1、2020版曼昆版宏观经济学(第十版)课件第11章前言我将论证古典学派的假设条件只适用于一种特殊情形,而不适用于普遍情形而且,古典理论所假设的特殊情形的特征恰恰不为我们实际生活在其中的经济社会所具备。结果是,如果我们企图把古典理论应用于来自经验中的事实,它的教诲会把人们引入歧途,而且导致灾难性的后果。约翰梅纳德凯恩斯,就业、利息和货币通论在世界史上的所有经济波动中,特别大、带来的痛苦特别深而且在思想上影响特别深远的一次是20世纪30年代的大萧条。在此期间,美国和许多其他国家经历了大规模失业和收入的大幅度下降。在最严重的年份1933年,美国有1/4的劳动力失业,实际GDP比1929年的水平低30%
2、。1936年,英国经济学家约翰梅纳德凯恩斯发表了其著作就业、利息和货币通论(以下简称通论),发动了经济学的革命。凯恩斯提议了一种分析经济的新方法,作为对古典理论的一种替代方法。他关于经济如何运行的观点很快成为争论的中心。不过,随着经济学家对通论展开争论,对经济波动的一种新理解逐渐形成了。这种破坏性事件使许多经济学家质疑古典经济理论我们在第37章中考察的理论的正确性。古典理论看起来不能解释大萧条。根据该理论,国民收入取决于要素供给和可获得的技术,而在19291933年间,这些条件都没有发生重大变动。在大萧条爆发之后,许多经济学家认为,需要一个新模型解释这种大的和突发性的经济衰退以及提供可能减轻这
3、么多人所面临的经济困难的政策建议。在本章和下一章,我们通过深入考察总需求继续研究经济波动。我们的目的是确定使总需求曲线移动从而引起国民收入波动的变量。我们还要更充分地考察政策制定者可以用来影响总需求的工具。在第10章,我们从货币数量论推导出了总需求曲线,说明货币政策可以使总需求曲线移动。在本章中,我们将看到政府既可以用货币政策也可以用财政政策来影响总需求。本章中建立的总需求模型称为ISLM模型(ISLM model),它是对凯恩斯理论的主流解释。这个模型的目的是说明在任何一种给定的价格水平下什么因素决定了国民收入。有两种方法来解释这种做法。什么因素引起收入变动什么因素引起总需求曲线移动把这个模
4、型看做要说明什么因素引起总需求曲线移动。把ISLM模型看做要说明在价格水平由于所有价格的黏性而固定的短期u对这个模型的这两种解释是等价的:正如图111所示,在价格固定的短期,总需求曲线的移动导致了国民收入均衡水平的变动。图111总需求曲线的移动对于一个既定的价格水平,国民收入由于总需求曲线的移动而波动。ISLM模型把价格水平视为给定,说明了什么因素引起收入的变动。因此,该模型说明了什么因素引起总需求曲线的移动。毫不奇怪,ISLM模型的两部分是IS曲线(IS curve)和LM曲线(LM curve)。IS代表“投资”和“储蓄”,IS曲线描述了产品与服务市场上的情况(我们在第3章中第一次讨论了产
5、品与服务市场上的情况)。LM代表“流动性”和“货币”,LM曲线描述了货币供给和需求的情况(我们在第5章第一次讨论了货币供给和需求的情况)。由于利率既影响投资,又影响货币需求,所以,正是这个变量把ISLM模型的两个部分联系起来了。这个模型说明了产品和货币这两个市场之间的相互作用如何决定总需求曲线的位置和斜率,从而决定短期中国民收入的水平。11.111.1产品市场与产品市场与ISIS曲线曲线 IS曲线描绘了产品与服务市场上产生的利率与收入水平之间的关系。为了建立这种关系,我们从称为凯恩斯交叉(Keynesian cross)的基本模型开始。这个模型是对凯恩斯的国民收入决定理论的最简单解释,是构成更
6、复杂、更现实的ISLM模型的基石。在通论中,凯恩斯提出,在短期中经济的总收入主要由家庭、企业和政府的支出计划决定。人们希望支出的越多,企业可以卖出的产品与服务就越多。企业可以卖出去的越多,它们选择生产的产出就越多,它们选择雇用的工人也就越多。因此,凯恩斯相信,衰退和萧条期间的问题是支出不足。凯恩斯交叉模型化了这种见解。一、凯恩斯交叉一、一、计划支出我们对凯恩斯交叉的推导从区分实际支出和计划支出开始。实际支出(actual expenditure)是家庭、企业和政府花在产品和服务上的数额。如我们在第2章最先看到的那样,它等于整个经济的国内生产总值。计划支出(planned expenditure
7、)是家庭、企业和政府想花在产品和服务上的数额。为什么为什么实际支实际支出会与出会与计划支计划支出出不同不同答案在于答案在于企业可能会因企业可能会因为销售与预期为销售与预期不一致而进行不一致而进行非计划的存货非计划的存货投资。投资。现在考虑计划支出的决定因素。假设经济是封闭的,从而净出口为零,我们把计划支出PE写为消费C、计划投资I和政府购买G之和:PE=C+I+G我们把如下消费函数加入这个方程中:C=C(Y-T)这个方程是说,消费取决于可支配收入(Y-T),即总收入Y减去税收T。为了简化,现在我们把计划投资作为外生固定的:图112绘出了作为收入水平的函数的计划支出。因为较高的收入导致较高的消费
8、从而导致较高的计划支出,所以,这条线向右上方倾斜。这条线的斜率是边际消费倾向MPC(marginal propensity to consume):它表明当收入增加1美元时计划支出增加多少。这一计划支出函数是被称为凯恩斯交叉的模型的第一个部分。图112作为收入的函数的计划支出计划支出PE取决于收入,因为较高的收入引起较高的消费,而消费是计划支出的一部分。计划支出函数的斜率是边际消费倾向,MPC。二、二、处于均衡状态的经济凯恩斯交叉的下一部分是一个假设:当实际支出等于计划支出时,经济处于均衡状态。这个假设基于这样一个思想:当人们的计划实现时,他们没有理由改变他们当前的行为。回忆一下,作为GDP的
9、Y不仅等于总收入,而且还等于在产品与服务上的总实际支出。我们可以把这个均衡条件写为:实际支出=计划支出 Y=PE图113中的45线画出了满足这个条件的点。加上计划支出函数,这个图就形成了凯恩斯交叉。这个经济的均衡是在A点,这时计划支出函数与45线相交。图113凯恩斯交叉凯恩斯交叉的均衡是收入(实际支出)等于计划支出的点(A点)2022-10-3经济如何到达均衡呢?在这个模型中,存货在调整过程中起着重要的作用。只要经济不处于均衡状态,企业就会有存货的非计划变动,这引起企业改变生产水平。生产的变动又影响总收入和总支出,使经济向均衡运动。例如,假设一个经济的GDP水平大于均衡水平,如图114中的Y1
10、水平。在这种情况下,计划支出PE1小于生产Y1,因此,企业销售的要低于其生产的。企业把没有卖出去的产品加入到其存货的存量中。存货的这种非计划增加引起企业解雇工人和减少生产,这些行为又减少了GDP。这种非计划的存货积累和收入下降的过程一直继续,直到收入Y下降到均衡水平为止。图114凯恩斯交叉中向均衡的调整如果企业的生产处于水平Y1,那么,计划支出PE1小于生产,企业在积累存货。这种存货积累引起企业减少生产。类似地,如果企业的生产处于水平Y2,那么,计划支出PE2大于生产,企业的存货在减少。这种存货的减少引起企业增加生产。在这两种情况下,企业的决策都使经济趋向于均衡。类似地,假定GDP水平低于均衡
11、水平,如图114中的Y2水平。在这种情况下,计划支出PE2大于生产Y2。企业要通过减少存货来满足高的销售水平。但当企业看到自己的存货存量在减少时,它们就雇用更多工人和增加生产。GDP上升,经济趋向均衡。总之,凯恩斯交叉说明了在计划投资水平I和财政政策G与T既定时,收入Y是如何决定的。我们可以用这个模型来说明,当这些外生变量之一改变时,收入如何变动。三、三、财政政策与乘数:政府购买考虑政府购买的变动如何影响经济。由于政府购买是支出的一个组成部分,所以,在任何给定的收入水平上,较高的政府购买都引起较高的计划支出。如果政府购买增加了G,那么,计划支出曲线向上移动G,如图105所示。经济的均衡从A点移
12、动到B点。图115说明,政府购买的增加引起收入甚至更大幅度的增加。也就是说,Y大于G。Y/G这一比率称为政府购买乘数政府购买乘数(government-purchases multiplier);它告诉我们,政府购买增加1美元会使得收入增加多少。凯恩斯交叉的一个启示是:政府购买乘数大于1。图115凯恩斯交叉中政府购买的增加在任何一个给定的收入水平上,政府购买增加G使计划支出等量增加。均衡从A点移动到B点,而且收入从Y1上升到Y2。注意,收入的增加Y大于政府购买的增加G。因此,财政政策对收入有乘数效应。为什么财政政策对收入有乘数效应呢?原因在于,根据消费函数C=C(Y-T),较高的收入引起较高的
13、消费。当政府购买的增加提高了收入时,它也提高了消费,这进一步增加了收入,收入的增加进一步提高了消费,等等。因此,在这个模型中,政府购买的增加引起了收入的更大增加。乘数有多大呢?为了回答这个问题,我们追踪收入变动的每一步。当支出增加G时这个过程就开始了,这意味着收入也增加了G。收入的这一增加又使消费提高了MPCG,其中MPC是边际消费倾向。消费的这一增加又一次提高了支出和收入。这第二轮增加的收入,MPCG,又提高了消费,这次消费的增加量是MPC(MPCG),它又提高了支出和收入,如此等等。这种从消费到收入又到消费的反馈会无限期地继续。对收入的总效应是:政府购买的最初增加=G消费的第一轮变动=MP
14、CG消费的第二轮变动=MPC2G消费的第三轮变动=MPC3G Y=(1+MPC+MPC2+MPC3+)G政府购买乘数是 Y/G=1+MPC+MPC2+MPC3+乘数的这个表达式是无限等比数列(infinite geometric series)的一个例子。代数中的一个结果使我们可以把乘数写为 Y/G=1/(1-MPC)例如,如果边际消费倾向是0.6,乘数就是Y/G=1+0.6+0.62+0.63+=1/(1-0.6)=2.5在这种情况下,政府购买增加1美元使均衡收入增加2.50美元。四、四、财政政策与乘数:税收现在考虑税收变动如何影响均衡收入。税收减少T立即使可支配收入Y-T增加了T,从而使消
15、费增加了MPCT。在任何一个给定的收入水平Y,计划支出现在更高了。正如图106所示,计划支出曲线向上移动了MPCT。经济的均衡从A点移动到B点。图116凯恩斯交叉中税收的减少税收减少T使计划支出在任何一个给定的收入水平上增加了MPCT。均衡从A点移动到B点,收入从Y1增加到Y2。再一次地,财政政策对收入产生乘数效应。正如政府购买的增加对收入有乘数效应一样,税收的减少也有乘数效应。与以前一样,支出最初的变动现在是MPCT,再乘以1/(1-MPC)。税收变动对收入的总效应是:Y/T=-MPC/(1-MPC)这个表达式是税收乘数税收乘数(tax multiplier),即1美元税收变动引起的收入变动
16、量(负号表示收入与税收的变动方向相反)。例如,如果边际消费倾向是0.6,那么,税收乘数就是:Y/T=-0.6/(1-0.6)=-1.5在这个例子中,税收减少1美元使均衡收入增加1.50美元。凯恩斯交叉只是我们通往解释经济的总需求曲线的ISLM模型路上的一个阶梯。凯恩斯交叉之所以有用,是因为它说明了家庭、企业和政府的支出计划如何决定国民收入。但它作了一个简化假设:计划投资水平I固定不变。正如我们在第3章中所讨论的,一个重要的宏观经济关系是计划投资取决于利率r。为了把利率与投资之间的这种关系加到我们的模型中,我们把计划投资水平写为:I=I(r)二、利率、投资以及IS曲线该投资函数绘于该投资函数绘于
17、图图117(a)中。中。图图117(c)所表示的所表示的IS曲线概括了利率和收入水平曲线概括了利率和收入水平之间的关系。之间的关系。由于由于投资与利率呈负相关投资与利率呈负相关,利率从利率从r1上升到上升到r2使投资量使投资量从从I(r1)减少到减少到I(r2)。计划投资的减少又使计划支出函数。计划投资的减少又使计划支出函数向下移动向下移动,如如图图117(b)所示。所示。图117推导出IS曲线图(a)表示投资函数:利率从r1上升到r2使计划投资从I(r1)减少到I(r2)。图(b)表示凯恩斯交叉:计划投资从I(r1)减少到I(r2)使计划支出函数向下移动,从而使收入从Y1下降到Y2。图(c)
18、表示总结了利率和收入之间的这种关系的IS曲线:利率越高,收入水平越低。IS曲线向我们显示了对于任何一个给定的利率水平使产品市场达到均衡的收入水平。正如我们从凯恩斯交叉中所知道的,均衡收入水平取决于政府支出G和税收T。IS曲线是根据既定的财政政策绘制的;也就是说,在构建IS曲线时,我们令G和T固定不变。当财政政策变动时,IS曲线也移动。图118用凯恩斯交叉说明了政府购买增加G如何使IS曲线移动。该图是根据一个给定的利率r-从而也是根据一个给定的计划投资水平绘制的。图(a)中的凯恩斯交叉表示财政政策的这种变动提高了计划支出,从而使均衡收入由Y1增加到Y2。因此,在图(b)中,政府购买的增加使IS曲
19、线向外移动。三、财政政策如何使IS曲线移动?图118政府购买的增加使IS曲线向外移动图(a)表示政府购买的增加提高了计划支出。在任何给定的利率上,计划支出向上移动G使收入Y增加G/(1-MPC)。因此,在图(b)中,IS曲线向右移动这一数值。凯恩斯在其经典著作通论中提出了他关于短期中利率如何决定的观点。他的解释被称为流动性偏好理论,因为它假定利率调整使经济中最具流动性的资产货币的供给和需求平衡。正如凯恩斯交叉是IS曲线的基石一样,流动性偏好理论是LM曲线的基石。一、流动性偏好理论LM曲线描绘了货币余额市场上产生的利率与收入水平之间的关系。为了理解这种关系,我们从考察称为流动性偏好理论(theo
20、ry of liquidity preference)的利率理论开始。接下来考虑实际货币余额的需求。流动性偏好理论假设,利率是人们选择持有多少货币的一个决定因素。其原因是利率是持有货币的机会成本:它是你把一部分资产作为不能生息的货币而不是作为生息的银行存款或债券所放弃的东西。当利率上升时,人们想以货币形式持有的财富更少了。我们可以把实际货币余额需求写为:(M/P)d=L(r)式中,函数L()说明,货币需求量取决于利率。图119中的需求曲线向右下方倾斜,这是因为更高的利率减少了实际货币余额需求量。图119流动性偏好理论实际货币余额的供给和需求决定了利率。实际货币余额的供给曲线是垂直的,这是因为供
21、给并不取决于利率。需求曲线向下倾斜,这是因为更高的利率提高了持有货币的成本,从而降低了需求量。在均衡利率,实际货币余额的需求量等于供给量。利率如何实现货币供给和需求的均衡呢?调整过程的进行是因为只要货币市场不是处于均衡,人们就力图调整他们的资产组合,在这一过程中,利率在发生改变。既然我们已经看到了利率是如何决定的,我们可以用流动性偏好理论来说明利率如何对货币供给的变动作出反应。例如,假定美联储突然减少了货币供给。M的下降使M/P减少,因为在本模型中P是固定的。实际货币余额的供给向左移动,如图11 10所示。均衡利率从r1上升到r2,更高的利率使人们满足于持有更少量的实际货币余额。如果美联储突然
22、增加货币供给,就会出现相反的情况。因此,根据流动性偏好理论,货币供给的减少引起利率上升,货币供给的增加则使利率下降。图1010流动性偏好理论中的货币供给的减少如果价格水平是固定的,货币供给从M1减少为M2降低了实际货币余额的供给。因此,均衡利率从r1上升到r2。二、收入、货币需求和LM曲线在建立了用来解释利率如何决定的流动性偏好理论之后,我们现在可以用这一理论来推导出LM曲线。我们从考虑以下问题开始:经济中收入水平Y的变动如何影响实际货币余额市场?答案(根据第5章,这个答案应该为我们所熟悉了)是收入水平影响货币需求。当收入高时,支出也高,因此,人们进行更多需要使用货币的交易。这样,更高的收入意
23、味着更高的货币需求。我们可以通过把货币需求函数写为下式来表达这些思想:(M/P)d=L(r,Y)实际货币余额的需求量与利率负相关,与收入正相关。利用流动性偏好理论,我们可以弄清楚当收入水平变动时均衡利率会发生什么变动。例如,考虑图1111中当收入从Y1增加到Y2时会发生什么变动。正如图1111(a)所示,收入增加使货币需求曲线向右移动。由于实际货币余额的供给不变,利率必定从r1上升为r2,以使货币市场实现均衡。因此,根据流动性偏好理论,更高的收入导致更高的利率。图1111(b)所示的LM曲线概括了收入水平与利率之间的这种关系。LM曲线上的每一点都代表货币市场的均衡,该曲线表示均衡利率如何依赖于
24、收入水平。收入水平越高,实际货币余额的需求就越高,均衡利率也越高。由于这个原因,LM曲线向右上方倾斜。图1111推导出LM曲线图(a)表示实际货币余额市场:收入从Y1增加到Y2提高了货币需求,从而使利率从r1上升为r2。图(b)表示概括了利率与收入之间的这种关系的LM曲线:收入水平越高,利率越高。二、货币政策如何使LM曲线移动?LM曲线告诉了我们在任何收入水平上使货币市场均衡的利率。但正如我们以前所看到的,均衡利率也取决于实际货币余额的供给M/P。这意味着LM曲线是根据给定的实际货币余额的供给绘制的。如果实际货币余额发生变动,例如,如果美联储改变货币供给,LM曲线就会移动。我们可以用流动性偏好
25、理论来理解货币政策如何使LM曲线移动。假定美联储使货币供给从M1减少到M2,这使实际货币余额供给从M1/P减少为M2/P。图1112表示所发生的变动。图1112货币供给的减少使LM曲线向上移动图(a)表示在任何给定的收入水平,货币供给的减少提高了使货币市场达到均衡的利率。因此,图(b)中的LM曲线向上移动。LM我们现在有了ISLM模型的所有组成部分。这个模型的两个方程是:Y=C(Y-T)+I(r)+G ISM/P=L(r,Y)LM这个模型把财政政策G和T、货币政策M和价格水平P作为外生变量。给定这些外生变量,IS曲线给出了满足代表产品市场的方程的r与Y的结合,而LM曲线给出了满足代表货币市场的
26、方程的r与Y的结合。这两条曲线一起绘于图1113中。图1113ISLM模型中的均衡IS曲线与LM曲线的交点代表了在政府支出、税收、货币供给和价格水平为给定值的情况下产品和服务市场与实际货币余额市场的同时均衡。当我们结束本章时,让我们回忆一下,我们建立ISLM模型的最终目标是分析经济活动中的短期波动。图1114说明了我们理论的不同组成部分是如何相互适合的。在本章中,我们建立了凯恩斯交叉和流动性偏好理论作为ISLM模型的基石。正如我们在下一章中将要更充分了解的那样,ISLM模型有助于解释总需求曲线的位置与斜率。总需求曲线又是总供给与总需求模型的一部分,经济学家用这个模型来解释政策变动和其他事件对国
27、民收入的短期效应。图1114短期波动理论这个概要图表示短期波动理论的不同部分是如何相互适合的。凯恩斯交叉解释了IS曲线,流动性偏好理论解释了LM曲线。IS与LM曲线共同产生了ISLM模型,该模型解释了总需求曲线。总需求曲线是总供给与总需求模型的一部分,经济学家用这个模型解释经济活动中的短期波动。2022-10-3内容提要1.凯恩斯交叉是一个基本的收入决定模型。它把财政政策和计划投资作为外生的,然后证明存在一种使实际支出等于计划支出的国民收入水平。它说明财政政策的变动对收入有乘数效应。2.一旦我们允许计划投资取决于利率,凯恩斯交叉就得出了利率与国民收入之间的一种关系。更高的利率降低了计划投资,从
28、而又降低了国民收入。向右下方倾斜的IS曲线概括了利率与收入之间的这种负相关关系。3.流动性偏好理论是一个基本的利率决定模型。它把货币供给和价格水平作为外生的,假设利率调整使实际货币余额的供给和需求达到均衡。这一理论意味着货币供给的增加降低了利率。2022-10-34.一旦我们允许实际货币余额的需求取决于国民收入,流动性偏好理论就得出了收入与利率之间的一种关系。更高的收入水平提高了实际货币余额需求,从而又提高了利率。向右上方倾斜的LM曲线概括了收入与利率之间的这种正相关关系。5.ISLM模型结合了凯恩斯交叉的成分和流动性偏好理论的成分。IS曲线表示满足产品市场均衡的各点,LM曲线表示满足货币市场均衡的各点。IS与LM曲线的交点表示对于给定的某一价格水平,满足这两个市场的均衡的利率与收入。2022-10-3ISLM模型模型IS曲线曲线LM曲线曲线凯恩斯交叉凯恩斯交叉政府购买乘数政府购买乘数税收乘数税收乘数流动性偏好理流动性偏好理论论关键概念关键概念复习题复习题1.用凯恩斯交叉解释为什么财政政策对国民收入有乘数效应。2.用流动性偏好理论解释为什么货币供给增加降低了利率。这种解释对价格水平作出了什么假设?3.为什么IS曲线向右下方倾斜?4.为什么LM曲线向右上方倾斜?
