1、 技术方案技术方案 经济效果评价经济效果评价 科目：工程经济科目：工程经济 陈老师陈老师 1Z101020技术方案经济效果评价技术方案经济效果评价 1Z101021经济效果评价的内容经济效果评价的内容 所谓所谓经济效果评价经济效果评价就是根据国民经济与社会发展以及就是根据国民经济与社会发展以及行业、地区发展规划的要求，在行业、地区发展规划的要求，在 拟定的技术方案、财拟定的技术方案、财务效益与费用估算的基础上，采用科学的分析方法，务效益与费用估算的基础上，采用科学的分析方法，对技术方案的对技术方案的财财 务可行性务可行性和和经济合理性经济合理性进行分析论证进行分析论证，为选择技术方案提供科学的
2、决策依据。，为选择技术方案提供科学的决策依据。14年真题年真题16.技术方案经济效果评价的主要内容是分析论证技术方案经济效果评价的主要内容是分析论证技术方案的技术方案的()。A.技术先进性和经济合理性技术先进性和经济合理性B.技术可靠性和财务盈利性技术可靠性和财务盈利性C.财务盈利性和抗风险能力财务盈利性和抗风险能力D.财务可行性和经济合理性财务可行性和经济合理性【答案答案】D【解析解析】参见教材参见教材P14。一、经济效果评价的基本内容一、经济效果评价的基本内容 经济效果评价的内容应根据技术方案的性质、目标、投资经济效果评价的内容应根据技术方案的性质、目标、投资者、财务主体以及方案对经者、财
3、务主体以及方案对经 济与社会的影响程度等具体济与社会的影响程度等具体情况确定，一般包括方案情况确定，一般包括方案盈利能力盈利能力、偿债能力偿债能力、财务生存财务生存能力能力 等评价内容。等评价内容。一）技术方案的盈利能力一）技术方案的盈利能力 技术方案的盈利能力是指分析和测算拟定方案计算期的盈技术方案的盈利能力是指分析和测算拟定方案计算期的盈利能力和盈利水平。其利能力和盈利水平。其 主要分析指标包括方案主要分析指标包括方案财务内部财务内部收益率收益率和和财务净现值财务净现值、资本金财务内部收益率资本金财务内部收益率、静态投资静态投资 回收期回收期、总投资收益率总投资收益率和和资本金净利润率资本
4、金净利润率等，可根据拟定等，可根据拟定技术方案的特点及经济效果分析技术方案的特点及经济效果分析 的目的和要求等选用。的目的和要求等选用。二）技术方案的偿债能力二）技术方案的偿债能力 技术方案的偿债能力是指分析和判断财务主体的偿债能力技术方案的偿债能力是指分析和判断财务主体的偿债能力，其主要指标包括，其主要指标包括利息备付利息备付 率率、偿债备付率偿债备付率和和资产负债资产负债率率等。等。三）技术方案的财务生存能力三）技术方案的财务生存能力 财务生存能力分析也称资金平衡分析，是根据拟定技术方财务生存能力分析也称资金平衡分析，是根据拟定技术方案的财务计划现金流量表，案的财务计划现金流量表，通过考察
5、拟定技术方案计算通过考察拟定技术方案计算期内各年的期内各年的投资投资、融资融资和和经营活动经营活动所产生的各项现金流入所产生的各项现金流入和流和流 出，计算出，计算净现金流量净现金流量和和累计盈余资金累计盈余资金，分析技术方，分析技术方案是否有足够的净现金流量维持正常运案是否有足够的净现金流量维持正常运 营，以实现财务营，以实现财务可持续性。可持续性。P454净现金流量净现金流量（1+2+3）+100-60-30+20-505累计盈余资累计盈余资金金+100+40+10+30-20 而财务可持续性应首先体现在有足够的而财务可持续性应首先体现在有足够的经营净现金经营净现金流量流量，这是，这是 财
6、务可持续的财务可持续的基本条件基本条件；其次在整个运营期；其次在整个运营期间，间，允许允许个别年份的净现金流量出现个别年份的净现金流量出现负值负值，但，但 各年各年累计累计盈余资金不应出现负值盈余资金不应出现负值，这是财务生存的，这是财务生存的必要条件必要条件。在实际应用中，对于经营性方案，分析拟定技术方在实际应用中，对于经营性方案，分析拟定技术方案的案的盈利能盈利能 力、偿债能力和财务生存能力力、偿债能力和财务生存能力。对于非经营。对于非经营性方案，经济效果评价应主要分析拟定技术方案性方案，经济效果评价应主要分析拟定技术方案 的的财务财务生存能力生存能力。12年真题：对于非经营性技术方案，经
7、济效果评价主要分析年真题：对于非经营性技术方案，经济效果评价主要分析拟定方案的（拟定方案的（）。）。A盈利能力盈利能力B偿债能力偿债能力 C财务生存能力财务生存能力 D抗风险能力抗风险能力 二、经济效果评价方法二、经济效果评价方法 一）经济效果评价的基本方法一）经济效果评价的基本方法 经济效果评价的基本方法包括经济效果评价的基本方法包括确定性评价方法确定性评价方法与与不确定性不确定性评价方法评价方法两类。对同一个技术方案必须同时进行确定性评两类。对同一个技术方案必须同时进行确定性评价和不确定性评价。价和不确定性评价。二）按评价方法的性质分类二）按评价方法的性质分类 经济效果评价分为经济效果评价
8、分为定量定量分析和分析和定性定性分析。分析。在技术方案经济效果评价中，应坚持定量分析与定性分析在技术方案经济效果评价中，应坚持定量分析与定性分析相结合，以相结合，以定量分析为主定量分析为主的的 原则。原则。三）按评价方法是否考虑时间因素分类三）按评价方法是否考虑时间因素分类 对定量分析，按其是否考虑时间因素又可分为对定量分析，按其是否考虑时间因素又可分为静态分静态分析析和和动态分析动态分析。静态分析是静态分析是不考虑资金的时间因素不考虑资金的时间因素，亦即不考虑时间因素，亦即不考虑时间因素对资金价值的影响，而对现对资金价值的影响，而对现 金流量分别进行直接汇总来计金流量分别进行直接汇总来计算分
9、析指标的方法。算分析指标的方法。动态分析是在分析方案的经济效果时，对发生在不同时间动态分析是在分析方案的经济效果时，对发生在不同时间的现金流量的现金流量折现折现后来计算分析指标。动态分析能较全面地后来计算分析指标。动态分析能较全面地反映技术方反映技术方 案整个计算期的经济效果。案整个计算期的经济效果。在技术方案经济效果评价中，应坚持在技术方案经济效果评价中，应坚持动态分析动态分析与与静态静态分析相结合分析相结合，以，以动态分析为主动态分析为主的原则。的原则。四）按评价是否考虑融资分类四）按评价是否考虑融资分类 经济效果分析可分为经济效果分析可分为融资前分析融资前分析和和融资后分析融资后分析。一
10、般宜。一般宜先先进行融资进行融资前前分析，在融资前分析，在融资前 分析分析结论满足结论满足要求的情况下要求的情况下，初步设定融资方案，再进行融资后分析。，初步设定融资方案，再进行融资后分析。1.融资前分析融资前分析 融资前分析应考察技术方案整个计算期内现金流入和现金融资前分析应考察技术方案整个计算期内现金流入和现金流出，编制技术方案流出，编制技术方案投资现投资现 金流量表金流量表，计算技术方案投，计算技术方案投资内部收益率、净现值和静态投资回收期等指标。融资前资内部收益率、净现值和静态投资回收期等指标。融资前分析分析 排除了融资方案变化的影响排除了融资方案变化的影响，从技术方案，从技术方案投资
11、总获投资总获利能力的角度利能力的角度，考察方案设计的合理，考察方案设计的合理 性。性。2.融资后分析融资后分析 融资后分析应以融资前分析和初步的融资方案为基础，考融资后分析应以融资前分析和初步的融资方案为基础，考察技术方案在拟定融资条件察技术方案在拟定融资条件 下的下的盈利能力、偿债能力和财盈利能力、偿债能力和财务生存能力务生存能力，判断技术方案在融资条件下的可行性。，判断技术方案在融资条件下的可行性。融资后的盈利能力分析也应包括融资后的盈利能力分析也应包括动态动态 分析和分析和静态静态分析分析 动态分析包括下列两个层次：动态分析包括下列两个层次：一是技术方案资本金现金流量分析。分析应在拟定的
12、融资一是技术方案资本金现金流量分析。分析应在拟定的融资方案下，从技术方案方案下，从技术方案资本金资本金 出资者整体的角度出资者整体的角度，计算技术，计算技术方案资本金财务内部收益率指标，考察技术方案资本金可方案资本金财务内部收益率指标，考察技术方案资本金可获获 得的收益水平。得的收益水平。二是投资各方现金流量分析。二是投资各方现金流量分析。五）按技术方案评价的时间分类五）按技术方案评价的时间分类 可分为事前评价、事中评价和事后评价。可分为事前评价、事中评价和事后评价。三、经济效果评价的程序三、经济效果评价的程序一）熟悉技术方案的基本情况一）熟悉技术方案的基本情况二）收集、整理和计算有关技术经济
13、基础数据资料与参数二）收集、整理和计算有关技术经济基础数据资料与参数三）根据基础财务数据资料编制各基本财务报表三）根据基础财务数据资料编制各基本财务报表四）经济效果评价四）经济效果评价 1、首先进行、首先进行融资前融资前的盈利能力分析，其结果体现技术方案的盈利能力分析，其结果体现技术方案本身设计的合理性，用于本身设计的合理性，用于 初步投资决策以及方案的比选。初步投资决策以及方案的比选。2、如果第一步分析的、如果第一步分析的结论是结论是“可行可行”的，那么进一步去寻的，那么进一步去寻求适宜的求适宜的资金来源和融资资金来源和融资 方案方案，就需要借助于对技术方案，就需要借助于对技术方案的的融资后
14、分析融资后分析。四、经济效果评价方案四、经济效果评价方案 一）独立型方案一）独立型方案 独立型方案是指技术方案间互不干扰、在经济上互不相关独立型方案是指技术方案间互不干扰、在经济上互不相关的技术方案，其实质就是在的技术方案，其实质就是在“做做”与与“不做不做”之间进行选之间进行选择。这种对技术方案择。这种对技术方案 自身自身的经济性的检验叫做的经济性的检验叫做“绝对经济绝对经济效果检验效果检验”。若技术方案通过了绝对经济效果检验，若技术方案通过了绝对经济效果检验，就认为技术方案就认为技术方案在经济上是可行的，可以接受的，值得投资的，否则，应在经济上是可行的，可以接受的，值得投资的，否则，应予拒
15、绝。予拒绝。二）互斥型方案二）互斥型方案 互斥型方案又称互斥型方案又称排他型方案排他型方案，在若干备选技术方案中，各，在若干备选技术方案中，各个技术方案彼此可以相互代个技术方案彼此可以相互代 替，因此技术方案具有排他替，因此技术方案具有排他性，性，选择其中任何一个技术方案，则其他技术方案必然被选择其中任何一个技术方案，则其他技术方案必然被排排 斥斥。互斥方案经济评价包含两部分内互斥方案经济评价包含两部分内 容：一是考察各个技术容：一是考察各个技术方案方案自身自身的经济效果，即进行的经济效果，即进行“绝对经济效果检验绝对经济效果检验”；二；二是考察哪是考察哪 个技术方案相对经济效果个技术方案相对
16、经济效果最优最优，即，即“相对经济相对经济效果检验效果检验”。两种检验的目的和作用不同，。两种检验的目的和作用不同，通常缺一不通常缺一不可，从而确保所选技术方案不但最优而且可行。可，从而确保所选技术方案不但最优而且可行。11年真题：将技术方案经济效果评价分为静态分析和动态分年真题：将技术方案经济效果评价分为静态分析和动态分析的依据是（析的依据是（）A、评价方法是否考虑主观因素、评价方法是否考虑主观因素 B、评价指标是否能够量化、评价指标是否能够量化 C、评价方法是否考虑时间因素、评价方法是否考虑时间因素 D、经济效果评价是否考虑融资的影响、经济效果评价是否考虑融资的影响 五、技术方案的计算期五
17、、技术方案的计算期 技术方案的计算期是指在经济效果评价中为进行动态分析技术方案的计算期是指在经济效果评价中为进行动态分析所设定的期限，包括所设定的期限，包括建设期建设期 和和运营期运营期。一）建设期一）建设期 建设期是指技术方案从建设期是指技术方案从资金正式投入资金正式投入开始到技术方案开始到技术方案建成建成投产为止投产为止所需要的时间。所需要的时间。二）运营期二）运营期 运营期分为运营期分为投产期投产期和和达产期达产期两个阶段。两个阶段。投产期是指技术方案投入生产，但投产期是指技术方案投入生产，但生产能力尚未完全达到生产能力尚未完全达到设计能力时的过渡阶段。设计能力时的过渡阶段。达产期是指生
18、产运营达产期是指生产运营达到设计预期水平达到设计预期水平后的时间。后的时间。运营期一般应根据技术方案主要设施和设备的运营期一般应根据技术方案主要设施和设备的经济寿经济寿命期命期（或折旧年限）、（或折旧年限）、产品寿命产品寿命 期期、主要技术的寿命期主要技术的寿命期等多种因素综合确定。等多种因素综合确定。1Z101022经济效果评价指标体系经济效果评价指标体系 静态分析指标的最大特点是静态分析指标的最大特点是不考虑时间因素不考虑时间因素，计算简，计算简便。所以在对技术方案便。所以在对技术方案进行粗略进行粗略 评价评价，或，或对短期投资方对短期投资方案案进行评价，或进行评价，或对逐年收益大致相等对
19、逐年收益大致相等的技术方案进行评价的技术方案进行评价时，静态时，静态 分析指标还是可采用的。分析指标还是可采用的。1Z101023投资收益率分析投资收益率分析一、概念一、概念 投资收益率是衡量技术方案投资收益率是衡量技术方案获利获利水平的评价指标，它是技水平的评价指标，它是技术方案术方案建成投产达到建成投产达到设计生设计生 产能力后一个正常生产年份的产能力后一个正常生产年份的年净收益额年净收益额与技术方案与技术方案投资投资的比率。对生产期内各年的净的比率。对生产期内各年的净收益额变化幅度较收益额变化幅度较 大的技术方案，可计算生产大的技术方案，可计算生产期年平均净期年平均净收益额收益额与技术方
20、案投资的比率，其计算公式为：与技术方案投资的比率，其计算公式为：R=X 100%(1Z101023-1)式中式中R投资收益率；投资收益率；A技术方案年净收益额或年平均净收益额；技术方案年净收益额或年平均净收益额；I技术方案投资。技术方案投资。A I 二、判别准则二、判别准则 将计算出的投资收益率将计算出的投资收益率(R)与所确定的基准投资收益率与所确定的基准投资收益率(Rc)进行比较。若进行比较。若 RRc则技术方案可以考虑接受；若则技术方案可以考虑接受；若RPc，则技，则技 术方案是不可行的。术方案是不可行的。I-200I/500 四、优劣四、优劣 静态投资回收期指标容易理解，计算也比较简便
21、，在一静态投资回收期指标容易理解，计算也比较简便，在一定程度上显示了资本的周转速定程度上显示了资本的周转速 度。显然，资本周转速度愈快度。显然，资本周转速度愈快，静态投资回收期愈短，风险愈小，技术方案抗风险能力强，静态投资回收期愈短，风险愈小，技术方案抗风险能力强。对于那些技术上对于那些技术上更新迅速更新迅速的技术方案，或的技术方案，或资金资金 相当短缺相当短缺的技术方案，或的技术方案，或未来的情况很难预测而投资者又特别关心资未来的情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿金补偿的技术方案，的技术方案，采用静态投资回收期评价特别有实用意采用静态投资回收期评价特别有实用意义。义。但不足的是，静态投资
22、回收期没有全面地考虑但不足的是，静态投资回收期没有全面地考虑 技术方技术方案整个计算期内现金流量，即案整个计算期内现金流量，即只考虑回收之前的效果只考虑回收之前的效果，不，不能反映投资回收之后的情能反映投资回收之后的情 况，故况，故无法准确衡量无法准确衡量技术方案在技术方案在整个计算期内整个计算期内的经济效果。所以，静态投资回收期作为技的经济效果。所以，静态投资回收期作为技 术许案选择和技术方案排队的评价准则是不可靠的，它只术许案选择和技术方案排队的评价准则是不可靠的，它只能作为能作为辅助评价指标辅助评价指标。13年真题：某技术方案投资现金流量的数据如下表所示，则年真题：某技术方案投资现金流量
23、的数据如下表所示，则该技术方案的静态投资回收期为（）年。该技术方案的静态投资回收期为（）年。A.5.0 B.5.2 C.6.0 D.5.4 12年真题：某技术方案的净现金流量如下表。则该方案的静年真题：某技术方案的净现金流量如下表。则该方案的静态投资回收期为（态投资回收期为（）年。）年。A.3.25B.3.75 C.4.25D.4.75 11年真题：关于静态投资回收期特点的说法，正确的是（年真题：关于静态投资回收期特点的说法，正确的是（）A、静态投资回收期只考虑了方案投资回收之前的效果、静态投资回收期只考虑了方案投资回收之前的效果 B、静态投资回收期可以单独用来评价方案是否可行。、静态投资回收
24、期可以单独用来评价方案是否可行。C、若静态投资回收期若大于基准投资回收期，则表明该、若静态投资回收期若大于基准投资回收期，则表明该方案可以接受。方案可以接受。D、静态投资回收期越长，表明资本周转速度越快。、静态投资回收期越长，表明资本周转速度越快。1Z101025财务净现值分析财务净现值分析 、概念、概念 财务净现值财务净现值(FNPV)是反映技术方案在计算期内盈利能力是反映技术方案在计算期内盈利能力的的动态动态评价指标。技术方评价指标。技术方 案的财务净现值是指用一个预案的财务净现值是指用一个预定的定的基准收益率基准收益率（或（或设定设定的折现率）分别把的折现率）分别把整个整个计算期计算期
25、间内各年所发生的净现金流量都间内各年所发生的净现金流量都折现折现到技术方案到技术方案开始实施开始实施时的现值之和时的现值之和。二、判别准则二、判别准则 财务净现值是评价技术方案盈利能力的绝对指标。当财务净现值是评价技术方案盈利能力的绝对指标。当FNPV0时，说明该技术方案时，说明该技术方案 除了除了满足基准收益率满足基准收益率要求要求的盈利之外，还能的盈利之外，还能得到超额收益得到超额收益，故该技术方案财务上可，故该技术方案财务上可行；当行；当 FNPV=0时，说明该技术方案基本能满足基准收时，说明该技术方案基本能满足基准收益率要求的盈利水平，即技术方案现金益率要求的盈利水平，即技术方案现金
26、流入的现值正好流入的现值正好抵偿技术方案现金流出的现值，该技术方案财务上抵偿技术方案现金流出的现值，该技术方案财务上还是可还是可行的行的；当；当 FNPV0时，说明该技术方案不能满足基准收时，说明该技术方案不能满足基准收益率要求的盈利水平，即技术方案收益的益率要求的盈利水平，即技术方案收益的 现值不能抵偿现值不能抵偿支出的现值，该技术方案财务上支出的现值，该技术方案财务上不可行不可行。三、优劣三、优劣 财务净现值指标的财务净现值指标的优点优点是：考虑了是：考虑了资金的时间价值资金的时间价值，并全，并全面考虑了技术方案在面考虑了技术方案在整个计算期内整个计算期内现金流量的时间分布的现金流量的时间
27、分布的状况；经济意义明确直观，能够状况；经济意义明确直观，能够直接以货币额直接以货币额表示技术方表示技术方案案 的盈利水平；判断直观。的盈利水平；判断直观。不足之处不足之处是：是：1必须必须首先确定首先确定一个符合经济现实的一个符合经济现实的基准收益基准收益率率，而，而 基准收益率的确定往往是比较困难的；基准收益率的确定往往是比较困难的；2在互斥方案评价时，财务净现值必须慎重考虑互斥在互斥方案评价时，财务净现值必须慎重考虑互斥 方案的方案的寿命寿命，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的分析，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的分析期限，才能进行各个方案期限，才能进行各个方案 之间的比选
28、；之间的比选；3财务净现值也不能真正反映技术方案投资中财务净现值也不能真正反映技术方案投资中单位投资的使单位投资的使用效率用效率；4不能直接不能直接 说明在技术方案运营期间各年的经营成果；说明在技术方案运营期间各年的经营成果；5没有给出该投资过程确切的收益大小，不能反没有给出该投资过程确切的收益大小，不能反 映投资的回映投资的回收速度。收速度。12年真题：关于技术方案财务净现值与基准收益率，说法正年真题：关于技术方案财务净现值与基准收益率，说法正确的是（确的是（）。）。A基准收益率越大，财务净现值越小基准收益率越大，财务净现值越小 B基准收益率越大，财务净现值越大基准收益率越大，财务净现值越大
29、 C基准收益率越小，财务净现值越小基准收益率越小，财务净现值越小 D两者之间没有关系两者之间没有关系 11年真题：某技术方案的净现金流量见表年真题：某技术方案的净现金流量见表1。若基准收益率。若基准收益率大于等于大于等于0，则方案的净现值（，则方案的净现值（）A、等于是、等于是900万元万元B、大于、大于900万元，小于万元，小于1400万元万元 C、小于、小于900万元万元 D、等于、等于1400万元万元 表表1 某技术方案的净现金流量表某技术方案的净现金流量表简单加一下累计净现金流量，即可看出，在不考虑时间价值简单加一下累计净现金流量，即可看出，在不考虑时间价值的情况下，合计为的情况下，合
30、计为900万元。但本题基准收益率大于等于万元。但本题基准收益率大于等于0。故其方案的净现值一定小于。故其方案的净现值一定小于900万元。万元。1Z101026财务内部收益率分析财务内部收益率分析 对常规技术方案，财务内部收益率其实质就是使技术方对常规技术方案，财务内部收益率其实质就是使技术方案在计算期内各年净现金流量案在计算期内各年净现金流量 的现值累计等于零时的折现的现值累计等于零时的折现率。率。二、判断二、判断 财务内部收益率计算出来后，与基准收益率进行比较。若财务内部收益率计算出来后，与基准收益率进行比较。若FIRRic则技术方案在则技术方案在 经济上可以接受；若经济上可以接受；若FIR
31、R0,表示评价指标与不确定因素表示评价指标与不确定因素同方向同方向变化；变化；SAF0，表示评价指标与不确定因素同方向变化；，表示评价指标与不确定因素同方向变化；SAF0，表示评价指标与不确定因素反方向变化。，表示评价指标与不确定因素反方向变化。SAF越越大，表明评价指标大，表明评价指标A对于不确定因素对于不确定因素F越敏感；反之，则不越敏感；反之，则不敏感。敏感。13年真题：某项目采用净现值指标进行敏感性分析，有关数年真题：某项目采用净现值指标进行敏感性分析，有关数据见下表，则各因素的敏感程度由据见下表，则各因素的敏感程度由大到小大到小的顺序是（）。的顺序是（）。A.A.建设投资建设投资-营
32、业收入营业收入-经营成本经营成本B.B.营业收入营业收入-经营成本经营成本-建设投资建设投资 C C.营业收入营业收入-建设投资建设投资-经营成本经营成本D.D.经营成本经营成本-营业收入营业收入-建设投资建设投资建设投资的敏感度系数：（建设投资的敏感度系数：（505-564505-564）/564/564*100%/10=-1.046%100%/10=-1.046%营业收入的敏感度系数：（营业收入的敏感度系数：（735-564735-564）/564/564*100%/10=3.032%100%/10=3.032%营业成本的敏感度系数：（营业成本的敏感度系数：（516-564516-564）/564/564*100%/10=-0.851%100%/10=-0.851%谢 谢！
