1、第八章第八章 营运资金管理营运资金管理1一、营运资金的概念o营运资金又称营运资本，是指流动资产减去流动负债后的差额。o营运资金=流动资产-流动负债o营运资金：流动资产 流动负债2企业营运资金越大，风险越小，但收益率也越低；相反，营运资金越小，风险越大，但收益率也越高。3二、营运资金的特点o（一）投资回收期短o（二）流动性o（三）并存性o（四）继起性4三、营运资金管理的基本要求（一）合理确定并控制流动资金的需要量（二）合理确定流动资金的来源构成（三）加快资金周转，提高资金效益5一、置存货币资金原因与成本（一）置存货币资金的原因货币资金的持有动机：o交易动机o预防动机o投机动机6o9、要学生做的事
2、，教职员躬亲共做；要学生学的知识，教职员躬亲共学；要学生守的规则，教职员躬亲共守。22.11.622.11.6Sunday,November 06,2022o10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。12:06:3512:06:3512:0611/6/2022 12:06:35 PMo11、一个好的教师，是一个懂得心理学和教育学的人。22.11.612:06:3512:06Nov-226-Nov-22o12、要记住，你不仅是教课的教师，也是学生的教育者，生活的导师和道德的引路人。12:06:3512:06:3512:06Sunday,November 06,202213、He who sei
3、ze the right moment,is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。22.11.622.11.612:06:3512:06:35November 6,2022o14、谁要是自己还没有发展培养和教育好，他就不能发展培养和教育别人。2022年11月6日星期日下午12时6分35秒12:06:3522.11.6o15、一年之计，莫如树谷；十年之计，莫如树木；终身之计，莫如树人。2022年11月下午12时6分22.11.612:06November 6,2022o16、提出一个问题往往比解决一个更重要。因为解决问题也许仅是一个数学上或实验上的技能而已，而提出新的问题，却需
4、要有创造性的想像力，而且标志着科学的真正进步。2022年11月6日星期日12时06分35秒12:06:356 November 2022o17、儿童是中心，教育的措施便围绕他们而组织起来。下午12时6分35秒下午12时6分12:06:3522.11.6o2、Our destiny offers not only the cup of despair,but the chalice of opportunity.(Richard Nixon,American President)命运给予我们的不是失望之酒，而是机会之杯。二二一年六月十七日2021年6月17日星期四o3、Patience is b
5、itter,but its fruit is sweet.Patience is bitter,but its fruit is sweet.(Jean Jacques Rousseau,French thinker)忍耐是痛苦的，但它的果实是甜蜜的。10:516.17.202110:516.17.202110:5110:51:196.17.202110:516.17.2021o4、All that you do,do with your might;things done by halves are never done right.All that you do,do with your
6、might;things done by halves are never done right.-R.H.Stoddard,American poet做一切事都应尽力而为，半途而废永远不行6.17.20216.17.202110:5110:5110:51:1910:51:19o5、You have to believe in yourself.Thats the secret of success.You have to believe in yourself.Thats the secret of success.-Charles Chaplin人必须相信自己，这是成功的秘诀。-Thurs
7、day,June 17,2021June 21Thursday,June 17,20216/17/2021oo（1）交易动机：交易性需要是指满足日常业务的现金支付需要，如购买原材料、支付人工工资、偿还债务、缴纳税款等。这种需要发生频繁、金额较大，是企业置存货币资金的主要原因。8o（2）预防动机：指企业为应付意外的、紧急的情况而需要置存货币资金。现金流量的不确定性越大，预防性需要的货币资金也就越大；反之企业现金流量的可预测性强，预防性需要的货币资金则可小些；预防性需要的货币资金数额还与企业的借款能力有关，如果企业能够很容易地随时借到短期资金，则可以减少预防性的货币资金数额。9o（3）投机动机：指
8、企业为抓住瞬息即逝的市场机会，投机获利而置存的货币资金，如捕捉机会超低购入原材料、商品，在适当的时机购入价格有利的股票和其他有价证券等。10（二）置存货币资金持有成本 管理成本管理成本 因保留货币资金余额而发生的管理费用机会成本机会成本 因持有货币资金而丧失的再投资收益转换成本转换成本 企业货币资金与有价证券转换过程中发生的费用短缺成本短缺成本 货币资金持有量不足而给企业造成的损失.11二、最佳货币资金持有量的确定 最佳货币资金持有量就是指使有关成本之和最小的货币资金持有数额。它的确定方法有：成本分析模式成本分析模式 存货模式存货模式 货币资金周转模式货币资金周转模式 随机模式随机模式 12（
9、一）成本分析模式 根据货币资金有关成本，分析预测其总成本最低时持有量的一种方法。特点特点：只考虑因持有一定量的货币资金而产生的机会成本、管理成本和短缺成本，而不考虑转换成本。13（二）存货分析模式 存货分析模式是借用存货经济定货批量模型 来确定最佳货币资金持有量的一种方法。o最佳货币资金持有量最佳货币资金持有量 o最低货币资金总成本最低货币资金总成本 2TFQK 2TCTFK 14（二）存货分析模式 特点：假设不存在短缺成本，这种模式下的最佳货币资金持有量，是持有现金的机会成本与证券转换成本之和最小时的持有量。（管理成本由于是固定成本，属于决策的无关成本，不予以考虑）15o(三)货币资金周转模
10、式 货币资金周转模式是从货币资金周转的角度出发,根据货币资金的周转速度来确定最佳货币资金持有量。货币资金周转期是指企业从购买材料支付货币资金开始,到销售商品收回货币资金的时间。16o(三)货币资金周转模式货币资金存货应收账款应付账款周转期周转期周转期周转期货币资金360货币资金周转期周转率最佳货币资金年货币资金需求量货币资金周转率持有量17o（四）随机模式 企业可以根据历史经验和现实需要，测算出一个货币资金持有量的控制范围，即制定出货币资金持有量的上限和下限，将货币资金控制在上下限之内。当货币资金达到控制上限时，用货币资金购入有价证券，使货币资金持有量下降；当货币资金降到下限时，则抛售有价证券
11、换回货币资金，使货币资金持有量回升。若货币资金在控制的上下限之内，便不必进行货币资金与有价证券的转换，保持它们各自的现有存量。18（四）随机模式o随机模式下货币资金控制原理19三、货币资金的日常管理（一）货币资金收入的管理货币资金收入的管理重在缩短收款时间。（二）货币资金支出的管理货币资金支出的管理重在推迟付款日期。（三）闲置货币资金的利用 合理利用浮游量。20一、应收账款的作用及成本（一）应收账款的作用1增加销售2减少存货（二）应收账款的成本1机会成本2管理成本3坏账成本21（二）应收账款的成本（信用成本）1机会成本 应收账款的机会成本是指因资金投放在应收账款上而丧失的潜在收益。*机会成本是
12、应收账款变动成本所占用的利息。(相关成本）*不考虑应收账款中固定成本所占用资金，固定成本不随业务量变动，假设固定成本在不同的信用期下固定不变，固定成本所占用的利息也不变，是决策无关成本。22o机会成本=维持赊销业务所需资金机会成本率=应收账款的平均余额变动成本率机会成本率=日赊销额平均收账期变动成本率机会成本率o假设某企业预测的年度赊销额为3，000，000元，应收账款平均收账天数为60天，变动成本率为60%，资金成本率为10%，则应收账款机会成本计算如下：o应收账款平均余额300000060/360500，000（元）维持赊销业务所需要的资金=50000060%=300，000（元）应收账款
13、的机会成本 3000001030，000（元）23o2管理成本o资信调查费用、收账费等o3坏账成本o坏账成本=赊销额预计坏账损失率24二、信用政策（一）信用标准（二）信用条件（三）收账政策25（一）信用标准 信用标准，也称5C标准，是指客户获得本企业商业信用所应具备的条件。信用品质(character)偿付能力(capacity)资本(capital)抵押（collateral)经济情况(conditions)信用标准26（二）信用条件1.信用期限信用期限o信用期限是指企业允许客户从购货到付款之间的信用期限是指企业允许客户从购货到付款之间的时间间隔。时间间隔。o延长信用期限，会使销售额增加，产
14、生有利影响；延长信用期限，会使销售额增加，产生有利影响；但是应收账款机会成本、收账费用和坏账损失也但是应收账款机会成本、收账费用和坏账损失也同时增加，产生不利影响。同时增加，产生不利影响。o如果：前者如果：前者 后者，应延长信用期限后者，应延长信用期限 前者前者 后者，应缩短信用期限后者，应缩短信用期限例例8-7,例例8-8 272.现金折扣现金折扣o现金折扣必须结合现金折扣必须结合“信用期限信用期限”才能使用才能使用,如如“2/10，n/60”.o此时，在前面此时，在前面“后者后者”的基础上应再加上的基础上应再加上“现金折扣成本现金折扣成本”,”,再加以比较再加以比较.o现金折扣成本销售收入
15、折扣期限内付款的销售额现金折扣成本销售收入折扣期限内付款的销售额o 比例现金折扣率比例现金折扣率o 例例8-9 例8-10 28（三）收账政策o收账政策是指当客户违反信用条件,拖欠甚至拒付账款时企业所采取的收账策略与措施.o如果企业制定的收款政策过宽,会导致逾期未付款项的客户拖延时间更长,对企业不利;收账政策过严,催收过急,又可能伤害无意拖欠的客户,影响企业未来的销售和利润。因此,企业在制定收账政策时,要权衡利弊,掌握好宽严界限。29三、应收账款的日常管理(一)建立客户档案(二)加强应收账款追踪分析(三)定期对账和实地催收账款30一、存货与存货成本 购置成本（无关成本）购置成本（无关成本）取得
16、成本取得成本 订货变动成本订货变动成本 订货成本订货成本 订货固定成本订货固定成本（无关成本）（无关成本）储存固定成本（无关成本）储存固定成本（无关成本）储存成本储存成本 储存变动成本储存变动成本 缺货成本缺货成本 注意注意:哪些是存货的相关成本哪些是存货的相关成本?31三、存货控制的方法（一）经济批量模型*（二）陆续到货模型*（三）商业折扣模型*（四）存货ABC控制法（五）分级归口控制（六）适时性管理32（一）经济批量模型o 存货单价不变存货单价不变o模型模型主要主要假设条件假设条件 不存在缺货不存在缺货o 订货能瞬间一次到达订货能瞬间一次到达o因此，存货相关成本相关订货成本相关储存成本因此
17、，存货相关成本相关订货成本相关储存成本o 变动订货成本变动储存成本变动订货成本变动储存成本 =每次进货费用年进货次数每次进货费用年进货次数+单位变动储存成本单位变动储存成本 年平均库存年平均库存012CAQT CT CT CPCQ=+=+33（一）经济批量模型经济批量模型的最优解为：经济批量模型的最优解为：最优订货批量最优订货批量 Q*=最小相关总成本最小相关总成本TC*=每年最佳订货次数每年最佳订货次数N*=年需用量年需用量/经济订货量经济订货量=A/Q*最佳订货周期最佳订货周期t*公式：公式：T*=360/N*经济订货量占用资金经济订货量占用资金I*=年平均库存年平均库存单价单价=（Q*/
18、2）K 1C2PA1PAC234（二）陆续到货模型解放“订货能瞬间一次到达”的假设，存货陆续到达的情况最优订货批量Q*最小相关总成本TC*=)mn(1C2PA1 )mn(1PAC1 235（三）商业折扣模型 012kCT CT CT CT CAQKAPCQ=+=+36本模型可按下列程序求最优解：本模型可按下列程序求最优解：1.1.按经济批量模型求出订货批量。按经济批量模型求出订货批量。2.2.按商业折扣条款查出与步骤（按商业折扣条款查出与步骤（1 1）求得的批量对应的）求得的批量对应的采购单价及相关总成本。采购单价及相关总成本。3.3.按商业折扣条款中采购单价低于步骤（按商业折扣条款中采购单价
19、低于步骤（2 2）求得的单）求得的单价的各档次的最低批量对应的相关总成本。价的各档次的最低批量对应的相关总成本。4.4.比较相关总成本，最低的为最优解。比较相关总成本，最低的为最优解。例例8-148-14 37（四）存货ABC分类管理存货存货ABCABC分类管理就是按照一定的标准，将企业的存货划分分类管理就是按照一定的标准，将企业的存货划分为为A A、B B、C C三类，分别实行分品种重点管理、分类别一三类，分别实行分品种重点管理、分类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理方法。般控制和按总额灵活掌握的存货管理方法。*分类的标准主要有两个：一是金额标准（主要依据），分类的标准主要有两个：一是金额
20、标准（主要依据），二是品种数量标准。二是品种数量标准。A A类是单位价值高，数量少，重点管理。类是单位价值高，数量少，重点管理。C C类是单位价值小，数量多，作为一般管理。类是单位价值小，数量多，作为一般管理。B B类介于两者之间类介于两者之间 38（五）分级归口控制o分级归口控制是指按照使用资金和管理资金相结合、物质管理和资金管理相结合的原则，将存货资金定额按照各职能部门所涉及的业务归口管理，各个职能部门再将资金定额计划层层分解到车间、班组乃至个人，实行分级管理。39（六）适时性管理适时性管理是指企业在生产经营过程中努力实现经营需要与存货供应同步，存货传送与存货消耗同步，使存货库存最小化。适时性管理能有效降低存货资金的占用，提高流动资金的使用效率。40
