1、上一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页下一页下一页下一页下一页第七章 工程项目经济评价工程项目经济评价：财务评价国民经济评价上一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页下一页下一页下一页下一页一、财务评价和国民经济评价的概念一、财务评价和国民经济评价的概念上一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页下一页下一页下一页下一页1、财务评价的概念根据国家现行财务制度和根据国家现行财务制度和价格体系价格体系，分析计算项目，分析计算项目直接发生
2、的直接发生的效益和费用效益和费用，编制，编制财务报表财务报表，计算，计算评价指标评价指标，考查项目的盈利能力、清偿能力，据此判别项目的财务考查项目的盈利能力、清偿能力，据此判别项目的财务可行性。可行性。上一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页下一页下一页下一页下一页2、国民经济评价的概念按照按照资源合理配置的原则资源合理配置的原则，从，从国家整体角度国家整体角度考察考察项目的效益和费用，用项目的效益和费用，用影子价格影子价格和和社会折现率社会折现率等经济等经济参数分析、计算项目对国民经济的贡献，评价项目的参数分析、计算项目对国民经济的贡献
3、，评价项目的合理性。合理性。上一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页下一页下一页下一页下一页3、需要进行国民经济评价的项目n国家及地方政府参与投资的项目国家及地方政府参与投资的项目n国家给与财政补贴或者减免税费的项目国家给与财政补贴或者减免税费的项目n主要的基础设施项目主要的基础设施项目n较大的水利水电项目较大的水利水电项目n国家控制的战略性资源开发项目国家控制的战略性资源开发项目n动用社会资源和自然资源较多的大型外商投资项目动用社会资源和自然资源较多的大型外商投资项目n主要产出物和投入物的市场价格严重扭曲的项目主要产出物和投入物的市场价
4、格严重扭曲的项目上一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页下一页下一页下一页下一页4、国民经济评价与财务评价的关系1、共同之处、共同之处n方法相同：方法相同：费用费用效益分析效益分析n基础工作相同基础工作相同n评价的计算期相同评价的计算期相同2、区别、区别n基本出发点不同基本出发点不同n费用和效益的含义和划分范围不同费用和效益的含义和划分范围不同n使用的参数不同使用的参数不同n评价内容不同评价内容不同上一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页下一页下一页下一页下一页第一节 财务评价概述上
5、一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页下一页下一页下一页下一页一、财务评价的基本步骤1、评价前准备、评价前准备建设投资估算表、流动资金估算表、营业收入、营建设投资估算表、流动资金估算表、营业收入、营业税金及附加和增值税估算表、总成本费用估算表。业税金及附加和增值税估算表、总成本费用估算表。2、融资前分析：盈利能力分析，投资决策、融资前分析：盈利能力分析，投资决策利润及利润分配表、利润及利润分配表、项目投资现金流量表项目投资现金流量表3、融资后分析：盈利能力、偿债能力、财务生存、融资后分析：盈利能力、偿债能力、财务生存能力分析，融资决策能力
6、分析，融资决策项目投资使用计划与资金筹措表、建设期利息估算项目投资使用计划与资金筹措表、建设期利息估算表、表、资本金现金流量表资本金现金流量表、投资各方现金流量表投资各方现金流量表上一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页下一页下一页下一页下一页第二节 工程项目投资估算上一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页下一页下一页下一页下一页一、投资估算的内容1、估算项目所需资金总额（包括三大部分）、估算项目所需资金总额（包括三大部分）n教材教材P.173：表：表89、8102、测算建设期分年资
7、金使用计划、测算建设期分年资金使用计划n教材教材P.174表表811上一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页下一页下一页下一页下一页二、建设投资估算（一）概略估算方法（一）概略估算方法n单位生产能力估算法单位生产能力估算法n生产规模指数法生产规模指数法n系数估算法系数估算法（二）详细估算方法（二）详细估算方法n建筑工程估算费建筑工程估算费n安装工程估算费安装工程估算费n设备及工器具购置费设备及工器具购置费n工程建设其他费用估算工程建设其他费用估算n预备费估算：基本预备费、涨价预备费预备费估算：基本预备费、涨价预备费上一页上一页上一页上一页
8、上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页下一页下一页下一页下一页（一）概略估算方法1、单位生产能力估算法、单位生产能力估算法例：假定某地拟建一座例：假定某地拟建一座2000套客房的豪华旅馆，另有一套客房的豪华旅馆，另有一座豪华旅馆最近在该地竣工，且掌握了以下资料：它有座豪华旅馆最近在该地竣工，且掌握了以下资料：它有2500套套客房，有餐厅、会议室、游泳池、夜总会、网球场等设施。总客房，有餐厅、会议室、游泳池、夜总会、网球场等设施。总造价为造价为10250万美元、估算新建项目的总投资。万美元、估算新建项目的总投资。上一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首
9、页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页下一页下一页下一页下一页单位生产能力估算法，精确度单位生产能力估算法，精确度70%。主要用于新建项目或装置的估算。新建项目或装置主要用于新建项目或装置的估算。新建项目或装置与所选取项目或装置的历史资料相类似，仅存在规模大与所选取项目或装置的历史资料相类似，仅存在规模大小和时间上的差异。小和时间上的差异。上一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页下一页下一页下一页下一页2、生产规模指数法、生产规模指数法例：例：1986年在某地动工兴建一座年产年在某地动工兴建一座年产30万吨合成万吨合成氨的化肥厂，
10、该厂在建设时的总投资为氨的化肥厂，该厂在建设时的总投资为28000万元。假万元。假如如2008年开工兴建年开工兴建45万吨合成氨的工厂，需要投资多万吨合成氨的工厂，需要投资多少？少？1986年至年至2008年每年年平均工程造价指数为年每年年平均工程造价指数为1.10，即每年递增即每年递增10%。上一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页下一页下一页下一页下一页单位生产能力估算法，精确度单位生产能力估算法，精确度80%。上一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页下一页下一页下一页下一页3、
11、系数估算法、系数估算法例：拟建年产例：拟建年产10万吨炼钢厂，根据可行性研究报告万吨炼钢厂，根据可行性研究报告提供的主厂工艺设备清单和询价资料估算出该项目主厂提供的主厂工艺设备清单和询价资料估算出该项目主厂房设备投资约房设备投资约3600万元。已建类似项目资料：与设备万元。已建类似项目资料：与设备有关的其他各专业工程投资系数，见表有关的其他各专业工程投资系数，见表1-1。与主厂房。与主厂房投资有关的辅助工程及附属工程及附属设施投资系数，投资有关的辅助工程及附属工程及附属设施投资系数，见表见表1-2。上一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页
12、下一页下一页下一页下一页（二）详细估算方法1、建筑工程费估算、建筑工程费估算（1）单位建筑工程投资估算法（估算指标）单位建筑工程投资估算法（估算指标）如：如：工业民用建筑：单位建筑面积（平方米）投资工业民用建筑：单位建筑面积（平方米）投资水库：单位长度（米）投资水库：单位长度（米）投资公路：单位长度（千米）投资公路：单位长度（千米）投资（2）概算指标投资估算法（概算指标）概算指标投资估算法（概算指标）上一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页下一页下一页下一页下一页2、安装工程费估算、安装工程费估算按行业或专业机构发布的定额、取费标准或指标
13、估按行业或专业机构发布的定额、取费标准或指标估算。算。如：如：安装工程费安装工程费=设备原价设备原价安装费率安装费率安装工程费安装工程费=设备吨位设备吨位每吨安装费每吨安装费安装工程费安装工程费=安装工程实物量安装工程实物量安装费用标准安装费用标准上一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页下一页下一页下一页下一页3、设备及工器具购置费、设备及工器具购置费国内设备购置费：出厂价国内设备购置费：出厂价+运杂费运杂费进口设备购置费：进口设备货价进口设备购置费：进口设备货价+进口从属费用进口从属费用+国内运杂费国内运杂费4、工程建设其他费用估算、工
14、程建设其他费用估算按各项费用科目的费率或者取费标准估算。按各项费用科目的费率或者取费标准估算。上一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页下一页下一页下一页下一页5、预备费估算、预备费估算基本预备费：基本预备费：涨价预备费：涨价预备费：上一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页下一页下一页下一页下一页例：某建设工程在建设期初的建安工程费和设备购例：某建设工程在建设期初的建安工程费和设备购置费为置费为45000万元。按本项目实施进度计划，项目建设万元。按本项目实施进度计划，项目建设期为期为3
15、年，投资分年使用比例为：第一年年，投资分年使用比例为：第一年25%，第二年，第二年55%，第三年，第三年20%，投资在每年平均支用，建设期内预，投资在每年平均支用，建设期内预计年平均价格总水平上涨率为计年平均价格总水平上涨率为5%。建设工程其他费用。建设工程其他费用为为3860万元，基本涨价预备费率为万元，基本涨价预备费率为10%。试估算该项。试估算该项目的建设投资。目的建设投资。上一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页下一页下一页下一页下一页上一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页
16、下一页下一页下一页下一页三、建设期利息估算本门课程第三章内容本门课程第三章内容上一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页下一页下一页下一页下一页四、流动资金估算指生产经营性项目投产后，为进行正常生产运营，指生产经营性项目投产后，为进行正常生产运营，用于购买原材料、燃料，支付工资及其他经营费用等所用于购买原材料、燃料，支付工资及其他经营费用等所需的周转资金。需的周转资金。n分项详细估算法分项详细估算法n扩大指标法扩大指标法647.37431.58上一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页下
17、一页下一页下一页下一页第三节 财务评价案例上一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页下一页下一页下一页下一页项目概况：某新设法人建设项目，其可行性研究已完成市场需某新设法人建设项目，其可行性研究已完成市场需求预测、生产规模、工艺技术方案、建厂条件和厂址方求预测、生产规模、工艺技术方案、建厂条件和厂址方案、环境保护、工厂组织和劳动定员以及项目实施规划案、环境保护、工厂组织和劳动定员以及项目实施规划诸方面的研究论证和多方案比较。诸方面的研究论证和多方案比较。项目财务评价在此基础上进行。项目财务评价在此基础上进行。基准收益率基准收益率12%（融资
18、前税前）。基准投资回收期（融资前税前）。基准投资回收期8.3年（融资前税前）。年（融资前税前）。上一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页下一页下一页下一页下一页上一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页下一页下一页下一页下一页外汇全部通过中国银行向国外贷款，年利率外汇全部通过中国银行向国外贷款，年利率7.5625%人民币建设投资部分由中国银行提供贷款，年利率人民币建设投资部分由中国银行提供贷款，年利率7.47%流动资金由中国工商银行提供贷款，年利率流动资金由中国工商银行提供贷款，年利率
19、7.29%647.37431.58上一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页下一页下一页下一页下一页产品增值税利率为产品增值税利率为17%城市维护建设税按增值税的城市维护建设税按增值税的7%计算计算教育费附加按增值税的教育费附加按增值税的3%计算计算1032.87776.66445.721160.281160.281032.87776.66445.7215457.2916269.0815938.15问题问题1 14100.984100.98固定资产原值：工程费用、工程建设其他费用中的土地费用、预固定资产原值：工程费用、工程建设其他费用中的土
20、地费用、预备费、建设期利息。备费、建设期利息。折旧按平均年限法计算，折旧年限折旧按平均年限法计算，折旧年限8年，残值率年，残值率5%。工程建设其他费用中除土地费用外，均形成无形资产和其他工程建设其他费用中除土地费用外，均形成无形资产和其他资产，无形资产资产，无形资产8 8年摊销，其他资产年摊销，其他资产5 5年摊销，均采用平均年年摊销，均采用平均年限法计算摊销。限法计算摊销。(调整所得税后）上一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页下一页下一页下一页下一页融资前分析n项目投资项目投资FIRR=16.25%（融资前税前）（融资前税前）大于项目
21、基准收益率大于项目基准收益率12%（融资前税前）（融资前税前）n项目投资项目投资FNPV=3588.64万元万元大于大于0n项目投资回收期项目投资回收期=6.39年（融资前税前）年（融资前税前）小于基准投资回收期小于基准投资回收期8.3年（融资前税前）年（融资前税前）n项目通过融资前评价，效益符合要求，可进行融资项目通过融资前评价，效益符合要求，可进行融资后分析。后分析。问题问题2 2上一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页下一页下一页下一页下一页资本金由甲、乙两个投资方出资，其中甲方出资资本金由甲、乙两个投资方出资，其中甲方出资3000
22、万元，万元，从还完建设投资长期借款开始从还完建设投资长期借款开始，每年分红，每年分红按出资额的按出资额的20%进行，经营期末收回投资。进行，经营期末收回投资。问题问题3 3上一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页下一页下一页下一页下一页43301.843363.185002.825822.645822.645822.645822.645822.645822.64上一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页下一页下一页下一页下一页融资后分析n资本金资本金FIRR=19.35%n甲方甲方FI
23、RR=9.80%n总投资收益率总投资收益率=运营期内年平均息税前利润运营期内年平均息税前利润/总投资总投资 =（24047.078)23386.73100%=12.85%大于行业平均利润率大于行业平均利润率8%。n项目资本金净利润率项目资本金净利润率=运营期内年平均净利润运营期内年平均净利润/项目资本金项目资本金 =（14959.578)7121.43100%=26.26%n盈利能力达到要求。盈利能力达到要求。上一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页下一页下一页下一页下一页融资后分析包括：盈利能力、偿债能力、财务生存融资后分析包括：盈利能
24、力、偿债能力、财务生存能力分析。能力分析。以上是盈利能力分析。以上是盈利能力分析。下面进行偿债能力、生存能力分析。下面进行偿债能力、生存能力分析。上一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页下一页下一页下一页下一页n利息备付率利息备付率=息税前利润息税前利润计入总成本费用的应付利息计入总成本费用的应付利息 =24047.07 4100.98 =5.862.0n偿债备付率偿债备付率=（息税前利润加折旧和摊销企业所得税）（息税前利润加折旧和摊销企业所得税）应应还本付息金额还本付息金额 =(43301.84 4986.52)(4100.98+162
25、65.30)=1.88 1n偿债能力较强。偿债能力较强。有足够的净现金流量维持项目运行，能维持项目的生存。有足够的净现金流量维持项目运行，能维持项目的生存。上一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页下一页下一页下一页下一页评价结论融资前、后分析结果均可行，项目可以接受。融资前、后分析结果均可行，项目可以接受。上一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页下一页下一页下一页下一页首先生存，第二能还别人的款，剩下的钱才是盈利。首先生存，第二能还别人的款，剩下的钱才是盈利。上一页上一页上一页上一页
26、上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页下一页下一页下一页下一页本案例借款偿还方式和利息支付n最大偿还能力偿还借款。最大偿还能力偿还借款。n需三表联算做出偿还计划：需三表联算做出偿还计划：n总成本费用估算表（表总成本费用估算表（表8-13）n利润与利润分配表（表利润与利润分配表（表8-19）n建设期利息估算及还本付息计划表（表建设期利息估算及还本付息计划表（表8-21）上一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页下一页下一页下一页下一页上一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页
27、返回首页下一页下一页下一页下一页下一页下一页1032.87776.66445.721160.281160.281032.87776.66445.7215457.2916269.0815938.154100.984100.9843301.843363.185002.825822.645822.645822.645822.645822.645822.64上一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页下一页下一页下一页下一页上一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页下一页下一页下一页下一页国民经济
28、评价的费用和效益识别n直接效益与直接费用直接效益与直接费用n间接效益和间接费用间接效益和间接费用n产业关联效果产业关联效果n技术扩散效果技术扩散效果n环境和生态效果环境和生态效果n转移支付转移支付n税金税金n补贴补贴n国内贷款的还本付息国内贷款的还本付息上一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页下一页下一页下一页下一页国民经济评价参数1、社会折现率、社会折现率根据国民经济发展多种要素综合测定。根据国民经济发展多种要素综合测定。投资项目可行性研究指南投资项目可行性研究指南上一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回
29、首页返回首页下一页下一页下一页下一页下一页下一页2、影子价格、影子价格当社会经济处于某种最优状态时，能够反映社会劳当社会经济处于某种最优状态时，能够反映社会劳动的消耗、资源稀缺程度和最终产品需求状况的价格。动的消耗、资源稀缺程度和最终产品需求状况的价格。上一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页下一页下一页下一页下一页影子价格的确定n市场定价的影子价格市场定价的影子价格n政府调控价格的影子价格政府调控价格的影子价格n电价电价n铁路运价铁路运价n水价水价n特殊投入物影子价格特殊投入物影子价格n劳动力劳动力n土地费用：城镇土地、农村土地土地费用
30、：城镇土地、农村土地n自然资源自然资源上一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页下一页下一页下一页下一页影子价格计算示例：农村的土地费用计算：农村的土地费用计算：（1）属于机会成本性质的费用，如土地补偿费、）属于机会成本性质的费用，如土地补偿费、青苗补偿费等，按机会成本计算方法调整计算；青苗补偿费等，按机会成本计算方法调整计算；（2）属于新增资源消耗的费用，如拆迁费、剩余）属于新增资源消耗的费用，如拆迁费、剩余劳动力安置费、养老保险费等，按影子价格调整计算。劳动力安置费、养老保险费等，按影子价格调整计算。（3）属于转移支付的费用，如粮食开发基金、耕）属于转移支付的费用，如粮食开发基金、耕地占用税等，应予以剔除。地占用税等，应予以剔除。上一页上一页上一页上一页上一页上一页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页返回首页下一页下一页下一页下一页下一页下一页国民经济评价指标及报表
