1、现代企业制度现代企业制度第五章第五章 我国企业制度的创新我国企业制度的创新第一节第一节 传统社会主义的企业制度传统社会主义的企业制度一、社会主义企业制度的理想模式及其实践一、社会主义企业制度的理想模式及其实践1 1、马、恩的设想、马、恩的设想马、恩设想的社会是一个马、恩设想的社会是一个“自由人的联合体自由人的联合体”。未来社会主义社会不存在市场经济条件下的企未来社会主义社会不存在市场经济条件下的企业，只存在社会再生产活动的基层生产单位业，只存在社会再生产活动的基层生产单位社会化的产权即公有制的具体形态是什么，马、社会化的产权即公有制的具体形态是什么，马、恩没有作出详细的描述，恩没有作出详细的描
2、述，2、列宁的实践、列宁的实践考茨基考茨基首先提出首先提出“一个国家，一个工厂一个国家，一个工厂”模式。模式。列宁列宁“社会大工厂社会大工厂”模式的实践。模式的实践。新经济政策对新经济政策对“社会大工厂社会大工厂”模式的调整。模式的调整。2、列宁的实践、列宁的实践列宁试图把马克思、恩格斯社会主义设想，列宁试图把马克思、恩格斯社会主义设想，直接运用到俄国的社会主义建设中去。形成了直接运用到俄国的社会主义建设中去。形成了 “直接过渡直接过渡”的思想，也就是的思想，也就是“用无产阶级国用无产阶级国家直接下命令的办法，在一个小农国家里按共家直接下命令的办法，在一个小农国家里按共产主义原则来调整国家产品
3、生产和分配产主义原则来调整国家产品生产和分配”。2、列宁的实践、列宁的实践列宁当时采取了列宁当时采取了“战时共产主义政策战时共产主义政策”。结。结果发现实践中行不通。果发现实践中行不通。“战时共产主义战时共产主义”的实质是一种向共产主义的实质是一种向共产主义运动的失败的尝试，带有极左的倾向，超越了运动的失败的尝试，带有极左的倾向，超越了社会发展的阶段，不符合俄国的国情，结果是社会发展的阶段，不符合俄国的国情，结果是造成了十月革命后俄国社会主义政权的危机，造成了十月革命后俄国社会主义政权的危机，2、列宁的实践、列宁的实践从从19211921年春天到年春天到19241924年列宁去世，这一阶段年列
4、宁去世，这一阶段列宁从俄国的经济文化落后，生产力水平低下列宁从俄国的经济文化落后，生产力水平低下的实际情况出发，重新审视以往社会主义理论的实际情况出发，重新审视以往社会主义理论和实践，在此基础上制定了适合俄国国情的社和实践，在此基础上制定了适合俄国国情的社会主义的建设战略构想和发展进程，并制定了会主义的建设战略构想和发展进程，并制定了一系列相应的政策。一系列相应的政策。2、列宁的实践、列宁的实践“新经济政策新经济政策”的主要内容：允许多种经济的主要内容：允许多种经济成份存在，通过商品交换，货币流通和自由贸成份存在，通过商品交换，货币流通和自由贸易来活跃经济，培植国家资本主义。并利用外易来活跃经
5、济，培植国家资本主义。并利用外资和技术加快经济发展，利用资本主义来建设资和技术加快经济发展，利用资本主义来建设社会主义。社会主义。3 3、“斯大林模式斯大林模式”的形成的形成 斯大林时期形成高度集中的计划经济体制斯大林时期形成高度集中的计划经济体制及其相应的企业制度。及其相应的企业制度。社会主义只能采取国家所有制和集体所有社会主义只能采取国家所有制和集体所有制两种公有制形式，是由斯大林在制两种公有制形式，是由斯大林在2020世纪世纪2020年代末年代末 苏共党内的严酷斗争环境中强行苏共党内的严酷斗争环境中强行作出的。苏共政治经济学教科书把国作出的。苏共政治经济学教科书把国有制看成是整个社会主义
6、制度的基础有制看成是整个社会主义制度的基础。二、我国传统企业制度的形成二、我国传统企业制度的形成1 1、中国传统企业制度形成的历史背景、中国传统企业制度形成的历史背景国内背景：国内背景：中国近、现代工业起步晚，水平低，中国近、现代工业起步晚，水平低，自然经济盛行、缺乏现代企业制度形成的自然经济盛行、缺乏现代企业制度形成的基础；受新民主主义革命时期出现的公营基础；受新民主主义革命时期出现的公营企业的影响。企业的影响。国际背景：国际背景：中国社会主义经济制度和企业制度的形中国社会主义经济制度和企业制度的形成受苏联成受苏联“斯大林模式斯大林模式”的影响很大。的影响很大。2 2、中国传统企业制度形成的
7、途径、中国传统企业制度形成的途径 通过没收帝国主义在华企业和官僚资本主义通过没收帝国主义在华企业和官僚资本主义企业、改造民族资本主义和个体工商企业、企业、改造民族资本主义和个体工商企业、转变新民主主义时期的企业、建立社会主义转变新民主主义时期的企业、建立社会主义企业等形成以公有制为主体的企业制度。企业等形成以公有制为主体的企业制度。中国公有制为主体的企业制度的形成是依靠中国公有制为主体的企业制度的形成是依靠政权力量在短期内强制建立起来的，与西方政权力量在短期内强制建立起来的，与西方国家企业制度形成相比，具有非自发性、非国家企业制度形成相比，具有非自发性、非原生性、非渐进性、非市场性的特点。原生
8、性、非渐进性、非市场性的特点。3、中国传统国有企业制度的运行、中国传统国有企业制度的运行 传统国有企业采取传统国有企业采取“国有国营国有国营”的经营的经营方式，实行行政化运行，并以行政性评方式，实行行政化运行，并以行政性评价为特征，结果使国有企业长期缺乏活价为特征，结果使国有企业长期缺乏活力，效益低下。力，效益低下。4、中国传统企业制度存在的主要问题、中国传统企业制度存在的主要问题1 1）所有制结构不合理，企业制度形式）所有制结构不合理，企业制度形式单一，国有经济覆盖面过宽过广，布单一，国有经济覆盖面过宽过广，布局不合理。局不合理。国有企业布局分散带来的问题国有企业布局分散带来的问题n 国有企
9、业布局分散、企业数量过多的状况严重国有企业布局分散、企业数量过多的状况严重影响了现有国有企业竞争能力和国民经济整体影响了现有国有企业竞争能力和国民经济整体效益的提高，突出表现在：效益的提高，突出表现在：资产集中度过低，难以形成具有国际竞争力的资产集中度过低，难以形成具有国际竞争力的大企业；大企业；企业技术水平低，设备和产品老化；企业技术水平低，设备和产品老化；企业行为扭曲，资产负债率高；企业行为扭曲，资产负债率高；使建立现代企业制度的改革举步维艰。使建立现代企业制度的改革举步维艰。2）国有企业产权关系模糊，资产封闭凝固化）国有企业产权关系模糊，资产封闭凝固化国有企业产权关系模糊指国有资产缺乏人
10、格化的国有企业产权关系模糊指国有资产缺乏人格化的产权主体，政企不分，政资不分。产权主体，政企不分，政资不分。由此导致的问题是：由此导致的问题是：普遍出现普遍出现“搭便车搭便车”行为，造成效率低下；国有行为，造成效率低下；国有资产管理没有严格的责任制，没有人关心国有资资产管理没有严格的责任制，没有人关心国有资产，资产流失严重；债权关系混乱，三角债不断产，资产流失严重；债权关系混乱，三角债不断上升。上升。资产凝固化阻碍了资源的合理流动和优化配置。资产凝固化阻碍了资源的合理流动和优化配置。3 3）国有企业社会负担沉重，经营机制僵化、效益低下）国有企业社会负担沉重，经营机制僵化、效益低下从企业管理制度
11、看，国有企业也存在许多问从企业管理制度看，国有企业也存在许多问题，影响了企业和职工积极性的发挥。题，影响了企业和职工积极性的发挥。u总之，中国企业制度非改革不可，而且不是总之，中国企业制度非改革不可，而且不是简单地修修补补的改革或政策调整，必须从简单地修修补补的改革或政策调整，必须从搞好整个国民经济出发，对这个企业制度进搞好整个国民经济出发，对这个企业制度进行根本性的创新。行根本性的创新。第二节第二节 我国企业制度和我国企业制度和国有资产管理体制改革国有资产管理体制改革一、国有企业制度的改革一、国有企业制度的改革1、国有企业的分类：、国有企业的分类：政府部门经营的部门企业（政府部门经营的部门企
12、业（政府企业政府企业），），其财务、会计帐目至少部分与政府预算有其财务、会计帐目至少部分与政府预算有直接联系。直接联系。按特殊法律创办经营的国有制企业（按特殊法律创办经营的国有制企业（特殊特殊法人企业法人企业）：政府可能完全所有或以特殊）：政府可能完全所有或以特殊方式实施控制。方式实施控制。按公司法成立的国有企业（按公司法成立的国有企业（股份制企业股份制企业）：）：政府拥有足以控制的股份。政府拥有足以控制的股份。研究国有企业的专家分类研究国有企业的专家分类：2、国有企业产生和存在的必然性、国有企业产生和存在的必然性具体原因：具体原因：国家对经济发展加以调节与控制以保持经济稳定发国家对经济发展加
13、以调节与控制以保持经济稳定发展，如解决经济萧条、失业；展，如解决经济萧条、失业；为私有企业发展创造条件，如发展基础工业、基础为私有企业发展创造条件，如发展基础工业、基础设施、稳定价格等；设施、稳定价格等；维护国家安全、科研开发、财政（烟草专卖）、自维护国家安全、科研开发、财政（烟草专卖）、自然垄断等。然垄断等。根本原因：根本原因：要求国企承担私企不能承担的各种要求国企承担私企不能承担的各种社会功能。社会功能。结结 论：论：国有企业不可能成为一种普遍存在的一般企业制度，国国有企业不可能成为一种普遍存在的一般企业制度，国企在市场经济中的定位应是一种特殊的企业制度。企在市场经济中的定位应是一种特殊的
14、企业制度。国有企业所具有的特殊功能体现在：满足公民公共需要国有企业所具有的特殊功能体现在：满足公民公共需要的公益型功能；维护国家安全的功能；保障国民经济协的公益型功能；维护国家安全的功能；保障国民经济协调发展的功能等。调发展的功能等。国有企业应该存在于一些特殊的领域：关系国家安全的国有企业应该存在于一些特殊的领域：关系国家安全的行业；具有较强社会效益、非国有资本目前尚无力或不行业；具有较强社会效益、非国有资本目前尚无力或不愿进入的大型基础设施建设项目；特大型不可再生资源愿进入的大型基础设施建设项目；特大型不可再生资源开发；对国家长期发展具有战略意义的高新技术开发。开发；对国家长期发展具有战略意
15、义的高新技术开发。应严格控制其数量和进入领域。应严格控制其数量和进入领域。3、中国国有企业制度改革、中国国有企业制度改革(1)(1)改革历程改革历程三种思路：三种思路：利益约束利益约束-放权让利、经济责任制、利改税（放权让利、经济责任制、利改税（1978-19861978-1986）契约约束契约约束-承包制、租赁制、资产经营责任制（承包制、租赁制、资产经营责任制（1987-1987-19931993）。）。财产约束：股份制改造、建立现代企业制度、抓大放小、财产约束：股份制改造、建立现代企业制度、抓大放小、国有经济战略性调整（国有经济战略性调整（19931993至今）。至今）。三个变化：三个变化
16、：由过去单项改革转向全面配套改革；由过去单项改革转向全面配套改革；由政策调整转向企业制度创新；由政策调整转向企业制度创新；由着眼于搞活国企本身转向搞活国有经济或国民经济。由着眼于搞活国企本身转向搞活国有经济或国民经济。非公有制企业的发展非公有制企业的发展 非公有制经济的定义：包括个体经济、私营经济、外资非公有制经济的定义：包括个体经济、私营经济、外资经济、混合所有制经济中私有成分。经济、混合所有制经济中私有成分。非公有制经济优点和积极作用：非公有制经济优点和积极作用：优点：产权清晰，机制灵活，竞争力和创造力强，优点：产权清晰，机制灵活，竞争力和创造力强，对对采用先进技术、提高劳动生产率、促进产
17、品质量提高等采用先进技术、提高劳动生产率、促进产品质量提高等有积极性。有积极性。发展非公有制经济的意义：有利于发展社会生产力，增发展非公有制经济的意义：有利于发展社会生产力，增强综合国力，促进市场竞争，创造就业机会，提高人民强综合国力，促进市场竞争，创造就业机会，提高人民生活水平、增加税收、保持社会稳定等有重要作用。生活水平、增加税收、保持社会稳定等有重要作用。对非公有制经济地位的认识对非公有制经济地位的认识 社会主义改造时期是被改造的对象。社会主义改造时期是被改造的对象。文革时期被当作资本主义尾巴被割掉。文革时期被当作资本主义尾巴被割掉。非公有制经济是公有制经济必要的有益的补充。非公有制经济
18、是公有制经济必要的有益的补充。党的十四届三中全会提出非公有制经济是社会党的十四届三中全会提出非公有制经济是社会主义市场经济的重要部分。主义市场经济的重要部分。党的十五大提出：以公有制为主体，多种所有党的十五大提出：以公有制为主体，多种所有制经济共同发展，是我国社会主义初级阶段的制经济共同发展，是我国社会主义初级阶段的基本经济制度。基本经济制度。党的十六届三中全会通过的中共中央关于建立和完善党的十六届三中全会通过的中共中央关于建立和完善社会主义市场经济体制若干问题的决议提出：社会主义市场经济体制若干问题的决议提出：非公有制经济是促进我国社会生产力发展的重要力量。非公有制经济是促进我国社会生产力发
19、展的重要力量。非公有制企业在投融资、税收、土地使用和对外贸易等非公有制企业在投融资、税收、土地使用和对外贸易等方面与其他企业享有同等待遇。非公有制资本可进入法方面与其他企业享有同等待遇。非公有制资本可进入法律法规未禁入的基础设施、公用事业及其他行业和领域。律法规未禁入的基础设施、公用事业及其他行业和领域。提出保护私有财产权。提出保护私有财产权。随着非公有制经济的发展，我国企业制度还将发生很大随着非公有制经济的发展，我国企业制度还将发生很大的变化，公有制企业和非公有制企业将在市场竞争中发的变化，公有制企业和非公有制企业将在市场竞争中发挥各自优势，相互促进，共同发展。公有制经济是社会挥各自优势，相
20、互促进，共同发展。公有制经济是社会主义现代化建设的主力军，非公有制经济则是生力军，主义现代化建设的主力军，非公有制经济则是生力军，或方面军。或方面军。(2)(2)国企改革的方向是建立现代企业制度国企改革的方向是建立现代企业制度l 建立现代企业制度的途径建立现代企业制度的途径理顺国有企业产权关系，确立企业法人财产权。理顺国有企业产权关系，确立企业法人财产权。改革国有资产管理体制，建立管资产、管人、改革国有资产管理体制，建立管资产、管人、管事相结合的国有资产管理体制。管事相结合的国有资产管理体制。完善公司法人治理结构，建立有效的激励机制完善公司法人治理结构，建立有效的激励机制和约束机制。和约束机制
21、。除极少数必须由国家独资经营的企业外，积极推进股份制，除极少数必须由国家独资经营的企业外，积极推进股份制，实现投资主体多元化，重要的企业由国家控股；通过市场实现投资主体多元化，重要的企业由国家控股；通过市场和政策引导，发展具有国际竞争力的大公司、大企业集团；和政策引导，发展具有国际竞争力的大公司、大企业集团；推进垄断行业改革，引入竞争机制；推进垄断行业改革，引入竞争机制；坚持正确的改革方向，继续推进国企股份制改造，按照现坚持正确的改革方向，继续推进国企股份制改造，按照现代企业制度的要求，完善法人治理结构，转换企业经营机代企业制度的要求，完善法人治理结构，转换企业经营机制；制；规范国企产权制度改
22、革，产权交易要按照有关规定，实行规范国企产权制度改革，产权交易要按照有关规定，实行公开化、市场化操作，做到产权流动而不流失，保证国有公开化、市场化操作，做到产权流动而不流失，保证国有资产保值增值；资产保值增值；加快法规的完善和建设，强化监管，规范国企产权转让行加快法规的完善和建设，强化监管，规范国企产权转让行为。为。(3)(3)继续推进国企改革继续推进国企改革4、关于国有企业产权改革的争论、关于国有企业产权改革的争论（1 1）中国国有企业产权改革之争中国国有企业产权改革之争20192019年年8 8月月2 2日，日，郎咸平郎咸平在在“搜狐财经搜狐财经”上上发表文章，揭露、批评海尔集团的发表文章
23、，揭露、批评海尔集团的“管理管理层收购层收购”（MBO MBO），同时指责），同时指责TCLTCL分拆上市。分拆上市。矛头直指一些人利用产权改革，大量侵吞矛头直指一些人利用产权改革，大量侵吞国有资产，造成国有资产的严重流失。由国有资产，造成国有资产的严重流失。由此在此在中国经济学界与企业界中国经济学界与企业界掀起了关于国掀起了关于国有企业产权改革的大讨论。有企业产权改革的大讨论。台湾桃园县人，台大经济学硕士、美台湾桃园县人，台大经济学硕士、美宾夕法尼亚大学金融学博士，曾执教沃宾夕法尼亚大学金融学博士，曾执教沃顿商学院、密歇根州立大学、俄亥俄州顿商学院、密歇根州立大学、俄亥俄州立大学、纽约大学、
24、芝加哥大学等，立大学、纽约大学、芝加哥大学等，曾曾任世界银行公司治理顾问、深交所公司任世界银行公司治理顾问、深交所公司治理顾问等。治理顾问等。现任香港中文大学现任香港中文大学财务系财务系教授和北京长江商学院讲座教授。因三教授和北京长江商学院讲座教授。因三叩叩TCLTCL、四问海尔在中国大陆掀起、四问海尔在中国大陆掀起“郎郎旋风旋风”。（2）争论的主要人物）争论的主要人物郎郎咸咸平平张张维维迎迎 陕西吴堡县人，获西北大学陕西吴堡县人，获西北大学经济系学士、硕士学位，牛津经济系学士、硕士学位，牛津大学经济学硕士、博士，大学经济学硕士、博士，1994年年8月回北京大学工作，现为北月回北京大学工作，现
25、为北大光华管理学院院长、经济学大光华管理学院院长、经济学教授，北大工商管理研究所所教授，北大工商管理研究所所长，兼任牛津大学现代中国研长，兼任牛津大学现代中国研究中心研究员。被公认为中国究中心研究员。被公认为中国经济学界企业理论的权威。经济学界企业理论的权威。(3)(3)国有企业产权改革争论的焦点国有企业产权改革争论的焦点国退民进是创造财富的过程还是瓜分国家国退民进是创造财富的过程还是瓜分国家财产的过程？财产的过程？对民营化进程中出现的问题对民营化进程中出现的问题应该作怎样的价值判断？应该作怎样的价值判断？如何评价过去如何评价过去20多年来国有企业产权改多年来国有企业产权改革革？国有企业要不要
26、继续进行产权改革国有企业要不要继续进行产权改革？郎咸平的主要观点郎咸平的主要观点 “国退民进国退民进”是瓜分国家财产的过程，即是瓜分国家财产的过程，即国有企业的经国有企业的经理理 和民营企业家共同侵吞国有资产和民营企业家共同侵吞国有资产的过程。的过程。“国退民进国退民进”从从 根本上说是错误的。根本上说是错误的。中国中国20多年的产权改革方面没有取得实质性的进展。没多年的产权改革方面没有取得实质性的进展。没 必要进行产权改革。必要进行产权改革。通过管理层收购来搞好国有企业是通过管理层收购来搞好国有企业是“保姆变主人保姆变主人”，颠，颠倒倒 了关系。了关系。中国的国有企业不存在所有者缺位，缺乏的
27、是职业经理中国的国有企业不存在所有者缺位，缺乏的是职业经理 人的信托责任。人的信托责任。提出建立一套提出建立一套激励机制与信托责任激励机制与信托责任并重的并重的职业经理人制职业经理人制度度来改革国企的主张。来改革国企的主张。具体做法具体做法：国企不论大小，政府行政命令应退出市场，国有股留在国企不论大小，政府行政命令应退出市场，国有股留在 市场。市场。成立以专业人士为主的董事会，以市场价格（也就是符成立以专业人士为主的董事会，以市场价格（也就是符 合市场价格机制的高薪）在二级市场聘用职业经理人，合市场价格机制的高薪）在二级市场聘用职业经理人，而职业经理人可以包括过去经营卓有绩效的民营企业家而职业
28、经理人可以包括过去经营卓有绩效的民营企业家 董事会应以每季度的硬指标公开、透明的评估职业经理董事会应以每季度的硬指标公开、透明的评估职业经理 人，以决定其去留。但职业经理人不能成为股东，他只人，以决定其去留。但职业经理人不能成为股东，他只能透过期权激励机制以市场价格用自己的钱购买股票。能透过期权激励机制以市场价格用自己的钱购买股票。郎咸平开出的药方郎咸平开出的药方张维迎的主要观点张维迎的主要观点 民进国退是创造财富的过程，而不是瓜分财富的过程民进国退是创造财富的过程，而不是瓜分财富的过程。国有企业股份制行不通，只有通过所有制的改革，实国有企业股份制行不通，只有通过所有制的改革，实行国有企业民营
29、化，让私人股东、私人的所有者来做经行国有企业民营化，让私人股东、私人的所有者来做经理人，他们才会有积极性。理人，他们才会有积极性。要善待为社会作出贡献的人，民营化是被逼出来的。要善待为社会作出贡献的人，民营化是被逼出来的。如果没有民营企业家创造的就业机会，如果没有民营企如果没有民营企业家创造的就业机会，如果没有民营企业家创造的税收和其他财富，社会不会这么稳定。业家创造的税收和其他财富，社会不会这么稳定。张维迎开出的药方张维迎开出的药方 国有企业存在政企分开的不可能性、所有国有企业存在政企分开的不可能性、所有权约束的无效性、解决经营者短期行为的不可权约束的无效性、解决经营者短期行为的不可能性、预
30、算约束硬化的不可能性、经营者与职能性、预算约束硬化的不可能性、经营者与职工制衡关系的不可能性，因此国有企业的唯一工制衡关系的不可能性，因此国有企业的唯一出路就是民营化。出路就是民营化。只有通过所有制的改革，让那些私人股东只有通过所有制的改革，让那些私人股东、私人所有者来给企业家定价，中国才会形成、私人所有者来给企业家定价，中国才会形成真正的企业家市场，才会有真正的经理人的信真正的企业家市场，才会有真正的经理人的信托责任。托责任。(4)(4)能否用西方产权理论指导中国国企改革能否用西方产权理论指导中国国企改革 “产权清晰产权清晰”指在法律层次上厘清财产关系，这毫无疑指在法律层次上厘清财产关系，这
31、毫无疑问是正确的选择。问是正确的选择。西方产权理论西方产权理论认为，产权明晰是企业效益的决定性因素。认为，产权明晰是企业效益的决定性因素。这里的明晰不是指财产所有关系的确定性，而指是不是自这里的明晰不是指财产所有关系的确定性，而指是不是自然人作为所有者然人作为所有者自然人是所有者就是明晰的，非自然自然人是所有者就是明晰的，非自然人作为所有者就是不明晰。这实际上就是在说产权私有是人作为所有者就是不明晰。这实际上就是在说产权私有是企业效率的主要因素。企业效率的主要因素。实际上，影响企业效益的因素除了受产权作用的管理因实际上，影响企业效益的因素除了受产权作用的管理因素外，还有市场需求、技术水平、资源
32、环境、资本供给、素外，还有市场需求、技术水平、资源环境、资本供给、劳动力成本等方面。劳动力成本等方面。结论：结论：以西方产权理论指导中国国企改革，国企产权改以西方产权理论指导中国国企改革，国企产权改革无非是三个方向：改良国企，国退民进，国退外进。即革无非是三个方向：改良国企，国退民进，国退外进。即所谓所谓“三套马车三套马车”：让国企管理层自己收购国企：让国企管理层自己收购国企（MBO)MBO)、让私营企业收购国企、让外国资本收购国企。、让私营企业收购国企、让外国资本收购国企。张五常张五常:主张中国私有化，以主张中国私有化，以新自由主义理论进行中新自由主义理论进行中国国国企国企改革。改革。张五常
33、：张五常：香港大学教授香港大学教授资料：管理层收购资料：管理层收购 管理层收购管理层收购（Management Buy-Out MBO)Management Buy-Out MBO)管理层收购管理层收购是杠杆收购的一种常见形式，是杠杆收购的一种常见形式，指目标指目标公司的管理者或经理层利用融资购买本公司的股公司的管理者或经理层利用融资购买本公司的股份，从而改变本公司所有者结构、控制权结构和份，从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资本结构，进而达到重组本公司的目的并获得预资本结构，进而达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。期收益的一种收购行为。杠杆收购杠杆收购(Leveraged
34、Buy-Out LBO）指部分投资者通过融资来收购公司股份，以保持指部分投资者通过融资来收购公司股份，以保持对公司的私人所有权和控制权。对公司的私人所有权和控制权。杠杆收购的特点：杠杆收购的特点：收购后公司的资本结构会发生急剧变化，负债比收购后公司的资本结构会发生急剧变化，负债比例提高；例提高；公司性质会发生根本性变化，转变为私有公司；公司性质会发生根本性变化，转变为私有公司；能降低代理成本，提高股权回报率。能降低代理成本，提高股权回报率。l 我国我国MBO案例案例如粤美的、宇通客车等都是利用主如粤美的、宇通客车等都是利用主要管理者作为自然人出资设立有限责任公司，再受要管理者作为自然人出资设立
35、有限责任公司，再受让原公司股东的股份，进而控制公司的部分股份，让原公司股东的股份，进而控制公司的部分股份，成为上市公司的大股东。成为上市公司的大股东。国资委：国有大型企业不宜实施国资委：国有大型企业不宜实施“MBOMBO”国资委明确表示：国资委明确表示：推进国有大企业改革，必须坚持推进国有大企业改革，必须坚持所有权与营权分离的改革方向，重要的企业由国有所有权与营权分离的改革方向，重要的企业由国有资本控股。实施管理层收购并控股，是将所有权与资本控股。实施管理层收购并控股，是将所有权与经营权合一，这不利于形成有效的公司治理结构，经营权合一，这不利于形成有效的公司治理结构，不利于维护国有经济的控制力
36、，与我国国有企业建不利于维护国有经济的控制力，与我国国有企业建立现代企业制度、推进股份制改革的方向不符合。立现代企业制度、推进股份制改革的方向不符合。由于国有大企业资产总量较大，脱离实际情况推行由于国有大企业资产总量较大，脱离实际情况推行管理层收购，难以避免不规范的融资行为发生，很管理层收购，难以避免不规范的融资行为发生，很容易造成国有资产流失。因此，国有大企业不宜实容易造成国有资产流失。因此，国有大企业不宜实施管理层收购并控股。施管理层收购并控股。国资委明确表示：对国有中小企业的管理层收国资委明确表示：对国有中小企业的管理层收购问题，可以探索试行管理层收购或控股，但购问题，可以探索试行管理层
37、收购或控股，但要切实做到规范推进，公开公正，有效维护出要切实做到规范推进，公开公正，有效维护出资人、债权人和职工群众的合法权益。经营管资人、债权人和职工群众的合法权益。经营管理者不得参与转让国有产权的决策、财务审计、理者不得参与转让国有产权的决策、财务审计、离任审计、清产核资、资产评估、底价确定等离任审计、清产核资、资产评估、底价确定等重大事项，严禁自卖自买国有产权。重大事项，严禁自卖自买国有产权。（5 5）中国国企改革面临的制度性矛盾）中国国企改革面临的制度性矛盾 制度性矛盾主要有制度性矛盾主要有:如何真正实现政企分开：涉及中国最基本的经如何真正实现政企分开：涉及中国最基本的经济体制、政治体
38、制。济体制、政治体制。如何真正实现权责利的统一，以弥补国有企业如何真正实现权责利的统一，以弥补国有企业的制度漏洞。的制度漏洞。二、国有经济和二、国有经济和国有资产管理体制改革国有资产管理体制改革1、国有经济战略性调整、国有经济战略性调整 指通过国有资产的流动和重组，在收缩国有经济战线的指通过国有资产的流动和重组，在收缩国有经济战线的同时，集中力量加强国家必保的行业和企业，改善国有同时，集中力量加强国家必保的行业和企业，改善国有资本的配置结构和国民经济产业结构，使国有经济在国资本的配置结构和国民经济产业结构，使国有经济在国民经济中更好地发挥应有的作用。民经济中更好地发挥应有的作用。2、国有经济战
39、略性调整的措施、国有经济战略性调整的措施 收缩国有经济范围，重新界定进入领域收缩国有经济范围，重新界定进入领域l 国有经济战略性调整包括两个层面的内容：国有经济战略性调整包括两个层面的内容：-收缩战线，加强重点，优化国有经济的布局和收缩战线，加强重点，优化国有经济的布局和结构；结构；-实现国有企业股权多元化。实现国有企业股权多元化。l 国有经济战略性调整面临的问题国有经济战略性调整面临的问题退出问题：退出问题：认识问题：认识问题：全退不可取，不现实全退不可取，不现实-国资增殖如何体现，国资增殖如何体现，政府调控无法实现。政府调控无法实现。界定推出领域界定推出领域：不具备竞争优势、对产业体系支撑
40、能力：不具备竞争优势、对产业体系支撑能力 弱的。弱的。退出方式：退出方式：直接改制退出、退出市场、部分退出。直接改制退出、退出市场、部分退出。退出收益的使用：退出收益的使用：支付改革成本、解决历史债务、人员支付改革成本、解决历史债务、人员 安置、建立发展基金、发挥国资安置、建立发展基金、发挥国资“蓄水池蓄水池”的功能。的功能。具体操作问题：具体操作问题：资产评估与国有资产保护问题、股权受资产评估与国有资产保护问题、股权受 让方的选择问题、工人的安置问题。让方的选择问题、工人的安置问题。进入问题：进入问题：进入领域：进入领域：基础性、先导性、带动性行业，具有全局基础性、先导性、带动性行业，具有全
41、局 性影响的行业。性影响的行业。功能体现：功能体现：提供基础、提供基础、“筑巢引凤筑巢引凤”、发展战略性产、发展战略性产业、进行长远投资等。业、进行长远投资等。l 总的要求：总的要求：进退都要通过产权转让进行，以产权多元进退都要通过产权转让进行，以产权多元 化为导向，改革国有企业产权结构。化为导向，改革国有企业产权结构。放开搞活国有中小企业放开搞活国有中小企业 中小企业中小企业是一个相对的概念，多数国家按从业人员标准是一个相对的概念，多数国家按从业人员标准把把500500人以下的企业视为中小企业，其中人以下的企业视为中小企业，其中100100人以下视为人以下视为小企业。小企业。中小企业作用：中
42、小企业作用：推动国民经济发展，构造市场经济主体，推动国民经济发展，构造市场经济主体，促进社会稳定的基础力量，对于保持市场竞争活力，促促进社会稳定的基础力量，对于保持市场竞争活力，促进就业，优化经济结构等方面发挥着重要作用。进就业，优化经济结构等方面发挥着重要作用。国有中小企业存在的问题国有中小企业存在的问题存在的问题：存在的问题：规模小、势力弱，在与大企规模小、势力弱，在与大企业竞争中处于劣势；企业产权制度不合理，业竞争中处于劣势；企业产权制度不合理，缺乏动力。缺乏动力。国外发展中小企业的主要做法国外发展中小企业的主要做法 国外发达市场经济国家在国外发达市场经济国家在企业规模结构企业规模结构上
43、，表现为少上，表现为少数大的垄断性企业与众多的中小企业同时并存，作用数大的垄断性企业与众多的中小企业同时并存，作用各异。中小企业在企业数量、从业人员等方面占绝大各异。中小企业在企业数量、从业人员等方面占绝大比重，在产值中也占相当大的比重，在国民经济中占比重，在产值中也占相当大的比重，在国民经济中占有重要地位。有重要地位。由于中小企业在国民经济中占有重要地位，由于中小企业在国民经济中占有重要地位，西方各西方各国政府都十分重视中小企业的发展，对中小企业采取国政府都十分重视中小企业的发展，对中小企业采取了积极扶持、保护的措施，从而有力地促进了中小企了积极扶持、保护的措施，从而有力地促进了中小企业的发
44、展。业的发展。美美 国国 设立中小企业管理局，在立法、融资、技术、培训、信息设立中小企业管理局，在立法、融资、技术、培训、信息咨询等方面对中小企业进行管理并提供服务。咨询等方面对中小企业进行管理并提供服务。18901890年通过年通过谢尔曼法，为中小企业对抗大型托拉斯组织的垄断提谢尔曼法，为中小企业对抗大型托拉斯组织的垄断提供了法律基础和保障，还相继通过克塞顿法、供了法律基础和保障，还相继通过克塞顿法、米米勒勒泰丁法、泰丁法、塞勒塞勒凯福尔法等法案。凯福尔法等法案。19531953年通过年通过的小企业法案，成为保护中小企业的基本法。的小企业法案，成为保护中小企业的基本法。同时还同时还制定了小企
45、业创新法等配套法律。制定了小企业创新法等配套法律。推行了中小企业技术创新计划（推行了中小企业技术创新计划（SBIR)SBIR)，资助小企业的重新，资助小企业的重新研究。在税收政策、融资等方面，美国都有具体的支持措研究。在税收政策、融资等方面，美国都有具体的支持措施。施。日日 本本 政府设立中小企业管理机构即政府设立中小企业管理机构即“通产省中小企业厅通产省中小企业厅”，以，以求发展本国的中小企业。求发展本国的中小企业。19631963年制定了中小企业基本年制定了中小企业基本法，以后相继制定了中小企业指导法、法，以后相继制定了中小企业指导法、中小企中小企业现代化促进法、业现代化促进法、中小企业信
46、用保险公库法、中小企业信用保险公库法、中小企业现代资金助成法等中小企业现代资金助成法等3030多种专项法规。多种专项法规。税收优惠政策：降低中小企业法人税率，对技术含量高的税收优惠政策：降低中小企业法人税率，对技术含量高的中小企业所购入或租借的机器设备减免所得税。中小企业所购入或租借的机器设备减免所得税。通过中小企业金融公库和国民金融公库向中小企业提供贷通过中小企业金融公库和国民金融公库向中小企业提供贷款。此外，两个公库还提供利率更底、期限更长的特别贷款。此外，两个公库还提供利率更底、期限更长的特别贷款，用于中小企业的现代化、改善结构、防治公害、节能款，用于中小企业的现代化、改善结构、防治公害
47、、节能等特别用途。等特别用途。德德 国国 在经济事物部下设有中小企业局。制定中小企业在经济事物部下设有中小企业局。制定中小企业组织原则、组织原则、反对限制竞争法、反对限制竞争法、反垄断法反垄断法等。等。在实行税收优惠政策方面，规定落后地区新建的中在实行税收优惠政策方面，规定落后地区新建的中小企业可以免交营业税小企业可以免交营业税5 5年；对新建的中小企业所消年；对新建的中小企业所消耗完的动产投资，免交耗完的动产投资，免交50%50%的所得税；对中小企业使的所得税；对中小企业使用内部留存资金进行投资的部分免交财产税。用内部留存资金进行投资的部分免交财产税。英英 国国 在贸工部设有中小企业管理局。
48、在制定扶持中小企在贸工部设有中小企业管理局。在制定扶持中小企业发展计划方面，制定了一项预期业发展计划方面，制定了一项预期1212年的支持中小年的支持中小企业技术进步的计划，准备拨款企业技术进步的计划，准备拨款8484亿英镑帮助中小亿英镑帮助中小企业更新设备和开发高新技术。企业更新设备和开发高新技术。在实行税收优惠政策方面，政府连续削减公司税率，在实行税收优惠政策方面，政府连续削减公司税率，将年产出低于将年产出低于3030万英镑的小企业的公司税率由万英镑的小企业的公司税率由24%24%降低到降低到20%20%这一历史最低水平（大企业税率为这一历史最低水平（大企业税率为30%30%），），并正在拟
49、定继续为小企业减轻赋税的计划。并正在拟定继续为小企业减轻赋税的计划。3 3、国有资产管理体制改革、国有资产管理体制改革1 1）原有国资管理模式及问题：）原有国资管理模式及问题：原有国资管理模式原有国资管理模式:统一所有（中央拥有国资所有权），分级管理统一所有（中央拥有国资所有权），分级管理（中央和地方分级管理）。（中央和地方分级管理）。国资管理存在的问题：国资管理存在的问题：出资人不到位，多头代理，无人负责，由此导出资人不到位，多头代理，无人负责，由此导致资产质量不高、运营效率低、产权转让不规致资产质量不高、运营效率低、产权转让不规范、资产流失严重等问题。范、资产流失严重等问题。2）国资管理体
50、制演进过程）国资管理体制演进过程 19881988年年8 8月，国务院成立国资管理局，行使对境内外国资月，国务院成立国资管理局，行使对境内外国资的管理职能。的管理职能。19931993年年1111月，十四届三中全会明确国资实行国家统一所月，十四届三中全会明确国资实行国家统一所有，政府分级管理，企业自主经营的体制，首次提出政有，政府分级管理，企业自主经营的体制，首次提出政资分开。资分开。20192019年，国资管理局并入财政部，机械等年，国资管理局并入财政部，机械等1515个主管行业个主管行业的专业经济部门改组为隶属于国家经贸委的的专业经济部门改组为隶属于国家经贸委的“局局”，并，并明确不再直接
