1、目录目录v基础篇基础篇v筹资篇筹资篇v投资篇投资篇基础篇基础篇v第一章初识理财第一章初识理财v第二章财务报表分析第二章财务报表分析v第三章金融市场与货币时间价值第三章金融市场与货币时间价值筹资篇v第四章公司自有资本筹集第四章公司自有资本筹集v第五章公司借入资本筹集第五章公司借入资本筹集v第六章资本结构第六章资本结构投资篇v第七章固定资产投资评估第七章固定资产投资评估v第八章流动资产投资管理第八章流动资产投资管理第一章初识理财v第一节认识公司第一节认识公司v第二节什么是公司理财第二节什么是公司理财v第三节公司理财目标第三节公司理财目标v第四节公司理财内容第四节公司理财内容第一节认识公司v当你翻开
2、本书，急切地想知道什么是公司当你翻开本书，急切地想知道什么是公司理财时，你应当先认识公司。理财时，你应当先认识公司。v我们通常所说的我们通常所说的“公司公司”，有三种组织形，有三种组织形式，即个体公司、合伙公司和公司。式，即个体公司、合伙公司和公司。一、个体公司v我国制定了我国制定了个人独资企业法个人独资企业法，允许个，允许个人以极少的费用注册个人独资公司，但这人以极少的费用注册个人独资公司，但这并不是我们通常理解的公司。个体公司并不是我们通常理解的公司。个体公司（也称独资公司）是最简单的公司形式，（也称独资公司）是最简单的公司形式，也是公司组织的最初形式或古典形式。若也是公司组织的最初形式或
3、古典形式。若想创办一个个体公司，就要完全由你个人想创办一个个体公司，就要完全由你个人出资并经营，这个公司完全由你个人拥有，出资并经营，这个公司完全由你个人拥有，当然你也要承担公司的全部风险和债务。当然你也要承担公司的全部风险和债务。公司的盈利全部归你个人，但你要对公司公司的盈利全部归你个人，但你要对公司债务承担无限责任。个体公司本身不纳税，债务承担无限责任。个体公司本身不纳税，但你需要缴纳个人所得税。但你需要缴纳个人所得税。二、合伙公司v 一个人的资金、技术或技能总是有限的。当两个或两个以一个人的资金、技术或技能总是有限的。当两个或两个以上的人共同投资，自愿组成一个经营实体时，合伙公司就上的人
4、共同投资，自愿组成一个经营实体时，合伙公司就诞生了。合伙公司有两种模式，一种为普通合伙公司，一诞生了。合伙公司有两种模式，一种为普通合伙公司，一种为有限合伙公司。种为有限合伙公司。v 在普通合伙公司中，合伙人对公司的负债承担无限责任。在普通合伙公司中，合伙人对公司的负债承担无限责任。如果某一位合伙人无力承担负债，其他的合伙人就要替他如果某一位合伙人无力承担负债，其他的合伙人就要替他还债，然后再向他追偿，直至他的个人财产。在这类合伙还债，然后再向他追偿，直至他的个人财产。在这类合伙公司中，每一位合伙人都可以代表公司，并可以公司的名公司中，每一位合伙人都可以代表公司，并可以公司的名义对外签订合同，
5、我们把这种关系称为互为代理关系。公义对外签订合同，我们把这种关系称为互为代理关系。公司的资产与利润由合伙人按合伙协议分享。司的资产与利润由合伙人按合伙协议分享。v 在有限合伙公司中，合伙人对公司的负债只承担有限责任，在有限合伙公司中，合伙人对公司的负债只承担有限责任，也就是说，他对公司债务的责任仅限于他所投资的数量，也就是说，他对公司债务的责任仅限于他所投资的数量，不追索到他的个人财产。有限合伙人不享有互为代理的权不追索到他的个人财产。有限合伙人不享有互为代理的权利。利。三、公司v公司不同于个体公司和合伙公司，它是一个法律公司不同于个体公司和合伙公司，它是一个法律实体，在法律上称为实体，在法律
6、上称为“法人法人”。作为法人，公司。作为法人，公司拥有许多与自然人相同的权利，它以公司的名义拥有许多与自然人相同的权利，它以公司的名义拥有财产，在法庭上具有法律身份。公司可以对拥有财产，在法庭上具有法律身份。公司可以对外签订合同，为公司的债务承担责任，当然也要外签订合同，为公司的债务承担责任，当然也要为公司获得的利润交纳所得税。为公司获得的利润交纳所得税。v公司有不同的具体形式，从公司股东所承担的责公司有不同的具体形式，从公司股东所承担的责任形式的角度看，公司有无限责任公司、有限责任形式的角度看，公司有无限责任公司、有限责任公司、股份有限公司、两合公司等不同形式。任公司、股份有限公司、两合公司
7、等不同形式。其中，有限责任公司和股份有限公司是两种基本其中，有限责任公司和股份有限公司是两种基本类型，也是我国类型，也是我国公司法公司法所指的公司形式，而所指的公司形式，而国际上采用比较多的也是这两种形式。国际上采用比较多的也是这两种形式。v（一）有限责任公司（一）有限责任公司 有限责任公司由不超过50个股东出资设立。每个股东对公司只承担有限责任，也就是说，只以其出资额为限对公司债务负责。对公司来讲，它以其全部资产对公司的债务承担责任。有限责任公司不公开发行股票。有限责任公司的主要特征有：（1）股东只承担有限责任，对公司的债权人不承担直接责任，其对公司债务的责任以出资额为限。（2）股东可以是自
8、然人，也可以是法人。（3）股东数不能超过法定数。（4）不能公开发行股票，而是用股单表示不同股东所拥有的不同份额。（5）股东股份的转让，具有严格的限制，不能自由交易或转让。v（二）股份有限公司（二）股份有限公司 股份有限公司需将全部资本分为等额股份，并且可以通过发行股票筹集资本，股东只是以他所持有的股份对公司承担有限责任。对公司而言，则以全部资产对公司的债务承担责任。股份有限公司的主要特征有：（1）股东负有有限责任。（2）股东必须达到法定人数。（3）公司的全部资本须划分为均等的股份。（4）公司经批准可向社会公开发行股票，股票可以交易或转让。（5）每一股代表一份表决权，股东以其持有的股份享受股利。
9、v（三）有限公司的优缺点（三）有限公司的优缺点 1.有限公司的优点（1）股东在公司中的投资所冒的风险仅限于投资额本身。（2）便于筹集资本。（3）股份可以转让。（4）公司具有永久存在的可能。（5）公司由专业管理人员经营。2.有限公司的缺点（1）双重纳税。（2）由于股份分散，公司容易被少数人控制，某些管理者可能追求个人利益而忽视或损害股东的利益。（3）法律上对公司的限制较多。第二节什么是公司理财v 什么是公司理财？简单讲，就是公司如何聚财、用财、生财。公司是什么是公司理财？简单讲，就是公司如何聚财、用财、生财。公司是一个营利性的经济组织，它必须筹集资金、运用资金，并对营业收入一个营利性的经济组织，
10、它必须筹集资金、运用资金，并对营业收入和利润进行分配，这些理财活动对公司至关重要。和利润进行分配，这些理财活动对公司至关重要。v 理财是人类一项古老的活动，但公司理财只是在理财是人类一项古老的活动，但公司理财只是在19世纪末期才得以世纪末期才得以产生。在此之前，企业组织比较简单，经营活动也不复杂，企业的所产生。在此之前，企业组织比较简单，经营活动也不复杂，企业的所有权与经营权并未分离，企业的财务活动往往由业主本人掌管。有权与经营权并未分离，企业的财务活动往往由业主本人掌管。v 到到19世纪末期，随着生产技术的进步、资本主义经济的发展和制造世纪末期，随着生产技术的进步、资本主义经济的发展和制造业
11、的强盛，企业规模日趋扩充，传统的个体企业与合伙企业无法筹借业的强盛，企业规模日趋扩充，传统的个体企业与合伙企业无法筹借到巨额资本来满足企业扩充的需要，股份公司的产生与发展则顺应了到巨额资本来满足企业扩充的需要，股份公司的产生与发展则顺应了社会经济的发展。特别是股份有限公司这种组织形式，在所有权和经社会经济的发展。特别是股份有限公司这种组织形式，在所有权和经营权分离的条件下，如何筹集巨额资本，股票发行如何运行，怎样有营权分离的条件下，如何筹集巨额资本，股票发行如何运行，怎样有效地运用筹集到的资金，如何分配企业的盈利等，这些财务活动使股效地运用筹集到的资金，如何分配企业的盈利等，这些财务活动使股东
12、本身难以掌管，必须由专业管理人员负责运行。于是，很多公司成东本身难以掌管，必须由专业管理人员负责运行。于是，很多公司成立了专门的管理部门，即财务管理部门来负责这些财务活动。由此使立了专门的管理部门，即财务管理部门来负责这些财务活动。由此使得公司理财作为企业管理的一个重要部分，在实践中便应运而生了。得公司理财作为企业管理的一个重要部分，在实践中便应运而生了。一、筹资理财阶段v 这一阶段也称为传统理财阶段。在这一阶段，公司理财的这一阶段也称为传统理财阶段。在这一阶段，公司理财的重点就是站在第三者的立场上，来研究公司的成立、证券重点就是站在第三者的立场上，来研究公司的成立、证券发行以及公司合并等有关
13、法律性事务，为公司筹资服务。发行以及公司合并等有关法律性事务，为公司筹资服务。v 筹资理财阶段大约为筹资理财阶段大约为19世纪末至世纪末至20世纪世纪20年代末。在年代末。在这一阶段，资本主义工业化得到发展，科学技术不断进步，这一阶段，资本主义工业化得到发展，科学技术不断进步，生产规模日益扩大，使企业对资金的需求不断扩大。股份生产规模日益扩大，使企业对资金的需求不断扩大。股份公司在发展过程中，首先面临的是筹资问题。在当时的条公司在发展过程中，首先面临的是筹资问题。在当时的条件下，资本市场虽初具规模，但远没有今日这样成熟，公件下，资本市场虽初具规模，但远没有今日这样成熟，公司能够提供给投资者的有
14、关公司的财务信息多不确实，难司能够提供给投资者的有关公司的财务信息多不确实，难以取信广大投资者；各项法规尚不健全，少数人可以操纵以取信广大投资者；各项法规尚不健全，少数人可以操纵股市，造成股价大起大落，使社会资金难以顺利地从分散股市，造成股价大起大落，使社会资金难以顺利地从分散的储蓄者手中转移到资金需求者手中。的储蓄者手中转移到资金需求者手中。所以说，这一阶所以说，这一阶段公司理财的重点是如何设法筹集到所需要的资金。段公司理财的重点是如何设法筹集到所需要的资金。二、内部控制理财阶段v 在这一阶段，公司理财的重点由外部筹资转变为内部控制在这一阶段，公司理财的重点由外部筹资转变为内部控制和决策。和
15、决策。v 19291933年，资本主义世界发生了严重经济危机，年，资本主义世界发生了严重经济危机，使公司理财的重点发生转移，从过分注重资金的筹集，到使公司理财的重点发生转移，从过分注重资金的筹集，到重视资金的使用效果。特别是经济危机中大批企业破产，重视资金的使用效果。特别是经济危机中大批企业破产，公司理财还必须探讨有关公司破产、重组以及政府对证券公司理财还必须探讨有关公司破产、重组以及政府对证券的管制等一系列问题。经济危机使人们将管理的重心从公的管制等一系列问题。经济危机使人们将管理的重心从公司的扩展转移到公司的生存。司的扩展转移到公司的生存。v 第二次世界大战后，资本主义经济发展较快，市场竞
16、争日第二次世界大战后，资本主义经济发展较快，市场竞争日趋激烈，科学技术迅猛发展，公司为求得生存与发展，在趋激烈，科学技术迅猛发展，公司为求得生存与发展，在筹集到资金后，必须认真进行内部控制，用好、用活资金。筹集到资金后，必须认真进行内部控制，用好、用活资金。公司理财开始注重数量分析，注重公司内部的财务决策，公司理财开始注重数量分析，注重公司内部的财务决策，逐渐从第三者的立场转移到站在公司管理当局的立场，来逐渐从第三者的立场转移到站在公司管理当局的立场，来研究预算管理、资产分析和财务决策等内容。研究预算管理、资产分析和财务决策等内容。v 内部控制理财阶段大约为内部控制理财阶段大约为20世纪世纪2
17、0年代末至年代末至60年代。年代。这一阶段公司理财的重点就是如何有效地运用资金。这一阶段公司理财的重点就是如何有效地运用资金。三、投资理财阶段v20世纪世纪60年代至年代至70年代，公司经营活动年代，公司经营活动不断发展、变化，资金运用越来越复杂。不断发展、变化，资金运用越来越复杂。市场竞争更加激烈，加之通货膨胀的因素，市场竞争更加激烈，加之通货膨胀的因素，使投资风险逐渐加大。这一投资理财阶段使投资风险逐渐加大。这一投资理财阶段重视两项理财内容：一是研究公司最佳资重视两项理财内容：一是研究公司最佳资本结构的构成；二是研究投资组合理论及本结构的构成；二是研究投资组合理论及其对公司财务决策的影响。
18、其对公司财务决策的影响。四、国际理财阶段v20世纪世纪80年代以后，国际游资比较充裕，年代以后，国际游资比较充裕，利率水平偏低，使国际过剩资本纷纷寻找利率水平偏低，使国际过剩资本纷纷寻找出路。经济全球化趋势、跨国公司的发展、出路。经济全球化趋势、跨国公司的发展、国际贸易的繁荣、国际投资和国际融资活国际贸易的繁荣、国际投资和国际融资活动的开展，使国家间的资金运动更加频繁，动的开展，使国家间的资金运动更加频繁，国际理财应运而生。由于各国的法律法规、国际理财应运而生。由于各国的法律法规、金融环境、会计准则等方面存在着各种差金融环境、会计准则等方面存在着各种差异，公司理财又扩充了许多新的内容。异，公司
19、理财又扩充了许多新的内容。v我们通过上述公司理财的发展过程，可以我们通过上述公司理财的发展过程，可以进一步体会什么是公司理财。需要指出的进一步体会什么是公司理财。需要指出的是，公司理财区分为几个阶段，只是强调是，公司理财区分为几个阶段，只是强调不同时期的不同重点，这些理财内容并不不同时期的不同重点，这些理财内容并不是割裂和对立的。如前所述，聚财、用财、是割裂和对立的。如前所述，聚财、用财、生财，这就是公司理财。时代不同，侧重生财，这就是公司理财。时代不同，侧重点不同，但缺一不可。点不同，但缺一不可。第三节公司理财目标v我们问为什么要理财，也就是想知道公司我们问为什么要理财，也就是想知道公司的理
20、财目标。公司理财目标应与公司总体的理财目标。公司理财目标应与公司总体目标保持一致。关于这一问题，你可能不目标保持一致。关于这一问题，你可能不假思索地回答，办公司当然是为了赚钱。假思索地回答，办公司当然是为了赚钱。不错，公司是营利性的经济组织，谁也不不错，公司是营利性的经济组织，谁也不想只做赔本买卖。问题是如何表述和理解想只做赔本买卖。问题是如何表述和理解公司理财目标。公司理财目标。一、利润最大化v 利润最大化是西方微观经济学的理论基础，西方经济学家利润最大化是西方微观经济学的理论基础，西方经济学家和企业家以往都以利润最大化作为公司的经营目标和理财和企业家以往都以利润最大化作为公司的经营目标和理
21、财目标。目标。v 以利润最大化作为公司理财目标有一定的科学道理，也符以利润最大化作为公司理财目标有一定的科学道理，也符合经济学的基本原理，所以长期以来一直被人们用以表述合经济学的基本原理，所以长期以来一直被人们用以表述为公司的经营目标和理财目标。为公司的经营目标和理财目标。v 在实践中，人们逐渐发现这种理解有很大缺陷。在实践中，人们逐渐发现这种理解有很大缺陷。(1)利润额是一个绝对数，它不能准确反映所获利润额同投入资本额的关系。(2)没有考虑利润发生的时间，没有考虑货币的时间价值。(3)没有考虑到经营风险问题，在复杂的市场经济条件下，忽视获利与风险并存，可能会导致公司理财当局不顾风险大小而盲目
22、追求利润最大化。(4)利润是按照会计期间计算出的短期阶段性指标。v当人们发现以利润最大化作为公司理财目标所暴当人们发现以利润最大化作为公司理财目标所暴露出的缺陷后，曾提出了修正方法，如以资本利露出的缺陷后，曾提出了修正方法，如以资本利润率最大化或每股利润最大化作为公司理财目标。润率最大化或每股利润最大化作为公司理财目标。这两个指标分别将实现的利润与投入的自有资本这两个指标分别将实现的利润与投入的自有资本或股本股数进行对比，以相对指标的方式说明公或股本股数进行对比，以相对指标的方式说明公司在一定时期的盈利水平，避免采用绝对指标的司在一定时期的盈利水平，避免采用绝对指标的不足。但这两个指标仍不能避
23、免未考虑风险问题不足。但这两个指标仍不能避免未考虑风险问题及导致短期行为的缺陷。及导致短期行为的缺陷。v上述分析告诉我们，利润最大化目标模式属于传上述分析告诉我们，利润最大化目标模式属于传统理财目标模式，从现代公司理财角度看，这一统理财目标模式，从现代公司理财角度看，这一模式并非最佳。模式并非最佳。二、股东财富最大化v 对投资者而言，就在于创造或获取尽可能多的财富。这种对投资者而言，就在于创造或获取尽可能多的财富。这种财富不仅表现为公司利润，更应表现为公司资产的价值。财富不仅表现为公司利润，更应表现为公司资产的价值。公司资产价值增加，生产经营能力提高，意味着公司具有公司资产价值增加，生产经营能
24、力提高，意味着公司具有持久的、强大的获利能力和偿债能力。反过来讲，一味追持久的、强大的获利能力和偿债能力。反过来讲，一味追求利润，竭泽而渔，造成资产贬值，意味着从长远看已潜求利润，竭泽而渔，造成资产贬值，意味着从长远看已潜伏着暗亏因素。由此看来，我们通常所说的公司资产保值伏着暗亏因素。由此看来，我们通常所说的公司资产保值增值是多么重要。公司资产增值，无论从短期看还是从长增值是多么重要。公司资产增值，无论从短期看还是从长期看，投资者都可以获得回报。对投资者来讲，追求财富期看，投资者都可以获得回报。对投资者来讲，追求财富最大化就成为现代公司理财目标。最大化就成为现代公司理财目标。v 对财富最大化目
25、标模式，中外学者有不同说法。常见的有对财富最大化目标模式，中外学者有不同说法。常见的有“股东财富最大化股东财富最大化”、“公司财富最大化公司财富最大化”、“公司总价公司总价值最大化值最大化”、“普通股每股价格最大化普通股每股价格最大化”。v 在实践中究竟以什么指标来明确表示股东财富的大小呢？在实践中究竟以什么指标来明确表示股东财富的大小呢？对股份有限公司而言，股票市价可以代表股东财富。在股份制经济条件下，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两个因素所决定，当股票价格达到最高时，意味着股东财富达到最大化。我们经常看到报道，西方国家某某富翁一夜之间从富豪排行榜上升或下跌多少名次，增加或损失多
26、少美元的财富，即是这个道理。对没有发行股票的公司来讲，所有者权益（股东权益）的市场价值可以代表股东财富。这一点同样适用于个体公司和合伙公司。v 采用股东财富最大化作为公司理财目标，考虑到了货币时采用股东财富最大化作为公司理财目标，考虑到了货币时间价值和风险价值，也体现了对公司资产保值增值的要求，间价值和风险价值，也体现了对公司资产保值增值的要求，有利于克服公司经营上的短期行为，促使公司理财当局从有利于克服公司经营上的短期行为，促使公司理财当局从长远战略角度进行财务决策，不断增加公司财富。因而这长远战略角度进行财务决策，不断增加公司财富。因而这一目标模式对现代公司来讲，应是符合理论与实践需要的。
27、一目标模式对现代公司来讲，应是符合理论与实践需要的。第四节公司理财内容v 要想办公司，必须拥有一定数量的钱和物。公司拥有的钱，要想办公司，必须拥有一定数量的钱和物。公司拥有的钱，我们叫做货币资金，指的是现金和银行存款；公司拥有的我们叫做货币资金，指的是现金和银行存款；公司拥有的物资，指的是房屋、设备、材料、产品等形式，其价值以物资，指的是房屋、设备、材料、产品等形式，其价值以货币表现，是公司实物形态的资金。所谓资金，简单地讲，货币表现，是公司实物形态的资金。所谓资金，简单地讲，就是公司财产物资价值的货币表现。也就是说，资金表现就是公司财产物资价值的货币表现。也就是说，资金表现为一系列货币，但在
28、这些货币的背后，却代表着一系列的为一系列货币，但在这些货币的背后，却代表着一系列的物资。公司拥有资金就拥有对物资的支配权。在公司经营物资。公司拥有资金就拥有对物资的支配权。在公司经营过程中，钱和物不断地发生变化，形成资金运动。过程中，钱和物不断地发生变化，形成资金运动。v 资金运动的起点和终点都是货币资金，其他的资产都是货资金运动的起点和终点都是货币资金，其他的资产都是货币资金在运动中的转化形式。公司理财所针对的客体就是币资金在运动中的转化形式。公司理财所针对的客体就是资金运动，而资金运动形式是通过一定的财务活动来实现资金运动，而资金运动形式是通过一定的财务活动来实现的。所谓财务活动是指资金的
29、筹集、运用、耗费、收回及的。所谓财务活动是指资金的筹集、运用、耗费、收回及分配等一系列行为。分配等一系列行为。一、公司的财务活动v(一一)资金的筹集资金的筹集 公司可以从各种渠道筹集资金。筹资的渠道主要有两大类，一是自有资本的筹集；二是借入资本的筹集。公司的自有资本是通过吸收投资或发行股票等方式从投资者手中吸取的。投资者包括国家、法人、个人、外商等。公司从投资者那里筹集到的资金，可以是货币资金，也可以是实物财产、无形资产等形式。公司的借入资本是通过向银行借款、发行债券、应付款项等方式从债权人手中吸取的，这些构成了公司的负债。v(二二)资金的运用资金的运用 公司将筹集到的资金可以用于对内、对外两
30、个方面。对内，公司可以将资金用于建造或购买生产经营所需要的各项固定资产、流动资产或无形资产等不同的资产形态，用于支付生产经营的各项费用开支。对外，公司可以根据国家有关法律、法规，以手中资金购买其他公司股票、债券，或者以现金、实物财产、无形资产等方式向其他单位投资形成公司的对外投资。v(三三)资金的耗费资金的耗费 公司为了从事生产经营活动，必然要对拥有的固定资产、流动资产、无形资产等各种形态的资产产生耗费，这样就会发生诸如材料、工资、水电、折旧、维修等各项费用开支。v(四四)资金的收回资金的收回 公司将生产的产品或购入的商品进行销售，将已建造完工的工程移交给使用单位，向外单位提供劳务等经营业务，
31、都应按其价值取得营业收入。除此之外，公司还可能取得投资收益、出售财产收入和其他业务收入。至此，公司筹集到的资金，经过运用和耗费，又以货币资金形态收回。v(五五)资金的分配资金的分配 我们所说的资金分配，是指公司的营业收入和利润的分配。公司实现的营业收入，首先要用来补偿发生的成本费用，以便维持简单再生产，同时应缴纳流转税，剩余部分为公司的营业利润。营业利润、投资收益和其他收益构成公司的利润总额。公司的利润总额要依法缴纳所得税。税后利润按规定提取公积金用于弥补亏损和转增资本；提取公益金用于职工集体福利设施支出等；剩余利润可以作为投资收益分配给投资者，也可以保留部分税后利润用以增加公司资金。公司收回
32、的资金还要按计划向债权人还本付息。公司用以缴纳税款、分配投资收益和还本付息的资金，就退出了公司的资金循环。二、公司理财的内容v(一一)筹资决策筹资决策 筹资决策对公司理财当局来讲，就是要分析研究如何用较少的代价筹集到足够的资金，以满足公司生产经营的需要。由于筹资方式的多样性，不同渠道的资金来源，其筹资成本、使用期限、风险程度等都不同，对公司未来产生的影响也不同。公司理财当局应根据公司资金的需要量、使用期限，分析不同来源、不同方式的筹资渠道对公司未来可能产生的潜在影响，选择最经济的筹资渠道，决定公司筹资的最佳组合方式。在作出筹资决策时，要考虑对股东财富的影响。v(二二)投资决策投资决策 公司的投
33、资范围很广，可以是为购买固定资产、原材料等的公司内部投资；也可以是向外单位投资。可以采取用于现金、短期有价证券、应收账款和存货等流动资产上的短期投资方式；也可以采取用于固定资产和长期有价证券上的长期投资方式。投资决策就是要在若干待选方案中，选择投资小、收益大的方案。例如短期投资具有流动性，对于提高公司的变现能力和偿债能力有利，风险小。但短期投资盈利能力较差，这部分资金占用过多，会导致大量资金闲置，从而影响企业的盈利，使公司股价下跌。因而在进行短期投资决策时，要考虑投资对股价的影响。在进行固定资产投资时，也要考虑投资项目对公司股票的市场价格的影响。固定资产投资涉及价值高、时间长、风险大，当然预期
34、的投资报酬也可能大。投资报酬增加有利于股价上升，而投资风险的增加却会使股价下跌。因而在进行长期投资决策分析时，要考虑风险因素。v(三三)股利分配决策股利分配决策 股利分配决策就是公司分配政策的选择。公司是否分配利润，分配多少股利，公司理财当局在进行股利分配决策时，既要维护投资者的利润，又要考虑公司的发展。这二者既矛盾，又统一。我们知道，公司的自有资本来自于股东的投资及其增值。一方面，公司通过发行股票从投资者手中募集资本；另一方面，公司在运营中由内部积累的资本，也就是公司的留存利润。既然资本的增值部分与原有投资一样，都属于股东的资本，那么，从理论上讲，公司是否发放股利、发放多少股利，对股东来讲是
35、一样的，对股东财富是没有影响的。但在实践中，公司在制定股利分配政策时要认真考虑公司与股东、当前利益与长远利益的关系。本章主要知识点v 1.公司组织形式有三种：个体公司、合伙公司和公司。公司组织形式有三种：个体公司、合伙公司和公司。v 2.公司有两种基本类型：有限责任公司和股份有限公司。公司有两种基本类型：有限责任公司和股份有限公司。v 3.公司理财就是要会聚财、用财、生财。公司理财就是要会聚财、用财、生财。v 4.从公司理财的筹资理财阶段、内部控制理财阶段、投资从公司理财的筹资理财阶段、内部控制理财阶段、投资理财阶段和国际理财阶段等来认识公司理财。理财阶段和国际理财阶段等来认识公司理财。v 5
36、.公司理财目标：股东财富最大化。公司理财目标：股东财富最大化。v 6.对利润最大化和股东财富最大化这两种公司理财目标不对利润最大化和股东财富最大化这两种公司理财目标不同说法的比较，可以更深层次地认识公司理财。同说法的比较，可以更深层次地认识公司理财。v 7.公司理财的内容就是针对筹资、投资、分配等财务活动公司理财的内容就是针对筹资、投资、分配等财务活动作出筹资决策、投资决策和股利分配决策。作出筹资决策、投资决策和股利分配决策。思考题v1.当你手里分别有当你手里分别有5万元或万元或50万元时，你万元时，你会投资哪一种公司组织形式会投资哪一种公司组织形式?你认为作出这你认为作出这种选择与你手中款项
37、的多少有关吗种选择与你手中款项的多少有关吗?v2.如果你当上一家公司的总经理，你会把如果你当上一家公司的总经理，你会把公司理财放在什么位置？公司理财放在什么位置？v3.你同意股东财富最大化是公司理财目标你同意股东财富最大化是公司理财目标这种说法吗？它与你对现实生活的认识有这种说法吗？它与你对现实生活的认识有差距吗？差距吗？重点概念v1.有限责任公司：由不超过有限责任公司：由不超过50个股东出资设立，个股东出资设立，每个股东只以其出资额对公司债务负责，公司以每个股东只以其出资额对公司债务负责，公司以其全部资产对其债务承担责任的公司法人。其全部资产对其债务承担责任的公司法人。v2.股份有限公司：全
38、部注册资本由等额股份构成股份有限公司：全部注册资本由等额股份构成并通过发行股票（或股权证）筹集资本的企业法并通过发行股票（或股权证）筹集资本的企业法人。人。v3.公司理财：有关公司资金的筹集、投放与使用、公司理财：有关公司资金的筹集、投放与使用、分配的管理活动。分配的管理活动。v4.公司理财目标：公司进行理财实践活动所期望公司理财目标：公司进行理财实践活动所期望达到的目的，是评价公司理财行为是否合理的标达到的目的，是评价公司理财行为是否合理的标准。准。返回目录书页返回目录书页第二章财务报表分析v第一节资产负债表分析第一节资产负债表分析v第二节利润表分析第二节利润表分析v第三节现金流量表分析第三
39、节现金流量表分析v第四节财务报表的比率分析第四节财务报表的比率分析第一节资产负债表分析 v一、认识资产负债表一、认识资产负债表 今天，在中国，听说过资产负债表的人越来越多。这些人并非都是公司经理、会计师、在校读书的财经类专业的学生。至少在日益增加的股民中，很多人不仅知道财务报表，而且对它的兴趣越来越浓厚。人们通过财务报表，是想了解公司的财务状况、经营成果和现金流量。资产负债表是反映公司财务状况的报表，而且它只反映一个特定时点的财务状况，这个特定时点指的是期末（月末、季末或年末），所以人们把它归结为静态报表。v（一）资产（一）资产 资产是指公司过去的交易或者事项形成的、由公司拥有或者控制的、预期
40、会给公司带来经济利益的资源。在同时满足以下条件时，确认为资产：（1）与该资源有关的经济利益很可能流入公司。（2）该资源的成本或者价值能够可靠地计量。资产具有以下三个特征：（1）资产是指公司过去的交易或者事项形成的，包括购买、生产、建造行为或其他交易或者事项。（2）资产必须为公司所拥有或控制。（3）资产是一种预期会给公司带来经济利益的资源。v（二）负债（二）负债 负债是指公司过去的交易或者事项形成的、预期会导致经济利益流出公司的现时义务。在同时满足以下条件时，确认为负债：（1）与该义务有关的经济利益很可能流出公司。（2）未来流出的经济利益的金额能够可靠地计量。负债具有以下几个特征：（1）负债是指
41、公司过去的交易或者事项形成的现时义务。（2）义务包括法定义务和推定义务。（3）义务的履行必须会导致经济利益的流出。v（三）所有者权益（三）所有者权益 所有者权益是指公司资产扣除负债后，由所有者享有的剩余权益。公司的所有者权益又称为股东权益。所有者权益的来源包括所有者投入的资本、直接计入所有者权益的利得和损失、留存收益等。直接计入所有者权益的利得和损失，是指不应计入当期损益、会引起所有者权益发生增减变动、与所有者投入资本或者利润分配活动无关的利得或者损失。利得是指由公司非日常活动形成的、会引起所有者权益增加的、与所有者投入资本无关的经济利益的流入。损失是指由公司非日常活动发生的、会引起所有者权益
42、减少的、与所有者利润分配无关的经济利益的流出。所有者权益是公司投资人对公司净资产的所有权。所有者权益金额取决于资产和负债的计量。v所有者权益包括以下四项具体内容：所有者权益包括以下四项具体内容：（1）实收资本。实收资本是指投资者实际投入公司的资本。投入资本在公司经营期内，投资者除依法转让外，不得以任何方式抽走。（2）资本公积。资本公积来自资本溢价或股本溢价，即公司收到的投资者出资超过其在注册资本或股本中所占份额的部分。（3）盈余公积。盈余公积是指按照国家有关规定从净利润中提取的公积金。（4）未分配利润。未分配利润是公司留待以后年度分配的利润或待分配利润。v 资产、负债和所有者权益的关系资产、负
43、债和所有者权益的关系 公司的资产，来自于两个方面：一是负债；二是投资人的投资及其增值。因而，债权人和投资人都对公司的资产拥有要求权，这种对公司资产的要求权，在会计上总称为权益。权益中属于债权人的部分，称为债权人权益，通常称为负债；属于投资人的部分，称为所有者权益。资产表明公司拥有什么经济资源和拥有多少经济资源，权益则表明是谁提供了这些经济资源，谁就对这些经济资源拥有要求权。既然权益是对资产的要求权，那么，资产与权益之间就是相互依存的关系。没有资产，就没有有效的权益。同样，公司所拥有的资产也完全不能脱离权益而存在。没有无资产的权益，也没有无权益的资产。而且，从数量上看，有一定数额的资产，就必定有
44、一定数额的权益；反之，有一定数额的权益，也必然有一定数额的资产。也就是说，一个公司的资产总额与权益总额必然相等。资产与权益之间这种数量上的平衡关系，可以用下面的等式表示：资产负债所有者权益二、阅读和分析资产负债表v（一）流动资产部分（一）流动资产部分 1.货币资金 2.交易性金融资产 3.应收及预付款项 4.存货v（二）非流动资产部分（二）非流动资产部分 1.可供出售金融资产 2.持有至到期投资 3.长期股权投资 4.固定资产 5.在建工程 6.固定资产清理 7.无形资产及其他资产 8.长期待摊费用 9.资产减值v（三）负债部分（三）负债部分 1.流动负债 （1）短期借款。（2）应付账款。（3
45、）应付票据。（4）预收款项。（5）“应付职工薪酬”项目。（6）“应交税费”项目。（7）“应付股利”项目。（8）其他应付款。2.长期负债（1）长期借款。（2）作为长期负债的应付债券 v（四）所有者权益部分（四）所有者权益部分 1.实收资本 2.资本公积 3.盈余公积 4.未分配利润第二节利润表分析 v一、认识利润表一、认识利润表 利润表是反映公司经营成果的报表，与资产负债表不同的是，它反映的不是一个时点，而是一定时期的数据，所以人们把它归结为动态报表。v（一）收入（一）收入 收入是指公司在日常活动中形成的、会导致所有者权益增加的、与所有者投入资本无关的经济利益的总流入，具体包括销售商品收入、提供
46、劳务收入和让渡资产使用权收入。收入表明了公司经营活动所获得的成果，是公司收益的主要来源。它导致公司货币资金的增加，从而也导致所有者权益的增加。但并不是所有的货币资金收入都作为收入的实现。收入只有在经济利益很可能流入从而导致公司资产增加或者负债减少、且经济利益的流入额能够可靠计量时才能予以确认。v（二）费用（二）费用 费用是指公司在日常活动中发生的、会导致所有者权益减少的、与所有者利润分配无关的经济利益的总流出。费用是公司在生产和销售商品、提供劳务等日常活动中所产生的各项耗费。它是会计期间内经济利益的减少，其形式往往表现为资产减少或是发生负债而引起的所有者权益的减少。公司在一定期间内所发生的费用
47、，都要以它的营业收入来补偿。费用只有在经济利益很可能流出从而导致公司资产减少或者负债增加、且经济利益的流出额能够可靠计量时才能予以确认。公司应当合理划分成本和期间费用的界限。成本是指公司所生产的产品和提供劳务的成本；期间费用是指直接计入当期营业损益的费用，包括销售费用、管理费用和财务费用。v（三）利润（三）利润 利润是指公司在一定会计期间的经营成果，包括收入减去费用后的净额、直接计入当期利润的利得和损失等。直接计入当期利润的利得和损失，是指应当计入当期损益、会导致所有者权益发生增减变动的、与所有者投入资本或者利润分配活动无关的利得或者损失。利润金额取决于收入和费用、直接计入当期利润的利得和损失
48、金额的计量。利润通常用来作为公司经营业绩的评价指标，也作为其他指标如投资报酬率等的基础。从数量上看，它是收入与费用相抵后的差额。从总额考察，扣减的费用必须低于该期的收入，才会有利润；反之，这一会计期间的经营成果就将反映为亏损。公司的经营成果与所有者权益具有密切的联系，如果公司在经营中获得利润，所有者权益将随之增长；反之，如果发生了亏损，所有者权益将随之减少。v 会计恒等式也可以用下列形式来表示：会计恒等式也可以用下列形式来表示：资产负债所有者权益收入费用v 上式移项，则上式移项，则 资产费用负债所有者权益收入v 在期初这个特定时点上，收入和费用为零，会计恒等式的这种表现形在期初这个特定时点上，
49、收入和费用为零，会计恒等式的这种表现形式实际上与前述的会计恒等式相同；如果在期末，收入和费用经过结式实际上与前述的会计恒等式相同；如果在期末，收入和费用经过结算而转入到所有者权益中（费用成本类账户如有期末余额则应以算而转入到所有者权益中（费用成本类账户如有期末余额则应以“在在产品产品”项目列为资产），这样仍表现为资产与负债和所有者权益在数项目列为资产），这样仍表现为资产与负债和所有者权益在数量上的平衡关系。因此，前述会计恒等式可以看做该种表现形式在特量上的平衡关系。因此，前述会计恒等式可以看做该种表现形式在特定时点、在收入和费用结算并消失以后的简化形式。定时点、在收入和费用结算并消失以后的简化
50、形式。v 会计要素中的收入、费用和利润三项要素，即利润表要素，它们三者会计要素中的收入、费用和利润三项要素，即利润表要素，它们三者之间的关系是：之间的关系是：收入费用利润v 因此，将收入、费用两要素列入会计恒等式，可以将资产负债表和利因此，将收入、费用两要素列入会计恒等式，可以将资产负债表和利润表联系起来，从而揭示了资产负债表要素和利润表要素各自内部及润表联系起来，从而揭示了资产负债表要素和利润表要素各自内部及相互之间的内在联系和数量关系。相互之间的内在联系和数量关系。二、阅读和分析利润表v（一）营业利润（一）营业利润（1）“营业收入”项目 （2）“营业成本”项目 （3）“营业税金及附加”项目
