1、第四章第四章 现代企业理论（二）现代企业理论（二）w 一、委托代理理论一、委托代理理论w 二、企业家理论二、企业家理论w 三、议价费用与影响成本三、议价费用与影响成本w 四、声誉四、声誉一、委托代理理论一、委托代理理论w“委托代理理论委托代理理论”是现代企业是现代企业理论的重要组成部分，该理论主要理论的重要组成部分，该理论主要研究契约问题，即研究在利益相冲研究契约问题，即研究在利益相冲突和信息不对称的环境下，委托人突和信息不对称的环境下，委托人如何设计最优契约激励代理人。如何设计最优契约激励代理人。w w 它是它是2020世纪世纪6060年代末年代末7070年代初，一些经济年代初，一些经济学家
2、不满传统的新古典经济学体系中的企学家不满传统的新古典经济学体系中的企业业“黑箱黑箱”理论，而深入研究企业内部信理论，而深入研究企业内部信息不对称和激励问题发展起来的。息不对称和激励问题发展起来的。w 创始人包括创始人包括WilsonWilson、SpenceSpence和和ZeckhauserZeckhauser、RossRoss、MirrlessMirrless、HolmstromHolmstrom、GrossmanGrossman和和HartHart等。等。w 一、委托代理关系的产生一、委托代理关系的产生 w 所谓所谓委托委托代理关系代理关系，就是一种契约关，就是一种契约关系，通过这一契约
3、，系，通过这一契约，一个人或一些人一个人或一些人(委委托人托人)授权给另一个人授权给另一个人(代理人代理人)为委托人为委托人的利益从事某项活动，但这又不同于一般的利益从事某项活动，但这又不同于一般的雇佣关系，委托人授予代理人相当大的的雇佣关系，委托人授予代理人相当大的自主决策权，而委托人很难监控代理人的自主决策权，而委托人很难监控代理人的活动。活动。w 委托代理关系是随着企业所有权和控制委托代理关系是随着企业所有权和控制权权(经营权经营权)的逐步分离而产生的。的逐步分离而产生的。w l9l9世纪中期，经营者不但要具备经营管世纪中期，经营者不但要具备经营管理知识，而且要有专业的技术知识，才能有理
4、知识，而且要有专业的技术知识，才能有效的组织企业进行生产，在市场竞争中获胜。效的组织企业进行生产，在市场竞争中获胜。一批新兴的职业经理人员逐渐形成，成为所一批新兴的职业经理人员逐渐形成，成为所有者的代理人，旧时的有者的代理人，旧时的“企业主企业企业主企业”演化演化为现代的为现代的“经理人员的企业经理人员的企业”。w 现代股份公司这种企业组织形式对委托现代股份公司这种企业组织形式对委托代理关系的发展起到了极大的推动作用。代理关系的发展起到了极大的推动作用。BertBert和和MeansMeans指出：现代公司的发展已经发指出：现代公司的发展已经发生了生了“所有与控制所有与控制”的分离的分离，公司
5、实际上已公司实际上已经为由职业经理组成的经为由职业经理组成的“控制者集团控制者集团”所控所控制制。w 因此可以说，委托代理关系正是在所有因此可以说，委托代理关系正是在所有权和控制权分离的基础上产生的。权和控制权分离的基础上产生的。w 二、假设前提二、假设前提w 委托代理理论遵循的是以委托代理理论遵循的是以“经济人经济人”假设为核心的新古典经济学研究范式，并假设为核心的新古典经济学研究范式，并以下面两个基本假设为前提。以下面两个基本假设为前提。委托人和代理人之间利益相互冲突；委托人和代理人之间利益相互冲突；委托人和代理人之间信息不对称。委托人和代理人之间信息不对称。w 在委托代理关系中在委托代理
6、关系中w 当利益相互冲突而信息对称时当利益相互冲突而信息对称时，委托，委托人与代理人就能找到最优策略人与代理人就能找到最优策略(契约契约)，解，解决代理问题；决代理问题；w 当利益没有冲突，当利益没有冲突，即使信息不对称，即使信息不对称，代理问题也不存在；代理问题也不存在；当委托人与代理人的利益相互冲突且当委托人与代理人的利益相互冲突且信息不对称时信息不对称时，代理人的，代理人的“道德风险道德风险”随之随之而生，从自身利益最大化出发，利用信息优而生，从自身利益最大化出发，利用信息优势损害委托人的利益，势损害委托人的利益，即产生代理问题即产生代理问题。三、分析逻辑与基本结论三、分析逻辑与基本结论
7、 w 委托代理理论遵循的基本分析逻辑是：委托代理理论遵循的基本分析逻辑是：w 委托人为了实现自身效用最大化，将委托人为了实现自身效用最大化，将其所拥有其所拥有(控制控制)资源的某些决策权授予代资源的某些决策权授予代理人，并要求代理人提供有利于委托人利理人，并要求代理人提供有利于委托人利益的服务或行为。益的服务或行为。w 而代理人也是追求自身效用最大化的而代理人也是追求自身效用最大化的经济人，在利益不一致和信息不对称的情经济人，在利益不一致和信息不对称的情况下，代理人在行使委托人授予的资源决况下，代理人在行使委托人授予的资源决策权时可能会受到诱惑，把自己的利益置策权时可能会受到诱惑，把自己的利益
8、置于委托人利益之上，从而损害委托人的利于委托人利益之上，从而损害委托人的利益，即产生委托代理问题。益，即产生委托代理问题。w 委托人和代理人的效用函数分别是委托人和代理人的效用函数分别是 ()VVS()()UU SC ew 委托人在最优化其期望效用函数时，必须面对委托人在最优化其期望效用函数时，必须面对来自代理人的来自代理人的两个约束两个约束。w 第一个约束是第一个约束是参与约束参与约束，即代理人在接受，即代理人在接受该委托事务时期待的效用至少不低于其从事其该委托事务时期待的效用至少不低于其从事其他任何事务的效用；他任何事务的效用；w 第二个约束是代理人的第二个约束是代理人的激励相容约束激励相
9、容约束，即，即委托人为实现自身效用最大化而要求代理人付委托人为实现自身效用最大化而要求代理人付出的努力程度必须也使代理人自身的效用最大出的努力程度必须也使代理人自身的效用最大化。化。w 简而言之，基本模型的框架就是在简而言之，基本模型的框架就是在“激激励相容励相容”和和“参与约束参与约束”两个条件下考虑两个条件下考虑委托人委托人如何选择激励计划，让代理人的行如何选择激励计划，让代理人的行为符合委托人的利益。为符合委托人的利益。w 这一模型有两个基本的结论：这一模型有两个基本的结论：w 1 1在任何满足代理人参与约束及激励在任何满足代理人参与约束及激励相容条件下而使委托人的预期效用最大化相容条件
10、下而使委托人的预期效用最大化的激励机制或契约中，的激励机制或契约中，代理人必须承担部代理人必须承担部分风险；分风险；w 2 2如果代理人是一个风险中性者如果代理人是一个风险中性者，可通过使代理人承受完全风险的方法达到可通过使代理人承受完全风险的方法达到最优激励。最优激励。w 产出：产出：y=a+e y=a+e w 契约：报酬契约：报酬w(y)=s+bw(y)=s+b*y yw 委托人得益：委托人得益：TT=y-w TT=y-w w E(w)=E(w)=s+bas+baw w w报酬报酬w s s固定薪水固定薪水w b b激励强度激励强度(利润分配、提成比例、奖金比例）利润分配、提成比例、奖金比
11、例）w a a代理人的努力行动代理人的努力行动w E(w)=E(w)=s+bas+baw b=1,b=1,代理人的努力百分百地为自己了。代理人的努力百分百地为自己了。w b 1,b0,b=1,s0,b=1,则代理人多得了则代理人多得了s,s,委托人赔钱。委托人赔钱。w 因此，若因此，若b=1,b=1,即让代理人有最高的激励强即让代理人有最高的激励强度，全部拥有自己努力的成果，则度，全部拥有自己努力的成果，则s s必须必须00。w 如利润包干加固定上交费用。如利润包干加固定上交费用。w 利润包干：即利润包干：即b=1b=1，w 还有农村承包的还有农村承包的“交够国家的，剩下都是交够国家的，剩下都
12、是自己的自己的”。w 固定上交费用，即固定上交费用，即s0s0，代理人先得向委代理人先得向委托人缴费，类似于保证金或其它。托人缴费，类似于保证金或其它。w 四、委托代理理论的评析四、委托代理理论的评析 w 优点：优点：w 1.1.委托代理理论作为西方经济学一个委托代理理论作为西方经济学一个重要的研究领域，丰富了现代企业经济理重要的研究领域，丰富了现代企业经济理论，特别是对企业组织制度理论做出了重论，特别是对企业组织制度理论做出了重要贡献。要贡献。w 2.2.委托代理理论认为委托代理关系普遍存委托代理理论认为委托代理关系普遍存在于现代经济的各种组织之中，我们必须在于现代经济的各种组织之中，我们必
13、须重视组织中的激励问题，重视组织内部激重视组织中的激励问题，重视组织内部激励约束机制的建立和完善。励约束机制的建立和完善。w 3.3.委托代理理论创造性地提出了信息和委托代理理论创造性地提出了信息和风险的观点。风险的观点。w 缺点：缺点：w 1.1.委托代理理论仅仅用委托代理理论仅仅用“经济人经济人”的假的假设来分析代理人的行为而忽视人的思想意设来分析代理人的行为而忽视人的思想意识、价值观念的作用，是不全面的。识、价值观念的作用，是不全面的。w 如：一元钱工资。如：一元钱工资。w 2.2.在委托人在委托人代理人理论中，其标准模代理人理论中，其标准模型的一个先验假设认为委托人是风险中性型的一个先
14、验假设认为委托人是风险中性者，而代理人是风险厌恶者。者，而代理人是风险厌恶者。w 3 3、此外，在标准模型的技术处理上，也、此外，在标准模型的技术处理上，也存在问题。由于模型采用了一阶化方法，存在问题。由于模型采用了一阶化方法，无法保证在局部极值时得出整体极值。我无法保证在局部极值时得出整体极值。我们难以直接得出具有现实意义的结论。们难以直接得出具有现实意义的结论。w 小结小结w 以上主要介绍了：以上主要介绍了：w 委托代理关系的产生；委托代理关系的产生；w 委托代理理论的假设前提；委托代理理论的假设前提；w 委托代理理论的分析逻辑；委托代理理论的分析逻辑；w 委托代理理论的基本结论。委托代理
15、理论的基本结论。二、企业家理论二、企业家理论 w 对新古典经济学家们来说，企业是一种生对新古典经济学家们来说，企业是一种生产函数，对契约理论者来说，企业是一系产函数，对契约理论者来说，企业是一系列的合约。列的合约。w 而企业家理论将企业看作为一种人格化的而企业家理论将企业看作为一种人格化的装置。装置。“在我们看来没有企业家在我们看来没有企业家(精神精神)，企业就不能存在。企业就不能存在。”张维迎张维迎w 对企业家理论做出主要贡献的还有柯斯纳对企业家理论做出主要贡献的还有柯斯纳(KirznerKirzner)、熊彼特、沙科熊彼特、沙科(ShackIeShackIe)及卡及卡森森(CassonCa
16、sson)等。等。w 主要讨论企业家职能、素质、企业家与资主要讨论企业家职能、素质、企业家与资本家之间的关系、企业家与企业的成长等本家之间的关系、企业家与企业的成长等内容。内容。w 奈持奈持(Frank KnightFrank Knight，1921)1921)：w 根据不确定性和企业家精神对企业的存在根据不确定性和企业家精神对企业的存在进行过讨论。他指出，进行过讨论。他指出，在不确定性下，在不确定性下，“实施某种具体的经济活动成了生活的次实施某种具体的经济活动成了生活的次要部分；首要的问题或功能是决定干什么要部分；首要的问题或功能是决定干什么以及如何去干以及如何去干”。这。这“首要的功能首要
17、的功能”即指即指企业家的功能。因不确定性是无法避免的，企业家的功能。因不确定性是无法避免的，企业家不得不承受不确定性。企业家不得不承受不确定性。w 但但熊彼特认为，不确定性是由资本家而非熊彼特认为，不确定性是由资本家而非企业家承担的企业家承担的，企业家也可以承担不确定，企业家也可以承担不确定性，但必须等到他也成为资本家之后。性，但必须等到他也成为资本家之后。w 奈特的这一缺陷完全暴露于奈特的这一缺陷完全暴露于公司制企业公司制企业中，中，在这类企业中，在这类企业中，决策人不一定就是风险承决策人不一定就是风险承担者。担者。w 柯斯纳柯斯纳(1979)(1979)视企业家为视企业家为“经纪人经纪人(
18、middleman)”middleman)”，他们不但能感觉到机会，他们不但能感觉到机会，还能捕捉住机会并创造利润。他还强调还能捕捉住机会并创造利润。他还强调,使企业家与旁人相区别的是他的使企业家与旁人相区别的是他的“悟性悟性”和他特殊的和他特殊的“知识知识”。w 熊彼特熊彼特(1934)(1934)则视企业家为创新者，能够则视企业家为创新者，能够“改革和革新生产的方式改革和革新生产的方式”。w 沙科认为企业家在做出抉择时具有非凡创沙科认为企业家在做出抉择时具有非凡创造性的想象力。造性的想象力。w 卡森卡森(1982)(1982)则把这些企业家的概念则把这些企业家的概念(显然显然也包括奈特的也
19、包括奈特的)给予综合和扩展。他的定给予综合和扩展。他的定义是：义是：“企业家是擅长于对稀缺资源的协企业家是擅长于对稀缺资源的协调利用做出明智决断的人。调利用做出明智决断的人。”他强调说，他强调说，企业家是一个企业家是一个“市场的制造者市场的制造者”，w 但象奈特一样，他们都同意企业家的但象奈特一样，他们都同意企业家的报酬是一种剩余权益而非合约收入。报酬是一种剩余权益而非合约收入。w 张维迎：张维迎：w 市场上个人的经营能力、个人资产、风险态度市场上个人的经营能力、个人资产、风险态度是不同的，愿意而且有足够资本的人才有资格是不同的，愿意而且有足够资本的人才有资格成为企业家。成为企业家。w 没有资
20、本但有经营能力的人，则成为职业经营没有资本但有经营能力的人，则成为职业经营者。者。w 有资本而没有能力的，成为纯粹的投资者。有资本而没有能力的，成为纯粹的投资者。w 其余的成为生产者。其余的成为生产者。三、议价费用与影响成本三、议价费用与影响成本w 19871987，米尔戈罗姆和罗伯茨议价费用、影响，米尔戈罗姆和罗伯茨议价费用、影响成本与经济活动的组织成本与经济活动的组织w 如果可以无成本地签订短期和约，那么长期合如果可以无成本地签订短期和约，那么长期合约的不完全性就不应该成为经济效率低下的原约的不完全性就不应该成为经济效率低下的原因。因为在这种情况下，人们大可只签订短期因。因为在这种情况下，
21、人们大可只签订短期和约。和约。w 因此，因此，市场交易成本归根结底不是由于合约的市场交易成本归根结底不是由于合约的不完备性造成的，而是由于短期和约的成本造不完备性造成的，而是由于短期和约的成本造成的。成的。w 短期和约的成本主要是市场失灵导致的短期和约的成本主要是市场失灵导致的（信息成本、度量成本、不完全信息等），（信息成本、度量成本、不完全信息等），这就是议价成本。这就是议价成本。w 正是这些议价成本的存在，才导致了企业正是这些议价成本的存在，才导致了企业的产生。故企业是为了减少市场失灵而存的产生。故企业是为了减少市场失灵而存在的。在的。影响成本：影响成本：w 企业本身也存在成本企业本身也存
22、在成本。企业组织中有一个中心机构，具有任企业组织中有一个中心机构，具有任意权力。负责人权力过大时，无法克制自意权力。负责人权力过大时，无法克制自己而干涉不应该干涉的事情；中心机构的己而干涉不应该干涉的事情；中心机构的决策人员并不是无所不知，而是需要下级决策人员并不是无所不知，而是需要下级提供信息与建议。下级为了自利会传递一提供信息与建议。下级为了自利会传递一些对自己有利的信息，来影响上级决策。些对自己有利的信息，来影响上级决策。这就是这就是影响成本影响成本。四、声誉与企业四、声誉与企业w 1984，克拉普斯，公司文化与经济理，克拉普斯，公司文化与经济理论。提出声誉观点。论。提出声誉观点。w 基于不完全和约基础上。违约后会影响以基于不完全和约基础上。违约后会影响以后的交易。后的交易。所以声誉对减少交易成本有很所以声誉对减少交易成本有很大的影响。大的影响。w 推广到企业问题，推广到企业问题，认为企业的形成与声誉认为企业的形成与声誉有关，企业的有关，企业的“长寿长寿”使得它更有声誉。使得它更有声誉。w 所以，所以，企业的核心是声誉，在合约不完全企业的核心是声誉，在合约不完全的条件下，这种声誉利于降低市场的交易的条件下，这种声誉利于降低市场的交易成本。成本。w 科拉普斯进一步把声誉成为科拉普斯进一步把声誉成为“公司文化公司文化”。
