1、当代中国的对外经济关系当代中国的对外经济关系 第四讲第四讲 第四讲第四讲 当代中国的对外关系当代中国的对外关系 第一节第一节 当代中国的对外经济关系当代中国的对外经济关系 一、实行对外开放是我国的一项长期基本国策一、实行对外开放是我国的一项长期基本国策 1、对外开放的含义、对外开放的含义 指放弃闭关自守观念，取消各种限制政策，实行鼓励劳动力、指放弃闭关自守观念，取消各种限制政策，实行鼓励劳动力、资本、技术、信息等生产要素在国内外双向流动的政策，是资本、技术、信息等生产要素在国内外双向流动的政策，是全方位、多层次、宽领域双向交往的政策。全方位、多层次、宽领域双向交往的政策。2、我国实行对外开放的
2、必然性、我国实行对外开放的必然性（1）是经济全球化发展的必然趋势）是经济全球化发展的必然趋势 经济全球化的含义：商品、服务、生产要素与信息的跨国流经济全球化的含义：商品、服务、生产要素与信息的跨国流动不断增加，通过国际分工，在世界范围内提高资源的效率，动不断增加，通过国际分工，在世界范围内提高资源的效率，从而使各国经济相互依赖程度日益加深的趋势。从而使各国经济相互依赖程度日益加深的趋势。经济全球化的内容：再生产四个环节的全球化经济全球化的内容：再生产四个环节的全球化 经济全球化的主要载体：跨国公司经济全球化的主要载体：跨国公司 正确处理扩大对外开放与坚持自力更生的关系，正确处理扩大对外开放与坚
3、持自力更生的关系，注意保障国家经济安全。注意保障国家经济安全。（2）是发展市场经济，利用国际分工获得比较）是发展市场经济，利用国际分工获得比较收益的重要途径。收益的重要途径。从互通有无到比较优势获得比较利益，再到经济从互通有无到比较优势获得比较利益，再到经济全球化。全球化。亚当亚当.斯密的绝对比较成本学说。斯密的绝对比较成本学说。大卫大卫.李嘉图的相对比较成本学说。李嘉图的相对比较成本学说。马克思的国际价值理论。马克思的国际价值理论。俄林（俄林（1933年）提出资源禀赋理论。年）提出资源禀赋理论。美国哈佛大学迈克尔波特（美国哈佛大学迈克尔波特（20世纪世纪60年年代）国家竞争优势理论。代）国家
4、竞争优势理论。（3）是实现我国现代化的必要条件。）是实现我国现代化的必要条件。全方位开放格局已经形成。全方位开放格局已经形成。一是对外贸易快速发展，在世界贸易中的一是对外贸易快速发展，在世界贸易中的地位不断提高。地位不断提高。进出口总额，进出口总额，19781978年为年为206.4206.4亿美元，亿美元，20192019年达到年达到2173821738亿美元，在世界贸易中的排名从亿美元，在世界贸易中的排名从19781978年的第年的第3232位，上升到位，上升到20192019年的第年的第3 3位。我国外汇储备大幅位。我国外汇储备大幅度增加，度增加，19781978年为年为1.671.67
5、亿美元（亿美元（19731973年与年与19801980年年外汇储备为外汇储备为负负值）。值）。20192019年达到外汇储备突破年达到外汇储备突破1.81.8万亿美元，成为第万亿美元，成为第一大一大外汇储备国。外商直接投外汇储备国。外商直接投资以每年资以每年500500亿亿600600亿美元的额度进入中国亿美元的额度进入中国,全国全国累计利用外商直接投资超过累计利用外商直接投资超过6 6千亿美元，与美国并千亿美元，与美国并列为列为第一大第一大引资国。引资国。我国国际贸易市场也向多元化发展我国国际贸易市场也向多元化发展。19801980年与我国开展贸易往来的国家和地区年与我国开展贸易往来的国家
6、和地区只有只有180180个左右，个左右，20192019年已达到年已达到270270个。个。二是利用外资规模扩大、效益明显。二是利用外资规模扩大、效益明显。外商直接投资以每年外商直接投资以每年600600亿美元左右的额度亿美元左右的额度进入中国进入中国,全国累计利用外商直接投资超过全国累计利用外商直接投资超过77467746亿美元，与美国并列为亿美元，与美国并列为第一大第一大引资国。引资国。三是全方位开放格局已基本形成。三是全方位开放格局已基本形成。改革开放之初，我国先后在东部沿海一带创办改革开放之初，我国先后在东部沿海一带创办了了5个经济特区，开放了个经济特区，开放了14个港口城市，形成个
7、港口城市，形成了包括了包括290个县市、个县市、2亿多人口、亿多人口、30万平方公万平方公里的沿海开放地带。其后我们又建立了浦东开里的沿海开放地带。其后我们又建立了浦东开发新区，建立了一系列沿边开放口岸、内地开发新区，建立了一系列沿边开放口岸、内地开放城市和开发区，基本形成了多层次、多形式、放城市和开发区，基本形成了多层次、多形式、宽领域、全方位的对外开放格局，适应国际惯宽领域、全方位的对外开放格局，适应国际惯例的对外经济运行机制已初步建立。例的对外经济运行机制已初步建立。四是综合国力日益增强四是综合国力日益增强 世界各国媒体的评价：世界各国媒体的评价：中国已经开始崛起中国已经开始崛起 时代周
8、刊的封面标题有中国:一个新王朝的开始;华盛顿邮报称中国有个“金融军火库”,认为中国庞大的外汇储备就是最知名的武器;新闻周刊管中国叫“亚洲的庞然大物”;美联社在新闻评选中用“中国虎”来代表中国经济。美国新闻周刊称“2019年属于中国”,外交杂志认为“中国崛起是21世纪上演的伟大戏剧之一”。此外,法新社、英国独立报、日本读卖新闻,韩国朝鲜日报等,在新年之际也纷纷刊出“没有中国,世界该怎么办”、“2019年,中国元年”等惊人标题。综合国力的增强主要表现在中国经济的国际影响力不综合国力的增强主要表现在中国经济的国际影响力不断提高：断提高：中国经济对世界经济增长的平均贡献率在2019年仅次于美国,是世界
9、经济增长的重要助推器。中国经济的高速发展成为世界经济的“稳定器”。综合国力的增强还表现在中国的外交影响力不断提高：综合国力的增强还表现在中国的外交影响力不断提高：近年来,中国在国际外交舞台上愈益举足轻重,所发挥的作用达到了前所未有的高峰：:六方会谈的举行、中东问题的解决,离不开中国的组织和参与;中国成功举办了2019年的中非合作论坛北京峰会;中国任命了中东问题和苏丹问题特使等。二、我国对外经济关系的主要内容：商品进出口二、我国对外经济关系的主要内容：商品进出口（重点是扩大出口）、资金交流（重点是引进资金，）、技重点是扩大出口）、资金交流（重点是引进资金，）、技术交流（重点是引进技术）、术交流（
10、重点是引进技术）、国际劳务合作（重点是劳务输出），发展国际旅游业等。国际劳务合作（重点是劳务输出），发展国际旅游业等。（一）发展对外贸易，努力扩大商品出口（一）发展对外贸易，努力扩大商品出口 1、发展对外贸易需要进一步突破的八大传统观念、发展对外贸易需要进一步突破的八大传统观念（1）进一步突破外贸行政垄断理论，逐步形成市场竞争）进一步突破外贸行政垄断理论，逐步形成市场竞争理论。理论。（2）进一步突破国有外贸公司政企不分论，逐步形成有）进一步突破国有外贸公司政企不分论，逐步形成有中国特色的公司理论。中国特色的公司理论。（3）突破外贸的单一经营论，形成贸、工、农、科一体）突破外贸的单一经营论，形成
11、贸、工、农、科一体化的理论。化的理论。（4）突破单纯商品贸易理论，形成商品贸易、服务贸易）突破单纯商品贸易理论，形成商品贸易、服务贸易并重，最终达到服务贸易为主，商品贸易为辅的并重，最终达到服务贸易为主，商品贸易为辅的“大商大商贸贸”新阶段新阶段。（5）突破）突破“无债论无债论”，形成完整的外债理论，形成完整的外债理论（6）突破外援上的）突破外援上的“无债论无债论”，形成外援与外贸、，形成外援与外贸、外援与外向投资的挂钩理论。外援与外向投资的挂钩理论。（7）突破单一的数量型外贸观念，实现数量型向）突破单一的数量型外贸观念，实现数量型向质量型转变，外贸大国向外贸强国转变。质量型转变，外贸大国向外
12、贸强国转变。（8）继续突破传统的市场单一化外贸战略，努力）继续突破传统的市场单一化外贸战略，努力打造市场多元化的外贸格局。打造市场多元化的外贸格局。2、对外贸易战略选择（、对外贸易战略选择（1）化比较优势为竞争优势）化比较优势为竞争优势（2）对外贸易的两种战略选择）对外贸易的两种战略选择 A、进口替代、进口替代 B、出口导向、出口导向（3）适度的贸易保护）适度的贸易保护 A、贸易保护的限制与措施、贸易保护的限制与措施 B、回避与积极应对、回避与积极应对反倾销指控。反倾销指控。（二）利用外资与对外投资二）利用外资与对外投资1、利用外资与对外投资的作用、利用外资与对外投资的作用2、利用外资的形式：
13、间接投资与直接投资、利用外资的形式：间接投资与直接投资3、间接利用外资的内容、问题及对策、间接利用外资的内容、问题及对策（1）举借外债）举借外债 A、国际金融组织贷款，、国际金融组织贷款，B、外国政府贷款，、外国政府贷款，C、借用国际商业贷款、借用国际商业贷款（2）问题）问题A、外债管理权限较为分散，多头借债、外债管理权限较为分散，多头借债B、外债结构不尽合理（商业贷款比重较大）、外债结构不尽合理（商业贷款比重较大）C、外债规模增长较快，存在潜在的外债风险、外债规模增长较快，存在潜在的外债风险（3）对策）对策A、建立统一的外债管理体制及机构（外债管理委、建立统一的外债管理体制及机构（外债管理委
14、员会）。员会）。B、优化债务结构（期限、商业与政府、国别等结、优化债务结构（期限、商业与政府、国别等结构）。构）。C、适当控制规模、适当控制规模D、降低债务成本，减少债务风险（币种多元化，、降低债务成本，减少债务风险（币种多元化，借还币种统一，多使用固定利率）借还币种统一，多使用固定利率）4、直接利用外资的内容，问题及对策、直接利用外资的内容，问题及对策（1）内容与特点）内容与特点 A、内容：外商直接来我国（东道国）创办经济、内容：外商直接来我国（东道国）创办经济实体，从事经营的投资。实体，从事经营的投资。B、形式：中外合资经营、中外合作经营、外商、形式：中外合资经营、中外合作经营、外商投资经
15、营、外商独资经营、中外合作开发、补偿投资经营、外商独资经营、中外合作开发、补偿贸易、对外加工装配、发行国际股票、投资方式贸易、对外加工装配、发行国际股票、投资方式等。等。C、特点、特点投资主体、目的、风险控制方式、融资成本、投资主体、目的、风险控制方式、融资成本、资金投向及其对东道国经济影响不一样。资金投向及其对东道国经济影响不一样。（2）两种投资类型选择）两种投资类型选择 工业化初期，以直接为主工业化初期，以直接为主 工业化高速发展，两者并重工业化高速发展，两者并重 工业化后期，以间接为主工业化后期，以间接为主（3）需要研究的问题）需要研究的问题 民族工业发展更加困难民族工业发展更加困难人民
16、币配套供应紧张，影响外资开工率和人民币配套供应紧张，影响外资开工率和经营效率经营效率 高新技术转让较少高新技术转让较少 外商投资产业与地区不尽合理外商投资产业与地区不尽合理 环境污染大环境污染大 国内市场被挤占国内市场被挤占 国有资产有流失国有资产有流失（4）对策措施）对策措施 利用外商投资要与我国产业结构调整结合利用外商投资要与我国产业结构调整结合起来。起来。利用外商投资要防止外资在某些重要行业利用外商投资要防止外资在某些重要行业形成垄断，努力保障国家经济安全（市场形成垄断，努力保障国家经济安全（市场安全、产业安全、经济主权独立）。安全、产业安全、经济主权独立）。消除地区封锁，扩大国内区际贸
17、易。消除地区封锁，扩大国内区际贸易。外资与中资企业一视同仁，平等对待。外资与中资企业一视同仁，平等对待。加强外商投资的管理。加强外商投资的管理。5、我国的对外投资（走出去战略）、我国的对外投资（走出去战略）（1）我国海外直接投资企业的特点）我国海外直接投资企业的特点 规模小规模小 结构不合理，以资源开发为主结构不合理，以资源开发为主 投资主体多元，分散投资主体多元，分散 地区过分集中，以合资为主地区过分集中，以合资为主 （2）我国海外投资的效果与作用）我国海外投资的效果与作用 更广泛的利用外资更广泛的利用外资 利用了国外资源，弥补我国紧缺资源利用了国外资源，弥补我国紧缺资源 可以绕过关税壁垒，
18、扩大出口可以绕过关税壁垒，扩大出口 带动国产设备、中间产品、技术和劳务出带动国产设备、中间产品、技术和劳务出口口 迅速及时获得国际市场信息迅速及时获得国际市场信息（3）我国海外直接投资中存在的问题）我国海外直接投资中存在的问题 海外企业经营管理不善，亏损严重海外企业经营管理不善，亏损严重利用比较优势投资的较少利用比较优势投资的较少跨国公司与跨国银行没有很好合作跨国公司与跨国银行没有很好合作海外企业资产流失严重海外企业资产流失严重海外企业规模过小海外企业规模过小宏观调控缺乏宏观调控缺乏（三）引进技术和技术出口（三）引进技术和技术出口1、技术贸易方式分类、技术贸易方式分类（1）技术贸易方式：技术、
19、技术设备和器材）技术贸易方式：技术、技术设备和器材的交易的交易（2）非技术贸易方式：技术交流和技术合作）非技术贸易方式：技术交流和技术合作2、引进技术的原则、引进技术的原则（1）引进技术、尖端技术和适用技术相结合。）引进技术、尖端技术和适用技术相结合。（2）引进技术形式多样化。）引进技术形式多样化。（3）引进市场多元化）引进市场多元化（4）注重引进效益，防止盲目、重复引进。）注重引进效益，防止盲目、重复引进。3、目前我国技术引进面临的机遇、目前我国技术引进面临的机遇（1）世界产业结构升级加快，为我国提供了引进）世界产业结构升级加快，为我国提供了引进较为先进技术的契机。较为先进技术的契机。（2）
20、科技全球化、一体化步伐加快，为我国引进）科技全球化、一体化步伐加快，为我国引进技术提供了更多的选择机会。技术提供了更多的选择机会。（3）国际市场格局变化对引进技术提出了迫切要）国际市场格局变化对引进技术提出了迫切要求。求。4、目前我国引进技术面临的挑战。、目前我国引进技术面临的挑战。（1）发达国家利用科技优势在国际分工中抢占了技术与产）发达国家利用科技优势在国际分工中抢占了技术与产业制高点，后起国家后发优势减弱。业制高点，后起国家后发优势减弱。（2）知识产权保护法律越来越）知识产权保护法律越来越 多多 ，技术壁垒日趋森严。，技术壁垒日趋森严。（3）技术知识性产品比重上升，我国劳动力成本低的竞争
21、）技术知识性产品比重上升，我国劳动力成本低的竞争优势减弱。优势减弱。（4）跨国公司的高技术产品对国内市场的挤占，民族经济）跨国公司的高技术产品对国内市场的挤占，民族经济发展困难。发展困难。A.通讯行业大部分市场份额已为外国公司占领。通讯行业大部分市场份额已为外国公司占领。B.计算机行业外国公司占据主体。计算机行业外国公司占据主体。C.民用航空外国飞机占主体。民用航空外国飞机占主体。D.船舶工业多数轮船由日、韩、德制造。船舶工业多数轮船由日、韩、德制造。5、跨国公司发展概况、跨国公司发展概况（1）含义：）含义：是通过对外直接投资，在国外建立分是通过对外直接投资，在国外建立分支或附属机构，从事跨国
22、生产和经营的现代企业组支或附属机构，从事跨国生产和经营的现代企业组织。织。（2）发展概况：）发展概况：家数：家数：4万多家，境外分支机构万多家，境外分支机构25万家万家 资产：境外资产：资产：境外资产：8.5万亿美元万亿美元 对外投资：对外投资：2950亿美元亿美元 产值：占世界总产值产值：占世界总产值40%贸易地位：占世界贸易份额贸易地位：占世界贸易份额50%80%技术创新：拥有世界上技术创新：拥有世界上80%以上的新技术、新以上的新技术、新工艺的专利，控制工艺的专利，控制70%以上的国际技术转让。以上的国际技术转让。（3）特点：）特点：A.强大的组织能力强大的组织能力 B.强大的科研与产品
23、开发能力强大的科研与产品开发能力 C.强大的销售竞争优势强大的销售竞争优势 D.在世界范围内自由调配资金的能力在世界范围内自由调配资金的能力(4)作用：作用：A.推进了生产和资本的国际化推进了生产和资本的国际化,促进了世界经促进了世界经济的增长。济的增长。B.在推广先进科学技术，提高劳动生产率方面，在推广先进科学技术，提高劳动生产率方面，发挥了重要作用发挥了重要作用 C.提高了资本的效能提高了资本的效能,增加了现实的生产力增加了现实的生产力 D.促进了国际贸易的发展。促进了国际贸易的发展。三、入世后中国经济的新变化三、入世后中国经济的新变化 1、市场经济体制建设步伐加快。、市场经济体制建设步伐
24、加快。2、政府职能进一步转变。、政府职能进一步转变。3、推动我国服务业的发展和产业结构的调、推动我国服务业的发展和产业结构的调整。整。4、对外开放步伐加快，中国经济逐步融入、对外开放步伐加快，中国经济逐步融入世界经济一体化之中。世界经济一体化之中。5、市场竞争加剧，推动了国企战略性调整。、市场竞争加剧，推动了国企战略性调整。6、进出口贸易额和外汇储备稳步增加、进出口贸易额和外汇储备稳步增加四、欧洲主权债务危机四、欧洲主权债务危机（一）形成过程（一）形成过程 1、主权债务危机的含义、主权债务危机的含义 以国家信用担保发生的债务，到期无力偿还所形成的债务危机。欧洲主权债务危机是以主权债务危机的形式
25、出现起源于国家信用，即政府的资产负债表出现问题。2、形成过程、形成过程（1）开端：2009年12月全球三大评级公司下调希腊主权评级，希腊的债务危机随即愈演愈烈，但金融界认为希腊经济体系小，发生债务危机影响不会扩大。具体事件：2009年12月8日惠誉将希腊信贷评级由A-下调至BBB+，前景展望为负面。2009年12月15日希腊发售20亿欧元国债。2009年12月16日 标准普尔将希腊的长期主权信用评级由“A”下调为“BBB”。2009年12月22日穆迪宣布将希腊主权评级从A1下调到A2，评级展望为负面。（2）发展：）发展：欧洲其它国家也开始陷入危机，包括比利时、西班牙等，都预报未来三年预算赤字居
26、高不下，希腊已非危机主角，整个欧盟都受到债务危机困扰。具体事件：具体事件：2019年1月11日 穆迪警告葡萄牙若不采取有效措施控制赤字将调降该国债信评级。2019年2月4日 西班牙财政部指出，西班牙2019年整体公共预算赤字恐将占GDP的9.8%。2019年2月5日债务危机引发市场惶恐，西班牙股市当天急跌6%，创下15个月以来最大跌幅。（3）蔓延：）蔓延：德国等欧元区的龙头国都开始感受到危机的影响，欧元大幅下跌，欧洲股市暴挫，整个欧元区面对成立11年以来最严峻的考验。具体事件：具体事件：2019年2月4日德国预计2019年预算赤字占GDP的5.5%。2019年2月9日欧元空头头寸已增至80亿美
27、元，创历史最高纪录。2019年2月10日巴克莱资本表示，美国银行业在希腊、爱尔兰、葡萄牙及西班牙的风险敞口达1760亿美元。（3）升级：）升级：希腊财政部长称，希腊在5月19日之前需要约90亿欧元资金以度过危机。但是欧洲各国在援助希腊问题迟迟达不成一致意见，4月27日标普将希腊主权评级降至“垃圾级”，危机进一步升级。具体事件：具体事件：2019年3月3日 希腊公布48亿欧元紧缩方案。2019年4月23日希腊正式向欧盟及IMF提出援助请求。2019年4月26日德国表示，除非希腊出台更为严格的财政紧缩政策，否则不会“过早”援手。2019年5月4日欧债危机升级，欧美股市全线大跌。2019年5月6日欧
28、债危机引发恐慌，道指盘中暴跌近千点。2019年5月10日 欧盟和IMF斥资7500亿欧元救助欧元区成员国。2019年5月20日“问题债券”恐酿欧洲银行危机，金融股频频失血。二、形成成因二、形成成因(一一)高赤字拖累主权信用是其直接原因高赤字拖累主权信用是其直接原因 欧元区许多国家的财政赤字和公共债务都大大超欧元区许多国家的财政赤字和公共债务都大大超过欧盟过欧盟稳定与增长公约稳定与增长公约规定的占规定的占GDP 3和和60的标准，这是导致主权信用危机的直接原凶。的标准，这是导致主权信用危机的直接原凶。据统计，据统计，2009年，希腊、葡萄牙、爱尔兰和两班年，希腊、葡萄牙、爱尔兰和两班牙政府财政赤
29、字占国内生产总值的比例分别为牙政府财政赤字占国内生产总值的比例分别为127、9.3、l18 和和l14，均远超欧，均远超欧盟盟稳定与增长公约稳定与增长公约规定的规定的3 的上限。此外，的上限。此外，四国公共债务占国内生产总值的比例估计分别为四国公共债务占国内生产总值的比例估计分别为ll3、752、637和和595，也均接，也均接近或大幅超过欧盟规定的近或大幅超过欧盟规定的60 的上限。的上限。(二二)内部经济失衡是其根本原因内部经济失衡是其根本原因 内部经济失衡是引发债务危机的根源。自欧元区内部经济失衡是引发债务危机的根源。自欧元区成立以来，欧元区内部各国竞争力的差异和宏观成立以来，欧元区内部
30、各国竞争力的差异和宏观失衡日益显现失衡日益显现(欧盟委员会主要根据欧元区各国价欧盟委员会主要根据欧元区各国价格和成本的差距以及贸易收支状况来判断各国竞格和成本的差距以及贸易收支状况来判断各国竞争力争力)。根据欧盟委员会最新报告，德国是欧元区。根据欧盟委员会最新报告，德国是欧元区几个大国中唯一竞争力出现上升的国家，与之相几个大国中唯一竞争力出现上升的国家，与之相比，法国、意大利和西班牙以及希腊和葡萄牙却比，法国、意大利和西班牙以及希腊和葡萄牙却出现了竞争力大幅下降和贸易赤字严重恶化现象。出现了竞争力大幅下降和贸易赤字严重恶化现象。(三三)欧元区财政货币政策二元性导致了主权债务欧元区财政货币政策二
31、元性导致了主权债务问题的产生问题的产生 一方面，一方面，欧元区财政政策的溢出效应干扰了统一货币政欧元区财政政策的溢出效应干扰了统一货币政策的运作，分散的财政政策和统一的货币政策使得各国面策的运作，分散的财政政策和统一的货币政策使得各国面对危机冲击时，过多依赖财政政策，而且有扩大财政赤字对危机冲击时，过多依赖财政政策，而且有扩大财政赤字的内在倾向。因为，成员国财政赤字的加大可以刺激本国的内在倾向。因为，成员国财政赤字的加大可以刺激本国经济增长，增加就业同时又可以把通货膨胀的责任归于经济增长，增加就业同时又可以把通货膨胀的责任归于欧洲央行。另一方面，欧元区长期实行的低利率政策，使欧洲央行。另一方面
32、，欧元区长期实行的低利率政策，使希腊等国能够获得低廉借贷，促进国内经济增长，掩盖了希腊等国能够获得低廉借贷，促进国内经济增长，掩盖了其劳动生产率低但劳动成本高等结构性问题。经济危机下其劳动生产率低但劳动成本高等结构性问题。经济危机下这些问题日益凸显希腊和两班牙等国越来越难越履行债这些问题日益凸显希腊和两班牙等国越来越难越履行债务，最终引发大规模违约。务，最终引发大规模违约。(四四)国际评级机构与对冲基金推波助澜国际评级机构与对冲基金推波助澜 国际炒家的投机炒作加速了本次债务危机。国际炒家的投机炒作加速了本次债务危机。10年前，高盛公司帮助希腊政府掩盖真实年前，高盛公司帮助希腊政府掩盖真实债务问
33、题而加入欧元区，债务问题而加入欧元区，2019年起，又诱年起，又诱使希腊购买其大量使希腊购买其大量CDS等金融衍生产品，等金融衍生产品，导致当前债务危机。危机后，国际游资大导致当前债务危机。危机后，国际游资大肆沽空投机欧元，在金融衍生品的助涨下，肆沽空投机欧元，在金融衍生品的助涨下，希腊贷款成本飙升，危机被放大蔓延至整希腊贷款成本飙升，危机被放大蔓延至整个欧元。国际评级机构也扮演了火上浇油个欧元。国际评级机构也扮演了火上浇油的角色。的角色。(五五)救援迟缓延误时机救援迟缓延误时机 欧债危机欧债危机2009年年12月上旬发端于希腊，希腊政府一直坚月上旬发端于希腊，希腊政府一直坚称并不需要外界资金
34、支持，但市场仍然反应强烈。随着投称并不需要外界资金支持，但市场仍然反应强烈。随着投资者对希腊政府出现债务违约的担忧与日俱增，希腊国债资者对希腊政府出现债务违约的担忧与日俱增，希腊国债收益率节节攀升，这意味着希腊政府进一步融资的成本在收益率节节攀升，这意味着希腊政府进一步融资的成本在不断增加。由于从市场上融资以偿还到期债务的大门被堵不断增加。由于从市场上融资以偿还到期债务的大门被堵死，希腊政府于死，希腊政府于4月月23 日被迫要求启动欧元区国家和国际日被迫要求启动欧元区国家和国际货币基金组织的联合救助机制。经过艰难谈判，货币基金组织的联合救助机制。经过艰难谈判，5月月2 日日才同欧盟和国际货币基
35、金组织就救助方案达成协议。欧盟才同欧盟和国际货币基金组织就救助方案达成协议。欧盟各国政府、党派、团体、民众在救援行动上不能协调一致，各国政府、党派、团体、民众在救援行动上不能协调一致，争议甚至冲突不断，迟缓了救援时机，没能及时挽回投资争议甚至冲突不断，迟缓了救援时机，没能及时挽回投资者信心，加剧了危机蔓延。者信心，加剧了危机蔓延。三、解决欧洲主权债务危机的方式三、解决欧洲主权债务危机的方式 目前来看，欧洲走出主权债务危机的可能路径有四种：目前来看，欧洲走出主权债务危机的可能路径有四种：（一）欧元区国家甚至整个欧盟国家与国际货币（一）欧元区国家甚至整个欧盟国家与国际货币基金组织一起努力，帮助发生
36、主权债务危机的国基金组织一起努力，帮助发生主权债务危机的国家走出危机家走出危机 这样做的可能性是：这样做的可能性是：(1)不救助危机国家会危及自不救助危机国家会危及自身经济安全，甚至会导致欧元区解体，而欧元区身经济安全，甚至会导致欧元区解体，而欧元区解体将对大多数欧元区国家极为不利；解体将对大多数欧元区国家极为不利；(2)在对冲在对冲基金大举做空欧元与欧洲股市的情况下，救助行基金大举做空欧元与欧洲股市的情况下，救助行动越迟缓就会导致危机越严重，即使仅有几个国动越迟缓就会导致危机越严重，即使仅有几个国家爆发危机也会形成家爆发危机也会形成“蝴蝶效应蝴蝶效应”，导致全球金，导致全球金融市场甚至实体经
37、济大幅震荡。融市场甚至实体经济大幅震荡。这样做的不利因素是：(1)危机的程度不明朗。(2)救助行为会遭到援助国与受援国民众的双重反对。(3)救助资金在很大程度上会引发巨大的道德风险与经济风险。（二）把发生危机的主要国家逐出欧元区或静等（二）把发生危机的主要国家逐出欧元区或静等这些国家主动退出欧元区这些国家主动退出欧元区 但在欧元区的设计方案与制度安排中，并没有把一个主权国家逐出欧元区的规定与机制。退出国家经济前景将面临更加灾难性的后果。退出欧元区就意味着退出欧盟，这无疑会使退出欧元区的国家面临灭顶之灾。（三）实施大规模国际救援，或由各主要国家增持国际货（三）实施大规模国际救援，或由各主要国家增
38、持国际货币基金组织的基金份额，再由国际货币基金组织扩大救助币基金组织的基金份额，再由国际货币基金组织扩大救助规模。规模。这样做的好处是全球各主要国家一致行动，既能这样做的好处是全球各主要国家一致行动，既能大规模地扩大救助规模，又能提高整个世界对救大规模地扩大救助规模，又能提高整个世界对救市前景的信心。但这种做法的最大缺陷是救援资市前景的信心。但这种做法的最大缺陷是救援资金没有合法有效的安全保障，也不符合国际货币金没有合法有效的安全保障，也不符合国际货币基金组织的相应规定。更为重要的是美国、英国、基金组织的相应规定。更为重要的是美国、英国、日本这些主要发达国家也深陷主权债务危机之中，日本这些主要
39、发达国家也深陷主权债务危机之中，不到万不得已，实施全球性大规模救援的可能性不到万不得已，实施全球性大规模救援的可能性不会太高。不会太高。（四）欧元的崩溃与欧元区的解体（四）欧元的崩溃与欧元区的解体 欧元区的解体可能有欧元区的解体可能有两种方式：一是两种方式：一是危机持续大规模爆发，危机持续大规模爆发，到了救无可救的地步，最后不得不宣布欧元区解体与欧元到了救无可救的地步，最后不得不宣布欧元区解体与欧元的消失；的消失；二是二是欧元对美元的比价不断走低，达到欧元对美元的比价不断走低，达到1：1甚至甚至更低的程度，在此情况下，德、法等国就会在经济上蒙受更低的程度，在此情况下，德、法等国就会在经济上蒙受
40、巨大损失，德国可能率先宣布退出欧元区。由于德国是欧巨大损失，德国可能率先宣布退出欧元区。由于德国是欧洲与欧元区的第一大经济体，如果它退出，会对欧元形成洲与欧元区的第一大经济体，如果它退出，会对欧元形成致命打击，欧元机制就很难维持下去。致命打击，欧元机制就很难维持下去。在上述四条路径中，最好的路径是第一条，最差的路径是在上述四条路径中，最好的路径是第一条，最差的路径是第四条。需要指出的是，欧元的崩溃与欧元区的解体并不第四条。需要指出的是，欧元的崩溃与欧元区的解体并不是夸大其词与耸人听闻，而是一种必须防范的可能发生的是夸大其词与耸人听闻，而是一种必须防范的可能发生的现实。现实。四、对我国的启示四、对我国的启示 1、控制外债规模，加强外债管理。2、加强国内地方债务管理，控制债务规模，防止发生偿还风险，破坏财政金融稳定。3、科学应对欧债危机对中国的影响，合理制定人民币汇率政策。
