1、 第三章 消费者的储蓄决策 第一节 预算约束与储蓄v储蓄决策是指在现在的收入是一定的情况下，这些收入是今天消费C还是明天消费S。一、两阶段的预算约束一、两阶段的预算约束 v1、“年轻时消费”与”年老时消费”之间的选择 当利率从10升为20 1.高利率增加储蓄(图32(a)v(1)更高的利率使预算约束线向外移动；v(2)导致年轻时消费减少、储蓄增加；v(3)从而年老时的消费增加得多。2高利率减少储蓄(图32(b)v(1)更高的利率使预算约束线向外移动；v(2)导致年轻时消费增加、储蓄减少；v(3)从而年老时的消费增加得少。v2、收入效应与替代效应 v收入效应是指当一种价格变动使消费者移动到更高或
2、更低无差异曲线时所引起的消费变动。v替代效应是指当一种价格变动使消费者沿着一条既定的无差异曲线移动到新一点时所引起的消费变动。3、利率变化对储蓄的影响 v1利率变化产生的替代效应利率变化产生的替代效应 当利率上升时，相对于年轻时的消费而言，年老时消费的成本低了。因此替代效应使消费者年老时消费得更多，而年轻时消费更少。也就是替代效应使储蓄更多。v2利率变化产生的收入效应利率变化产生的收入效应 当利率上升时，消费者移动到更高的无差异曲线，他现在的状况比以前变好了。只要两个时期的消费品都是正常物品，消费者就会倾向于利用这种福利的增加在两个时期享受更多的消费。也就是收入效应使消费者储蓄减少。v3利率对
3、储蓄的最终影响既取决于收入效应又取利率对储蓄的最终影响既取决于收入效应又取决于替代效应决于替代效应v如果高利率的替代效应大于收入效应，消费者储蓄增加；如果收入效应大于替代效应，消费者储蓄减少。v消费者选择理论说明利率提高既可能鼓励储蓄，消费者选择理论说明利率提高既可能鼓励储蓄，也可能抑制储蓄。也可能抑制储蓄。v从经济政策的角度看，这种结果令人失望。从经济政策的角度看，这种结果令人失望。二、生命周期储蓄v 退休或丧失劳动能力是储蓄的最重要的动机之一,这个动机被称为生命周期储蓄。人们在他们工作的时期存钱,以便在退休后能够享用消费,这是麻省理工学院诺贝尔奖获得者佛兰科莫迪利安尼强调的储蓄行为的一个重
4、要方面。v个人是在比工作年数更长的时间范围内计划他们的储蓄和消费行为的，人们以在整个生命周期内实现消费的最佳配置为目标，把储蓄看成是为年老时的消费所做的准备。v1、生命周期储蓄概说 v2、生命周期储蓄的决策过程 v假定：不存在不确定性因素；某人从其生命的第一年开始工作且没有积累任何财富：他预计能活N年，其中要工作M年，并且工作期间每年赚取收入Y；储蓄不赚取利息，价格水平保持不变，从而当前的储蓄将等额的转换为未来可能的消费。v问题：（1）个人生命周期的消费可能是多少?（2）个人如何在其生命周期内分配储蓄与消费?v（1）个人生命周期的消费可能是多少？）个人生命周期的消费可能是多少？v 给定工作时间
5、M年(来自于个人劳动的)v 终身收入为YMv 整个生命周期内的最大可能消费支出为YM。v（2）个人如何在其生命周期内分配储蓄与消费？）个人如何在其生命周期内分配储蓄与消费？v 生命周期内消费等于终身收入 v CNYM (3.1)v 两边同除以N就得到每年的计划消费水平C：v C=YM/N (3.2)v M/N：一生中用于工作的时间比重 v 储蓄函数v S=Y（N-M)/N （3.3）v举例：v假设某人从20岁开始工作且计划工作到65岁，该人将在80岁时去世。因此工作时间M为45年（6520），生活年数N为60年（8020）（这里假定该人20岁之前的生命开支由其父母为其支付，不由自己支付）。每年
6、劳动收入Y为30000元，v终身收入=YM=3000045=1350000（元）v年均消费 C=1350000/60=22500=M/NY=45/6030000=0.7530000v年均储蓄 S=(N-M)/NY=（1-0.75）30000=0.2530000v3、生命周期储蓄的关键思想、生命周期储蓄的关键思想v消费计划的制定就是在高收入时期储蓄而在低收入时期负储蓄，以实现平滑的或者均匀的消费跨时期配置。更具有普通意义的是，生命周期理论预测人们在他们的收入相对于终身平均收入较高时储蓄较多，而在其收入相对于终身平均收入较低时进行负储蓄。v为建立退休养老制度和青少年义务教育制度提供理论基础。第二节
7、 储蓄的其他动机一、遗产动机及其对储蓄的影响v1、遗产动机v 指人们为了能给孩子留下一份遗产而进行储蓄。v（1）遗产动机越大，人们在有能力的工作年间进行的储蓄就越多；v（2）遗产动机越小，人们工作年间增加的储蓄就越少。v一些经济学家认为：在总量上，少数相对富有的人的遗产储蓄要大于多数较穷的人们的生命周期储蓄。v二、谨慎动机及其对储蓄的影响 v 谨慎储蓄来源于生命周期储蓄无法解决的另一个问题。即一些人们想要得到的重要东西市场上并不存在。v 如一个人在一生的不同时期会遇到不同的风险。一部分风险可以通过购买保险等方式得以转移，但是保险的范围毕竟是有限的。为了保证在这些紧急情况出现时有钱应付，人们就必
8、须储蓄。v谨慎动机的大小与储蓄的多少是同方向变动的。谨慎动机越大，储蓄得越多；谨慎动机越小，储蓄得越少。v随着社会进步程度的提高和物质文明的发展，人们的谨慎储蓄动机将不断得弱化。三、目标储蓄及其影响 v1、目标储蓄目标储蓄v 指人们为了一些特定的目标，诸如支付购买住宅的现金、或为了支付孩子的教育费用而进行的。也被称为定向存款定向存款。v2、特点：v（1）稳定的目的；v（2）存货款融于一体；v（3）存款时间相对来说较短。其他类别的储蓄动机v理财储蓄。储蓄的最直接动机是追求利息,利息率常常对消费产生影响。实际利息率的增加对储蓄率有正效应。v节俭储蓄。这是典型的富有中国特色的储蓄动机和倾向。以安全性
9、、稳定性、灵活性为特征的储蓄存款理所当然成为老百姓的首选。第三节 影响储蓄的其他因素v一、社会保障制度v 1、社会保障体系v 一般认为，社会保障主要包括社会保险、社会救济、社会福利、社会优抚和社会互助等内容。其中，社会保险是社会保障的核心部分。v(1)社会保险v 指国家通过立法，多渠道筹集资金，对劳动者在因年老、失业、患病、工伤、生育而减少劳动收入时给予经济补偿，使他们能够享有基本生活保障的一项社会保障制度。社会保险具有强制性、共济性和普遍性等特征，主要包括养老保险、失业保险、医疗保险、工伤保险和生育保险等项目。v 社会保险的保障对象主要是全体劳动者，目的是保障基本生活，具有补偿收入减少的性质
10、。v 社会保险的资金来源主要是用人单位和劳动者本人，政府给予资助并承担最终责任。v 社会保险实行权利和义务相对应的原则，劳动者只有履行了缴费义务，才能获得相应的收入补偿权利。v(2)社会救济v 指国家和社会对因各种原因无法维持最低生活水平的公民给予无偿救助的一项社会保障制度。v 救助的对象有三类：一是无依无靠、没有劳动能力又没有生活来源的人，主要包括孤儿、残疾人以及没有参加社会保险且无子女的老人；二是有收入来源，但生活水平低于法定最低标准的人；三是有劳动能力、有收入来源，但由于意外的自然灾害或社会灾害，而使生活一时无法维持的人。v 社会救济是基础的、最低层次的社会保障，其目的是保障公民享有最低
11、的生活水平，给付标准低于社会保险。v 社会救济的经费来源主要是政府财政支出和社会捐赠。v(3)社会福利v 社会福利的概念有广义和狭义之分。v 广义的社会福利是政府为全体社会成员创建有助于提高生活质量的物质和文化环境，提供各种社会性津贴、公共基础设施和社会服务，以不断增进国民整体福利水平。主要包括各种文化教育、公共卫生、公共娱乐、市政建设、家庭补充津贴、教育津贴、住宅津贴等。v 狭义的社会福利是政府和社会向老人、儿童、残疾人等社会中特别需要关怀的人群，提供必要的社会援助，以提高他们的生活水准和自立能力。主要包括老人福利、妇女福利、儿童福利、青少年福利、残疾人福利等。v(4)社会优抚v 社会优抚是
12、政府和社会对军人等从事特殊工作者及其家属予以优待；抚恤和妥善安置。主要包括向烈属、军属、复员退伍军人、残废军人提供抚恤金、优待金、补金；举办荣誉军人疗养院、光荣院；安置复员退伍军人；为军队离退休干部提供服务等。v 社会优抚是一种特殊的社会保障，其目的在于安定军心，维护国家安全，促进社会稳定。v(5)社会互助v 社会互助是在政府鼓励和支持下，社会团体和社会成员自愿组织和参与的扶弱济困活动。v 社会互助具有自愿和非营利的特征，其资金主要来源于社会捐赠和成员自愿交费，政府往往从税收等方面给予支持。v 社会互助的主要形式包括：工会、妇联等群众团体组织的群众性互助互济；民间公益事业团体组织的慈善救助；城
13、乡居民自发组织的各种形式的互助组织等。v社会保险、社会救济、社会福利、社会优抚和社会互助既相互联系又相互区别，它们的有机结合构成了一个完整的社会保障体系。v 目前，世界上绝大多数国家和地区都建立了社会保障制度。社会保障已经成为现代国家不可或缺的一项重要的基本制度。2、现收现付社会保障体系对储蓄的影响、现收现付社会保障体系对储蓄的影响v 现收现付制社会保障制度建立在这样的前提之上：如果工作人数超过退休人数的数量足够大，那么，对当前的工作征收相对低的税应能够直接为现在退休的人员提供数量可观的收入。这被称为现收现付体系，它有别于那种账户里的钱随着时间不断积累，并在人们退休后再付还给他们的标准养老金。
14、v社会保障计划是一种税收计划而不是储蓄账户。它通过对当前的工人征税(T)来筹集资金，政府支付给现在退休人员的钱必须来自于这笔资金。v（1）现收现付制社会保障制度）现收现付制社会保障制度 对个人储对个人储蓄的影响蓄的影响v社会保障会对个人储蓄产生两种方向相反的影响：v 其一是“资产替代效应”(assetsubstitution effect)，即人们从公共养老金计划当中获得的养老收益会降低为退休消费而进行资产积累的需要，减少储蓄；v其二是退休效应(retirement effect)v 因为与生活状况调查有关的社会保障能够增加储蓄，因而可能诱使人们提前退休。提前退休意味着工作期的缩短和退休期的延
15、长，这又反过来要求人们在工作期有一个比较高的储蓄率，增加储蓄。v 个人储蓄的净效应取决于资产替代效应和退休效应这两种效应的对比。v（2）现收现付对公共储蓄的影响）现收现付对公共储蓄的影响vr为收入的增加率，g为人口增长率。v若gr，公共储蓄有盈余；v若g r可能没有盈余。v 现收现付制是以近期的收支平衡为原则，因此静态地看，能保障收支平衡的公共养老金计划不会对公共储蓄产生影响，但是动态地看，在现收现付的公共养老金制度建立初期，由于制度赡养率低，公共养老金计划可能会有盈余，因而增加了公共储蓄；或者是通过较低的税率促进了私人储蓄的增加。无论哪种情况，都会部分地抵消公共养老金计划对个人储蓄的挤出效应
16、。v 随着人口的老龄化和制度的逐渐成熟，年金缴费和支出之间的差距不断扩大，在其他条件不变的情况下，不断扩大的年金赤字意味公共储蓄的下降；如果这一赤字是通过增加税收来弥补，那么还意味着会降低私人储蓄。抵消公共养老金计划对个人储蓄的挤出效应。v4、我国社会保障制度改革及其对储蓄可能产生、我国社会保障制度改革及其对储蓄可能产生的影响的影响 v（1）社会保障制度改革的概述v 社会保障制度的改革主要从养老、失业、医疗保险等方面入手。城市职工养老保险，改变国家统包的做法，代之以国家基本养老保险、企业补充养老保险、个人储蓄性养老保险”三结合”的养老保险制度。v1993年我国基本完善了待业(失业)保险制度 v
17、医疗保险制度改革：v一是建立医疗保险基金；v二是职工看病，个人要自负一定比例的医疗；v三是公费医疗单位都应实行定点医疗和医疗保险服务合同制度；v四是建立专门医疗保险机构进行统一管理，建立完善的监督、审查、约束机制。五要搞好医疗保险立法。v（2）社会保障制度使消费者的消费和储蓄行为表现出短期化的特征v 日益完善的非市场化的社会保障制度，造成居民的无风险预期，从而影响居民的消费储蓄决策。人们将更多的现钱用于现期消费。在储蓄中，储蓄的主要动机不是养老或就业保障，而是中短期的延期消费(如“购买耐用消费品”、“供养子女”等)。在无风险预期下，消费者的消费和储蓄行为表现出短期化的特征。二、资本市场如何影响
18、储蓄 1、资本市场和货币市场v资本市场是指由期限在一年以上的各种融资活动组成的市场为中长期资金市场。v货币市场是指由期限在一年以下的各种融资活动组成的市场为短期资金市场。v资本市场提供一种将资金从储蓄者(同时又是证券投资者)手中转移到投资者(企业 或政府，他们同时又是证券发行者)手中的机制。在资本市场进行融资的方式一般是发行债券或出售股票。2、流动性约束、流动性约束v流动性是指资产转成现金的时间和成本的流动性是指资产转成现金的时间和成本的能力。能力。v当消费者在高收入预期下无法借款来维持当消费者在高收入预期下无法借款来维持当前消费时就存在流动性约束。当前消费时就存在流动性约束。三、消费观念对储
19、蓄的影响v1、消费观念的含义v 消费观念亦称“消费意识”，指支配和调节人们消费行为的思想、意识。它受到众多因素的制约和影响，包括政治、经济、文化、历史、道德、宗教及自然等因素。v其中最根本的是社会经济发展阶段及其具体状况。v总体来说，消费观念受文化环境和人的价值观的影响较大，人们由于人生观、幸福观和价值观的不同，在消费观念上必然表现出差异。v（二）消费观念对储蓄的影响v1、“及时行乐”的消费观念使人们减少储蓄。v2、“克勤克俭”的消费观念使人们增加储蓄。第四节 高储蓄的原因v一、收入水平提高的影响v1、收入水平的增加会促使储蓄的增加v 改革40年来，我国居民的收入有了巨幅增加。v2、投资渠道狭
20、窄单一，促使人们储蓄的增加。v3、过高的消费门槛客观上增强了人们的储蓄倾向v4、居民储蓄率及储蓄余额的变化从客观上证实了收入对储蓄的促进作用。v二、实际正利率的影响v 名义利率是指包含对通货膨胀风险补偿的利率。v实际利率是指物价不变，从而货币购买力不变条件下的利息率，是名义利率对通货膨胀率的扣除。v（1）利率对消费者的收入在储蓄与消费之间的分配发挥作用。v 利率会影响到消费者在现期消费与储蓄之间的选择；v（2）人们在消费与储蓄之间的选择，不仅仅依据名义利率的变动，在通货膨胀的情况下，更主要是依据实际利率的变动。三、风险预期增加的影响v 居民无风险预期的改变，风险预期的增强，引起消费者行为的一系
21、列变化。其中最显著的特征是消费者行为的长期化。v（1）收入刚性将逐渐转变为收入预期的长期化。随着劳动力市场的发育，人们的收入将越来越依赖于其人力资本投资及劳动力市场的供求状况；v（2）储蓄行为的长期化。在风险预期下，人们进行储蓄主要是为了消除年老退休、失业带来的风险，因而储蓄时间较长并且与年龄大小有很高的关联度。v四、东亚文化背景的影响v1、与勤俭节约的传统文化相适应，我国居民有着传统的储蓄习惯。v2、我国居民的储蓄习惯还有多样化的特点，即通过各种方法来储蓄。阅读资料v 我国城镇居民的储蓄目的攒教育费继续位居榜首,其余依次是养老、买房装修和预防意外等v 一、教育费用持续攀升大大强化了居民储蓄意
22、愿,影响了居民消费倾向 重视教育是中华民族的优良传统。只要条件允许,人们总是千方百计地使子女获得尽可能好的教育机会。住房支出对居民平均消费倾向的降低有着重要影响v 近几年中国以房地产为支柱产业确实带动了如水泥，钢铁等其它产业的发展，各地也在卖地大潮中受益菲浅，在当时房价不断攀升中，确实触发了百姓购房的欲望，因为如果不买恐怕房价还会不断上涨，使许多人加入了贷款买房的行列，成为了名符其实的房奴。v 为了还款只能勒紧腰带，消费欲望大大降低，而房地产业在经济全球化的今天并没有什么竞争力，并没有哪个大的房地产公司立足于国外，而这期间大量的外国超市却占满了中国的市场，房地产在国内侵占了大量的耕地，对环境的破坏也很严重，大量的农田不见了，取而代之的是高高的楼房，盲目扩大的房地产业给拉动国内消费带来了致命的一击。
