1、生活费用的测量 1.通货膨胀率：前一个时期以来物价指数变动的百分比。2.消费物价指数：普通消费者购买的物品和劳务总费用的衡量指标。3.消费物价指数的计算步骤：（1）固定篮子。确定那些物价对消费者最重要。（2）找出价格。找出每个时点的篮子中物品和劳务的价格。（3）计算这一篮子东西的费用。（4）选择基年并计算指数。（5）计算通货膨胀率。第一步：调查消费者确定一篮子物品。4个面包，2包牛奶。第二步：找出篮子物品价格。年份 面包价格 牛奶价格2019 1 22019 2 32019 3 4年份 一篮子物品费用 2001 1*4+2*282002 2*4+2*3142003 3*4+4*2202004
2、第四步：选择一年为基年计算消费物价指数年份 消费物价指数2001 88*1001002002 148*1001752003 208*1002502004 第五步：用消费物价计算自上一年来的通货膨胀率年份 通货膨胀率2019 （175-100）100*10075CPI 与GDP平减指数 GDP平减指数衡量所生产的所有物品和劳务的价格，而CPI只衡量消费者购买的物品和劳务的价格。GDP平减指数只包括国内生产的物品。CPI确定不同物品价格的固定加权数，而GDP平减指数确定可变的加权数。CPI的问题 替代倾向。新物品的进入。无法衡量的质量变化。第三章 国民收入：从那里来和到那里去我曾听说过,巨额收入是
3、幸福的诀窍 -简奥斯丁主要内容 什么决定一国的总收入。因素价格是如何决定的。总收入如何进行分配。什么决定了商品和服务的需求。什么因素使物品和劳务的需求和供给的均衡？货币在经济中的循环流量一、什么因素决定物品与劳务的总生产1.生产要素（资本和劳动，在本章节视为固定值）。2.生产函数规模收益不变：规模收益递增：一、什么因素决定物品与劳务的总生产 3.物品与劳务的供给。生产要素和生产函数共同确定了供给的物品和服务量。本章节假设技术不变，资本和劳动的供给不变。二、国民收入如何分配给生产要素1.要素价格 支付给生产要素的报酬量。劳动的报酬就是工资，资本的报酬就是租赁价格。2.竞争性企业所面临的决策。企业
4、的目标是利润最大化。利润=收益-劳动成本-资本成本 =PY-WL-RK =PF（K，L）-WL-RK3.企业的要素需求 劳动的边际产量（MPL）-边际产量递减 从劳动的边际产量到劳动需求（考虑是否增加劳动取决于劳动的边际产量和产品价格。）-实际工资资本的边际产量和资本需求 资本的边际产量（MPK）和资本需求-资本的实际租赁价格生产要素的需求要到要素的边际产量减少到生产要素的需求要到要素的边际产量减少到等于要素实际价格为止。等于要素实际价格为止。4.国民收入的划分 向劳动支付的实际工资总额是MPLL 向资本所有者支付的实际收益总量是MPK K 企业支付了生产要素报酬之后留下来的收入是企业所有者的
5、经济利润 经济利润=Y-（MPL L）-（MPK K）Y=（MPL L）+（MPK K）+经济利润 规模收益不变下，经济利润为零。会计利润=经济利润+（MPK K）三、什么因素决定物品与劳务需求Y=C+I+G1消费 消费函数 边际消费倾向(MPC)可支配收入增加1美元消费的变动量。2.投资 投资确定与利率 名义利率与实际利率三、什么因素决定物品与劳务需求 确定投资的是实际利率。3.政府购买 转移支付不在政府购买中，但影响消费。平衡预算/预算赤字/预算盈余四、什么因素使物品与劳务的供求均衡1.物品与劳务市场的均衡:经济产出的供求Y=C（Y-T）+I（r）+G需求方：供给方：利率的调整，让物品与劳
6、务的需求等与供给。2.金融市场均衡:可贷资金的供求资金的供给：储蓄。资金的需求：投资。资金的价格：利率。资金市场的平衡：(Y-T-C)+(T-G)=I确定下面的生产函数的规模效益情况第4章 经济增长理论Solow 模型 K不再是固定值，投资将会增加资本存量，折旧减少资本存量。L不再是固定值，人口将会继续增长。不存在政府行为，没有税收和政府购买。Solow 模型 在总量情况下，定义单位劳动量：假设存在规模收益不变 假设生产函数国民收入决定 如果用人均的概念来表示：S表示储蓄率，（1-S)部分将会用于消费，国民收入决定 整理可得：继续整理可得：资本积累 投资是企业用于购买新的建筑、设备的费用。投资
7、增加了资本存量。但是资本品在使用中每年都有损耗，比如由于资本品效率下降，或是过时带来的资本品价值的下降，也就是折旧。资本存量的变动 Solow模型的中心等式。确定了资本存量随时间的变化。因此也就确定了其他变量的变化。资本存量的稳定状态 如果投资恰好等于折旧水平，则资本存量就不再发生变化。不变的资本存量水平 ，称为稳定状态的资本存量。一个数字例子 一个数字例子 假设：储蓄如何影响增长储蓄如何影响增长 高水平的 高水平的 高水平的 高水平的 Solow模型意味着高的储蓄率和投资率决定了稳定状态的资本存量，并将决定较高的长期人均产出水平。资本的黄金规则水平 不同的储蓄率决定了不同的稳定状态的资本存量
8、，哪种稳定状态更好呢？经济的福利决定于个人可消费的物品和劳务数量。使消费最大化的稳定状态值k成为资本的黄金规则水平 。储蓄率 增加，增加 ，因此也将增加 但同时减少了消费份额 ，因此降低资本的黄金规则 在一般情况下：但在稳定状况下：向黄金规则的储蓄率过渡 经济不会自动的趋向于黄金规则稳定状态。决策者需要调整储蓄率到黄金规则。调整将使个人有更高的消费水平。向黄金规则的储蓄率过渡 如果 增加消费需要 减少投资 向黄金规则的储蓄率过渡 如果 增加消费需要 增加储蓄。向黄金规则的储蓄率过渡 当经济从高于黄金规则开始时，达到黄金规则在所有时点都引起较高的消费。当经济从低于黄金规则开始时，达到黄金规则要求
9、减少最初的消费以增加未来的消费。达到黄金规则实现了最高的稳定状态消费水平，所以子孙后代受益。但是，当经济最初低于黄金规则时，需要增加投资，从而降低现在这一代人的消费。人口增长 假设人口和劳动力按一个不变的比率n增长，假设最初的人口为1000，而n=0.02收支相抵的投资 收支相抵的投资表示资本存量保持不变时的投资水平，收支相抵的投资包括现有资本的折旧，还包括为新工人提供资本所需要的投资量。折旧通过磨损资本存量减少k，而人口增长通过把资本存量更少的分配到大量工人中而减少k。人均资本存量的变动 高的 低的 低的 低的 人口增长率将会降低稳定状态的资本存量水平，因此将会降低长期的稳定人均产出。人口增
10、长下的黄金规则资本存量 消费最大化时黄金规则的资本存量时，第5章 经济增长 将技术进步放入到框架中。公共政策如何影响生活水平的程度和提高。内生增长模型，让经济增长成为内生因素。Solow模型的技术进步 E=劳动效率。假设技术进步的简单形式为，引起劳动效率E以某种不变的比率g增长，称为劳动扩大型的技术进步，g称为劳动扩大型技术进步的比率。Solow模型的技术进步 效率工人的数量。工人的效率E增加，和劳动力增加同样可以增加产出。技术进步的稳定状态 将生产函数表示为单位效率工人的形式：收支相抵的投资为：包括替代折旧，新工人提供资本，技术进步所创造的新的效率工人提供资本。有技术进步的稳定状态 技术进步
11、会引起人均产出的持续增长。只有技术进步能结识生活水平的长期上升。黄金规则的资本水平 每个效率工人的消费最大时：促进经济增长的政策 我们的储蓄够吗？是否超过了最优的储蓄率？什么政策可以改变储蓄率 如何将投资配置在个人投资领域和人力资本领域。什么样的政策将促进技术进步?评价储蓄率 评价储蓄率是否合适看是否处于黄金规则的稳定状态。比较 需要提高储蓄率时，需要降低储蓄率时，评价储蓄率 评价储蓄率 美国平均的实际经济增长率为3%，美国经济的储蓄率偏小，美国将其收入的更大比例用于储蓄和投资，将会更迅速的增长，达到更高消费的稳定状态。改变储蓄率 通过公共储蓄来影响国民储蓄。影响私人储蓄。资本收入税收，退休金
12、帐户免税，等等。配置经济的投资 私人企业投资在传统类型资本，政府投资基础设施，还有人力资本上的投资（工人通过教育获得知识和技能）。不同的经济学家看法：有的认为政府应该为不同类型的资本创造平等的条件，确保税制公平的对待所有的资本；另一些人为政府应该积极的鼓励某些形式的投资。比如干中学，所谓的技术的外部性。存在外部形时，资本的社会收益大于私人受益。需要政府采取产业政策鼓励某些行业。但是产业政策的缺点在于，外部性难以评估，政府决策过程并不完善。还有一些公共资本需要政府参与。鼓励技术进步 Solow模型表示，人均收入的持续增长来自技术进步。许多公共政策的目的在于刺激技术进步。鼓励私人部门把资源用于技术
13、创新。专利制度，税收政策，国家自然科学基金等。第六章 失 业 一个人想工作，而又找不到工作，这也许是阳光下财富不平等所表现出来的最惨淡的景观了。-托马斯卡莱尔失业的衡量 每个家庭的成年人归为：就业、失业、或者不属于劳动力。失业率=失业者人数/劳动力*100人口的分类 就业者：有一份有薪水的工作的人。失业者：没有工作，但是在寻找工作的人。劳动力：可以用于物品和劳务生产的人，等于就业人数加上失业人数。劳动力外人口：没有工作，但是也没有寻找工作的人。劳动力参与率：成年人口中成为劳动力的比例。失业率特点 失业率在短期内有较大的波动。但从长期来看，失业率围绕一个长期失业率水平波动，就是自然失业率。失业的
14、社会成本 美国失业率每增加1个百分点，意味着 增加920人的自杀 增加3300人的犯罪 增加37000人的死亡 增加国内的犯罪和无家可归人。自然失业率模型 L:劳动力。E:就业工人人数。U:失业工人人数。L=E+U，失业率=U/L S:离职率；f:就职率 自然失业率 自然失业率是稳定状态的失业率，是经济围绕其波动的平均失业率，它取决于离职率和就职率。离职率(s)每个月失去自己工作的就业者比例。就职率(f)即每个月找到工作的失业者的比例。在经济过热时，失业率会小于自然失业率；经济衰退时，失业率会高于自然失业率。就业的稳定状态 劳动力市场处于稳定状态，或者叫长期平衡状态，就是失业率既没有上升也没有
15、下降。稳定状态的条件是，找到工作的人等于失去工作的人数：求解平衡的自然失业率 例子 假设每月有1%的就业者失去工作（s=0.01)。每月有19%的失业者找到了工作（f=0.19)。任何一种旨在降低自然失业率的政策都应该既降低离职率，又提高就职率。同样，任何一种影响离职率和就职率的政策也会改变自然失业率。为何存在失业率如果一个人总能很快找到工作，意味着就职率极高的（f=1），自然失业率将接近于0。但是实际上，就职率不可能等于1，原因在于：寻找工作 工资刚性寻找工作和摩擦性失业 摩擦性失业-由于工人找一份工作需要时间而引起的失业。原因：部门性变动 不同行业需求的变动 不同地区需求的变动 工人自身
16、工作业绩 特殊技能 迁移 只要企业间劳动的供求在变动，摩擦性失业就是无法避免的。部门性变动 部门和地区之间的需求构成变动成为部门性变动。例子:技术性变动。个人电脑的发明减少了打字机需求，结果对生产打字机劳动的需求也减少。例子：新的贸易协定。工人需要时间进行部门性变动，所以部门性变动引起了摩擦性失业。公共政策与摩擦性失业 公共政策减少摩擦性失业 传播工作空位信息 再培训计划 公共政策增加摩擦性失业 失业保障 找新工作的压力变小 不接受没有吸引力的工作 减少失业量的改革 百分之百经历定额 要求解雇工人的企业承担工人失业津贴的全部成本 部分经历定额实际工资刚性与等待性失业 工资刚性工资不能调整到劳动
17、供给等于劳动需求时。供给需求失业量刚性的实际工资雇佣的劳动量愿意工作的劳动量市场出清的实际工资 工资刚性与工作限额引起的失业称为等待性失业。工资刚性的三大原因：最低工资法 工会的垄断力量 效率工资最低工资 最低工资在大部分平均工资之下，对于大多数工人来说，最低工资没有约束性。所以最低工资并不能解释自然失业率的问题。但是，对于一些不熟练工人来说，最低工资使他们的工资提高到均衡水平之上。因此，最低工资法将会提高不熟练工人群体的失业率。最低工资法 2019年，美国将最低的工资从4.25美元升到4.75美元。增长10%的最低工资，将增长青少年失业率的1%-3%。工会 工会的垄断力量，帮助工人争取更高的
18、工资。如果工会的协议工资提高到了均衡水平之上，将会提高失业率。参与工会的人是局内人，希望工会保持高工资。失业者，局内人，承担了高工资的代价。工会和工会化引起的事业是不同集团工人（局内人与局外人）之间冲突的一个例子。效率工资理论 穷国效率工资理论：工资影响营养 富国效率工资理论：劳动力的流动性 第三种效率工资理论：逆向选择 第四种效率工资理论：道德风险失业的形式 失业的时间 短期：摩擦性失业 长期：等待性失业 大多数失业持续时间是短的，但大多数失业周数要归因于长期失业者 失业持续时间的证据对公共政策有重要意义：如果目标是大幅度降低自然失业率，政策应该针对长期失业者。各人口集团失业率的差别 年轻人
19、的失业率比成年人高得多，年轻人的离职率更高。黑人的失业率比白人的失业率高得多，与离职率高和就职率低有关。美国的失业趋势 美国的失业率在70年代和80年代上升，而在90年代出现了下降。美国劳动力构成的变动，二战后出生率急剧上升；部门变动的普遍性。进入或退出劳动力也很重要，此时劳动力规模不再固定。欧洲失业率的增长 大多说欧洲国家对没有工作的人有慷慨的计划。由于技术进步的变化，对不熟练工人的需求减少了。尽管在美国也在发生相同的情况，但是美国的工资刚性比欧洲小。第七章 货币与通货膨胀 没有什么手段比破坏一个社会的通货能更隐蔽、更可靠地颠覆这个社会的基础了。在破坏的一方，这个过程完全是由隐蔽的经济规律力
20、量进行的，而且，这个过程以一种千百万人中没有一个人能觉察到的方式在进行。约翰梅纳德凯恩斯 通货膨胀物价总水平的上升本章的内容 在本章我们将学习古典的通货膨胀理论 原因，影响，和社会成本 古典理论：假设价格有完全的伸缩性。假设不存在短期价格粘性，这理论适用于长期。也可以为以后提出的短期分析提供一个基础。美国通胀率的变化美国通胀率和通胀率趋势价格和货币 通胀率表示价格平均水平的变化。价格表示购买某商品所需要支付的货币。由于价格是由货币表示的，所以我们分析通胀率，首先要分析货币的本质，货币的供给和货币量的控制。货币的定义 货币是很容易的用于交易的资产存量。货币的职能 价值储藏货币是一种把现在的购买力
21、变成未来购买力的方法。计价单位货币提供了可以表示价格和记录债务的单位。交换媒介货币可以用来购买物品和劳务。货币可以转变为其他东西得容易程度有时称为货币的流动性。货币 只要能够有上面三个职能的任何东西，都可以成为货币。货币的类型 法定货币没有内在价值的货币，由政府的规定或法令确定为货币。商品货币具有内在价值的商品作为货币。金本位人们把黄金作为货币时，就是金本位。法定货币的演变货币供给和货币政策 货币供给是社会中可以得到的货币量。政府控制货币的供给成为货币政策。货币政策交给一个中央银行的独立机构。美国的中央银行为联邦储备美联储；中国的央行是中国人民银行。美联储控制货币供给的最主要的方法是公开市场业
22、务买卖政府债券。如何衡量货币量 货币是用于交易的资产存量，货币量是这些资产的数量。货币量中最明显的资产量是通货，既未清偿的纸币与铸币之和。第二种用于交易的资产是活期存款，即人们在自己支票账户上持有的资金。许多其它的资产，例如储蓄账户资金、货币市场共同基金。C=通货 M1=C+活期存款+旅行支票+其他支票存款 M2=M1+零星货币市场共同基金余额+储蓄存款+小额定期存款 M3=M2+大额定期存款+回购协定+欧洲美元+只为机构服务的货币市场共同基金余额 L=M3+其他流动资产（储蓄债券和T-bill）如何衡量货币量货币数量论 一个简单的理论将货币供给增加和通胀率联系起来。T代表同一时期的交易总量。
23、每次交易中的价格是P，用货币的数量来表示，表示购买商品和服务的支付货币数量。P*T表示一年中交换的货币量。货币的数量理论 为了进行交易，那我们需要多少货币呢？如果需要进行P*T的交易，那么就需要这么多的货币量。但是所有交易并不是同时进行的，一张美元可以先用于购买面包，过段时间再购买面包。因此实际的货币量会小于P*T。货币的流通速度 交易的货币流通速度，衡量货币在经济中流通的速度。一个既定时期内，一张美元钞票转手的次数。货币货币流通速度=价格交易 M V =P T从交易到收入衡量交易次数是困难的，因此可以用经济中的总产出Y来代替交易次数T。交易和产出是紧密相关，但两者并不完全相同。货币货币流通速
24、度=价格产出 M V =P Y货币需求函数和数量方程式 实际货币余额为M/P。货币需求函数表示一个人们希望持有的实际余额量由什么决定的方程式。货币需求与货币流通速度的关系。当人们想对每种货币收入持有大量货币时（k大），货币转手就慢。货币流通速度不变假设 假设货币流通速度V是不变和外生的 货币数量方程式转变为：货币的数量理论 当V不变的时候，货币供给决定了名义GDP。实际GDP就是产出水平Y，由生产要素和生产函数决定。货币供给量决定了名义GDP。价格水平P就是名义GDP和实际GDP的比。货币、价格和通货膨胀 用百分比变动的形式把数量方程式写为：货币、价格和通货膨胀 经济增长需要一定量的货币供给增
25、长的。但是超过产出增长的货币供给量，将会带来通货膨胀。货币、价格和通货膨胀 取决于生产要素的增加和技术进步，在目前分析中，可以认为是既定的。此时，控制货币供给的央行最终控制了通货膨胀率。如果央行保持货币供给稳定，物价水平稳定。如果央行迅速增加货币供给，物价水平也将迅速上升。美国货币供给增长和通胀率美国货币供给增长和通胀率美国货币供给增长和通胀率金（银）币铸造税：从发行货币得到的利益（引起政府增加货币供给的因素）政府筹资的三种途径：税收 发行债券 发行货币 金（银）币铸造税（通货膨胀税）通过发行货币筹集收入实际利率与名义利率 银行支付的利率为名义利率 购买力的增加为实际利率 r=i-费雪效应 费
26、雪方程式：i=r+决定投资和储蓄的都是实际变量，比如技术水平、生产要素的供给量、消费者偏好等。所以，只有技术水平等发生变化时，才会改变实际利率r。费雪效应 因为实际利率不会受到通胀率的影响，因此通货膨胀率上升1%引起名义利率上升1%。通货膨胀率和名义利率之间这种一对一的关系称为费雪效应。美国名义利率和通胀率各国的通货膨胀率与名义利率两种实际利率：事前和事后 表示实际的未来通胀率，事前不知道。表示预期的未来通胀。表示事前的实际利率，表示进行贷款时债务人和债权人预期的实际利率。表示事后的实际利率，就是实际实现的实际利率。名义利率只能根据预期的通货膨胀调整。货币需求与名义利率 货币数量理论假设对实际
27、货币余额的需求与收入同比例。目前考虑另一种决定因素名义利率名义利率与货币需求 持有货币的成本 名义利率是持有货币的机会成本持有货币的成本，包括：货币之外的资产，例如政府债券，可以赚到实际收益r。而且，持有货币还包括通胀的风险。名义利率与货币需求 实际货币余额需求既取决于收入水平又取决于名义利率：M/P=L（i，Y）货币需求和Y成正向变化，和I成反向变化。名义利率与货币需求 因为人们在作决定的时候，不能知道未来的实际通胀率，而能依靠预期的通胀率。外在变量。调整利率到 调整价格到 货币供给货币需求物价水平通货膨胀率名义利率一个更复杂得通胀理论 货币数量论认为，目前货币供给决定了物价水平。高的M意味
28、着高的P。但是高的P意味着高的名义利率，也就意味着更小的M/P需求。更小的M/P需求就需要更高的P来平衡货币的供给和需求。期望通胀率 在长期来看，人们预期的通胀率和实际通胀率会比较接近，在短期，会发生改变，如果人们得到新的信息。通货膨胀率的成本 典型的观点会认为通货膨胀减少了实际工资，但这只在短期有效，短期工资的名义数额没有发生变化。长期看来，实际工资决定于劳动力供给和劳动的边际产出，而和现在的价格水平没有关系。古典货币理论 通胀变动之时衡量单位的变动，实际上任何东西没有改变。如果这是对的，为什么通胀是个严重的社会问题呢？通胀成本是非常微妙的，包括两种：预期的通货膨胀成本和未预期的通胀成本。通
29、货膨胀的社会成本 预期通货膨胀的成本 皮鞋成本 菜单成本 通货膨胀率越高，相对价格的变化越大 税法 生活不方便 未预期到的通货膨胀的成本 未预期到的通货膨胀的影响比稳定的、可预期的通货膨胀的任何一种成本都更有害：它在人们中间任意再分割财富。债权人受损，债务人受益。未预期到的通货膨胀还伤害了靠固定养老金生活的人 高通货膨胀是多变的通货膨胀。而多变的通胀率增加了社会的不确定性。指数化是普遍使用的方法。通胀率的好处 名义工资很少下降，即便实际工资在下降。通胀率可以让实际工资达到平衡水平，尽管名义工资没有下降。因此，温和的通胀率帮助劳动力市场平衡。超速通货膨胀 超速通货膨胀每月超过50%、每天超过1%
30、的通货膨胀 超速通货膨胀的成本 在超速通胀下，所有成本都在加大，直到最后货币失去其作用。某些非官方货币将代替官方货币。超速通货膨胀的原因 货币供给过度增长 政府为弥补赤字而印发钞票政府为何大量印货币 政府需要大量的货币，但是不能从正常手段得到货币：税收和发行债券。因此，政府开始依靠印钞票。理论上，解决超速通胀的方法就是政府停止印钞票。超速通货膨胀的结束总是与财政改革一致的结论：古典二分法 古典二分法实际和名义变量的区分称为古典二分法，这是古典宏观经济理论的标志。货币中性货币对实际变量的无关性。第8章 开放经济 没有一个国家受到贸易的破坏 本杰明富兰克林一、资本与物品的国际流动 开放经济与封闭经
31、济之间关键的宏观经济差别是：在一个开放经济中，在任何一个既定年份中支出无须等于物品与劳务的产出。一国可以通过向国外借贷使支出大于生产，或者也可以使支出小于生产，并把差额贷给 外国人。净出口的作用 Y=Cd+Id+Gd+EX C=Cd+Cf Id=Id+If Gd=Gd+Gf Y=（C-Cf）+（I-If）+（G-Gf）+EX Y=C+I+G+EX-（Cf+If+Gf）Y=C+I+G+EX-IM Y=C+I+G+NX NX =Y -（C+I+G）净出口 =产出 -国内支出 在一个开放经济中，国内支出无须等于物品与劳务产出。如果产出大于国内支出，我们出口这个差额。如果产出小于国内支出，我们进口这个
32、差额，净出口是负的。国外净投资和贸易余额 根据储蓄和投资重写国民收入核算恒等式：Y=C+I+G+NX Y-C-G=I+NX（Y-C-T）+（T-G）=I+NX S=I+NX S-I=NX 一个国家的净出口应该总等于其储蓄和投资之间的差额。美国净出口占GDP比重 恒等式右边NX：净出口又称为贸易余额 恒等式左边S-I：被称为国外净投资，即国内居民贷款给国外的量减去外国人贷款给我们的量。S-I0，我们把余额贷给了外国人 S-I0，我们通过从国外借贷来为这种额外投资筹资 国外净投资S-I反映了国际间为资本积累筹资的资金流动。国民收入核算恒等式表明，国外净投资总等于贸易余额，即，国外净投资=贸易余额
33、如果S-I 和NX是正的，我们有贸易盈余。我们在世界金融市场上是净债权人。如果S-I 和NX是负的，我们有贸易赤字。我们在世界金融市场上是净债务人。如果S-I 和NX是零，我们有平衡贸易。国民收入恒等式表明，国际间为资本积累筹资的资金流动和国际间物品和劳务的流动是同一枚硬币的两面。国际资本流动可以采取许多形式 我们贸易赤字时：外国人可以购买国内发行的债券 外国人可以购买国内的资产二、小型开放经济中的储蓄与投资 资本流动与世界利率 小型经济 完全资本流动 小型开放经济中的利率r必定等于世界利率r*：r=r*世界利率r*决定了小型开放经济中的利率 小型开放经济把世界利率r*作为外生变量模 型 假设
34、 经济的产出是由生产函数和生产要素固定的 Y=F（K，L）消费与可支配收入Y-T正相关：C=C（Y-T）投资I与实际利率r负相关：I=I（r）核算恒等式：NX=Y-C（Y-T）-G-I（r*）=S-I（r*）小型开放经济中的储蓄与投资投资、储蓄实际利率r*SI（r）NX贸易盈余世界利率经济封闭时的利率政策如何影响贸易余额 假设世界利率不变 国内的财政政策 增加政府购买扩大国内支出，S=Y-C-G I 贸易赤字 减税 增加可支配收入，刺激消费，减少储蓄小型开放经济中的国内财政政策 增加私人消费和公共消费的财政政策变动减少了国民储蓄（Y-C-G），从贸易平衡出发时，减少国民储蓄的财政政策变动引起贸
35、易赤字。案例（P182）双赤字 国外的财政政策 小国政府财政政策变动对世界利率无影响 大国政府财政政策变动对世界利率有影响 增加政府购买就减少世界储蓄并引起世界利率上升 国内储蓄不变（取决于收入），投资减少，储蓄流向国外，出现贸易盈余。小型开放经济中国外的财政政策世界利率上升贸易盈余NXSI（r）I，S实际利率r*小型开放经济中投资需求的移动 贸易赤字NXI（r）1I（r）2SI，S实际利率rr*评价经济政策 增加投资或减少储蓄的政策往往会引起贸易赤字 减少投资或增加储蓄的政策往往会引起贸易盈余 现期高消费引起未来低消费，这意味着子孙后代要承担低国民储蓄的负担 贸易赤字并不总是代表经济弊病三、
36、汇率 名义汇率两个国家通货的相对价格 实际汇率两国物品的相对价格，即按什么比例用一国的物品交换另一国的物品。实际汇率有时称为贸易条件。实际汇率=名义汇率 国内物品价格/国外物品价格 =e （P/P*）如果实际汇率高，外国物品就相对便宜，而国内物品相对昂贵。如果实际汇率低，外国物品就相对昂贵，而国内物品相对便宜。实际汇率和贸易余额 实际汇率低，国内物品相对便宜，净出口需求量高 实际汇率高，国内物品相对于国外物品昂贵，净出口需求量低 NX=NX（），净出口量即贸易余额与实际汇率负相关NX（）0实际汇率NX 实际汇率的决定因素 实际汇率与净出口相关 净出口（国外对本必需求）必须等于国外净投资（本币供
37、给）NXNXS-I实际汇率均衡实际汇率政策如何影响实际汇率 国内的财政政策 政府增加购买或减税来减少国民储蓄，引起贸易赤字NX（）S1-IS2-INX实际汇率 123 国外的财政政策 外国政府增加政府购买或减税 会降低世界储蓄并使世界利率上升 减少国内投资，引起贸易盈余NX实际汇率 NX（）S-I（r1*）S-I（r2*）123 投资需求的移动 投资需求增加引起贸易赤字S-I1S-I2NX1NX2NX（）123贸易政策的影响 贸易政策旨在直接影响物品与劳务进口与出口量的政策 贸易保护主义使净出口曲线向外移动，但不影响储蓄与投资，从而不影响贸易余额。贸易保护主义政策不影响贸易余额是因为实际汇率升
38、值抵消了直接由于贸易限制而增加的净出口。贸易保护主义政策影响贸易量，进、出口量都减少了 贸易保护主义政策对实际汇率的影响S-INX（）1NX（）2净出口不变123名义汇率的决定因素 e=/（P/P*）e的百分比变动=的百分比变动+P*的百分比变动-P的百分比变动 e的百分比变动=的百分比变动+（*-）名义汇率变动百分比=实际汇率变动百分比+通货膨胀率差别 如果一个国家相对于美国而言通货膨胀率高，那么，随着时间的推移美元购买的外国通货量将增加。如果一个国家相对于美国而言通货膨胀率低，那么，随着时间的推移美元购买的外国通货量将减少 上述情况也说明货币政策如何影响名义汇率购买力平价的特例 单一价格规律 同样的物品在同一时间在不同地方不能以不同价格出售，否则就产生套利机会。购买力平价 单一价格规律运用于国际市场 国际套利者的迅速行动使净出口对实际汇率的微小变动极为敏感 净出口曲线极为平坦 这种敏感性保证了均衡的实际汇率总是接近于确保购买力平价的水平NX（）S-I 购买力平价有两个重要含义：储蓄或投资的变动并不影响实际或名义汇率 由于实际汇率固定，名义汇率的所有变动都产生与物价水平的变动 购买力平价学说的局限 许多物品不易于国际间交易 可贸易物品并不总是完全可以替代的 购买力平价学说提供了一个实际汇率的变动要受到限制的理由。
