1、一、固定资产的概念一、固定资产的概念 固定资产是企业主要的劳动手段，它的价固定资产是企业主要的劳动手段，它的价值是逐渐的、部分的转移到所生产的产品值是逐渐的、部分的转移到所生产的产品中去，并且逐渐的、部分的得到补偿。要中去，并且逐渐的、部分的得到补偿。要经过劳动手段的整个使用寿命周期，才能经过劳动手段的整个使用寿命周期，才能完成全部价值的一次循环。完成全部价值的一次循环。二、固定资产的分类二、固定资产的分类（1 1）固定资产按其经济用途分为生产用固定）固定资产按其经济用途分为生产用固定资产和非生产用固定资产。资产和非生产用固定资产。（2 2）固定资产按其使用情况分为使用中的固）固定资产按其使用
2、情况分为使用中的固定资产、未使用中的和不需用固定资产定资产、未使用中的和不需用固定资产（3 3）固定资产按其所属关系，分为自有固定）固定资产按其所属关系，分为自有固定资产和融资租入固定资产。资产和融资租入固定资产。三、固定资产管理的要求三、固定资产管理的要求(1)保证固定资产完损无缺保证固定资产完损无缺(2)保证固定资产完好程度和利用效果保证固定资产完好程度和利用效果(3)正确核定固定资产需用量。正确核定固定资产需用量。(4)正确计算固定资产折旧额，有计划的计正确计算固定资产折旧额，有计划的计提固定资产折旧。提固定资产折旧。(5)要进行固定资产投资的预测。要进行固定资产投资的预测。四、固定资产
3、项目投资管理 一、固定资产项目投资的概念及特点；固定资产项目投资是企业作为投资主体对某一固定资产项目所进行的投资。固定资产项目投资具有以下特点：(1)投资数额大(2)施工期长(3)投资回收期长 (4)决策成败后果深远五、固定资产投资可行性决策五、固定资产投资可行性决策 固定资产项目投资决策指标是评价固定资产投资方案是固定资产项目投资决策指标是评价固定资产投资方案是否可行的标准。否可行的标准。固定资产投资决策指标有：贴现现金流量指标和非贴现固定资产投资决策指标有：贴现现金流量指标和非贴现现金流量指标现金流量指标。一、投资现金流量的构成一、投资现金流量的构成 现金流量现金流量是指与投资决策有关的现
4、金流入和流出的数量。是指与投资决策有关的现金流入和流出的数量。这种方法下以净现金流量作为项目的净收益，并在此基这种方法下以净现金流量作为项目的净收益，并在此基础上评价投资项目的经济效益。础上评价投资项目的经济效益。现金流量的构成：固定资产项目投资决策中的现金流量一般现金流量的构成：固定资产项目投资决策中的现金流量一般由三部分构成由三部分构成 1 1、初始现金流量、初始现金流量 是指项目投资开始时发生的现金流量是指项目投资开始时发生的现金流量。主要包括：主要包括：投放在固定资产上的资金；投放在固定资产上的资金；为正常经营活为正常经营活动而投放在垫支在流动资产上的资金。动而投放在垫支在流动资产上的
5、资金。为使机器设备为使机器设备正常运转而投入的维护修理费等正常运转而投入的维护修理费等 指固定资产项目投入使用后，在其寿命指固定资产项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。一般以年为单位。流出的数量。一般以年为单位。每年净现金流量（每年净现金流量（NCF）=每年营业现金收入付现成本所得税每年营业现金收入付现成本所得税或每年净现金流量或每年净现金流量(NCF)=)=净利净利+折旧折旧 指固定资产项目投资完结时所发生的现金流指固定资产项目投资完结时所发生的现金流量。量。主要包括：主要包括：（1 1）固定资产的残值收入或变价收入（指
6、扣除）固定资产的残值收入或变价收入（指扣除了所需要上缴的税金等支出后的净收入）。了所需要上缴的税金等支出后的净收入）。（2 2）原来垫支在各种流动资产上的资金的收回）原来垫支在各种流动资产上的资金的收回（3 3）停止使用的土地的变价收入）停止使用的土地的变价收入 现金流量的计算现金流量的计算：例例：某公司有一个投资项目，该项目需要投资：某公司有一个投资项目，该项目需要投资54万元，垫支营运资金万元，垫支营运资金6万元。预计该项目投产万元。预计该项目投产后年度销售收入为：第一年后年度销售收入为：第一年30万元、第二年万元、第二年45万万元、第三年元、第三年60万元。各年度付现成本为第一年万元。各
7、年度付现成本为第一年10万元、第二年万元、第二年15万元、第三年万元、第三年10万元。第三年年万元。第三年年末项目报废，设备无残值，回收营运资金末项目报废，设备无残值，回收营运资金6万元，万元，公司设备采用直线法计提折旧，资本成本为公司设备采用直线法计提折旧，资本成本为10%，所得税率为所得税率为40%要求：要求：（1）试计算该项目初始投资额）试计算该项目初始投资额 （2）计算该项目营业期内各年度的现金流量）计算该项目营业期内各年度的现金流量 （3）确定该项目终结现金流量）确定该项目终结现金流量 该项目初始现金流量为：该项目初始现金流量为：54+6=60万元万元 该项目的营业现金流量；该项目的
8、营业现金流量；第一年：第一年：30-10-（30-10-54/3）40%=19.2万元万元 第二年：第二年：45-15-（45-15-54/3）40%=25.2万元万元 第一年：第一年：60-10-（60-10-54/3）40%=37.2万元万元 该项目终结现金流量为该项目终结现金流量为;6万元万元六、非贴现现金流量指标六、非贴现现金流量指标（静态评价指标）（静态评价指标）一、一、投资回收期投资回收期(Payback Period(Payback Period，缩写为，缩写为PPPP)是指回收初始投资所需要的时间，也可以指投资项是指回收初始投资所需要的时间，也可以指投资项目抵偿原始投资所需时间
9、。一般以年为单位目抵偿原始投资所需时间。一般以年为单位 如果每年的营业净现金流量如果每年的营业净现金流量(NCF)(NCF)相等，则投资回相等，则投资回收期可按下式计算：收期可按下式计算：NCF原始投资额投资回收期每年例题：如果某企业每年NCF为下表所示 年份01234现金流量-20000060000600006000060000则其投资回收期为：解：PP=原始投资额/每年的NCF=200000/60000=3.33年如果每年如果每年NCFNCF不相等，那么应采用列表的方不相等，那么应采用列表的方式，将各年现金流量分别列示，首先按整式，将各年现金流量分别列示，首先按整年累计计算回收期，其余额按
10、回收比例计年累计计算回收期，其余额按回收比例计算回收期，然后将回收期相加，即为总的算回收期，然后将回收期相加，即为总的投资回收期。投资回收期。例题:要求：计算下列投资项目的回收期法要求：计算下列投资项目的回收期法 年份年份 0 1 2 3 4 5 现金流量现金流量 (1200)400 400 350 800 800 解解:投资回收期计算表投资回收期计算表年份年份 每年每年NCF 年末尚未收回现金流量年末尚未收回现金流量1 400 8002 400 4003 350 504 800 -PP=3+50/800=3.0625年年回收期法决策准则回收期法决策准则 1、独立项目、独立项目:按投资回收期与
11、基准投资回按投资回收期与基准投资回收期比较，确定方案是否可行。收期比较，确定方案是否可行。回收期规定最大回收期回收期规定最大回收期-接受接受 回收期规定最大回收期回收期规定最大回收期-拒绝拒绝 2、互斥项目：、互斥项目：选择回收期较短的项目。选择回收期较短的项目。特点：特点：容易理解，计算简单。容易理解，计算简单。这一指标的缺点是没有考虑资金的时这一指标的缺点是没有考虑资金的时间价值，没有考虑回收期满后的现金间价值，没有考虑回收期满后的现金流量状况。流量状况。二、平均报酬率二、平均报酬率(Average Rate of Return(Average Rate of Return，缩写为，缩写为
12、 ARRARR)平均报酬率平均报酬率=平均现金流量平均现金流量初始投初始投资额资额*100%100%例题：某项目的初始投资额为例题：某项目的初始投资额为2020万万元，在以后的五年中每年有元，在以后的五年中每年有3 3万元万元的现金净流入量，则该项目的现金净流入量，则该项目的平均报酬率为：的平均报酬率为：平均报酬率平均报酬率=3/20 100%=15%ARR决策准则决策准则:1、独立项目、独立项目:一般企业会制定一个要求达一般企业会制定一个要求达到的平均报酬率，也称必要报酬率到的平均报酬率，也称必要报酬率 高于该平均报酬率的方案才可行。高于该平均报酬率的方案才可行。2、互斥项目：、互斥项目：选
13、择选择ARR较高的项目。较高的项目。优点：简明易懂，易于计算优点：简明易懂，易于计算 缺点：没有考虑时间价值缺点：没有考虑时间价值 标准的确定有很大的主观性。标准的确定有很大的主观性。七七 贴现现金流量方法贴现现金流量方法 （动态评价指标）（动态评价指标）一、净现值一、净现值(Net Present Value(Net Present Value，缩写为，缩写为 NPVNPV)指投资项目投入使用后的净现金流量，指投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率按资本成本或企业要求达到的报酬率折算为现值，减去初始投资以后的余折算为现值，减去初始投资以后的余额。额。其计算公式为：其
14、计算公式为：1.净现值的计算过程净现值的计算过程 第一步：计算每年的营业净现金流量第一步：计算每年的营业净现金流量 第二步：计算未来报酬的总现值第二步：计算未来报酬的总现值（1 1）将每年的营业净现金流量折算为现值）将每年的营业净现金流量折算为现值（2 2）将终结现金流量折算为现值）将终结现金流量折算为现值（3 3）计算未来报酬的总现值）计算未来报酬的总现值 第三步：计算净现值第三步：计算净现值 净现值净现值=未来报酬的总现值初始投资未来报酬的总现值初始投资 2.净现值法的决策规则（1 1）在采纳与否决策中，净现值为正采纳。）在采纳与否决策中，净现值为正采纳。（2 2）在互斥选择决策中，应选用
15、净现值是正）在互斥选择决策中，应选用净现值是正值中的最大者。值中的最大者。例：某公司有一个投资项目，该项目需要投资例：某公司有一个投资项目，该项目需要投资54万元。预计该项目投产后年度销售收入为：第一万元。预计该项目投产后年度销售收入为：第一年年30万元、第二年万元、第二年45万元、第三年万元、第三年60万元。各年万元。各年度付现成本为第一年度付现成本为第一年10万元、第二年万元、第二年15万元、第万元、第三年三年10万元。第三年年末项目报废，设备无残值，万元。第三年年末项目报废，设备无残值，该项目终结现金流量为该项目终结现金流量为6万，公司设备采用直线万，公司设备采用直线法计提折旧，资本成本
16、为法计提折旧，资本成本为10%，所得税率为，所得税率为40%，其中其中:PVIF10%，1=0.909 PVIF10%，2=0.826 PVIF10%，3=0.751 要求：要求：（1）计算该项目营业期内各年度的现金流量；）计算该项目营业期内各年度的现金流量；（2）计算该项目净现值）计算该项目净现值 (3)根据根据NPV决策该项目是否可行；决策该项目是否可行；该项目的营业现金流量；该项目的营业现金流量；第一年：第一年：30-10-（30-10-54/3）40%=19.2万元万元 第二年：第二年：45-15-（45-15-54/3）40%=25.2万元万元 第一年：第一年：60-10-（60-1
17、0-54/3）40%=37.2万元万元 该项目净现值：该项目净现值：72.162.432.252.1954;72.16%1016%1012.37%1012.2510%119.2-54NPV3%,102%,101%,10332PVIFPVIFPVIFNPV即二、二、概念 获利指数又称现值指数、利润指数，是投资项目投入使获利指数又称现值指数、利润指数，是投资项目投入使用后的净现金流量现值之和与初始投资额之比用后的净现金流量现值之和与初始投资额之比。其计算公式为：其计算公式为：（一）获利指数的计算过程（一）获利指数的计算过程 第一步：计算未来报酬的总现值第一步：计算未来报酬的总现值 第二步：计算获利
18、指数第二步：计算获利指数初始投资额的现值未来投资报酬的现值PICkNCFCkNCFkNCFkNCFPIntttnn/1/11112211（二）获利指数法的决策规则：（二）获利指数法的决策规则：采纳与否决策：采纳与否决策：PI1 PI1，采纳。，采纳。互斥决策：互斥决策：PI1PI1，其中，其中PIPI最大者为优最大者为优。（三）获利指数法优点：（三）获利指数法优点：1 1、考虑了货币的时间价值、考虑了货币的时间价值2 2、获利指数是相对数，有利于比较、获利指数是相对数，有利于比较 净现值、获利指标之间存在同方向变净现值、获利指标之间存在同方向变动关系。即：动关系。即：当净现值当净现值0 0时，
19、获利指数时，获利指数1 1 当净现值当净现值=0=0时，获利指数时，获利指数=1=1 当净现值当净现值0 0时，获利指数时，获利指数1 1无形资产的内容和特点无形资产的内容和特点 无形资产，是无形固定资产的简称，是指不具有无形资产，是无形固定资产的简称，是指不具有物质实体，能给企业提供某种特殊的经济权利，物质实体，能给企业提供某种特殊的经济权利，有助于企业在较长时期内获取利润的财产。无形有助于企业在较长时期内获取利润的财产。无形资产包括专利权、商标权、著作权、土地使用权、资产包括专利权、商标权、著作权、土地使用权、非专利技术、商誉等。非专利技术、商誉等。无形资产属于资产，因而具有资产的一般特征
20、。无形资产属于资产，因而具有资产的一般特征。此外，作为无形资产，它还同时具有以下三个特此外，作为无形资产，它还同时具有以下三个特点：点：(1)(1)没有物质形态。它是不依存于某一部分没有物质形态。它是不依存于某一部分或特定的物体的资产。或特定的物体的资产。(2)(2)不具流动性。它变现不具流动性。它变现能力差。能力差。(3)(3)它获得未来的经济效益具有很大程它获得未来的经济效益具有很大程度的不确定性。度的不确定性。爱是什么？一个精灵坐在碧绿的枝叶间沉思。风儿若有若无。一只鸟儿飞过来，停在枝上，望着远处将要成熟的稻田。精灵取出一束黄澄澄的稻谷问道：“你爱这稻谷吗？”“爱。”“为什么？”“它驱赶
21、我的饥饿。”鸟儿啄完稻谷，轻轻梳理着光润的羽毛。“现在你爱这稻谷吗？”精灵又取出一束黄澄澄的稻谷。鸟儿抬头望着远处的一湾泉水回答：“现在我爱那一湾泉水，我有点渴了。”精灵摘下一片树叶，里面盛了一汪泉水。鸟儿喝完泉水，准备振翅飞去。“请再回答我一个问题，”精灵伸出指尖，鸟儿停在上面。“你要去做什么更重要的事吗？我这里又稻谷也有泉水。”“我要去那片开着风信子的山谷，去看那朵风信子。”“为什么？它能驱赶你的饥饿？”“不能。”“它能滋润你的干渴？”“不能。”爱是什么？一个精灵坐在碧绿的枝叶间沉思。风儿若有若无。一只鸟儿飞过来，停在枝上，望着远处将要成熟的稻田。精灵取出一束黄澄澄的稻谷问道：“你爱这稻谷
22、吗？”“爱。”“为什么？”“它驱赶我的饥饿。”鸟儿啄完稻谷，轻轻梳理着光润的羽毛。“现在你爱这稻谷吗？”精灵又取出一束黄澄澄的稻谷。鸟儿抬头望着远处的一湾泉水回答：“现在我爱那一湾泉水，我有点渴了。”精灵摘下一片树叶，里面盛了一汪泉水。鸟儿喝完泉水，准备振翅飞去。“请再回答我一个问题，”精灵伸出指尖，鸟儿停在上面。“你要去做什么更重要的事吗？我这里又稻谷也有泉水。”“我要去那片开着风信子的山谷，去看那朵风信子。”“为什么？它能驱赶你的饥饿？”“不能。”“它能滋润你的干渴？”“不能。”爱是什么？一个精灵坐在碧绿的枝叶间沉思。风儿若有若无。一只鸟儿飞过来，停在枝上，望着远处将要成熟的稻田。精灵取出
23、一束黄澄澄的稻谷问道：“你爱这稻谷吗？”“爱。”“为什么？”“它驱赶我的饥饿。”鸟儿啄完稻谷，轻轻梳理着光润的羽毛。“现在你爱这稻谷吗？”精灵又取出一束黄澄澄的稻谷。鸟儿抬头望着远处的一湾泉水回答：“现在我爱那一湾泉水，我有点渴了。”精灵摘下一片树叶，里面盛了一汪泉水。鸟儿喝完泉水，准备振翅飞去。“请再回答我一个问题，”精灵伸出指尖，鸟儿停在上面。“你要去做什么更重要的事吗？我这里又稻谷也有泉水。”“我要去那片开着风信子的山谷，去看那朵风信子。”“为什么？它能驱赶你的饥饿？”“不能。”“它能滋润你的干渴？”“不能。”爱是什么？一个精灵坐在碧绿的枝叶间沉思。风儿若有若无。一只鸟儿飞过来，停在枝上
24、，望着远处将要成熟的稻田。精灵取出一束黄澄澄的稻谷问道：“你爱这稻谷吗？”“爱。”“为什么？”“它驱赶我的饥饿。”鸟儿啄完稻谷，轻轻梳理着光润的羽毛。“现在你爱这稻谷吗？”精灵又取出一束黄澄澄的稻谷。鸟儿抬头望着远处的一湾泉水回答：“现在我爱那一湾泉水，我有点渴了。”精灵摘下一片树叶，里面盛了一汪泉水。鸟儿喝完泉水，准备振翅飞去。“请再回答我一个问题，”精灵伸出指尖，鸟儿停在上面。“你要去做什么更重要的事吗？我这里又稻谷也有泉水。”“我要去那片开着风信子的山谷，去看那朵风信子。”“为什么？它能驱赶你的饥饿？”“不能。”“它能滋润你的干渴？”“不能。”其实，世上最温暖的语言，“不是我爱你，而是在
25、一起。”所以懂得才是最美的相遇！只有彼此以诚相待，彼此尊重，相互包容，相互懂得，才能走的更远。相遇是缘，相守是爱。缘是多么的妙不可言，而懂得又是多么的难能可贵。否则就会错过一时，错过一世！择一人深爱，陪一人到老。一路相扶相持，一路心手相牵，一路笑对风雨。在平凡的世界，不求爱的轰轰烈烈；不求誓言多么美丽；唯愿简单的相处，真心地付出，平淡地相守，才不负最美的人生；不负善良的自己。人海茫茫，不求人人都能刻骨铭心，但求对人对己问心无愧，无怨无悔足矣。大千世界，与万千人中遇见，只是相识的开始，只有彼此真心付出，以心交心，以情换情，相知相惜，才能相伴美好的一生，一路同行。然而，生活不仅是诗和远方，更要面对
26、现实。如果曾经的拥有，不能天长地久，那么就要学会华丽地转身，学会忘记。忘记该忘记的人，忘记该忘记的事儿，忘记苦乐年华的悲喜交集。人有悲欢离合，月有阴晴圆缺。对于离开的人，不必折磨自己脆弱的生命，虚度了美好的朝夕；不必让心灵痛苦不堪，弄丢了快乐的自己。擦汗眼泪，告诉自己，日子还得继续，谁都不是谁的唯一，相信最美的风景一直在路上。人生，就是一场修行。你路过我，我忘记你；你有情，他无意。谁都希望在正确的时间遇见对的人，然而事与愿违时，你越渴望的东西，也许越是无情无义地弃你而去。所以美好的愿望，就会像肥皂泡一样破灭，只能在错误的时间遇到错的人。岁月匆匆像一阵风，有多少故事留下感动。愿曾经的相遇，无论是锦上添花，还是追悔莫及；无论是青涩年华的懵懂赏识，还是成长岁月无法躲避的经历愿曾经的过往，依然如花芬芳四溢，永远无悔岁月赐予的美好相遇。其实，人生之路的每一段相遇，都是一笔财富，尤其亲情、友情和爱情。在漫长的旅途上，他们都会丰富你的生命，使你的生命更充实，更真实；丰盈你的内心，使你的内心更慈悲，更善良。所以生活的美好，缘于一颗善良的心，愿我们都能善待自己和他人。一路走来，愿相亲相爱的人，相濡以沫，同甘共苦，百年好合。愿有情有意的人，不离不弃，相惜相守，共度人生的每一个朝夕直到老得哪也去不了，依然是彼此手心里的宝，感恩一路有你！
