1、新疆财经大学会计学院 林素1第一章第一章 财务管理概述财务管理概述新疆财经大学会计学院 林素21 1、教学目的和要求教学目的和要求 2 2、重点和难点重点和难点 3 3、教学内容教学内容 4 4、思考题思考题 第一章第一章 财务管理概述财务管理概述新疆财经大学会计学院 林素3 教学目的和要求教学目的和要求1.1.了解财务、财务活动、财务关系等财务了解财务、财务活动、财务关系等财务管理的基本概念；管理的基本概念；2.2.熟悉财务管理的基本内容与财务经理的熟悉财务管理的基本内容与财务经理的 工作职责；工作职责；3.3.掌握财务管理目标的主要观点、了解企掌握财务管理目标的主要观点、了解企 业价值最大
2、化是财务管理目标的理由、熟悉业价值最大化是财务管理目标的理由、熟悉不同利益主体的利益冲突与协调方式；不同利益主体的利益冲突与协调方式；4.4.熟悉影响财务管理的经济、法律和金融熟悉影响财务管理的经济、法律和金融环境。环境。新疆财经大学会计学院 林素4重点：重点：1.1.财务管理的含义及内容财务管理的含义及内容 2.2.财务管理目标的主要观点财务管理目标的主要观点难点难点：1.1.财务管理的目标利益冲突的协调财务管理的目标利益冲突的协调 2.2.影响财务管理的金融环境影响财务管理的金融环境新疆财经大学会计学院 林素5教教 学学 内内 容容第一节第一节 财务与财务经理财务与财务经理 第二节第二节
3、财务管理目标财务管理目标第三节第三节 金融市场金融市场 新疆财经大学会计学院 林素6第一节第一节 财务与财务经理财务与财务经理 一、财务管理的含义和内容一、财务管理的含义和内容 什么是什么是“财务管财务管理理”？新疆财经大学会计学院 林素7（一）财务管理定义（一）财务管理定义n企业财务：企业财务：指企业在再生产过程中客观指企业在再生产过程中客观存在的资金活动及其所体现的经济利益存在的资金活动及其所体现的经济利益关系。关系。n财务管理：财务管理：是企业组织财务活动、处理是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项经济管理工作。与各方面财务关系的一项经济管理工作。就是对资本所进行的运作。就是对资
4、本所进行的运作。新疆财经大学会计学院 林素8（二）财务活动：（二）财务活动：指资金的筹集、投指资金的筹集、投放、使用、收回及分配等一系列行放、使用、收回及分配等一系列行为。为。筹资活动筹资活动 包括：包括：投资活动投资活动 资金营运活动资金营运活动 分配活动分配活动新疆财经大学会计学院 林素9筹资活动筹资活动筹资是指企业满足投资和用资的需筹资是指企业满足投资和用资的需要，筹措和集中所需资金的过程。要，筹措和集中所需资金的过程。一方面要确定筹资的总规模，以一方面要确定筹资的总规模，以保证投资所需要的资金；保证投资所需要的资金；另一方面要通过筹资渠道、筹资方另一方面要通过筹资渠道、筹资方式或工具的
5、选择，合理确定筹资结式或工具的选择，合理确定筹资结构，以降低筹资成本和风险。构，以降低筹资成本和风险。新疆财经大学会计学院 林素101.1.筹资活动筹资活动 企业通过筹资可以形成两种不同性质企业通过筹资可以形成两种不同性质的资金来源：的资金来源：一是企业自有资金，企业可以通过向一是企业自有资金，企业可以通过向投资者吸收直接投资、发行股票、企投资者吸收直接投资、发行股票、企业内部留存收益等方式取得，其投资业内部留存收益等方式取得，其投资者包括国家、法人、个人等。者包括国家、法人、个人等。二是企业债务资金，企业可以通过从二是企业债务资金，企业可以通过从银行借款、发行债券、利用商业信用银行借款、发行
6、债券、利用商业信用等方式取得。等方式取得。新疆财经大学会计学院 林素111.1.筹资活动筹资活动 企业通过筹资可以形成两种不同性质企业通过筹资可以形成两种不同性质的资金来源：的资金来源：债务资本债务资本-长期债务资本长期债务资本 和短期债务资本和短期债务资本权益资本权益资本-资本金资本金 资本公积资本公积 留存收益留存收益新疆财经大学会计学院 林素12筹资活动筹资活动结论：企业筹集资金，表现为结论：企业筹集资金，表现为企业资金的流入。企业偿还借企业资金的流入。企业偿还借款、支付利息、股利以及付出款、支付利息、股利以及付出各种筹资费用等，则表现为企各种筹资费用等，则表现为企业资金的流出。业资金的
7、流出。新疆财经大学会计学院 林素132.2.投资活动投资活动企业取得资金后，必须将资金投入使企业取得资金后，必须将资金投入使用，以谋求最大的经济效益；否则，用，以谋求最大的经济效益；否则，筹资就失去了目的和效用。筹资就失去了目的和效用。一是企业内部使用资金的过程一是企业内部使用资金的过程(如购置如购置流动资产、固定资产、无形资产等流动资产、固定资产、无形资产等)二是对外投放资金的过程二是对外投放资金的过程(如投资购买如投资购买其他企业的股票、债券或与其他企业其他企业的股票、债券或与其他企业联营等联营等)。狭义的投资仅指对外投资。狭义的投资仅指对外投资。新疆财经大学会计学院 林素143.3.资金
8、营运活动资金营运活动企业在日常生产经营过程中，会发生企业在日常生产经营过程中，会发生一系列的资金收付。一系列的资金收付。首先，企业要采购材料或商品，以便从事首先，企业要采购材料或商品，以便从事生产和销售活动，同时，还要支付工资和生产和销售活动，同时，还要支付工资和其他营业费用；其他营业费用；第三，如果企业现有资金不能满足企业经营第三，如果企业现有资金不能满足企业经营的需要，还要采取短期借款方式来筹集所需的需要，还要采取短期借款方式来筹集所需资金。资金。其次，当企业把产品或商品售出后，便可其次，当企业把产品或商品售出后，便可取得收入，收回资金；取得收入，收回资金；新疆财经大学会计学院 林素15资
9、金营运活动资金营运活动在一定时期内，资金周转越快，资金在一定时期内，资金周转越快，资金的利用效率就越高，就可能生产出更的利用效率就越高，就可能生产出更多的产品，取得更多的收入，获得更多的产品，取得更多的收入，获得更多的报酬。因此，如何加速资金周转，多的报酬。因此，如何加速资金周转，提高资金利用效果，也是财务管理的提高资金利用效果，也是财务管理的主要内容之一。主要内容之一。新疆财经大学会计学院 林素16分配活动分配活动税前利润分配税前利润分配税后利润分配税后利润分配弥补生产经营耗费弥补生产经营耗费缴纳流转税、交纳利息缴纳流转税、交纳利息缴纳所得税缴纳所得税公积金和公益金公积金和公益金利润分配给投
10、资者或暂时利润分配给投资者或暂时留存企业作为追加投资留存企业作为追加投资新疆财经大学会计学院 林素174.4.分配活动分配活动 随着分配过程的进行，资金或者退出或随着分配过程的进行，资金或者退出或者留存企业，它必然会影响企业的资者留存企业，它必然会影响企业的资金运动，这不仅表现在资金运动的规金运动，这不仅表现在资金运动的规模上，而且表现在资金运动的结构上，模上，而且表现在资金运动的结构上，如筹资结构。因此，如何依据一定的如筹资结构。因此，如何依据一定的法律原则，合理确定分配规模和分配法律原则，合理确定分配规模和分配方式，确保企业取得最大的长期利益，方式，确保企业取得最大的长期利益，也是财务管理
11、的主要内容之一。也是财务管理的主要内容之一。新疆财经大学会计学院 林素18（三）财务关系（三）财务关系：企业在资企业在资本运作活动中与各方发生的本运作活动中与各方发生的经济利益关系。经济利益关系。新疆财经大学会计学院 林素19（三）财务关系（三）财务关系1.1.企业与投资者之间的财务关系；企业与投资者之间的财务关系；2.2.企业与债务人之间的财务关系；企业与债务人之间的财务关系；3.3.企业与受资者之间的财务关系；企业与受资者之间的财务关系；4.4.企业与供应商、客户之间的财务关系；企业与供应商、客户之间的财务关系；5.5.企业与政府之间的财务关系；企业与政府之间的财务关系；6.6.企业内部各
12、单位之间的财务关系；企业内部各单位之间的财务关系；7.7.企业与职工间的财务关系。企业与职工间的财务关系。新疆财经大学会计学院 林素20二、财务管理的环节二、财务管理的环节财务管理的基本步骤和程序：财务管理的基本步骤和程序：规划和预测规划和预测 财务决策财务决策 财务预算财务预算 财务控制财务控制 财务分析、业绩评价与激励财务分析、业绩评价与激励新疆财经大学会计学院 林素21三、对财务经理未来职责的展望三、对财务经理未来职责的展望 n战略规划；战略规划；n信息流程化管理；信息流程化管理；n以价值为基础的公司财务运营管理，包括税务、以价值为基础的公司财务运营管理，包括税务、现金流量、业绩评估和风
13、险管理等方面；现金流量、业绩评估和风险管理等方面；n公司治理；公司治理；n沟通公司内外的信息；沟通公司内外的信息；nCFOCFO与与CEOCEO将是建立在相互信任基础上的战略伙伴；将是建立在相互信任基础上的战略伙伴；n挑战资本全球化；挑战资本全球化；n降低公司的披露成本。降低公司的披露成本。新疆财经大学会计学院 林素22第二节第二节 财务管理目标财务管理目标一、财务管理目标评价一、财务管理目标评价n 财务管理目标是一切财务活动的出发财务管理目标是一切财务活动的出发点和归宿，是评价企业理财活动是否合点和归宿，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。理的基本标准。n最具有代表性的财务管理目标有：最具
14、有代表性的财务管理目标有：新疆财经大学会计学院 林素23三种基本观点三种基本观点(一一)利润最大化利润最大化1.1.理由理由n剩余产品的多少可以用利润指标来衡量；剩余产品的多少可以用利润指标来衡量；n自由竞争的资本市场中，资本的使用权自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业；最终属于获利最多的企业；n利润最大化是社会财富最大化的基础。利润最大化是社会财富最大化的基础。新疆财经大学会计学院 林素24(一一)利润最大化利润最大化2.2.存在的问题存在的问题n未考虑时间价值；未考虑时间价值；n未考虑风险因素；未考虑风险因素；n有短期行为的倾向；有短期行为的倾向；n未考虑获得利润与投入
15、资本的关系。未考虑获得利润与投入资本的关系。新疆财经大学会计学院 林素25（一）每股收益（资本利润率）最大化（一）每股收益（资本利润率）最大化1.理由理由n用相对数反映企业盈利水平；用相对数反映企业盈利水平；n便于在不同资本规模的企业或同一企业不同时便于在不同资本规模的企业或同一企业不同时期之间进行比较。期之间进行比较。2.存在的问题存在的问题n未考虑时间价值；未考虑时间价值；n未考虑风险因素；未考虑风险因素；n有短期行为的倾向。有短期行为的倾向。新疆财经大学会计学院 林素26（二）股东财富最大化（二）股东财富最大化 股东财富最大化：使股东对公司收益股东财富最大化：使股东对公司收益的剩余要求权
16、达到最大。的剩余要求权达到最大。n1.1.理由：理由：在有效市场条件下，股东财在有效市场条件下，股东财富是由其所持有的股票数量和股票市场富是由其所持有的股票数量和股票市场价格两方面决定的，在股票数量一定的价格两方面决定的，在股票数量一定的前提下，股票价格越高，股东财富就越前提下，股票价格越高，股东财富就越大。大。新疆财经大学会计学院 林素27（二）股东财富最大化（二）股东财富最大化2.2.存在的问题存在的问题n只适用于上市公司；只适用于上市公司；n股价的高低不能完全反映股东财富股价的高低不能完全反映股东财富价值的大小；价值的大小；n可能导致公司所有者与其他利益主可能导致公司所有者与其他利益主体
17、之间的矛盾与冲突。体之间的矛盾与冲突。新疆财经大学会计学院 林素28（三）企业价值最大化（三）企业价值最大化企业价值最大化：企业价值最大化：指公司全部资产的市场价值，指公司全部资产的市场价值，即公司资产未来预期现金流量的现值。即公司资产未来预期现金流量的现值。反映反映了企业潜在或预期获利能力。了企业潜在或预期获利能力。是目前财务理是目前财务理论界的主流观点。论界的主流观点。1.1.理由理由n考虑了时间价值和风险价值；考虑了时间价值和风险价值；n反映了对企业资产保值增值的要求；反映了对企业资产保值增值的要求；n克服了短期行为；克服了短期行为；n有利于社会资源的合理配置。有利于社会资源的合理配置。
18、新疆财经大学会计学院 林素29（三）企业价值最大化（三）企业价值最大化2.2.存在的问题存在的问题n计量比较困难；计量比较困难；n法人股东对股价最大化没有足够的兴趣；法人股东对股价最大化没有足够的兴趣；n不能直接反映企业当前获利水平。不能直接反映企业当前获利水平。新疆财经大学会计学院 林素30二、二、目标实施与代理问题目标实施与代理问题n在公司制下，委托代理关系主要表现为三个方在公司制下，委托代理关系主要表现为三个方面面：（：（1）股东与经营者股东与经营者；（；（2）股东与债权人股东与债权人；（3）公司与其他关系人。公司与其他关系人。(一一)经营者与所有者的利益冲突经营者与所有者的利益冲突1
19、1、经营者目标、经营者目标2 2、所有者目标、所有者目标希望在提高企业价值和股东财富希望在提高企业价值和股东财富的同时，能更多地增加享受成本。的同时，能更多地增加享受成本。希望以较小的享受成本支出带来希望以较小的享受成本支出带来更高的企业价值或股东财富。更高的企业价值或股东财富。新疆财经大学会计学院 林素313 3、经营者对股东目标的背离、经营者对股东目标的背离n道德风险：经营者为了自己的目标，不道德风险：经营者为了自己的目标，不是尽最大的努力去实现企业财务管理的是尽最大的努力去实现企业财务管理的目标。他们不做什么错事，只是不卖力，目标。他们不做什么错事，只是不卖力，以增加自己的休闲时间。以增
20、加自己的休闲时间。n逆向选择：经营者为了自己的目标而背逆向选择：经营者为了自己的目标而背离股东的目标。离股东的目标。新疆财经大学会计学院 林素324 4、协调方式协调方式（1 1）解聘。）解聘。通过所有者约束经营者通过所有者约束经营者（2 2）接收。）接收。通过市场约束经营者通过市场约束经营者（3 3）激励。即将经营者的报酬与其绩效挂）激励。即将经营者的报酬与其绩效挂钩，以使经营者自觉采取能满足企业价值钩，以使经营者自觉采取能满足企业价值最大化的措施。有两种基本方式：最大化的措施。有两种基本方式：“股票选择权股票选择权”方式。方式。“绩效股绩效股”形式。形式。新疆财经大学会计学院 林素33(二
21、二)所有者与债权人的利益冲突所有者与债权人的利益冲突3 3、所有者对债权人目标的背离、所有者对债权人目标的背离n投资高风险的项目投资高风险的项目n发行新债券发行新债券1 1、债权人的目标、债权人的目标按期收回本息按期收回本息2 2、所有者的目标、所有者的目标实现企业价值最大化实现企业价值最大化新疆财经大学会计学院 林素34(二二)所有者与债权人的利益冲突所有者与债权人的利益冲突4 4、协调方式、协调方式n（1 1）限制性贷款限制性贷款。即在借款合同中加入。即在借款合同中加入某些限制性条款，如规定借款的用途、某些限制性条款，如规定借款的用途、借款的担保条款和借款的信用条件等。借款的担保条款和借款
22、的信用条件等。n（2 2）收回借款或不再借款收回借款或不再借款。当债权人发。当债权人发现公司有侵蚀其债权价值的意图时采取现公司有侵蚀其债权价值的意图时采取该措施。该措施。新疆财经大学会计学院 林素35第三节第三节 金融市场金融市场财务管理环境的概念财务管理环境的概念经济环境法律环境金融环境是指对企业财务活动和财务是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。外各种条件的统称。新疆财经大学会计学院 林素36一、经济环境一、经济环境n繁荣期繁荣期n衰退期衰退期n萧条期萧条期n复苏期复苏期（一）经济周期（一）经济周期新疆财经大学会计学院 林素37例如：通货
23、膨胀例如：通货膨胀通货膨胀会引起资本占用的迅速增加：通货膨胀会引起资本占用的迅速增加：n通货膨胀会引起利率上升，增加企业筹通货膨胀会引起利率上升，增加企业筹资成本；资成本；n通货膨胀时期有价证券价格的不断下降，通货膨胀时期有价证券价格的不断下降，给筹资带来较大的困难；给筹资带来较大的困难；n通货膨胀会引起利润的虚增，造成企业通货膨胀会引起利润的虚增，造成企业的资本流失。的资本流失。新疆财经大学会计学院 林素38（二）经济发展水平（二）经济发展水平好处：好处：给企业扩大给企业扩大市场，拓展财务活动市场，拓展财务活动的领域带来了机遇。的领域带来了机遇。问题：问题：由于高速发由于高速发展中的资金短缺
24、将长展中的资金短缺将长期存在，又给企业财期存在，又给企业财务管理带来挑战。务管理带来挑战。新疆财经大学会计学院 林素39（三）经济政策（三）经济政策n经济政策是国家进行宏观经济体制调控的重要经济政策是国家进行宏观经济体制调控的重要手段。国家的产业政策、金融政策、财税政策手段。国家的产业政策、金融政策、财税政策对企业的筹资活动、投资活动和分配活动都会对企业的筹资活动、投资活动和分配活动都会产生重要影响。产生重要影响。n金融政策中的货币发行量、信贷规模会影响企金融政策中的货币发行量、信贷规模会影响企业的资本结构和投资项目的选择。业的资本结构和投资项目的选择。n价格政策会影响资本的投向、投资回收期及
25、预价格政策会影响资本的投向、投资回收期及预期收益。期收益。新疆财经大学会计学院 林素40二、法律环境二、法律环境（一）企业组织形式（一）企业组织形式1 1、独资企业、独资企业2 2、合伙企业、合伙企业3 3、公司制企业、公司制企业 （1 1）股份有限公司）股份有限公司 （2 2）有限责任公司）有限责任公司新疆财经大学会计学院 林素41（二）税收法规（二）税收法规我国的税收体制我国的税收体制n 所得税类所得税类n 流转税类流转税类n 资源税类资源税类n 财产税类财产税类n 行为税类行为税类新疆财经大学会计学院 林素42三、金融环境三、金融环境n企业资金的取得，除了自有资金外，主企业资金的取得，除
26、了自有资金外，主要从金融机构和金融市场取得。要从金融机构和金融市场取得。n影响财务管理的主要金融环境因素有影响财务管理的主要金融环境因素有 金融机构、金融市场、利息率等。金融机构、金融市场、利息率等。（一）（一）1、银行：央行、商业银行、银行：央行、商业银行2、非银行金融机构、非银行金融机构新疆财经大学会计学院 林素43（二）金融工具（二）金融工具n能够证明债权债务关系或所有权关系并能够证明债权债务关系或所有权关系并据以进行货币资金交易的合法凭证，具据以进行货币资金交易的合法凭证，具有法律效力。有法律效力。n种类种类 货币市场工具：商业票据、国库券、可货币市场工具：商业票据、国库券、可转让大额
27、定期存单、回购协议等；转让大额定期存单、回购协议等；资本市场工具：股票、债券。资本市场工具：股票、债券。新疆财经大学会计学院 林素44（三）金融市场（三）金融市场n金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具融通资金的市场，即实现货币借贷过信用工具融通资金的市场，即实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和进行有价证券交和资金融通、办理各种票据和进行有价证券交易活动的市场。易活动的市场。1、金融市场的作用金融市场的作用资本筹措与投放资本筹措与投放分散风险分散风险转售市场转售市场降低交易成本降低交易成本确定金融资产价格确定金融资产价格新疆财经大学会计学院
28、 林素452、金融市场的类型、金融市场的类型金融市场关系图金融市场关系图外外汇汇市市场场有价证券市场有价证券市场股票市场股票市场债券市场债券市场货币市场货币市场期期货货市市场场权权期期市市场场新疆财经大学会计学院 林素461、利利率率的的类类型型按利率之间的变动关系按利率与市场资金供求情况按利率形成机制基准利率基准利率套算利率套算利率固定利率固定利率浮动利率浮动利率市场利率市场利率法定利率法定利率（四）利率（四）利率新疆财经大学会计学院 林素472、利率的计算、利率的计算利率利率=纯利率纯利率+通货膨胀补偿率通货膨胀补偿率+风险报酬率风险报酬率纯利率是指没有风险和通货膨胀情况下的社会平纯利率是
29、指没有风险和通货膨胀情况下的社会平均资金利润率；均资金利润率；通货膨胀补偿率是指由于持续的通货膨胀会不断通货膨胀补偿率是指由于持续的通货膨胀会不断降低货币实际购买力，为补偿其购买力损失而要降低货币实际购买力，为补偿其购买力损失而要求提高的利率；求提高的利率；风险收益率包括违约风险收益率、流动性风险收风险收益率包括违约风险收益率、流动性风险收益率和期限风险收益率。益率和期限风险收益率。新疆财经大学会计学院 林素48思考题思考题1.1.企业财务活动包括的内容及其相互关系企业财务活动包括的内容及其相互关系?2.2.企业价值最大化目标主要包括哪些方面企业价值最大化目标主要包括哪些方面的内容？的内容？3.3.企业所有者和经营者之间的利益冲突如企业所有者和经营者之间的利益冲突如何协调？何协调？4.4.在公司制下，委托代理关系主要表现为在公司制下，委托代理关系主要表现为哪些方面？哪些方面？态度决定一切态度决定一切细节影响成败细节影响成败
