1、【答案】C 【解析】本题考查的是投资收益率的应用式。 资本金净利润率=（利润总额-所得税）/技术方案资本金100%； 总投资收益率=利润总额/总投资100%； 合并两个公式可得：资本金净利润率=（总投资收益率总投资-利息-所得税）/技术方案资本金100%；资本金净利润率=12.15%。,投资回收期分析 一、概念也称返本期，是反映技术方案投资回收能力的重要指标，分为静态投资回收期和动态投资回收期，通常只进行技术方案静态投资回收期计算分析。,方法：在不考虑资金时间价值的条件下，以技术方案的净收益回收其总投资（包括建设投资和流动资金）所需要的时间。宜从技术方案建设开始年（投资开始）算起。 【注意】当
2、技术方案实施后各年的净收益不相同时，静态投资回收期可根据累计净现金流量求得，即为累计净现金流量由负值变为零的时点。,【例1Z101024-2】某技术方案投资现金流量表的数据如表1Z101024所示，计算该技术方案的静态投资回收期。,【解析】根据式（1Z101024-3），可得：,二、判别标准：投资回收期（Pt）基准投资回收期（Pc），则方案可行；否则，不可行。 三、优劣 优点：简便，易懂；反映了资本的周转速度（越快越好）；适合于更新迅速、资金短缺或未来情况难以预测但投资者又特别关心资金补偿等情况。 缺点：没能反映资金回收之后的情况；只能作为辅助指标。,【考题单选题】某技术方案的净现金流量如下表
3、。则该方案的静态投资回收期为（ ）年。 单位：万元 A.3.25 B.3.75 C.4.25 D.4.75,【答案】D 【解析】本题考查的是投资回收期的应用式。1500/400+1=3,75+1=4.75（年）。,财务净现值分析 一、概念反映技术方案在计算期内盈利能力的动态评价指标。 方法：用一个预定的基准收益率（或设定的折现率），分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到技术方案开始实施时的现值之和。,二、判别准则：FNPV0，获得超额收益，可行；FNPV0，刚好满足要求，可行；FNPV0，不可行。 【例1Z101025】已知某技术方案有如下现金流量，设i8%，试计算财务净现值（FN
4、PV）。 某技术方案净现值流量单位:万元 表IZ101025,【解析】根据式（IZ101025），可以得到： FNPV-4200（P/F,8%,1）4700（P/F,8%,2）2000（P/F,8%,3）2500（P/F,8%,4）2500（P/F,8%,5）2500（P/F,8%,6）2500（P/F,8%,7） -42000.925947000.857320000.793825000.735025000.680625000.630225000.5835 242.76（万元） 由于FNPV242.76（万元）0，所以该技术方案在经济上可行。,三、优劣 优点：考虑时间价值，全面计算期内现金流量
5、的时间分布的状况；明确直观，以货币额表示技术方案的盈利水平。 缺点：基准收益率取值困难；不同技术方案需要相同的计算期；难以反映单位投资的使用效率；对运营期各年的经营成果，反映不足；不能反映投资回收的速度。,财务内部收益率分析 一、概念对具有常规现金流量的方案，其财务净现值的大小与折现率的高低有直接的关系。技术方案在整个计算期内，各年净现金流量的现值累计（FNPV）等于零时的折现率。,图 1Z101026 常规技术方案的净现值函数曲线,二、判断若FIRR基准收益率（ic），则技术方案可行；否则，不可行。 三、优劣 优点：可以反映投资全过程的收益；无需选择折现率，不受外部因素影响。由方案内部决定。 缺点：计算麻烦；非常规方案会出现不存在或多个内部收益率，难以判断。 四、FNPV与FIRR的比较 对于常规、独立方案，两者的结论一致。FNPV计算简便；FIRR不受外部因素影响。,【考题单选题】关于财务内部收益率的说法，正确的是（ ）。 A.财务内部收益率大于基准收益率时，技术方案在经济上可以接受 B.财务内部收益率是一个事先确定的基准折现率 C.财务内部收益率受项目外部参数的影响较大 D.独立方案用财务内部收益率评价与财务净现值评价，结论通常不一样,【答案】A 【解析】本题考查的财务内部收益率法的概念、FIRR与FNPV比较。,
