、供水等），要全面分析清偿能力和盈利能力 对有偿服务型项目（如灌溉），重点核算灌溉供水成本与水费标准。对用贷款的，要作清偿能力
4、分析及借款偿还期 对社会公益型项目（如防洪、治涝等），重点提出维持项目正常运行需要的国家补贴，及需采取的经济优惠措施等 对综合利用功能项目，还需进行费用分摊计算，而后再分别对各工程进行财务评价8第一节财务评价与国民经济评价的区别四、水利工程财务评价的特点 对具盈利型项目（如水力发电、供水等），要全面分析清偿能力和盈利能力 对有偿服务型项目（如灌溉），重点核算灌溉供水成本与水费标准。对用贷款的，要作清偿能力分析及借款偿还期 对社会公益型项目（如防洪、治涝等），重点提出维持项目正常运行需要的国家补贴，及需采取的经济优惠措施等 对综合利用功能项目，还需进行费用分摊计算，而后再分别对各工程进行财务评价
5、9第二节财务支出与财务收入一、建设项目总投资（一）总投资的构成总投资的构成可用图61表示。当项目建成投入生产时，项目总投资形成：固定资产 无形资产 递延资产10固定资产投资预备费建筑工程费机电设备及安装工程费金属结构设备及安装工程费工程费用 临时工程费建设占地及水库淹没处理补偿费其他费用基本预备费价差预备费项目总投资固定资产投资方向调节税建设期借款利息流动资金图61总投资构成11第二节财务支出与财务收入（二）投资估算投资估算方法与结果：在项目评价时，应尽量采用编制概算法计算投资 在资料不足时，或项目研究所处阶段工作深度允许时，可采用其他投资估算方法 流动资金：采用扩大指标估算法或分项详细估算法
6、 投资估算结果：编制“固定资产投资估算表”和“流动资金估算表”（三）资金筹措建设项目所需要的资金总额由自有资金、接受捐赠、借入资金三部分组成。如图62所示。12自有资金赠款借入资金资本金资本溢价长期借款流动资金借款资本公积金资金总额其他短期借款图62 资金总额构成13第二节财务支出与财务收入（三）资金筹措a.自有资金 指投资者缴付的出资额，包括资本金和资本溢价。资本金：新建项目设立时在工商行政管理部门登记的注册资金。可采取国家投资、各方集资或发行股票等方式。投资者可以用现金、实物或无形资产等进行投资。资本金溢价：指在资金筹集过程中，投资者缴付的出资额超出资本金的余额。资本溢价和捐赠资金构成资本
7、公积金。14第二节财务支出与财务收入（三）资金筹措b.借入资金是指通过国内外银行贷款、国际金融组织贷款、外国政府贷款、发行债券等方式筹集的资金。为保证建设期各年投资能筹措到位，一般应根据投资估算结果、各年投资安排和筹措的各项资金，编制“投资计划与资金筹措表”。15第二节财务支出与财务收入二、无形资产与递延资产的摊销与固定资产类似，无形资产与递延资产价值也应在生产过程中逐步转移到产品成本费用中，无形资产与递延资产的这种价值转移称为摊销。按目前的规定，无形资产一般按不少于10年分期摊销，递延资产(主要为开办费)按不少于5年的期限分期摊销。无形资产与递延资产摊销一般在分摊年限内平均分摊。16第二节财
8、务支出与财务收入三、主要税金及附加（一）房产税房产税是在城市、县城、建制镇和工矿区向房产所有人征收的一种税种。房产税计税方法：1.是按照房产原值一次减去1030后的余值作为计税依据，税率为1.2。如果房产无原值数据资料，则由税务机关参照同类房产核定。2.是按照房产出租所得的租金收入计算税额，税率为12。17第二节财务支出与财务收入三、主要税金及附加（二）土地使用税土地使用税是在城市、县城、建制镇和工矿区向使用土地的单位或个人征收的一种税种。土地使用税计税方法：以纳税人实际占用的应税土地面积为计税依据 土地使用税每平方米年税额为：大城市0.510元；中等城市0.48元；小城市0.36元；县城、建
9、制镇和工矿区0.24元。18（三）增值税是以商品生产和流通中各环节的新增价值为征收对象的一种流转税。增值税计税方法：增值税以商品销售额为计税依据，同时从税额中扣除上一道环节已经交纳的税款(即当期进项税额)。增值税计算公式为：应纳税额产品销售额*税率一当期进项税额 增值税的基本税率是17。粮食、食用植物油、自来水、暖气、冷气、热水、煤气等采用税率13，小规模纳税人(如小水电)采用税率6，出口货物的税率为零。第二节财务支出与财务收入19第二节财务支出与财务收入（四）营业税营业税是对提供交通运输、建筑、邮电通信、文化体育、娱乐、服务等劳务，转让无形资产或销售不动产的单位和个人征收的一种税。营业税是价
10、内税，其计税依据是提供劳务、转让无形资产或销售不动产的营业额，计算公式为：应纳税额营业额税率营业税税率分三档：交通运输业、建筑业等为3；服务业、转让无形资产和销售不动产等为5；娱乐业税率为520。20第二节财务支出与财务收入（五）城市维护建设税 凡缴纳增值税和营业税的单位和个人都应缴纳城市维护建设税 以缴纳的增值税和营业税为计税依据 纳税人所在地在市区的，税率为7：在县城、镇的，税率为5%；不在市区、县城、镇的，税率为1%（六）教育费附加 凡缴纳增值税和营业税的单位和个人都必须缴纳教育费附加 教育费附加以各单位或个人所交纳的增值税、营业税的税额为计税依据，教育费附加费率为121第二节财务支出与
11、财务收入（七）所得税企业必须就其生产、经营所得和其他收入所得，缴纳所得税。所得税的计税依据：应纳税所得额，为利润总额减去准予扣除项目(如弥补上一年亏损)后的余额。所得税税率除国家另有政策减免外,一般为33。所得税计算公式为：应纳税额应纳税所得额税率22第二节财务支出与财务收入四、总成本费用、销售收入和利润(一)总成本费用是指项目在一定时期(一般为一年)为生产和销售产品而花费的全部成本和费用。1、按经济用途 制造成本(生产成本)：直接材料费、直接工资、其他直接支出和制造费用等 期间费用：管理费用、财务费用和销售费用2、总成本费用按经济性质 包括材料、燃料及动力费、工资及福利费、维护费、折旧费、摊
12、销费、利息支出及其他费用等项。计算总成本费用应列出“总成本费用估算表”23序号项目合计运行初期(年)1 正常运行期(年)n11.11.21.31.422.12.22.3制造成本直接材料费直接工资其他直接支出制造费用期间费用管理费用财务费用销售费用2.4总成本费用表61总成本费用估算表(按经济用途分类)24表62总成本费用估算表(按经济性质分类)序号项目合计运行初期(年)1 正常运行期(年)n12345678材料、燃料及动力费工资及福利费维护费折旧费摊销费利息净支出其他费用总成本费用9年运行费(845)25第二节财务支出与财务收入(二)销售收入指项目投产后出售商品或提供服务得到的货币收入。销售收
13、入应建立在市场调查及预测分析的基础上 销售收入、销售税金及附加估算时应编制“销售收入、销售税金及附加估算表”在财务评价时，水利工程供水水价一般采用现行水价。如财务评价结果不可行，可按满足行业财务基准收益率和偿还借款要求，测算水价，并分析该水价的可行性。26第二节财务支出与财务收入(三)利润利润是企业在一定期间的经营成果。销售利润=销售收入-总成本费用-销售税金及附加 销售税金及附加是指营业税、城市维护建设税和教育费附加等利润分配原则：在全社会范围内进行再分配 一部分由国家以征收所得税的方式作为国家财政收入 可供企业分配的利润=利润总额-缴纳的所得税*如果企业有年度亏损，可用下年度所得税前的利润
14、弥补，尚不足的，可在5年内延续弥补，如5年内仍不足弥补，则需用缴纳所得税后的利润弥补。27第二节财务支出与财务收入可供分配的利润分配顺序:(1)弥补以前年度亏损(2)提取盈余公积金盈余公积金用于弥补亏损和扩大生产经营等。盈余公积金可分法定盈余公积金和任意盈余公积金。法定盈余公积金按税后利润的10提取，法定盈余公积金已达注册资金的50时可不再提取 任意盈余公积金可按照本企业的章程提取(3)提取公益金公益金主要用于企业职工的集体福利设施支出。28第二节财务支出与财务收入可供分配的利润分配顺序:(4)向投资者分配利润原则：按各投资者投资比例分配。注意：在可供分配的利润中，企业以前年度亏损未弥补完，不
15、得提取法定盈余公积金。在法定盈余公积金未提足前，不得提取任意公积金和公益金。在提取盈余公积金和公益金以前，不得向投资者分配利润。29第二节财务支出与财务收入六、借款偿还(一)借款偿还方式一般建设项目所需资金，除建设单位的自有资金外，还有一定数量的贷款。偿还贷款是财务分析中必须考虑的一项重要内容。常见的还款方式：最大额偿还逐年等颧还本，年末付息本利等额偿还贷款期满本利和一次付清30第二节财务支出与财务收入1、最大额偿还 方式及目的：生产经营开始后，每年获得的可用于还贷的资金都用于还贷，即以最大能力减少债务。适用性：贷款利率较高，或企业所获得的资金无其他用途。计算方法：因运行期利息计入产品成本费用
16、，故在测算贷款偿还期时，还贷资金只用于偿还本金。为简化计算，都按年初借款本息累计值计算当年应计利息，即每年应计利息年初借款本息累计年利率31第t年支付利息 I c 1 每年偿还本金t 1 第二节财务支出与财务收入2、逐年等颧还本，年末付息对贷款本金分年等额摊还，贷款本金逐年减少，利息也随着减少，直至贷款期满，全部还清。计算方法：每年支付利息年初本金累计年利率或式中Ic贷款本金金额；n贷款偿还期；i贷in I cn款利率。32各年年末偿还本金 10 100(万元)第二节财务支出与财务收入例7-3某企业向银行贷款1000万元，年利率为10，10年还清，要求利用逐年等额还本、年末付息的偿还方式偿还，
17、试计算各年应支付利息和还本金额。解：第一年年末支付利息为R110001(11)/1010100(万元)第二年年末支付利息为R210001(21)/101090(万元)同理计算第3至第10年年末支付的利息。R380万元，R470万元，R560万元，R650万元，R740万元，R830万元，R920万元，R1010万元，10年共付利息550万元。100033第二节财务支出与财务收入式中A每年偿还本息。3、本利等额偿还将本利和平均分摊，每年等额偿还。与前两种相比前期偿付额较少，适用于前期盈利不多的项目。n计算方法：n每年支付利息年初本金累计年利率每年偿还本金A每年支付利息34第二节财务支出与财务收入
18、4、贷款期满本利和一次付清特点：贷款期满偿还本利和金额较大，在项目评估和可行性研究中一般不采用。计算方法：贷款期满时本利和Ic(1+i)n贷款期满支付利息Ic(1+i)n-135第二节财务支出与财务收入(二)偿还贷款的资金来源 所得税后利润、折旧，摊销费和其他可用于还贷的收入注意：国家和地方对还贷资金有一定的限制规定，因此，应弄清有关还贷的规定。如税后利润中一般要留有一定数量的奖励基金、福利基金等。在此基础上，根据企业逐年的税后利润、折旧费、摊销费及其他收入计算出每年可用于还贷的资金数额。36第二节财务支出与财务收入在还贷分析时一般应编制借款还本付息计算表。如表6-3所示。下面对表6-3作一些
19、说明：(1)本表计算应与总成本费用表（表6-1）及损益表(表66)逐年联合计算，如总成本费用表中的“利息净支出”的数据来源于本表中的“本年付息”，本表中的“利润”数据来源于损益表，损益表中的“总成本费用”又来源于总成本费用表(2)因本年借款具体时间不定，因此本年借款应计利息近似按下式计算：本年应计利息(本年借款借款年利率)2(3)“本年付息”指运行期各年付息。该项已计入总成本费用，本表只确定偿还借款本金的资金。37表63借款还本付息计算表合计建设期(年)运行初期(年)正常运行期(年)1 n序号11.11.1.11.1.21.21.31.41.522.12.22.32.4项目借款及还本付息年初借
20、款本息累计本金利息本年借款本年应计利息本年还本本年付息偿还借款本金的资金利润折旧摊销其他资金38第三节基本财务评价报表基本财务评价报表包括：现金流量表（全部资金、自有资金）损益表 资金来源与运用表 资产负债表相关报表有：固定资产投资估算表 投资计划与资金筹措表 总成本费用表 贷款还本付息表39第三节基本财务评价报表一、现金流量表目的与作用：反映项目计算期内各年财务支出和收入，是进行项目财务盈利能力分析的主要报表。分类：按投资计算基础不同，现金流量表分为 全部投资现金流量表 自有资金现金流量表40第三节基本财务评价报表(一)全部投资现金流量表 不分投资来源，项目全部投资都作为固定资产投资或流动资
21、金在项目建设期实际支出，并分析其他各项财务支出和财务收入。用于计算全部投资所得税前和所得税后财务评价指标，考察项目全部投资的盈利能力。所得税前和所得税后分析简称税前分析和税后分析 一般税前分析能较充分地说明项目的盈利能力，对于一般的项目以税前分析为主，现行财务评价参数都是按税前数据测定的。因现在实行“税后还贷”，所得税对于大多数项目来说是一项重要的现金流出，因此对企业经营者来说也关心税后分析结果。41第三节基本财务评价报表(二)自有资金现金流量表 只把全部投资中建设单位自有资金投资额作为项目的固定资产投资或流动资金 把项目投资中借贷部分的本金偿还和利息支付作为运行期的财务支出 该表用于计算自有
22、资金财务内部收益率、财务净现值等评价指标，考察项目自有资金的盈利能力。42序号项 目合计建设期(年)1 运行初期(年)正常运行期(年)n11.11.21.31.422.12.22.32.42.53456现金流入量CI销售收入提供服务收入回收固定资产余值回收流动资金现金流出量CO固定资产投资流动资金年运行费(或经营成本)销售税金及附加所得税净现金流量(CICO)累计净现金流量所得税前净现金流量所得税前累计净现金流量所得税后所得税前评价指标财务内部收益率：财务净现值：表64现金流量表(全部投资)43序号项目合计1建设期(年)运行初期(年)正常运行期(年)n11.11.21.31.422.12.22
23、.32.42.52.62.734现金流入量CI销售收入提供服务收入回收固定资产余值回收流动资金现金流出量CO固定资产投资中自有资金流动资金中自有资金借款本金偿还借款利息支付年运行费销售税金及附加所得税净现金流量(CICO)累计净现金流量评价指标 财务内部收益率：财务净现值：表65现金流量表(自有资金)44第三节基本财务评价报表自有资金现金流量表项分析：固定资产投资包括建设期利息和投资方向调节税(水利建设项目目前不计投资方向调节税)。按支出时间填入，数值来自“投资计划与资金筹措表”。年运行费(经营成本)来自于“总成本费用估算表”。所得税数值来自“损益表”。自有资金现金流量表中除2.1、2.2、2
24、.3、2.4四项外，其余各项数据与全部投资现金流量表中数据相同。自有资金是投资者缴付的资金额，该数值来自“投资计划与资金筹措表”。借款本金偿还包括建设期利息，各年数值来自“资金来源与运用表”(表67)。借款利息支付指运行期利息支付，包括固定资产投资借款运行期利息、流动资金借款利息和短期借款利息。各年利息支付数值来自“总成本费用估算表”。45第三节基本财务评价报表二、损益表 也称利润计算及分配表，反映项目计算期内各年的销售收入、成本费用、利润总额、税后利润及利润分配情况 用于计算投资利润率和投资利税率等评价指标。损益表格式如(表66)所示。46序号项目建设期(年)运行初期(年)正常运行期(年)合
25、计1 n123456789.19.2财务收入销售税金及附加总成本费用利润总额(123)应纳所得税额所得税税后利润(46)可供分配利润盈余公积金应付利润9.310未分配利润累计未分配利润表66损益表47第三节基本财务评价报表损益表项说明：总成本费用各年数值来自“总成本费用估算表”利润总额销售收入-销售税金及附加-总成本费用 利润总额首先应调整为应纳税所得额(如弥补上年度亏损)，然后计算应纳所得税，利润总额减所得税为税后利润。在缴纳两金(能源交通重点建设基金和预算调节基金)的情况下，税后利润减“两金”后得可供分配利润。但从1994年起，国家免征“两金”，因此税后利润即为可供分配的利润。48第三节基
26、本财务评价报表三、资金来源与运用表 反映项目计算期内各年资金的收支和余缺情况。该表可用于制定资金筹措方案，测算固定资产投资借款偿还期，制定适宜的资金借款及偿还计划。资金来源与运用表格式如表67所示。下面对表中有关数作一说明。49序号项目建设期(年)运行初期(年)正常运行期(年)合计1n1资金来源1.1利润总额1.2折旧费1.3摊销费1.4长期借敞1.5流动资金借款1.6其他短期借款1.7自有资金1.8其他1.9回收固定资产余值1.10回收流动资金2资金运用表67资金来源与运用表第三节基本财务评价报表资金来源与运用表项分析：(1)利润总额数据来自“损益表”。(2)摊销费指无形资产与递延资产摊销费
27、。(3)长期借款、流动资金借款、其他短期借款、自有资金、固定资产投资(含方向调节税)、建设期利息、流动资金等项来自“投资计划与资金筹措表”。(4)新财务制度规定，生产经营期发生的借款利息计入产品总成本费用中，故在资金运用表中，只写借款本金偿还，不列出借款利息支付。(5)长期借款本金偿还、流动资金借款本金偿还及其他短期借款本金偿还由表67分析计算填列。(6)盈余资金=资金来源合计-资金运用合计。51第三节基本财务评价报表四、资产负债表 资产负债表综合反映项目计算期内各年末资产、负债和所有者权益的增减变化情况，以考察项目资产、负债和所有者权益的结构是否合理。该表可用于计算资产负债率等评价指标，进行
28、清偿能力分析。资产负债表格式如(表 68)所示。52序号项目建设期(年)运行初期(年)正常运行期(年)合计1n1资产1.1流动资产总额1.1.1应收账款1.1.2存货1.1.3现金1.1.4累计盈余资金1.2在建工程1.3固定资产净值1.4无形资及递延资产净值2负债及所有者权益2.1流动负债总额2.1.1应付账款2.1.2流动资金借款第三节基本财务评价报表资产负债表项说明：(1)“资产”项说明企业拥有的各种资源和偿债能力(2)应收账款、存货、现金等按流动资金估算表填列(3)累计盈余资金来自“资金来源与应用表”(4)“在建工程”反映建设期内每年所占用的资金。其数值按“投资计划与资金筹措表”中的固
29、定资产投资、固定资产投资方向调节税与建设期利息三者之和的逐年累计值填列，直至项目建成；项目建成投入生产经营时，它将形成固定资产、无形资产和递延资产原值。54第三节基本财务评价报表资产负债表项说明：(5)负债也就是债权人权益。“负债”项数据反映企业长、短期债务的数量和偿还期限的长短。(6)应付账款按流动资金估算表的数值填列。(7)流动资金借款、其他短期借款、长期借款等项数值来自“投资计划与资金筹措表”。(8)所有者权益为项目投资者对企业净资产的所有权。即：所有者权益企业全部资产一全部负债(9)资本金即注册资金。55第三节基本财务评价报表资产负债表项说明：(10)资本公积金由项目接受捐赠、资本溢价
30、构成。资本金和资本公积金都来自“投资计划与资金筹措表”(11)累计盈余公积金根据损益表中“盈余公积金”项逐年累计填列。(12)累计未分配利润项数值来自损益表。56第三节基本财务评价报表财务评价报表之间关系：57第四节财务评价指标财务评价的具体内容：主要包括盈利能力分析和清偿能力分析 盈利能力分析主要是考察投资的盈利水平需要计算财务内部收益率、投资回收期等主要评价指标。根据项目的特点和实际需要，也可计算财务净现值、资产负债率、投资利润率和投资利税率等指标。清偿能力分析主要是考察计算期内务年的财务状况及偿债能力要计算资产负债率、借款偿还期等指标。58第四节财务评价指标财务评价指标分类：标准：指标按
31、是否考虑资金的时间价值分类：分静态指标和动态指标两类 财务内部收益率和财务净现值等为动态指标 投资回收期、投资利润率和投资利税率等为静态指标59第四节财务评价指标常用指标汇总60(CI CO)(1 FIRR)第四节财务评价指标一、财务盈利能力分析（一）财务内部收益率(FIRR)指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率，它反映项目占用资金的盈利率，是考察项目盈利能力的主要动态评价指标。其表达式为计算方法：FIRR可根据现金流量表中的净现金流量，用试算法计算。判定标准：当FIRR行业财务基准收益率或设定的折现率时，该项目盈利能力达到了最低要求，在财务上是可以考虑接受的。tnt 1
32、1 061(CI CO)第四节财务评价指标（二）投资回收期(Pt)投资回收期(Pt)是指以项目的净收益抵偿全部投资所需的时间，是考察项目在财务上的投资回收能力的主要静态指标。其表达式为：tPtt 1 0投资回收期一般从建设开始年算起，如果从运行开始年算起，应予说明。62第四节财务评价指标实际计算：根据财务现金流量表(全部投资)中累计净现金流量计算，公式为：Pt累计净现金流量开始出现正值年份数1+(上年累计净现金流量/当年净现金流量)评判标准：当PtPc时，项目投资能在规定的时间内收回（Pc行业的基准投资回收期）。因静态与动态方法计算差别不大，常采用静态投资回收期。63FNPV (CI CO)t
33、(1 ic)第四节财务评价指标（三）财务净现值(FNPV)财务净现值是指按行业财务基准收益率(ic)或设定的折现率，将项目计算期内各年净现金流量折现到建设期初的现值之和。其表达式为nt 11FNPV是考察项目在计算期内盈利能力的动态评价指标。计算方法：可根据财务现金流量表计算。判定标准：FNPV0，项目在财务上可以考虑接受。64第四节财务评价指标(四）投资利润率指项目达到设计生产能力后的一个正常年份的年利润总额或生产期的年平均利润总额与项目总投资的比率。计算公式：年利润总额年销售(营业)收入-年产品销售税金及附加-年总成本费用投资利润率是考察项目单位投资盈利能力的静态指标计算方法：根据损益表中
34、有关数据计算判定标准：将项目的投资利润率与行业平均投资利润率对比。100%投资利润率年利润总额或年平均利润总额项目总投资65第四节财务评价指标（五）投资利税率指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利税总额或项目生产期内的年平均利税总额与项目总投资的比率。其计算公式为年利税总额=年销售收入-年总成本费用年利税总额=年利润总额+年销售税金及附加计算方法：可根据损益表计算。判定标准：将投资利税率与行业平均水平对比，以判别单位投资对国家积累的贡献水平是否达到本行业的平均水平。100%投资利税率年利税总额或年平均利税总额项目总投资66第四节财务评价指标（六）资本金利润率是指项目达到设计生产能力后
35、的正常年份的年利润总额或项目生产期内的年平均利润总额与资本金的比率。其计算公式为100%资本金利润年利润总额或年平均利润总额资本金它反映投入项目的资本金的盈利能力。67第四节财务评价指标二、财务清偿能力分析（一）固定资产投资借款偿还期指以项目投入运行后可供还款的各项资金偿还固定资产投资借款本金和建设期利息所需的时间。计算公式：借款偿还期借款偿还后开始出现盈余的年份数开始借款年份+开始盈余年份当年偿还借款额/当年可用于偿还的资金额 一般应从借款开始年份算起(如从运行开始年份算起，应予以说明)在项目财务评价中，当固定资产投资借款偿还期满足贷方要求时，即认为该项目具有清偿能力。68第四节财务评价指标（二）资产负债率（LOAR）资产负债率指期末负债总额与期末资产总额的比率。计算公式：资产负债率=期末负债总额/期末资产总额100%计算：根据资产负债表计算作用：1）反映项目各年所面临的财务风险及偿债能力；2）衡量项目利用债权人提供资金进行经营活动的能力；3）反映债权人发放贷款的安全程度。对债权人，LOAR越低越好，面临的风险较低。对投资者，一般希望LOAR高一些，但过高也会影响到项目资金筹措能力。通常，资产负债率大于100时，说明项目资不抵债，已达到破产的临界值。长期债务还清后不再计算。69
