1、鹿山学院现代企业经营与管理教学课件设计：潘飞宇2022/12/15现代企业经营与管理1第十一章第十一章 企业资本运作企业资本运作n第一节资本运作的内涵、分类方式和选择n第二节企业上市运作n第三节企业风险投资n第四节企业的收购、重组和改制鹿山学院现代企业经营与管理教学课件设计：潘飞宇2022/12/15现代企业经营与管理2学习目标学习目标n能够掌握企业资本运作常识；n明白企业上市的相关知识；n了解风险投资的有关知识；n懂得企业并购与改制；鹿山学院现代企业经营与管理教学课件设计：潘飞宇2022/12/15现代企业经营与管理3重点难点重点难点n企业资本运作的概念、含义、内涵和基本方式n上市公司、上市
2、条件、上市优点和上市缺点n风险投资的概念、内涵、适用范围、特点和关键环节n企业改制鹿山学院现代企业经营与管理教学课件设计：潘飞宇2022/12/15现代企业经营与管理4学习内容学习内容n资本运作的内涵、分类方式和选择n企业上市运作n企业风险投资n企业的收购、重组和改制鹿山学院现代企业经营与管理教学课件设计：潘飞宇2022/12/15现代企业经营与管理5第一节资本运作的内涵、分类第一节资本运作的内涵、分类方式和选择方式和选择n一、资本运作的内涵n二、资本运作的分类方式和选择鹿山学院现代企业经营与管理教学课件设计：潘飞宇2022/12/15现代企业经营与管理6一、资本运作的内涵一、资本运作的内涵n
3、狭义的概念:是指可以独立于生产经营而存在的以价值化、证卷化了的资本或可以按价值化、证卷化操作的物化资本为基础、通过流动、裂变、组合、优化配置等来提高运营效率和效益的经济行为和经营活动。n广义的资本运作，是指以资本增值最大化为根本目的，以价值管理为特征，通过企业全部资本和生产要素的优化配置和产业结构的动态调整，对企业的全部资本进行综合有效运营的一种经营方式。鹿山学院现代企业经营与管理教学课件设计：潘飞宇2022/12/15现代企业经营与管理7企业资本运作的企业资本运作的3种目标种目标n1.为企业改制和企业产业结构调整服务，促进企业股权结构和产业结构的合理化；n2.为生产经营服务，依靠资本运作扩张
4、生产经营、促进技术创新和发展、防范生产经营中的风险；n3.为企业的利润增长直接服务，通过资产和企业的买卖，直接获取利润。鹿山学院现代企业经营与管理教学课件设计：潘飞宇2022/12/15现代企业经营与管理8二、资本运作的基本方式与分类选择二、资本运作的基本方式与分类选择n（一）交易形式的资本运作n（二）非交易形式的资本运作鹿山学院现代企业经营与管理教学课件设计：潘飞宇2022/12/15现代企业经营与管理9资本运营的主要方式资本运营的主要方式资本运营方式典型案例通过实物产权交易实现资本运作利用证卷市场实现资本运作控股经营兼并合资整体划归债权变股权借壳上市、买壳上市改制上市，兼并亏损企业公司上市
5、上市公司内部资产重组或资产置换海信控股淄博电视机厂康佳兼并牡丹江电视机海尔与爱德合资黄山电视机厂划归海尔三九控股长沙医药公司中远（上海）置业入主众城实业；天津泰达集团无偿接收天津美伦股份的国家股并使之更名泰达股份辽通化工兼并锦天化科隆集团在香港上市环宇股份把原有主业全部变卖，购买山东兰陵美酒公司23%股份，实现了“换壳”鹿山学院现代企业经营与管理教学课件设计：潘飞宇2022/12/15现代企业经营与管理10第二节企业上市运作第二节企业上市运作n一、上市公司n二、上市条件n三、上市的优点n四、上市的缺点n五、上市的程序鹿山学院现代企业经营与管理教学课件设计：潘飞宇2022/12/15现代企业经营
6、与管理11一、上市公司一、上市公司n上市公司是指所发行的股票经国务院或者国务院授权的证卷管理部门批准在证卷交易所上市交易的股份有限公司。具有以下法律特征：1.是股份有限公司2.符合法定上市条件3.在证卷交易所上市交易鹿山学院现代企业经营与管理教学课件设计：潘飞宇2022/12/15现代企业经营与管理12二、上市条件二、上市条件n上市条件是股份有限公司申请其股票在证卷交易所交易必须符合的法定条件。n不同国家有所不同。鹿山学院现代企业经营与管理教学课件设计：潘飞宇2022/12/15现代企业经营与管理13三、上市的优点三、上市的优点n1.改善财政状况n2.利用股票来收购其他公司n3.利用股票激励员
7、工n4.提高公司声誉鹿山学院现代企业经营与管理教学课件设计：潘飞宇2022/12/15现代企业经营与管理14四、上市的缺点四、上市的缺点n1.失去隐密性n2.管理人员的灵活性受到限制n3.上市后的风险鹿山学院现代企业经营与管理教学课件设计：潘飞宇2022/12/15现代企业经营与管理15第三节企业风险投资第三节企业风险投资n一、企业风险投资的概念与内涵n二、风险投资的要素n三、风险投资的适用范围和特点n四、风险投资过程的关键环节n五、如何筛选和接洽风险投资商鹿山学院现代企业经营与管理教学课件设计：潘飞宇2022/12/15现代企业经营与管理16一、风险投资的概念与内涵一、风险投资的概念与内涵n
8、广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资。n狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。鹿山学院现代企业经营与管理教学课件设计：潘飞宇2022/12/15现代企业经营与管理17二、风险投资的要素二、风险投资的要素n1.风险资本：是指由专业投资人提供的快速成长并具有很大升值潜力的新兴公司的一种资本。风险资本的来源因时因国而异。n2.风险投资人:（1）风险资本家（2）风险投资公司（3）产业附属投资公司（4）天使投资人鹿山学院现代企业经营与管理教学课件设计：潘飞宇2022/12/15现代企业经营与管理18风险投资的要素风险投资的要素n3.投资目的：通过投资和提供增值
9、服务把投资企业做大，然后通过公开上（IPO）、兼并收购或其他方式推出，在产权流动中实现投资回报。4.投资期限5.投资对象：主要是高新技术产业。6.投资方式：一是直接投资；二是提供贷款或贷款担保；三是部分贷款或担保、部分购买企业股份。鹿山学院现代企业经营与管理教学课件设计：潘飞宇2022/12/15现代企业经营与管理19三、风险投资的适用范围和特点三、风险投资的适用范围和特点n1.风险投资的适用范围n2.风险投资的特点：1）是一种权益资本而非借贷资本2）风险投资机制与银行贷款完全不同3）是一种长期的流动性差的权益资本4）风险投资家既是投资者又是经营者5）风险投资家不控股企业，利益与风险紧密相连6
10、）风险投资最终将退出风险企业鹿山学院现代企业经营与管理教学课件设计：潘飞宇2022/12/15现代企业经营与管理20四、风险投资过程的关键环节四、风险投资过程的关键环节n1.嫂寻投资机会n2.初步筛选n3.调查评估n4.寻求共同出资者n5.协商谈判投资条件n6.最终交易鹿山学院现代企业经营与管理教学课件设计：潘飞宇2022/12/15现代企业经营与管理21五、如何筛选和接洽风险投资商五、如何筛选和接洽风险投资商n1.筛选n2.主要投资者n3.接触鹿山学院现代企业经营与管理教学课件设计：潘飞宇2022/12/15现代企业经营与管理22第四节第四节 企业的收购、重组和改制企业的收购、重组和改制n一
11、、企业收购n二、企业资产重组n三、企业改制鹿山学院现代企业经营与管理教学课件设计：潘飞宇2022/12/15现代企业经营与管理23一、企业收购一、企业收购n（一）企业收购的含义 企业收购是指企业通过一定的程序和手段取得东道国某一企业的部分或全部所有权的投资方式。n企业收购的方式：吸收式收购 控股式收购 购买式收购 公开收购 杠杆收购 跨国收购鹿山学院现代企业经营与管理教学课件设计：潘飞宇2022/12/15现代企业经营与管理24二、企业资产重组二、企业资产重组n从产权经济学的角度看，资产重组的实质在于对企业边界进行调整。n从会计学的角度看，资产重组是指企业与其他主体在资产、负债或所有权益诸项目
12、之间的调整，从而达到资源有效配置的交易行为。n根据重组对象分为：1）企业资产的重组2）企业负债的重组3）企业股权的重组鹿山学院现代企业经营与管理教学课件设计：潘飞宇2022/12/15现代企业经营与管理25三、企业改制三、企业改制n（一）企业改制的含义 企业改制是改革其体制的简称。企业改制的核心是经济机制的转变和企业制度的创新，其实质是调整生产关系以适应生产力的发展。改制也指企业所有制的改变。鹿山学院现代企业经营与管理教学课件设计：潘飞宇2022/12/15现代企业经营与管理26三、企业改制三、企业改制（二）我国国有企业改制中存在的主要问题1.资产处置2.人员安置鹿山学院现代企业经营与管理教学课件设计：潘飞宇2022/12/15现代企业经营与管理27三、企业改制三、企业改制（三）我国国有企业改制的具体操作问题1.国有资产定价2.国有企业债务负担和潜亏3.员工身份转换4.社会职能剥离鹿山学院现代企业经营与管理教学课件设计：潘飞宇2022/12/15现代企业经营与管理28三、企业改制三、企业改制n（四）企业改制后需在管理方面关注的关键问题1.转变企业人观念2.规范企业的法人治理机构3.完善评价机制4.调整分配机制5.强化理念和管理培训
