1、项目二 财务管理基本观念n懂得货币时间价值、风险与收益的概念和作用；n会计算各项形式的货币时间价值；n能对财务活动中涉及货币收付的业务运用货币时间价值进行分析评价；n会计算风险与收益的各种指标；n能对生产经营过程中投资活动运用风险与收益进行分析评价；n能比较敏锐地判断内外环境变化对货币时间价值和风险与收益产生的影响；n会通过现代媒体等手段收集货币时间价值和风险与收益计算分析所需资料。学习目标任务一 资金时间价值计算一、任务描述1明确资金时间价值的概念和作用；2掌握用单利计算资金的时间价值；3掌握用复利计算资金的时间价值；4掌握用年金计算资金的时间价值。二、知识准备（一）资金时间价值的概念 资金
2、的时间价值，是指资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为货币的时间价值。（二）货币时间价值的作用1资金时间价值是评价投资方案是否可行的基本依据。2资金时间价值是评价企业收益的尺度。任务一 资金时间价值计算（三）资金时间价值的计算方法1.单利计算法 单利计算法是指在规定的期限内获得的利息均不计算利息，只就本金计算利息的一种方法。单利计算法包括：单利利息的计算、单利终值的计算和单利现值的计算。2.复利计算法 复利计算法是指将每一期利息分别滚入下期连同本金一起计算利息的方法，俗称利滚利。复利计算法包括：复利终值的计算和复利现值的计算。3.年金计算法 年金是指等额、定期的系列收支。按照收付的
3、次数和支付的时间划分，年金有以下几类：普通年金、预付年金、递延年金和永续年金。计算资金时间价值经常使用以下符号：I利息F终值P现值i利率（折现率）n计算利息的期数任务一 资金时间价值计算三、任务解析（一）用单利法计算资金的时间价值【资料】天坛公司销售一批商品取得一张票据，票面额为50000元，票面利率为6%，出票时间2019年3月1日，到期时间2019年8月31日，为期6个月，市场利率为8%。请计算：1该票据的利息；2该票据的终值；3该票据的现值；4假定该票据于6月30日办理贴现的贴现值。【解析】1该票据的利息单利利息的计算公式为：IinI500006（612）1500（元）2该票据的终值FP
4、PinF 50000500006（612）51500（元）3该票据的现值P F/（1+in）P 51500/（1+8%612）=49519.23（元）4该票据贴现的贴现值P FII SinI 515008%212=686.67元P 51500686.67=50813.33元任务一 资金时间价值计算（二）用复利法计算资金的时间价值【资料】1、天坛公司用10万元进行投资，每年的投资报酬率为10%，每年取得的收益用于追加投资，10年后的本利和将是多少?即用复利计算终值。2、天坛公司打算在10年后获得本利和100万元，假设投资报酬率为10，该公司现在应投入多少万元？即用复利计算现值。【解析】1复利终值
5、的计算 F=P(1+i)n F=P(1+i)1010(1+10%)10102.593725.937（万元）任务一 资金时间价值计算 2复利现值的计算 复利现值的计算公式为：PF(1+i)nF(1+i)-n 根据任务：P=F(1+i)-n=100(1+10%)-10=100（P/F，10%，10）=1000.3855=38.55(万元)任务一 资金时间价值计算（三）用年金法计算资金的时间价值【资料】1、天坛公司在五年中,每年末向银行借款100万元，借款年利率为8，问五年后应付银行借款的本息总额是多少？普通年金终值的计算。2、天坛公司5年后，有一笔500万元的借款需偿还，年利率为6，问每年年末应存
6、入多少准备金才能保证借款一次性偿还？偿债基金的计算。3、天坛公司每年末，需要支付利息20万元，年利率为6，问5年内应支付的利息总额的现值是多少？普通年金现值的计算。4、天坛公司有一投资项目，每年初投入资金50万元，共投资5年，假定年利率为8，则5年后预付年金的终值是多少？预付年金终值的计算。任务一 资金时间价值计算（三）用年金法计算资金的时间价值【资料】5、天坛公司分期付款购进设备一套，分5年付款，每年初支付100万元，假定利率为10，问假定该设备购进时一次付款是多少？预付年金现值的计算。6、天坛公司购进一批设备，从第3年末付款200万元，连续付4年，假定利息率为8%，问该批设备付款的终值是多
7、少？递延年金终值的计算。7、天坛公司购进一批设备，从第3年末付款200万元，连续付4年，假定利息率为8%，问该批设备付款的现值是多少？递延年金现值的计算。8、天坛公司准备在某高校设立一项永久性的奖学金，计划每年颁奖50万元，若利息率为10，问应投入多少钱作为基金？永续年金现值的计算。任务一 资金时间价值计算（三）用年金法计算资金的时间价值【解析】1、普通年金终值的计算根据资料1，天坛公司五年后应付银行借款的本息总额是：F100（FA，8，5）1005.8666586.66（万元）2、偿债基金的计算根据资料2，天坛公司每年年末应存入的准备金为：AF（AS，i，n）F1（FA，i，n）5001（F
8、A，6，5）50015.637188.7（万元）3、普通年金现值的计算根据资料3，天坛公司5年内应支付的利息总额的现值是：P20（PA，6，5）204.212484.248（万元）任务一 资金时间价值计算（三）用年金法计算资金的时间价值【解析】4、预付年金终值的计算根据资料4，天坛公司5年后预付年金的终值是：FA（FA，i，n1）150（SA，8，51）1查“普通年金终值系数表”，有（FA，8，6）7.336F50（7.3361）316.8（万元）5、预付年金现值的计算根据资料5，天坛公司该设备购进时一次付款是：PA（PA，i，n1）1100（PA，10，51）1100（3.16991）416
9、.99（万元）任务一 资金时间价值计算（三）用年金法计算资金的时间价值【解析】6、递延年金终值的计算 递延年金的终值大小，与递延期无关，故计算方法和普通年金终值相同:FA（FA，i，n）200（FA，8，4）2004.5061901.22（万元）7、递延年金现值的计算第一种方法:P2A（PA，i，n）200（PA，8，4）2003.3121662.42（万元）P0P2（1i）m662.42（18）2662.420.857567.69（万元）任务一 资金时间价值计算（三）用年金法计算资金的时间价值（三）用年金法计算资金的时间价值【解析】第二种方法:Pmn200（PA，i，mn）200（PA，82
10、4）2004.6229924.58（万元）Pm200（PA，i，m）200（PA，8，2）2001.7833356.66（万元）PnPmnPm924.58356.66567.92（万元）注：尾差是由于计算误差造成的。8、永续年金现值的计算 根据资料8，天坛公司设立一项永久性奖学金每年颁奖50万元应投入的基金：PAi5010500（万元）任务一 资金时间价值计算任务二 风险与收益衡量一、任务描述1懂得风险的概念、种类和对策；2懂得收益的概念和种类；3掌握单项资产风险的衡量；4掌握资产组合的风险衡量；5掌握系统风险的度量；6掌握资产必要收益率的确定。二、知识准备（一）风险的概念 有人说：“时间价值
11、是理财的第一原则，风险收益是理财的第二原则”。风险是企业在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或无法控制的因素作用，使企业的实际收益与预计收益发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。任务二 风险与收益衡量（二）风险的种类（1）从企业自身的角度，可将企业风险分为经营风险和财务风险。（2）从个别投资主体的角度，风险分为市场风险和企业特有风险。（三）风险控制对策 （1）规避风险 （2）减少风验 （3）转移风险 （4）接受风险（四）资产的收益率 资产收益是指资产的价值在一定时期的增值。一是利（股）息的收益率，二是资本利得的收益率。任务二 风险与收益衡量三、任务解析（一）单项资产风险的衡量【解析】1、计算概
12、率分布 2、计算期望值 根据东方公司汽车销售数据，计算汽车销售预计销售量的期望值，即期望销售量为：E =8000.16000.24000.42000.2500.1 80120160405 405（辆）任务二 风险与收益衡量三、任务解析三、任务解析（一）单项资产风险的衡量【解析】3、计算标准离差 =210.51(辆)4、计算标准离差率 q405210.511.924 任务二 风险与收益衡量三、任务解析（二）资产组合的风险衡量 东方公司持有的A种股票的系统风险较高，系数为1.7，为了降低投资风险，现在准备卖出部分A股票，再买入B、C股票，选择三只股票，进行投资组合。股票系数股票的每股市价（￥）股票
13、的数量（股）A1.74200B0.52100C0.910100要求要求：1、计算股票资产组合的、计算股票资产组合的系数。系数。2、股票组合后系统风险是否降低？、股票组合后系统风险是否降低？首先计算A、B、C三种股票所占的价值比例:A股票比例=(4200)(4200+2100+10100)=40%B股票比例=(2100)(4200+2100+10100)=10%C股票比例=(10100)(4200+2100+10100)=50%其次计算加权平均系数:p=40%1.7+10%0.5+50%0.9=1.18最后结论:由于投资组合后的系数由原来的1.7降为1.18,所以组合后的系统风险降低了。任务二 风险与收益衡量
