1、铜陵学院金融学系 第三章 开放经济下的宏观调控 第三章第三章 开放经济下的宏观调控开放经济下的宏观调控 开放经济下的政策目标开放经济下的政策目标 开放经济下的政策搭配开放经济下的政策搭配 开放经济下的财政、货币政策效果开放经济下的财政、货币政策效果 2022-12-233第一节第一节 开放经济下的政策目标开放经济下的政策目标开放经济下的政策目标开放经济下的政策目标开放经济下，政府实现调控的中心任务是实现稳定与发展的同时，确定经济合理的开放状态，并解决开放和稳定发展之间可能存在的矛盾。上述两个任务被称为内部均衡与外部均衡。2022-12-234第一节第一节 内外均衡的宏观经济政策内外均衡的宏观经
2、济政策一、开放条件下的政策目标一、开放条件下的政策目标 内部均衡：经济增长、物价稳定、充分就业 外部均衡：国际收支平衡二、各目标之间的矛盾二、各目标之间的矛盾2022-12-235第一节第一节 内外均衡的宏观经济政策内外均衡的宏观经济政策三、内部均衡与外部均衡的关系：三、内部均衡与外部均衡的关系：米德冲突米德冲突 1951年英国经济学家米德提出。主要研究了固定汇率制度下内外均衡冲突的问题。米德把货币政策和财政政策合在一起作为支出政策调节总需求以实现内部均衡；这样，在开放经济的特定区间，便会出现内外均衡难以兼顾的情形。要解决此矛盾，必须运用政策搭配的方法。2022-12-236内部经济状况外部经
3、济状况政策效果经济衰退/失业增加国际收支逆差冲突经济衰退/失业增加国际收支顺差一致通货膨胀国际收支逆差一致通货膨胀国际收支顺差冲突第一节第一节 内外均衡的宏观经济政策内外均衡的宏观经济政策2022-12-237第二节第二节 开放经济下的政策搭配开放经济下的政策搭配一、开放条件下宏观调控的基本思路一、开放条件下宏观调控的基本思路、丁伯根原则：政策工具数目不能少于政策目标数目、蒙代尔原则：政策工具要运用于具有比较优势的目标2022-12-238第二节第二节 开放经济下的政策搭配开放经济下的政策搭配1 1、丁伯根原则、丁伯根原则 荷兰经济学家丁伯根(JTinbergen)是第一个经济学诺贝尔奖的得主
4、(1969年)。1952年他最早提出将政策目标和工具联系在一起的正式模型，即所谓的“经济政策理论”，被称为“丁伯根原则”（Tinbergensule）。他指出，要实现N种独立的政策目标，至少需要相互独立的N种有效的政策工具。丁伯根原则并没有说明政策工具及指派原则。2022-12-239第二节第二节 开放经济下的政策搭配开放经济下的政策搭配2 2、蒙代尔原则：、蒙代尔原则：“有效市场分派原则有效市场分派原则”。1968年由蒙代尔指出。政策工具要运用于具有比较优势的 目标。如果在指派问题上出现错误，经济就会产生不稳定性而距均衡点越来越远。根据这一原则，蒙代尔提出以货币政策实现外部均衡目标、财政政策
5、实现内部均衡目标的指派方案。2022-12-2310第二节第二节 开放经济下的政策搭配开放经济下的政策搭配二、开放经济下的政策搭配方案二、开放经济下的政策搭配方案 1、财政政策与货币政策的搭配：蒙代尔 的“有效市场分派原则”、支出增减型政策与支出转换型政策的搭配 斯旺曲线2022-12-2311第二节第二节 开放经济下的政策搭配开放经济下的政策搭配1、蒙代尔的政策分派原理、蒙代尔的政策分派原理货币政策财政政策O扩张紧缩EBIBE扩张通胀逆差失业顺差失业逆差通胀顺差A2022-12-2312第二节第二节 开放经济下的政策搭配开放经济下的政策搭配 IB、EB斜率为负：为达到内部均衡或外部均衡，一种
6、政策扩张时，另一种政策必须紧缩 IB更为陡峭：蒙代尔假定，相对而言，预算对国民收入、就业等国内经济变量影响较大，而利率则对国际收支影响较大。2022-12-2313第二节第二节 开放经济下的政策搭配开放经济下的政策搭配蒙代尔原则：蒙代尔原则：“有效市场分派送原则有效市场分派送原则”。政策工具要运用于具有比较优势的目标。以货币政策实现外部均衡、财政政策实现内部均衡。如果在指派问题上出现错误，经济就会产生不稳定性而距均衡点越来越远。2022-12-2314财政政策与货币政策的搭配财政政策与货币政策的搭配区间经济状况财政政策货币政策I失业、衰退/国际收支逆差扩张紧缩II通货膨胀/国际收支逆差紧缩紧缩
7、III通货膨胀/国际收支顺差紧缩扩张IV失业、衰退/国际收支顺差扩张扩张 2022-12-2315第二节第二节 开放经济下的政策搭配开放经济下的政策搭配2 2、支出转换政策与支出增减政策的搭配：斯旺曲线、支出转换政策与支出增减政策的搭配：斯旺曲线 1955年澳大利亚经济学家斯旺提出。斯旺曲线明确说明了仅用一种政策工具，要想同时解决内部和外部均衡问题是不可能的。但对所涉及的基本经济难题之间的相互关系没有给出深入分析，甚至没有区分货币政策和财政政策对总需求调节的不同方式。2022-12-2316第二节第二节 开放经济下的政策搭配开放经济下的政策搭配2 2、斯旺曲线、斯旺曲线R（实际汇率）A（国内支
8、出）O贬值升值EBIBE顺差通胀逆差通胀逆差失业顺差失业A2022-12-2317第二节第二节 开放经济下的政策搭配开放经济下的政策搭配 横轴：国内支出（消费、投资、政府支出）纵轴：实际汇率（直接标价法）IB：实际汇率与国内支出的结合，以实现内部均衡。斜率为负（本币升值出口减少，进口增加，要实现内部均衡须增加国内支出)EB:实际汇率与国内支出的结合，以实现外部均衡。斜率为正（本币贬值出口增加，进口减少，要防止顺差须扩大国内支出）2022-12-2318支出增减型政策与支出转换型政策支出增减型政策与支出转换型政策区间经济状况支出变更政策支出转换政策I通货膨胀/逆差紧缩贬值II扩张贬值III失业/
9、顺差扩张升值IV紧缩升值 失业/逆差通货膨胀/顺差2022-12-2319第三节第三节 开放经济下的财政、货币政策效果开放经济下的财政、货币政策效果一、基本模型一、基本模型蒙代尔弗莱明模型蒙代尔弗莱明模型(Mundell-fleming Model)是开放经济下进行宏观分析的工作母机。分析一个小型开放经济，在不同的资本流动程度下，固定汇率制和浮动汇率制下的财政货币政策。2022-12-2320第一节第一节 内外均衡的宏观经济政策内外均衡的宏观经济政策IS ISLMLMBPBP模型的建立模型的建立商品市场均衡IS曲线：斜率为负，政府支出增加及本币贬值都会使其右移；货币市场均衡LM曲线：斜率为正，
10、货币供应量增加，曲线右移；外汇市场均衡均衡条件为：BPCAKAX（e）M（Y）KA（i，i*）=02022-12-2321iYLMBPISO第一节第一节 内外均衡的宏观经济政策内外均衡的宏观经济政策2022-12-2322第一节第一节 内外均衡的宏观经济政策内外均衡的宏观经济政策BP曲线斜率的形状取决于：1、在一般情况下，即资本不完全流动时，BP曲线的斜率是正的；（Y增加，进口增加，需提高利率，吸引外资流入）2、当资本完全流动时，BP曲线是一条水平线；（当资本完全流动时，国内外利率的任何变动都会导致资本的迅速和大量流动，将弥补任何形式的经常账户不平衡）3、当资本完全不流动时，BP曲线是一条垂直
11、于收入水平的直线；（当资本完全不流动时，意味着经常账户的平衡，对于某一实际汇率水平，存在着使经常账户平衡的对应的收入水平）2022-12-2323第一节第一节 内外均衡的宏观经济政策内外均衡的宏观经济政策 本币贬值，BP右移；BP曲线左上方的点为国际收支顺差，右下方的点为国际收支逆差2022-12-2324第一节第一节 内外均衡的宏观经济政策内外均衡的宏观经济政策二、政策效果分析二、政策效果分析1 1、固定汇率制下的宏观经济政策、固定汇率制下的宏观经济政策 货币政策无效、财政政策有效，资本流动程度越高效果越好。2022-12-2325iYLMBPISO固定汇率制下，扩张的货币政策 Y0（Y*）
12、Y2022-12-2326iYLMBPISO固定汇率制下，扩张的财政政策（资本完全不流动）Y0（Y*）Y2022-12-2327iYLMBPISO固定汇率制下，扩张的财政政策（资本流动程度低）Y0 Y Y*2022-12-2328iYLM(BP)ISO固定汇率制下，扩张的财政政策 Y0 Y (Y*)2022-12-2329iYBPLMISO固定汇率制下，扩张的财政政策（资本流动程度高）Y0 Y Y*2022-12-2330iYLMBPISO固定汇率制下，扩张的财政政策 （资本完全自由流动）Y0 Y Y*2022-12-2331第一节第一节 内外均衡的宏观经济政策内外均衡的宏观经济政策固定汇率制
13、下的宏观经济政策固定汇率制下的宏观经济政策 货币政策无效、财政政策有效，资本流动程度越高效果越好。2022-12-2332第一节第一节 内外均衡的宏观经济政策内外均衡的宏观经济政策2 、浮动汇率制下的宏观经济政策浮动汇率制下的宏观经济政策 货币政策有效、财政政策基本无效2022-12-2333iYLMBPISO浮动汇率制下，扩张的货币政策 Y0 Y Y*2022-12-2334iYLMBPISO浮动汇率制下，扩张的财政政策 Y0 Y Y*2022-12-2335iYLMBPISO浮动汇率制下，扩张的财政政策 （资本流动程度低）Y0 Y Y*2022-12-2336iYBPLMISO浮动汇率制下
14、，扩张的财政政策（资本流动程度高）Y0 Y Y*2022-12-2337iYLMBPISO浮动汇率制下，扩张的财政政策 Y0（Y*）Y2022-12-2338第一节第一节 内外均衡的宏观经济政策内外均衡的宏观经济政策 固定汇率制 浮动汇率制 资本流动性 0 0 扩张性货币政策 0 0 0 Y Y Y扩张性财政政策 0 Y0 Y Y Y0 02022-12-2339第一节第一节 内外均衡的宏观经济政策内外均衡的宏观经济政策2022-12-2340第一节第一节 内外均衡的宏观经济政策内外均衡的宏观经济政策结论：结论：在资本完全流动条件下，固定汇率制度使货币政策无效，而财政政策对收入和内部均衡的调节
15、作用较为有效；浮动汇率制下恰恰相反。2022-12-2341第一节第一节 内外均衡的宏观经济政策内外均衡的宏观经济政策3 3、三元悖论（不可能三角）、三元悖论（不可能三角）“三元悖论”（也称“三难选择”）由美国经济学家保罗克鲁格曼（Paul R.Krugman)在蒙代尔弗莱明模型基础上提出。它指出了开放经济条件下，汇率稳定、本国货币政策独立性和资本自由流动不能同时实现，最多同时实现两个目标而同时放弃另一个目标。2022-12-2342第一节第一节 内外均衡的宏观经济政策内外均衡的宏观经济政策 固定汇率制度固定汇率制度货币政策自主性货币政策自主性资本自由流动资本自由流动2022-12-2343第一节第一节 内外均衡的宏观经济政策内外均衡的宏观经济政策4 4、评价、评价贡献：蒙代尔和弗莱明拓展了希克斯和汉森的IS-LM模型，研究了开放经济下内外均衡的实现问题，最大的特点是一般均衡分析。缺陷：1、该模型完全从流量的角度来考虑，并没有考虑外国净资产的存量均衡，也没有考虑资本外流导致国内居民外国资产的存量增加，以及资本内流导致外国居民国内资产存量增加的因素；2、价格水平不变和静态预期不符合显示。2022-12-2344本章回顾本章重点：1、汇率制度的概念及其分类2、外汇管制的概念、方式3、我国现阶段的外汇管理和人民币汇率状况本章难点：汇率制度的概念及其分类
